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2026年5月29日，MiniMax正式启动科创板上市辅导，筹划搭建A+H两地上市平台。MiniMax已于2026年1月9日登陆港交所主板上市，股票代码0100.HK，发行价165港元/股。 图片 MiniMax是一家全球化AI大模型机构，由具备行业前瞻视野的工程师团队创立，专注人工智能技术创新研发，致力于实现可胜任各类人类智力任务的能力，涵盖学习、推理、规划以及多领域知识泛化应用。 从行业地位来看，MiniMax位列全球大模型技术企业第十位，市场份额0.3%；以2024年模型业务收入口径统计，MiniMax为全球第四大纯赛道大模型技术机构。 经营业绩方面，2023年至2025年，MiniMax营业收入分别为346万美元、3.05亿美元、7.90亿美元；对应年度亏损分别为2.69亿美元、4.65亿美元、18.72亿美元。 图片 收入结构上，MiniMax两大核心业务均实现高速增长。AI原生产品为MiniMax第一大收入来源，2025年实现收入5.31亿美元，同比增长143.4%，占总收入比重67.2%。 开放平台及其他AI企业服务业务增速更高，2025年实现收入2.60亿美元，同比增长197.8%，占总收入32.8%。 图片 从收入区域结构来看，2025年中国内地市场实现收入2.14亿美元，占总收入27.0%，较2024年30.2%的收入占比略有回落。 其他地区市场成为MiniMax收入增长核心驱动力，2025年实现收入5.77亿美元，占总收入73.0%，较2024年提升3.2个百分点。 盈利水平方面，MiniMax毛利由2024年的370万美元大幅增长437.2%，增至2025年的2.01亿美元；毛利率由2024年的12.2%提升至2025年的25.4%，主要得益于模型与系统运行效率提升，以及算力基础设施配置持续优化。 2023年、2024年及2025年前九个月，Mini

2026年5月29日，国内利基DRAM内存芯片设计企业力积存储第三次向港交所主板递交上市申请，持续推进港股上市进程。 此前，力积存储已先后两次冲击港股IPO，2025年5月28日首次递表后招股书失效，2025年11月28日二度递表重启上市工作。本次更新申报材料后，力积存储的上市申请目前处于港交所正常审核阶段。 整体来看，力积存储在利基DRAM细分赛道具备扎实的竞争实力，近年来营收稳步增长、业务结构持续优化、亏损规模持续收窄，整体基本面稳步向好，但同时力积存储经营过程中仍存在三大核心风险隐患。 图片 01.阶段性扭亏，内存芯片收入下滑 力积存储是国内领先的无晶圆厂内存芯片设计企业，核心深耕利基DRAM细分赛道。相较于通用DRAM产品，利基DRAM依托成熟技术研发，主要适配各类细分专用应用场景，具备市场波动小、市场份额稳定的特点。 行业竞争格局方面，2025年利基DRAM在全球DRAM市场、国内DRAM市场的营收占比分别为7.0%、12.3%。以2025年营收规模为统计口径，力积存储位列全球利基DRAM市场中国企业第五名、国内无晶圆厂企业第四名、全球行业参与者第十二名，在细分赛道拥有稳固的行业地位。 经营业绩层面，2023年至2025年力积存储营收保持稳步增长，三年营业收入分别为5.80亿元、6.46亿元、11.05亿元，2025年营收实现大幅增长，整体业务规模实现显著扩容。 盈利端亏损但持续减亏，2023年至2025年年内亏损分别为2.44亿元、1.09亿元、1053.7万元，亏损规模逐年大幅收窄。 图片 业务结构层面，力积存储持续优化产品布局，营收结构逐步走向多元化。 作为传统核心业务，内存芯片的营收占比持续下降，从2023年的83.5%回落至2025年的55.1%。尽管该业务2025年营收绝对值回升至6.08亿元，依旧为第一大营收来源，但力积存储对单一业务的依赖度已明显降

2026年5月27日，上海睿触机器人股份有限公司（简称“睿触机器人”）正式向港交所主板递交上市申请，冲刺港股资本市场。 图片 作为国内经皮穿刺手术机器人市场的先行者与头部企业，睿触机器人凭借核心产品RC120穿刺手术导航定位系统占据行业重要席位，据灼识咨询统计，2024年按试用装机量口径，该产品在国内经皮穿刺手术机器人市场排名第二位。 从经营基本面来看，睿触机器人现阶段商业化落地明显滞后，营收结构极度单一且规模近乎枯竭。财务数据显示，2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别仅为15.6万元、0元、0元；同期持续深陷亏损泥潭，期内亏损分别达到3421.1万元、3699.9万元、1812.1万元。 图片 盈利层面，公司仅在2023年依靠单次技术支持服务实现10万元毛利，对应毛利率78.8%，也是报告期内唯一产生毛利的业务收入。客户结构同样高度集中，2023年仅有一家公立医院为公司贡献技术服务收入，2024年及2025年上半年该客户再无收入贡献，业务拓展乏力问题凸显。 供应链端，睿触机器人供应商集中风险正持续攀升。2023年、2024年及2025年上半年，公司对第一大供应商采购额占当期采购总额比例逐年走高，分别为12.1%、21.9%、32%。 前五大供应商合计采购占比更是从35.2%升至48.1%，进一步攀升至63.6%，供应链依赖度显著加深，后续易受供应商调价、合作中断等因素影响，经营稳定性承压。 股权结构方面，睿触机器人控制权高度集中。截至最新日期，创始人刘剑直接持股51.43%，并通过担任上海睿从有限合伙企业、上海睿如有限合伙企业唯一普通合伙人，掌控两家机构合计6.54%及1.95%的股份表决权。 三者构成一致行动的控股股东群体，上市前合计持股比例高达59.93%；即便完成股份拆分及本次IPO发行后，控股股东合计持股仍约52.74%，依旧牢牢掌控公司经营

2026年5月25日，思必驰科技股份有限公司向上交所递交的科创板IPO申请获得受理，公司计划募集资金15.55亿元。 公司保荐机构为东吴证券，律师事务所为北京市金杜律所，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。 值得注意的是，这是思必驰第二次冲刺科创板，2022年思必驰曾冲刺科创板，但当时IPO上会被否。 并且时隔三年过去三年，阿里网络和联想系基金启迪创新大幅减持思必驰的持股比例，阿里从原来18%的持股，减持到如今5%左右。 思必驰，公司位于江苏省苏州市，是国内领先的对话式人工智能企业，专注于全栈对话式AI和端侧智能技术的自主研发，以及智能人机交互产品的设计、开发及销售。 此次重新冲刺科创板，公司募集资金提升到15.55亿元，整体估值也进一步提升，并将上市标准从第二套换至第四套。 报告期内（2023年至2025年），思必驰的营业收入分别为5.39亿元、6.01亿元、6.88亿元；净利润分别为-1.36亿元、-1.58亿元、-7970.88万元，上尚未盈利。 图片 报告期内，智慧出行板块营收从1.62亿元增至2.76亿元，营收占比从30.04%升至40.08%，反超成为思必驰第一大营收板块。 智慧办公板块营收从1.80亿元增长至2.43亿元，占比从33.33%微升至35.40%。 智慧物联板块营收先降后稳，从2023年1.97亿元降至2025年1.69亿元，营收占比从36.63%持续下滑至24.51%，成为思必驰占比最低的业务板块。 图片 思必驰2023-2025年整体毛利率呈现持续大幅提升态势，从2023年的53.69%逐年升至2024年的57.81%、2025年的63.24%，整体盈利水平持续优化。 分业务板块来看，智慧出行板块毛利率始终稳居三大板块首位，2023年达70.07%，2024年大幅提升至82.83%，2025年虽微降至81.30%，但仍保持超80%的

5月8日，据消息人士向《科创板日报》透露，国产大模型公司阶跃星辰将完成近25亿美元融资，并已拆除红筹架构，加速赴港IPO准备。 据悉，本轮融资呈现出显著的产业资本聚集特征。华勤、龙旗、豪威、中兴等产业链核心企业悉数入场，覆盖了从整机制造到上游核心器件的关键环节。 其中，华勤、龙旗是全球手机ODM第一梯队企业，提供整机研发设计和制造服务；豪威是图像传感器供应商，处于手机摄像头等关键零部件上游；而中兴手机此前已与阶跃深度共创AI手机功能，并在努比亚Z80 Ultra等多款旗舰机型量产落地。 此外，被誉为“港版淡马锡”的香港投资管理有限公司（HKIC）也出现在股东名单中，为大模型跑道上的官方背书。 工商信息显示，公司已于4月完成股改，由有限责任公司变更为股份有限公司。知情人士称，其红筹架构亦已拆除——这通常被视为赴港IPO的关键前置步骤。 阶跃星辰成立于2023年4月，总部位于上海徐汇，致力于实现通用人工智能（AGI），打造基础大模型与AI+终端。公司亦是“大模型六小虎”之一，创始人兼CEO姜大昕此前为微软全球副总裁、微软亚洲研究院副院长。 技术路径上，阶跃的模型研发已形成1+2核心矩阵：一方面不断探索智能上限，坚定投入研发语言基础大模型，目前已发布三代基础大模型；另一方面发力全模态（语音、图像等）和端云结合两大方向。 成立两年以来，公司已发布22款自研基座模型，覆盖文字、图像、视频、语音、音乐及推理等模态，绝大多数为多模态模型。2025年12月，公司发布了行业内首款可部署的图形用户界面（GUI）开源模型，以端云结合方案支持手机、车、电脑多端部署。 2026年4月底，公司正式发布新一代图像生成编辑模型Step Image Edit 2，参数量仅3.5B，却实现了对12B-20B级开源模型的跨量级超越，单次生图仅需0.5-2秒，在KRIS-Bench榜单中综合排名第一。 应用落地方

2026年4月29日，上海基流科技股份有限公司向港交所递交H股上市申请。 图片 从市场格局来看，中国AI算力集群行业目前由两大阵营主导。 第一阵营是以阿里云、**云、腾讯云、百度智能云等为代表的互联网与科技巨头，走的是“全栈垂直集成”路线，拥有从自研底层芯片到云平台、大模型的全栈能力，在AI算力集群提供商中合计占据了超过一半的市场份额。 第二阵营是中国电信、中国移动等电信运营商，依托庞大的机房资源和网络基础设施，在算力基础设施建设中扮演着重要角色。 基流科技所处的第三方独立算力提供商阵营，整体市场份额较小。按2025年收入计，基流科技是中国第九大AI算力集群提供商，市占率约1.1%。 依托弗若斯特沙利文权威认证，基流科技是国内首家成功部署RoCE千卡集群的独立算力服务商，拥有自研AI算力网络系统与成熟的万卡集群部署运维体系，在集群扩展性、可靠性方面行业领先，集群MFU能效提升30%，年均服务可用性SLA达99.97%。 以2025年营收计，基流科技位居中国独立AI算力集群服务商榜首，截至2025年末，在国内万卡集群服务市场占有率约10%，是为数不多与大型互联网企业、电信运营商同台竞争的独立算力服务商。 财务层面，基流科技报告期内（2023年2月20日至2025年）营收实现高速增长，分别为3180.2万元、3.25亿元、5.2亿元，规模快速扩张。 图片 业务结构持续优化，2023年营收全部来自AI算力集群产品，2024年新增运营服务后，该板块收入从1695.5万元增至2025年的8363.7万元，收入占比由5.2%提升至16.1%。 核心产品收入保持稳健，2024年、2025年分别达3.08亿元、4.37亿元，占比94.8%、83.9%，双业务驱动格局逐步形成。 图片 盈利能力同步改善，报告期内基流科技毛利从240.9万元增长至1.13亿元，整体毛利率由7.6%升至21.8%

2026年5月18日，杭州云深处科技股份有限公司的科创板IPO申请正式获得上交所受理。 这家专注四足机器人的公司，计划募资25.03亿元，保荐机构是中信建投，律所和会所分别是中伦和天健。 2023年到2025年，云深处的营业收入分别为5011.26万元、1.03亿元、3.37亿元。 净利润在2025年首次扭亏为盈。2023年亏损2585.01万元，2024年亏损收窄至1328.99万元，2025年直接扭亏为盈，实现净利润2868.4万元。 图片 从业务结构看，具身智能机器人（主要是四足机器人和轮足机器人）是公司绝对的核心业务。2023年至2025年，该业务营收占总营收的比例始终稳定在86%以上。 图片 产品组件业务在稳步增长，但占比不高，从71.64万元增加到1195.01万元，2025年占比只有3.55%。 配套服务业务波动较大。2024年收入突然冲到720.99万元，占比6.99%，但2025年又快速回落至257.30万元，占比仅0.76%，几乎回到了2023年的水平。 云深处的盈利能力改善。主营业务毛利率从2023年的33.45%，提升到2024年的38.69%，再到2025年的52.82%，三年累计提升了超过19个百分点。 拉动这一增长的核心引擎，依然是具身智能机器人业务。该业务的毛利率从2023年的32.73%，逐年攀升至2025年的52.60%，与整体趋势高度一致。 图片 产品组件业务毛利率在2024年曾一度回落至37.78%，但2025年强势反弹至56.16%，基本恢复到了2023年56.79%的高点。 令人有些意外的是配套服务，虽然2023年毛利率高达92.16%，但2024年骤降至47.13%，2025年回升至64.53%，仍未能回到巅峰水平。高毛利的服务业务规模太小且波动剧烈，对整体盈利贡献有限。 图片 报告期内，云深处前五大客户的销售占比分别为43.1

中国资本市场终于等来了国产存储芯片“最后一块拼图”。 2026年5月19日，证监会官网一则公告迅速刷屏——国内NAND Flash龙头长江存储正式办理IPO上市辅导备案登记，由中信证券与中信建投联手护航。 据市场消息，公司最快有望在6月中旬正式向上交所科创板递交招股书。 01.营收暴涨，估值剑指2000 2016年长江存储成立时，全球NAND闪存市场完全被三星、SK海力士、美光等国际巨头垄断，中国企业在这个千亿美元赛道中几乎被“清除出牌桌”。 作为中国大陆唯一具备3D NAND闪存全产业链能力的IDM企业，长江存储凭借自主研发的Xtacking®晶栈架构，硬生生在专利壁垒中撕开了一道口子。 截至目前，长江存储已在武汉运营两座晶圆厂，合计月产能约20万片。2025年9月成立的长存三期公司，注册资本高达207.2亿元，预计2026年底投产。 三期之后公司还有新建计划，全部达产后月产能将达50万片。 财务数据就是长江存储冲击资本市场的底气。其NAND闪存芯片全球市占率已于2025年三季度突破10%，稳居全球第四大NAND厂商，并正快速逼近前三。 2025年前三季度：营收约320.84亿元，同比劲增97.79% 2026年第一季度：营收突破200亿元，同比增长约100%，净利润预估同比增70%～84% 2025年全年营收有望站上400亿元台阶，2026年在扩产和高价去库存刺激下或再翻倍。 股权方面，公司无控股股东，第一大股东为湖北长晟发展（持股26.54%），实控人为武汉光谷管委会。国家大基金一期、二期也位列其中。 ”虽然官方并未公布2026年辅导期的最新估值，但去年9月有过一次极佳的参照。长江存储集团的股份制改革收官时，其股东之一的养元饮品曾公告子公司以16亿元获得0.99%股权，当时集团估值高达1616亿元。 经过新一年的业绩狂飙，一旦长江存储登陆科创板，市场普遍预期其二级市场

美东时间5月13日，英伟达股价以上涨2.29%收盘，报225.83美元，盘中一度触及227.84美元的历史高位，市值同步突破5.5万亿美元，成为全球首家跨过这一市值里程碑的上市公司，实现连续第六个交易日上涨。 图片 此番行情前有一则外媒消息：有知情人士透露，美国商务部已批准约10家中国公司采购英伟达H200人工智能芯片，获批买家包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动、京东等中国科技巨头，联想与富士康则获得了分销商资格。根据出口许可条款，每家获批客户最多可购买7.5万块芯片。 消息传出后，英伟达盘前股价上涨约2%，盘中创下227.84美元的历史新高。在市场看来，这是自2022年美国启动对华先进半导体出口管制以来，英伟达重返中国市场的最明确信号。 H200是基于英伟达Hopper架构的高性能GPU，其核心升级在于显存子系统。 H200搭载141GB HBM3e显存（H100为80GB HBM3），容量增加了76%；内存带宽达到4.8TB/s（H100为3.35TB/s），提升了43%。 原始FP16计算能力与H100相同，均为1979 TFLOPS，但更大的显存使得H200在处理大型语言模型推理和高性能计算任务时优势明显。 在实际负载中，H200在Llama 70B大模型推理任务中速度可达H100的1.9倍，GPT-3 175B推理速度提升约1.6倍。这一性能突破对于需要大规模部署AI基础设施的科技公司而言意义重大。 美国出口管制收紧前，英伟达占据中国先进芯片市场约95%的份额，中国市场曾贡献英伟达13%的总收入。黄仁勋此前预计，仅中国AI市场的年规模就高达500亿美元。 黄仁勋本周应美国总统特朗普邀请，临时加入白宫访华代表团随行出访，可能意在寻求打破H200芯片在华销售的僵局。市场将此视为英伟达重返中国市场的关键信号。 图片 并且，财报季临近，分析师纷纷上调英伟达目标价。 英伟达预计于

5月8日，据消息人士向《科创板日报》透露，国产大模型公司阶跃星辰将完成近25亿美元融资，并已拆除红筹架构，加速赴港IPO准备。 据悉，本轮融资呈现出显著的产业资本聚集特征。华勤、龙旗、豪威、中兴等产业链核心企业悉数入场，覆盖了从整机制造到上游核心器件的关键环节。 其中，华勤、龙旗是全球手机ODM第一梯队企业，提供整机研发设计和制造服务；豪威是图像传感器供应商，处于手机摄像头等关键零部件上游；而中兴手机此前已与阶跃深度共创AI手机功能，并在努比亚Z80 Ultra等多款旗舰机型量产落地。 此外，被誉为“港版淡马锡”的香港投资管理有限公司（HKIC）也出现在股东名单中，为大模型跑道上的官方背书。 工商信息显示，公司已于4月完成股改，由有限责任公司变更为股份有限公司。知情人士称，其红筹架构亦已拆除——这通常被视为赴港IPO的关键前置步骤。 阶跃星辰成立于2023年4月，总部位于上海徐汇，致力于实现通用人工智能（AGI），打造基础大模型与AI+终端。公司亦是“大模型六小虎”之一，创始人兼CEO姜大昕此前为微软全球副总裁、微软亚洲研究院副院长。 技术路径上，阶跃的模型研发已形成1+2核心矩阵：一方面不断探索智能上限，坚定投入研发语言基础大模型，目前已发布三代基础大模型；另一方面发力全模态（语音、图像等）和端云结合两大方向。 成立两年以来，公司已发布22款自研基座模型，覆盖文字、图像、视频、语音、音乐及推理等模态，绝大多数为多模态模型。2025年12月，公司发布了行业内首款可部署的图形用户界面（GUI）开源模型，以端云结合方案支持手机、车、电脑多端部署。 2026年4月底，公司正式发布新一代图像生成编辑模型Step Image Edit 2，参数量仅3.5B，却实现了对12B-20B级开源模型的跨量级超越，单次生图仅需0.5-2秒，在KRIS-Bench榜单中综合排名第一。 应用落地方