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作者 | 辰纹 来源 | 洞见新研社 2026年开年以来，AI圈出现了一个热词——“物理AI”。 黄仁勋在年初的CES展会上多次提到，“下一波AI浪潮将是在物理世界中运行的AI”，孙宇晨也在近期高调宣称：“虚拟AI红利已尽，物理AI才是未来三年最大的机会。” 在产业端，明星公司Figure AI以一场不间断五天的机器人分拣直播引爆全网，国内智元机器人宣布第10000台通用具身机器人下线…… 大佬们的发言与具身智能的真实变化，让行业的目光都投射到到这场从虚拟智能跨入实体执行的宏大叙事中，然而很多人心中还是有疑问，这所谓的“物理AI”到底是技术发展的必然拐点，还是包装精妙的概念换血？ 01 从“会聊天”到“会做事” 在回答以上问题之前，我们先来拆解一下这个略显生硬的专业术语。 物理AI，从字面上理解，就是把AI与物理世界深度融合的人工智能技术，但深入内核来看，虚拟AI负责“思考与沟通”，物理AI则必须“感知并行动”，这样一来，它就不再是屏幕里的智能体，而是要让机器在真实物理世界中感知、理解和执行复杂操作。 翻译过来，物理AI是一种“使自主机器（如机器人、自动驾驶汽车等）在真实物理世界中感知、理解和执行复杂操作”的技术。中国计算机学会执行委员王翔在第三届中国国际供应链博览会上系统阐述了这一概念，“物理AI意味着AI系统具备在真实世界中‘感知—推理—行动—反馈’的闭环能力。” 说白了，以前的AI是“会聊天”，现在的物理AI是“会做事”，当AI走出ChatGPT对话框，进入到现实世界的工厂、仓库和家庭，这就是物理AI要解决的问题。 这一差异在今年两家明星机器人公司的动态中体现得尤为明显。 一个是美国的Figure AI，用连续5天的直播来证明“机器人真的能干活”，直播是从5月14日开始的，直播内容是，3台Figure 03人形机器人轮番在产线上分拣快递包裹，机器人

作者 | 辰纹 来源 | 洞见新研社 全球大模型赛道正在发生一场被业内人士定义为“清场前夜”的融资狂潮。 还没过完的5月，就有三笔总计超过70亿美元的资金涌入中国市场：Kimi在月初完成约20亿美元融资，阶跃星辰被曝接近完成近25亿美元融资，DeepSeek首次接受外部融资后估值区间被推至450亿至500亿美元。 在欧美市场，OpenAI、Anthropic以及马斯克旗下与xAI合并后的SpaceX预计将于年内上市，三家公司合计估值超过3万亿美元。 这条横跨太平洋的资金洪流，正以空前速度和规模涌向大模型赛道最后的头部玩家，需要注意的是，不是所有公司都能拿到钱，恰恰相反，对于绝大部分公司来说，音乐已经停了。 但对于能拿到钱的那几家来说，这可能是它们登上下一个台阶的最后一班车。  01 “抢椅子”游戏进入终局 年初以来，中国大模型赛道率先向资本市场交出了两份重磅答卷。 先是1月8日，成立六年的智谱华章正式登陆港交所，以11.6亿港元/股的发行价斩获“全球大模型第一股”桂冠，上市首日股价收涨13.17%，市值达579亿港元。 仅仅一天后，创立于2022年初的MiniMax同样在港交所挂牌，首日暴涨109.09%，市值一举突破千亿港元大关，刷新全球AI公司从创立到上市的最快纪录。 不就如此，这两家公司上市后，股价也持续走高，截至5月15日，智谱从116.2港元的发行价最高涨至1229港元，上市四个月上涨超10倍，MiniMax同样走出了一条接近垂直的增长曲线。 摩根大通在近期研究报告中维持这两家公司“增持”评级，但同时给出了一个冷静的判断：市场对它们的估值已经隐含了2026年底智谱年化经常性收入（ARR）达到10亿美元、MiniMax达到7亿美元的前景。 二级市场的狂热很快传导至一级市场。 5月6日，月之暗面（Kimi）被曝即将完成新一轮约20亿美元融

作者 | 魏启扬 来源 | 洞见新研社 钠电池产业化的最后一道屏障被打破了。 今年以来，多家头部电池企业密集释放量产信号，其中宁德时代明确，钠离子电池将在2026年第四季度实现大规模量产，制造环节的核心问题已得到解决，几乎同一时间，行业内有观点判断，钠电池未来有望替代现有电池市场30%至40%的份额。 很多人心中会有疑问，钠电池本来是一个被长期视为“备胎”的技术路线，现在为什么突然站流量聚光灯下？答案并不复杂，其背后是一场锂价风暴倒逼出的产业突围。 2025年，碳酸锂价格完成V型反转，上半年探底至历史低位5.8万元/吨，触发行业大规模产能出清；下半年供需根本逆转，2025年四季度回升至12万元/吨附近，全年累计涨幅超100%。 进入2026年，这场价格风暴非但没有平息，反而愈演愈烈，现货电池级碳酸锂在1月份时每吨冲高至18.22万元（约合25,000美元附近）的阶段性高位；及至4月，现货价格站上17.3万元/吨，期货主力合约突破18万元/吨关口，较年初累计涨幅超过40%。 与此同时，资源民族主义的蔓延更让锂供应链雪上加霜。2月25日，津巴布韦政府突然宣布暂停原矿和锂精矿出口，而这个非洲国家**国锂辉石进口约15%。 很显然，全球锂市场正从周期性过剩迈向结构性紧平衡的历史拐点，这种背景下，钠的登场似乎带有某种必然性。 01 迟来的主角 在物理特性上，钠与锂如同化学周期表上的“邻居兄弟”，两者工作原理几乎完全一致，都是依靠离子在正负极之间移动实现电能存储。 两者的区别在于，锂是“稀缺贵金属”，全球70%的锂矿集中在南美和澳洲，中国锂资源对外依存度超过80%。而钠元素在地壳中储量排第六，是锂的420倍，可从海水中提取，价格预期大概只要锂的1/3。 这种资源禀赋的差距，决定了钠电池在成本和安全维度上天然具备优势。 但过去几年，锂电池为何能牢牢把持市场的绝对主导地

作者 | 辰纹 来源 | 洞见新研社 四月的北京，空气中还残存着春末的凉意，然而在顺义馆的东门外，人群已经排起了长队——不是观众，是媒体。距离2026北京国际车展正式开展还有1个小时，注册通道前就已蜿蜒出数百米的等待长龙。 这是北京车展三十余年历史中第一次启用双馆联动：顺义馆与首都国际会展中心之间，摆渡车每隔三分钟一班，司机对讲机里不断传出“满员即走”的指令。 38万平方米的展览面积，1451辆展车——其中181辆从未面世，71辆只存在于概念之中。 一位连续参加了十二届北京车展的德国记者在安检口对同行感叹：“十年前我来这里，看的是他们怎么抄袭；现在我来，是看他们怎么定义。” 他说的“定义”，藏在本届车展的主题里。 2024年，主题是“新汽车”；2026年，变成了“智未来”。 两个字的变化，背后是一场静默的权力转移：电动化的上半场格局已定，智能化下半场的发令枪，在北京响起。 AI大模型批量“上车”，L3级自动驾驶从展板上的概念变成了可量产的商品，全球汽车工业的风向标，正在偏离底特律、沃尔夫斯堡和名古屋，前所未有地向北京偏移。 01 AI上车与算力军备赛 走进本届车展，最直观的感受是，展板上到处都是“AI”“大模型”“L3”“舱驾一体”的标签，车企们似乎在集体“变身”为AI科技公司。 大众汽车集团管理董事会主席奥博穆明确提出：“在电动化与高级驾驶辅助功能普及之后，我们正迈入智能体AI全面赋能汽车的新时代”。 大众集团在车展上正式发布“全域智能体AI”技术路线图，宣布自2026年下半年起，所有基于CEA电子电气架构的新车型将搭载车载AI智能体，采用本地训练的大语言模型作为自然语言交互核心。 宝马也积极拥抱本土AI生态，引入阿里和DeepSeek大模型与鸿蒙生态相融合。 相比之下，中国车企在AI化浪潮中表现得更为激进。 以“AI改变世界”为主题参展的小鹏集团，首

作者 | 辰纹 来源 | 洞见新研社 当一个来自英伟达CEO黄仁勋的概念，意外成为中国汽车行业的年度热词，你就知道，事情没那么简单。 GTC 2026大会上，黄仁勋将开源AI智能体框架OpenClaw比作“AI时代的操作系统”，并断言它将是“下一个ChatGPT”。 这只“龙虾”迅速出圈，被中国汽车行业敏锐地捕捉并借用——“龙虾上车”成了最新的行业流行语，特指将智舱、智驾、底盘三大核心系统从底层打通、由一个统一的物理AI智能体全域掌控车辆的技术路线。 随后，从传统巨头到新势力，几乎在同一时间窗口，纷纷拿出了各自的“龙虾”方案。有的基于全线控底盘与舱驾一体融合架构，有的强调智驾感知与底盘决策的深度耦合，有的则将整车彻底“机器人化”。 尽管路径各有侧重，但核心共识已然形成，让AI不仅理解人的意图，更能精准、安全地控制车辆的每一个动作。 01 “龙虾”全面登陆 理想是这场“龙虾运动”的急先锋，早在2月份时，就发布了搭载全球首个量产“完全体”全线控底盘的L9 Livis；3月份小鹏先行曝光全球首发博世新一代线控转向系统的GX，智己则发布“超级智能体IM Ultra Agent”，一套集成线控底盘、L4级智驾大模型与千问大模型的系统，被行业形象地称为“智己版龙虾”。 此外，**乾昆发布了业界首创的“六合一全域融合”数字底盘引擎；比亚迪则将云辇系统全面铺开，从10万级到百万级全覆盖；甚至连特斯拉Cybertruck也已经实现线控转向量产。  各品牌“龙虾上车”进展  制表：洞见新研社 从上表中各品牌纷繁的技术名称里，我们可以清晰看到一条共同的主线，打破智舱、智驾、底盘三域之间的“墙”，实现从信息世界到物理世界的贯通。 过去，汽车的三大核心系统各自为政，智舱域负责交互与娱乐，智驾域负责安全与决策，底盘域负责执行与操控，三者之间通过复杂的线束和协议通

作者 | 魏启扬 来源 | 洞见新研社 蔚小理都开始赚钱了。 不久前，随着小鹏汽车压轴发布2025年财报，中国造车新势力迎来了历史性的一刻——蔚来、小鹏、理想首次在财报中“全员盈利”。 尽管三家公司的“盈利”含金量各不相同，但这标志着新势力车企集体告别了单纯依靠融资烧钱的野蛮生长阶段，正式驶入精细化运营与自我造血的新周期。 在这场从“规模扩张”向“利润导向”切换的关键节点，曾经被统称为“蔚小理”的三家头部企业，实际上走出了截然不同的盈利曲线。撕开财报的包装纸，我们看到的是三条迥异的商业路径，以及它们背后所预示的未来分化。  01  冰火两重天的“全员盈利”  2025年，蔚来、小鹏、理想首次在财报中实现了“全员盈利”，但若深入拆解各项财务数据，三家公司的基本面呈现出鲜明的阶梯状分布，各有亮点，也各有隐忧。 蔚小理财报核心数据对比  制表：洞见新研社 理想依然是营收规模最大的玩家。2025年全年，理想汽车实现营收1123亿元，连续三年突破千亿大关，继续稳居新势力营收榜首。 然而，这一“守擂成功”的表象下暗流涌动。 在交付量上，理想全年仅交付40.63万辆，同比下滑18.8%，成为三家头部新势力中唯一销量负增长的企业。这一数据意味着，理想的营收增长并非来自卖更多的车，而是依靠高价车型的占比提升在勉强支撑。 最令市场担忧的是其盈利能力，全年净利润仅11亿元，同比暴跌超85%。如果以“净利润率不足1%”的视角来看，理想在2025年几乎是贴着盈亏线在行走。 值得深究的是这11亿元利润的构成——其中包含了高达19.2亿元的利息及投资收益。换言之，若剔除这部分非经营性收益，理想的主营业务在2025年实质上已逼近亏损边缘。这意味着，曾经以“最会赚钱的新势力”著称的理想，在2025年交出了一份“赚了个寂寞”的成绩单。 蔚来结束了长达11年的亏

作者 | 辰纹 来源 | 洞见新研社 4月1日，北京，中关村储能展如期开幕。 作为全球储能行业规模最大的展会，今年的人潮中多了一些特殊的面孔——来自AI算力领域的技术负责人和投资机构代表，他们此行的目的并非寻常的设备采购，而是寻找一个关乎AI未来走向的答案：在算力指数级增长的今天，电力基础设施是否还能撑得住？ 这个焦虑并非空穴来风，2024与2025年，美国PJM电网区域多次发生算力集群因电压微调瞬间“撤离”的脱网事故，险些诱发区域电网崩溃。 算力可以堆砌，但电网无法瞬间扩容。AI的扩张卡在了能源关口。 在AI指数级增长的背景下，谁掌握了稳定、廉价、绿色的能源调度能力，谁就掌握了AI时代的入场券，而储能，这个曾经在电力系统边缘默默运转的角色，正在从“充电宝”进化为“智能中枢”，成为决定AI发展上限的关键基础设施。 今年的中关村储能展，能给出AI领域想要的答案么？。 01  AI的“新基建”，能源供给决定算力上限  AI的爆发式增长，直接刺激了能源需求的指数级膨胀。 这绝非夸大其词，国际能源署在《Electricity 2024》报告中指出，全球数据中心用电量在2022年约为460TWh，到2026年预计翻倍。 中国的情况同样触目惊心，华金证券研究报告预测，2024年至2030年，中国数据中心用电量将达到4051亿至5301亿千瓦时。这相当于一个中等省份全年的用电量，将被浓缩进一个个冰冷的服务器机柜中。 然而，AI对能源的索取，远不止于“量大”，它对电力供给的稳定性更是提出了近乎苛刻的要求。 与传统的工业生产负荷不同，AI大模型的训练过程呈现出一种“同步波动”的独特负载特征。想象一下，数十万块GPU像一支纪律严明的军队，在同一时刻接收到计算指令，瞬间满负荷运转；又在下一个瞬间，因等待数据同步或检查点保存而几乎同时降至空载。 如此剧烈的负

2026年的开年，电视行业迎来了久违的“发布季”。 不久前的1月19日，海信以“换代风暴”之名，发布了RGB-Mini LED旗舰E8S；TCL在1月6日推出了搭载其SQD-Mini LED技术的Q10M系列；更早的全球展会上，LG与三星也分别展示了各自的Micro RGB产品。 一时间，QD-Mini LED、SQD-Mini LED、RGB-Mini LED等专业术语裹挟着“跨代”、“旗舰”、“终结者”的话术，构成了一幅令人眼花缭乱的技术万花筒。 对于消费者而言，这非但不是一份清晰的选购指南，反而更像一场充满术语壁垒的迷局，宣传口径上的针锋相对，究竟源自营销的夸张，还是技术的根本分野？谁在引领未来，谁又在修补过去？ 当技术路线出现根本分歧，评判的终极标尺是什么？穿透营销迷雾，关键在于审视“光如何被产生并转化为色彩”这一底层逻辑。 以此为标准，当前市场的喧嚣，实则是“单色背光二次转换”与“彩色光原生直出”两条技术路线的终极对决。 行业的关键赛点，已然到来。  01  脉络梳理，显示技术演进的四次关键跃迁 要厘清当前电视技术的纷争，我们必须回到起点，审视显示技术演进的清晰主线：其百年历程，始终围绕一个核心命题展开——如何更高效、更纯净地产生彩色光，以无限逼近真实世界的自然色彩。 沿着这条主线，我们可以清晰地划出四次关键的技术代际跃迁。 第一次跃迁是模拟时代，即最初的显像管电视（CRT），其原理是通过电子枪轰击屏幕上的荧光粉，使其发光混合成彩色图像。它首次实现了动态彩色显示，但体积庞大、耗电高、分辨率有限，且屏幕容易闪烁，其色彩本质上是电子“模拟”激发的结果，随着更轻薄技术的到来而退出主流舞台。 第二次跃迁是白光时代，即液晶电视（LCD）。其核心技术是使用一块发出“不纯白光”的背光灯板，光线先通过液晶分子层进行开关控制，再经过彩色滤光片来产生颜色。 然而，

夜晚十一点，陈薇收到一条手机推送，“您的布偶猫‘球球’过去一小时内如厕三次，建议关注泌尿健康。” 随后，她打开价值3999元的AI猫砂盆配套应用，仔细查阅详细图表。 在陈薇看来，这不过是她作为一位养宠人士的日常，她不知道的是，自己为爱宠健康所支付的高额账单，正在悄然改变着这个行业的走向。 01 智能设备重构养宠体验 与传统宠物用品不同，智能宠物设备几乎都围绕“更懂你的宠物”这一核心卖点展开。这一理念的落地经历了清晰的技术演进路径。 早期阶段（2015年前）的智能宠物设备主要以基础自动化功能为主，如定时喂食器、自动饮水机等，解决了养宠中最基础的“温饱问题”。这一时期的产品智能化程度有限，更多是机械结构的电子化改造。  随着物联网技术普及（2016-2020年），智能宠物设备进入联网监控阶段。通过Wi-Fi连接和移动应用，主人可远程查看宠物状态、控制设备运行。这一阶段的代表产品包括智能摄像头、可远程控制的喂食器等，初步实现了“远程陪伴”功能。  从2021年至今，智能宠物设备进入到AI深度介入时期，设备不仅收集数据，更能通过算法进行分析预测。  智能猫砂盆通过重量传感器和图像识别技术，可监测猫咪体重变化、如厕频率和排泄物状态；AI项圈则通过运动传感器和声音分析，评估宠物活动量、睡眠质量和情绪状态。部分高端产品甚至开始整合健康预警系统，通过长期数据分析建立宠物健康基线，及时发现异常波动。  这种转变背后的根本驱动力，是中国社会结构变迁带来的情感需求转移。  数据显示，中国“一人户”数量在十年间增长了1.15倍，从2010年的6709万户增长为2020年的1.25亿户。都市青年在获得高度自主生活空间的同时，也面临着情感陪伴的结构性空缺。  宠物恰好填补了这一空缺，而智能设备则进一步强化了这种情感连接。61.5%的用户明确表

紧闭的大门上贴着白色封条，曾经估值10亿美元的自动驾驶明星企业毫末智行办公区空无一人。距离长城汽车总部不到十公里的地方，这家曾承载着魏建军“中国智能驾驶第一”梦想的公司已经停摆。 这个场景发生在去年11月，而就在不久前，长城汽车确认与智能驾驶公司Momenta达成合作，后者获得了长城两款新车型的定点，其中包含哈弗猛龙车型，搭载Momenta智驾方案的车型预计2026年初上市。 这一进一退之间，折射出传统车企在智能化浪潮中的集体焦虑与战略摇摆。 白热化竞争下的行业洪流 毫末智行曾是长城汽车智能化战略的核心载体。这家成立于2019年的公司前身是长城汽车智能驾驶系统开发部，实际控制人为长城汽车董事长魏建军。 魏建军曾豪言“毫末要成为中国智能驾驶第一”，将其视为集团智能化转型的关键。 在巅峰时期，毫末智行完成了7轮融资，估值一度突破10亿美元。 然而，技术的残酷竞争很快击碎了这一愿景，关键的失利发生在高阶城市领航辅助驾驶（城市NOA）的落地竞赛上。 2022年，毫末高调宣布其城市NOH系统计划在年底覆盖10城，并展望2023年扩展至100城。但口号未能兑现为市场竞争力，其系统最终仅在北京、保定、上海等有限几个城市落地，且用户体验与迭代速度未能达到预期。 就在毫末步履蹒跚之际，行业技术范式已迅速转向更高效、适应性更强的“端到端大模型+无图”方案。强烈的对比随之而来，当外部供应商元戎启行为长城新车型适配同类无图城市NOA仅用时约三个月时，被寄予厚望的毫末却耗时近两年未能取得决定性突破。 这种在关键赛道上的明显迟滞与能力落差，彻底动摇了长城对其作为独家核心技术来源的信心。 内生的乏力与外部竞争的紧迫性，迫使长城做出了迅速而决绝的补救。 战略转向的信号清晰而强烈，2024年3月，长城汽车转而领投了竞争对手元戎启行的C轮融资，金额达1亿美元。这绝非简单的财务投资，而是技术路线的重新选择。 随