束衣清谈

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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·16:39
      在这里声援一下@躺平指数,躺姐啥话题都手拿把攥,各种公司信手拈来[得意]

      【有奖活动】2022年度老虎社区最受欢迎虎友评选开始啦!

      @小虎活动
      老虎社区最受欢迎虎友评选开始啦!谁将勇夺桂冠,将由你来决定!临近年末,又到了老虎社区年度人物评选的时节了,这周小虎君想邀请各位虎友一起pick2022年最受欢迎的虎友,为他们打call。我们通过对所有用户的发帖量、帖子阅读数、回复点赞数、新增粉丝数等多个维度进行打分,筛选出了20位影响力用户提名。以下为官方提名的影响力用户排名(排名不分先后)@谋定后动,@唯物主义,@陈达美股投资,@从九千到九千万,@Ivan_甘灿荣,@躺平躺到地狱了,@问就是加仓up,@石头Stone,@躺平指数,@Gentle麦克斯,@夜行人SSS,@自由的交易员Andy,@小镇做T家,
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·11-27
      即时零售的空间是很大的,美团能不能把成本降下来很关键

      换个角度看美团,发现一些被错过的信号

      @躺平指数
      “美团越来越像一家超市了。 如果就用过去对传统电商的分析方式去看美团(03690.HK)$美团-W(03690)$ 的这份财报,大概率是不会得出什么乐观的结论的。 截至今年第三季度的过去十二个月,美团的交易用户数目为6.87亿,同比仅增加2.9%。而二季报、一季报披露的相应数字分别为6.85亿和6.92亿。再结合今年第三季度同比扭亏为盈,获得了626.18亿的营收和12.17亿元的净盈利(主要由新业务驱动),其中核心本地商业实现93.21亿元的经营利润来看,很容易出现下面这个疑问: 除了新业务的改善以外,美团核心本地商业还有长期投资价值吗? 在细看了美团的这份三季报之后,我们发现有很多数字已经对上面这个疑问给出了肯定的回答:比如活跃商家的数量,连续四个季度财报的总数是保持增长的;又比如,本季度即时配送的交易笔数同比和环比分别增长了16.2%和22.5%。 数据来源:美团历年财报,躺平指数整理 数据来源:美团历年财报,躺平指数整理 从这些数据可以看到,商家对美团的信任提升了,在用户总数变化不大甚至小幅下降的情况下,对美团的需求大幅提升。单纯以本地电子商务甚至是餐饮外卖的评价体系去看待美团现在的价值,其实就如同“刻舟求剑”一般。 观察几份财报中美团的业务表现和其商业模式的演化逻辑,我们也发现原来促使美团本季实现营收大幅增长的更多在于除餐饮外的多品类即时配送。 而美团这家公司越来越像一家传统零售商超企业,作为一家实体通过提高效率、降低成本,向消费者提供确定性的即时需求。 那么,美团是如何实现这样的演化的?又能否持续下去呢? 01 越来越像一家超市 转变的最初,其实更像是自然的延伸。美团作为中国最大的餐饮外卖平台,最容易拓展的业务就是食品和杂货零售。在2020年Q3的财报电话会中,美团表示自己是一个专注于食品品类的电商服务平台,而食杂零售则是优先顺序最高、市场空间巨大的机会。 于是,到2021年Q3财报,餐饮外卖及佣金的总收入,实现了同比14%的增长。一年的尝试也给了美团战略升级的底气,当季宣布从“Food + Platform ” 升级为 “零售 + 科技”,首次提出“即时零售”,并宣布将优先进
      换个角度看美团,发现一些被错过的信号
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·11-23
      自动驾驶百度做得还是不错的,就看今年有没有实质性的收入增长趋势了

      延续了二季度复苏势头的百度,依旧可以保持乐观

      @躺平指数
      今年三季度,降本增效是国内互联网大厂们的“主旋律”,$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$ 也不例外。从结果来看,百度在持续的技术研发投入和增长的回报水平之间,已经找到了解决方案。 先看财报。今年第三季度,百度实现营收325.4亿元,同比增长2%;归属百度的净利润(non-GAAP)达到58.9亿元,同比增长16%。净利润实现0.25亿,主要是由于投资其他实体的市值波动导致,可忽略。经营性现金流高达85亿元,为过去四个季度最高。 只看百度核心的话,核心经营利润(non-GAAP)同比增长14%、环比增长30%至66.5亿元,核心经营利润率(non-GAAP)达26.3%,这也是自2021年第二季度之后该数字首次实现了同比正增长。 我们认为,今年二三季度的外部环境,特别是疫情防控政策的持续收紧,对于像百度这样的互联网大厂是相当严苛的。站在当下看未来,疫情防控政策将得到优化的预期确立,需要重点关注的就不再是这些同比和环比的数字,而是百度目前拥有的基本盘。 第三季度,百度核心收入同比增长2%至252亿元,这部分收入分为两个部分:一部分是在线营销收入,也是百度一直以来稳定的“现金牛”,这部分收入在第三季度达到187亿元,环比增幅10%。 另一部分则是受AI云和其他AI业务驱动的非在线营销收入,在第三季度达到了65亿元,环比增幅7%。两项业务在第三季度都取得了不错的环比增长,在他们的共同支撑之下,构成了目前百度稳固的基本盘。 先看在线营销部分。我们之前就认为,百度在中国整个互联网和移动互联网中的生态位是无法替代的。这种判断在百度信息流和短视频分发数据中得以体现,而且在第三季度得到了延续和加强。 在这一季度,百度的MAU达到了6.34亿,是今年最高的一个季度,信息流广告同比增加了23%。同时,短视频在信息流分发中的占比提升,用户停留在短视频内容的时间也同比增加了两位数以上;而在电商方面,这个季度用户在百度搜索商品的行为同比增加超过52%,这个极其罕见的增幅,预示着百度搜索在当下这个阶段,仍然有着不小的潜力。 而把用户
      延续了二季度复苏势头的百度,依旧可以保持乐观
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·11-20
      经济状况是这样,阿里能做到现在的水平已经很不错了,看好后续的估值修复

      从经济周期角度谈谈阿里的选择

      @躺平指数
      “持续经营有多难? 2022年是特别艰难的一年,无论对于我们每个个体,还是对于商业企业,尤其,叠加股市遭遇新一轮的触底,可以说是当今最为活跃的这批中概股历史上的第一次。那么,在如此境地下,我们该如何看待一家上市公司的表现,以及如何根据当前形势做出更正确的投资决策? 其实是看一家公司穿越经济周期的能力。 在西方经济学的理论中,我们知道,经济是将一直持续增长的,因为整个社会的财富,长期看来,一定是向上的。若非如此,这个经济实体停止增长或者开始下降,就会一直缩减缩减直至消失了。 这一点,同样适用于一家企业,比如我们给上市公司做DCF估值的时候,都会用到一个永续增长率的指标,即GDP长期可持续增长率(一般为2%),这也是为什么市场上的所有人都非常关注企业的增长。 不过,在经济长期向上的趋势中,必然会有因为预期、政治、自然灾害及货币和财政政策的变化引起的反复出现的周期性波动,我们将其称为经济周期,一个贯穿于经济总量长期向上的趋势中,出现的上下波动现象。 而落到阿里(NYSE:BABA)本次的三季报上,可以明显看到,公司的主要业务表现如同经济大盘一样,已经连续三个季度出现了波动。 但我们也观察到,本季度阿里在度过短暂的下行周期后迎来业绩拐点,这说明阿里完全有能力穿越一般性经济周期。 具体数据看,截至2022年9月30日,本季度公司实现营收2171亿元,同比增长3%,其中淘宝和天猫线上实物商品GMV出现了低个位数下降,客户管理收入下降7%,较上一季度相比均有韧性回弹。 因此,在业绩电话会上,分析师最为关心的问题也无非这两点:一是GMV何时转正,二是云业务的发展,前者比例远大于后者。分析师的跟踪代表了市场上的绝大数投资者的注意力,那为什么GMV看似如此重要,阿里竟然不追求? 01 随势而动,定调高质量 经过仔细研读公司近两年的财报,我们发现,“高质量增长”早已成为阿里(09988.HK)内部的高频词汇。 要知道电商在中国发展了快20年,已经开始呈现结构转型,衡量标准也逐渐多元,比如阿里在国内消费者破10亿后,更注重高质量消费者群体的粘性,消费者体验与满意度提升,跨年活跃率等指标,以及服务消费者核心价值的能力。这些不仅构成对商家可持续经营的吸引力,也是平台健康可持续生长的决定因素。 由此可以理解,阿里不看重GMV是不想陷入数字游戏,而是更在意增长质量,在下行周期中,这一点尤
      从经济周期角度谈谈阿里的选择
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·10-27
      做交易积累的确实太多了,在这块淘宝的领先几乎看不到被打破的可能

      抖音VS.淘宝:两点之间,直线最短

      @躺平指数
      “罗马不是一日建成。 最近一段时间,罗永浩、俞敏洪、遥望科技等头部主播及MCN机构纷纷加入淘宝,一时间公众好像才回过神儿来,原来淘宝一直在偷偷努力,还以为早就放弃直播了。 其实,过去一年,淘宝不仅新增超过50万名新主播,包括来自各媒体平台的达人如抖音快手B站等,还在天猫双11临近的前两个月,有超过100家直播机构入驻淘宝。 要知道,二季度淘宝天猫的成绩并不算好,不仅GMV表现稍弱于社零大盘,而且自2021年一季度财报中披露过直播相关GMV数据后,至今再也没提起过,后来提起也只是通过分析师问答的方式表达一些看法,巧的是分析师也总是在618和双11之后的财报里才想起来关注。 为什么淘宝直播在阿里内部显得如此“不值一提”,是业务贡献不够,还是胸有成竹,志在必得? 而又是为什么,所有人都以为直播是电商售卖最有效的方式的时候,抖音转而下注货架电商? 我们认为,这里面蕴含着一个很简单的道理,即:“两点之间,直线最短。” 与其说头部主播及机构多平台布局是共识,不如说直播电商的终局是在淘宝。 01 高低维度的商业形态之差 直接上观点:既然殊途同归,那个绕路的一方就必然被打上低维度的标签,而低维度的直播电商流量,终将流入高维度的货架电商。 就比如,抖音的发展路径,先来培养用户沉迷短视频的娱乐幻境,再来慢慢试探其观看过程中接受广告的容忍度,进而判断与其发生交易的可能性,最后的变现方式衍生出广告和直播电商两种主要模式。 淘宝这边不同的则是,从一开始就不必铺垫前N个环节,而是直切最后一个环节,电商。而历经近20年的发展,淘宝已经具备更丰富的商品、更全面的国内外品牌、更安全的交易系统,更高效的物流设施以及更完善的服务保障体系。 年报显示,截至2021年3月31日,已有超过32万个品牌和商家入驻天猫,包括2021年福布斯全球品牌价值100强中消费类目超过80%的品牌。 结果就是,当人们谈起网上购物,淘宝这俩字一定是无法逾越的存在。 于是,当大家还在讨论直播带货谁更厉害的时候,淘宝自然而然开启了一轮猝不及防的降维打击。毕竟,当一个主播强大之后,他需要一个电商基础更成熟的平台。淘宝,成了主播们上价值的唯一之选。 反过来,低维会融入高维成为后者的一部分,之前附带的人设和流量也会被一并吸纳,这也将使淘宝的生态变得更丰富。 比如直播,早在去年,淘宝商家自播产生的直播GMV占比就超过了60%,而
      抖音VS.淘宝:两点之间,直线最短
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·10-06
      还是动力电池整体都太稀缺了

      从与“宁王”的专利战开始,谈谈对中创新航的预期

      @躺平指数
      “如何做到在机构建仓后、普通投资者建仓前进场,在机构举起镰刀之前从容离场? 投资,最重要的是什么?是预期大部分投资人的预期。 那么对个股的预期,最重要的又是什么?是认知,是对该标的公司当前以及未来利多、利空因素的全面认知。 我们开门见山,直切主题,中创新航(03931.HK)$中创新航(03931)$ ,一个有着“港股动力电池第一股”之称的公司于10月6日在港交所主板挂牌上市,一时引起众多投资者密集关注。 一方面,公司属于稀缺标的,在新能源电池圈也是一件轰动的大事;另一方面,公司过去4年内实施了一系列重组、转型以及融资、扩张、价格策略等战略动作,取得了高成长的业绩大盘。 但是,基于对大部分投资人可触及到的利多、利空预期进一步分析后,我们认为,中创新航短中期看涨,有可能被非理性热炒,而中长期看跌,有较大概率跌破发行估值。 01利空因素 1)专利纠纷 2021年7月至今,宁德时代$宁德时代(300750)$ 向中创新航发起了三次专利侵权诉讼,共索赔6.45亿元。随后,中创新航也向国家知识产权局提交了(这些被诉讼的)专利无效申请。也就是说,如果宁德时代的这6项专利无效,那必然也不存在侵权,如果有效,再审理是否侵权。 资料来源:招股书整理:躺平指数 老Joe 就专利诉讼,中创新航披露了海问律所(红圈所)出具的《法律意见书》,我们梳理如下。 1号、4号专利 海问律所认为,根据有资质的第三方检测机构出具的检测报告,涉及1号、4号专利的相关产品采用现有技术(可理解为公开技术,使用现有技术不被认定侵权),中创新航的现有技术抗辩有可能成立,须赔偿的可能性较低(法律意见书的用词比较谨慎)。 2号专利 首先,专利对应的电池盖板是中创新航从合法渠道采购,不应承担赔偿责任;其次,中创新航介绍,除一款涉诉产品于2019年停产外,其余涉诉产品均已进行了升级。 3号专利 首先,国家知识产权局只认定3号专利部分有效;其次,中创新航已对3号专利的涉诉部件进行了升级。海问律所认为不会影响产品正常销售。 5号专利 被起诉方为“中航锂电(洛阳)有限公
      从与“宁王”的专利战开始,谈谈对中创新航的预期
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·09-22
      房地产已经算是筑底了,后续如果有起色,贝壳的积累还是很好的

      关于腾讯抛售中概股传言,投资的底线在哪里?

      @躺平指数
      相信最近市场上的投资者一定非常郁闷,中港美三个市场开启连续下跌,市场一片哀嚎,但这并不是因为基本面和利率层面发生了很大变化,而更多是市场情绪驱动。 情绪的扰动因素背后,是在宏观层面,美联储继续加息大概率超预期,中国利率却很难增长,同时我们基建依然在发力,因此目前两边没有共振。也许随着通胀被抑制导致的美国经济衰退,中国的出口也会被带下来。但总体底部已经是一件可预期的事情,长远来看,是乐观的。 就在这样的一个环境下,外媒还时不时放消息进来捕风捉影,譬如说,华尔街日报的一篇报道称,腾讯正考虑剥离其庞大投资组合中的更多标的,试图为一系列股票回购提供资金,并重新调整增长战略,首当其冲的则是美团$美团-W(03690)$ 、滴滴和贝壳$贝壳(BEKE)$ ,还未确定具体时间。 而腾讯相关负责人也进行了否认,“腾讯没有任何减持的规划、时间表或目标金额。腾讯不需要为回购出售任何所持股份,当前现金流可以为股票回购提供充足资金。腾讯尚未就减持事宜与任何投资银行进行过接触。” 实际上,腾讯也并不缺钱,截至二季度末,账上持有现金及等价物、定期存款和其他超过3159亿元。更别说腾讯源源不断的赚钱能力,虽有波动,依然很强。 再者,无论是贝壳、美团和滴滴,还是拼多多、快手和蔚来等公司,这些都是代表中国最先进的新经济体,投资它们,也是共享科技发展成果的最好方式。 但为何传出这些有的没的消息?以及为何直指这几家公司? 我们认为,与基本面无关,是有人恶意揣测市场反应的体现。 首先,既然与基本面无关,为何还有美团,要知道二季度美团业绩也很炸,又为何不是业绩更犀利的拼多多? 因为,美团市值持仓占比最大,更多是从均衡资产配置角度出发,美团、快手、拼多多大概率不会同时减,三选一。 其次,比起在腾讯持仓占比排在前几位的美团、拼多多、Sea、快手$快手-W(01024)$ 、蔚来,排在第六位的贝壳市值持仓占比较小,考虑到市场流动性,就算减持的话也不会
      关于腾讯抛售中概股传言,投资的底线在哪里?
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·09-08
      确实不看好B站,商业化真的没戏

      财报后又又又大跌,B站到底怎么了?

      @躺平指数
      8号晚上,B站发布了Q2财报。但作为一个6级B元帅(Lv6用户),看完财报之后再度坚定了不看好B站的信念。先上数据,B站二季度营收达49.1亿元,同比增长9%;而毛利环比同比均出现下降,调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)净亏损为19.68亿元,对比上年同期的13.25亿元扩大48.5%。整个上半年净亏损42.95亿,同比扩大112%。再看业务的情况,广告业务收入和增值服务业务收入分别为11.6亿元和21亿元,同比增长10%与29%;游戏业务营收10.46亿元,同比下降15%;本季度市场及销售费用同比下降16%,服务器和带宽单位成本同比降低37%。最后来看用户和UP主。B站月均活跃UP主数量达360万,同比增长50%;万粉以上的UP主数量同比增长46%,百万粉以上的UP主增长更快,同比增长58%。月均活跃用户数突破3亿大关,日均活跃用户达8350万,分别增长29%和33%。总结一句话:以巨额亏损换来的用户和营收增长,又有多大价值?在B站的业绩发布会上,提及比较多的词汇有“年轻人”、“有质量”、“花钱”等等。陈睿一直在强调要把钱花在真正能够实现增长的地方,也在突出强调用户数量及质量的上升。但在我们看来,上半年B站除了广告收入逆势取得了一定增长之外,这份财报是真的没什么特别亮眼的表现。商业化依然找不到合适的路,Story Mode从无到有表现出的高增长,但是很难突破抖音和快手形成的江湖地位,这些增长实际上也代表不了什么。陈睿一直强调的年轻用户,他们的增长是有天花板的。初中小学生不太可能会用B站,他们的主战场在视频号、抖音和快手;30岁以上的人用B站比例很少,因为B站上也确实没有什么特别吸引他们的内容。更别说,小红书又突然冒出头来抢走一批00后。因此,吸引那些高中生、大学生和刚步入社会不久的人,月活和日活达到一个数字之后,就会进入明显的用户增长拐点。而且,年轻用户越变越多等于市场越变越大么?我认为是否定的。再加上B站是所有内容平台中,用户最为苛刻的,对内容质量的要求极高,但真让他们付费支持内容的时候,他们是真的敢于踊跃表达自己的反对意见。增加的营收,增加的用户,持续下降的毛利,就是目前B站陷入的窘境,几乎沿着“爱奇艺”们的老路在走,现在的现金还能支持多久呢?最后,在B站的增值服务这一项增长里,公司高管在业绩会上强调了直播的贡献。作为一个B站老用户,实在是觉得直播
      财报后又又又大跌,B站到底怎么了?
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·09-07
      比亚迪还是差点意思,上下游整合带来的竞争优势,可能没办法让它更进一步了。

      卖出比亚迪,巴菲特究竟看到了什么?

      @躺平指数
      “投资看什么?两个字:预期对于整个新能源汽车赛道来说,巴菲特卖出比亚迪都是一件大事。虽然,迄今为止,实际卖出的股份数量很少,但引发的动静却很大。毕竟,一个是新晋的迪王,一个是备受尊敬的股神。原本,买和卖不过是股票市场最常规的操作,不值得大惊小怪。问题是,我们确实曾经听巴菲特和芒格说过,真正的好公司是永远不需要卖出的。那是不是说,巴菲特对于比亚迪,也有一些不那么满意的地方呢?虽然自知水平和股神天差地别,仍然忍不住,想要揣测一下股神卖出比亚迪的逻辑。毕竟在这件事上,猜错了不丢人,万一侥幸猜中,将会是我们投资进阶路上的一个深刻印记。闲话少叙,进入正题。01国内市场的天花板究竟有多高?前几天,比亚迪刚刚庆祝了今年第100万辆新能源车下线,王传福还亲自点了蜡烛。按照前8个月的销量表现推算,比亚迪全年销量应该在160-180万辆,且仍然保留着冲击200万辆大关的希望。要知道,去年全年,比亚迪新能源车累计销量才60万辆,算上燃油车才73万辆。“翻番”已经不足以形容比亚迪的增速了。王传福公开喊话,明年的目标是冲击400万辆。然而坊间传闻,比亚迪内部的目标更为激进,大约是设定在500万辆的水平。如果这一目标达成,按照2021年的数据,比亚迪在全球车企销量排行当中应该可以排到第六名,身后是本田和福特,距离第五名通用一线之遥。而如果从去年的73万辆算起,用两年时间冲到400+,这样的销量成长速度,在人类汽车行业的发展史上,绝无仅有。如果真的做成了,可以吹一辈子。那么现在问题来了:比亚迪在中国市场的销量天花板,到底有多高?去年全年,中国乘用车市场的年销量是2000万辆,其中大众市场份额最高,约占了16%,这个份额略低于大众在老家德国的占比,但是也相差不太多。放眼全球,丰田在北美市场份额最高,大约占了16%,远远低于其本土市场的47%左右,丰田在中国市场就没有大众那么威风,两家合资厂加起来销量大约170万辆,不到9%的样子。通用在北美市场的份额紧跟大众,大约是15%,而其中国市场的份额跟大众相仿,同样在15-16%的范围。总的来说,除了丰田在日本独占半壁江山这种特例之外,大部分汽车厂商,在单一国家的份额天花板都在15-20%,这算是一种行业普遍规律。如果不出意外的话,比亚迪明年就有可能触及这个天花板。当然,这只是基于历史数据归纳出的结果,并不是什么不可逾越的定理,毕竟世界是在变的。就算比亚迪
      卖出比亚迪,巴菲特究竟看到了什么?
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    • 束衣清谈束衣清谈
      ·09-02
      教育赛道的需求还是存在的,看谁最先解决供给的效率问题了

      投资复盘:不谈十倍股,谈谈预期反转 蒙焦VS.网易有道

      @躺平指数
      跟朋友复盘这两年最拿得出手的投资标的时发现,蒙古焦煤(HK:00975)依然是最拿得出手的投资之一。盘子是小了些,找的就是这种小盘股。 要知道,我们对一个公司的担忧无非有几点: 怕公司产品力不行卖不上好价钱, 又怕公司砸营销费砸破产还是没客户; 怕公司不能持续经营, 又怕公司不能持续赚钱; 怕公司管理层不靠谱没能力, 又怕管理层有能力却只想掏空上市公司; 怕公司债台高筑大股东不兜底, 又怕大股东出老千骗钱; 所以,当我们谈基本面对冲,到底对冲的是什么呢?long谁short谁,代入以上对公司基本面的分析,其实就是寻找“便宜的确定”和“贵的确定”的标的。 大家都知道,大多数我们在股市赚的钱要么是市场的贝塔,要么是行业的贝塔,都是宏观流动性的钱,水多的时候,一荣俱荣;水少的时候,一损俱损。 无差别的宏观环境下,市场的情绪是趋于一致的,总是过于兴奋或者过于低迷,起起伏伏,亦如周期,但谁先把握住预期反转,谁将会赢得阿尔法。 预期反转,就在于寻找“便宜的确定”还是“贵的确定”。两个都很香,今天我想来通过复盘蒙古焦煤的交易逻辑来推演下一个“便宜的确定”。 注意,“确定”是关键词。 01 蒙古焦煤的买入理由 2019-2020年,有幸跟清源折指同在一个投资群,清源大哥向我们介绍了蒙古焦煤这家公司的基本概况:因债券违约展期,股价一落千丈。 我们随后去扒了他雪球上的文章,仔细阅读与讨论,总结为三点: 1) 蒙古焦煤并不是老千股,这是预期反转的底线,最重要的买入原则。 因为蒙古焦煤母公司(第一大股东)是蒙古国最大的民企MCS集团,涉及矿产,化工,旅游,同时还经营着蒙古唯二与可口可乐合资的瓶装厂。由此,母公司实力可见一斑。 第二大股东是嘉里集团,持股12%,是“亚洲糖王”郭鹤年的家族企业。自蒙焦上市以来,大股东从未减持过,而且郭鹤年年近百岁,在大宗圈里是路人皆知的“糖王”,我们判断,如此实力强大且热衷于慈善的商业巨头并不会为了蝇头小利而出千。 另外,蒙古焦煤的下游客户为国内的神华、八一、包钢、山煤集团等大国企,在业务上造假的可能性很小。 因此,哪怕发行了4亿美元的优先票据后又展期,利息接近10%(蒙古国内贷款利率为17个点左右),更多是内保外贷的操作,而主焦煤的业务预期也能确保还债比较顺利。 2) 蒙焦主营业务没问题,焦煤品质一流,等待铁路开通,将实现每吨
      投资复盘:不谈十倍股,谈谈预期反转 蒙焦VS.网易有道
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