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图片 2025年，上汽集团以全面深化改革为抓手，重点聚焦自主品牌建设和智电技术突破，不断加快创新转型步伐，全年销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，终端零售销量达到467万辆，继续保持国内行业领先，经营实现筑底企稳，回升提速态势渐显，改革攻坚取得阶段性成效。 01.整车板块“向好向新” 通过自主品牌乘用车、商用车业务实施一体化管理，上汽积极构建更灵活高效的运营体制机制，打通产品定义、研发、生产和营销全链路，更贴近用户需求、更敏捷响应市场。2025年，上汽自主品牌（荣威、MG、智己、大通、五菱、宝骏等）销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，在集团整体销量中的占比达到65%，较2024年提高了5个百分点，在竞逐智电新赛道的关键阶段，自主品牌成为上汽创新发展的“主力军”和“急先锋”。 在自主品牌勇挑大梁的同时，合资品牌也在积极焕新转型。2025年4月份，上汽通用汽车别克品牌推出全新高端新能源子品牌——“至境”，并发布全新别克“逍遥”超级融合架构。新架构具备超强拓展能力，可实现MPV/SUV/轿车3种全车身形式，纯电/插混/增程3种全新能源技术，以及前驱/后驱/四驱3种全驱动方式研发生产，满足未来全域产品需求。9月份，上汽奥迪新品牌 AUDI 首款量产车型E5 Sportback成功上市。这款豪华纯电车型，100%传承奥迪DNA，并融合中国顶尖智电技术，以全新开发的AUDI智能数字平台为基石，将标志性设计、高端智能、卓越性能和至臻品质完美融合。 02.创新技术“懂车懂你” 上汽以用户为中心，加速推动固态电池、数字底盘、DMH超级混动、恒星超级增程、“端到端”智驾大模型等一系列行业领先智电技术量产上车，积极打造更安全、更舒适、更便捷的出行体验。2025年，上汽新能源汽车销售164.3万辆，再创历史新高，同比增长33.1%，销量规模位居行业头部阵营。 行业唯一实现量产装车的

近日，上汽集团发布产销快报，8月份销售整车36.3万辆，同比增长41%，环比增长7.7%，今年以来单月销量实现同比“八连涨”；1-8月累计实现整车批售275.3万辆，同比增长17.9%，终端零售交付达到294.3万辆，同比增长5.2%,产销存结构持续改善。通过全面深化改革、推进创新转型，上汽自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”不断加力快跑，并且合资品牌也呈现企稳回升势头。今年8月份，上汽自主品牌销售23.2万辆，同比增长49.5%；新能源车销售13万辆，同比增长49.9%；海外市场销售8.8万辆，同比增长10.5%。与此同时，上汽合资品牌销量继续保持较快增速，同比增长28.3%。 自主品牌“挑大梁”。今年8月份，上汽自主品牌销量达23.2万辆，同比增长49.5%，1-8月自主品牌累计销量达175万辆，同比增长26.3%，占公司销量比重达63.6%，较去年同期提升9.7个百分点。8月份，上汽乘用车销售7.5万辆，同比增长78.5%，国内市场销量更是同比猛增561.5%；上汽通用五菱销售12.5万辆，同比增长49.1%。8月份，新一代智己LS6、全新MG4、尚界H5、荣威M7 DMH等多款重磅车型陆续开启预售，目前新一代智己LS6和全新MG4累计订单分别突破5万辆和4.5万辆，尚界H5开订18个小时订单破5万，未来上汽自主品牌销量有望继续走高。 新能源车“加速跑”。今年8月份，上汽新能源车销售13万辆，同比增长49.9%，环比增长10.7%；1-8月累计销售89.3万辆，同比增长44.4%。8月份，智己汽车销售近6600辆，同比增长42.9%，全新智己L6跻身20万元以上中大型纯电轿车市场销量TOP3；上汽乘用车销售新能源车2.2万辆，同比增长208.6%；上汽大通销售新能源车超过4600辆，同比增长25.1%；上汽通用销售新能源车超过1万辆，同比增长87.5%；上汽通用五

撰文 | 雁  秋 编辑 | 李信马 题图 | IC Photo 说起2025年的科技与产业领域，具身智能是绕不开的关键词。它是怎么被公众记住的呢？蛇年春晚舞台应该是一切的起点，16台人形机器人首次完成真正意义上的“破圈”，拉开一场具身智能风暴。 在专业视角下，具身智能被理解为一种拥有物理身体、能通过感知环境并自主决策、进而与动态世界交互的智能实体。它不仅代表人工智能从虚拟向实体的“范式跃迁”，也被视为人工智能与机器人学的深度融合。 图源：蛇年春晚 宇树机器人 2025年，具身智能被写入《政府工作报告》，二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议将其列为前瞻布局的未来产业之一，标志着国家对这一前沿技术战略价值的正式认可。 2025年，具身智能成为厂商押注、资本涌入的核心战场，相关板块热潮涌动，相关概念持续升温。据开源证券统计，中国具身智能领域融资总金额已超过500亿元，融资事件超过200起，较2024年全年增长超400%。 2025年，一大批具身智能产品从虚拟的数字世界走进真实的物理空间：有的可以走进工厂组装、搬运，有的化身厨师烹饪、制作咖啡，有的能够讲解接待、提供文娱商演，有的甚至可以给老人洗发、做艾灸...... 我们站在这场风暴的起点，看到企业一步步从展示炫酷Demo到验证技术、打磨产品、寻找场景。资本涌入、场景落地交织在一起，共同推动这个“AI长出四肢”的交叉物种走出实验室。 但隐忧并未消散，产业仍面临模型、本体与数据的挑战，具身智能远未达到泛化能力。技术链条的成熟性、市场预期是否过热以及人机共存的未来将会如何，还有很多可以讨论的空间。 01、关键词：技术——从理解世界到自主行动 具身智能在2025年的最显著变化，是技术架构的转变。 根据世界机器人大会发布的《2025具身智能机器人十大发展趋势》，具身智能正从「物理实践、物理模拟器与世界模型协同驱动的具身感

撰文 | 曹双涛 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 2025年，零食行业短期陷入“价盘松动、库存高企、原料成本上行”的多重困境，企业利润空间持续收窄。 图源：基于上市企业财报整理 DoNews制图 面对行业阵痛，全行业掀起转型变革浪潮。渠道端，顺应多元化、碎片化趋势推进改革，破解“怎么卖”的流量难题；产品端，聚焦健康化、场景化、细分化消费需求打造爆品，回答“卖什么”的价值命题；品牌端，以精细化运营突破“有品类、无品牌”的行业痛点，实现“怎么卖好”的效率升级；内功端，通过IPO上市、内部人事调整等方式夯实管理根基；全球化端，紧抓海外零食市场需求增长机遇启动出海布局，完成“怎么持续发展”的长远谋篇。 这些多元探索不仅助力行业平稳穿越短期波动，更在转型阵痛中为零食行业的长效发展，沉淀出一套可复制、可推广的进化路径。 本文将系统梳理2025年零食行业的五大核心关键词，深度拆解头部企业与细分品类的实践案例，挖掘品类创新与渠道变革的底层逻辑，进而探讨2026年零食行业如何延续转型势能、突破发展瓶颈，实现更高质量发展。 关键词1：怎么卖——顺应渠道多元化、碎片化趋势 “价盘失守”是2025年零食行业，短期需直面的核心痛点。例如，60g溜溜梅西梅、136g杨梅的电商到手价分别为3.54元/袋、8.625元/袋，而联华超市同款售价达5.5元/袋、12.5元/袋，价差最高近4元。 图源：拼多多 这一现象背后，是零食行业传统“厂家→经销商→终端网点→消费者”的流通链条迎来颠覆性重构，渠道呈现显著的碎片化与多元化特征。湖北某休闲食品经销商张伟（化名）坦言，此前散称食品经销商靠包场或买断大型超市散称专区实现高额盈利，但随着大型超市客流下滑、量贩零食店崛起，不少经销商已被迫退出或转型。 图源：DoNews 渠道变革短期内让行业面临多重挑战。一方面，不同品牌的固有属性带来“个性化”难题：卫龙线下核心

撰文 | 许  芸 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 当前，中国民营企业正集体步入“创二代”接班高峰期，有许多知名企业已由二代接手管理。 这些接班的二代，背靠父辈创造的优渥条件，往往拥有创始人不具备的海外留学经历、高学历背景，并在父辈的保驾护航下被作为接班人培养，在企业内部历练已久，积累了一定的企业管理经验。他们身上，被寄托了传承财富、维持企业稳定发展和寻求创新突破的多重希望。 食品饮料巨头康师傅也迎来了接班时刻。2026年1月1日起，魏宏丞正式成为康师傅CEO。魏宏丞系康师傅创始人魏应州的三儿子、董事会主席魏宏名的胞弟，现年43岁，本科毕业于伦敦帝国学院，并获得哈佛商学院工商管理硕士学位，曾就职于黑石集团纽约办公室以及百事公司总部。 创业难，守业更难。当前的康师傅，在消费趋势变迁、存量博弈加剧等客观因素作用下经营承压，而二代接班往往在家族企业中被视为变革的催化剂，在新帅的带领下，康师傅能从食品饮料赛道的白热化竞争中突围吗？ 01. 完成二代接班 改革开放迄今近50年，带来中国民营经济的蓬勃发展，大量家族企业在此进程中诞生、壮大。康师傅的诞生，与其它绵延至今的家族企业并无太大不同。 上世纪80年代，魏氏四兄弟（魏应州、魏应交、魏应充和魏应行）捕捉到大陆的投资发展潜力，到大陆从事制油生意，但市场反馈并不佳。到了90年代初，看到方便面生意在大陆的潜在市场，魏氏在天津投资设厂，研发生产出“康师傅”方便面。此后，康师傅红烧牛肉面快速走红，成为家喻户晓的产品。在进一步发展壮大后，康师傅品牌得以长期占据大陆方便面市场的最大份额。 1996年，康师傅在港股市场上市，公司业务范围扩大至方便食品及饮品，标志着魏氏兄弟的商业帝国进入黄金发展期。 随着康师傅规模不断壮大，其管理方式也在不断进化，其通过上市实现股权结构公众化，建立了董事会、监事会等规范治理结构，引入非家族成员担任关键

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 刚刚落幕的2025年，中国新能源汽车市场上硝烟弥漫的“价格战”渐入尾声，“反内卷”成为行业共识，基本实现了从“规模优先”到“价值至上”的关键跨越。此外，新能源汽车零售渗透率首次突破50%关键阈值，燃油车的市场份额加速萎缩，行业新一轮深度洗牌的大幕正就此拉开。 回望2025年，中国新能源汽车市场完成了一场深刻的变革与价值重构。行业告别了曾经野蛮生长的“上半场”，正式迈入一个以体系化能力、全球化视野和可持续盈利为核心的高质量发展的“下半场”。这一系列变化，既为2026年中国新能源汽车市场的健康发展提供了有力支撑，也在一定程度上释放出市场已然回归理性的积极信号。 01. 新能源汽车跨过50%分水岭 2025年，新能源汽车渗透率一路狂飙，成为中国汽车市场最耀眼的增长极。乘联会数据显示，2025年1-11月，中国狭义乘用车市场新能源零售渗透率已达53.6%，这意味着每卖出100辆新车中，超过半数已是新能源汽车。值得一提的是，自2025年3月以来，渗透率已连续九个月稳居50%分水岭之上，其中11月更是攀升至59.5%的高位，预示着“油退电进”已成定局，这也被行业普遍认为是新能源汽车从“政策驱动”走向“市场主导”的关键里程碑。 如果拉长时间维度，中国新能源汽车的发展速度之快堪称行业奇迹。2020年，中国狭义乘用车市场新能源零售渗透率仅为5.8%，2021年至2024年，渗透率实现阶梯式跃升，分别为14.8%、27.6%、35.7%和47.6%，预计2025年进一步攀升至54.0%。短短五年时间，新能源汽车就从中国汽车市场的小众参与者，摇身一变成为了消费者的购车主流之选。 新能源汽车渗透率的飙升并非偶然，其背后是政策、技术、充电基础设施等多个因素交织推动的结果。 国家及地方政府对新能源汽车的扶持政策一以贯之。虽然2025年

$美团-W(03690)$ 1月4日，有媒体报道称“美团近日被冻结 325万股权”。接近美团的相关人士表示，上述表述失实，在法院公告中，美团被冻结的是“价值 325万人民币”的股权，而非“325万股股权”。 此外，该相关人士还表示，此案件起诉方为江苏某通讯信息技术公司，因该公司履行合同过程中未完成约定条款，无法通过验收而对于其未完成的部分不予付款，该公司向法院申请了诉讼保全，并向法院提供多项冻结线索，法院执行过程中对现金和股权进行了重复性冻结，目前正在申请解冻。 根据天眼查，北京三快在线科技有限公司近日新增了一则股权冻结信息，股权所在企业为北京三快信息科技有限公司，冻结股权数额 325万人民币，冻结期限为 3年，执行法院为北京市海淀区人民法院。

撰文 | 曹双涛 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 2025年，国内半导体产业掀起“A+H”双资本平台上市热潮。这场资本布局浪潮中，布局双平台的企业覆盖芯片设计、制造、设备、存储、光模块等多个核心细分领域，呈现出“多点开花”的产业协同发展格局。 热潮背后，是产业复苏、资本认可与企业发展需求的三重共振。 其一，全球集成电路市场在新兴需求驱动下加速复苏，2024年市场规模达6268亿美元，同比增长19%，行业正式迈入新一轮增长周期，为中国半导体企业扬帆出海、拓展全球市场提供了广阔的外部空间。 其二，全球资本市场对中国科技股的青睐持续升温。法国外贸银行高级经济学家吴卓仁直言，企业将香港市场视为“扩大投资者基础、拓展研发融资渠道的关键一步”，而当前港股科技股的高估值，更成为企业后续海外扩张的“良好先决条件”。 其三，半导体产业“高研发投入、长周期回报”的特性，叠加全球化竞争的深入推进，使得企业亟须通过双资本平台拓宽融资渠道、汇聚全球资源，为技术迭代与市场拓展注入持续动力。  以富瀚微为例，其在招股书中明确提及，此次赴港募资将专项用于东南亚、欧洲等地营销与研发中心的建设，通过深度本土化运营，夯实全球市场拓展的根基，助力企业在全球化浪潮中抢占先机。 01. 安防弱周期：业绩波动中孕育复苏机遇 作为中国领先的无晶圆厂芯片设计公司，富瀚微长期深耕智能视觉技术研发与创新。凭借深厚的技术积淀，2024年一举斩获四项全球第一：智能视觉处理芯片市场收入第一、端侧与边侧智能视觉处理芯片出货量及收入第一、车载ISP芯片出货量第一。 图源：富瀚微招股书 公司三大IC产品线涵盖智能视频、智能物联网及智能出行领域，其中智能视频业务是富瀚微的“营收压舱石”，广泛应用于网络摄像机、视频会议摄像头等核心安防场景，2022—2024年营收占比连续三年稳定在65%以上，为企业稳健运营提供了坚实支撑。&n

​撰文 | 曹双涛 编辑 | 杨博丞 题图 |豆包AI 2025年，软饮料行业短期遭遇“旺季不旺、经销商库存高企、终端动销放缓”的阶段性挑战。 面对行业短期波动，大量品牌主动求变：或通过价格体系优化缩小渠道价差，修复渠道信心；或深耕渠道生态推进差异化运营，实现精准触达；或推出大容量与情绪化产品，匹配质价比和情绪化需求；或聚焦新品迭代，紧跟健康化消费趋势；或进行人事调整修炼“内功”，夯实长期发展根基。 这些多元探索不仅帮助品牌平稳应对行业波动，更在转型阵痛中催生出全新增长赛道。 本文将系统梳理2025年软饮料行业的五大核心关键词，深度拆解头部企业与不同品类的实践路径，挖掘品类创新与渠道变革的底层逻辑，以此解码软饮料行业在迭代升级中重构增长动能的深层轨迹。 关键词1：稳价盘——修复渠道信心 “今年7月，终端流通的仍是二三月份的产品，补货率不足40%，仓库积压达八九百件，旺季拉动效应未充分显现。”湖北某饮料品牌经销商杜磊（化名）道出2025年软饮料行业的阶段性挑战。 “旺季不旺”催动的价格战压力，成为行业短期核心困境。马上赢数据显示，2024年12月至2025年11月，软饮料行业整体价格持续承压，多数时段价格指数低于100基准线；2025年6月进入传统旺季后，价格下行压力加剧，直至11月旺季落幕才略有缓解。 图源：马上赢 回溯“旺季不旺”的症结，杜磊分析道，一是企业对市场前景误判导致渠道压货过量。2024年农夫山泉身陷舆论风波，仍实现营收与利润双增长。这一表现让不少企业盲目跟风，制定高增长目标，通过向经销商大幅压货冲刺业绩，最终导致大量品牌经销商“爆仓”。 图源：百度（农夫山泉业绩） 为消化库存、抢占终端资源，行业内掀起“冰柜大战”——相关企业不仅要求终端冰柜全品相陈列，甚至要求更换双开门冰柜。这种过度陈列反而加剧消费者的选择困难，进一步拖累动销效率。 图源：DoNews 二是跨

图片 撰文 | 张宇 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 2025年，纯电动汽车（BEV）在全球汽车市场的主导权与影响力持续提升。据预测，2025年全球纯电动汽车市场同比增速约为25%至35%，而中国市场的同比增速预计落在30%至40%区间，略高于全球市场，反映出了中国市场的增长韧性。 根据灼识咨询的数据，中国纯电动汽车销量从2020年的110万辆增至2024年的690万辆，复合年均增长率达到57.0%，预计2030年销量达到1900万辆，2024年至2030年的复合年均增长率为18.5%。 作为纯电动汽车补能的重要方式之一，换电行业也在电动化浪潮、政策支持、市场需求增长等因素的共同推动下，呈现出迅猛发展的态势。众多参与者纷纷投身其中，凭借各自的技术、资源和市场优势加速布局换电业务，试图在这个新兴领域抢占一席之地。 01. 换电竞争格局初成 换电行业在2025年迎来飞跃式发展，具体表现在各大参与者的换电业务纷纷进入加速落地阶段。 宁德时代是换电行业最重要的参与者之一，其围绕“巧克力换电（面向乘用车和轻型商用车）”与“骐骥换电（面向重型卡车）”两大核心换电解决方案，通过技术创新、战略合作、网络建设与场景拓展四个维度共同发力，推进换电行业标准化与生态化发展。 比如3月17日，宁德时代与蔚来签署战略合作协议，共同打造全球最大换电网络，推进行业技术标准的统一；4月23日，宁德时代与广汽集团、一汽集团、长安汽车、北汽集团、奇瑞汽车签署战略合作协议，共同发布10款巧克力换电新车型；8月4日，宁德时代联合时代电服、神州租车、招银金租签署战略合作协议，共同开拓租车行业的换电场景。计划依托神州租车全国超过2000个线下网点及停车场资源，部署超过10万辆换电车辆；11月9日，宁德时代与京东、广汽集团联合推出的“国民好车”埃安UT super以4.99万元的低价杀入换电市场，引发了外界对换电