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撰文 | 李信马 题图 | 蚂蚁集团 7月8日，在杭州“碰一下”2026生态大会的现场，一大批“新玩意”闪亮登场：有碰一下就开始充电的充电桩，有在商场碰一下就能打游戏的电竞舱，有在沙滩上碰一下就能点餐充电的太阳伞，还有机器人拿着手机去碰一下洗衣机，“三机互动”颇有科技趣味。 而这些“新玩意”，都跟Agent脱不开关系。 当天，支付宝宣布百万级商家碰一下设备整体升级为“碰设备Agent”，同时推出了面向中小商家的“碰万物Agent”服务平台，加上不久前开放公测的AI版支付宝“阿宝”，还有“AI付”支付能力，支付宝打出了一套组合拳——从支付信任底层到用户交互入口，再到跨端开放生态依次到位。 值得关注的是，过去两年，支付宝铺设了3000万个触点，触达用户超4亿，随着新的两款Agent发布，这张由碰一下设备和触点组成的物理网络正在被进一步激活。时代的车轮往前又行进了一步，但会为我们的生活带来什么样的新改变，还有待观察。 01、“碰设备”和“碰万物”，AI时代的新入口？ 2024年7月，支付宝推出了“碰一下”，之后2年在线下的商家侧部署了百万级规模的支付宝“碰一下”智能设备和3000万的“碰一下”触点。蚂蚁官方将其称为“3年3连跳”：第1年优化支付便利，第2年成为线下新服务入口，第3年迈入线下商家AI经营新入口。 所以今年，商家侧是支付宝的主打方向。我们具体来看这两款Agent，“碰设备Agent”的名字叫做晓雨，是跑在碰一下智能设备上的商家经营管理Agent，集成了支付、会员、营销、到店到家流量分发等服务，还有支付宝补贴、收银有奖、政府补贴、神券到店、会员经营、爆品营销、淘宝闪购、高德扫街榜等新Skill，商户可以通过对话交互驱动晓雨运转，调取门店经营数据、生成并落地营销方案等。 其实这些功能以前也有，只是散在不同入口，商家要自己找，晓雨通过Skill将它们AI化重组了，这样通过对

撰文 | 许  芸 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 生猪养殖巨头牧原股份，交出了一份意料之中的业绩巨亏成绩单。 7月10日晚间，牧原股份发布业绩预告，预计2026年上半年业绩由盈转亏，净利润从上年同期的盈利107.9亿元下降到亏损57亿元-67亿元，同比降幅高达152.83%-162.09%。基本每股收益也从上年同期的盈利1.96元/股，转为亏损1.03元/股至1.21元/股。 猪价深度下行的周期里，生猪养殖企业的日子普遍不好过。作为龙头的牧原股份也未能幸免，不仅业绩下滑出现巨额亏损，其二级市场的估值也承受巨大压力，股价一路下跌。 值得注意的是，前段时间牧原股份创始人秦英林因已到规定退休年龄，辞去公司多项职务，牧原股份正值管理层代际交接的关键时刻。 在此背景下，牧原股份启动股票回购、降本开源等多项措施，寻求“自救”。那么，牧原股份能扛住下行压力，在新管理层的带领下力挽狂澜吗？ 01、估值保卫战 近期，A股以科技股为主的诸多“小登”版块经历大幅震荡调整，股价普遍下行，被视为“老登”的以牧原股份为代表的养猪板块却走出了逆势上涨行情。 如此现象，引发市场颇多讨论，市场将投资圈的热梗“时间会证明光模块和算力”套用到了养猪板块上进行调侃：“站在猪里，而不是像猪一样站在那里。”“时间会证明‘猪模块’，短期缺生猪，长期缺饲料，永远缺猪肉。” 尤其7月13日，养猪板块的抗跌性再度被深刻验证。当日，A股四大指数‌上证指数、深证成指、创业板指、科创综指集体遭遇大幅下挫，上证指数盘中一度跌超90点。到收盘时，A股市场出现4377家下跌、仅780家上涨的割裂现象。然而，根据方正证券数据，养猪板块成份股中，约三分之一的公司股价出现上涨，龙头牧原股份股价报收于38.55元/股，同比上涨1.07%。 DoNews注意到，牧原股份的股价走势与养猪板块的走势高度契合，而二者的反弹，起点在牧原

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 创新药商业化全链路服务商圆心科技正式向港交所递交招股书，第六次向港股IPO发起冲击。回顾其上市历程，前四次递表均因六个月申报有效期届满而自动失效，第五次递表虽然顺利通过港交所上市聆讯，但最终因估值分歧、市场环境等多重因素未能完成发行上市。 圆心科技成立于2015年3月，专注于药品供应及交付（以创新药为主），并通过线下药房及线上互联网医院，为患者提供专业的药品及医疗服务。截至2025年12月31日，圆心科技运营201家线下“圆心药房”，其中183家位于医院方圆一公里内。同时运营线上平台“妙手医生”，月均用户访问量达2700万次。 从2015年6月至2021年7月，圆心科技累计完成11轮融资，投资方阵容堪称豪华。可就是这样一家年营收破百亿的创新药独角兽，为何却始终无法敲开港交所的大门？ 01、减亏依靠“减法策略” 圆心科技第六次冲击港股IPO，其招股书中带来了不少新变化。 最直观的变化是估值的下调。在最新招股书中，圆心科技将F轮估值进行下调，从原来的275.33亿元下调至195亿元，缩水超过80亿元，降幅接近30%。 估值大幅缩水的背后，是圆心科技仍深陷亏损泥潭。2023年至2025年，圆心科技的营收分别为97.37亿元、102.05亿元和103.77亿元；净亏损分别为7.19亿元、10.94亿元和4.01亿元，三年累计亏损22.13亿元；经调整净亏损分别为6.77亿元、9.39亿元和2.60亿元。 2025年是圆心科技业绩的关键转折点。这一年其净亏损同比大幅收窄63.36%，经营性现金流首次实现转正，从2023年的净流出3.47亿元，扭转为2024年的净流入0.43亿元，2025年进一步提升至1.38亿元，同比增幅超过220%，改善趋势明显，标志着圆心科技已初步具备了自我“造血”能力。 不过，圆心科技净亏损大

撰文 | 李信马 题图 | AI生图 了不起的智能体：发现和介绍那些正在改变世界的Agent，这里有现场、有对话，还有没被写进新闻的细节。 AI正在重塑世界，互联网公司迫不及待地“上AI”，但实际上，很多项目并没有做出效果。 成立即将满10年的哈啰是一家标准的面向C端的中大型互联网公司，从共享单车起步，现在旗下有哈啰骑行、哈啰电动车、哈啰顺风车、哈啰打车、哈啰租车等业务，注册用户超8亿。AI的风刮到了出行领域，哈啰选择的AI战略是“Agentic AI赋能全业务链路”，通过Agent大幅提效，并用AI改造现有的业务主流程和业务链路，推动Agent在多业务场景的落地应用。 听完现场介绍和采访，笔者发现，这个战略的落地逻辑其实就是两条线——对内提效，对外无感。 01、对外：克制的Agent，无感的体验 出行场景，用户打开App是为了解决问题，而不是体验AI。打车的人想快点上车，租车的人想快点提车，骑单车的人想快点扫码走人，任何让用户“等一下，让AI想想”的设计，都是在制造摩擦。 打开哈啰的App，你很难找到“AI入口”，这是刻意的设计，但与此同时，多个Agent又是实实在在地落地在用户侧。哈啰首席架构师邓小白在采访中多次强调，哈啰在首页引入AI“非常克制和谨慎”，采取小步灰度放量，一旦收到负面反馈就立即降级。他们发现首页场景下用户多为泛需求，意图并不精确，直接上对话式推荐并非最优选择。 最终的方案是融合策略——搜索、推荐、筛选、对话多种形态结合，由大模型实现更精准的意图识别，动态选择最优交互方式。“一方面，我们利用大模型原生的语义理解能力，对用户显式及隐式的意图进行识别，从而大幅提升意图识别的精准度。其次，我们也会在推荐之后，利用大模型给出有说服力的推荐理由，进一步提升转化率。”邓小白说。 在具体的AI推荐中，哈啰构建了一个三层的上下文体系。第一层是“事件”，将用户与系统交互的

撰文 | 雁  秋 编辑 | 李信马 题图 | AI生成 “全球首款AI智能体手机”就要在7月17日的WAIC 2026亮相了，中兴通讯终端事业部总裁倪飞在社交媒体上放出消息：这是一款量产旗舰。 图源：社交平台截图 量产，意味着背后的供应链、品控、售后全链条都跑通了，消费者直接能买到。 外界普遍猜测，该机型就是此前豆包AI手机（工程机，M153）的升级版。当然，由于“太过智能”以及底层直控模式存在的安全风险，M153推出后就被迅速封杀。至于即将亮相的二代，据称在系统兼容性、权限调用稳定性上有了“实质性突破”，甚至可能实现“系统级智能体与应用级智能体双向互通”。但具体怎么突破、互通的，是跟互联网大厂谈妥了，还是绕开了某些限制，目前没有任何公开信息。 努比亚这边刚官宣，另一条消息在同一天炸了出来：阶跃星辰也要在近期发布一款AI智能体手机。这是一家大模型公司，区别于手机厂商在现有的供应链上叠加AI能力，阶跃星辰是要从零开始做一个“AI原生”的终端。 不过本文想讨论的并不是AI手机，而是借由这两条消息，探讨一下端侧AI目前走到了哪一步？哪些走通了，哪些还存在阻碍？以及，由大模型驱动的端侧AI变革，是否会影响未来手机的竞争格局？这条赛道上的玩家，最应该聚焦的是什么？ 01、端侧AI是必选项 手机厂商和模型公司同时押注端侧AI，背后有两股清晰的推力。最直观的，是来自市场。 市场研究机构Counterpoint近期发布了关于中国手机市场2026年W22-W25（5月25日至6月21日，对应 618 购物节）期间的销售数据。数据显示，国内智能手机销量同比下降 13%，除**外，其他品牌均遭遇同比销量下滑。 这种波动并非偶然发生，受制于创新乏力与换机周期延长，再加上近半年来存储芯片成本激增，手机销量正持续收缩，处在一个“卖不动也涨不起”的困局里。紫光展锐董事长马

撰文 | 张宇 编辑 | 杨博丞 题图 | 豆包AI 人形机器人正告别概念炒作的泡沫期，加速迈入量产前夜。 支撑这一历史性拐点的，是两大行业信号：一是产业巨头集体押注。比亚迪执行副总裁李柯近日在一档访谈节目中首次明确表态，“比亚迪也在开发人形机器人”。在此之前，特斯拉、小米、小鹏汽车等均早已重兵布局，形成了多点开花的竞争格局；二是价格门槛显著降低。宇树科技于2026年4月发布的双臂人形机器人‌R1系列起售价仅2.69万元，而松延动力在2025年10月推出的小布米（Bumi）更是将价格直接降至9998元，首次让量产人形机器人进入万元以内价格带。 行业共识与成本下探的双重驱动，正在快速转化为真实的商业化成果。 在B端市场，人形机器人已实现量产交付。6月23日，智元机器人旗下多台智元精灵G2机器人进驻龙旗科技南昌工厂，开启为期六天的全透明产线作业直播。此举意味着人形机器人已率先在工业场景实现商业化落地，完成了商业价值验证。 图源：智元机器人 反观C端市场，人形机器人虽仍处于商业化早期阶段，但想象空间已逐步打开。6月30日，优必选推出首款全尺寸超仿生人形机器人U1系列，定位家庭情感陪伴机器人，为人形机器人在C端市场的商业化探索迈出关键一步。 01、量产时间表集体加速 人形机器人普遍被视为继智能手机之后，下一代具备颠覆性价值的智能硬件终端。随着技术迭代与商业化进程提速，未来其将渗透至工业生产、家庭服务、商业接待、特种作业等海量场景，产业规模有望突破万亿量级。 多家国际投行与券商机构明确将2026年视为人形机器人产业的关键拐点。摩根士丹利在研报中指出，2026年是人形机器人商业化落地的关键转折年，行业逻辑从 “硬件优化”转向“场景兑现”；集邦咨询预测，2026年是全球人形机器人商用化关键元年，预计全年出货量突破5万台，同比增幅超700%；开源证券则判断，2025年是人形机器人产业从“0

撰文 | 李信马 题图 | AI生图 了不起的智能体：发现和介绍那些正在改变世界的Agent，这里有现场、有对话，还有没被写进新闻的细节。 2026年4月，Anthropic发布了新模型‌Claude Mythos Preview，并公开了一份长达‌244页‌的技术文件，文件显示，它做了一件让整个安全行业震动的事：自主发现OpenBSD系统中潜伏27年的TCP SACK漏洞，以及FFmpeg中沉睡16年的H.264解码器漏洞。 OpenBSD被公认为全球最安全的Unix系统之一，苹果内核就基于BSD，无数顶级安全专家排查了二十多年都没查出的问题，却让一个AI模型做到了。消息一出，美国网络安全股集体暴跌，因为如果AI可以自动、批量、低成本地发现漏洞，那传统安全公司的商业模式和技术体系都要被重新估值。 有趣的是，Anthropic做Mythos的本意不是为了网络安全，它是一家以编程AI为主业的公司，随着AI写的代码越来越多，人类已经维护不过来，所以必须让模型学会自己找代码里的漏洞。结果，模型在理解了代码的运行逻辑之后，能力发生了涌现——不仅会找漏洞，还学会了自动编写攻击代码。 美国白宫高级官员、网络安全负责人和Anthropic管理层紧急开会争论，最终下令禁止向所有外国人开放Mythos 5及其民用阉割版Fable，理由是国家安全。随后，Anthropic与谷歌、苹果、英伟达等40多家科技巨头成立了Glasswing（玻璃之翼）联盟，用Mythos给每位成员扫描代码、排查漏洞，并各开放了最高1亿美元Token额度。 这本质是一场漏洞内部大排查，但是，中国被排除在外。 “中国网络安全行业必须要打造自己的Mythos。”在6月举行的ISC.AI 2026大会上，360集团创始人周鸿祎把话说得很直接。他将Mythos称为“AI时代网络安全核武器”，因为漏洞发现能力正在成为新的战略威慑

撰文 | 许  芸 编辑 | 杨博丞 题图 | IC Photo 燃油车时代的小众车型猎装车，正随着新能源汽车时代愈发残酷的竞争被中国车企推向大众化。 猎装车，兼具‌轿跑流线美学‌与‌旅行车实用性，但在燃油车时代受成本高、空间妥协及消费习惯限制等因素影响，长期处于“叫好不叫座”的边缘地位。 进入新能源汽车时代，极氪品牌推出首款车、定位豪华猎装轿跑的极氪001，一炮而红，也让猎装车走进越来越多消费者的视野。如今，极氪猎装车的热销还在延续，7月1日，极氪公布最新交付数据，6月交付新车35169辆，同比增长111%，其中猎装车型交付破万。 2026年，中国车市的竞争愈发白热化，车企为了突围，密集发布新车，涵盖诸多细分品类，车市整体呈现“百花齐放”的状态。 DoNews注意到，2026年以来，猎装车赛道出现新车上市潮。6月26日，启境品牌首款车新一代智能猎装启境GT7正式上市，并实现了24小时大定突破5200台。此外，阿维塔06T、尚界Z7T、星途ES7 GT、方程S GT等各大品牌的猎装车型已/将在年内陆续与消费者见面。 猎装车长期以来的小众地位，意味着这块市场的规模受限。那么，车企为何还要集体押注这一赛道？当越来越多猎装车型被车企推入大众视野，能反向助推车企从拼销量、拼价格的泥潭中突围吗？ 01、**重仓 **在猎装车上押下重注。 广汽集团与**乾昆联合创立的智能新能源汽车品牌启境，将首款车型押注在猎装车上。6月26日，定位“新一代智能猎装”的启境GT7正式上市，该车推出标准版、Ultra、Ultra超长续航、Ultra三电机四驱版以及Ultra+三电机四驱版五款配置，官方指导价分别为20.99万元、23.99万元、26.99万元、29.99万元、32.99万元。 图源：DoNews摄 通常而言，首款车是品牌从概念走向商业落地的核心载体，其身上承载了确立品牌定位、建立

撰文 | 雁秋 编辑 | 李信马 题图 | Lenovo ChatGPT火爆后的很长一段时间，没人在乎Token，甚至就在一年前，Token还是AI圈内少数人挂在嘴边的技术名词。今年它突然破圈，一度被奉为新生产力时代的“水电煤”，似乎谁消耗得越多，谁就离AGI越近。 国家数据局信息显示，截至3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍。 这一数字看起来非常“庞大”，但DoNews在5月发布的一篇文章（《买得起Token，买得到“靠谱”吗？》）中曾提出几个疑问，这些庞大的Token到底用在了哪儿？它们真的解决问题了吗？以及，当用户的每一次调用都被记录、每一笔消耗都变成数据，这张看不见的“网”，到底攥在谁手里？ 图源：国家数据网 同一时期，市场对Token的狂热崇拜逐渐转向克制，高昂的成本让不少大公司都有些吃不消。亚马逊、Uber、Meta，包括国内的腾讯，这些曾经最热情的“算力消耗大户”纷纷调转船头，他们不再鼓励盲目消耗，而是精打细算，希望每一次的Token调用都能带来可量化的价值。 为什么会出现这种近乎一致、大规模的收敛？企业期待看到的实实在在的价值增长又会在何时出现？ 在7月初的一场沙龙上，联想集团副总裁、中国首席战略官、中国技术管理委员会执行主席阿不力克木（阿木）抛出了一张他称之为“奇点曲线”的图表。阿木指出：“企业级Token需求量急速增长，Token的成本效率与价值效益将遵循惯性定律、加速定律和奇点定律‘三大定律’。” 这两条曲线，或许能解释为什么企业越用AI越焦虑，以及，这种焦虑什么时候才能结束。 01、Token经济的“三大定律” 今年5月底开始，全球商用大模型迎来降幅最大的一轮价格调整。DeepSeek旗舰模型V4-Pro的API价格永久降价75%，输入（缓存命中）价格低至每百万Token 0.025元，接近零

撰文 | 李信马 题图 | DoNews摄 在优世界U1 Ultra的价格——人民币99万元——公布的那一刻，现场传来一阵压抑的惊呼。 这个数字，你可以买一辆保时捷 Panamera，或是一辆奥迪A8L，而现在，又多了一个新的奢侈品选项——全尺寸超仿生人形机器人优世界U1 Ultra（男版）。完整的价格矩阵如下，U1 Ultra昂贵的原因除了全尺寸外，还有能跑能跳，而U1 Pro实际无法行走。男版的价格高于女版，则是因为尺寸更大，零部件也就更多的。 虽然销售的主力军应该是前两款，但U1 Ultra还是开创了一个新的纪录，这应该是第一款将价格上探到百万级的人形机器人产品。今年5月，特斯拉旗下的人形机器人Optimus Gen-3宣布启动量产，定价4.9万美元（约合人民币33.5万元），只有U1 Ultra的三分之一。 更有趣的是，马斯克的机器人强调能“干活”，而优必选的机器人呢？乍一看，最大的差异点就是“好看”，比起铁壳子们更有“活人感”。人形机器人行业近两年虽然发展迅速，但在产品推出和场景落地上，厂商们还是比较谨慎的，优先工业场景并注重成本控制，而优必选这次挺进消费领域，并踩上了“百万级”的门槛，是不是步子迈得太大？ 要理解这个决定，得先理解做这个决定的人。 01、周剑的14年：卖房、搬马桶、看进度条 2012年，优必选创立，那时候的行业龙头是波士顿动力和本田的ASIMO机器人。对于为什么选择做机器人，优必选创始人周剑给了一个很简单的回答：他拆了一台坏掉的日本机器人，拆解后发现伺服舵机被垄断了，于是决定自己做。 “我最早做机器人的时候，这个世界上没有几个人在做，我最早的股东投资者都知道这个情况，我们帮助全行业趟了一条路出来，我们曾经甚至被认为是诈骗，很多人质疑我们，当然也有很多人在不停模仿我们。”周剑说。 当然，既然是“有点难”，这个过程就不会是一帆风顺的。为了做机器人，周