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$小i机器人(AIXI)$ 受益于最新一轮全球AI革命东风，刚刚成功登陆纳斯达克市场不久的“认知智能第一股”小i机器人在过去一年里收入大幅增长了48%，业绩呈现出加速爆发之势。收入高速增长的同时，小i机器人在建筑、金融等多个垂直行业领域进一步加速场景覆盖，持续巩固行业地位。   分析人士预计，未来AI革命会逐步从技术端传导至产业端，带来各大行业AI应用场景的大爆发，这一革命性红利可能会至少持续十年，给小i机器人为代表的AI行业解决方案商带来巨大的可持续增长想象空间。长期来看，小i机器人的股价目前仍处“价值洼地”地带，其资本市场长期价值被显著低估。  高额研发带来高速增长，业绩爆发幅度超预期  财务数据显示，在刚刚过去的2022年，小i机器人实现的总营业收入达到了4820万美元，同比大幅增长了48%，较其IPO前披露的45%的上半年业绩增速明显提升，其业绩增长速度明显超出市场预期；同时，小i机器人报告期内的整体毛利润率表现稳定，持续维持在63.9%的高位，其同期毛利润亦同比增长42%。   不过，由于报告期内小i机器人大幅加快了研发投入的节奏，导致其去年归属股东利润出现了大约601万美元的亏损。数据显示，小i机器人2022年的研发费用同比猛增347%，达到了2400万美元，较该公司2021年同期的研发费用净增了约1864万美元。   从上述数据分析不难看出，研发费用的主动大幅扩张是小i机器人去年出现亏损的主要原因。如果将研发费用扩张的幅度保持在与同期营收增长速度同等的水平，即：如果小i机器人去年研发费用只增长48%，那么该公司2022年理论上完全可以实现1000万美元左右的归属股东净利润。   分析人士指出，AI方案行业是一个处于快速

$创新奇智(02121)$ 创新奇智2022年财报简析：工业AIGC成核心增长引擎，财务模型持续改善盈利拐点大幅提前   营收增长超八成且绝对增速仍在继续“爬坡”，“AI+制造”业务开启“爆发”模式成为核心增长引擎；同时，整体毛利润率稳健提升近两个百分点，推动经调整后的亏损较上一报告期同比收窄近半……无论从哪个角度来看，创新奇智周五晚间于港交所发布的2022年年报核心数据都明显超出了市场的预期。   过去一年里，创新奇智不仅收入和财务模型表现获得了大幅改善和提升，同时，受益于其在工业AIGC技术和场景方面的深厚积累，该公司在新一轮人工智能技术革命大潮中的未来增长想象空间和预期正变得越来越确定，其财务上的盈利拐点实现也将大幅提速，最快有望在明年开始进入主营业务盈利状态。   收入放量增长，亏损收窄，“AI+制造”第一股地位持续巩固   根据创新奇智披露的2022年报数据，在过去的一年里，该公司实现营业收入15.58亿元，同比大幅增长80.9%；报告期内，创新奇智的经营亏损经营收窄至3.92亿元，同比缩减37%；同时，如果将公司报告期内发生的包括股份支付、资产摊销和公允价值变动等非现金因素产生的成本、费用及损益剔除，其同期内经调整的净亏损只有1.38亿元，同比更是大幅收窄46.1%。   除了上述核心关键数据外，本次创新奇智在年报财务表现上更难能可贵方面的还有两点：   一是，创新奇智收入增速不仅绝对值相当惊艳，而且其增速还有持续加码之势：2022年上半年，该公司的收入增速为76%，而其下半年增长继续加速，将全年的平均收入增速提升至80%以上；二是，跟市场上“量涨价跌”这一普遍性逻辑相反的是，在营收增长大幅飙升的同时，创新奇智的毛利

最近一段时间，世界主要经济体货币表现最强的当属人民币。据外汇数据显示，截至24日18时，在岸人民币对美元即期汇率为6.3209，离岸人民币对美元即期汇率为6.3199，两者在当天的最高值已分别触及6.3095和6.3016，均创下自2018年4月份以来的近四年新高。除了人民币对美元强势外，人民币相较于全球一揽子货币均表现强势。CFETS人民币汇率指数（类似美元指数）最新报价103.01，创下5年新高。其实，自从2020年5月底以来，人民币对美元大幅升值11.8%，CFETS人民币汇率较同年7月底同样大幅升值12.7%。去年11月之后，市场逐步预期美联储在今年会进行货币大转向——加息、缩表等工具也都会陆续推出，美元指数也一路大幅走升。在美元如此强势，且中国货币当局还在边际宽松货币的大背景下，人民币却比美元更强更硬。以往人们会觉得，美元步入加息周期，人民币会因面临资本外流等各种因素逐步贬值。然而，事实却是另一番模样。如何看待人民币的大升值？又如何看待接下来人民币的表现，会升破6吗？在回答这些问题之前，不妨先讲一讲最基础的概念以及汇率定价逻辑。01汇改简史看人民币升值与否，最准确的看法是参照CFETS人民币汇率指数。它上涨即人民币升值，它下跌即人民币贬值。这类似美元强势与否看美元指数，而不是看美元兑人民币怎么样。不少时候，两者可以呈现截然不同的走势。比如，2018年4-6月，CFETS人民币汇率大幅走强升值，而人民币兑美元保持贬值走势。CFETS人民币汇率怎么理解？人民币汇率改革又是如何一步步走到今天的？1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货

没有美团，商户们更赚不到钱；美团其实扩大了商户的接待范围，从店铺到了外卖，是业务量的增加。当然，收益部分的蛋糕，有重新切割了。那么美团的投资逻辑就需要重新衡量了。

华润参与金种子酒混改，白酒豪门夜宴再入宾客一对。A股白酒板块，无论是头部的贵州茅台、五粮液，还是尾部的青青稞酒、金种子酒，基本都抱紧了各路资本巨臂。这种扎堆的迹象，一方面说明了白酒产业的“价值”，另一方面也在给板块的阶层固化敲响警钟。行业分化加剧，资本永不眠，厮杀仍将继续。金种子酒混改2月16日，白酒板块整体表现平淡，但金种子酒（600199.SH）下午突然涨停。当时，市场传出了一些耐人寻味的声音。果然，到晚上，大消息就出来了，华润参与金种子酒混改。当天，公司控股股东金种子集团的唯一股东阜阳投发，以非公开协议转让方式，将所持金种子集团49%的股权转让给华润集团的全资附属企业华润战投。这是一份能够同时满足多方利益的混改方案。安徽阜阳国资仍然保留了金种子酒的实际控制权，与省内口子窖、迎驾贡酒的改制不同。股份转让完成后，上市公司的控股股东仍为金种子集团，阜阳投发和华润战投分别持有金种子集团51%和49%的股份。其次，金种子酒终于等到了华润这个实力强劲、经验丰富的战略投资者。华润是四大央企之一，在消费品行业触角庞杂，单在酒业，就有华润啤酒、山西汾酒（600809.SH）等数个超级项目。金种子酒混改，吹风早，落地晚。早在2016年就传出消息，公司三报改革方案未果。后来公司业绩持续下滑，只能将混改视为救命稻草，当时的董事长宁中伟说，“很多事不是我们想做就能做”。不过，好饭不怕晚，在这条黄金赛道上，有华润的加持，金种子酒应该可以拥有一个更美好的未来。引入华润之后，金种子酒的当务之急就是把旗下医药业务安徽金太阳生化药业有限公司剥离，轻装上阵。2020年，公司旗下药品业务营业收入4.32亿元，在公司规模中的占比超过四成，但毛利率仅为6.95%。同时，提振白酒业务，特别是在公司并不强势的中高端产品上发力。2020年，金种子酒中高端白酒营业收入2.59亿元，同比下降32.16%，毛利率53.18

许多投资者持有这只股票，是因为他们想和巴菲特一起投资。随着CEO沃伦•巴菲特即将迎来自己92岁的生日，伯克希尔-哈撒韦公司可能是时候进行一些变革了。伯克希尔的投资者现在正在等待巴菲特预计在2月26日发出的年度股东信，以便了解该公司、以及巴菲特对金融市场和美国商业的见解。在57年的时间里，巴菲特将伯克希尔-哈撒韦打造成了一家市值高达7000亿美元的公司，在美国市场排名第六，年营业收入达270亿美元。但我们一直认为，他现在需要做更多工作，为伯克希尔向新一代领导人的交接做准备。在继续担任董事长的同时辞去首席执行官一职，将让他的继任者格雷格·阿贝尔(Greg Abel)证明，他能够胜任经营一家大型企业集团的艰巨工作。巴菲特表示，在投资者青睐更专注的业务之际，几乎会立即出现拆分公司的压力。但巴菲特曾说，让伯克希尔保持团结可以带来税收和其他好处。过去的十年是错失的机会之一。唯一一次重大收购——2016年以320亿美元收购飞机零部件制造商Precision Castparts失败了。巴菲特有过两次成功的投资，一次是310亿美元对苹果(AAPL)的投资，增长了5倍；另一次是对美国银行(BAC)的投资，目前价值约500亿美元，增长了3倍。然而，近年来，作为一个投资者，巴菲特变得非常谨慎。他没有充分利用新冠疫情导致的股票抛售，忽视了自己的格言：“当别人贪婪时恐惧，当别人恐惧时贪婪。”自2020年3月以来，伯克希尔一直是股票的净卖家，其中包括在一个糟糕的时机将其持有的富国银行(WFC)8%的股票几乎全部清盘，我们估计清盘价格是富国银行当前股价56美元的一半，大约错失了100亿美元的收益。自新冠肺炎疫情以来，巴菲特唯一的大手笔是以86亿美元的价格重仓威瑞森通信公司(VZ)，但目前的持仓价值比伯克希尔的成本低了约10%。然而，巴菲特有两位能干的副手：托德•康姆斯(Todd Combs)和泰德•韦斯切

北京时间2月15日晚，叮咚买菜（NYSE：DDL）发布了截至2021年12月31日的第四季度业绩报告。数据显示，叮咚买菜在报告期内保持了较快增长，公司第四季度实现营收54.8亿元，同比去年同期增长72.0%。2021年营收为201.2亿元，同比增长77.5%。同时得益于商品力和效率不断提升，公司宣布上海地区于12月份实现整体盈利，整个长三角地区于该季度实现UE翻正，整体亏损率得到大幅优化，提效成果显著。上海地区实现整体盈利，提效成果超预期第四季度业绩显示，叮咚买菜毛利率为27.7%，相比上个季度环比提升了9.5个百分点。毛利率的提升得益于叮咚买菜商品力的持续提升，首先，叮咚买菜的规模优势和自有生产加工能力带来了生产端的利润空间；其次，叮咚此前在产地的长期、持续投入所带来的价值正在逐步释放；同时，商品的品类结构不断优化，也使高品质商品的GMV占比逐步提高。而随着一线人员人效的显著提升，Non-GAAP口径下，叮咚买菜四季度的履单费用率环比上季度优化了4.6个百分点。未来随着全国区域的人效进一步提升，履单费用率将得到进一步优化。在叮咚买菜不断提效的过程中，该季度Non-GAAP口径下亏损率优化了13个百分点，远超之前的预期，并且在叮咚买菜第一个服务的城市上海，已于12月份实现了整体盈利，接着将带动整个长三角甚至全国，在不久的将来迎来全面盈利。商品力是第一推动力，继续加大供应链和基础设施投入随着叮咚买菜的商品力得到较大提升，好的商品正在成为吸引并留住用户的根本原因。叮咚买菜还在不断调整商品结构，致力于开发差异化、更好的商品，并打造不同的消费场景，为有着不同需求的用户提供更高效的消费体验。同时叮咚买菜还大力发展自有品牌商品，目前，叮咚买菜拥有叮咚王牌菜、叮咚大满冠、拳击虾、保萝工坊、良芯匠人等共计超20个自有品牌，此外还将联手更多知名食品品牌，发挥各自的优势，不断提高新产品研发与品

作为白酒消费大省，拥有最浓郁酒文化的山东，为何没有像四川拥有五粮液、贵州拥有茅台一样，跑出一家“酒王”呢？“能活着从山东回来，是一件庆幸的事情。”网上曾有一篇名为《山东归来不喝酒》流传甚广的文章，作者是一位南方人，在山东被酒文化洗礼后发出的感慨。山东人能喝是全国人民都知道的。根据全国酒量调查数据，山东人以每日83.1毫升的饮酒量，稳居白酒消费第一大省，排名第二的河北人每天饮酒量才52.6毫升。83.1ml，这是什么概念？接近1/5瓶的矿泉水，如果从酒精含量来说，相当于3.8两45度白酒，或4瓶500ml瓶装啤酒。山东的白酒市场容量号称800亿左右，当然这个数字有待考证，但五六百亿总还是有的，毕竟常住人口超过1亿。不仅市场容量巨大，山东的白酒生产量也十分庞大。根据统计局数据，2016年山东省的白酒年产量高达112.64万千升，是国内排名第3大生产白酒的省份。但在这惊人的数字之下，却是山东本地白酒的集体落寞。比如，景芝酒作为山东最大的酒企之一，2018年的收入仅12.48亿元，净利润只有627.5万元，反观临沂一个市当年的白酒销售额就超过了50亿元。这个事儿就有意思了。容量如此庞大的山东市场，喝不出一个50亿规模的酒企，说到白酒的品牌，也没有哪个是享誉全国的。也难怪有网友说：咱山东拼酒香确实没啥优势，咱们老老实实拼酒量吧。作为白酒消费大省，拥有最浓郁酒文化的山东，为何没有像四川拥有五粮液、贵州拥有茅台一样，跑出一家“酒王”呢？/ 01 /酒量NO1的山东，喝不出一家上市酒企自古以来，山东就是中国酒文化与产业的重镇。1600年前，主要在山东活动的贾思勰，在《齐民要术》中记载了43种酿酒法，山东的酿酒技术与传统，可见一斑。跨越千年，如今在能喝的山东人背后，是其全国数一数二的酒水行业。先来说说葡萄酒和啤酒。创建于1892年的张裕酒庄，不仅是中国最早的现代葡萄酒公司，也引领着中国葡萄酒

10月21日，在“1921—2021·百年协和”暨第五届中国母胎医学大会上，贝瑞基因首度发布胎儿临床外显子组检测（Clinical Exome Sequencing，CES）本地化解决方案，实现精准、智能、本地化辅助胎儿单基因病产前诊断，进一步丰富公司在生育健康领域的核心产品矩阵，助力国家出生缺陷三级预防体系高质量发展。据悉，这也是全球首个涵盖全流程的本地化完整解决方案。一平台四亮点：跨越式缩短检测报告周期，实验性能稳定优异我国是人口大国，也是出生缺陷高发国家，提高出生人口素质一直以来受到国家高度关注。《“健康中国2030”规划纲要》明确规定，要加强出生缺陷综合防治，构建覆盖城乡居民，涵盖孕前、孕期、新生儿各阶段的出生缺陷三级预防体系。当下，随着我国生育政策进一步优化，“三胎”政策实施，高龄产妇比例持续上升，新发疑难病例不断出现，对疾病检测范围提出更高要求。针对胎儿基因病检测报告周期长、本地化即时处理能力弱的问题，贝瑞基因此次发布胎儿临床外显子组检测（CES）本地化解决方案，正是在防控新形势下，寻求更佳方案的突破性探索。该方案不同于以往的第三方实验室外送模式，也不同于实验室仅操作部分流程的运行模式，而是提供样本采集及提取、临床外显子组捕获、DNA文库构建、高通量测序、数据分析与遗传解读一体化服务，是真正为临床量身打造的本地化完整解决方案。据了解，该方案依托于贝瑞基因NextSeq CN500测序平台和全新自主研发的 Essential NanoWES（eWES）DNA建库技术体系。NextSeq CN500测序仪已获国家药品监督管理局批准，成为适合大规模临床基因检测的NGS通用型平台。相较于其他测序平台而言，NextSeq CN500测序时间更短，测序质量高，兼容性强，一次性上机样本灵活。eWES 技术对权威临床数据库收录的已知明确致病的4773个基因进行变异位点全面捕获，