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中证500指数增强策略增强型指数基金的目的是增强收益，是指在原有跟踪指数的基础上，通过一定的主动选股策略，可以超越完全被动型基金的收益。指数增强型基金多为量化基金，采用多因子模型实现超额收益。虽然这背后涉及很多金融工程、量化交易算法，但选择暴露哪些因子往往需要基金经理的主观判断。中证500指数增强型基金是指以中证500指数为投资对象的增强型指数基金。基金公司在跟踪中证500指数的同时，会将一小部分资金投资于股票，以增加投资组合的收入。这样，如果股票赚钱，基金的回报就不会完全来自指数，而是来自对股票的投资。总结来说，中证500指增产品是以中证500指数和核心投票池为基础，构建量化模型，通过选股、日内交易、算法交易等方式获得超额收益Alpha，收益由指数收益“Beta”+超额收益“Alpha”组成。中证500指数增强策略配置良机1. 更加具备弹性，长期收益较高中证500指数和沪深300指数相比，自前者的基期至2022年5月31日，收益率502.62 %，沪深300收益率仅有307.53%。中证500指数与沪深300指数相比，超额收益高达195.09%。图一：沪深300VS中证500指数涨跌幅对比 数据来源：Wind2. 成长性更加突出中证500指数综合了创业板和沪深300的优势，比大盘股有更好的成长性，同时也比创业板的历史更久，估值也更高。同时，与沪深300相比，中证500成分股选择空间大，与经济周期相关性低，适合大范围资产配置。中证500指数成份股集中在新兴行业龙头企业，基本面得到支撑。而且，中小企业的市值和成长性特点决定了中证500指数的弹性，存在较大的成长空间。3. 行业分布更加均衡中证500指数成份股覆盖所有主要行业，行业分散度较高；此外中证500指数也是代表中盘股指数的旗舰指数，指数成分股涵盖广泛的中盘股领域；其样本股每六个月调

摘要2021年，城投债发行保持两位数增速，存量规模在信用债中占比持续提升，政策趋严下净融资额小幅下降，募集资金用于借新还旧的比例进一步提高，发行利率波动微升;在信用债结构性资产荒背景下，城投债优势凸显、更受投资者偏好，交易利差整体下行;此外，监管政策边际收紧进一步加剧城投区域分化。展望2022年，“适度超前开展基础设施投资”或为部分城投企业带来利好，但考虑到“坚决遏制新增地方政府隐性债务”的要求，城投企业融资或将进一步收紧，城投债发行规模或在5.0-5.5万亿元之间。政信债本就是地方政府作为隐形保障而发行的债，综合来说政信债项目风险是比较低的，比较适合保守型、稳健型的投资人。在资产配置中，能为国家建设出上一份力，同时也能换来合适的收益，其实也是一种不错的选择。地方政府债与城投债截至2022年2月21日，全国共25个省(直辖市)在预算执行报告或政府工作报告中披露了2021年地方政府债务相关数据，财政部于2月10日披露了31个省(直辖市)地方政府债务总体情况，结合各省城投债发行情况，2021年末，全国31个省(市)地方政府债务余额为30.5万亿，相比2020年末净增4.8万亿，债务余额同比增速18.7%。 图1：2021年地方政府债务余额增速及增额（亿元，%）数据来源：Wind从城投债的角度来看，2021年余额增速也有所回落，但整体仍是净融资大年。除5月和10月受监管收紧、财报更新、节日因素等影响，城投债净融资偏弱外，其他月份保持相对通畅，全年城投债(Wind口径)净融资2.0万亿，创2018年来新高。图2：2021年城投债余额增速及净融资额（亿元，%） 数据来源：Wind2021年各省债务增速分化明显，北京和广东两地2021年地方政府债务余额增速达到44.6%、33.3%，在所有省份中居第一和第二。根据我们统计，北京、广东2021年发行特殊再融资债1721