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毛利率长期维持70%上下。 来源：直通IPO，文/王非 这家EDA公司，第三次闯关A股。 4月15日，集成电路分析和设计服务提供商北京芯愿景软件技术股份有限公司（下称：芯愿景）在北京证监局完成IPO辅导备案登记，拟向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，辅导机构为平安证券。 来源：证监会官网截图 IPO进程显示，芯愿景曾于2020年5月申报科创板，后经现场督导后于2020年12月撤回；2022年1月，该公司改道冲击深市主板IPO再次未果；2025年10月，芯愿景挂牌新三板基础层。 据中国证券报消息，仅2026年2月首周（2月2日-2月6日），就有十多家新三板挂牌公司完成北交所上市辅导备案。 另据统计，2025年全年新三板转北交所数量为‌26家‌。2026年开年以来，北交所上市节奏明显加快，‌1–3月已新增12家‌，若维持该速度，‌全年预计转板数量可能在45–50家左右‌。 需要注意的是，芯愿景目前尚未进入新三板创新层，且挂牌尚不满12个月。根据相关规则，挂牌公司须进入创新层后，方可申报公开发行股票并在北交所上市。 去年收入2.48亿净利1.28亿，毛利率长期维持70%上下 EDA被称为“芯片之母”，其与光刻机一起构成芯片设计、制造的两大支柱。该行业的商业模式为收取软件授权费用，客户群稳定后，公司业绩会平稳增长，且毛利率非常高。 资料显示，芯愿景创立于2002年4月，主营业务是依托自主开发的电子设计自动化（EDA）软件，开展集成电路分析和设计服务。依托于自主IP平台和自研EDA软件，该公司成功实现了工业控制、汽车电子、安防监控、网络设备、物联网和智能硬件等领域多款芯片的一站式设计服务。 设立至今，芯愿景形成了集成电路分析、集成电路设计及EDA软件授权三大业务板块，面向IC设计企业、集成器件制造商、电子产品系统厂商、科研院所、司法鉴定机构及律师事务所等客户群体，在工业、消

曾让雷军一天“赚”13.6亿。 来源：直通IPO，文/王非 又一家A股公司，赴港上市。 4月12日，系统级半导体系统设计厂商晶晨半导体（上海）股份有限公司（下称：晶晨股份）在港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。 Wind数据显示，2025年，共有19家A股上市公司登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占港股全年IPO总额近半。2026年第一季度，又有‌15家“A+H”两地上市企业‌在港交所完成IPO。 IPO进程显示，这是晶晨股份于2025年9月递表失效后的再一次申请。此前，该公司已于2019年8月在上交所科创板上市。截至4月14日收盘，晶晨股份微跌0.20%报83.21元，总市值350.45亿元。 来源：百度股市通 值得一提的是，作为第二批科创板企业，晶晨股份上市当天涨幅达272.36%，收盘报143.36元。由此，雷军作为背后股东，按收盘价计算，其持股市值达18.63亿元，与发行价相比一天时间增长13.6亿元。 天眼查App信息显示，小米集团的全资子公司People Better Limited持股1299.75万股，已于2024年6月退出股东行列，退出时持股比例为2.9331%。目前，尚不清楚雷军方面减持详情及套现具体金额。 港股招股书显示，晶晨股份在香港上市前的股东架构中，Amlogic（Hong Kong）持股18.86%；其他A股股东持股81.14%。其中，TCL王牌电器（惠州）有限公司持股4.88%。 晶晨股份主要面向智能家庭、智能办公、智慧出行、娱乐教育、工业生产场景，提供智能终端控制与连接解决方案，包括智能多媒体与显示SoC主控芯片、AIoT SoC主控芯片、通信与连接芯片、智能汽车SoC芯片等，致力于赋能全球智能终端从万物互联走向万物智联。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年相关收入计，晶晨股份在专注于智能终端SoC芯片的厂商中位列全球第四，市场份额为

估值达78亿。 来源：直通IPO “光芯片第一股”，要来了。 4月12日，AI光电混合算力龙头上海曦智科技股份有限公司（下称：曦智科技）通过港交所聆讯，距离港股IPO仅一步之遥。市场消息指，曦智科技IPO计划募资3-4亿美元，最快4月启动新股发行。 IPO进程显示，3月30日，曦智科技获赴港上市备案通知书，拟发行不超过158.64万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。同一天，该公司递表港交所，将根据上市规则第18C章寻求在主板挂牌上市。 曦智科技成立于2017年，技术基础来自于创始人沈亦晨在《自然光子学》发表的论文，该论文首次验证利用光进行计算的可行性，为该领域后续的技术发展奠定基础。 技术大牛带队之下，曦智科技顺利完成数轮融资，累计融资额超23亿元，其最近一轮融资发生在2025年4月（C4轮），投后估值达78亿元。曦智科技背后也攒齐了一套豪华的投资者阵容，包括腾讯、中国移动、中国国新、红杉、中金资本、百度、深创投等明星机构。 IPO前，沈亦晨直接持股7.57%，间接持股17.10%。此外，经纬合计持股4.99%；腾讯持股4.19%；上海中移基金持股3.83%；中国国新持股3.08%；红杉合计持股3.02%；中科创星合计持股2.83%；上海国孚持股2.56%；中金资本持股2.16%；祥峰投资持股2.07%；百度持股1.01%。 来源：曦智科技招股书 当前，生成式AI的快速发展及应用正在重塑算力需求。传统的电计算长期遵循摩尔定律，如今已面临显著的物理极限，限制着单芯片性能的提升。而光电混合算力通过更高效的单芯片计算及光互连直击算力短缺问题，大幅降低客户的计算成本，成为算力基础设施演进的重要方向。 曦智科技专注于光电混合算力领域，已构建以光互连及光计算为核心、以自研光电芯片技术为支撑的产品及解决方案组合。根据弗若斯特沙利文的资料，其是全球首个实现光电混合算力大规模部署的公司

去年上半年营收4.36亿，净利润1.61亿元。 来源：直通IPO，文/王非 “无人机+机器人”万亿级赛道，催生一个核心零部件IPO。 4月10日，无人机与机器人动力系统制造商南昌三瑞智能科技股份有限公司（下称：三瑞智能）登陆A股创业板，募资净额约为8.9亿元。 今日开盘，三瑞智能报90元较发行价24.68元大涨264.67%，对应市值约360.01亿元，盘中最高触及102.5元。截至午间休市，其股价涨277.8%报93.24元，总市值372.97亿元。 来源：百度股市通 三瑞智能主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统产品。公司的动力系统产品作为无人机和机器人整机的关键核心部件，公司顺应国家经济发展战略和产业政策导向，通过持续技术创新、不断推出满足无人机及智能机器人等新兴场景需求的动力系统解决方案，助力传统产业转型升级、为新质生产力发展注入动能。 在无人机电动动力系统方面，三瑞智能产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等电动动力系统全品类，终端应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控等各垂直细分领域，产品可适配于多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。 自2019年以来，三瑞智能积极布局eVTOL动力系统产品，为客户提供缩比模型、研发样机的电动动力系统产品，已销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过100个国家和地区，发行人下游直销客户较为分散，覆盖数量较多，销售额超过100万客户包括航天电子、纵横股份、华测导航、日本NTT等无人机领域知名客户。 据弗若斯特沙利文行业研究报告，按2024年销售额统计，三瑞智能2024年在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行业的市场份额仅次于大疆创新，排名第二。 招股书显示，2022-2024年及2025年上半年（下称：报告期

估值达30.4亿元。 来源：直通IPO，文/王非 视觉空间定位领域，即将新增一家上市公司。 4月8日，深圳市欢创科技股份有限公司（下称：欢创科技）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 IPO进程显示，欢创科技在2025年9月首次递表。此前，该公司还曾于2023年12月在深圳证监局进行辅导备案登记。 作为一家高精度空间感知解决方案提供商，欢创科技吸引了小米、360、追觅、**等品牌，与之长期开展合作。 而在成立至今的十余年里，欢创科技也已获得超4亿元多轮融资，投资方包括东方富海、前海母基金、基石资本、中航南山股权投资、希扬资本等知名机构。 获11轮超4亿融资，王欣妻子、石头科技低调入股 欢创科技创始人兼CEO周琨本硕毕业于清华大学，研究生就读清华自动化系，主攻计算机视觉与图像分析专业。毕业后，察觉到行业环境对于承接相关技术落地还不够成熟，他转而进入通信行业，在贝尔实验室获得了第一份工作。此后，周琨还曾在中国移动旗下卓望科技、泰山在线等企业任职。 2014年一次偶然的机会，周琨接触到了当时还是天使投资人的快播王欣，跟王欣聊完后决定独立创业。 在2015年6月公司成立之初，欢创科技就获得了著名互联网天使投资人刘屹的200万元种子轮融资融资；随后在2016年，公司获得东方富海、乐视1091万元天使轮和Pre-A轮融资，10月份则获深圳市各级无偿资助近100万元。 伴随业务重心的转移，欢创科技的融资节奏也明显加快。在2018-2025年，该公司平均一年一轮融资，密集完成8轮融资获得约4.09亿资金支持，投资方包括新恒利达、一村资本、沣扬资本、晨晖创投、南岭基金、同歌创投、HTC旗下产业基金、深圳市国资委旗下深智城集团、基石资本、前海母基金、中航国际等机构投资。 值得一提的是，王欣的妻子彭鹏于2018年10月低调成为欢创科技股东。而后伴随欢创科技于2021年7月，正式加入石头科技

估值超138亿元。 来源：直通IPO，文/王非 A股“商业航天第一股”，又一位竞争者。 3月31日，民营商业航天企业中科宇航技术股份有限公司（下称：中科宇航）科创板IPO获上交所受理，拟募资41.8亿元，将用于可重复使用大型运载火箭研发项目；可重复使用运载器与航天器研发项目；可重复使用液体发动机产业基地等。 值得一提的是，IPO获受理次日，即4月1日，中科宇航便与宇树科技一同被抽中了现场检查。 2025年6月，证监会发文明确扩大科创板第五套标准的适用范围，将商业航天等前沿科技领域纳入其中；同年12月，上交所进一步发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，从业务范围、技术优势、阶段性成果、行业地位等维度进行细化，这一政策为商业航天企业上市提供了清晰路径。 据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌，这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。 自2025年下半年开始，主营运载火箭的商业航天公司蓝箭航天（7月）、中科宇航（8月）、天兵科技（10月）、星河动力（10月）相继开启IPO进程，星际荣耀则早在2020年12月已启动上市辅导，东方空间方面在2025年11月曾表示正紧锣密鼓推进上市筹备工作。除中科宇航外，蓝箭航天科创板IPO已于2025年12月31日获受理，拟募资75亿元。 海外方面，SpaceX计划近期提交招股书，目标于2026年6月完成上市，募资规模可能超过750亿美元，目标估值达1.75万亿美元，有望成为史上规模最大的首次公开募股。 中科宇航主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务，并开拓太空制造、太空科学实验及太空旅游等太空经济新业态。公司已成功实现力箭一号运载火箭批产发射服务，着力打造高频次、“航班化”的发射能力，显著提升商业运载火箭快速响应与规模化部署水平。 来源：官网截图 其中，中科宇航力

冲刺A股“eVTOL第一股”。 来源：直通IPO，文/王非 李书福，又一个IPO要来了。 4月2日，国内eVTOL主机厂四川沃飞长空科技股份有限公司（下称：沃飞长空），在四川证监局进行辅导备案登记，拟首次公开发行股票并科创板上市，冲刺A股“eVTOL第一股”。 截至目前，李书福控制的上市公司包括：吉利汽车、沃尔沃、极星汽车、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、千里科技（原名力帆科技）、洪桥集团（2023年收购）、路特斯科技、极氪（已完成私有化）、曹操出行。 后续，伴随沃飞长空顺利上市，李书福收获的IPO数量也将来到12个。 李书福绘就吉利“立体出行”蓝图，获策源华控等支持 “飞行汽车是一个非常激动人心的领域。能改变未来的出行方式，引领一个新行业的发展。”李书福曾感叹。 早在2017年11月，收购全球首家飞行汽车公司美国Terrafugia（太力）时，吉利“立体出行”蓝图就已绘出第一笔。 此后的五年半内，吉利投资德国Volocopter、发布新通航（通用航空）战略，并于2020年9月成立沃飞长空，接着沃飞长空与Volocopter在国内成立合资公司沃珑空泰，共同为吉利的“立体出行”布局，保驾护航。 沃飞长空CEO兼首席科技学家郭亮博士曾对猎云网表示：“引流方面联合各航空公司、文旅集团和吉利旗下以曹操专车、耀出行、伦敦出租车、全球导航与物联卫星星座、工业互联网等出行服务能为立体交通提供非常成熟而便捷的接驳服务，这是我们非常重要的战略伙伴。” 比如，同样作为“立体出行”的一部分，在与曹操出行的合作接力下，“用户可以乘坐曹操专车抵达指定地点，完成乘坐飞行汽车，随后再被曹操专车送抵最终目的地。全程服务顺畅，无缝衔接，将大大提升用户的出行体验。” 就在2026年2月，沃飞长空完成近10亿新一轮融资，本轮融资由中信建投领投，联新资本、祥峰投资、光合创投、国策投资等知名机构联合投资，磐霖资本、

2021年D轮融资完成后估值达8.5亿美元，已接近独角兽标准。 来源：直通IPO，文/王非 小米生态链企业‌，又将迎来一个IPO。 3月29日，智能家居产品研发商深圳绿米联创科技有限公司的控股公司Aqara International Ltd（简称：绿米，下称：Aqara）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 截至目前，小米生态链企业中‌共有4家已上市的公司‌： 智能可穿戴设备企业华米科技‌（Amazfit），2018年在纽交所上市；全屋互联网家电企业云米科技‌，2018年在纳斯达克上市；扫地机器人制造商石头科技‌，2020年在科创板上市；智能短交通与服务机器人企业‌九号公司‌，2020年在科创板上市。 招股书显示，雷军通过旗下顺为资本、小米集团，合计控制Aqara约16.29%股份。未来伴随Aqara顺利IPO，也将为其带来丰厚回报。 原大学讲师年近半百创业，靠小米生态链重焕新生 现年63岁的游延筠，在1996年11月前曾任华南理工大学、广东师范大学及贵州师范大学的大学讲师。此后，他曾于Trulite Inc.及Rio Tinto担任工程师，于EnOcean Inc.担任技术工程经理。 2009年，时年46岁已年近半百的游延筠，踏上创业之路成立深圳绿拓科技有限公司（绿米联创的原名）。最初，他做的是智慧楼宇的生意，跟政府、地产商打交道费事、费力，还不讨好。 据不凡商业消息，在见到时任小米生态链负责人刘德时，游延筠已经快要撑不下去了。2014年6月，在顺利获得小米集团、顺为资本、高榕资本1190万美元A轮投资后，他也把公司更名为“绿米”，这一带有小米生态链企业明显标识的名称。 此后，游延筠带领公司从智能硬件、软件和互联网等方面着手，研发和创造智能新产品，共同推动智能产品在智能家庭和物联网领域的普及和应用。2015年1月，时任小米联合创始人林斌正式发布由绿米开发的智能家庭

收入7.24亿元，同比增长131.9%。 来源：直通IPO，文/王非 大模型第一股，交出上市后首份年告。 3月31日，独立大模型厂商北京智谱华章科技股份有限公司（下称：智谱）发布2025年报：收入7.24亿元，同比增长131.9%；年内亏损47.18亿元，同比扩大59.5%；经调整年内净亏损31.82亿元，同比扩大29.1%。 4月1日，智谱开盘大涨15.00%报797.5港元，盘中最高触及938港元，足以证明二级市场对其认可程度。截至收盘，智谱涨幅达31.94%报915港元，总市值4079.46亿港元，相较于上市首日开盘总市值528.27亿港元，增幅约672.23%。 然而4月2日，智谱股价开始回调，收盘跌14.86%报779港元，总市值3473.12亿港元，盘中最低触及764港元。 年入7.24亿，国内大模型收入规模最大 作为专注于基础模型研发的独立厂商，2021年，智谱发布了中国首个专有预训练大模型框架GLM框架，并推出了其模型即服务（MaaS）产品开发及商业化平台，主要提供四类模型：语言模型、多模态模型、智能体模型及代码模型，以及用于模型微调、部署及智能体开发的集成工具。2022年，智谱开源首个1000亿规模的模型（GLM-130B）。 凭借原创的GLM（General Language Model）预训练架构，智谱构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配了40余款国产芯片。 截至2025年6月，智谱拥有一支由657名成员组成的研发团队，研发人员占比74%其成员拥有自然语言处理、复杂系统中的高级决策以及多模态语义分析等相关领域的背景及经验，核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58000余次。以此为支撑，智谱的模型更新频率呈现“基座模型3–6个月一更，专用/开源模型更频繁”的混合节奏‌。 就在4月2日，智谱最新

IPO后，顺为资本合计持股2.70%；传音控股持股1.77%。 来源：直通IPO，文/王非 港股“AI音频芯片第一股”，来了。 3月31日，功放音频芯片及触觉反馈芯片供应商上海傅里叶半导体股份有限公司（下称：傅里叶），正式在港交所挂牌上市，发行价40港元/股，募资净额约4.23亿港元。 昨日暗盘交易中，傅里叶表现亮眼，最高冲至85港元，暴涨约112.5%，最终涨幅达105%报82港元。今日开盘，傅里叶高开112.62%报85.05港元，总市值95.26亿港元。 来源：百度股市通 IPO进程显示，傅里叶在今年3月13日刚刚获得中国证监会境外上市备案通知书；3月15日，以保密形式递交招股书的傅里叶，在港交所披露聆讯后的资料集。 傅里叶成立于2016年，核心团队成员平均拥有国际头部半导体企业超过20年的从业经历，具备丰富的复杂结构数模混合芯片设计经验。创始人徐小林，现年45岁，目前担任董事会主席、执行董事兼总裁。 徐小林，在功放音频芯片领域拥有约20年经验。创办傅里叶前，他曾在恩智浦半导体（上海）、友尚电子（上海）任职，曾在埃派克森微电子（上海）担任产品市场工程师。与徐小林携手创业的刘保良（目前担任执行董事、副总裁兼算法应用总监），二人曾在恩智浦半导体（上海）共事近三年。 历经数轮融资，傅里叶投资者包括显鋆投资、华勤技术、合创资本、达晨财智、联泰资本、君翼资本、超越摩尔、顺为资本、传音控股、龙旗集团、水木梧桐创投等。 IPO前，徐小林直接持有傅里叶8.86%股份；刘保良持股2.52%。同时，徐小林通过上海傅里叶管理等三家公司，最终控制32.76%投票权。IPO后，二人持股分别降为7.91%、2.25%，徐小林最终控制31.51%投票权。 来源：傅里叶半导体招股书 此外，显鋆投资通过淦盛投资持有傅里叶6.41%股份，系第一大外部股东；华勤技术紧随其后，通过摩勤智能持股6.36%；合