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摘要 中国有赞(08083)的财报不是很好，全年营收同比减少4.7%，订阅解决方案业务营收同比减少8.6%。 但由于经营成本得到明显改善，股价也在业绩公布之后上涨4.26%。 正文 1.发生什么情况 3月23日中国有赞(08083)公布2022年全年财报，业绩公布之后股价大涨4.26%。 业绩数据显示，中国有赞(08083)全年营收同比减少4.7%至人民币14.97亿元。 全年毛利润同比增加1%至人民币9.62亿元，毛利率提升至64.3%。 公司股东应占亏损同比减少87.9%至人民币3.03亿元，调整后每股亏损0.0174元。 细分业务上，订阅解决方案业务营收同比减少8.6%至人民币8.90亿元，主要受云服务费以及SaaS产品的订阅费减少所拖累。 商家解决方案业务营收同比增长2.2%至人民币5.98亿元，与2022年GMV增长目标基本保持一致。 其他业务营收同比减少21.3%至人民币0.09亿元，主要受五月停止提供餐饮服务所拖累。 从所披露的数据看，中国有赞(08083)的财报不是很好，但经营成本得到明显改善，股价上涨也不奇怪，猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 从中国有赞(08083)的价格行为上可以看出2021年3月初股价就开始进入下行趋势，直到2022年5月份与11月份的才开始出现反弹行情。 这是因为在2021年11月15日，快手宣布对中国有赞(08083)执行第三方断链操作，不再支持直播间挂有赞的第三方商品。 而中国有赞(08083)业务的快速增长严重依赖外部平台，这让市场开始担忧其业务增长能否持续增长，股价也见顶转跌。 因此市场对于中国有赞(08083)业绩关注的焦点集中在其经营成本改善以及非快手渠道GMV增长上。 对此，中国有赞(08083)给出的解决方案是从“开店营销解决方案”全面升级到“私域运营解决方案”。 而2022年中国有赞(0808

摘要 中国平安(02318)总营收为人民币12213.51亿元，归母净利润为人民币837.7亿，基本每股运营收益为人民币8.5元，每股股息为人民币2.42元。 细分业务上除了银行业务之外的其他业务业绩都出现不同程度的下滑。总体而言，中国平安(02318)的年度业绩不是很好，股价大跌也很正常。 尽管机构普遍认为中国平安(02318)当前被低估。但猫猫认为除非寿险及健康险业务业绩重新出现增长迹象，否则中国平安(02318)很难扭转颓势，建议谨慎持有。 正文 1.发生什么情况 3月15日中国平安(02318)公布2022年年度财报，业绩公布之后盘后股价小幅下跌3.35%。 业绩数据显示，2022年中国平安(02318)总营收同比减少5.15%至人民币12213.51亿元。 归母运营利润同比增长0.3%至人民币1483.7亿，归母净利润同比减少17.6%至人民币837.7亿，营运ROE为17.9%。 基本每股运营收益同比增长1.2%至人民币8.5元，每股股息同比增长1.7%至人民币2.42元。 细分业务上，寿险及健康险业务归母净利润同比减少18.5%至人民币484.49亿元。 财产保险业务的归母净利润同比减少45.2%至人民币88.38亿元。 银行业务的归母净利润同比增长25.3%至人民币263.8亿元。 资产管理业务的归母净利润同比减少81.3%至人民币22.92亿元。 科技业务的归母净利润为人民币36.14亿元，初步扭亏为盈。 从所披露的数据看，中国平安(02318)的年度业绩不是很好，股价大跌也很正常，猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 对于像中国平安(02318)这类权重蓝筹股来说，市场更为看重它的业绩表现以及每股收益表现是否能够稳定增长。 但从中国平安(02318)公布的2022年年度业绩表现来看，除了银行业务之外的其他业务业绩都出现不同程度的下滑。 而且

摘要 Adobe(ADBE)第一季度业绩表现强劲，后续盈利指引也超出市场预期，当前估值也并不昂贵。 近期股价表现不佳主要是受到收购Figma事件的影响，但Adobe(ADBE)强劲的业绩可以在不确定性事件消除之后推动股价进一步上涨。 猫猫觉得可以在当前的估值相对便宜的时候适当建仓，长期持有应该可以获得不错的收益。 正文 1.发生什么情况 3月16日Adobe(ADBE)公布2023年第一季度财报，业绩公布之后股价大涨5%。 业绩数据显示，Adobe(ADBE)第一季度营收同比增长9%至46.55亿美元，高于市场预期的46.2亿美元。 第一季度调整后每股收益为3.80美元，高于市场预期的3.68美元。 非通用会计准则下，第一季度营业利润为21.3亿美元，净利润为为17.5亿美元，运营现金流为16.9亿美元。 细分业务上，数字媒体部门营收同比增长9%至34亿美元，高于市场预期的33.6亿美元。 数字体验部门营收同比增长11%至11.8亿美元，高于市场预期的11.7亿美元。 除了业绩表现均高于市场预期之外，Adobe(ADBE)上调了对于2023财年全年的业绩展望。 Adobe(ADBE)现在预计2023年调整后每股收益区间为15.30美元至15.60美元，其中数字媒体业务部门的净年化经常性营收(ARR)为17亿美元。 而去年12月的时候，Adobe(ADBE)给出的预期是2023年调整后每股收益为15.15美元至15.45美元，其中数字媒体业务部门的净年化经常性营收(ARR)为16.5亿美元。 从所披露的数据看，Adobe(ADBE)本次业绩表现不错，后续业绩展望也十分乐观，股价大涨也不足为奇，猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 首先，Adobe(ADBE)近期股价表现不佳是受到收购Figma事件的影响。 美国司法部计划阻止Adobe(ADBE)用200亿美元收

摘要 中铝国际(02068)2022年营业收入同比减少0.84%至人民币236.97亿元，但业务实现利润扭亏为盈。业绩公布之后股价盘中一度上涨5%。 但由于中铝国际(02068)实现利润扭亏为盈并不是主营业务有所起色，而是通过减少财务费用支出实现的。 猫猫觉得这种利好因素无法继续推动股价上涨，建议谨慎持有。 正文 1.发生什么情况 3月07日中铝国际(02068)公布2022年年度财报，业绩公布之后股价盘中一度上涨5%，但收盘涨幅收窄至0.51%。 业绩数据显示，2022年中铝国际(02068)实现营业收入同比减少0.84%至人民币236.97亿元。 2022年中铝国际(02068)实现利润总额为人民币2.85亿元，较上年同期增加人民币12.21亿元。 2022年中铝国际(02068)实现归属母公司净利润为人民币1.13亿元，同比增加人民币11.83亿元。 细分业务上，工程设计与咨询业务全年营收同比增长9.62%至人民币26.87亿元。 装备制造业务全年营收同比增长58.37%至人民币24.49亿元。 工程施工与承包业务全年营收同比减少5.31%至人民币187.1亿元。 细分营业区域上，2022年中铝国际(02068)在中国境内的营业收入同比下降2.66%。 不过由于中铝国际(02068)在中国境内以外的国家与地区营业收入强势增长72.52%，抵消了中国境内的营业收入疲软部分。 按照这个预期数值的话，中铝国际(02068)的业绩表面上看很不错，实则上很一般，猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 本次中铝国际(02068)所公布的业绩中最大的亮点就是2022年实现利润总额为人民币2.85亿元，实现扭亏为盈。 但细看的话就会发现实现扭亏为盈的原因并不是中铝国际(02068)的业务有所起色，而是通过减少费用支出实现。 这点从中铝国际(02068)占营收大头的工程施工

摘要 甲骨文(ORCL)第三季度业绩营收为124亿美元低于市场预期，每股收益为1.22美元，略高于市场预期。 云计算业务增速也低于市场预期，叠加上当前的估值并不便宜，猫猫觉得耐心等待股价回调之后再买入比较划算。 正文 1.发生什么情况 3月10日甲骨文(ORCL)公布2023年第三季度财报，业绩公布之后盘后股价大涨5.85%。 业绩数据显示，甲骨文(ORCL)第三季度营收同比增长18%至124亿美元，低于市场预期的124.1亿美元。 第三季度调整后运营利润为51.9亿美元，低于市场预期的预期51.0亿美元。 第三季度运营利润率为42.0%，低于市场预期的41.2%，净利润同比下降18%至18.96亿美元。 第三季度调整后每股收益为1.22美元，高于市场预期的1.20美元。 电话会议上，甲骨文(ORCL)董事会宣布季度派息同比增长25%至每股0.40美元。 细分业务上，第三季度云服务和许可支持业务同比增长17%至89.23亿美元，高于市场预期的88.3亿美元。 第三季度云许可授权和本地许可授权业务营收为12.9亿美元，与去年同期基本持平，低于市场预期的13.9亿美元。 第三季度硬件业务营收同比增长2%至8.1亿美元，低于市场预期的8.4亿美元。 第三季度服务业务营收同比增长74.4%至13.76亿美元，低于市场预期的14.3亿美元。 从所披露的数据看，甲骨文(ORCL)第三季度业绩不是很好，股价大跌也很正常，猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 首先，甲骨文(ORCL)第三季度的云计算业务增速低于市场预期是造成股价下跌的原因之一。 要知道，云服务和许可支持业务的营业收入占据甲骨文(ORCL)总营收的72%，所以市场十分关注云计算业务的表现。 而第三季度甲骨文(ORCL)的云计算业务(laaS+SaaS)营收同比增长45%至41亿美元。 其中，云基础设施(laaS)同

摘要 中兴通讯(00763)2022年全年业绩稳步增长，营收同比增长7.36%，净利润同比增长18.60%。 但由于政企业务、消费者业务成本同比增长导致营业成本同比增长4.14%，而这两个业务的毛利率却有所下降。 使得市场开始担心第二曲线业务的增长是否会出现放缓，所以业绩后股价也没有大幅上涨。 从价格行为上看，股价表现上长期处于8-30之间宽幅震荡的状态，猫猫觉得当前的价格并不具备太大的吸引力，谨慎持有。 正文 1.发生什么情况 3月10日中兴通讯(00763)公布2022年年度财报，业绩公布之后盘后股价小幅下跌1.29%。 业绩数据显示，中兴通讯(00763)2022年全年营收同比增长7.36%至人民币1229.5亿元。 全年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增长18.60%至人民币80.8亿元。 全年扣非经常性损益后净利润同比增长86.54%至人民币61.7亿元，基本每股收益为人民币1.71元。 现金流方面，全年经营活动产生的现金流量净额同向减少51.82%至75.78亿元。 细分业务上，中兴通讯(00763)三大主营业务营收均实现同比增长，毛利率同比增长1.95%至37.19%。 其中，运营商网络业务营收同比增长5.7%至人民币800.4亿元，受益于固网、核心网、服务器产品收入同比增长。 政企业务营收同比增长11.8%至人民币46.3亿元，受益于服务器产品收入同比增长。 消费者业务营收同比增长9.9%至人民币282.8亿元，受益于家庭信息终端、手机产品收入同比增长。 细分市场上，国内市场的营收为人民币852.4亿元，占整体营业收入的69.33%。 国际市场的营收为人民币377.1亿元，占整体营业收入的30.67%。 其中非洲市场营收同比增长11.64%，毛利率同比增长3.22%，表现亮眼。 按照这个预期数值的话，中兴通讯(00763)年度财报业绩还算不错，为

摘要 西方石油(OXY)第四季度营收与每股收益均不及市场预期导致盘后股价下跌。 但西方石油(OXY)当前的估值并不昂贵。同时考虑到第四季度西方石油(OXY)提高股息至0.18美元，并宣布了一项新的30亿美元股票回购计划。 猫猫认为继续持有西方石油(OXY)收息还是一件较为划算的事情。 正文 1.发生什么情况 2月28日西方石油(OXY)公布2022年第四季度财报，业绩公布之后盘后股价小幅下跌1.20%。 业绩数据显示，西方石油(OXY)第四季度营收同比增长97.6%至82.19亿美元，低于市场预期的83.7亿美元。 第四季度净利润同比增长13.5%至17.27亿美元，持续性经营现金流为41.09亿美元，自由现金流为26亿美元。 第四季度调整后每股收益为1.61美元，不及市场预期的1.82美元。 第四季度股息同比增长38.5%至0.18美元，并宣布了一项新的30亿美元股票回购计划。 细分业务上，西方石油公司的主营业务包括：原油和天然气业务、化工、中游业务以及营销业务。 第四季度原油和天然气业务营收(税前)同比增长16.93%至24.66亿美元。 相比于上季度营收(税前)为33.45亿美元而言，本季度该业务营收(税前)有所减少，主要是受原油天然气价格下跌，勘探费用上升所影响。 第四季度全球原油日均产量为1227万桶，探明储量为38亿桶，储量置换率为172%，发现和开发成本为每桶6.60美元。 第四季度化工业务营收(税前)为4.57亿美元。与上一季度该业务营收(税前)5.8亿相比环比下降21.21%，受聚氯乙烯(PVC)价格下跌拖累。 第四季度中游业务以及营销业务(税前)亏损0.45亿美元，受原油销售影响和电力业务的季节性影响。 从所披露的数据看，西方石油(OXY)第四季度业绩确实不太好，但猫猫认为仍然值得持有，分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 首先，许多持有西方石油(

摘要 沃尔玛(WMT)第四季度营收和调整后每股收益均超出市场预期，但由于盈利指引不及市场预期导致股价大跌。 不过盘前收到摩根大通分析师Christopher Horvers维持155.00美元目标价的持有评级使得开盘之后股价迅速收复盘前所有的跌幅。 但猫猫认为在估值偏高且盈利指引不佳的情况下，沃尔玛(WMT)后续股价表现大概会跟之前财报公布之后就一路阴跌一样表现不佳。 正文 1.发生什么情况 2月21日沃尔玛(WMT)公布2022年第四季度财报，盘前股价下跌2.46%，盘中收复所有跌幅。 业绩数据显示，沃尔玛(WMT)第四季度营收同比增长7.3%至1640.48亿美元，超过市场预期的1597.7亿美元。 第四季度调整后每股收益同比增长11.76%至1.71美元，超出市场预期的1.51美元。 第四季度净利润同比增长76.2%至62.75亿美元，远远高于上年同期的35.62亿美元。 第四季度沃尔玛(WMT)在美销售额(燃料除外)同比增长8.3%，国际销售额为276亿美元。 山姆会员店销售额(燃料除外)同比增长12.2%，会员收入同比增长7.1%。 全球广告业务同比增长超过20%，得益于在美广告业务Walmart Connect强劲增长41%。 从所披露的数据看，沃尔玛(WMT)的Q4业绩是相当不错的，那为什么股价会跌呢？猫猫分析一下你就明白了。 2.为什么会这样 导致股价在公布Q4业绩之后大跌的重要原因是沃尔玛(WMT)给出的盈利指引没有达到市场预期。 这是因为在公布Q4业绩之前，市场就预期沃尔玛(WMT)不仅会给出一份超预期的业绩报告，还会给出强劲的盈利指引。 市场如此看好沃尔玛(WMT)的原因主要因为沃尔玛(WMT)50%以上的收入来自食品和杂货销售。 而在通胀高企以及消费者可支配收入萎缩的大环境下，沃尔玛(WMT)可以比大多数同行拥有更好的表现。 这点对比下塔吉特(T

上次猫猫写了一篇《价值投资不是灵丹妙药，唯有客观看待市场才重要》，文章里面就提到一个观点价值投资不是灵丹妙药，脱离走势单独去分析基本面是没有任何意义的。就有朋友在下面留言说价值投资赚到钱的概率要高很多。关于这一点猫猫觉得有必要探讨一下。声明一下，猫猫并无意贬低或讽刺价值投资。以下仅仅只是猫猫个人对于价值投资的浅薄见解。1、大多数人在市场中仅是在做价格投机许多朋友可能会有这样一个错觉就是买入一只基本面很好的股票，然后耐心持有一段时间总可以赚到钱的。以茅台为例，翻看其股价的历史走势，几年前买了茅台拿到现在的话也可以赚很多啊！那问题来了，假设你在2017年买入茅台股票到持有到现在卖出赚了一些钱，这种行为算不算价值投资呢？猫猫觉得应该不算的。首先价值投资强调当公司的市价明显低于其内在价值时买入，在其市价明显高于其内在价值时卖出。那么翻看2017年的茅台研究报告不难发现，当时市场对于茅台合理的PE估值普遍维持在25倍左右。但实际情况就是2017年茅台的PE值大多都维持在30倍以上。所以如果你在2017年买入茅台，这个行为压根就不能归类为价值投资。因为你并没有再公司的市价明显低于其内在价值的时候买入。这也就暴露出价值投资存在的一个严重缺陷就是除非出现危机导致市场大跌，否则大多数股票大部分时候的估值都是偏高于其内在价值的。简单点说就是大部分时候你都会找不到股票可以买。其次价值投资强调买股票就是买公司，买公司就是买公司的股权。在公司不断创造利润价值的过程中享受其成果。对此，猫猫觉得大部分散户即便是全仓买入股票应该也无法获得参与公司经营管理得权利。不像巴菲特那样有足够多的资金可以收购公司获得参与公司经营管理的权利。(比如近期的西方石油收购事件)而且持仓股票所获得的分红比起股价波动价差带来的收益应该也是微不足道的。所以在大部分人在市场中赚钱的方式仍然离不开低买高卖赚股价差价。简单点说就是带着一

之前猫猫写了一篇文章《如何在波动行情下稳定获利？》之后就有粉丝在下面留言问猫猫怎么区分真假突破。今天猫猫就和大家分享一下自己的看法：1、突破交易是什么突破交易是指交易者在股票价格移动到阻力水平以上或移动到支撑水平以下时进行交易。之所以选择这个时刻进行交易，是因为交易者认为当价格突破支撑或阻力位并伴随着成交量放大的情况就说明供需双方开始失衡，股价就容易出现爆发性上涨或恐慌式下跌。这里有两点是需要注意的：(1)股价突破是交易者解读市场得出的主观性结论。因为不是所有的交易者都认可或使用相同的支撑位和阻力位。(2)成交量的高低并不是判断突破成功与否的可靠依据。因为不存在某个时刻资金纯流入或资金纯流出的情况，成交量大小仅仅表明当下时刻交易意愿强弱，无法以此判断接下来买卖双方谁会占优势。2、假突破频繁的原因突破交易法最早是利弗莫尔提出的，后来因该方法十分奏效受到多方的追捧。突破交易法的精髓就是等待股价突破最小阻力位时顺势操作，买入上涨中的股票，卖出下跌中的股票。该方法奏效的原因是利弗莫尔那个时代人们获取市场消息的方式不那么便捷，因此许多后知后觉的交易者往往等到股价突破之后才进场建仓。但是现在不同，很多交易者都会提前设置好相应的条件单择时交易，没人愿意做后知后觉的买单者。而且许多交易者都喜欢选择成交量放大的股票进行突破交易，误以为这样突破成功率比较高。熟不知成交量放大是指人们对于该股票的交易意愿较强，参与者较多。这也就容易出现股价突破之后不同交易者设置的主观性条件单会被频繁触发，股价波动方向短时间之内反而难以形成共识，稍有不慎就会被迫止损出局。而这些被迫止损出局的交易就会被交易者称之为股价假突破。这也是现在假突破频繁出现的缘故。3、区分真假突破意义不大从上文的叙述中不难发现，股价突破实际上是一种主观判断行为。很多时候人们提到的假突破是指当下时刻股价波动方向与主观预期的阻力支撑不符，不代表