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作者：三晋财经汇 近日，山西A股上市公司晋西车轴（600495.SH）发布2025年年报。全年实现归母净利润2875.05万元，同比增幅达24.59%，交出了近五年盈利表现最佳的一份成绩单。 同时，公司抛出股东分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利0.18元（含税），合计拟派发现金红利2174.74万元（含税），真金白银回馈投资者。 01 净利润创近五年新高 4月2日，晋西车轴发布2025年年度报告，报告期内公司实现营收12.98亿元，同比下降1.20%；归母净利润2875.05万元，同比增幅达24.59%，盈利能力较上年显著提升。 来源：晋西车轴年报 公司此前在三季报中提及，净利润大幅增长核心源于产品结构优化与成本管控强化，带动整体毛利稳步提升。 2025年，晋西车轴时速350公里高速动车组车轴实现首次批量供货，铁路车辆全年毛利率达19.63%，较上年增加1.81个百分点。公司整体毛利率达到13.41%，较上年增加了1.5个百分点。 其次，公司成本管控效果显著。2025年销售费用同比下降16.1%、管理费用同比下降7.84%。凭借垂直一体化经营模式，公司实现研发、制造、销售全链条自主管控，在质量控制与成本优化上形成协同优势。 同时，新业务板块成为重要增长极。防务装备业务快速增长，智慧消防业务产品谱系进一步丰富。“其他产品”实现收入1.85亿元，同比增长200.95%，进一步增强整体盈利韧性。 来源：晋西车轴年报 此外，非经常性损益提供有力支撑。2025年晋西车轴非经常性损益达3260.06万元，其中政府补助1954.53万元，金融资产公允价值及处置收益达1310.13万元。 来源：晋西车轴年报 从业绩走势来看，2025年是晋西车轴近五年盈利表现最佳的一年。2021-2024年，公司净利润分别为1080.58万元、1051.82万元、2035.03万元、2307.5万元

作者：三晋财经汇 近日，山西A股上市公司华阳新材（600281.SH）发布2025年年度业绩快报，2025年公司营收稳步增长，归母净利润实现96.87%的大幅减亏。 与此同时，公司还收到4000万元政府补助，流动性与经营信心得到进一步提振。 不过，生物降解新材料业务的持续亏损，依然凸显公司转型之路上的挑战。 01 净利润大幅减亏超96% 业绩快报显示，2025年华阳新材实现营收4.51亿元，同比增长16.67%；实现归母净利润-570.34万元，较上年同期的-1.86亿元大幅减亏，减亏幅度达96.87%。 来源：华阳新材公告 截至2025年末，公司总资产8.24亿元，较期初下降4.37%；归属于母公司的所有者权益5657.69万元，较期初下降7.37%，主要系业务经营及资产处置等因素综合影响所致。 从业务板块来看，公司两大核心业务呈现分化态势。 其中，负责贵金属业务的华盛丰公司表现亮眼，2025年实现营收4.24亿元，同比增长29.55%，实现营业利润26.55万元、利润总额29.55万元，虽净利润仍为-377.17万元，但整体经营态势向好。受益于贵金属市场行情回升，公司贵金属业务转销及转回存货跌价准备约1567万元，成为推动整体减亏的因素之一。 生物降解新材料业务则面临较大压力。负责该业务的生物新材公司2025年营业收入仅1019.76万元，同比大幅下降74.15%，实现营业利润-9288.36万元、净利润-9285.70万元。全年生物降解新材料与制品业务合计亏损约1.19亿元。 这部分亏损主要源于2025年公司相关产品开工率不足，叠加固定性费用较高，同时计提存货及固定资产减值损失约4141万元，进一步加剧了业务亏损。 值得注意的是，非经常性损益成为公司2025年大幅减亏的关键因素。 业绩快报显示，2025年公司将持有的部分土地使用权转让至太原化学工业集团有限公司，确认资

作者：三晋财经汇 4月2日，山西省产权交易市场显示，山西华润国新交通能源有限公司（以下简称“山西华润国新”）拟转让所持山西晋燃燃气有限公司（以下简称“晋燃燃气”）51%股权，转让底价为285.12万元。 资料显示，山西华润国新成立于2013年9月，注册资本1亿元，该公司为华新燃气集团旗下成员，主要从事加气站建设与经营，其燃气经营业务限分支机构使用。 股权结构上，该公司由三大股东共同持股，其中山西华新交通能源集团有限公司持股40%，华润燃气投资（中国）有限公司持股40%，山西省交通开发投资集团持股20%，实控人为山西省国资委。 在对外投资层面上，山西华润国新直接对外投资的企业仅有晋燃燃气一家，持股比例51%。 晋燃燃气成立于2014年7月，注册资本1500万元，法定代表人为赵鹏，经营范围涵盖压缩天然气、液化天然气的项目筹建等。 该公司由两大股东共同持股，其中，华润国新交通持股51%，认缴出资额765万元；山西省冶金物资有限公司持股49%，认缴出资735万元。 近年来，晋燃燃气经营状态不佳。公示信息显示，2024年晋燃燃气净利润-30.08万元，总资产1234.42万元，总负债902.3万元，净资产332.12万元。 2023年，该公司因与重庆耐德能源装备集成有限公司的买卖合同纠纷案被限制高消费，最终被列为失信被执行人，涉案金额119.4万元。 值得注意的是，此次股权转让方山西华润国新目前经营状态为停业。该公司此前曾在2024年1月因决议解散，向公司登记机关申请注销登记。 此次除了转让旗下所持股权外，山西华润国新还同步发布了多笔资产交易，其中，所属6辆车合计转让底价为21.74万元，所属办公设备转让底价12.55万元，另有两个加气站合计转让底价2422.71万元。 叠加上述股权转让底价，旗下多个资产合计转让底价超2742.12万元。上述挂牌截止日期均为2026年4月10日。 结

作者：三晋财经汇 4月2日，山西A股上市公司永泰能源（600157.SH）发布重磅公告，公司第十三届董事会完成换届，窦红平被聘任为公司新任董事长。 同日，公司宣布将采用“股权+债权”结合的融资模式，为核心项目海则滩煤矿募集不超过20亿元资金。 永泰能源成立于1992年，是山西最大的民营煤炭企业之一，业务涵盖电力、煤炭、石化、储能等领域。 截至2025年三季度末，永泰能源总资产达1083.32亿元。截至4月3日收盘，总市值达375.27亿元。 01 董事会换届，58岁窦红平接棒掌舵 4月2日，永泰能源召开2026年第一次临时股东大会，会议审议通过董事会换届相关议案，选举产生第十三届董事会。 窦红平、常胜秋、蒲建平及职工董事曹体伦、王结流当选非独立董事。其中，窦红平出任董事长，常胜秋担任副董事长并兼任总经理。 来源：永泰能源公告 此次换届标志着窦红平正式接替王广西，成为永泰能源新一任董事长，公司迈入全新治理阶段。 公开资料显示，窦红平出生于1968年10月，硕士研究生学历，高级工程师，在煤炭行业深耕多年。 其早年曾任职于上海大屯能源股份有限公司徐庄煤矿、龙东煤矿等单位，历任副总工程师、副矿长、矿长等职。加入永泰能源后，窦红平历任公司子公司华熙矿业、山西康伟集团等多家煤炭企业董事长，以及公司常务副总经理、总经理、常务副董事长、党委书记等职，同时兼任控股股东永泰集团董事。 此前，永泰能源董事长一职由王广西担任，其任期自2018年10月24日至2026年4月2日。作为永泰能源的实际控制人、法定代表人，王广西于2003年创立永泰集团，逐步打造出涵盖永泰能源、海德股份等多家上市公司的资本版图。 2025年11月，海德股份及实控人王广西涉嫌信披违法违规被证监会立案调查。尽管永泰能源明确表示该事项与公司无关，不影响正常生产经营，但仍引发市场对公司治理稳定性的关注。 此次换届后，王广西正式卸任

作者：三晋财经汇 4月1日，山西A股上市公司兰花科创（600123.SH）发布公告称，公司收到中国证监会批复，获准向专业投资者公开发行面值总额不超过30亿元的公司债券。 同日，公司董事会审议通过两项资金运作议案，拟向全资子公司兰科煤层气科技公司增资8000万元，并向控股子公司兰花百盛煤业提供借款4000万元。 一系列资本动作，既凸显出公司缓解短期财务压力的需求，也勾勒出兰花科创当下聚焦主业、推进绿色转型的战略意图。 来源：兰花科创公告 01 30亿元公司债获批 此前在2025年12月，兰花科创公告宣布拟公开发行总规模不超过30亿元、期限不超过10年的公司债券。 来源：上交所债券项目信息平台 本次募集资金扣除发行费用后，将主要投向两大领域：不超过20亿元用于偿还到期或回售的公司债券本金，剩余资金用于补充煤炭、煤化工等核心业务日常生产经营流动资金。 来源：兰花科创公告 兰花科创表示，随着多个在建矿井投产运营、煤化工业务持续拓展，公司原材料采购等营运资金需求持续增加，日常资金缺口逐步扩大，未来三年营运资金需求规模较大。 本次债券发行，有助于公司提升短期偿债能力、锁定长期融资成本，进一步增强财务抗风险能力。 此次30亿元公司债获批，恰逢公司业绩承压、短期偿债压力凸显的关键阶段。 02 2025年业绩由盈转亏 兰花科创前身为山西兰花煤业股份有限公司，由山西兰花煤炭实业集团有限公司独家发起、以募集方式设立，1998年12月在上交所上市，1999年更名为现名，是山西省首家煤炭类上市公司、晋城市唯一上市公司。 历经多年发展，兰花科创由单一煤炭企业发展为以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，同时也是全国重要的化肥原料煤生产基地之一。 2024年年报显示，兰花科创总资产达298.58亿元，年产煤炭1385.54万吨，尿素95.14万吨。 近年来，兰花科创面临显著业绩压力。2022年至2024

作者：三晋财经汇 3月31日，山西省属上市燃气企业——国新能源发布公告称，公司及下属子公司山西华新液化天然气集团有限公司近日合计收到政府补助1.76亿元。 公告显示，本次政府补助分为两笔，其中国新能源收到1.51亿元，下属子公司山西华新液化天然气集团有限公司收到2475万元，资金性质为省级迎峰度冬保障供气专项资金，属于与收益相关的政府补助。 来源：国新能源公告 值得注意的是，该笔合计1.76亿元的补助，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的51.72%，对公司业绩的影响显著。 国新能源在公告中明确表示，上述政府补助将被认定为与收益相关的政府补助，直接计入当期损益。同时公司提示，该笔政府补助未经审计，将对2025年度的利润总额产生积极影响。 不过，这笔1.76亿元的政府补助“输血”，虽能在短期内缓解公司业绩压力，仍难以扭转其主营业务持续亏损态势。 资料显示，国新能源注册资本19.29亿元，隶属于华新燃气集团有限公司，是山西省最大的天然气管网运营企业之一，实际控制人为山西省国资委。 其主营业务为天然气输气管输建设、生产、经营管理及对外专营，天然气储运、配送与销售等。运营省级骨干输气管网5000余公里，形成贯穿全山西省，连接陕京线、榆济线等国家级气源，约占山西省管网总长度的80%，覆盖山西省11市104县。 业绩层面上，国新能源已连续两年亏损。财报数据显示，2024年公司实现营业收入161.45亿元，归母净利润为-3.4亿元，扣非归母净利润亏损5.91亿元，盈利能力显著下降。 2025年亏损态势延续。国新能源1月23日发布的业绩预告显示，预计全年实现归母净利润-2.6亿元至-3.2亿元，扣非净利润-4.5亿元至-5.1亿元。亏损幅度较2024年有所收窄，显示经营改善迹象。 来源：国新能源公告 对于亏损的原因，国新能源表示主要受两大核心因素影响：一是部分传统行业客户能源

作者：三晋财经汇 3月29日，山西港股上市公司晋商银行（02558.HK）正式发布2025年全年业绩公告。报告期内，该行营业收入、净利润同比双双下滑，盈利端承压明显。 作为扎根山西的区域性股份制商业银行，晋商银行深耕本土、聚焦实体经济，核心业务涵盖公司金融、零售金融及金融市场等板块，是山西省唯一省级法人城市商业银行。 该行前身为1998年成立的太原市商业银行，2008年12月获批更名，2009年2月正式挂牌；2019年7月登陆港交所，成为山西省首家且唯一一家港股上市城商行。 截至2025年末，晋商银行总资产达3930亿元，存款余额3110.54亿元，贷款余额2176.26亿元，资产规模保持稳步扩张。 同期，该行资本充足率13.96%、核心一级资本充足率10.46%、拨备覆盖率191.00%，主要监管指标均符合监管要求。 01 连续两年营收、净利“双降” 数据显示，2025年晋商银行实现营业收入54.45亿元，同比减少6%；归属于该行股东的净利润16.65亿元，同比减少5.1%，这也是该行连续第二年出现营收与净利润同步下滑态势。 来源：晋商银行公告 从盈利结构看，利息净收入仍是业绩波动核心因素。2025年该行利息净收入38.66亿元，同比下降7.7%，主要因生息资产利息收入减少9.27亿元，付息负债利息支出减少6.04亿元，收入降幅大于支出降幅。 非利息收入未能形成有效支撑，进一步加剧业绩压力。全年手续费及佣金净收入6.2亿元，同比微降1.1%，主要受银行承兑汇票敞口下降、贸易融资业务模式调整、消费市场偏弱等影响，承兑、结算清算、银行卡服务等手续费收入均有所下滑。 业绩承压背后，晋商银行持续面临资产质量压力，主动处置不良资产成为优化资产结构的重要举措。 02 处置不良资产21.5亿元 就在年报发布前不到一个月，晋商银行完成了一笔大额不良资产转让交割。 3月4日，晋商银行公告，

作者：三晋财经汇 近日，山西省融资再担保集团有限公司（下称“山西再担保”）完成工商变更，注册资本由37.9亿元增至39.9亿元，新增资本金2亿元，由控股股东山西金融投资控股集团有限公司（下称“山西金控”）出资。 此次增资是山西再担保近两年内的第二次资本补充，叠加2024年初2亿元增资，公司累计增资4亿元，注册资本稳步提升至近40亿元规模。 来源：天眼查 公开资料显示，山西再担保成立于2000年7月，前身为山西省中小企业信用担保有限公司，2018年正式组建为集团公司，法定代表人为郭彪，是山西金控旗下核心金融平台。主营业务涵盖融资担保、非融资担保服务、再担保业务等。 股权结构方面，该公司由山西金控持股97.62%、国家融资担保基金有限公司持股2.38%，实际控制人为山西省财政厅。 公开数据显示，2025年山西再担保新发生再担保合作业务规模589.11亿元，服务市场主体6.44万户。全年完成担保业务662.15亿元，服务客户7.85万户。 此次增资并非山西再担保近两年来的首次资本补充。 2024年1月，山西金控首次对山西再担保增资2亿元，注册资本由35.95亿元增至37.95亿元。本次再度增资2亿元，两次累计补充资本金4亿元，持股比例提升至97.62%，进一步巩固了控股地位。 来源：天眼查 资料显示，山西金控成立于2015年12月，注册资本106.467亿元，是由山西省人民政府授权山西省财政厅履行出资人职责，投资设立的国有独资公司，是山西省属唯一全牌照金融控股集团。 经过近十年发展，山西金控已构建起覆盖银行、证券、保险、信托、金融租赁、担保、要素市场、基金等多元业态的金融服务体系，旗下拥有山西证券、山西信托、中煤保险、山西金租等核心金融机构，成为山西省金融产业的“航母级”平台。截至2025年三季度末，山西金控总资产规模达1196.08亿元。 除本次对山西再担保增资2亿元外，近两年

作者：三晋财经汇 3月26日，华控赛格（000068.SZ）发布公告，公司拟以489.38万元收购山西六建集团有限公司（以下简称“山西六建”）持有的山西建投云数智智能科技有限公司（下称“云数智智能”）43%股权。 值得注意的是，本次交易构成关联交易，山西六建系华控赛格间接控股股东山西建设投资集团有限公司（以下简称“山西建投”）的控股子公司。 而这也是华控赛格在不到一年半时间内，第二次收购山西建投体系内的数智化相关资产。 来源：华控赛格公告 01 拟489万收购43%股权 本次收购标的云数智智能成立于2019年5月。主要从事建设工程施工、建设工程设计、特种设备安装改造修理、建筑智能化系统设计等相关项目。 转让方山西六建成立于1988年10月，注册资本10亿元，为山西建投核心子公司。主要从事房屋建筑业，拥有建筑工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包一级等28项资质。 此次收购前，云数智智能共有两大股东。其中，山西六建持股43%，另一股东山西建投云数智科技有限公司（以下简称“云数智科技”）持股57%。 来源：华控赛格公告 值得注意的是，云数智科技已经是华控赛格控股子公司。 早在2025年1月，华控赛格以2167.56万元的价格，收购了间接控股股东山西建投直接持有的云数智科技40%股权，成为该公司第一大股东。 来源：天眼查 云数智科技成立于2021年8月，注册资本2000万元。公司聚焦建筑产业数字化建设，拥有11项专利和25项软件著作权。 彼时华控赛格表示，收购云数智科技相关股权旨在“引入智能化和数字化技术”，推动传统环保业务向“绿色化、数字化转型升级”。而这也是山西建投自控股以来，首次进行资产注入。 此次43%的股权收购完成后，华控赛格将通过直接控股与间接控股，实现对云数智智能的实际控制，三者形成股权链条为：华控赛格→云数智科技→云数智智能。 来源：华控赛格公告 02 业绩显

作者：三晋财经汇 近日，上交所公司债券项目信息平台最新公示显示，山西金融投资控股集团有限公司（以下简称“山西金控”）2026年面向专业投资者公开发行公司债券项目状态更新为“已受理”。 来源：上交所公司债券项目信息平台 本次债券品种为小私募，拟发行金额60亿元，由中德证券牵头主承销、中信证券联席主承销，期限不超过10年，采用分期发行，募集资金用途明确聚焦债务结构优化与业务发展支撑。 作为山西省唯一省级地方金融控股集团，本次60亿元债券融资，也是山西金控近年来规模最大的债券融资计划。 根据募集说明书申报稿，本次债券募集资金扣除发行费用后，主要投向两大方向：其中，不超过30亿元将用于补充流动资金、项目投资、股权出资或基金出资等合法合规用途；剩余部分用于偿还公司有息债务，重点用于兑付 2023年发行、2026年到期的两期合计30亿元债券。 来源：上交所公司债券项目信息平台 山西金控成立于2015年12月，注册资本106.467亿元，是由山西省人民政府授权山西省财政厅履行出资人职责，投资设立的国有独资公司。股权结构上由山西省财政厅100%持股，是山西省属唯一全牌照金融控股集团。 来源：天眼查 经过近十年发展，山西金控已构建起覆盖银行、证券、保险、信托、金融租赁、担保、要素市场、基金等多元业态的金融服务体系，旗下拥有山西证券、山西信托、中煤保险、山西金租等核心金融机构，成为山西省金融产业的“航母级”平台。 经营数据上，山西金控具备典型金融控股公司特征，利润来源多元，同时对证券业务与投资收益存在一定依赖。 2002年至2024年及2025年1-9月，山西金控实现营业收入分别为74.44亿元、72.1亿元、74.21亿元、50.72亿元。其中，下属证券业务子公司贡献的营业收入占比持续处于较高水平，分别为55.89%、48.14%、42.48%和48.48%。 与此同时，投资收益成为公司利润