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市占率17.1%仅次于大疆。 作者｜卓玛 编辑｜刘钦文 “面朝黄土背朝天”曾经在很长一段时间里是农业生产的常态，但随着科技的发展，已有越来越多的农业机器人参与到这一原本高度依赖人力的生产活动中来，涉及田间准备、种植、施肥、农作物保护和收获等多个环节。 广州极飞科技股份有限公司（下称“极飞科技”）就是一家生产农业机器人的公司，产品主要是农业无人飞机，该公司近期向港交所递交了《招股书》。 《招股书》显示，本次IPO，极飞科技拟将所募资金用于研发农业机器人产品、进一步扩展全球销售及服务网络、建立新总部，以及用作营运资金及一般公司用途。 01 做农业无人机年入11亿， 市占率仅次于大疆 《招股书》显示，极飞科技成立于2012年，经过多年发展，已成为一家全球领先的农业机器人公司，也是唯一一家综合覆盖植后管理中“灌溉、肥、药、巡”环节的农业机器人企业。 据弗若斯特沙利文数据显示，2024年，极飞科技分别以10.7%和17.1%的市占率，在世界农业机器人和农业无人飞机行业均位列第二名。而据西南证券研报显示，我国农业无人飞机市场集中度较高，市场格局呈现由大疆和极飞科技主导的双寡头引领态势，2024年，大疆以59%的市占率在全球农业无人机市场位列第一。 图源：西南证券研报 极飞科技表示，公司自成立以来，就将研发目标聚焦在农业生产的管理环节，致力于通过“机器人代人”的方式，填补日益扩大的农业劳动力缺口。 2015年，极飞科技从劳动环境最恶劣的农药喷洒工序入手，推出了农业机器人的先导产品，电驱动多旋翼自主作业农业无人飞机。此后，该公司基于不同作业任务和地形下，农作物管理多样化的需求，以及在农业无人飞机研发中的技术，进一步拓展了产品矩阵，陆续推出了农业无人车、农机自驾仪及智能农场物联网等产品。 图源：《招股书》 在多种产品的共同发力下，极飞科技2023年—2025年（下称“各期”）分别实现收入6.

倍轻松实控人为何铤而走险？ 作者 |方璐 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 当一家上市公司的创始人，亲自下场操纵自家公司股价，会发生什么？ 6月18日晚间，“健康智能硬件第一股”倍轻松(688793.SH)披露公告称，公司实际控制人马学军收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。经查明，2023年9月21日至2024年10月24日期间，马学军等7人存在操纵“倍轻松”股票的行为。证监会拟合计罚没约4047.31万元，其中马学军个人承担约1184.19万元罚款，并被采取5年证券市场禁入措施。 从“健康智能硬件第一股”掌门人，到涉嫌操纵自家股票被重罚，马学军亲手将倍轻松推向资本市场，却也让这家公司遭遇上市以来最严重的一场信任危机。 截至6月18日，倍轻松报收16.86元/股，总市值14亿元。 盘古智库高级研究员江瀚认为，实控人操纵证券市场严重损害公司声誉，引发投资者信心动摇，可能导致股价剧烈波动甚至持续下跌。企业融资能力可能受限，银行授信、再融资或发债等资本运作将因“关键人风险”而受阻，尤其在当前信用环境趋紧背景下更为敏感。 01 “坐庄”自家公司 创始人被罚千万 从处罚内容来看，此次案件并非普通的信息披露违规，而是A股市场最为敏感的“操纵证券市场”。 涉案人员包括马学军、俞宏寿、胡锋、陈天明、宋利丰、黄荣香、胡雯共7人。上述违法事实，有相关人员笔录、相关协议合同、证券账户资料、银行账户资料、交易所数据等证据证明。 其中，马学军是倍轻松创始人、董事长兼总经理，其余涉案人员的具体身份尚未在公开文件中披露，也暂无公开上市公司职务信息。 证监会认定，上述人员的违法行为违反《证券法》第五十五条第一款第一项、第三项的规定，构成《证券法》第一百九十二条所述的操纵市场行为。操纵期间为2023年9月21日至2024年10月24日，操纵期间长达13个月。 对于上述7人的违法行为，证监会拟没收

一封内部举报信，直指新官。 作者 | 方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 最近，水井坊（600779.SH）内部出了一枚“大瓜”，一支箭精准射中新任总经理。 2026年6月15日，一封与水井坊相关的内部员工联名举报信流出，引发市场关注。举报对象是6月1日刚履新的水井坊总经理干晓峰，内容涉及其履职首周的言行、决策、制度调整及管理方式。 才半月就有人给新官下马威？这究竟激起了员工们多大的不满意？干晓峰是帝亚吉欧控股水井坊以来，公司首次从外资体系外引入的本土实战派高管。水井坊董事长范祥福还曾在就职大会上以“蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”表达对他的期待。然而，这封举报信的出现，让这场人事任命迅速蒙上阴影，徒增几分变数。 据自媒体“醒酒日志”分析，这封举报信“投诉背后不是单纯一两个员工的意见，而是足以制衡总经理、牵制公司战略的庞大内部派系力量。”惹不起的上海帮，整个事件的核心，是上海办公室的去或留。不管是单一员工发声，还是所谓“派系”炮制深水炸弹，冷静看，这一事件已然将水井坊长期以来的内部治理问题推至台前。 中国食品产业分析师朱丹蓬认为，此次风波是水井坊在业务层面之外出现的一次治理风险，反映了公司内控管理与风险管理体系有待加强，也体现出本土职业经理人与外资管理氛围之间的磨合，以及中西管理文化融合的长期课题。 截至2026年6月18日收盘，水井坊报收于28.97元/股，涨幅0.56%，总市值141.23亿元。 01 盛赞刚落 后院起火 这封举报信名为《请拯救水井坊，或冷漠地看着它毁灭》——仅从标题就能看出，大有文章。 而收件人是刚刚对干晓峰表达期待的水井坊董事长范祥福。 举报信主要涉及四个方面的问题。 首先是在就职大会上，干晓峰面向两千名员工的公开发言中，干晓峰公然鼓励员工多生儿子，原因是“因为男性才有力量一起工作和战斗！”举报信称这在内部引发不同意见。而水井坊女性员工占比近半。 图

没有至暗时刻，就没有高光时刻 作者 | 高远山 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 6月16日，在北京通州的国际财富中心，随处可见端着饮料、身着华服的美女、帅哥。她们有一个共同的身份，头部MCN机构无忧传媒的旗下网红。网红们都是来参加无忧传媒成立十周年纪念活动——“无忧DAY开放日”暨北京孵化基地启用典礼。 图源：无忧DAY开放日 无忧传媒创始人、CEO雷彬艺在现场回顾创业历程称，2016年4月，无忧正式注册成立，初创团队是我的几个网友，不到10人，大家线上运营，有点像现在说的“草台班子”。线上流水达到了300万才去找办公室，那年10月1号，我们搬进租的第一间办公室，200多平，在大望路。 按照雷彬艺的数据，如今无忧传媒已经成长为员工超3000人、在十余个城市设立分支机构，签约达人突破10万、全网粉丝总量超20亿的国内头部MCN。其中，全网粉丝破千万的达人30-40位、百万粉丝的达人几百位。 图注：无忧传媒旗下网红在表演 无忧传媒早期踩着“千播大战”的风口创立，靠秀场直播的打赏分成快速崛起。随着从娱乐向电商的战略转型，2024年无忧传媒的电商收入占比已突破50%，成为第一大收入来源；而公司对中腰部达人的期待，也从“内容涨粉”转向“直播变现”。被视为基础盘的中腰部达人，被批量推入直播间。 十年间，无忧传媒搭建起工业化网红孵化流水线，批量捧出刘畊宏、广东夫妇、多余和毛毛姐等数十位国民级顶流网红，其中有20多位还是终身合约。 值得注意的是，无忧传媒迄今未引入投资机构，也没有上市计划。雷彬艺表示，个人比较排斥为了上市而上市，借力资本需要水到渠成，首先要做好（企业）自己的事。站在十周年节点，拆解无忧传媒“网红”造富生意经，以及未来的前景与隐忧，格外有意义。 图源：无忧DAY开放日 01 批量造网红 十年时间，无忧搭建三层达人孵化体系，实现从素人到头部网红的持续供给，完整覆盖娱乐、美妆、家

“无人货架时代唯一的幸存者。” 作者｜贾紫聪 编辑｜刘钦文 你在写字楼的无人零售柜前扫码开门、拿一瓶饮料或者零食，再关门自动扣款，这台不起眼的柜子背后，站着一家年入20亿的公司。 6月10日，深圳市丰宜科技集团股份有限公司（下称"丰宜科技"）向港交所递交《招股书》，冲刺“智能零售柜第一股”。 丰宜科技坐拥18.4万个柜子，覆盖72座城市，卖零食饮料也能做到55.8%的毛利率，但营收不断上涨的同时，净利润已经连续两年下滑，并且孵化它的顺丰，早已在2024年清仓离场。 从顺丰内部小项目成长为手握21.5%市场份额的行业龙头，这门生意到底如何？ 01 坐拥18.4万个柜子 却已连亏两年 丰宜科技成立于2017年，旗下拥有智能零售柜品牌“丰e足食”。丰宜科技的生意，简单说就是把“小卖部”搬进写字楼、商场、医院等地点进行无人售卖。它向品牌商采购饮料零食，再通过智能零售柜卖给终端消费者。 《招股书》显示，2025年商品交易额的前三个产品是饮料、零食和速食食品，分别占其商品交易总额的66.9%、14.6%和14%。 就是这样一门不起眼、大部分靠"卖饮料"的生意，在2025年做到20.09亿元的营收，其中98.8%来自智能零食柜商品销售，广告及其他服务的收入仅占1.2%。 98.8%的收入来自智能零食柜，也决定了这门生意的关键不在柜子本身，而是柜子放在哪。 当同行扎堆交通枢纽、大型商场等高人流的场景时，丰宜科技则深耕办公区、工业园区等"轻场景"，这些点位单点客流有限，但消费人群稳定、租金成本低。《招股书》显示，2025年零售场景的点位分布中，办公及工业场所占所有零售场景的55.7%，其次是商业场所占比18.3%。 目前，丰宜科技的智能零售柜已经覆盖了72座城市，涉及园区工厂、物流中心、公园、CBD办公室、健身房等超过100种细分消费场景，为累计超过8000万消费者提供即时零售服务。 靠着这

昔日“河南打工妹”带23位亲戚共享资本盛宴！ 作者 |于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 6月17日，鼎泰高科(301377.SZ)再度成为A股最耀眼的明星之一。 过去的4个交易日，公司股价大涨33.41%，6月17日，盘中曾触摸到598.68元/股，再创历史新高。短短两年时间，这家曾经鲜少被资本市场关注的PCB（印制电路板）耗材企业，已从一家东莞制造工厂成长为A股AI产业链最炙手可热的标的之一。 股价持续狂飙的同时，一个家族造富的故事正在上演。 就在本月初，鼎泰高科实际控制人王馨家族通过全资持有的太鼎投资启动询价转让，计划以270.55元/股转让2.5%股份，预计套现约28亿元。与此同时，公司又第二次向港交所递交上市申请，冲刺“A+H”双平台上市。 一边是资本市场不断推高估值，一边是家族股东开始兑现财富并打开新的融资通道。截至6月17日，鼎泰高科报收590元/股，总市值2427亿元。 图源：罐头图库 01 烈火烹油下精准退出 王馨家族套现28亿 当市场还沉浸在鼎泰高科股价持续创新高的狂欢中时，实际控制人王馨家族已经悄然开启了一场精准的财富兑现。 若将时间拉长来看，鼎泰高科堪称A股近两年最耀眼的公司之一。2024年，鼎泰高科股价长期维持在20元/股以内，最低点曾在2024年2月底至11.46元/股，若按此计算，鼎泰高科股价累计涨幅已达到约47倍。 而就在股价不断冲高之际，王馨家族选择了出手。 6月1日晚间，鼎泰高科披露股东询价转让结果。公告显示，浙江太鼎创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“太鼎投资”）拟通过询价转让方式转让1028.53万股股份，占公司总股本的2.5%，初步确定转让价格为270.55元/股。 按照上述价格计算，本次转让对应金额约27.83亿元。 公告显示，参与本次询价转让报价的机构投资者家数为48家，涵盖了基金管理公司、证券公司、保险公司、私募基金管理

创始人为高考状元，还管理百亿基金。 作者｜刘钦文 编辑｜高远山 当全球资本市场还在讨论OpenAI、Anthropic与xAI的估值泡沫时，中国AI公司DeepSeek，已经用一笔超过70亿美元的融资，把中国大模型产业推向了新的估值阶段。 6月16日，多家媒体报道，DeepSeek已完成首轮外部融资，总融资规模超过500亿元人民币（约74亿美元），公司估值突破500亿美元。这不仅是中国AI行业迄今最大规模的私募融资之一，也意味着DeepSeek正式成为中国估值最高的AI创业公司。 除了融资金额外，让资本市场侧目的，还有创始人梁文锋精心设计的交易架构。外部投资者资金须注入由其管理的有限合伙企业，而非直接投向DeepSeek主体；所有投资方股权设有五年锁定期，锁定期内不得转让；除国家人工智能产业投资基金外，外部投资方不享有公司投票权。 这套被业界称为“三重保险”的控制权防守术，让梁文锋在端出500亿资本盛宴之后，依然把公司的方向盘死死握在自己手里。 01 从“零融资”到“500亿”， 两个月估值翻五倍 DeepSeek的融资历程本身就是一部估值飙升的教科书。 2023年7月，DeepSeek正式成立，由量化私募巨头幻方量化孵化。创始人梁文锋从第一天起就划下一条清晰的红线：不接受外部融资，不稀释股权，不被任何人的商业化时间表绑架。 长达近三年时间，DeepSeek坚持零外部股权融资原则，研发、算力采购、人才薪酬等成本均由母公司幻方量化自有经营收益全额承担。 这一“零融资”模式的成果在2025年初迎来爆发。1月20日，DeepSeek正式发布R1模型，并同步开源模型权重。该模型在数学、代码、自然语言推理等任务上性能比肩OpenAI的o1大模型正式版，训练成本却仅为557.6万美元。R1的发布引爆全球市场，DeepSeek一举登顶中美两国应用商店榜首。 但算力成本持续攀升、顶尖人才竞

全球酒业的目光，正在投向中国赤水河左岸。 6月20日，中国·赤水河左岸·郎酒庄园世界酒庄大会即将启幕，郎酒庄园以东道主身份向全球名酒酒庄发起邀约。 跨越11个国家及地区、近10大酒种，28大世界顶级酒庄正式集结。 菲利普罗思柴尔德男爵、贝玛格雷（克莱蒙教皇庄园）、利特·德·扎霍尼男爵酒庄、卡图里奥酒庄、智利白银酒庄、高柏丽酒庄、肖邦伏特加、龙船庄园、杰斯高酒庄（美人鱼庄园）、芝路酒庄、拉佛瑞佩拉酒庄、黛梅斯多酒庄、珑岱酒庄、凯胜泰利酒庄集团、海角酒庄、大康斯坦夏酒庄、黄金庄园、郎酒庄园、FENDI家族酒庄、卡慕集团、保乐力加中国、塔劳酒庄、布罗伊酒庄、利普酒庄、莱茵豪森城堡酒庄、白马酒庄、X-SPIRITS等世界名酒庄以及宝酒造食品有限公司等国际酒企，都将来到赤水河左岸。 法国、意大利、智利、南非、匈牙利、日本……从波尔多的名庄到托斯卡纳的传奇，从干邑世家到伏特加巨擘，从精品葡萄酒庄到烈酒集团，28座顶级酒庄跨越地域、跨越酒种、跨越产区，共赴赤水河左岸。 这场大会的“含金量”远超想象。菲利普罗思柴尔德男爵，是拉菲、木桐背后的那个名字；贝玛格雷——全球拥有四座列级庄的传奇人物；FENDI家族酒庄——时尚与葡萄酒的跨界巅峰……每一个名字单独出现，都足以撑起一场行业头条。而当它们齐聚一堂，这场大会的分量，不言自明。 当东方白酒遇上西方烈酒，当中国庄园对话世界名庄，当不同酒种、不同文化、不同商业逻辑在同一片土地上碰撞，会擦出怎样的火花？ 这不仅是郎酒庄园的高光时刻，更是中国白酒与世界名酒首次如此大规模、高规格的平等对话。 郎酒庄园以东道主身份，已经铺好了红毯。这场对话，将回答一个更深层次的问题：在世界酒业的版图上，中国酒庄应该占据怎样的位置？ 答案，就在6月20日揭晓。 与此同时，全国各大城市核心地标大屏也将同步点亮。北京、广州、重庆、成都、合肥、石家庄、沈阳、徐州——全国各大城市

以后能不杀熟了么？ 作者 | 方璐 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 又是携程。 2026年6月13日，上海市网信办的一纸罚单，让这家在线旅游巨头再次站到风口浪尖——1000万元，直指其未落实数据出境安全评估、违法出境个人信息。从积极角度看，这对携程的未来成长，将是一次重要鞭策。 时间回到年初，这条“罚单时间线”着实不短：从1月市场监管总局反垄断立案、2月央行、金融监管总局多部门联合约谈，到3月北京三部门联合约谈整改，再到4月、6月中央网信办、国家铁路局轮番出手，直至本次上海网信办开出重磅数据安全罚单。短短半年，六次核心监管重锤接连落下，覆盖了反垄断、商家权益、数据安全三大命门。曾经在在线旅游市场占据七成份额的“巨无霸”，此刻正被推到治理的聚光灯之下。 中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜指出，这一连串监管动作并非偶然，是头部企业长期粗放扩张积累矛盾的集中释放，也标志着平台经济治理进入常态化精细化的新阶段。 截至6月16日收盘，携程集团（9961.HK）报收365.4港元/股，跌幅0.98%，总市值约2301亿港元（约合人民币1985亿元）。监管风暴之下，这家OTA巨头的合规整改与转型之路，成为行业关注的核心议题。 01 千万罚单落地 对于出门在外的中国人来说，携程几乎是普遍的选择。订机票、订酒店、规划行程，很多人把一路的顺畅和安心，全权托付给了这个“一站式”平台。但这种信任的托付，如今正被一记沉重的罚单击穿。 6月13日，上海市网信办正式公布行政处罚决定，上海携程商务有限公司被处以1000万元罚款，原因是违反了《数据出境安全评估办法》《个人信息保护法》。换句话说，在你毫无察觉的时候，你的姓名、身份证号、护照信息、银行卡号，甚至你去过哪、住在哪儿，这些最核心的隐私数据，在未完成安全评估的情况下，被携程多年持续输送到境外。这批敏感信息被用来喂养它的海外业务系统和数

豪华股东团集体踩坑。 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 拥有顶级资源、站在最火热的机器人赛道上，一家明星公司为何还是走到了破产边缘？ 近日，熊猫资本创始合伙人李论隔空喊话盈峰集团掌舵人何剑锋，希望对方就盈合机器人“融资超6亿却陷入困境”的现状给出说法。何剑锋则为盈峰集团实控人，其资本操作在市场颇具名气。 而盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（下称“盈合机器人”）成立于2020年，主攻应急管理和城市治理场景的机器人，由盈峰集团孵化，目前持股35.34%。 来源：罐头图库 按李论的说法，盈合机器人曾经顶着“明星团队+明星股东+明星赛道”的多重光环：熊猫资本、美团、字节跳动、金沙江创投等机构入局，融资总额超过6亿元；公司成立之初即宣称签约5000万元、推进订单超过2亿元，一度被视为机器人赛道里最具想象力的项目之一。 但6年后，摆在投资人面前的却是另一番景象：员工工资无法正常发放，诉讼、索赔集中爆发，公司陷入资不抵债。“天眼查”信息显示，盈合机器人如今已背上失信被执行人、限制高消费、破产案件等风险标签。 拿着这么多顶配资源，这家公司到底是如何把一手好牌打得稀烂？ 01 VC深夜喊话 撕开盈合机器人旧账 熊猫资本创始合伙人李论自2026年5月底起，在其微信视频号“熊猫资本李论”上发布了多条视频，内容包括“融资超6亿的明星项目如何被创始团队玩死”“致盈峰系创始人何剑锋先生”等。 他在视频中公开喊话，这一举动本身就意味着其与盈合机器人管理层内部沟通已彻底失效。他在视频中直言，董事会沟通过无数次，股东之间也私下协商了多轮，均无进展。常规投后渠道完全失灵，他被迫将矛盾公之于众。 李论于2015年与梁维弘、李心毅、毛圣博共同发起创立熊猫资本，投出过美团点评、摩拜单车、凹凸出行、宠物家等明星项目。2020年，熊猫资本以7000万元参与盈合机器人天使轮投资。 盈合机器人正是由何剑锋控制的盈峰集团内部