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在之前的文章中，我探讨了Arm的财务状况，根据历史估值判断，Arm留给二级市场的空间并不大。《ARM贵不贵？上市首日能涨多少？》虽然估值超高，但Arm依然得到资金的疯抢，有传言称，公司已获6倍超额认购，IPO定价或超过上限。夸赞Arm的文章有很多，赘述毫无新意，这篇文章聊聊Arm的缺点。Arm在智能手机芯片架构方面处于垄断地位，无论是iOS还是安卓，都是Arm的拥簇，而且在可预见的未来，这种垄断地位难以撼动。这难免让人想起EUV光刻机霸主阿斯麦，正是得益于这种绝对垄断地位，公司的市盈率常年处于高位：虽然都是垄断，但细微之处还是有差别的，比如客户关系。阿斯麦和客户之间的关系非常融洽，甚至光刻机的研发离不开客户的配合，比如上世纪90年代，光刻机的光源波长被卡死在193nm，成为了摆在全产业面前的一道难关。此时，台积电的工程师林本坚提出在透镜和硅片之间加一层水，将原有的193nm激光经过折射，直接越过157nm的天堑，降低到132nm！阿斯麦采用了这个建议，与台积电合作研发出浸润式光刻机，一跃成为光刻机老大。但是，Arm与客户的关系并不融洽，主要是其商业模式属于专利授权，Arm的定价及约束非常严苛，比如今年4月，Arm改变了收费模式。此前，客户支付技术授权费来购买Arm的IP授权，价格取决于授权技术的复杂程度，并且Arm还会根据芯片厂商的处理器价格抽取一定的版税，版权按照单个芯片售价的1%~2%来计算。未来，ARM计划不再根据“芯片价值”向厂商收取使用其设计的专利费，而是根据“终端价值”收费，希望以此大幅提振专利收入。很多终端厂商不由怒批：“Arm是在明目张胆的和客户抢利润，是在吸合作伙伴的血，简直就是蛀虫行径！”专利霸权也引发了Arm与大客户高

据外媒报道，印度SaaS初创公司Whatfix已经完成对当地学习管理平台Nittio Learn的收购，但具体收购金额并未透露。Whatfix由Vara Kumar和Khadim Batti创立于2014年，主要通过其SaaS产品为客户提供数字化部署解决方案（DAS），帮助企业提升员工入职、培训及自助服务等方面的效率。在悉尼、伦敦、班加罗尔、圣何塞和旧金山等地均有办事处。Nittio Learn则由Aravindan Rs、Gagandeep Singh Josan和Ritu Josan于2013年创立，主要是为公司提供员工培训服务，丰富员工技能，从而提高其工作效率。Whatfix曾在今年6月进行一笔规模为9000万美元的融资，由软银愿景基金2号领投，红杉资本（印度）和Eight Roads Ventures等参投，助其估值实现400%的增长，达到6亿美元。该公司联合创始人兼CEO Khadim Batti表示，收购和合并是公司策略的一个重要组成部分，已经留出预算做收购，并将组建专门的收购团队。而通过此次收购，Whatfix能提高其培训能力，创造出更多个性化，互动性强且适应用户需求的内容。此外，Nittoio Learn的创始人Aravindan Rs、Gagandeep Singh Josan和团队都将加入Whatfix。

高回报的驱动下，越来越多的投资人投来目光。

巴菲特开始减持比亚迪，不仅引起了资本市场激烈震荡和讨论，也引起了美国媒体的关注。但是看了一下，讨论的思考框架无外乎就是“不用过度解读，公司本身经营没有问题”这个大方向，卖方报告也多从比亚迪本身的业绩入手，认为公司长期看好。先多说一句，中西方文化在辩论的基础上存在巨大差异，中方的文化基础是“防守”，从自己的角度去证明一件事；而西方的文化基础是“进攻”（或者说“侵略”），要想证明自己清白最好的方法就是证明对手错误。我今天就从西方的角度去讨论这个问题——都说巴菲特是股神，那么他减持的股票是不是股价都从此一蹶不振？根据2013年以来Berkshire Hathaway的13F持仓显示，巴菲特前5大重仓一共有过10个股票，分别是WFC, KO, AXP, IBM, PG, WMT, KHC, AAPL, BAC, CVX。1，$富国银行(WFC)$ 巴菲特钟爱银行股，而富国银行曾经又是巴菲特银行股的最爱。只可惜这家公司因为一系列丑闻，特别是监管出现问题之后公司迟迟不能搞定监管而深陷困境，巴菲特最后无奈减持。不过自从巴菲特减持后，股价却触底反弹。下图绿色是巴菲特持仓，白色是股价。2，$可口可乐(KO)$ 巴菲特和可口可乐的故事几乎人尽皆知，特别是巴菲特投资“糖”的理念更是被传得神乎其神。对于可口可乐的投资，巴菲特过去十几年时间，没有增加一股，也没有减持一股，一直保持40万股。但是巴菲特的资产规模是不断增大，可口可乐持仓的比重不断减小，所以可以看出他对可口可乐的感情其实是逐步降低的。3，$美国运通(AXP)$ 巴菲特和美国运通的故事历史也很久远，网上也有很多讨

明天白天阵雨转多云，最高气温29℃。 [全文]

3月2日，美联储主席鲍威尔表示，预计3月份加息将是合适的，乌克兰战争对美国经济的影响“高度不确定”。美联储将需要灵活应对即将到来的数据和不断变化的经济前景。通胀方面，鲍威尔预计随着供应问题的缓解和需求缓和，今年通胀将下降，并表示美联储正在关注通胀预期和通胀压力上升的风险，这是由一系列因素造成的。缩表方面，鲍威尔称，在加息过程开始后，美联储将开始缩减资产负债表。

哔哩哔哩：国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份808.00港元。哔哩哔哩：本公司的全球发售所得款项总额预计约为202.00亿港元。待香港联交所批准后，本公司Z类普通股预期将于202