社区

一则补税公告，让沉寂许久的“眼茅”爱尔眼科重回市场视野。 5月20日，爱尔眼科发布公告称，公司依据国家税收法律法规相关要求，主动开展涉税事项自查。经核查，公司需补缴税款3.48亿元、缴纳滞纳金1.76亿元，合计金额5.24亿元。截至公告披露日，上述税款及滞纳金已全额缴纳完毕。 根据相关会计准则规定，本次补税及滞纳金支出将计入公司2026年当期损益，为企业本年度业绩表现蒙上浓重阴影。 从过往财报数据来看，爱尔眼科早已显现增长疲态。2025年，公司实现营收223.5亿元，同比增长6.53%；实现净利润32.4亿元，同比下滑8.88%，呈现明显的增收不增利格局。这也是爱尔眼科上市以来，首次出现年度净利润同比下滑的情况。进入2026年，公司业绩短暂回暖，一季度实现营收63.96亿元、净利润11.81亿元，同比分别增长6.15%、12.46%。而本次大额补税落地，让公司一季度的业绩增长持续性充满不确定性。 利空消息冲击下，市场用脚投票。公告披露当日，爱尔眼科股价大跌4.15%。 截至最新收盘，爱尔眼科总市值为872亿元。回顾历史高点，2021年公司股价一度攀升至42.25元/股，总市值最高达3897亿元。时至今日，公司股价较高点回撤近八成，市值累计缩水超3000亿元。 市场普遍认为，爱尔眼科选择此时清缴税款，核心目的或为冲刺港股上市铺路。 今年4月23日，爱尔眼科董事长陈邦主持召开董事会，正式对外官宣，为推进国际化战略、搭建国际化资本平台，公司拟发行H股股票并登陆香港联交所。从时间线来看，官宣赴港上市后不足一月，公司便完成全额补税，足以体现其推进港股IPO的坚定决心。 产业并购基金，造就“眼茅”成长神话 爱尔眼科的发展溯源至2002年，创始人陈邦在长沙开设首家眼科专科医院。 彼时，国内眼科医疗服务行业格局分散、业态零散，公立医院眼科科室占据市场绝对主导地位，民营眼科机构普遍规模偏小、

在共享时代踩的坑，在AI时代全部都要赚回来。 5月21日，软银集团股价飙升近20%，单日市值增长5.7万亿日元，约合人民币2436亿元，总市值飙升至34.5万亿日元。 股价暴涨的背后，是软银集团对AI赛道的大手笔押注。 有媒体消息称，OpenAI计划在未来几周内秘密提交美国IPO申请，预计于今年秋季完成上市。据悉，软银集团累计向OpenAI投资超600亿美元，持有OpenAI约13%的股份。 业内相关人士表示，结合当前AI行业发展现状，头部企业率先登陆资本市场，对自身估值提升至关重要。 参考智谱、Minimax的上市估值逻辑，若OpenAI率先完成上市，其市值大概率有望突破万亿大关。 财报数据显示，截至2025年，软银对OpenAI的累计投资成本为346亿美元，对应资产公允价值达796亿美元，意味着这笔核心投资的浮盈约450亿美元。 在重金押注AI的布局上，孙正义依旧延续了激进果断的投资风格。 今年2月，软银集团通过第二只愿景基金，敲定300亿美元后续投资的最终协议，本轮投资前OpenAI估值达7300亿美元，其中100亿美元投资将分三期，分别于2026年4月、7月、10月陆续到位。软银方面确认，4月份的投资款项已全部执行完毕。 据此测算，软银对OpenAI的总投资规模已增至646亿美元。 根据软银披露的2025年财报，截至当年3月31日的十二个月内，软银集团旗下愿景基金部门斩获约460亿美元投资收益，而这笔收益几乎全部来源于所持OpenAI股份的估值暴涨。 事实上，646亿美元的投资规模，对软银而言绝非小数目。 那么，软银筹措这笔巨额资金的来源究竟是什么？ 据悉，其中200亿美元资金，来自软银抵押所持Arm股票的融资所得；除此之外，软银还质押旗下日本电信子公司SBKK股票，筹措资金约77亿美元。今年3月27日，软银签下一笔史无前例的400亿美元过桥贷款，初始由摩根大通、高

存储超级周期持续火热，A股诞生了又一只翻倍大牛股，刚登陆创业板的大普微，上演了极致的资本市场狂欢。 $大普微-UW(301666)$

AI浪潮全面爆发，硬科技已然成为当前资本市场的绝对主流。 风口之上，存储、光模块、大模型赛道轮番领涨，立足AI产业浪潮中的参与者，大多成为了市场赢家。 但站在产业周期视角来看，每一轮行业风口，都会催生赛道估值泡沫；而风口褪去后，过剩的产能又会让行业陷入竞争泥潭，最终开启一轮轮残酷的行业出清。 值得注意的是，本轮AI周期中，市场始终充斥着“这一次不一样”的论调。但纵观资本市场演化规律，科技进步从来不是一蹴而就的跃进，而是在周期更迭中循序渐进推进，持续、稳步地提升社会生产力。 不可否认，当前全球科技巨头持续加码大额资本开支，带动整条AI基建产业链全面受益，行业景气度维持高位。但再优质的产业前景，最终都需要落地消费端、兑现真实业绩。从全球头部大模型企业持续亏损的现状来看，本轮AI赛道的估值泡沫隐患不容忽视。 在此行业背景下，A股、美股科技板块已然出现明显的行情分化。 近日，知名投资人段永平旗下家族资产管理机构H&H International Investment LLC，向美国证监会披露了截至2026年一季度末的13F持仓报告。 从最新持仓数据来看，H&H在一季度共计持有19只股票，其中新建仓8家上市公司。整体持仓高度集中，前十大持仓标的合计占总仓位的99.2%，基金总持仓市值达200亿美元（约合人民币1380亿元）。 具体持仓结构方面，段永平前五大重仓股分别为苹果、伯克希尔·哈撒韦B、英伟达、拼多多、特斯拉。其中，特斯拉为一季度新进标的，且一举跻身第五大重仓股。 此前，段永平曾公开发声：“从个人的角度来讲，我不是很喜欢这个人（马斯克）的品行。你投资实际上是在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干。所以我没有那么喜欢这件事情，但是我认识到他确实是厉害。” 此后在回复网友提问时，段永平再度表示，“对马斯克本人看法没啥大改变，不喜欢的东西依然不喜欢。” 直

不但要站在“光”里，更要记在“芯”上。 两句看似调侃的话，却精准点出了2026年A股的核心风口。 从当前市场环境来看，对比已经连续上涨一年多的光模块赛道，2026年迎来爆发的存储行情走势更为极端。 相关数据显示，2026年存储芯片板块整体涨幅超61%，在A股各大板块中表现遥遥领先。事实上，该板块2025年整体涨幅已达到68%，连续两年走出强势行情。 在行业高增长的背景下，存储芯片板块龙头企业表现尤为亮眼，其中德明利的走势最为惊艳。截至最新收盘，德明利年内涨幅超200%，市值增长约1026亿元，总市值达1578亿元。 市值大幅暴涨的背后，是企业业绩的集中兑现，以及行业高景气度带来的市场预期。 财报数据显示，2025年全年，德明利实现营收107.9亿元，同比增长126.07%；实现净利润6.88亿元，同比增长96.35%，全年营收与净利润均实现大幅增长。 进入2026年，德明利延续高质量业绩增长态势。财报披露，公司一季度实现营收75.38亿元，同比增长502.08%；实现净利润33.46亿元，同比暴增4934.39%；扣非净利润33.34亿元，同比暴增4547.48%。 依托存储超级周期红利，德明利实现强势逆袭，公司实控人李虎、田华夫妇成为最大受益者。经股权穿透显示，李虎、田华分别持有公司35.01%、0.58%的股份，按照最新市值计算，二人持股市值超560亿元，相较年初，夫妻二人财富增值约345亿元。 在业绩说明会上，德明利董事长李虎公开表示：“当前行业景气度高涨、供需格局持续偏紧，公司有能力维持稳健向好的业绩水平。” 豪赌存储超级周期 德明利成立于2008年，由李虎、田华夫妻二人联合创立。 据公开资料显示，二人创业前均为行业从业者。其中，李虎自2000年入行，拥有8年行业销售经验，主营闪存主控芯片、存储器等产品销售业务；田华早年任职于深圳一家IT公司，担任市场总监，深耕行业

巴菲特退场，伯克希尔正式迎来阿贝尔时代。最新披露的一季度13F文件，彻底颠覆了伯克希尔传统的投资风格，一场史诗级持仓大洗牌，正在美股市场上演。 $谷歌A(GOOGL)$

2026年的半导体行业，正在经历一场史无前例的狂欢。 东方财富数据显示，截至5月19日收盘，年内已有28只半导体个股涨幅翻倍。其中表现最为亮眼的大普微，年内涨幅更是高达1670%。据悉，这家企业于4月16日才在创业板挂牌上市。 在半导体行业集体爆发的背景下，诸多老牌半导体企业也迎来业绩与估值双重复苏，国内封测龙头长电科技便是其中之一。 公开资料显示，长电科技是全球领先的集成电路成品制造与技术服务厂商，可为全球客户提供从芯片设计到终端成品的一站式封测整体解决方案。 众所周知，封装测试在整条芯片产业链中，属于技术壁垒相对偏低的环节，因此资本市场当中，封测企业整体估值长期处于低位。以长电科技为例，即便2025年半导体行业整体行情向好，公司股价全年依旧下跌9.65%，走势跑输沪深300指数。 进入2026年，受益于存储芯片行业景气度爆发，长电科技股价迎来强势上涨。截至最新收盘，公司年内股价涨幅超65%，总市值达1088亿元，股价创下历史新高。 值得注意的是，尽管行业整体景气度高涨，但资本市场行情最终仍要回归企业基本面业绩。 根据财报披露，2025年长电科技全年实现营收388.7亿元，同比增长8.09%；实现净利润15.65亿元，同比下滑2.75%。 步入2026年，公司经营业绩出现明显改善。2026年一季报显示，报告期内公司实现营收91.71亿元，同比小幅下滑1.76%；净利润2.903亿元，同比大幅增长42.74%，当期整体毛利率14.55%。 针对营收下滑、净利润大幅走高的财报表现，公司解释称，主要系报告期内产品结构持续优化，主力成熟产线订单充足、产能利用率维持高位，从而带动整体毛利与净利润同比提升。 封测巨头迎来估值重构 长电科技前身是1972年成立的江阴晶体管厂，是国内最早布局半导体产业的企业之一。 在此后五十余年发展历程中，长电科技完成多次关键跨越：1992年，江阴晶体管

当下全球AI产业正在进入爆发式增长阶段，算力需求的持续扩容，直接带动整个存储行业，正式迈入新一轮超级成长周期。 $澜起科技(06809)$

快递行业的价格战已经结束。 根据此前披露的财报数据，2025年顺丰控股 $顺丰控股(002352)$ 实现营收3082亿元，这是顺丰控股首次营收突破3000亿元。 仅从营收角度来看，目前顺丰控股稳坐“快递一哥”宝座，三通一达的营收总和仅为顺丰控股营收的一半左右；而近年来表现亮眼的极兔速递，2025年营收为854.5亿元，尚不足顺丰控股的三分之一。 进入2026年，顺丰控股业绩持续回暖。一季度财报显示，公司实现营收741.42亿元，同比增长6.14%；净利润25.26亿元，同比增长13.05%；扣非净利润23.17亿元，同比增长17.42%。 不过，尽管顺丰控股在同行中已形成“实力断档”优势，但资本市场对这份业绩的反馈并不积极。 据统计，年内顺丰控股股价跌幅仍超过6%。 明明营收创下历史新高，为何顺丰控股得不到市场青睐？ 背后核心原因，在于企业的“增长想象力”不足。 财报显示，顺丰控股拥有三大核心业务，分别为速运及大件分部、供应链及国际分部、同城即时配送分部。 其中，速运及大件分部充当着业绩“压舱石”，2025年营收高达2176亿元，但该板块业务增长偏缓，2025年营收增速为8.7%；供应链及国际业务体量较大，营收763.5亿元，但该业务刚实现扭亏为盈，盈利能力偏弱；同城即时配送分部增速最快，营收增幅超40%，但业务体量偏小，全年营收仅128.7亿元，不足以拉动整体业绩上行。 综合来看，虽然整体年营收突破3000亿元，但顺丰控股三大核心业务均缺乏亮眼表现。业绩反映的是当下经营现状，而股价需要未来发展前景作为支撑。对于营收迈过3000亿关口的顺丰控股而言，如何讲出新的增长故事，已是其必须直面的问题。 高增长时代落幕 顺丰控股的高增长时代已然落幕。 复盘近年业绩不难发现，顺丰控股业绩增速下滑趋势十

存储超级周期浪潮之下，资本市场诞生了多家行业巨无霸企业，近期登陆A股的大普微便是典型代表。 公开资料显示，4月16日，大普微正式登陆创业板。公司发行价为46.08元/股，合计募集资金20.1亿元。上市首日，其开盘价便飙升至207.23元，盘中最大涨幅超450%，收盘总市值成功突破千亿元，创下彼时半导体存储板块新股上市估值新高。 而这一**涨行情，仅仅只是开端。 数据统计显示，4月22日至今，大普微股价再度暴涨超280%。截至最新收盘，公司总市值已达3559亿元；若以首发发行价核算，其上市以来累计涨幅高达1670.8%。 5月18日晚间，大普微发布股票异常波动公告。公告指出，公司股票在2026年5月14日、5月15日、5月18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，已构成股票交易异常波动。 鉴于公司股价短期波动幅度较大、市场关注度较高，为维护广大投资者合法权益，公司将就股票交易异常波动情况开展核查。经公司申请，公司股票自2026年5月19日开市起停牌，待核查工作完成并披露相关公告后复牌，预计停牌时长不超过3个交易日。 同时，大普微发布风险提示：受AI商业化落地节奏、云计算资本投入及下游应用市场景气度变动影响，AI驱动的企业级SSD存储行业需求存在一定波动与不确定性，提醒广大投资者理性投资、注意风险。 值得深思的是，这家刚刚实现盈利的企业，为何能获得资本市场极致热捧？而本轮存储超级周期，又将持续多久？ 从公司过往财报数据来看，2025年大普微业绩尚未实现盈利。全年公司实现营收22.89亿元，同比增长137.87%；归母净亏损4.81亿元，同比收窄151.96%；扣非净亏损4.89亿元，同比收窄150.86%。 进入2026年，大普微业绩迎来高速兑现、顺利扭亏。一季报数据显示，公司当期实现营收13.10亿元，同比大幅增长340.9