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近期，快手发布了2023年Q4季度及全年财报。 在2023年同时实现“超百亿的首次盈利”和“超万亿的电商GMV”这两个里程碑的快手，业绩确实是起飞了——但再看股价，冰冷的现实又让人瞬间清醒。这无疑是个缩影，是近几年属于中概股独有的悲哀。 前几年，快手也曾是“疯狂烧钱换增长，盈利却遥遥无期”的典型中国互联网公司之一。但当商业环境变化、市场风格切换，更看重这些公司盈利能力时，凭借短视频赛道和自身努力，快手无疑成了其中脱颖而出的优等生。 2023年，快手营收1134.7亿（元人民币，下同），同比2022年的941.8亿增长20.5%；净利润为64亿，而仅在前一年，快手还处于暴亏136.9亿的状态。如果看“经调整净利润”这一指标（不计入股权激励等非经营项开支），盈利甚至达到102.7亿。 不盈利则以，一盈利即超百亿！除了理想外，快手也在去年达成了这一壮举！ 2023年，快手销售成本为561亿，同比2022年的521亿增长7.7%；成本增速远低于收入增速，毛利率自然是突飞猛进，由2022年的44.7%增加至2023年的50.6%。 快手属于典型的高毛利互联网平台型公司，成本相对于收入的变化并不明显，只要控制好费用支出，增加收入大部分都能转化为利润。 短短一年时间，能从亏损百亿到盈利百亿，也得益于此。 盈利能力突飞猛进的快手 2023年Q4，快手MAU首次达到7亿的里程碑，同比2022年Q4的6.4亿增长9.4%；DAU为3.8亿，同比2022年Q4的3.7亿增长4.5%。 但用于衡量用户活跃度的指标“DAU/MAU”，在本季度为54.6%，比去年同期的57.2%和上季度的56.5%都有所下降，说明增长的新用户要变成高价值的活跃用户，还需要更好地运营。 2023年Q4，快手主要用于用户增长和留存的“销售及营销费用”为102亿，同比2022年Q4的9.7亿增长4.7%，远低于本季度MA

期间，快手业务也存在一些微妙的变化，例如品牌广告向效果导向做了一些靠拢，这源于快手电商带动广告客群丰富，扩大了效果导向客户。2023 年 11 月 15 日，快手发布全员内部邮件，经营管理委员会成员王剑伟兼任电商和商业化负责人，程一笑不再兼管电商业务。

从2023Q1开始，快手每DAU广告收入节节攀升，Q3已达到38元，且电商业务中，月均动销买家突破1.2亿。而这次Q3财报，显示出快手已然形成了一套更精密的商业化体系。但这恰恰是快手进入商业化深水区后，给出的解题思路。基于此，快手今年不再区隔流量池，将原先负责审核的商业化和社区部门，统一为由商业化部门审核；原先内容和广告对应的两套审核标准，统一为对“原生素材”的一套标准。

11月9日，$中芯国际(688981)$发布2023年第三季度报告，今年三季度公司销售收入为16.2亿美元，环比增长3.9%，处于指引的中位；毛利率为19.8%，较上季度下降0.5个百分点。公司整体出货量继续增加，环比增长9.5%。由于作为分母的总产能增至79.6万片，平均产能利用率下降了1.2个百分点，为77.1%。公司预计四季度销售收入环比增长1%-3%；毛利率将继续承受新产能折旧带来的压力，预计在16-18%之间。全年资本开支预计上调到75亿美元左右。

9月18日｜中国恒大盘初跌超21%。消息面上，恒大风险处置再有新进展。在恒大人寿正式被国资接盘次日，恒大财富也进入清算期。9月16日，恒大财富高管被抓，据悉包括法定代表人、总经理杜亮，官网也已关闭。公司已暂停兑付，截至去年底还有约340亿本息未付。