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图片 马里奥斯·斯塔马图迪斯（Marios Stamatoudis）是近年来欧美交易圈最受关注的新生代趋势交易员之一。他最大的特点不是预测市场，而是构建一套适合自己性格的高赔率动量交易系统。2023年美国投资锦标赛股票组第四名，凭借291.2%的年度收益率跻身全球顶尖职业交易员。 我曾是一名盈利的日内交易员。 我的资金曲线不断创新高。从大多数指标来看，一切都在朝着正确的方向发展。 但我并不快乐，而且我交易系统中的问题越来越明显，已经无法继续忽视。 下面就是我为什么放弃日内交易、最终是什么让我彻底改变，以及我是如何重建整个交易体系，成为一名波段交易员的完整经历。 日内交易带来的倦怠 到了2020年，我已经做了几年日内交易。 我经历过爆仓，也经历过不断试错，更花费大量时间反复研究其他交易员的观察名单。最终，我找到了有效的交易形态，也开始稳定盈利。 从表面来看，我理应感到满足。但事实上，我被牢牢绑在了交易桌前。每天早晨，我都必须准时坐在电脑前，全神贯注地盯着屏幕好几个小时。 市场一开盘，我整天的生活都围绕着开盘后的几个小时展开。我开始在任何地方都看到K线形态，甚至连窗外的群山，在我眼里都像走势图。 交易几乎吞噬了我的全部生活，而这种状态显然无法长期持续。最糟糕的并不是工作时间太长，而是情绪的大起大落。 虽然几个月来看，我的资金曲线一直在稳步上升，但每天、每周的波动却异常剧烈。 短短两三天，我就可能回撤10%。每一次回撤都会带来自我怀疑、孤独，甚至抑郁。 我开始不断问自己：我还能坚持五年吗？我还能一边做交易，一边组建家庭吗？这到底是一份真正的职业，还是一场最终会把我彻底耗尽的苦役？ “我的资金曲线一直在上涨，但为了获得这些收益所付出的情绪代价，已经无法持续。我开始问自己：未来十年，我真的还能这样做下去吗？”—— Marios Stamatoudis “我能长期坚持吗？”这是几乎所有

图片 萨米尔·瓦尔马博士（Dr. Samir Varma）是一位非常特殊的交易者。他拥有粒子物理学博士背景，曾是一名科学研究人员，后来进入金融市场，成为一名管理八位数资金规模的期货交易员，并在30多年交易生涯中持续保持盈利。 一位从粒子物理学家转型为八位数期货交易员的传奇人物，他将深入剖析市场运行背后的隐藏机制，揭示止损猎杀和流动性扫单的真相，解释为什么预测市场恰恰是交易者最大的敌人，究竟什么才是真正的交易优势，以及那些让他在30多年的交易生涯中始终保持稳定盈利的核心原则是什么。 这是关于交易、风险管理与市场行为最深刻的一场谈话。 从物理学家转型到交易员 1993年，美国国会取消了“超级导体超级对撞机（Superconducting Super Collider）”项目，萨米尔因此失业了。一位物理学家，却没有了物理学工作。 就在那时，他读到了马特·里德利（Matt Ridley）发表在《经济学人》（The Economist）上的一篇文章。文章介绍了一群数学家利用混沌理论（Chaos Theory）在华尔街进行短期市场预测。 萨米尔回忆道：“我当时觉得，这听起来完全是胡说八道。我们都知道有效市场假说，这种事情根本不可能成立。” 但很多人忽略了一点……正是这种怀疑，促使他亲自去验证这一理论。 几个月后，他开始利用混沌理论开发标普500指数期货的算法交易系统，并且很可能是最早一批将高级数学模型，而不仅仅是简单移动平均线，应用于算法交易的人之一。 他说：“这套方法在相当长的一段时间里运行得非常不错。” 三十年后的今天，他的方法早已演化成一套远比当年那些基于混沌理论模型更加成熟、更加复杂的交易体系。 为什么你的止损总是被扫？（这并不是市场操纵） 如果你曾经历过这样的情况：价格刚好扫掉你的止损，随后却朝着你原本判断的方向反转，那么你并不孤单。 萨米尔·瓦尔马花了很多年时间研究这一现象

十年前，如果你问一位交易者："你为什么选择这家交易平台？"得到的答案大概率是点差够不够低、杠杆最大多少倍以及返佣够不够多。 在那个行业高速发展的年代，平台之间竞争的核心几乎都围绕着"价格"展开。谁能够提供更低的点差、更高的杠杆、更丰厚的赠金奖励，谁就更容易获得客户。 但放眼今天，当你再去问一位拥有十年以上交易经验的职业交易员，答案已经发生了明显变化。 他们开始关心的是口碑好不好、监管严不严、极端行情下订单是否能够稳定成交、服务器是否足够稳定、资金安全是否有保障以及有没有持续投入金融科技…… 这些问题，看似与交易本身无关，却正在成为越来越多专业交易者选择平台时最重要的考量因素。 监管实力也正在成为衡量一家全球金融科技平台综合竞争力的重要标准。而 ATFX 近期获得哥伦比亚金融监督局授权，拿下全球第 10 张监管牌照，正是这一趋势的缩影。 原因其实很简单。当一个人真正经历过牛市、熊市、黑天鹅行情，以及无数次市场剧烈波动之后，他最终会明白，真正决定长期交易体验的，并不是那零点几个点的点差，而是一家平台背后的综合实力。 过去二十年，全球金融行业发生了一场几乎所有普通投资者都没有察觉到的变化。交易平台已经不再只是单纯的"交易平台"，它们正在演变成一家又一家全球金融科技公司。 交易平台，为什么越来越像 FinTech 公司？ 如果把时间拨回二十年前，在线经纪商的商业模式其实非常简单——提供交易软件、接入流动性、完成客户下单，整个行业更像一个交易通道。 而今天，当我们观察诸如 ATFX 等全球领先的平台时，会发现它们做的事情早已远远超出了交易本身。 人工智能、云计算、大数据、量化分析、市场研究、投资教育、全球品牌建设以及体育营销……这些过去几乎不会出现在一家经纪商身上的标签，如今却成为行业发展的关键词。 为什么？因为市场和行业都发生了变化。 过去的平台负责让客户下单。今天的平台，更需要帮

ATFX 汇评：1 月 29 日，黄金触及历史最高点 5597 美元，随后开启跌势。截至今日欧盘初，黄金报价 4100 美元，相比历史最高点下跌 1497 美元，累计跌幅 26.74%，接近三成。黄金分割理论认为，38.2% 左右的回调幅度，趋势仍能延续；61.8% 左右的回调幅度，趋势延续难度较大。黄金目前的回调幅度，仍处于健康幅度内，对长期多头趋势的破坏有限。 图 1，WTI 和黄金走势叠加-ATFX 美国和伊朗在 6 月 17 日签署谅解备忘录，但 7 月 8 日宣布谅解备忘录 “已经结束”。不到一个月时间里，美伊关系出现重大转折。此前的逻辑——美伊和解，霍尔木兹海峡重启，高通胀消退，美联储不再加息，黄金上涨——的逻辑不再适用。 7 月 9 日，WTI 从高点 74.48 美元下跌至 71.26 美元，跌幅超 3 美元。但是，美国和伊朗之间的冲突仍在升级，据媒体消息，伊朗南部的布什尔市和乔加达克市不断穿出爆炸声，阿巴斯港也有爆炸声。但是，伊朗在过去 24 个小时，以最快的速度将 1100 万桶石油运出霍尔木兹海峡，虽然尚未确定买主。这种临时性的供应增加导致了 WTI 隔夜的下跌走势。不建议因为 WTI 价格的下跌而对美伊问题持有过度乐观的预期。 图 2，霍尔木兹海峡船只通行数据曲线-ATFX 从霍尔木兹海峡的通行情况看，虽然伊朗方面没有官方声明重新封锁海峡，但实际通过海峡的船只非常有限。根据第三方监测数据：7 月 8 日夜间至 9 日凌晨全海峡仅记录‌5 次通行‌，驶离波斯湾商船仅剩‌1 艘‌；7 月 9 日全天仅约‌2 艘油轮‌冒险通过，航运近乎停滞 。其中的 “5 次通行” 记录，可能其中大部分就是伊朗紧急运送 1100 万桶石油的油轮。 今日的 WTI 走势极为关键。如果延续昨日大跌走势，意味着市场预期已经全面转向 “暂时性冲突”；如果油价迅速反弹，意味着美伊之

ATFX：7 月 9 日，美联储宣布了其五大工作组的领导架构和目标，以推动货币政策的实施。五大工作组分别为： 1、沟通：审视美联储在不确定性环境下如何传达政策讨论与决策。 2、资产负债表政策：探讨美联储当前资产负债表制度的成本、收益及制度性影响。 3、数据：提升美联储政策判断所依赖的实体经济信号的质量与及时性。 4、生产力与就业：评估包括人工智能在内的通用新技术对经济的影响，为美联储的政策判断提供依据。 5、通胀框架：重新审视美联储如何理解并应对通胀驱动因素。 五大工作组的构成是由外部顾问共同牵头，顾问均为各自领域内经验丰富的经济学家、商界领袖以及前中央银行从业者。 凯文沃什 5 月 13 日担任美联储主席，至今已经两月。这段时间，凯文沃什成功摘掉了 “特朗普代理人” 的标签，市场人士对美联储货币政策的预期已经从加息宽松转变为加息紧缩。美元指数在凯文沃什的领导下，从 98.27 上涨至 6 月最高点 101.77，创近一年多新高。 图 1，美联储 6 月决议点阵图-ATFX 凯文沃什一直自称改革派，在其第一次参加美联储货币政策会议时，拒绝给出未来利率预期，导致点阵图只有 FOMC 的 18 名官员的预测。历史上此前从未出现过美联储主席主动不提交点阵图预测的情况‌，凯文沃什打破了自 2012 年点阵图正式推出后延续 14 年的惯例。 凯文沃什剔除五大工作组的思路，是继点阵图之后的第二次革新举措。控制通胀和稳定就业是美联储的核心职责，沃什设定这两个工作组符合预期。另外三个组别分别为数据、资产负债表、沟通，这体现了凯文沃什的独到之处。 数据，美联储依靠 PCE 数据判断通胀，依靠非农数据判断就业市场变化。凯文沃什认为这些仍不足够，所以组建了数据组。数据组中有沃尔玛公司前总裁兼首席执行官 和两名经济学教授，可见凯文沃什想要通过一线精英的判断辅助调整货币政策。 沟通，美联储一直强调和

图片 前言 上周，D Prime 发布了《2026 年中期宏观经济展望：青山可望路虽远》，指出当前我们已经悄然迈入了新一轮康波周期，人类文明依然充满希望，我们有理由对未来保持乐观，但是短期扰动不可避免，尤其是美伊冲突引发的通胀与加息预期，可能对资产价格带来利空。 在所有这些资产中，黄金，自然有着最高的人气。那么，黄金在这样的宏观经济背景下，又会如何演绎呢？ 今天，D Prime 就来专门聊一聊黄金。 一、2026 上半年金价走势复盘 2026 上半年，黄金没能延续上涨趋势，在触碰 5600 美元的高点后，金价便一路下跌，现如今已经在测试 4000 美元的支撑位，金价已经低于今年开年时候的价格。 图片 美伊冲突是贯穿整个行情的主线。 1 月份，在地缘风险发酵、美联储独立性风险升温等多重因素的共同作用下，金价上行。到 1 月底，特朗普提名沃什出任美联储主席，由于沃什的利率导向整体偏鹰，市场预期后续货币政策收紧概率加大，黄金价格随即出现回落。2 月末，美伊冲突正式爆发，市场担忧通胀会因此大幅抬升进而倒逼美联储加快加息步伐，这一预期持续压制贵金属价格，再叠加部分海外央行趁着金价高位抛售黄金的抛压，贵金属价格被进一步打压。 3 月份，美伊冲突不断，黄金延续下跌走势，进入 4 月后，地缘局势逐步趋于缓和，原油价格回落带动市场风险偏好持续改善，黄金价格稍有反弹。到了 4 月下旬，美伊谈判又陷入僵持，霍尔木兹海峡仍维持封锁，原油价格再度冲高，这一阶段黄金和油价呈现出明显的此消彼长态势。再叠加 4 月美联储议息会议释放的整体偏鹰的态度，市场对后续降息的预期持续低迷，对贵金属市场形成了新一轮压制。 5 月，金价整体处于震荡走势。月初美伊谈判传出向好推进的信号，原油价格回落带动贵金属价格出现反弹。5 月上旬秘鲁出台能源危机相关禁令，带动白银、铜等金属品种共振上行，给贵金属盘面

周五（7 月 10 日）随着交易员权衡针对伊朗的新一轮袭击，原油价格重拾涨势。一名官员表示，美国将与伊朗进行 “技术性会谈”，并仍致力于寻找解决冲突的方案。 此前乌克兰对炼油厂发动了系统性无人机袭击，为稳定国内燃料市场，俄罗斯于周三实施了柴油出口禁令，以应对价格上涨和汽油短缺问题。 各国政府将在 2028 年前购买数百万桶原油以补充应急储备。专家指出，这一激增的需求将有助于吸收因 OPEC+ 即将增产而预计产生的全球供应过剩。 分析师指出，油价走低可能会促使中国扩大储备。这种行为，加上国际能源署成员国的储备补充，将构成全球需求的第二大支柱。 沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔、伊拉克和巴林正在恢复原油生产和出口，其中一些国家需要数年时间才能完全修复伊朗袭击造成的严重基础设施损毁。 据美国能源信息署数据显示，上周美国原油库存增加了 300 万桶。尽管库存水平仍接近近四年来最低点，这是自 4 月以来库存首次出现增长。 EBC 金融集团分析师表示，布伦特原油出现射击之星形态，因此上方仍存在巨大的抛售压力。若收盘价未能站上 200 日移动均线，可能会迎来新一轮下跌。 热门品种简报 行情风云变幻，给账户做一次 “特别体检” 显得尤为重要。EBC 特博（Turbo）引入了专业基金级的评价体系，仅需 5 秒钟，就能从六个维度深度扫描、摸清你账户的脉搏，诊断你的交易基因。 【EBC 风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为（也不应被视为）值得信赖的财务、投资或其他建议。

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图片 在交易圈，有一条被奉为金科玉律的铁律——每一笔交易都必须设置止损。 这句话听起来无比正确。它像安全带，像刹车，像所有交易书籍里反复提醒新手的第一课。没有止损，就等于裸奔；不设止损，迟早要爆仓。 但Brando Le（布兰多·李）偏偏反着来。这位以“Elite Options”之名广为人知的期权交易员，从15年前的6000美元起步，最终做到经证实的八位数盈利。在一次交易中，他赚了1700万美元。在一次回调中，他的浮亏一度达到1200万美元。 Brando的交易方式极具争议，因为他公开承认，他交易周度期权（每周股票期权）时，不使用传统意义上的止损。更准确地说，他不是没有风险管理，而是把风险管理提前到了开仓之前。 他说，如果一笔期权交易最大可以亏500美元，那他不会买入1000美元仓位，再设置50%止损；他会直接买入500美元仓位，并接受它归零。 这听起来疯狂。但正是这种“按归零配置规模”的方式，让他避免了被期权剧烈波动反复扫出场，也让他有机会真正拿住那些500%、1000%，甚至更高收益的交易。 从难民家庭背景，到只用6000美元进入市场；从账户跨过10万、100万，再到2500万美元级别的盈利；从单笔亏损50万美元，到一笔英伟达交易赚取1700万美元，Brando的经历并不是一个普通的“逆袭故事”。 它更像是一次对交易常识的重新审问，真正毁掉交易者的，到底是不设止损？还是仓位过大、频繁交易、情绪失控，以及永远拿不住真正的大行情？ 他为什么敢不设止损？ Brando最具争议的观点，是他不使用传统止损。 但如果只看到这一点，很容易误解他。他并不是说交易可以没有风险控制，也不是鼓励交易者满仓硬扛。相反，他的核心逻辑是，风险不是在进场后才控制，而是在进场前就决定。 普通交易者通常这样做，买入1000美元期权，然后设置30%止损。 看似风险只有300美元，但问题在于，期权尤其是周

图片 ATFX汇评：关于美联储首次加息时间点的判断，一种依据是FedWatch，数据显示9月美联储加息的概率51.5%，高于10月和12月的46.9%、38%；另一种依据是点阵图，根据6月美联储利率决议材料，年底前加息25基点的概率较高。 第三种依据是美联储会议纪要。北京时间今日2:00，美联储公布最新会议纪要，对应6月17日至28日的利率决议。会议纪要中提到：“几乎所有这些与会者都表示，可能需要实施一定程度的政策收紧，以使通胀回落至 2%。”从这一点来看，美联储长期将加息的预期增强，但具体加息的月份仍不确定。 会议纪要中还提到：“联邦基金利率模态路径的中位数显示，截至 2027 年初目标区间将保持不变，明年第二季度将实施一次降息。” 这段话对首次加息时间点的预测与另外两个依据不同，它没有探讨首次加息的时间点，而是对明年二季度可能实施一次降息进行了强调。 图1，美联储过去十年的利率曲线-ATFX 美联储的货币政策具有连续性，年底加息后，隔年二季度再降息的概率较低。如上图所示，一旦开启加息，持续时间多则两年，少则一年零四个月，几乎不会出现单次加息后迅速降息。考虑到美伊之间的冲突经常反复，国际油价暴涨暴跌，美联储也有可能短期内调整利率。不过，这种情形出现的概率依旧较低。 1. 关于通胀，会议纪要提到：通胀水平仍处于高位且进一步走高 图2，美国核心PCE物价指数年率柱线-ATFX PCE物价指数年率，连续四个月升高，最新值3.4%，远超2%的目标。如果不是因为美联储判定通胀升高是由短期因素（关税、美伊冲突）导致，美联储可能早就已经开启加息进程。国际油价的变化是导致过去四个月美国PCE数据升高的核心驱动因素。研判美国通胀前景，实际已经演变为研判美伊局势的前景。大部分美联储委员不认为3.75%的利率上限具有限制性，这为通胀继续走高创造了机会。 2. 关于就业，会议纪要中提到：今年非农