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星垂阔野

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- 星垂阔野星垂阔野
  ·2022-04-28
  就很服，收购任何饮料都可以放可卡因…结果都一样
  非常抱歉，此主贴已删除
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- 星垂阔野星垂阔野
  ·2022-04-05
  俄央行反应神速，显示了非常稳健而又丰富的实战经验，值得中国央行研究和学习，备战备荒为人民！俄罗斯压力蛮大的，希望这件政府坚强，团结，带领俄罗斯人民走过这一场风暴，知道一个更好更新的时代的到来，为俄罗斯的人民祈祷，俄罗斯人民是非常伟大的人民。
  巅峰对决！美俄这场极限金融战是怎么打的
  许多年之后，当俄罗斯“鹰派女行长”埃尔维拉·纳比乌利娜（Elvira Nabiullina) 回想起在2022年那场极限金融对决时，可能仍会心有余悸，自己耗时8年精心打造的俄罗斯金融堡垒，险些在一夜之
  巅峰对决！美俄这场极限金融战是怎么打的
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- 星垂阔野星垂阔野
  ·2022-03-09
  哈哈哈哈😂就牛逼了
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  市场传闻青山集团被外资逼空，后者有镍冶炼及深加工业务。
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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>达利普·辛格</p><p>他先是于90年代初在杜克大学攻读经济学和公共政策专业，随后在MIT的国际经济学专业获得工商管理硕士学位，并在哈佛大学肯尼迪政治学院获得公共管理硕士学位。</p><p>毕业之后，“先商后政”的工作跨度让辛格的履历看起来十分丰富。</p><p>在加入美国政府之前，辛格于2003年-2007年和2008年-2011年期间在高盛担任投资经理，并在将近10年的时间里专注研究美国利率市场和货币市场，以此在金融界扬名。</p><p>之后在2011年-2017年期间，辛格就任于奥巴马政府财政部，担任金融市场代理助理部长和负责国际事务的副助理部长，针对乌克兰、俄罗斯、希腊和波多黎各的危机提供应对措施。</p><p>此后辛格于2020年2月的疫情大流行期间加入美国纽约联储，担任执行副总裁，大部分由纽约联储启动的紧急货币政策均是出自他手。</p><p>从辛格的多年经历可以看出，他在应对危机方面着实是一个熟手了，而他最开始参与过的2014年对俄制裁无疑是他职业道路上重要的里程碑。</p><p>毕竟不是每个人都有资格参与这场经过“特殊设计”的经济制裁。</p><p>当时不仅资产雄厚的寡头成为奥巴马政府的重点关注对象，俄大型银行、能源等公司开始登上制裁名单。而这些措施环环相扣，均是承袭当时政府的金融战宗旨：阻止俄罗斯在美国主导的全球金融体系中交易。</p><p>请各位记住这一点，因为美国在2022年的对俄经济制裁依然是延续这个脉络。</p><p>当时在美国金融重锤落下后，俄罗斯经济骤然承压。叠加国际油价暴跌，更是让依靠能源出口的俄罗斯雪上加霜，巨大冲击直面袭来。</p><p>卢布崩盘，兑美元汇率暴跌超40%。物价飞涨，一年后通货膨胀率高达12%。无奈之下，俄罗斯央行被迫开启加息。顾此失彼，2015年俄罗斯GDP直接下滑3.7%。</p><p>身居暴风中心的俄罗斯也终于意识到，长期依赖海外资金无法长久，在不知不觉间“为人鱼肉”的滋味不好受。</p><p>为此，俄罗斯作出了一个重大选择，中央银行成为了那个Chosen One。从那天开始，积累雄厚的外汇储备“保护墙”成为政府的战略核心。</p><p>也就是从此时开始，俄罗斯央行成了纳比乌利娜最亮眼的舞台，她在属于自己的这片天地间自由挥洒，为今后成为“世界上最好的货币政策制定者之一”开始落笔。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7996eef51696c8e78a3c9e2015213fc3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"714\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>埃尔维拉·纳比乌利娜</p><p>2013年纳比乌利娜首次出任俄罗斯央行行长，但她和总统普京的多年合作却并不是从此时才开始。</p><p>在普京于2007年9月就任俄罗斯总理后，他便任命纳比乌利娜为经济发展和贸易部长。</p><p>普京信任她，愿意听取她的意见，并且认为纳比乌利娜的加入会给内阁带来不一样的清新空气。</p><p>事实证明，普京慧眼如炬。</p><p>纳比乌利娜虽然说话轻声细语，但却是一位“鹰派”行长。她有时不愿直接说明想法，喜欢通过着装和所佩戴的胸针来表情达意，但做起事来却雷厉风行。</p><p>2020年6月，当俄罗斯央行启动降息时，她选择了佩戴一个鸽子形状的胸针。</p><p>而当2021年3月，俄罗斯央行启动三年来首次加息时，纳比乌利娜选择了鹰形胸针来表明立场。</p><p>而且纳比乌利娜作为八国集团(G8)中首位女性央行行长，自上任以来就备受外界关注，而她也用实力证明自己担得起这份重责。</p><p>纳比乌利娜在初次上任时就恰逢国际油价大跌，她当时反对资本管制并力推卢布在货币市场实现自由流动。</p><p>在之后的克里米亚事件中，她又成功应对卢布汇率腰斩的困局。</p><p>更关键的是，在她的带领下，俄央行积累出了位列全球第四、高达6300亿美元的外汇储备。</p><p>并且纳比乌利娜凭借敏锐的判断，格外注意到在增大外汇储备的同时，要逐步减少对美元的依赖。所以到2021年6月，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已从2018年43%-48%的高位直接降至16.4%。</p><p>与此同时，俄罗斯央行开始在黄金市场攻城略地，目前俄罗斯的黄金储备已经达到2271.2吨(约7300万盎司)，约占俄外汇储备的20%。</p><p>此外，俄罗斯还在大幅抛售美国国债。2021年2月，俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债（只剩3.06亿美元），并且今后也将不再购买美元债券。</p><p>但是值得注意的是，虽然俄罗斯减少了美元储备，但是美元、欧元和英镑仍占其总持仓量的50%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03d82e13a64aa90c00c33444b167164f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳比乌利娜耗费8年时间，为俄罗斯金融堡垒添砖加瓦，只为让它一日强过一日，时刻准备着为经济提供缓冲。</p><p>然而这一点，辛格也敏锐发现了，并为此打磨好了利剑。</p><p><b>02、美国亮出最大“杀手锏”</b></p><p>2022年2月24日，乌克兰危机爆发。</p><p>和2014年一样的是，美国带领的西方国家“隔岸观火”，并没有真正派兵进场。</p><p>而和2014年不一样的是，辛格早已不是初入政坛的新人，此时的他履历丰富，在经过数个政府要职的锤炼之后，以拜登政府负责国际经济的国家安全副顾问的全新身份迈入大众视野。</p><p>同样，纳比乌利娜也不是首次担任央行行长的新星，作为已数次带领俄罗斯走出经济危机的央行领袖，她已经成功连任两届，而且不出意外的话，已经获得总统普京提名的她，即将开始第三个央行行长任期。</p><p>在全球市场的瞩目之下，一场美俄之间的金融战如期而至。相比乌克兰战场的硝烟弥漫，辛格和纳比乌利娜的巅峰对决同样是跌宕起伏，刀刀见血。</p><p>由于美国在对俄制裁上主动出击，所以若要说在两人中谁闪电出招占领高地，还属辛格。</p><p>然而，辛格的宏伟蓝图在最初亮相时，并没有在外界激起多少波澜，可以说基本都符合市场预料。</p><p>2月23日，美国财政部发布禁令，对2022年3月1日后发行的俄罗斯主权债二级市场参与实施新禁令，力求阻断俄罗斯筹集资金的核心渠道，此外还宣布对俄罗斯“精英及家人”实施制裁。</p><p>然而这个首轮制裁着实是雷声大雨点小，一度让外界觉得美国只是在扯虎皮拉大旗。在当天制裁措施发布后，俄罗斯金融市场甚至在制裁宣布之后出现过股汇大逆转。</p><p>本来在前一天俄罗斯RTS指数已经在盘中重挫10%，俄罗斯卢布兑美元汇率曾跌破80.9，创两年来新低。但是在制裁发布后，俄罗斯RTS指数收复盘中全部失地，收涨近1.6%；卢布兑美元汇率也出现反弹，结束连日下挫后盘中一度上涨0.8%。</p><p>市场不禁要问，就这？但是从后来的表现来看，辛格的招数才刚刚开始。</p><p>2月24日，美国宣布新一轮对俄制裁措施，将限制俄罗斯用美元、欧元、日元交易的能力，冻结俄所有在美资产。</p><p>值得注意的是，虽然本轮制裁仍未涉及能源行业和SWIFT系统，但是俄罗斯金融市场已经硝烟弥漫。</p><p>当天，俄罗斯RTS指数日内一度跌近50%，接近腰斩，俄罗斯MOEX指数盘中跌超45%，卢布兑美元汇率下挫超3%。</p><p>2月25日，辛格乘胜追击，再将矛头对准合计1.4万亿美元规模的资产，其中涉及俄罗斯银行业将近80%的资产。此外，美国还对包括Sberbank和VTB Bank在内的五家俄罗斯大银行、以及一大批俄罗斯精英人士及其家人施加制裁，其中还包括国防部长在内的一些白俄罗斯个人。</p><p>同时，美国还将实行出口管控，旨在断绝俄罗斯获取对军事、生物科技和航空领域至关重要的半导体等高科技，新制裁规定将让美国政府能限制全球任何地区对俄罗斯出口美国的软件等技术。</p><p>事情到这一步，辛格用行动向外界证明他们手中的牌究竟还有多少。</p><p>然而，这威力巨大的招数本应在霎那间再度对俄罗斯造成重创，但是2月25日俄罗斯代表团即将前往明斯克与乌克兰代表团进行谈判的消息，又在顷刻间将冲击化解了。</p><p>当天，俄罗斯股市大幅反弹。俄罗斯MOEX指数大幅反弹超20%，俄罗斯RTS指数更是涨超26%，卢布对美元汇率结束连日下挫态势，小幅收涨0.17%。</p><p>或许大家都会猜测，当天看到这个结果的辛格，应该是出离愤怒的。但事实上，他完全是谋定而后动。</p><p>2月26日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用SWIFT国际结算系统。而且最关键的是，辛格终于掏出了他的最大杀器—制裁俄央行！</p><p>辛格知道，俄罗斯确实难以摆脱对海外资本和西方先进技术的依赖，但他也早就了解，俄罗斯比任何人都清楚自身的弱点，并且为此留足了后路。</p><p>他们强大的央行外汇储备就是这一切的底气。</p><p>辛格在接受纽约客采访时表示：</p><blockquote>我在金融市场长大，我经常收到金融市场人士的来信......我觉得他们（俄罗斯）造就了一个神话......是围绕其经济建立了一座经济堡垒。</blockquote><p>辛格对俄罗斯多年的努力表示充分的肯定，所以他也意识到，就算把俄罗斯被踢出SWIFT系统，原本巨大的“金融核弹”效果也会被数千亿美元的外汇储备所抵消。</p><p>也就是说，只有摧毁俄央行手中的金融堡垒，才能给予俄罗斯致命一击。而事情到这一步，辛格也终于亮出了“杀手锏”。</p><p>一旦俄央行受到制裁，他们在西方国家持有的外汇电子资产可能无法再使用，这在俄外汇储备总额中超过一半，那么俄央行再无力支撑本国货币。</p><p>而仅靠储存在俄罗斯央行金库中的120亿以美元和欧元计价的现金根本难以稳定卢布汇率，储备中价值1390亿美元的黄金也将很难全部出售，届时俄罗斯央行势必会出现外汇挤兑、银行挤兑和供应链挤兑。</p><p>所以，在奥巴马时期制裁精神的引领下，在对双方现状的透彻分析下，辛格将矛头直接对准了俄罗斯堡垒。</p><p>2月28日，美国终于将对俄制裁措施扩大到俄罗斯中央银行。</p><p>具体内容包括禁止美国人参与涉及俄罗斯央行、俄财政部或俄罗斯直接投资基金的任何交易；俄罗斯央行在美国金融机构持有的任何资产均被冻结；美国以外为俄罗斯央行持有美元的金融机构也无法转移这些资产。</p><p><b>这招不按套路出牌的“釜底抽薪”，远超此前市场预期，瞬间把俄罗斯人打懵了。</b></p><p><b>当天，卢布兑美元汇率暴跌超21%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b6a9e8b372e20d5e0d68adb2a203f0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>康奈尔大学专门研究制裁的历史学家Nicholas Mulder对此直言：“这是闻所未闻的事情”。回顾之前的行动，从来都是针对金融人士或者寡头的“个人精准制裁”—要么冻结资产，要么扣押游艇，或者是让他们家里的儿子没办法再上伊顿公学。</p><p>但是这次不一样，这次针对央行的制裁行动是“直接打击了将俄罗斯公共部门和私营部门联合在一起的经济结构。”</p><p>而这样的重磅打击是俄罗斯始料未及的。</p><p>曾担任莫斯科新经济学院校长，巴黎政治学院的俄罗斯经济专家Guriev指出，俄罗斯“预测的最坏情况是被踢出SWIFT系统，但是实际的制裁范围却大得多。”</p><p>就连俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）也坦言：</p><blockquote>当他们冻结央行储备时，没人能预测会发生什么。</blockquote><p><b>时间来到3月7日</b>，当天兑换一美元一度需要131.2美元，这意味着和2月24日兑换1美元只需要84卢布相比，汇率已经暴跌36%，<b>离2014年的卢布惨状仅差一步之遥。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41e6848edf751796512bae0848720787\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>确实，没人能预料制裁是否能够压制住俄央行应对危机的能力，但至少辛格已经志得意满地说到：</p><p>对我们来说，堡垒可能会倒塌这一点至关重要。</p><p>在当时看来，故事正沿着辛格事先规划好的路线稳步向前。他的超预期制裁真的已经把俄罗斯逼到墙角，不禁让所有人觉得纳比乌利娜大势已去。</p><p><b>03、俄罗斯打响金融保卫战</b></p><p>但可能情况要让辛格失望了。</p><p>在纳比乌利娜带领下，俄罗斯成功在金融市场打了一场斯大林格勒保卫战。</p><p>对于纳比乌利娜这样的常胜将军，自信早已融入她的血液之中，当她一手建立的“俄罗斯堡垒”成为对手重点炮轰对象之时，她有可能会甘心认输然后坐以待毙吗？</p><p>不，她只会反击。面对来势汹汹的对手，她坚决给予回击！</p><p>在卢布兑美元汇率暴跌超21%的2月28日，纳比乌利娜更是直接加息1050个基点，将基准利率从9.5%翻倍上调至20%，创下二十年新高，在阻止卢布暴跌的同时，防止大规模银行挤兑的发生，同时央行将释放7330亿卢布的缓冲资金。</p><p>此外，央行宣布将限制居民从外币银行账户中提取美元的额度，并限制外国客户提取特定外币；俄罗斯人被禁止将资金转移到自己的外国银行账户，6个月内可提取的外币数量也被限制在1万美元；俄罗斯的券商也不允许外国客户出售证券。</p><p>并且俄央行还和财政部共同下令，要求出口公司需出售其80%的外汇收入来支撑卢布汇率。</p><p>而在3月23日，纳比乌利娜直接放出了大招，将卢布和俄罗斯能源彻底绑在了一起。</p><p>当日总统普京决定，向欧洲国家供应的天然气将用卢布进行结算，并要求俄罗斯中央银行和政府在一周内制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范。</p><p>通过这种方式，纳比乌利娜彻底让西方同行认清，你们可以看空卢布，但是你们能放弃赖以生存的俄罗斯能源吗？</p><p>而一旦欧洲开始接受用卢布支付能源账单，他们对卢布的需求自然水涨船高。这样不仅可以支撑卢布汇率，并且还相当于在客观上解除了SWIFT制裁。</p><p>纳比乌利娜这一计，着实是一石二鸟。</p><p>目前这位行长的最新决定是，从3月28日起至6月30日止，将以每克5000卢布（约为人民币386元）的价格从信贷机构购买黄金。不仅为受到SWIFT限制的银行提供流动性，还努力将更多的黄金集中起来，直面美国的“杀手锏”。</p><p>总之，在这位鹰派女行长的层层攻势之下，起初辛格的巨大优势明显消退。</p><p>如果用卢布汇率来评判俄罗斯堡垒的完整程度，那么它遭受炮轰后留下的伤口基本被修复。</p><p>因为卢布已经收复危机爆发以来的全部跌幅。</p><p>截止3月30日，卢布汇率在起起伏伏之后，又回到了2月24日开始的位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3befd2eaa54ecff73bfa7629b206fcb7\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，俄罗斯股市也在3月24日复盘之后开启反弹。截止4月4日，俄罗斯MOEX指数、RTS指数累计涨幅均超过12%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ebd8080b0942ca008b5c73a2b9492ed\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0f66cacc885d4cd1afaf99a52fb9a33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而且现在看来，按照纳比乌利娜往日的习惯，她的穿着已经表示出，后面可能还有更多的“惊喜”。</p><p>在乌克兰危机后，她一改往日素色西装的穿搭风格，身着黑色，无任何胸针装饰，并且表情严肃。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4443c171e69abe8adbbd123d93af1f03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，熟识纳比乌利娜的巴黎政治学院经济学教授、俄罗斯问题主要权威Sergei Guriev是这么解读的：</p><blockquote>这次她穿着黑色，没有胸针，应将其解读为是时候放弃正常的货币政策了。</blockquote><p>当然解读的方式千千万，只是不知道辛格是怎么解读的。</p><p><b>04、美国“杀手锏”可能会反噬自身</b></p><p>金融极限战现在激战正酣，辛格闪电出手让纳比乌利娜措手不及，打蛇打七寸。但是纳比乌利娜火速反击，也让辛格难以全程都志得意满。</p><p>而且现在的情况是，俄罗斯的“杀手锏”还在发挥巨大作用，但美国的“杀手锏”可能会反噬自身。</p><p>能够堪称“俄罗斯堡垒”的可不仅仅只有央行外汇储备，俄罗斯的石油和天然气从来都是他们最大的底牌。</p><p>尤其是在和欧洲的关系之中。</p><p>无论美国如何想要联合欧洲共同禁运俄罗斯能源，无论俄罗斯如何为了稳定汇率想让欧洲用卢布来天然气，也无论欧洲是如何为了继续使用欧元而对俄罗斯的要求严词拒绝，但是他们从来不敢越雷池一步，禁运俄罗斯能源在欧洲，至少在需求最大国德国面前，从来就不是一个选项。</p><p>可是只要能源贸易能够继续，这就相当于为俄罗斯持续提供了能够翻盘的契机。</p><p>契机难有，更别说还能持续提供，可见俄罗斯在其中的优势。</p><p>相比之下，美国以美元作为杀招自然威力无限，但是这个招数却是杀敌一千，自损八百。</p><p>几十年以来，关于结束以美元为基础的国际金融体系的呼声一直不绝于耳，但是美元仍旧被视为全球主要储备货币和最重要的避险资产。</p><p>然而，规模高达数千亿美元的俄罗斯外汇储备被一夜封存，怎能让市场不心惊？</p><p>这就导致有一个关键问题直接摆在了各国面前：我的外汇资产也会这样被冻结吗？</p><p>当辛格按下制裁按钮时，他也许没有意识到自己已经亲手打响了全球去美元的发令枪，美元霸权终结的大幕已经拉开。</p><p>时间是一个奇妙的杠杆，纳比乌利娜也许在多年后才会意识到，她参与的这场金融极限战，影响力也绝不在美俄之间，而是一个全新世界格局的起点。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-05 21:12</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>许多年之后，当俄罗斯“鹰派女行长”埃尔维拉·纳比乌利娜（Elvira Nabiullina) 回想起在2022年那场极限金融对决时，可能仍会心有余悸，自己耗时8年精心打造的俄罗斯金融堡垒，险些在一夜之间破防。</p><p>而他的对手，“高盛老兵”达利普·辛格（Daleep Singh）回首这场隔空斗法时，可能难掩失落，他引爆的金融闪击战一度就要让俄罗斯金融体系崩溃，但最终却棋差一招。</p><p>今天的故事，就发生在这两人之间：一美一俄，一男一女，一攻一防。</p><p><b>01、追溯2014年：一切的开始</b></p><p>金融市场上的故事总是惊人的相似。</p><p>对比2014年和2022年，相似的不仅是美国对俄罗斯实施的经济制裁，还有辛格和纳比乌利娜的两次正面交锋。</p><p>可能唯一不太一样的是，之前两人都是初出茅庐的新人，之后都已成为各自国家的金融战“总设计师”。</p><p>2014年克里米亚事件后，美国对俄罗斯实施经济制裁。当时，加入政府不过三年之久的辛格已经成为制裁方案团队的一员。</p><p>辛格，46岁，印度裔美国人，出身名校。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38c12e665307d7379f359100e0a32321\" tg-width=\"650\" tg-height=\"488\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>达利普·辛格</p><p>他先是于90年代初在杜克大学攻读经济学和公共政策专业，随后在MIT的国际经济学专业获得工商管理硕士学位，并在哈佛大学肯尼迪政治学院获得公共管理硕士学位。</p><p>毕业之后，“先商后政”的工作跨度让辛格的履历看起来十分丰富。</p><p>在加入美国政府之前，辛格于2003年-2007年和2008年-2011年期间在高盛担任投资经理，并在将近10年的时间里专注研究美国利率市场和货币市场，以此在金融界扬名。</p><p>之后在2011年-2017年期间，辛格就任于奥巴马政府财政部，担任金融市场代理助理部长和负责国际事务的副助理部长，针对乌克兰、俄罗斯、希腊和波多黎各的危机提供应对措施。</p><p>此后辛格于2020年2月的疫情大流行期间加入美国纽约联储，担任执行副总裁，大部分由纽约联储启动的紧急货币政策均是出自他手。</p><p>从辛格的多年经历可以看出，他在应对危机方面着实是一个熟手了，而他最开始参与过的2014年对俄制裁无疑是他职业道路上重要的里程碑。</p><p>毕竟不是每个人都有资格参与这场经过“特殊设计”的经济制裁。</p><p>当时不仅资产雄厚的寡头成为奥巴马政府的重点关注对象，俄大型银行、能源等公司开始登上制裁名单。而这些措施环环相扣，均是承袭当时政府的金融战宗旨：阻止俄罗斯在美国主导的全球金融体系中交易。</p><p>请各位记住这一点，因为美国在2022年的对俄经济制裁依然是延续这个脉络。</p><p>当时在美国金融重锤落下后，俄罗斯经济骤然承压。叠加国际油价暴跌，更是让依靠能源出口的俄罗斯雪上加霜，巨大冲击直面袭来。</p><p>卢布崩盘，兑美元汇率暴跌超40%。物价飞涨，一年后通货膨胀率高达12%。无奈之下，俄罗斯央行被迫开启加息。顾此失彼，2015年俄罗斯GDP直接下滑3.7%。</p><p>身居暴风中心的俄罗斯也终于意识到，长期依赖海外资金无法长久，在不知不觉间“为人鱼肉”的滋味不好受。</p><p>为此，俄罗斯作出了一个重大选择，中央银行成为了那个Chosen One。从那天开始，积累雄厚的外汇储备“保护墙”成为政府的战略核心。</p><p>也就是从此时开始，俄罗斯央行成了纳比乌利娜最亮眼的舞台，她在属于自己的这片天地间自由挥洒，为今后成为“世界上最好的货币政策制定者之一”开始落笔。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7996eef51696c8e78a3c9e2015213fc3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"714\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>埃尔维拉·纳比乌利娜</p><p>2013年纳比乌利娜首次出任俄罗斯央行行长，但她和总统普京的多年合作却并不是从此时才开始。</p><p>在普京于2007年9月就任俄罗斯总理后，他便任命纳比乌利娜为经济发展和贸易部长。</p><p>普京信任她，愿意听取她的意见，并且认为纳比乌利娜的加入会给内阁带来不一样的清新空气。</p><p>事实证明，普京慧眼如炬。</p><p>纳比乌利娜虽然说话轻声细语，但却是一位“鹰派”行长。她有时不愿直接说明想法，喜欢通过着装和所佩戴的胸针来表情达意，但做起事来却雷厉风行。</p><p>2020年6月，当俄罗斯央行启动降息时，她选择了佩戴一个鸽子形状的胸针。</p><p>而当2021年3月，俄罗斯央行启动三年来首次加息时，纳比乌利娜选择了鹰形胸针来表明立场。</p><p>而且纳比乌利娜作为八国集团(G8)中首位女性央行行长，自上任以来就备受外界关注，而她也用实力证明自己担得起这份重责。</p><p>纳比乌利娜在初次上任时就恰逢国际油价大跌，她当时反对资本管制并力推卢布在货币市场实现自由流动。</p><p>在之后的克里米亚事件中，她又成功应对卢布汇率腰斩的困局。</p><p>更关键的是，在她的带领下，俄央行积累出了位列全球第四、高达6300亿美元的外汇储备。</p><p>并且纳比乌利娜凭借敏锐的判断，格外注意到在增大外汇储备的同时，要逐步减少对美元的依赖。所以到2021年6月，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已从2018年43%-48%的高位直接降至16.4%。</p><p>与此同时，俄罗斯央行开始在黄金市场攻城略地，目前俄罗斯的黄金储备已经达到2271.2吨(约7300万盎司)，约占俄外汇储备的20%。</p><p>此外，俄罗斯还在大幅抛售美国国债。2021年2月，俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债（只剩3.06亿美元），并且今后也将不再购买美元债券。</p><p>但是值得注意的是，虽然俄罗斯减少了美元储备，但是美元、欧元和英镑仍占其总持仓量的50%以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03d82e13a64aa90c00c33444b167164f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"758\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纳比乌利娜耗费8年时间，为俄罗斯金融堡垒添砖加瓦，只为让它一日强过一日，时刻准备着为经济提供缓冲。</p><p>然而这一点，辛格也敏锐发现了，并为此打磨好了利剑。</p><p><b>02、美国亮出最大“杀手锏”</b></p><p>2022年2月24日，乌克兰危机爆发。</p><p>和2014年一样的是，美国带领的西方国家“隔岸观火”，并没有真正派兵进场。</p><p>而和2014年不一样的是，辛格早已不是初入政坛的新人，此时的他履历丰富，在经过数个政府要职的锤炼之后，以拜登政府负责国际经济的国家安全副顾问的全新身份迈入大众视野。</p><p>同样，纳比乌利娜也不是首次担任央行行长的新星，作为已数次带领俄罗斯走出经济危机的央行领袖，她已经成功连任两届，而且不出意外的话，已经获得总统普京提名的她，即将开始第三个央行行长任期。</p><p>在全球市场的瞩目之下，一场美俄之间的金融战如期而至。相比乌克兰战场的硝烟弥漫，辛格和纳比乌利娜的巅峰对决同样是跌宕起伏，刀刀见血。</p><p>由于美国在对俄制裁上主动出击，所以若要说在两人中谁闪电出招占领高地，还属辛格。</p><p>然而，辛格的宏伟蓝图在最初亮相时，并没有在外界激起多少波澜，可以说基本都符合市场预料。</p><p>2月23日，美国财政部发布禁令，对2022年3月1日后发行的俄罗斯主权债二级市场参与实施新禁令，力求阻断俄罗斯筹集资金的核心渠道，此外还宣布对俄罗斯“精英及家人”实施制裁。</p><p>然而这个首轮制裁着实是雷声大雨点小，一度让外界觉得美国只是在扯虎皮拉大旗。在当天制裁措施发布后，俄罗斯金融市场甚至在制裁宣布之后出现过股汇大逆转。</p><p>本来在前一天俄罗斯RTS指数已经在盘中重挫10%，俄罗斯卢布兑美元汇率曾跌破80.9，创两年来新低。但是在制裁发布后，俄罗斯RTS指数收复盘中全部失地，收涨近1.6%；卢布兑美元汇率也出现反弹，结束连日下挫后盘中一度上涨0.8%。</p><p>市场不禁要问，就这？但是从后来的表现来看，辛格的招数才刚刚开始。</p><p>2月24日，美国宣布新一轮对俄制裁措施，将限制俄罗斯用美元、欧元、日元交易的能力，冻结俄所有在美资产。</p><p>值得注意的是，虽然本轮制裁仍未涉及能源行业和SWIFT系统，但是俄罗斯金融市场已经硝烟弥漫。</p><p>当天，俄罗斯RTS指数日内一度跌近50%，接近腰斩，俄罗斯MOEX指数盘中跌超45%，卢布兑美元汇率下挫超3%。</p><p>2月25日，辛格乘胜追击，再将矛头对准合计1.4万亿美元规模的资产，其中涉及俄罗斯银行业将近80%的资产。此外，美国还对包括Sberbank和VTB Bank在内的五家俄罗斯大银行、以及一大批俄罗斯精英人士及其家人施加制裁，其中还包括国防部长在内的一些白俄罗斯个人。</p><p>同时，美国还将实行出口管控，旨在断绝俄罗斯获取对军事、生物科技和航空领域至关重要的半导体等高科技，新制裁规定将让美国政府能限制全球任何地区对俄罗斯出口美国的软件等技术。</p><p>事情到这一步，辛格用行动向外界证明他们手中的牌究竟还有多少。</p><p>然而，这威力巨大的招数本应在霎那间再度对俄罗斯造成重创，但是2月25日俄罗斯代表团即将前往明斯克与乌克兰代表团进行谈判的消息，又在顷刻间将冲击化解了。</p><p>当天，俄罗斯股市大幅反弹。俄罗斯MOEX指数大幅反弹超20%，俄罗斯RTS指数更是涨超26%，卢布对美元汇率结束连日下挫态势，小幅收涨0.17%。</p><p>或许大家都会猜测，当天看到这个结果的辛格，应该是出离愤怒的。但事实上，他完全是谋定而后动。</p><p>2月26日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用SWIFT国际结算系统。而且最关键的是，辛格终于掏出了他的最大杀器—制裁俄央行！</p><p>辛格知道，俄罗斯确实难以摆脱对海外资本和西方先进技术的依赖，但他也早就了解，俄罗斯比任何人都清楚自身的弱点，并且为此留足了后路。</p><p>他们强大的央行外汇储备就是这一切的底气。</p><p>辛格在接受纽约客采访时表示：</p><blockquote>我在金融市场长大，我经常收到金融市场人士的来信......我觉得他们（俄罗斯）造就了一个神话......是围绕其经济建立了一座经济堡垒。</blockquote><p>辛格对俄罗斯多年的努力表示充分的肯定，所以他也意识到，就算把俄罗斯被踢出SWIFT系统，原本巨大的“金融核弹”效果也会被数千亿美元的外汇储备所抵消。</p><p>也就是说，只有摧毁俄央行手中的金融堡垒，才能给予俄罗斯致命一击。而事情到这一步，辛格也终于亮出了“杀手锏”。</p><p>一旦俄央行受到制裁，他们在西方国家持有的外汇电子资产可能无法再使用，这在俄外汇储备总额中超过一半，那么俄央行再无力支撑本国货币。</p><p>而仅靠储存在俄罗斯央行金库中的120亿以美元和欧元计价的现金根本难以稳定卢布汇率，储备中价值1390亿美元的黄金也将很难全部出售，届时俄罗斯央行势必会出现外汇挤兑、银行挤兑和供应链挤兑。</p><p>所以，在奥巴马时期制裁精神的引领下，在对双方现状的透彻分析下，辛格将矛头直接对准了俄罗斯堡垒。</p><p>2月28日，美国终于将对俄制裁措施扩大到俄罗斯中央银行。</p><p>具体内容包括禁止美国人参与涉及俄罗斯央行、俄财政部或俄罗斯直接投资基金的任何交易；俄罗斯央行在美国金融机构持有的任何资产均被冻结；美国以外为俄罗斯央行持有美元的金融机构也无法转移这些资产。</p><p><b>这招不按套路出牌的“釜底抽薪”，远超此前市场预期，瞬间把俄罗斯人打懵了。</b></p><p><b>当天，卢布兑美元汇率暴跌超21%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8b6a9e8b372e20d5e0d68adb2a203f0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"595\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>康奈尔大学专门研究制裁的历史学家Nicholas Mulder对此直言：“这是闻所未闻的事情”。回顾之前的行动，从来都是针对金融人士或者寡头的“个人精准制裁”—要么冻结资产，要么扣押游艇，或者是让他们家里的儿子没办法再上伊顿公学。</p><p>但是这次不一样，这次针对央行的制裁行动是“直接打击了将俄罗斯公共部门和私营部门联合在一起的经济结构。”</p><p>而这样的重磅打击是俄罗斯始料未及的。</p><p>曾担任莫斯科新经济学院校长，巴黎政治学院的俄罗斯经济专家Guriev指出，俄罗斯“预测的最坏情况是被踢出SWIFT系统，但是实际的制裁范围却大得多。”</p><p>就连俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）也坦言：</p><blockquote>当他们冻结央行储备时，没人能预测会发生什么。</blockquote><p><b>时间来到3月7日</b>，当天兑换一美元一度需要131.2美元，这意味着和2月24日兑换1美元只需要84卢布相比，汇率已经暴跌36%，<b>离2014年的卢布惨状仅差一步之遥。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41e6848edf751796512bae0848720787\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>确实，没人能预料制裁是否能够压制住俄央行应对危机的能力，但至少辛格已经志得意满地说到：</p><p>对我们来说，堡垒可能会倒塌这一点至关重要。</p><p>在当时看来，故事正沿着辛格事先规划好的路线稳步向前。他的超预期制裁真的已经把俄罗斯逼到墙角，不禁让所有人觉得纳比乌利娜大势已去。</p><p><b>03、俄罗斯打响金融保卫战</b></p><p>但可能情况要让辛格失望了。</p><p>在纳比乌利娜带领下，俄罗斯成功在金融市场打了一场斯大林格勒保卫战。</p><p>对于纳比乌利娜这样的常胜将军，自信早已融入她的血液之中，当她一手建立的“俄罗斯堡垒”成为对手重点炮轰对象之时，她有可能会甘心认输然后坐以待毙吗？</p><p>不，她只会反击。面对来势汹汹的对手，她坚决给予回击！</p><p>在卢布兑美元汇率暴跌超21%的2月28日，纳比乌利娜更是直接加息1050个基点，将基准利率从9.5%翻倍上调至20%，创下二十年新高，在阻止卢布暴跌的同时，防止大规模银行挤兑的发生，同时央行将释放7330亿卢布的缓冲资金。</p><p>此外，央行宣布将限制居民从外币银行账户中提取美元的额度，并限制外国客户提取特定外币；俄罗斯人被禁止将资金转移到自己的外国银行账户，6个月内可提取的外币数量也被限制在1万美元；俄罗斯的券商也不允许外国客户出售证券。</p><p>并且俄央行还和财政部共同下令，要求出口公司需出售其80%的外汇收入来支撑卢布汇率。</p><p>而在3月23日，纳比乌利娜直接放出了大招，将卢布和俄罗斯能源彻底绑在了一起。</p><p>当日总统普京决定，向欧洲国家供应的天然气将用卢布进行结算，并要求俄罗斯中央银行和政府在一周内制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范。</p><p>通过这种方式，纳比乌利娜彻底让西方同行认清，你们可以看空卢布，但是你们能放弃赖以生存的俄罗斯能源吗？</p><p>而一旦欧洲开始接受用卢布支付能源账单，他们对卢布的需求自然水涨船高。这样不仅可以支撑卢布汇率，并且还相当于在客观上解除了SWIFT制裁。</p><p>纳比乌利娜这一计，着实是一石二鸟。</p><p>目前这位行长的最新决定是，从3月28日起至6月30日止，将以每克5000卢布（约为人民币386元）的价格从信贷机构购买黄金。不仅为受到SWIFT限制的银行提供流动性，还努力将更多的黄金集中起来，直面美国的“杀手锏”。</p><p>总之，在这位鹰派女行长的层层攻势之下，起初辛格的巨大优势明显消退。</p><p>如果用卢布汇率来评判俄罗斯堡垒的完整程度，那么它遭受炮轰后留下的伤口基本被修复。</p><p>因为卢布已经收复危机爆发以来的全部跌幅。</p><p>截止3月30日，卢布汇率在起起伏伏之后，又回到了2月24日开始的位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3befd2eaa54ecff73bfa7629b206fcb7\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"579\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，俄罗斯股市也在3月24日复盘之后开启反弹。截止4月4日，俄罗斯MOEX指数、RTS指数累计涨幅均超过12%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ebd8080b0942ca008b5c73a2b9492ed\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"590\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0f66cacc885d4cd1afaf99a52fb9a33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"598\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>而且现在看来，按照纳比乌利娜往日的习惯，她的穿着已经表示出，后面可能还有更多的“惊喜”。</p><p>在乌克兰危机后，她一改往日素色西装的穿搭风格，身着黑色，无任何胸针装饰，并且表情严肃。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4443c171e69abe8adbbd123d93af1f03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，熟识纳比乌利娜的巴黎政治学院经济学教授、俄罗斯问题主要权威Sergei Guriev是这么解读的：</p><blockquote>这次她穿着黑色，没有胸针，应将其解读为是时候放弃正常的货币政策了。</blockquote><p>当然解读的方式千千万，只是不知道辛格是怎么解读的。</p><p><b>04、美国“杀手锏”可能会反噬自身</b></p><p>金融极限战现在激战正酣，辛格闪电出手让纳比乌利娜措手不及，打蛇打七寸。但是纳比乌利娜火速反击，也让辛格难以全程都志得意满。</p><p>而且现在的情况是，俄罗斯的“杀手锏”还在发挥巨大作用，但美国的“杀手锏”可能会反噬自身。</p><p>能够堪称“俄罗斯堡垒”的可不仅仅只有央行外汇储备，俄罗斯的石油和天然气从来都是他们最大的底牌。</p><p>尤其是在和欧洲的关系之中。</p><p>无论美国如何想要联合欧洲共同禁运俄罗斯能源，无论俄罗斯如何为了稳定汇率想让欧洲用卢布来天然气，也无论欧洲是如何为了继续使用欧元而对俄罗斯的要求严词拒绝，但是他们从来不敢越雷池一步，禁运俄罗斯能源在欧洲，至少在需求最大国德国面前，从来就不是一个选项。</p><p>可是只要能源贸易能够继续，这就相当于为俄罗斯持续提供了能够翻盘的契机。</p><p>契机难有，更别说还能持续提供，可见俄罗斯在其中的优势。</p><p>相比之下，美国以美元作为杀招自然威力无限，但是这个招数却是杀敌一千，自损八百。</p><p>几十年以来，关于结束以美元为基础的国际金融体系的呼声一直不绝于耳，但是美元仍旧被视为全球主要储备货币和最重要的避险资产。</p><p>然而，规模高达数千亿美元的俄罗斯外汇储备被一夜封存，怎能让市场不心惊？</p><p>这就导致有一个关键问题直接摆在了各国面前：我的外汇资产也会这样被冻结吗？</p><p>当辛格按下制裁按钮时，他也许没有意识到自己已经亲手打响了全球去美元的发令枪，美元霸权终结的大幕已经拉开。</p><p>时间是一个奇妙的杠杆，纳比乌利娜也许在多年后才会意识到，她参与的这场金融极限战，影响力也绝不在美俄之间，而是一个全新世界格局的起点。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4bfb10b06725af696d5ea08c128fdad5","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163729739","content_text":"许多年之后，当俄罗斯“鹰派女行长”埃尔维拉·纳比乌利娜（Elvira Nabiullina) 回想起在2022年那场极限金融对决时，可能仍会心有余悸，自己耗时8年精心打造的俄罗斯金融堡垒，险些在一夜之间破防。而他的对手，“高盛老兵”达利普·辛格（Daleep Singh）回首这场隔空斗法时，可能难掩失落，他引爆的金融闪击战一度就要让俄罗斯金融体系崩溃，但最终却棋差一招。今天的故事，就发生在这两人之间：一美一俄，一男一女，一攻一防。01、追溯2014年：一切的开始金融市场上的故事总是惊人的相似。对比2014年和2022年，相似的不仅是美国对俄罗斯实施的经济制裁，还有辛格和纳比乌利娜的两次正面交锋。可能唯一不太一样的是，之前两人都是初出茅庐的新人，之后都已成为各自国家的金融战“总设计师”。2014年克里米亚事件后，美国对俄罗斯实施经济制裁。当时，加入政府不过三年之久的辛格已经成为制裁方案团队的一员。辛格，46岁，印度裔美国人，出身名校。达利普·辛格他先是于90年代初在杜克大学攻读经济学和公共政策专业，随后在MIT的国际经济学专业获得工商管理硕士学位，并在哈佛大学肯尼迪政治学院获得公共管理硕士学位。毕业之后，“先商后政”的工作跨度让辛格的履历看起来十分丰富。在加入美国政府之前，辛格于2003年-2007年和2008年-2011年期间在高盛担任投资经理，并在将近10年的时间里专注研究美国利率市场和货币市场，以此在金融界扬名。之后在2011年-2017年期间，辛格就任于奥巴马政府财政部，担任金融市场代理助理部长和负责国际事务的副助理部长，针对乌克兰、俄罗斯、希腊和波多黎各的危机提供应对措施。此后辛格于2020年2月的疫情大流行期间加入美国纽约联储，担任执行副总裁，大部分由纽约联储启动的紧急货币政策均是出自他手。从辛格的多年经历可以看出，他在应对危机方面着实是一个熟手了，而他最开始参与过的2014年对俄制裁无疑是他职业道路上重要的里程碑。毕竟不是每个人都有资格参与这场经过“特殊设计”的经济制裁。当时不仅资产雄厚的寡头成为奥巴马政府的重点关注对象，俄大型银行、能源等公司开始登上制裁名单。而这些措施环环相扣，均是承袭当时政府的金融战宗旨：阻止俄罗斯在美国主导的全球金融体系中交易。请各位记住这一点，因为美国在2022年的对俄经济制裁依然是延续这个脉络。当时在美国金融重锤落下后，俄罗斯经济骤然承压。叠加国际油价暴跌，更是让依靠能源出口的俄罗斯雪上加霜，巨大冲击直面袭来。卢布崩盘，兑美元汇率暴跌超40%。物价飞涨，一年后通货膨胀率高达12%。无奈之下，俄罗斯央行被迫开启加息。顾此失彼，2015年俄罗斯GDP直接下滑3.7%。身居暴风中心的俄罗斯也终于意识到，长期依赖海外资金无法长久，在不知不觉间“为人鱼肉”的滋味不好受。为此，俄罗斯作出了一个重大选择，中央银行成为了那个Chosen One。从那天开始，积累雄厚的外汇储备“保护墙”成为政府的战略核心。也就是从此时开始，俄罗斯央行成了纳比乌利娜最亮眼的舞台，她在属于自己的这片天地间自由挥洒，为今后成为“世界上最好的货币政策制定者之一”开始落笔。埃尔维拉·纳比乌利娜2013年纳比乌利娜首次出任俄罗斯央行行长，但她和总统普京的多年合作却并不是从此时才开始。在普京于2007年9月就任俄罗斯总理后，他便任命纳比乌利娜为经济发展和贸易部长。普京信任她，愿意听取她的意见，并且认为纳比乌利娜的加入会给内阁带来不一样的清新空气。事实证明，普京慧眼如炬。纳比乌利娜虽然说话轻声细语，但却是一位“鹰派”行长。她有时不愿直接说明想法，喜欢通过着装和所佩戴的胸针来表情达意，但做起事来却雷厉风行。2020年6月，当俄罗斯央行启动降息时，她选择了佩戴一个鸽子形状的胸针。而当2021年3月，俄罗斯央行启动三年来首次加息时，纳比乌利娜选择了鹰形胸针来表明立场。而且纳比乌利娜作为八国集团(G8)中首位女性央行行长，自上任以来就备受外界关注，而她也用实力证明自己担得起这份重责。纳比乌利娜在初次上任时就恰逢国际油价大跌，她当时反对资本管制并力推卢布在货币市场实现自由流动。在之后的克里米亚事件中，她又成功应对卢布汇率腰斩的困局。更关键的是，在她的带领下，俄央行积累出了位列全球第四、高达6300亿美元的外汇储备。并且纳比乌利娜凭借敏锐的判断，格外注意到在增大外汇储备的同时，要逐步减少对美元的依赖。所以到2021年6月，美元以及美元资产在俄罗斯国际储备中的占比已从2018年43%-48%的高位直接降至16.4%。与此同时，俄罗斯央行开始在黄金市场攻城略地，目前俄罗斯的黄金储备已经达到2271.2吨(约7300万盎司)，约占俄外汇储备的20%。此外，俄罗斯还在大幅抛售美国国债。2021年2月，俄罗斯几乎完全清空了美国长期国债（只剩3.06亿美元），并且今后也将不再购买美元债券。但是值得注意的是，虽然俄罗斯减少了美元储备，但是美元、欧元和英镑仍占其总持仓量的50%以上。纳比乌利娜耗费8年时间，为俄罗斯金融堡垒添砖加瓦，只为让它一日强过一日，时刻准备着为经济提供缓冲。然而这一点，辛格也敏锐发现了，并为此打磨好了利剑。02、美国亮出最大“杀手锏”2022年2月24日，乌克兰危机爆发。和2014年一样的是，美国带领的西方国家“隔岸观火”，并没有真正派兵进场。而和2014年不一样的是，辛格早已不是初入政坛的新人，此时的他履历丰富，在经过数个政府要职的锤炼之后，以拜登政府负责国际经济的国家安全副顾问的全新身份迈入大众视野。同样，纳比乌利娜也不是首次担任央行行长的新星，作为已数次带领俄罗斯走出经济危机的央行领袖，她已经成功连任两届，而且不出意外的话，已经获得总统普京提名的她，即将开始第三个央行行长任期。在全球市场的瞩目之下，一场美俄之间的金融战如期而至。相比乌克兰战场的硝烟弥漫，辛格和纳比乌利娜的巅峰对决同样是跌宕起伏，刀刀见血。由于美国在对俄制裁上主动出击，所以若要说在两人中谁闪电出招占领高地，还属辛格。然而，辛格的宏伟蓝图在最初亮相时，并没有在外界激起多少波澜，可以说基本都符合市场预料。2月23日，美国财政部发布禁令，对2022年3月1日后发行的俄罗斯主权债二级市场参与实施新禁令，力求阻断俄罗斯筹集资金的核心渠道，此外还宣布对俄罗斯“精英及家人”实施制裁。然而这个首轮制裁着实是雷声大雨点小，一度让外界觉得美国只是在扯虎皮拉大旗。在当天制裁措施发布后，俄罗斯金融市场甚至在制裁宣布之后出现过股汇大逆转。本来在前一天俄罗斯RTS指数已经在盘中重挫10%，俄罗斯卢布兑美元汇率曾跌破80.9，创两年来新低。但是在制裁发布后，俄罗斯RTS指数收复盘中全部失地，收涨近1.6%；卢布兑美元汇率也出现反弹，结束连日下挫后盘中一度上涨0.8%。市场不禁要问，就这？但是从后来的表现来看，辛格的招数才刚刚开始。2月24日，美国宣布新一轮对俄制裁措施，将限制俄罗斯用美元、欧元、日元交易的能力，冻结俄所有在美资产。值得注意的是，虽然本轮制裁仍未涉及能源行业和SWIFT系统，但是俄罗斯金融市场已经硝烟弥漫。当天，俄罗斯RTS指数日内一度跌近50%，接近腰斩，俄罗斯MOEX指数盘中跌超45%，卢布兑美元汇率下挫超3%。2月25日，辛格乘胜追击，再将矛头对准合计1.4万亿美元规模的资产，其中涉及俄罗斯银行业将近80%的资产。此外，美国还对包括Sberbank和VTB Bank在内的五家俄罗斯大银行、以及一大批俄罗斯精英人士及其家人施加制裁，其中还包括国防部长在内的一些白俄罗斯个人。同时，美国还将实行出口管控，旨在断绝俄罗斯获取对军事、生物科技和航空领域至关重要的半导体等高科技，新制裁规定将让美国政府能限制全球任何地区对俄罗斯出口美国的软件等技术。事情到这一步，辛格用行动向外界证明他们手中的牌究竟还有多少。然而，这威力巨大的招数本应在霎那间再度对俄罗斯造成重创，但是2月25日俄罗斯代表团即将前往明斯克与乌克兰代表团进行谈判的消息，又在顷刻间将冲击化解了。当天，俄罗斯股市大幅反弹。俄罗斯MOEX指数大幅反弹超20%，俄罗斯RTS指数更是涨超26%，卢布对美元汇率结束连日下挫态势，小幅收涨0.17%。或许大家都会猜测，当天看到这个结果的辛格，应该是出离愤怒的。但事实上，他完全是谋定而后动。2月26日，美国、欧盟、英国和加拿大等西方大国突然发表联合声明，宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用SWIFT国际结算系统。而且最关键的是，辛格终于掏出了他的最大杀器—制裁俄央行！辛格知道，俄罗斯确实难以摆脱对海外资本和西方先进技术的依赖，但他也早就了解，俄罗斯比任何人都清楚自身的弱点，并且为此留足了后路。他们强大的央行外汇储备就是这一切的底气。辛格在接受纽约客采访时表示：我在金融市场长大，我经常收到金融市场人士的来信......我觉得他们（俄罗斯）造就了一个神话......是围绕其经济建立了一座经济堡垒。辛格对俄罗斯多年的努力表示充分的肯定，所以他也意识到，就算把俄罗斯被踢出SWIFT系统，原本巨大的“金融核弹”效果也会被数千亿美元的外汇储备所抵消。也就是说，只有摧毁俄央行手中的金融堡垒，才能给予俄罗斯致命一击。而事情到这一步，辛格也终于亮出了“杀手锏”。一旦俄央行受到制裁，他们在西方国家持有的外汇电子资产可能无法再使用，这在俄外汇储备总额中超过一半，那么俄央行再无力支撑本国货币。而仅靠储存在俄罗斯央行金库中的120亿以美元和欧元计价的现金根本难以稳定卢布汇率，储备中价值1390亿美元的黄金也将很难全部出售，届时俄罗斯央行势必会出现外汇挤兑、银行挤兑和供应链挤兑。所以，在奥巴马时期制裁精神的引领下，在对双方现状的透彻分析下，辛格将矛头直接对准了俄罗斯堡垒。2月28日，美国终于将对俄制裁措施扩大到俄罗斯中央银行。具体内容包括禁止美国人参与涉及俄罗斯央行、俄财政部或俄罗斯直接投资基金的任何交易；俄罗斯央行在美国金融机构持有的任何资产均被冻结；美国以外为俄罗斯央行持有美元的金融机构也无法转移这些资产。这招不按套路出牌的“釜底抽薪”，远超此前市场预期，瞬间把俄罗斯人打懵了。当天，卢布兑美元汇率暴跌超21%。康奈尔大学专门研究制裁的历史学家Nicholas Mulder对此直言：“这是闻所未闻的事情”。回顾之前的行动，从来都是针对金融人士或者寡头的“个人精准制裁”—要么冻结资产，要么扣押游艇，或者是让他们家里的儿子没办法再上伊顿公学。但是这次不一样，这次针对央行的制裁行动是“直接打击了将俄罗斯公共部门和私营部门联合在一起的经济结构。”而这样的重磅打击是俄罗斯始料未及的。曾担任莫斯科新经济学院校长，巴黎政治学院的俄罗斯经济专家Guriev指出，俄罗斯“预测的最坏情况是被踢出SWIFT系统，但是实际的制裁范围却大得多。”就连俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫（Sergei Lavrov）也坦言：当他们冻结央行储备时，没人能预测会发生什么。时间来到3月7日，当天兑换一美元一度需要131.2美元，这意味着和2月24日兑换1美元只需要84卢布相比，汇率已经暴跌36%，离2014年的卢布惨状仅差一步之遥。确实，没人能预料制裁是否能够压制住俄央行应对危机的能力，但至少辛格已经志得意满地说到：对我们来说，堡垒可能会倒塌这一点至关重要。在当时看来，故事正沿着辛格事先规划好的路线稳步向前。他的超预期制裁真的已经把俄罗斯逼到墙角，不禁让所有人觉得纳比乌利娜大势已去。03、俄罗斯打响金融保卫战但可能情况要让辛格失望了。在纳比乌利娜带领下，俄罗斯成功在金融市场打了一场斯大林格勒保卫战。对于纳比乌利娜这样的常胜将军，自信早已融入她的血液之中，当她一手建立的“俄罗斯堡垒”成为对手重点炮轰对象之时，她有可能会甘心认输然后坐以待毙吗？不，她只会反击。面对来势汹汹的对手，她坚决给予回击！在卢布兑美元汇率暴跌超21%的2月28日，纳比乌利娜更是直接加息1050个基点，将基准利率从9.5%翻倍上调至20%，创下二十年新高，在阻止卢布暴跌的同时，防止大规模银行挤兑的发生，同时央行将释放7330亿卢布的缓冲资金。此外，央行宣布将限制居民从外币银行账户中提取美元的额度，并限制外国客户提取特定外币；俄罗斯人被禁止将资金转移到自己的外国银行账户，6个月内可提取的外币数量也被限制在1万美元；俄罗斯的券商也不允许外国客户出售证券。并且俄央行还和财政部共同下令，要求出口公司需出售其80%的外汇收入来支撑卢布汇率。而在3月23日，纳比乌利娜直接放出了大招，将卢布和俄罗斯能源彻底绑在了一起。当日总统普京决定，向欧洲国家供应的天然气将用卢布进行结算，并要求俄罗斯中央银行和政府在一周内制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范。通过这种方式，纳比乌利娜彻底让西方同行认清，你们可以看空卢布，但是你们能放弃赖以生存的俄罗斯能源吗？而一旦欧洲开始接受用卢布支付能源账单，他们对卢布的需求自然水涨船高。这样不仅可以支撑卢布汇率，并且还相当于在客观上解除了SWIFT制裁。纳比乌利娜这一计，着实是一石二鸟。目前这位行长的最新决定是，从3月28日起至6月30日止，将以每克5000卢布（约为人民币386元）的价格从信贷机构购买黄金。不仅为受到SWIFT限制的银行提供流动性，还努力将更多的黄金集中起来，直面美国的“杀手锏”。总之，在这位鹰派女行长的层层攻势之下，起初辛格的巨大优势明显消退。如果用卢布汇率来评判俄罗斯堡垒的完整程度，那么它遭受炮轰后留下的伤口基本被修复。因为卢布已经收复危机爆发以来的全部跌幅。截止3月30日，卢布汇率在起起伏伏之后，又回到了2月24日开始的位置。此外，俄罗斯股市也在3月24日复盘之后开启反弹。截止4月4日，俄罗斯MOEX指数、RTS指数累计涨幅均超过12%。而且现在看来，按照纳比乌利娜往日的习惯，她的穿着已经表示出，后面可能还有更多的“惊喜”。在乌克兰危机后，她一改往日素色西装的穿搭风格，身着黑色，无任何胸针装饰，并且表情严肃。对此，熟识纳比乌利娜的巴黎政治学院经济学教授、俄罗斯问题主要权威Sergei Guriev是这么解读的：这次她穿着黑色，没有胸针，应将其解读为是时候放弃正常的货币政策了。当然解读的方式千千万，只是不知道辛格是怎么解读的。04、美国“杀手锏”可能会反噬自身金融极限战现在激战正酣，辛格闪电出手让纳比乌利娜措手不及，打蛇打七寸。但是纳比乌利娜火速反击，也让辛格难以全程都志得意满。而且现在的情况是，俄罗斯的“杀手锏”还在发挥巨大作用，但美国的“杀手锏”可能会反噬自身。能够堪称“俄罗斯堡垒”的可不仅仅只有央行外汇储备，俄罗斯的石油和天然气从来都是他们最大的底牌。尤其是在和欧洲的关系之中。无论美国如何想要联合欧洲共同禁运俄罗斯能源，无论俄罗斯如何为了稳定汇率想让欧洲用卢布来天然气，也无论欧洲是如何为了继续使用欧元而对俄罗斯的要求严词拒绝，但是他们从来不敢越雷池一步，禁运俄罗斯能源在欧洲，至少在需求最大国德国面前，从来就不是一个选项。可是只要能源贸易能够继续，这就相当于为俄罗斯持续提供了能够翻盘的契机。契机难有，更别说还能持续提供，可见俄罗斯在其中的优势。相比之下，美国以美元作为杀招自然威力无限，但是这个招数却是杀敌一千，自损八百。几十年以来，关于结束以美元为基础的国际金融体系的呼声一直不绝于耳，但是美元仍旧被视为全球主要储备货币和最重要的避险资产。然而，规模高达数千亿美元的俄罗斯外汇储备被一夜封存，怎能让市场不心惊？这就导致有一个关键问题直接摆在了各国面前：我的外汇资产也会这样被冻结吗？当辛格按下制裁按钮时，他也许没有意识到自己已经亲手打响了全球去美元的发令枪，美元霸权终结的大幕已经拉开。时间是一个奇妙的杠杆，纳比乌利娜也许在多年后才会意识到，她参与的这场金融极限战，影响力也绝不在美俄之间，而是一个全新世界格局的起点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":617,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635392619,"gmtCreate":1646826771785,"gmtModify":1646827027643,"author":{"id":"3547718324187637","authorId":"3547718324187637","name":"星垂阔野","avatar":"https://static.tigerbbs.com/349e741f2a47fb3d3398586807f0f95f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"哈哈哈哈😂就牛逼了","listText":"哈哈哈哈😂就牛逼了","text":"哈哈哈哈😂就牛逼了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635392619","repostId":"2218281372","repostType":2,"repost":{"id":"2218281372","pubTimestamp":1646824611,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2218281372?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-09 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肖伟由于镍期货价格短期涨幅巨大，北京时间3月8日，伦敦金属交易所发布公告，决定对镍期货暂停交易，自北京时间3月8日早上8点之后交易无效，并表示将对现有交易机制“打补丁”。对于镍期货短期极端行情，市场传闻青山集团被外资逼空，后者有镍冶炼及深加工业务。业内人士表示，交易者利用持仓优势及信息优势进行恶意逼空属于非法交易，交易所理应宣布此类交易无效并谴责恶意逼空者的行为。若放任逼空行为不加以制止，不仅构成恶意操纵期货市场价格行为，更直接影响伦敦金属交易所“百年交易所”的口碑信誉，还将扰乱国际金融秩序，为当前全球经济复苏及全球供应链稳定带来更多不确定性。伦镍暴涨传闻四起各方表态谴责逼空北京时间3月7日至3月8日，伦敦金属交易所综合镍03合约从29246美元上涨至101365美元，最高涨幅高达247%。市场传闻称，国内不锈钢龙头企业青山集团被外资逼空，潜在空头头寸损失可能高达60亿美元至120亿美元，恶意逼空的外资以印尼某镍矿60%股份为代价提出要挟。对此，青山集团回应称，“外资的确有些动作，正在积极协调，当前仓位和经营都没有问题。”值得一提的是，市场传闻牵涉其他各方均出面说明情况。其中，建信期货表示，“建信期货暂不具备为客户提供境外期货交易的资格，目前并未开设伦敦金属交易所交易席位。”就此回应了此前客户单位在伦敦金属交易所套期保值仓位穿仓的不实传闻。中国中冶亦表示，“中国中冶作为央企上市公司，严格遵守国资委关于审慎开展金融衍生业务的监管要求，目前无任何镍期货业务。当前，国际镍金属期货价格因受到地缘政治、低库存和金融交易因素影响，大幅、快速上涨已脱离了基本面；公司作为国际上重要的湿法镍生产和技术输出企业，价格高自然对公司有利，但短期也要关注下游市场的承接能力，中长期亦要考虑整个新能源产业链的健康发展。”3月9日午间，格林美发布公告称，没有参与镍期货交易以及经营不受镍期货事件影响。格林美进一步说明相关情况，格林美从不参与镍期货操作，当前镍期货持仓量为零，本次镍期货事件与格林美没有关系，公司各项生产经营与经营业绩均不受本次镍期货事件的影响；格林美含镍产品以月均价为计价准则实施买卖，短期镍暴跌暴涨不影响格林美买卖计价体系，对格林美经营不产生实质性影响；格林美印尼镍资源项目的建设运行不受本次镍期货事件影响。与青山集团合作开发印尼镍矿资源的华友钴业继3月8日股价跌停后，3月9日开盘即触及跌停，尽管盘中短暂打开跌停板，但最终难抵抛压以跌停价报收。3月8日，华友钴业回复投资者称，认定本次镍价暴涨是明显逼空行为，是外资抓住漏洞恶意做多。同日晚间，华友钴业在机构来电问询时出言安抚市场惊慌情绪，表示此次事件不会影响到华友钴业在印尼镍矿资源合作项目的建设，华友钴业从事新能源金属事业的决心“如同钢铁般坚定”。在此期间，伦敦金属交易所连续发布公告称，发现镍期货存在异常交易情况。为此，伦敦金属交易所预计暂停镍期货交易至不早于北京时间3月11日，宣布自北京时间3月8日早上8点之后交易无效。伦敦金属交易所还表示将对现有交易机制“打上多个补丁”，包括为镍期货设置10%的单日涨跌幅限制，剔除超过限价区域的报价，缩短交易时间至伦敦时间每日早9点开始，为大额持仓客户撮合成交价格等。时隔一日，伦敦金属交易所的攻守双方又发生了明显变化。3月9日，青山集团用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。分析机构普遍认为伦敦方面的镍期货市场多空力量逆转，前述恶意做空的外资可能面临“搬起石头砸了自己的脚”的尴尬局面。一位金属期货行业研究员向记者表示，“若按伦敦金属交易所3月8日暂停交易时最新报价80000美元/手(每手6吨)计算，假设该公司在印尼生产的金属镍成本为10000美元/吨。如果该公司能如期正常对外资多头全数交割20万吨金属镍现货，则每手可获得20000美元的毛利润，对应20万吨为6.67亿美元的毛利润。当前镍期货价格明显高出基本面需求，若是前期恶意逼空的外资敢于接下现货，可能会面临‘吃不了兜着走’的局面。随着我国海外镍矿项目逐步释放产能，镍中期供给将从紧平衡转向轻微过剩，目前瑞士银行等机构已经看淡明年交割的镍现货价格。这意味着，外资接下的镍现货将需要很长一段时间来消化。若是外资不能接下现货刻意违约，将会损失多头合约保证金，可能还会面临伦敦金属交易所的警告乃至处罚。当前，前期恶意逼空的外资已经面临‘骑虎难下’的局面。”恶意逼空实属非法参与者切莫以身犯险对上述恶意逼空手法，太平洋证券进行推演分析认为，伦敦金属交易所补救措施及时，并预计青山集团最终能完成资金筹措和调配镍交割品以妥善应对当下挑战。上述证券从业人士分析外资恶意逼空的详细手法：“青山集团2022年产镍预计为85万吨，占全球总量270万吨的30%，2021年收入规模将近3000亿元。从套期保值角度而言，该公司的20万吨镍期货空头合约并无投机成分。但是外资首先利用伦敦交易所的镍交仓品种和该公司的实际含镍产品存在一定错配，又利用地缘扰动事件催化短期涨价预期，再利用短期资金优势进行逼空，特别利用了综合镍03合约久期较短的特点，对该公司套期保值的空头头寸构成了不利影响。”他进一步解释其中错配成因：“镍期货的错配在于镍自身存在的二元供应结构。从全球产量上看，硫化镍占比30%，红土镍矿占比70%。伦敦金属交易所交易的镍是硫化镍矿体系，交割产品是纯镍板，而印尼红土镍矿是镍、铁、钴等的混合物，主要以镍铁形式存在。由于红土镍矿及产品没有成熟的期货市场可供套保，只能通过伦敦金属交易所的镍期货套保，一般比例在20%至30%。因此，出现了不能用红土镍矿产品在伦敦金属交易所交仓的错配，为外资逼空留下了可趁之机。此外，地缘扰动带来制裁事件，海外某产镍大国被剔除美元交易结算系统，且限制其对外出口通道，客观上加剧了可交割现货的紧张性，也为恶意逼空的外资创造了条件。”财信期货认为：“伦敦金属交易所的纠偏规范做法正确，不然日后其他小金属容易效仿，容易影响伦敦金属交易所‘百年交易所’口碑和信誉，最终导致金融市场混乱。预计各企业会自行检查海外套保头寸，甚至出现平仓潮。”3月8日，上海期货交易所发布通知，喊话市场参与方做好市场风险控制工作。上海期货交易所指出，“近期国际形势复杂多变，境外期货市场镍价格出现剧烈波动，上期所将视市场情况依规采取进一步措施，请会员单位和投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。”截至北京时间3月9日下午3点收盘时，上海期货交易所的沪镍主力合约再度一字涨停，报收于267700元/吨，涨幅为17%，上涨38890元/吨。财信期货也关注到当下国内沪镍期货的屡屡涨停，担忧国内镍期货可能形成新一轮逼空趋势，“国内镍期货的上涨确有基本面支撑，但是短期内暴涨形成逼空行情，可能是大客户持仓信息泄露导致的结果。若是本身为镍冶炼及深加工企业，却大举做多镍期货合约，不仅是异常交易行为，更是违法投机及不法获利行为，国内交易所理应宣告此类交易行为及结果无效。虽然国内期货和衍生品法还没有正式颁布，但是对于恶意逼空有相关惩戒机制。只要国内交易所发现有操纵市场的行为，是有针对性措施的，包括但不限于限制开仓、只许平仓、冻结账户、没收非法所得、追究刑事责任等。”北京市盈科(无锡)律师事务所齐程军律师赞同上述观点并补充：“我国期货和衍生品法草案中第二十四条有明确规定，禁止以单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约。当下沪镍期货连续涨停，也有形成逼空行情的可能性，奉劝参与者切莫以身犯险。”值得一提的是，由于逼空事件后续情况浮出水面，盘面紧张气氛开始消退，国内A股市场涉镍企业股价应声下跌。东方财富CHOICE终端显示，截至3月9日收盘，盛屯矿业以跌停价报收，收盘价为9.95元；青岛中程跌幅为19.92%，收盘价为14.75元；中国中冶跌幅为7.27%，收盘价为4.21元；格林美跌幅为6.53%，收盘价为8.88元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":624,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}