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光伏行业的“春天”何时来临？ 2026年开年以来，越来越多的光伏企业撑不下去了。华夏能源网不完全统计，至少已有8家光伏企业进入破产/重整/清算程序。与此同时，还有多家企业处于崩溃的边缘。 此外，还有更多企业陷入债务纠纷、诉讼旋涡中。2026年以来，至少有13家有一定知名度的光伏企业被法院列为被执行人，涉及金额约超23亿元。其中11家被多次执行，更有9家还被列为失信执行人记录或法人代表被限高。 与此同时，央国企招标集采大单频出，例如中国电建31GW组件、31GW逆变器，华电集团8GW组件、华能集团6GW组件等，这些大单基本都由头部企业瓜分。在国外市场，这些头部光伏企业也在不断“官宣”拿下大单的好消息。 这就是现在光伏行业冷冰冰的现实。一方面尾部企业、出问题的企业越来越难熬，另一方面，头部企业的市场优势地位在进一步扩大，虽然他们也基本都在亏损，但至少还有项目可做、还有活钱进来。 如此两级分化下去的结果，就是行业的最后大洗牌。或许，当下行业已经进入了最后的“黑暗时刻”，形势反转、见底回升的临界点已经不远了！ 13家被强执，其中不乏知名企业 2026年开年以来，被强制执行的光伏企业明显增多。华夏能源网统计，至少有13家光伏企业被法院列为被执行人，被执行金额在500万元-2.8亿元之间。其中，晋能清洁能源被执行金额最少，但也超过137万元；一道新能则以超15亿元的被执行金额，成为被执行金额最高的企业——这一结果颇令人意外。 从执行次数来看，13家企业中有11家被多次执行。被执行次数在6次以上的达到9家，其中安徽光势能被执行了8次，京运通(SH:601908)、宝馨科技(SZ:002514)被执行了9次，宁夏晶泽被执行了10次，仕净科技(SZ:301030)则被执行高达30次。 在这13家企业中，自2025年至今被列为失信执行人或法人代表被限高的企业多达9家，其中7家两条均占。从次数来

“我的天呀，1月份我的光伏电费账单，上网电价竟然只有1分钱一度！” 华夏能源网注意到，1月份，经济、用电“双料”大省——山东省某分布式光伏项目折合上网电费竟然只有0.0130元/度。同在1月，惊提1分钱电价的还有另一经济、用电“双料”大省——江苏省。 由此，山东、江苏等地不少分布式光伏业主在近期查询电费时，发出了如上感叹。 2025年初，“136号文”横空出世。彼时，分布式光伏就有了超低电价的心理预期。在经过了2025一整年的装机增长黯淡之后，各方原本预计2026年分布式光伏电价会有所增长。不料，开年就“喜提”1分钱的电价结算单，将回暖预期撕了个粉碎。 这一切让分布式业主心理上一时难以接受。但未来已来，不管接受还是不接受，分布式光伏“裸泳”的时代已经来临了。 “惊魂”1分钱电价 山东、江苏分布式光伏出现1分钱电价，有一个重要的政策背景，那就是从2026年1月1日起，山东、江苏等多个省份正式落地了“分布式新能源全量入市结算”新政。此次结算规则调整，核心是“新能源上网电量全量进入电力市场”，是国家推动新能源电价市场化的政策落地。 这一政策意味着，分布式光伏从此告别了保价保量的保障性收购模式，一头扎向了市场化的汹涌浪潮中，直面电价波动带来的各类风险。 “十四五”之前，尤其是2018年以前，中国新能源装机规模还不大，对这个“襁褓中的婴儿”，政策给予了百般呵护，采用电网全额保障性收购，不仅带补贴的电价比燃煤基准电价要高，而且还不用担心弃电。 “十四五”这五年，新能源装机狂飙，截至2025年底总装机规模已达18.4亿千瓦，妥妥地第一大电源。这么多的新能源，电网没有能力全额保障性收购了。于是，新能源电价市场化改革逐步推进：先是集中式入市，后是分布式入市；先是大中型分布式入市，后是全部分布式入市。 上述山东、江苏分布式光伏1分钱电价，正是出现在全部分布式入市的初始阶段。不过，华夏能源网需要

华夏能源网获悉，3月19日晚间，“光伏银浆龙头”帝科股份（SZ：300842）发布2025年年报，公司全年实现营业收入约180.46亿元，同比增长17.56%；实现归母净利润-2.76亿元，同比转亏，下降幅度高达176.8%。 帝科股份成立于2010年7月，2020年6月18日在深交所创业板上市，是中国首家光伏导电银浆上市公司。 帝科股份近10年业绩（来源：Wind） 从最近10年数据看，2025年是帝科股份业绩最差的一年。此前，公司只在2022年出现过-1732万元的轻微亏损。 在光伏电池片中，银浆被用来制作导电栅线，是电池片非硅成本中占比第一的原材料。得益于此，帝科股份过了几年舒心的日子。但在去年，由于国际银价大幅上涨，直接给公司业绩造成巨大杀伤。 业绩被银价“烫伤” 对于亏损的原因，帝科股份表示主要源于非经常性损益，对净利润的影响金额约4.4亿元。为应对银粉价格波动风险，公司通过白银期货合约进行对冲操作；为降低银粉采购成本和应对银粉价格波动风险，公司进行了白银租赁业务。这也导致公司对白银期货和白银租赁按照资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大。 财报显示，帝科股份虽然归母净利润出现大亏，但扣非净利润仍有1.63亿元。虽然这一数值仍比2024年少了62.78%，但还属正值。 华夏能源网注意到，帝科股份主营业务构成中，光伏导电银浆占比达到82.38%。公司业绩深度依赖银浆业务，对白银价格极为敏感，因此进行了期货操作和白银租赁。 去年以来，白银价格疯狂上涨，沪银期货去年年初约5900元/千克，到今年1月30日已涨到32382元/千克，涨幅高达450%。尤其在去年下半年，涨势最为凶猛。 沪银期货价格走势 在此背景下，帝科股份公布的2025年分季度财务指标显示，公司在第一、二季度尚能实现盈利，而第三、四季度便陷入亏损。尤其是在第四季度，单季亏损超过3亿元。 此外，高银价

华夏能源网获悉，3月12日，光伏激光设备龙头帝尔激光（SZ：300776）发布公告称，公司计划发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所主板挂牌上市。 帝尔激光表示，此举旨在深入推进国际化战略布局，打造多元化资本运作平台，提升国际品牌形象及全球市场综合竞争力。 帝尔激光目前总市值200亿左右，是国内第一家将激光技术导入光伏太阳能电池路线的企业，业务高度集中于光伏激光设备领域，市占率全球第一，客户覆盖了隆基绿能（SH：601012）、晶科能源（SH：688223）等主要的光伏龙头企业。 12日当天，帝尔激光还发布了2025年度业绩快报，公司全年实现营收20.33亿元，同比增长0.93%；净利润为5.19亿元，同比下降1.59%。值得注意的是，这是公司上市6年来首次出现盈利下滑。 帝尔激光自创立以来，抓住了每一个光伏技术迭代的机遇期，实现了快速增长。在近两年的BC热潮中，公司再度保持领先。但是，从业绩看BC机遇并没有体现出来，公司反而陷入了增长“瓶颈”。 此时冲击港股上市，开启国际化进程，对帝尔激光来说或许是不错的破局之策。 华科大博士创业，精准抓住行业红利期 帝尔激光董事长兼总经理李志刚，1976年6月出生，华中科技大学（简称“华科大”）物理电子学博士学位，并曾于2002年入选Singapore Institute of Manufacturing Technology和华中科技大学的联合培养计划，前往新加坡南洋理工大学留学两年。此后，李志刚还曾就职于珠海粤茂激光任总经理。 2008年，李志刚在武汉创立了帝尔激光。2019年，帝尔激光在深交所创业板上市。目前，李志刚直接持有帝尔激光39.87%股份，通过武汉速能企业管理合伙企业（有限合伙）间接控制帝尔激光1.67%股份，合计控制帝尔激光41.54%的股份。 李志刚专业是激光，毕业后在激光企业工作过，创业也是干激光。应该说，帝尔

“2026年开局，长时储能从小步快跑，到加速狂飙。” 华夏能源网＆华夏储能获悉，3月17日，正力新能50GWh新一代大容量长时储能智能制造项目签约落户苏州常熟高新区，总投资达到100亿元。 据介绍，此次签约的智能化柔性制造基地项目主要聚焦新一代大容量长时储能产品，核心产品为588Ah大容量电芯，可满足2—8小时储能时长需求，同时兼容更大容量的新一代长时储能电芯，储能时长最高可达4—12小时。 值得一提的是，除了正力新能，近年来，越来越多的锂电池企业开始力推大容量电芯产品，推动长时储能进入高速发展期，尤其是今年以来，更是进入“狂飙”模式。 长时储能迎来新风口 2025年是长时储能从“被动配置”转向“主动投资”的关键转折年，主要是电力系统结构的变化和政策密集出台。 在政策端，2025年2月，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，首次将长时储能定位为新型电力系统建设的核心支柱，明确提出“强化长时储能技术创新攻关与前瞻性布局”。 同年9月发布的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》为行业设定了清晰的量化目标，引导了多元化的技术路线，推动压缩空气、液流电池等长时储能技术的商业化进程。 进入2026年，容量电价政策正式落地，行业迎来爆发式增长的起点。 今年1月30日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（下称“114号文”），该文件首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值，以“同工同酬”为核心原则，将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制。 “114号文”改变了此前依赖峰谷价差套利的盈利模式，对于长时储能项目而言，预计能获得更高的容量电价，也被视为打通长时储能商业化“最后一公里”的关键举措。 在需求侧，2025年风电、光伏发电装机占比达到47.3%，首次超越煤电成为主体电源。电力系统主体电源的转变，使得电网对灵活性调节资源

3月6日，合盛硅业（SH:603260）发布定增募资公告，拟向不超过35名特定投资者非公开发行不超过3.55亿股A股股票，募集资金总额不超过58亿元。其中41亿用于鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组项目（一期）（以下简称“背压机组项目”），其余17亿用于补充流动资金及偿还银行贷款。 背压机组项目总投资57.28亿元，为热电联产设施，核心是通过煤电一体化实现降本。合盛硅业称：项目产出的电力、蒸汽、合成气、焦油等产品均可在产业整体内部形成高效、闭环的消纳网络，实现资源价值的最大化挖掘。 这一投资决策看起来没啥毛病，更低成本优势意味着更强的市场竞争力。但是，对于债务压力巨大、负债率高企的合盛硅业来说，继续在行业低谷期逆势上项目，未来的压力会更加巨大。 值得注意的是，本次募资中约三分之一的资金将用于补充流动资金及偿还银行贷款，这也可见合盛硅业面临的财务压力之大。在公司短期债务危机已经开始暴露的背景下，本次定增能否获得资本市场和监管部门认可，充满不确定性。 疯狂扩张留下乱摊子 为了打造“全球最完整硅基全产业链”公司，2021—2023年，合盛硅业两次定增，合计募资95亿元。公司连续抛出11个扩张项目，投资总额超过805亿元，占到总资产的九成。其中，光伏一体化相关投资达到630亿元，涉及多晶硅、单晶硅棒、硅片、电池片、组件，辅产业链还包括、焊带、边框、胶膜、玻璃等环节。 当时，光伏产业正值火热期，扩产潮席卷全行业。可惜的是，当合盛新疆中部光伏一体化产业园项目（包含年产20万吨高纯多晶硅、年产20GW光伏组件、年产150万吨光伏玻璃）首条光伏产线实现量产时，已是2024年2月份。此时，光伏行业已掉入寒冬，硅片、电池、组件环节陷入整体亏损，而多晶硅也很快开始成本倒挂。 合盛硅业新疆（鄯善）硅基新材料产业基地 2024年第二季度，合盛硅业仅销售了1770吨多晶硅，营收仅7719万元。

华夏能源网&华夏光伏获悉，3月16日晚间，光伏组件龙头晶科能源（SH:688223）发布公告，披露公司副董事长选举和高级管理人员变动情况。 陈康平因工作调整辞去总经理以及在公司各子公司担任的职务，转任公司第二届董事会副董事长；曹海云接棒陈康平担任总经理一职。董事会秘书蒋瑞被聘为副总经理，此前担任财务预算与经营分析部副总经理的常宸则升任晶科能源财务总监，二人均为“80”后。 陈康平1973年出生，硕士研究生学历，为晶科能源实际控制人之一，与李仙德（现任晶科能源董事长）、李仙华（李仙德哥哥）为一致行动人，三人曾被称为晶科“铁三角”。值得一提的是，陈康平还是李仙德配偶的兄弟。2024年10月，陈康平以100亿元人民币财富位列《2024年·胡润百富榜》第517位。 2003年至2006年，陈康平曾任浙江苏泊尔股份有限公司（简称“苏泊尔”，SZ：002032）首席财务官，积累了丰富的企业管理经验。2007年加入晶科能源后，陈康平曾任晶科能源控股有限公司董事、CEO等核心职务。 晶科能源副董事长陈康平 2020年12月，陈康平出任晶科能源总经理，2020年12月担任公司董事。 在晶科能源任职期间，陈康平推动公司打造垂直一体化运营体系，助力N型TOPCon技术大规模量产，为晶科巩固全球光伏组件龙头地位奠定基础。 公告显示，辞去上述职务后，陈康平除任副董事长外，还将继续担任公司董事、董事会战略与可持续发展委员会委员。 如今，“铁三角”之一辞去总经理职务，是否意味着公司内部股权结构有所变化？对此晶科能源表示，本次人事变动不涉及实际控制人及董事会成员调整，属正常治理与管理层架构升级；体现了公司“全球化、年轻化、职业化”的人才梯队培养战略，旨在激发管理团队活力。 接任总经理的曹海云，1977年出生，硕士研究生学历，拥有中国注册会计师、注册税务师、美国注册会计师多重专业资质。 晶科能源总经

3月15日晚间，央视315晚会曝光“双氧水”漂白鸡爪问题，触目惊心的食品安全问题引起舆论哗然。央视直接点名了涉事企业蜀福香、明扬食品、曾巧食品等，并曝光了违规销售双氧水的企业河南亿丰电子新材料有限公司（以下简称“亿丰电子”）。 华夏能源网注意到，亿丰电子为A股氟化工龙头企业多氟多（SZ：002407）的控股子公司，多氟多持有54%的股份。 3月16日，多氟多紧急发布公告称，经公司核查，未与媒体报道的蜀福香、曾巧食品等建立任何形式的业务合作、品牌授权或产品生产关系，其生产、销售行为与公司及控股子公司无任何关联。 对于多氟多的“自证清白”，外界并不能确认其真实性。对此事件，河南省获嘉县市场监督管理局发布情况通报称，“已成立联合调查组，连夜对涉事企业（亿丰电子）开展全面核查。目前，该企业已停止生产经营活动。” 已停止生产经营活动 央视财经报道，“3·15”晚会记者曾在鸡爪火爆销售的川渝地区展开调查，不仅发现鸡爪产品进行前期加工的场所——明扬食品生产车间环境“脏乱差”，完全无视食品卫生安全，而且还违规使用双氧水对鸡爪进行漂白处理。 记者在现场发现，出售给该食品厂双氧水的厂家为金山制药有限公司。“他们（明扬食品）自2025年5月起，从金山制药采购过氧化氢（俗称“双氧水”）用于鸡爪加工和器具消毒，累计采购达5242桶。”央视财经报道称。 记者调查发现，违规销售双氧水的企业不仅金山制药一家，亿丰电子也有此类行为，甚至行为更严重：“（亿丰电子）工作人员不仅毫无顾忌地推销产品，更直接传授起规避风险的‘歪招’，‘亿丰业务员让我们给你贴的是消毒剂另外的标签’” 央视报道视频截图 对此，多氟多紧急发布《关于媒体报道相关事项说明公告》称，“经公司核查，亿丰电子未与媒体报道的四川省蜀福香食品有限责任公司、重庆市曾巧食品有限公司等建立任何形式的业务合作、品牌授权或产品生产关系，其生产、销售行为与公司及控

从2022年到2025年，短短四年间，中国新型储能累计装机规模从3.3GW增至144.7GW，增长了43.9倍。 储能装机高速增长背后，是行业的极度“内卷”。这四年来，储能电芯/系统价格屡创新低，产能严重过剩，产业链企业普遍亏损。 直到2025年中，行业才有所好转，储能下游需求暴增，电芯甚至出现“一芯难求”。受此影响，多数储能上市公司的业绩开始出现好转。 但悲剧在于，在行业回暖前夜，有5万多家储能企业倒下了，其中不乏曾经叱咤风云的储能老兵和黑马企业。它们没有等到行业周期的红利，它们用悲壮倒下告诉后来者——在这个残酷行业，活着才有资格谈未来。 入局储能的企业“井喷” 如果你问一个储能从业者，过去四年最大的感受是什么？大概率你会得到两个字的回答：内卷。 “内卷”的原因有很多，入局者数量井喷式增长是重要的原因之一。 天眼查显示，目前，国内已成立的储能企业数量在43.6万家以上，其中仅2025年一年便有10.8万家新成立的企业，2024年是9.3万家，2023年是7.9万家，2022年是4.6万家，更早的2021年，是1.6万家，而2019年之前，每年成立的储能数量只有几千家。 也就是说，2022年到2025年四年间，32.7万家新企业诞生，占储能企业总量的75%。最近一年内成立的储能公司，占比高达四分之一。而且，这一趋势还在延续。数据显示，2026年1月，又有9300多家储能企业成立。以此推算，2026年全年新成立的储能企业数量或将在11万以上，再创新高。 华夏能源网注意到，这些新入局的企业中不乏跨界者。如果企业来自光伏、风电等领域尚属产业协同，那么来自地产、服装和消费等领域的企业，跨度未免有些太大了。 在竞争者潮涌而至的同时，储能行业的价格战也日渐白热化。 2022年初，主流储能电芯报价在1.08元/Wh以上；2022年下半年，价格走势出现下行趋势，跌破1元/Wh；到2023年

华夏能源网获悉，3月4日，ST泉为（以下简称“泉为科技”，SZ：300716）连发两则公告。 一则公告称，法院已就公司重整及预重整申请事项设立案件号（2026）粤19破申38号。这表明，泉为科技大概率将进入重整程序。另一则公告称，由于预测公司2025年净利润为负值、营业收入低于1亿元且期末净资产为负值，公司将面临退市风险，公司证券简称将由“ST泉为”变更为“*ST泉为”。 泉为科技本是一家生产高分子新材料的企业，2022年才转型光伏，初期押注前沿技术路线HJT迅速崛起，被称为“光伏新秀”，市值在1年多时间内翻了近3倍。 但3年多时间过去，泉为科技的光环早已不在——经营管理一塌糊涂，组件销量少得可怜，财务压力空前。现在，公司又面临重整和退市风波，恐怕连上市公司的壳都要保不住了。 资本大鳄攒出“HJT新秀” 泉为科技的背后，是在资本市场赫赫有名的陆永家族。2015年，陆永在雅百特借壳上市中签下高额对赌协议，但因不能完成业绩承诺，又铤而走险导演了一出轰动一时的跨国造假大案。这起造假事件甚至惊动了外交部（参见此前报道《亏损两年半，一单赚回来？95后美女掌控“光伏新秀”拿下超级大单引质疑》）。 最终，陆永被证监会处以30万元罚款，并被终身禁入证券市场；陆永的妻子褚衍玲被处以20万元罚款、3年禁入证券市场。 陆永夫妇虽然被禁入证券市场，但他们的女儿褚一凡还是“自由”的，陆永家族的资本游戏得以继续。2022年，年仅27岁的褚一凡以1.96亿元的价格，从杨娜、邵鉴棠夫妇手中拿下A股上市公司国立科技10%的股权以及另外12%的表决权，成为国立科技实控人。 2023年年初，过户手续完成后，褚一凡正式入主国立科技。随后，国立科技改名泉为科技，并正式宣布全面转型光伏。当时，光伏正受资本市场热捧。泉为科技的高调转型很快反映在公司股价上。2021年底，公司总市值还只有14.7亿元，而到了2023年2月