社区

5月16日，百度公布了2023年一季报，实现营业收入311亿元，同比增长10%，归属百度的净利润达到57亿元，同比大增48%。 对于百度业绩的增长，市场是早有预期的，财报发布后，实际的业绩还是超过了预期中的预期。营收、净利润双双大增的点在于百度核心的广告收入同比再次加速增长和智能云开始实现盈利。 其中，一季度百度核心的在线营销收入为166亿元人民币，同比增长6%，不仅改善了利润率还带动了非常强劲的现金流，这是百度价值的部分。尤其振奋人心的要数智能云业务实现盈利了，在国内外云市场竞争愈演愈烈下，依然有不俗的表现。智能云的盈利，标志着百度成长属性更强，同时也打造出更强的第二增长曲线，和AI相辅相成的模式，对行业来讲是具备很大的参考意义的。 广告业务重回上升空间，AI 重塑移动生态 广告业务是百度赖以起家的本钱，也是百度的价值所在，在2022年时，百度的广告业务还是四个季度连降。一至四季度，百度在线营销的收入分别为157亿元、171亿元、187亿元、181亿元，同比减少4%、10%、4%、6%。在连续四个季度下滑后，2023年再度来到回升区间，百度核心收入为230亿元，同比增长8%，这一部分业务超预期，有外因也有内因。 外因是经济大盘确实在改善，特别是在旅游、医疗、商业服务和本地服务等方面，有些甚至超过了疫前水平，这对百度以及一些广告客户来说是非常有利的。内因是AIGC的赋能，在文心大模型接入百度搜索、百度地图、贴吧、百度输入法等应用后，不论是交互体验还是搜索体验都有一个明显的改善。在数据上，3月份百度App月活用户同比增长4%，Q1电商零售GMV同比增长55%，采用AIGC的客户，在百度平台上的广告支出同环比均有所增长，这说明文心大模型的技术实力是在线的，在文心一言融入到公司的所有业务，百度移动生态将会重构，实现可持续稳定的增长也是大概率事件。 AI推动智能云持续增长 这次

宏观上美联储是收水，中国货币系统是在放水。那么美元升值是客观存在，其实也没必要大惊小怪的，美元作为美国构建的国际市场上价值的衡量单位，一旦国内可流动和不可流动资产参与国际交易的时候，就会被你持有的美元全球份额所扭曲。在美国的定价体系下，如果中国没有美元储备。那么国内哪怕有千万亿人民币的资产，对于外国投资者相当于零。因为海外高科技和自然资源的刚需，理论上别人可以无限压价。这也是为什么那么多国家原因接受IMF苛刻贷款的原因。至少主权真的可以拿来融资。 所以国际市场上所持有的美元百分比才是国家对国际可贸易资源的支配权。 现在的人民币对美元的替代效应就是替代他的支配权。 相当于中央集权的官僚系统出现了地方割据。 你的行政权力被架空，从汉天子的任免变成曹操的任免。 这就是中国庞大的外汇储备创造出的权力，或者说是次级市场。 不过美国几次加息，中国才跌到6.92。这反而说明人民币坚挺。 其实真正有营养的提问是，为什么人民币不升息，现在全世界大部分国家都在疯狂升息的情况下，为什么人民币还能这样坚挺。 最后，人民币2021年在欧洲发行了40亿欧的国债。利息低的吓人，在我记忆中，我找不到更低的主权国债了。虽然低息的国债理论上也可能有。但用世界第二货币欧元购买的情况下，应该没有了。 最吓人的是居然几十分钟就抢光了。这其实是一次压力测试，不差这点钱。结果太恐怖了，要知道当时还是疫情期间。 这说明，一旦人民币自由兑换，马上就会狂升。外贸会有巨大影响，特别是我们很多产业正在打价格战的情况下。 除了外贸问题。还是就是中国以前是美元人民币国家，就是用美元做人民币的信用担保。现在在转型，信用担保可能是黄金，也可能是中国货，也可能是海外资产，总之转型完成前，美元不能大跌。 还有个问题就是特里芬两难。 最后就是手头的美债和美元储备。 所以测试以后，主流观点就从人民币国际化，转成了去美元化。（主流观点不是知乎观

京东集团公布的一季报显示，总收入2430亿元，同比增加1.4%。经营利润为64亿元，去年同期为24亿元。 2023年第一季度非美国通用会计准则下经营利润为79亿元，2022年第一季度为47亿元。 在净利润方面，2023年第一季度归属于本公司普通股股东的净利润为63亿元，去年 同期为净损失30亿元。2023年第一季度非美国通用会计准则下归属于本公司普通股股东的净利润为76亿元，去年同期为40亿元。 一季度，电子产品及家用电器收入为1170亿元。服务收入为474亿元，同比增长34.5%，占总收入的19.5%，其中物流及其他服务收入占比近60%。京东物流外部客户收入同比增长59.8%，占京东物流总收入比例 近7.%。 一季度， Non-GAAP净利润76亿元，同比增长88.3%，净利润率3.1%，创造了一季度的历史最佳盈利水平。 此外，一季度用户购物频次，ARPU（用户平均贡献收入）、DAU（日均活跃用户数）均实现有质量的增长；京东PLUS会员规模一季度末达到3500万，PLUS会员年均消费水平为非PLUS会员的8.4倍。 $京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$ @小虎活动 @小虎AV @爱发红包的虎妞

最近一段时间，中特估成了市场的热词。其实大家一定要清楚，“中特估”的来龙去脉。中特估第一个提出者是谁？好多人估计都忘记了。它是村长在去年11月21日提出的，目的只有一个，优势资产的价值重估。言外之意，就是咱的优势资产被低估了，要给一个合理估值。 央国企为何具备投资价值？ 随着中特估成了市场的热词，央国企的投资价值也被热议，我先从从以下几个方面探讨央国企的投资价值。 一、经济效益 央国企是国民经济的重要支柱，其经济效益对国家经济发展和财政收入都具有重要影响。据国资委公布的数据，中央企业营业收入和净利润自2016年以来持续增长，且增速逐年提高。2021年，中央企业实现营业收入36.3万亿元，同比增长5.5%；实现净利润2.8万亿元，同比增长11.8%。可以看出，央国企的经济效益稳步增长，且优势显现，持续扮演国民经济的基石与屏障。 二、战略地位 央国企在国家经济和社会发展中扮演着重要角色，其战略地位也非常重要。中央企业是国家重要的骨干企业，其产值和利润在国民经济中占有很大比重。例如，中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司、中国海洋石油集团公司等央企，其营业收入和净利润总额在全部央企中占据了很大比重。这些央企在能源、交通、通信、航天航空等领域发挥着关键作用，对于国家的经济发展和国防建设都具有重要意义。所以，央国企的战略地位是其投资价值密不可分的一环。 三、改革预期 随着国有企业改革的不断深入，央国企也在加快改革步伐。近年来，国家加大了对央企的重组整合力度，推动了一批重点行业和领域的专业化整合。同时，中央企业也积极推进市场化改革，加大了对科技创新、绿色发展等方面的投入。一利五率的提出，改变了国企们回报水平不佳、盈利质量不够高、市场竞争力薄弱和创新能力不足的基本面。这些改革措施的实施将为央国企带来更多的机遇和发展空间，也将提高其二级市场的投资价值。 四、分红价值 央国企作为国有