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作者｜何理 大模型这把火，烧了一年多。目前，各界对AI热情依旧，但也多了些理性。最明显的表现是，大家越来越关心大模型的商业化问题，甚至还因此引发过理想主义和务实主义的争论。 有没有一种可能，是公司既追求大模型技术理想，同时兼备又快又稳的商业化步伐？ 商汤就属于这类公司。在近期的发布会上，商汤推出了新升级的大模型体系——日日新5.0。在主流客观评测上，日日新5.0达到或超越了GPT-4 Turbo版本；同时，商汤发布了行业首个“云、端、边”全栈大模型产品矩阵，并请来金山办公、海通证券、小爱同学等头部客户站台，介绍合作成果。 结合公司此前的财报数据（2023年，商汤生成式AI业务收入达12亿元，同比增长200%）来看，商汤大模型的商业化已经进入快车道。理解商汤的商业化进展，其实就是在理解大模型热潮将涌向何方。 系统理解商汤的商业化进展 一年多时间，在诸多厂商的探索中，大模型商业化的逻辑越来越清晰。公司要走通大模型商业化路径，需要具备三方面的能力：大模型本身能力的出众、落地不同场景的能力和灵活贴合不同客户需求的能力。 大模型本身的能力 在行业“百模大战”的背景下，大模型已经不是“有没有”的问题，而是是否出色、各方面能力是否扎实的问题。只有表现可靠的大模型，才能得到客户和用户的青睐。 根据发布会的信息，日日新5.0主要聚集增强了知识、数学、推理及代码能力——文科方面，日日新5.0的创意写作能力、推理能力以及总结能力均大幅提升；理科方面的数理能力、代码能力及推理能力也达到业内领先水平；此外，商汤多模态大模型的图文感知能力达到全球领先水平，多模态能力也落地到产品层面，相关产品支持长图解析、文生图以及跨文档知识抽取及总结问答展示。 商汤多模态大模型在多模态大模型权威综合基准测试MMBench和多个知名多模态榜单取得领先成绩 图源：商汤 发布会上，商汤科技董事长

2024年4月30日，龙湖集团控股有限公司（港交所股份代号：960）发布 《龙湖集团2023可持续发展报告》（简称“报告”），这是龙湖集团连续第四年发布独立可持续发展报告。 报告以“善待同行”为主题，从合规经营、和谐社会、贴心服务、前瞻发展、健康职场、绿色环境六大维度，介绍了龙湖集团在环境、社会及公司管治三大领域的实践与成果。 创立30多年来，龙湖集团始终坚守“善待你一生”的理念，在稳健经营的同时，恪守企业社会责任，践行可持续发展理念。早在2020年，龙湖就正式成立董事会层面的ESG委员会，并不断优化公司ESG管治架构，提升ESG管治水平。 龙湖集团持续在数字化管理和绿色技术领域进行探索与投入。2023 年，龙湖建立“双碳数字化管理体系”，从低碳绿色建造、节能减碳改造、新能源实践等不同维度，构建从目标管理、策略制定、实践反馈、目标及策略优化迭代的一体化管理模式，通过数字化管理切实推动减碳目标的达成。此外，据报告披露，龙湖新建建筑满足绿建标准的项目面积占比达100%；截至2023年底，累计满足绿色建筑标准的面积超1.3亿平方米。同时，龙湖的被动房技术、清洁能源技术、海绵城市技术、装配式技术等多项绿色低碳技术被广泛应用于其旗下项目，持续践行低碳发展理念。 完善的质量管理体系与数智化的应用，为龙湖交付高品质的产品和服务提供助力，并得到客户的广泛好评。2023年，龙湖集团在全国56 座城市的160 余个项目共计交付约14 万套品质房源，其中约20% 项目实现提前一个月以上交付，客户总体满意度超90%。 在推进可持续发展进程中，龙湖始终将安全生产置于核心位置，积极预防和消除生产过程中的安全隐患。报告显示，龙湖建立了“集团-地区公司-项目”三级安全管理体系，还搭建了AIoT智慧建造平台，利用人工智能和大数据技术，通过可视化、智能化的方式，多方位保障生产过程劳工安全。 践行高

作者｜祖杨 爱情，人类从古到今的永恒命题。爱情剧，影视业绝对的主流品类。 这几年，爱情现实主义题材井喷，跌宕起伏的情节一个接一个，各种类型的男女主搭配也被拍了个遍。但逐渐地，爱情剧的创新陷入“套路”，观众出现审美疲劳——要么是“工业糖精”；要么是不同垂类设定与爱情主题混合，但不伦不类；要么则是刻意创新，企图用偏激博眼球。 难怪都说爱情剧难拍，既怕达不到甜点虐点，又怕用力过度。 最近，在腾讯视频站内热度值破27000，创萤火单元剧集热度值最高纪录的《春色寄情人》（以下简称《春色》）让人眼前一亮。乍一看，这似乎又是一部有甜有虐的爱情剧，但剧情的娓娓道来与人物鲜明的弧光，让这部作品不同于普通的爱情剧。它把人生的自我、爱情中的彼此和真实的生活与社会融合在了环环相扣的细节中，平衡了爱情剧的甜度虐度和生活与社会的议题深度，成为了一众爱情剧中格外独特的存在。 娓娓道来的故事，自然丰厚的情感 《春色》的故事主线并不复杂，性格桀骜的陈麦冬在生活遭遇变故后成为遗体整容师，他的高中同学庄洁因车祸致残，孤身在大城市打拼成为职场精英。一个四肢健全但心灵孤独，一个身体缺陷但勇敢坚强，二人在不断拉扯中逐渐互相理解与尊重，以爱治愈彼此。 其实双向救赎的爱情故事很多，我们甚至可以说这是爱情的常态，而《春色》之所以给人独特的感觉，或许是因为它做到了以下三个关键点： 第一，采用小情节叙事手法，娓娓道来地推进，大量细节伏脉千里，也让人回味无穷。 比如两人多年后的“见面”，眼神态度动作，信息量巨大。庄洁通过陈麦冬头上的疤痕，一眼认出了他是她的高中同学。而这个时候有一个关键性的“闪回”：高中时的陈麦冬背着庄洁，她在背上注意到了这个疤痕，并记在心里。这样一个“疤痕”细节，便把我们带入了主角的呼吸中，让观众自己“脑补”背景信息——他和她一定有故事。 这样“闪回”式的高中时代穿插在主线剧情中，每次

作者 | 王萌 千元价格频上热搜，中国羽绒服品牌有点“冤”。 按照品牌发展的逻辑推演，经历了代工、白牌、极致性价比等“悲惨世界”后，羽绒服应当进入到“品牌化”“品牌高端化”的新阶段。但一个所有人都能体感到的事实是，消费风向转往了“低价”——今年抖音双11爆款女装排行榜前五中，有4款都是到手价不超过700元的羽绒服；波司登中期业绩显示旗下定位性价比的子品牌雪中飞收入同比增长了52.2%，董事长高德康更是强调要加大普惠羽绒服赛道布局；反观高价的加拿大鹅在亚太区则增长放缓。 这种趋势是全面的。第三季度，最抗打的奢侈品率先过冬。旗下拥有Gucci、YSL、Bottega Veneta的开云集团营收大跌了13%，劳斯莱斯交付量同比下降9%，保时捷也在华遇冷。与之鲜明对比的是拼多多、名创优品的强劲增长。 羽绒服品牌“向上走”正在遭遇巨大的阻力——在品牌向上的阶段遭遇了价格向下的大势。而在今年，羽绒服品类还不得不面临成本上涨、换新周期坚挺、“冲锋衣”“军大衣”跨界夹击的更多挑战。 四个残酷现实 现实，比想象中更加残酷。 第一，成本上涨。 2022年4月，羽绒服装新国标正式实施。新国标将标注内容“含绒量”变更为“绒子含量”，“绒子含量”是指绒子在羽绒羽毛中的含量百分比，而“含绒量”是指绒子和绒丝在羽毛羽绒中的含量百分比。对于同样一批羽毛绒而言，“含绒量”的数值高于“绒子含量”。仅从这一个细节就可以看出，新的羽绒服装标准对羽绒品质要求提高了，原料端的采购成本随之增加。 而受到原料鸭绒和鹅绒价格上涨的影响，品牌服装采用鹅绒填充也进一步提高了羽绒服的成本。据羽绒金网的数据显示，截至12月5日，绒子含量90%的白鹅绒价格由半年前的785.26元/公斤涨至816.86元/公斤，涨幅约4%；绒子含量90%的白鸭绒单价由8月初的377.62元/公斤涨至404.48元/公斤，涨幅超过7

作者 | 何理 各地楼市政策给了很多，现在合适买房吗，还是要继续观望？ 都说股市低点买入胜率高，现在是入市的好时机吗？ 关于未来，日本的发展史对于我们有多少参考意义？ 以上这些话题，你会在今年的各种财经论坛上频频听到。但相信我，这些话题的热度远不止于专业财经领域。去到任何一个饭局或者聚会，抛出上面任意一个问题，气氛马上就能热烈起来。 这其实是个有些“反常”的现象。往常，财经话题给人的感觉非常高深，只有专业人士热衷于讨论。但如今，财经话题不仅成了大众的谈资，许多人还希望看懂宏观变化，从而校准个人选择。这到底是为什么？ 当财经话题大众化 大众关注财经话题，本质其实是需要确定性。 复杂多变的环境里，人们在做和工作、生活相关的决策时都需要更多的斟酌。一个以工资为主要收入的中产，会在“高消费”和“加强储蓄”之间有所犹豫。不同行业发展此起彼伏，无论是个人就业还是选专业，找到符合“大方向”的赛道需要智慧。还有，当房子的“财富增值”属性逐渐减弱，人们也想给自己的钱找个新的去处。 这也是为什么胡锡进炒股会有那么高的关注度。大众想从他的实践中了解，“股权取代房子”的投资逻辑是否成立，“3000点上下”是否真的是好的买入窗口。 在2023搜狐财经年度论坛的交流中，胡锡进透露，自己是“3144点入市，一进去股市涨到3300点”。虽然现在跌下来了，但自己对股市依然有信心，坚定称“我就不信股市回不到3200点，只要到那一步我瞬间就赚钱了”。 大众渴求财经内容的同时，自媒体的繁荣也让财经类内容变得空前“接地气”。在社交媒体上，像“认房不认贷”、“注册制改革”等话题常常能引来大批财经博主解读。各种大咖发言的“短视频切片”也会在社交媒体广为传播。「真探」留意到，光是“胡锡进坚称股市一定能回到3200点”的内容，在社交媒体上就有诸多账号转发，评论区的讨论也异常热烈。 总的来看，“

作者 | 王萌 风水轮流转。以“线上”为主场的双11走过了十五年，现在，“线下商业”终于吹响反攻号角。 今年走进各大线下商场你会发现，双11优惠活动的海报占据了所有显眼位置，同时，商场还将动作延伸到了线上——银泰百货有11元膨胀为111元的红包（满1111元使用）、南山万象汇服装零售满500赠100、上海淮海百盛美妆“1000当1300花”。商场的优惠活动叠加品牌门店折扣，不少商品的到手价格甚至比电商平台还要低。 和优惠相匹配的双11营销活动也越发丰富。例如，由知名艺术家Yoki Min主导的卡通形象Uncle Daniel的全国首次商业展出，双11期间落地成都万象城；京西大悦城组织了“路人王篮球城市冠军赛”，并邀请明星球员助阵；银泰百货也邀请了十多位明星和KOL空降，并且为消费者提供无门槛打车服务。 实惠、服务和热闹兼备。线下商场正在试图改写”长期受线上冲击”的行业叙事。他们放出了更大的折扣力度，放大了自身服务体验的优势，并在技术升级、线上线下融合的浪潮中，开辟出符合需求的新道路。 放大长板，低价体验两手抓 “低价”是今年电商行业的竞争焦点，而在线下，这股潮流同样凶猛。 结合各家商场发布的信息来看，线下商场的主要折扣形式以“满减”和“送券”为主，直接打折的方式也渐渐多了起来。相关活动链路涵盖了线上和线下——在线上捕获消费者注意力，将其吸引至线下，进而利用线下的服务体验和履约优势放大需求，构成了线下商场双11期间的营销共性。 银泰百货以“疯抢六小时”美妆直播作为今年双11的开场大戏，直播间内的专属产品都享受满500元减60元的活动；美妆品类消费满1000元返150元美妆服饰券；黄金最高克减100元；双11门票红包高倍抵现则有花11元可得111元红包、花60元得300元红包、花100元得500元红包。 类似的，萧山万象汇针对不同品类都推出了优惠活动，其中又

作者 | 吕玥 即便是面临着市场竞争加剧、好莱坞持续罢工、家庭预算承压等诸多不利因素，Netflix在今年三季度依然展现出了“流媒体标杆”的韧性。 仔细来看这份财报，各项核心数据的增长几乎都超出了分析师预期—— 第三季度营收为85.42亿美元，与去年同期的79.26亿美元相比增长7.8%； 经营利润19.16亿美元，同比增长25.0%；经营利润率为22.4%，而去年同期为19.3%； 净利润16.77亿美元，去年同期为13.98亿美元，同比增长20%； 每股收益为3.73美元，高于去年同期的3.10美元； 全球流媒体服务付费用户达2.47亿人，同比增长10.8%。 财报发布后，Netflix股价一度飙升超16%。 不过若是拉长时间周期来看，从去年开始Netflix的成绩也是颇为“动荡”，既出现过用户增长放缓，也存在利润同比下滑的情况。而投资者们也时刻紧盯着Netflix，特别是在其从过去单一的内容付费变现转变为探索付费共享、广告等多元业务并行模式后，今年下半年就已被认为是“新战略关键考验期”，似乎成败就在此一举。 Netflix股价走势 知其然，更要知其所以然。如今，Netflix是在考验期给出了一份满意的成绩单，其实力保持的关键要素为何？当市场对Netflix的期望再次提升，后续又将有何升级战略？ 付费共享+全球扩张+丰富内容，用户增量创下新纪录 在此次财报中，最为亮眼的是付费用户的增长：全球流媒体服务付费用户总人数达2.47亿，10.8%的同比增速超出分析师预期，新增付费用户也创下了自2020年第二季度以来的最高水平。 具体来看，四个地区（美国和加拿大地区、欧洲和中东及非洲地区、拉丁美洲地区以及亚太地区）付费用户均有百万人水平的增长。其中欧洲、中东和非洲地区扛起了用户增长的大旗，新增付费用户人数为395万，而去年同期只有57万。 Ne

作者 | 王萌 商业世界对于「价格战」总是又爱又恨。爱其疗效立竿见影，能迅速为企业开疆拓土，恨其自损三千，打压竞争对手的同时更有可能把行业拉入低利润的泥沼深渊。 今年以来，现制咖啡的价格战如火如荼，9.9元、8.8元的“大单品”成为主流： 2月，CoCo都可推出3.9元的美式咖啡与8.9元的椰云拿铁； 库迪咖啡则从年初开始陆续推出“百城千店咖啡狂欢节”“夏日冰饮季，天天9.9”的低价活动，期间全店70余款产品均以9.9元的价格进行促销； 瑞幸咖啡在达成万店后，借由“万店同庆”推出单杯咖啡9块9的感恩回馈活动，除了每周一福利官发放的优惠券之外，抖音团购平台上也上架了可以购买20余款咖啡的9.9元兑换券。 就连平日5元美式、7元拿铁，价格本就很低的幸运咖，也加入了降价风潮，推出了9.9元两杯的活动。 星巴克看上去并不为低价所动，甚至年初还让全线产品涨价。最近星巴克全球CEO纳思瀚接受央视采访时表示欢迎竞争，因为可以扩大市场，随着市场的成长，消费将会分层。不过从实际行动上我们看到，星巴克提高了饮品上新的频率，也提高了发放优惠折扣券的频率，而通过抖音、天猫等平台，消费者可以买到单价更低的饮品券。 入局者多，低价力度大，整体来看，中国咖啡市场的价格战会是一场“持久战”，这也带来了一系列新的问题——如何把低价吸引来的用户转化为忠诚用户？如何在低价的主流叙事中兼顾品牌调性？这场持久战会以何种契机结束，又或是成为常态，从此改变咖啡的价格锚点？ 从低价到持续低价 毫不夸张地说，2023年的咖啡价格战堪称“行业团建”。 连锁咖啡店中，除了大家熟悉的瑞幸与库迪之外，在今年大举开店的挪瓦咖啡、依靠贝果在中国打响名号的Tims天好咖啡都上架了9.9元产品。 西式快餐品牌麦当劳和肯德基也都选择对咖啡业务进一步加码，希望旗下的麦咖啡和K Coffee以独立咖啡品牌的名号占据中

近期，随着AIGC技术不断突破与发展，相关行业的应用陆续落地。作为可能最快与AIGC结合并产生实际落地效果的行业之一，营销行业的AIGC热度也不断攀升。 2023年5月，利欧股份（002131.SZ）率先推出面向营销全行业的AIGC生态平台「LEO AIAD」；7月，易点天下（301171.SZ）首个AIGC数字营销创作平台KreadoAI正式发布；9月12日，蓝色光标（300058.SZ）发布营销行业模型“BlueAI”；同日，因赛集团（300781.SZ）也于接受调研时表示，预计将于近期推出营销AIGC应用大模型的内测版。 这表明各家营销行业领跑者在营销AIGC领域的探索成果陆续展现，营销 AIGC大模型陆续落地将带来新一轮行业变革。 每家营销公司都有其独特的优势，而其构建的AIGC大模型也将结合自身优势有所侧重。例如，蓝色光标发布的Blue AI聚焦内容生成、思维助手、体验创新三大主要垂直场景，更强调“人机协作”的智能化。相较于大众熟知的百亿“蓝标”，因赛集团的知名度并不高，但其利润率却在行业中领跑，业务链条也日渐完善。 利润率行业夺冠，经营质效稳中向好 在营销行业上市公司中，相较于其他同行，因赛集团的业务侧重在“品牌管理”“品牌营销”领域，以“洞察”“策略”“创意”驱动，长期服务汽车、互联网等领域的世界500强企业。虽然因赛集团的营业收入明显低于以效果营销为主业的其他上市公司，当前市值也不到50亿，但对比分析其毛利率、净利率水平却明显领跑。 根据东方财富Choice数据统计，因赛集团2023年上半年的毛利率和净利率分别为45%和15%，在20余家营销行业上市公司中均排名第一。 根据因赛集团2023年中报显示，公司收入结构中汽车营销业务优势相对明显，其承接的汽车营销项目主要偏高毛利的品牌创意类方向，而非媒介代理类方向，可以称得上是汽车营销领域的隐形

作者 | 吕玥 最近几年，已是品牌电商龙头的宝尊电商仍在快速将盘子越做越大—— 2021年，宝尊先后收购专注品牌战略和运营的咨询管理公司Full Jet、时尚品牌电子商务服务商奕尚，并投资了滑雪品牌NOBADAY和健康肉制品品牌本味鲜物；2022年年末，又收购了服饰品牌Gap的大中华区业务。 今年宝尊又有新动作：近期与美国品牌管理公司Authentic Brands Group(以下简称ABG集团) 建立战略合作伙伴关系，宝尊将负责运营ABG集团旗下Hunter品牌大中华区业务。同时宝尊还将与ABG集团成立合资公司，从ABG集团收购Hunter品牌在大中华区和东南亚地区51%的知识产权。 除了投资收购，宝尊在业务方面也有升级，从去年开始明确形成了“宝尊电商(BEC)”、“宝尊品牌管理(BBM)”和“宝尊国际(BZI)”三大业务线，各司其职又协同发展，共同作用下让“全球品牌数字商业伙伴”定位逐渐清晰。 很多公司发展到一定阶段，不论是寻找第二曲线还是拓宽业务边界其实都很常见，这既是为了避免增长乏力，也是为了寻求跨越式发展。但不得不承认，像宝尊这样能够在短短两三年内就把盘子做的这么大的公司，在各行业里其实都不多见。因为很多时候一旦步伐迈得太大，这背后可能就是巨大的资源投入压力，也可能是众多业务难兼顾的风险。 那么宝尊为何能运作起这个“大盘子”？具体又将如何整合这个“大盘子”？ 翻看近日宝尊发布的2023年二季度财报，这两个问题的答案逐渐清晰。 Gap毛利率稳步提升，战略转型有序推进 在此次财报中，有不少亮点数据是值得关注的： 收入方面，2023年第二季度宝尊净收入23亿元，同比增长9%。盈利指标亦有优化，电商业务板块经调整经营利润约为6083万元，同比增长29%。 再细看经营层面，Gap中国贡献收入3.2亿元，可比口径同店增长10%，毛利率持续稳步提升达5