久期财经

    • 久期财经·06-29 16:50久期财经

      中国中铁发行5亿美元高级无抵押债券,息票率4.00%

      中国中铁发行5亿美元高级无抵押债券,息票率4.00%,最终认购超31亿美元久期财经讯,中国中铁股份有限公司(China Railway Group Limited.,简称“中国中铁”,00390.HK,标普:BBB+ 稳定,穆迪:A3 稳定,惠誉:A- 稳定)发行Reg S、固定利率、5年期、以美元计价的高级无抵押有担保债券。(BOOKSTATS)条款如下:发行人:中铁迅捷有限公司(China Railway XunJie Co., Limited)担保人:中国中铁股份有限公司担保人评级:标普:BBB+ 稳定,穆迪:A3 稳定,惠誉:A- 稳定预期发行评级:A-(惠誉)发行规则:Reg S类型:固定利率、高级无抵押有担保债券期限:5年期发行规模:5亿美元初始指导价: T5+125bps 区域最终指导价:T5+83bps息票率:4.00%收益率:4.099%发行价格:99.557控制权变更回售:101%交割日:2022年7月6日到期日:2027年7月6日资金用途:为集团的离岸现有债务进行再融资和一般公司用途其他条款:港交所上市;最小面额/增量为20万美元/1000美元;英国法联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人:中银国际和渣打银行(B&D)联席账簿管理人及联席牵头经办人:中信里昂、汇丰银行、中金公司、工银国际和招银国际清算机构:欧洲清算机构/明讯银行ISIN:XS2486840544认购情况:最终认购超31亿美元,来自55个账户。投资者地域分布:亚洲99.00%,欧洲、中东和非洲1.00%;投资者类型:银行/金融机构90.00%,资产管理公司/基金管理公司9.00%,私人银行1.00%
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    • 久期财经·06-29 16:46久期财经

      成都天府大港集团发行2200万美元债券,息票率5%

      成都天府大港集团发行2200万美元债券,息票率5%,徽商银行(03698.HK)提供SBLC久期财经讯,成都天府大港集团有限公司(简称“成都天府大港集团”)发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。(PRICED)条款如下:发行人:成都天府大港集团有限公司SBLC提供者:徽商银行股份有限公司(Huishang Bank Corporation Limited,简称“徽商银行”,03698.HK)发行规则:Reg S类型:固定利率、高级债券期限:3年期发行规模:2200万美元息票率:5%收益率:5%发行价格:100起息日:2022年6月30日到期日:2025年6月30日资金用途:运营资本,项目融资其他条款:港交所上市;最小面额为20万美元控制权变更:100%承销商:东兴证券、复星恒利证券、脉搏资本、淞港国际证券ISIN:XS2497303607
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    • 久期财经·06-29 14:41久期财经

      成都天府大港集团发行2950万美元债券,息票率5%

      成都天府大港集团发行2950万美元债券,息票率5%,成都农商行提供SBLC久期财经讯,成都天府大港集团有限公司(简称“成都天府大港集团”)发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。(PRICED)条款如下:发行人:成都天府大港集团有限公司SBLC提供者:成都农村商业银行股份有限公司(简称“成都农商行”)发行规则:Reg S类型:固定利率、高级债券期限:3年期发行规模:2950万美元息票率:5%收益率:5%发行价格:100起息日:2022年6月30日到期日:2025年6月30日资金用途:运营资本,项目融资其他条款:港交所上市;最小面额为20万美元控制权变更:100%承销商:东海国际证券、复星恒利证券、国元证券(香港)、脉搏资本、信亨证券ISIN:XS2497303433
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    • 久期财经·06-29 14:22久期财经

      穆迪:确认交银香港“A2”长期存款评级,展望调整至“稳定”

      久期财经讯,6月28日,穆迪已确认交通银行(香港)有限公司(Bank of Communications (Hong Kong) Limited,简称“交银香港”)的“A2”长期存款评级和“P-1”短期存款评级。穆迪将该行的基础信用评估(BCA)和调整后BCA从“baa2”上调至“baa1”,长期交易对手风险评估(CR评估)从“A2(cr)” 上调至“A1(cr)”,长期交易对手风险评级(CRR)从“A2” 上调至“A1”,并确认该行的短期CR评估为“P-1(cr)”,短期CRR为“P-1”。穆迪还将该行的非累积优先股评级从“Ba2(hyb).”上调至“Ba1(hyb)”。该行的展望及其存款评级从“正面”调整为“稳定”。评级理据交银香港BCA的上调反映了该行在中国香港特别行政区严峻的经济形势下保持了良好的财务状况、良好的资产质量和强劲的资本水平。该评级还考虑到穆迪对该行资产负债表增长放缓以及在市场利率上升的情况下盈利能力改善的预期。尽管该行的经营历史相对较短,仅于2018年开业,但母公司自20世纪90年代末以来一直在中国香港特别行政区开展业务。该行主要服务于香港特区的小型企业和零售客户,而母公司的香港分行目前服务于大型企业客户。穆迪预计,由于2018年至2021母公司香港分行转移的贷款基本稳健,该行将在2022年保持良好的资产质量。该行报告称,截至2021年底的减值贷款率较低,为0.1%。然而,向内地开发商提供的离岸贷款存在潜在风险。穆迪还预计,该行将保持稳定的资本水平, CET1比率保持在当前水平。尽管该行的CET1比率从2020年底的18.6%降至2021年底的15.6%,但其资本水平仍然非常强劲,大致符合香港特区行业平均水平。自2021上半年以来,该行的盈利能力已经恢复,穆迪预计,随着市场利率不断上升,净息差不断扩大,其盈利能力将继续改善。该行的平均资产回报率从2020年的0.47%上升到2021年的0.60%。银行间资金占该行总负债的比例相对较高,截至2021年底,该部分资金来源占总资金的12%。尽管如此,该行仍保持着强劲的流动性,持有大量高流动性资产。2021年底该行的贷存比较为保守,保持在57%。该行存款主要由相对稳定的零售存款组成。考虑到子公司对集团的战略重要性,穆迪假设母公司交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co., Ltd.,简称“交通银行”,03328.HK,601328.SH,A2 稳定,baa3)在需要时为该行提供非常高水平的附属公司支持。尽管如此,由于母公司的BCA低于该行的“baa3”,穆迪未将任何因附属公司支持而导致上调纳入该行的调整后BCA,该评级保持在“baa1”。交银香港受香港特区《金融机构(处置机制)条例》的约束,穆迪认为香港特区已执行处置机制。因此,穆迪在对交银香港进行评级时采用了高级解困损失(LGF)法。穆迪高级LGF分析表明,考虑到次级债务提供的损失吸收,储户的解困损失较低,因此该行调整后BCA上调了一个子级。该行CR评估和CRR的LGF分别上调了三个子级和两个子级,主要由于该行无保护存款、高级无抵押债务和初级债务的从属地位。该行的存款评级为“A2”,其中包括由于获得中国政府的支持而上调了一个子级。穆迪预计,鉴于母公司在中国的系统重要性以及交银香港对集团的战略重要性,交银香港将在需要时通过其母公司从中国政府获得非常高水平的间接支持。交银香港的“A1”CRR也反映了中国政府非常高的间接支持。可能导致评级上调或下调的因素上调评级的因素鉴于两家实体之间的财务和声誉关联性,如果母公司交通银行的BCA未能获得上调,该行的BCA就不太可能获得上调。鉴于两家实体之间的密切联系以及母公司潜在的传染风险,两家银行的BCA之间的差距不太可能扩大。如果中国政府支持交银香港的能力增强(如中国主权评级所示),该行的存款评级可能会获得上调。如果该行发行初级债务导致初级债务的从属地位加大,并导致解困损失降低,穆迪也可能上调该行的存款评级。下调评级因素如果中国政府减少对该行的间接支持,穆迪可能会下调该行的存款评级。如果该行的资产质量或资本水平严重恶化,问题贷款比率上升至高于3.5%,或CET1比率持续下降至低于12.5%,该行的BCA可能会被下调。交通银行(香港)有限公司总部位于香港特区。截至2021年底,其报告资产总额为4580亿港元。
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    • 久期财经·06-29 14:16久期财经

      惠誉:确认中银航空租赁"A-"长期发行人评级,展望"稳定"

      久期财经讯,6月28日,惠誉确认中银航空租赁有限公司(BOC Aviation Limited,简称“中银航空租赁”,02588.HK)的长期发行人违约评级(IDR)为“A-”,其高级无抵押债务和中期票据计划的评级为“A-”。评级展望“稳定”。惠誉还根据2022年1月31日发布的更新后的《非银行金融机构评级标准》,将中银航空租赁的股东支持评级(SSR)评为“a-”。评级确认与惠誉对全球飞机租赁行业的观察同时进行,其中涵盖了9家公开受评公司。关键评级驱动因素惠誉预计,如有需要,中银航空租赁的最终母行中国银行股份有限公司(Bank of China Limited,简称“中国银行”,03988.HK,601988.SH,A/稳定)为中银航空租赁提供特别支持的可能性很高,这一评级确认反映了随着全球航空业逐渐从疫情中复苏,中国银行支持中银航空租赁的意愿和能力保持不变。中国银行的评级反过来反映了惠誉对中国主权支持的预期(A+/稳定)。由于中国银行拥有中银航空租赁的多数股权,且两家公司共享品牌,中银航空租赁一旦违约可能会对中国银行造成重大声誉损害,惠誉预计,在压力时期,中国政府的支持将从中国银行流向中银航空租赁。中银航空租赁的IDR比中国银行低一个子级。这反映了中银航空租赁与中国银行之间的紧密联系,体现在共享品牌、高度(70%)的所有权和董事会代表(占据包括董事长在内的11个席位中的6个)、交叉销售举措和应急流动性支持。中银航空租赁继续专注于集团的飞机租赁业务,而中国银行的国内子公司中银金融租赁(BOC Financial Leasing)则专注于中国的融资租赁业务。平衡这些支持考虑因素的是,中银航空租赁对更广泛的中国银行集团财务贡献相对较低(2021年底占中国银行并表资产的0.6%),以及该飞机租赁公司在不同的管辖区运营的事实。惠誉还认为该公司的管理和运营比其他中国租赁子公司更独立。中银航空租赁的SSR与其IDR持平,表明如果惠誉不改变其对中银航空租赁母行潜在支持的看法,其IDR可能降至的最低水平。“a-”的SSR表明,在有需要的情况下,中银航空租赁获得特别支持以防止其违约的可能性极高,因为中银航空租赁被认为是中国银行一家具有重要战略意义的子公司。尽管疫情造成了较高的减值损失,但中银航空租赁的独立信用状况依然稳健。该公司拥有一支年轻、有需求且节油的机队,截至2022年3月底,机队的平均机龄为4.1年,平均剩余租赁期为8.2年,这缓解了资产质量风险。减值费用于2021年增加至0.8%,但仍低于同行。截至2022年3月底,该公司此前租赁给俄罗斯航空公司的飞机的净敞口为5.89亿美元,占其总资产的2.5%。在飞机停留在俄罗斯期间,所有与俄罗斯航空公司的租约都被终止,以遵守制裁。惠誉预计,该公司2022年在俄罗斯的飞机投资组合将录得减值,但认为这是一个一次性事件,影响可控,因为全面减记预计将导致其杠杆率(以债务与有形股本之比衡量)在预计基础上增加0.4倍。惠誉认为,最终收到的保险收益(时间和金额待定)将有助于最终抵消减记。中银航空租赁的平均资产税前回报率在飞机租赁同行中继续保持最高水平,部分原因是由于其与母行中国银行的紧密联系以及来自母行的支持,获得了强大的融资渠道和较低的融资成本。2021年底,该公司的杠杆率从一年前的3.5倍降至3.2倍,并保持在3.0倍至4.0倍的长期目标区间内,这高于受评同业集团,但惠誉认为相对于公司的投资组合风险偏好、积极的投资组合管理以及其机队投资组合的质量,这一水平属于适当。惠誉认为中银航空租赁的流动性状况稳健,2021年底的流动性覆盖率(未来12个月以上的可用资金与预期债务的比率)约为2.2倍。该公司拥有4.85亿美元的无限制现金余额,并可获得约56亿美元的未使用承诺性循环授信额度和定期贷款,包括由中国银行提供的于2026年底到期的35亿美元贷款额度。截至2021年底,中银航空租赁的无抵押融资占总债务的比例仍然很高,约为96%。高级无抵押债务和中期票据的评级与中银航空租赁的IDR持平,反映了在压力情景下支持平均回收率的充足未处置资产水平。更广泛地说,适用于飞机租赁业的评级限制包括:业务的单一性质;易受外部冲击;对旅行需求产生负面影响的因素,例如对油价、通胀和失业的敏感性;可能面临剩余价值风险;以及对批发融资来源的依赖。稳定的展望反映了惠誉的预期,即中银航空租赁作为中国银行具有战略重要性的子公司的角色及其与母行的密切运营联系将保持不变。该公司的展望也与惠誉对中国银行评级的稳定展望一致。评级敏感性可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括:中银航空租赁的评级主要对中国银行评级的变化敏感,原因是两者的IDR之间存在一个子级的差异。如果中国政府向中国银行提供及时全面支持的意愿或能力发生变化,导致中国银行评级发生任何变化,都可能对中银航空租赁的评级产生同样程度的影响。尽管不在惠誉预计之内,如果中国银行寻求出售,或大幅减少对中银航空租赁的投资,中银航空租赁的评级可能会受到负面影响。如果中国银行内部有任何其他发展,导致惠誉认为中国银行为中银航空租赁提供支持的意愿或能力减弱,包括中银航空租赁在集团中的战略重要性和作用削弱,则中银航空租赁的评级可能会被下调。如果中银航空租赁的经营业绩恶化,未能实现中国银行预期的投资回报,惠誉也可能采取负面评级行动,这可能影响惠誉对中国银行在必要时向中银航空租赁提供支持的意愿的评估。高级无抵押债务和中期票据的评级对中银航空租赁IDR的变化非常敏感。可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括:如果惠誉对中国银行采取正面评级行动,可能会引发中银航空租赁评级上调,而中国银行对中国政府向其提供支持的意愿和能力的增强十分敏感。如果中银航空租赁在集团中的作用和与母公司的整合水平得到切实加强,那么其评级也可能会被上调。不过,鉴于中银航空租赁在国际市场上的单一航线航空租赁业务模式,整合水平提升的可能性不大。
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    • 久期财经·06-29 14:08久期财经

      成都经开产投拟发行美元高级无抵押债券

      久期财经讯,成都经开产业投资集团有限公司(Chengdu Economic Development Industrial Investment Group Co., Ltd.,简称“成都经开产投”)拟发行Reg S、以美元计价、固定利率的高级无抵押债券。(MANDATE)本次发行已委托东方证券(香港)和上银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人,农银国际、兴业银行香港分行、中信里昂、兴证国际、 淘金者证券(香港)、信银资本、工银国际、海通银行澳门分行和中金公司担任联席账簿管理人及联席牵头经办人。
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      成都经开产投拟发行美元高级无抵押债券
    • 久期财经·06-29 14:04久期财经

      惠誉:予南京江北新区产投集团拟发行美元票据“BBB+”评级

      久期财经讯,6月28日,惠誉授予南京江北新区产业投资集团有限公司(Nanjing Jiangbei New Area Industrial Investment Group,简称“南京江北新区产投集团”)拟发行高级无抵押美元票据“BBB+”评级。该拟发行票据将由南京江北新区产投集团的全资子公司产投海外有限公司(Industrial Investment Overseas Limited)发行。关键评级驱动因素南京江北新区产投集团将为拟发行票据提供维好及流动性支持协议和股权回购承诺。该票据所筹资金将用于再融资及一般公司用途。该票据将构成产投海外有限公司的直接、一般、无条件、无抵押债务,并将与产投海外有限公司所有其他现有和将来的无抵押债务处于同等受偿顺序。评级推导摘要南京江北新区产投集团与其母公司南京扬子国资投资集团有限责任公司(Nanjing Yangzi State-owned Assets Investment Group Co., Ltd.,简称“扬子江国投”,A-/稳定)之间的关联性为“强”,其评级基于惠誉的《母子公司评级关联性标准》,采用自上而下、“母强子弱”的评级方法,在南京江北新区产投集团母公司扬子国投评级基础上下调一个子级得出其评级。其独立信用状况基于《公共服务类营收支持企业评级标准》推导得出。作为南京江北新区产投集团的境外融资工具,惠誉根据其《母子公司评级关联性标准》对产投海外有限公司做出评估。票据的评级是根据惠誉对其内部信用评估而得出的。评级敏感性可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括:- 若扬子国投在法律和运营层面向南京江北新区产投集团提供支持的意愿增强,则惠誉可能会缩小两家公司之间的评级差距;- 惠誉若对扬子国投采取正面评级行动,则将上调南京江北新区产投集团的评级,原因是江北产投的评级是基于扬子国投的评级得出;- 惠誉若对南京江北新区产投集团的发行人违约评级采取正面评级行动,或上调对产投海外公司的内部评估结果,则将对前述票据的评级采取正面行动;可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括:- 扬子国投在战略和运营层面向南京江北新区产投集团提供支持的意愿显著减弱,包括南京江北新区产投集团之于母公司的竞争优势和增长潜力趋弱或母子公司之间的共同管理和运营整合减少;- 扬子国投稀释对南京江北新区产投集团的持股;- 惠誉若对扬子国投采取负面评级行动,则将下调南京江北新区产投集团的评级,原因是南京江北新区产投集团的评级是基于扬子国投的评级得出;- 惠誉若对南京江北新区产投集团的发行人违约评级采取负面评级行动,或调整产投海外公司作为公司境外融资工具的职能,则将对前述票据的评级采取负面行动。发行人简介南京江北新区产投集团是南京市江北新区的一家核心投资平台,主要从事城市开发及产业设施租赁业务。以总资产衡量,该公司是扬子国投下属最大的子公司。
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      惠誉:予南京江北新区产投集团拟发行美元票据“BBB+”评级
    • 久期财经·06-29 13:58久期财经

      青岛城投拟发行3年期美元债,初始价5.2%区域

      久期财经讯,青岛城市建设投资(集团)有限责任公司(Qingdao City Construction Investment (Group) Limited,简称“青岛城投”,惠誉:BBB+ 稳定,联合国际:A 稳定)拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。(IPG)条款如下:发行人:⾹港国际(⻘岛)有限公司(Hongkong International (Qingdao) Company Limited)维好协议、股权购买承诺协议以及不可撤销备跨境美元备用贷款协议提供人:青岛城市建设投资(集团)有限责任公司青岛城投评级:惠誉:BBB+ 稳定,联合国际:A 稳定预期发行评级:BBB+/A(惠誉/联合国际)发行规则:Reg S类型:固定利率、高级无抵押债券期限:3年期发行规模:美元基准规模初始指导价:5.2%区域交割日:2022年7月8日资金用途:为现有一年内到期离岸债务再融资其他条款:新交所上市;最小面额/增量为20万美元/1000美元;英国法清算机构:欧洲清算机构/明讯银行联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人:中国银行、民生银行香港分行、中信银行国际、光银国际、工银国际、交银国际、中金公司(B&D)、农银国际联席账簿管理人及联席牵头经办人:兴业银行香港分行、交通银行、海通国际、华泰国际、中信里昂、广发证券、建银国际、国泰君安国际、信银资本、银河国际、中达证券、招银国际
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      青岛城投拟发行3年期美元债,初始价5.2%区域
    • 久期财经·06-29 13:52久期财经

      南京江北新区产投集团拟发行364天美元票据

      南京江北新区产投集团拟发行364天美元票据,预期发行评级BBB+久期财经讯,南京江北新区产业投资集团有限公司(Nanjing Jiangbei New Area Industrial Investment Group,简称“南京江北新区产投集团”,惠誉:BBB+ 稳定)拟发行Reg S、364天、以美元计价的票据。(MANDATE)该票据由产投海外有限公司(Industrial Investment Overseas Limited)发行,由南京江北新区产投集团提供维好协议、流动性支持以及股权购买承诺协议,预期发行评级BBB+(惠誉)。本次发行由中金公司、华泰国际、中国银行、中信建投国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人,由信银资本、东方证券香港、光银国际、中信里昂、浦发银行香港分行、浙商银行香港分行、招商永隆银行、民银资本担任联席账簿管理人及联席牵头经办人。
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      南京江北新区产投集团拟发行364天美元票据
    • 久期财经·06-29 13:46久期财经

      华南城:同意征求已完成,将按计划实施相关条款

      久期财经讯,6月29日,华南城控股有限公司(China South City Holdings Limited,简称“华南城”,01668.HK)发布公告称,兹涉及公司于2022年6月15日发布的有关深圳市特区建设发展集团有限公司(以下简称“特区建发”)收购而导致股权变更的同意征求公告。公司现宣布,截至截止日期,同意征求已获得绝大多数票据持有人的支持,公司将计划执行同意征求公告中提及的补充条款。条款修订包括:(1)修订票据条款中对“已认证持有人”的定义,将特区建发以及其关联公司以及与其相关联人士包含在内;(2)修订票据条款中对“控制权变更”的定义,将公司的已认证持有人的有表决权股份比例从20%提高至29.9%。本次修订是为了反映特区建发在收购完成后对现有股权结构的改动。公司对持有人的支持和积极响应,以及对公司的信任,表示感谢。
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      华南城:同意征求已完成,将按计划实施相关条款
       
       
       
       

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