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字节跳动“豆包手机”的惊艳亮相，让市场惊叹于“AI操作系统”的全新体验。然而，其封闭的技术模式注定只能局限于少数合作机型，难以撬动整个行业的变革。真正点燃 AI 手机产业革命之火的，是智谱 AI 深夜甩出的一记重拳——全球首个成熟的“Phone Use”大模型 AutoGLM 正式开源。 这一动作直接打破了 AI 手机技术的垄断格局，为产业链上下游企业带来了平等的入局机会。受此影响，率先卡位的智谱概念股已成为资本市场的抢筹焦点。 AutoGLM 的核心竞争力：全流程“看懂屏幕、模拟真人” AutoGLM 的核心竞争力，在于它真正实现了“看懂屏幕、模拟真人”的全流程操作能力。它不同于部分仅能完成单一指令的模型，AutoGLM 能够精准识别任意 App 的界面元素，无论界面如何迭代更新，都能快速定位核心功能区。 同时，它可完整复刻人类的操作逻辑，点击、滑动、输入、长按、返回等动作一气呵成，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂任务。更关键的是，该模型已深度适配微信、淘宝、抖音、美团等 50 多个主流中文应用，覆盖用户日常高频场景，技术成熟度远超行业同类产品。 开源模式：开启全民 AI 手机时代 开源模式的落地，是智谱 AI 送给整个产业链的“大礼包”。此前，AI 手机的核心技术掌握在少数科技巨头手中，手机厂商若想搭载类似的 AI 助手，要么支付高昂的授权费用，要么被迫接受深度绑定的合作条款。 AutoGLM 开源后，硬件厂商、手机品牌方、开发者均可免费获取模型权重，并基于自身需求进行二次开发。这意味着从几千元的旗舰机到几百元的入门机，未来都能搭载“豆包级”的 AI 助手，AI 手机的渗透率将从高端市场快速下沉至全民市场。机构预测，2026 年国内 AI 手机出货量有望突破 3 亿台，渗透率超 50%，对应的硬件增量市场规模高达千亿级别。 资本抢筹：核心受益概念股价值重

在市场需求与技术演进的共同驱动下，高阶辅助驾驶的规模化普及已步入关键窗口期。12月9日，在“向高 同行丨2025地平线技术生态大会”上，地平线与国际领先的人工智能企业元戎启行达成合作，双方将基于地平线征程6P开发性能更强、体验更优、成本更优的高阶辅助驾驶解决方案，加速高阶辅助驾驶技术的规模化普及与体验升级。 图片 元戎启行合伙人王田与地平线首席生态官徐健博士签署合作协议 元戎启行CEO周光表示：“实现高阶辅助驾驶的普惠，必须跨越成本与体验之间的鸿沟。地平线征程6P在性能、开放性和量产成熟度上与我们的大规模量产目标高度契合。我们将双方领先的软件算法与业界顶尖的计算平台进行深度融合与效能优化，共同为车企客户交付在体验、安全、成本三个维度上都极具竞争力的量产解决方案。” 地平线创始人兼CEO余凯博士表示：“进入规模化发展的深水区，单点技术的领先已不足够，系统级的优化与产业链的协同至关重要。元戎启行拥有顶尖的算法能力和扎实的工程体系，我们很高兴能与这样的伙伴深度合作，共同探索软硬协同的极致，为行业提供一款能让更多用户用得起、用得好的高阶辅助驾驶方案。” 随着功能持续迭代与用户需求日益复杂，市场对高阶辅助驾驶系统的性能、体验与成本控制提出了更高要求。元戎启行凭借在全栈智能驾驶辅助驾驶技术方面的深厚积累，致力于打造更安全、更舒适、更经济的辅助驾驶解决方案。征程6P作为当前可获得的辅助驾驶最强计算方案之一，凭借高达560TOPS的算力与专为智能汽车设计的BPU纳什架构，在实现代际性能跃迁的同时，可高效支持Transformer、BEV等大参数模型实时推理，为高阶辅助驾驶提供强大且高效的算力基础。通过此次合作，双方将深度融合各自的技术优势，共同打造更贴近用户真实需求、更具市场竞争力的高阶智能驾驶解决方案。 图片 当前，高阶辅助驾驶技术正从“概念期”迈向“规模化量产攻坚期”，产业链的深度协同

12月8日｜BPU计算架构如同超一流“交响乐队”，兼具强大运算力与协同能力，为AI计算筑牢硬件根基。在“2025地平线技术生态大会”发布会上，地平线创始人兼CEO余凯详细回顾了BPU从伯努利架构到纳什架构的技术演进历程——其随自动驾驶技术迭代持续升级，现已全面支持全场景NOA高效支持交互式博弈。余凯说“科技的浪潮永远滚滚向前，我们不能停歇。”BPU架构不断优化性能，处理复杂场景，从感知到预测，从预测到决策，黎曼架构将不断逼近世界真相，走向通用机器人计算的终极架构。同时，余凯指出， “高维世界的真相是简单的低维流形结构”，这也指引了第四代BPU的研发方向。会上，他正式发布地平线第四代BPU架构并命名为黎曼(致敬数学家黎曼)，通过高维数据降维提升模型效率，优化算法和架构，具备算力更强、效率更高、算子更丰富、能效更优的核心优势。第四代BPU黎曼将搭载于征程7系列芯片。 ✅ 更大算力：关键算子算力性能提升10倍 ✅ 更多算子：高精度算子支持数量增加超10倍 ✅ 更高效率：Tensor→Vector 全浮点计算支持 ✅ 更优能效：面向大语言模型优化设计，能效提升5倍 $地平线机器人-W(09660)$

11 月 25 日，蔚来发布 2025 年第三季度财报，多项核心数据实现历史突破：三季度交付 87,071 台，同比增长 40.8%；营收 217.9 亿元，同比增长 16.7%；综合毛利率 13.9%，创下近三年来的新高，产品和服务的盈利能力得到明显提升。 核心数据的向好，只是企业发展的一个阶段性呈现。蔚来给出的四季度交付指引为 120,000 台至 125,000 台，同比增长 65.1% 至 72.0%；营收指引 327.6 亿元至 340.4 亿元，同比增长 66.3% 至 72.8%，两项指引均刷新历史纪录，市场反应积极。​ 这份财报的核心价值，在于通过交付、营收、毛利、现金四项关键指标的同步改善，形成了较为稳固的发展逻辑。8.7 万台的交付量，体现了其在 30 万以上高端纯电市场的较强竞争力；217.9 亿元的营收规模，则是市场地位的直接货币化反映。​ 更值得关注的是另外两项指标：整车毛利率回升至 14.7% 的近三年高点。在行业竞争加剧、价格博弈持续的背景下，这一数据印证了蔚来品牌的盈利韧性，同时也带动经营性现金流与自由现金流转为正向。​ 正向现金流对企业的意义不言而喻，这意味着蔚来逐步进入 “自我造血” 的发展阶段。随着现金储备环比增加百亿、达到 367 亿元，企业不仅具备了更充足的风险抵御能力，也为后续技术研发和市场拓展奠定了资金基础。​ 当企业 “造血” 能力得到市场认可，其估值逻辑可能会出现调整。过去，受持续投入和现金消耗影响，市场多以市销率（PS）衡量蔚来的价值；而随着规模效应逐步显现、毛利率回升及现金流转正，市场开始更多地以市盈率（PE）视角评估其未来盈利潜力，这一变化也为价值重估提供了契机。以明年的预期盈利水平来看，给予行业平均 25 倍 PE 的估值，55 元的目标价可视为合理估值区间。​ 连续两个季度的业绩超预期，可能会吸引更多机构资金的关注

自11月5日成功登陆港股以来，赛力斯以140.16亿港元的净募资额刷新国内车企IPO纪录，并获得22家基石投资者超1700亿港元的热烈追捧。依托“A+H”双资本平台，赛力斯正加速推进全球化战略布局，开启国际化新征程。西部证券最新研报认为，H股上市开启全球化征程，同时公司新能源销量快速增长，协同火山引擎开展具身智能合作，维持“买入”评级。 此次赛力斯港股上市所募资金中，部分将用于车型研发与渠道建设，有望帮助问界品牌在国际市场树立认知，加快全球化步伐。西部证券研报指出，港股资金七成直投研发，技术护城河有望加深。公司相继推出了赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯智能安全等创新技术成果，构建起坚实的技术护城河。 截至目前，问界累计交付已突破85万辆，问界M9、M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首；全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆，持续验证其市场号召力。 更具前瞻性的是，赛力斯正积极布局具身智能领域，推动人工智能与汽车产业深度融合，致力于构建下一代智能出行生态，有望形成公司第二增长曲线。西部证券也指出，未来赛力斯将进一步扩大其在豪华新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展的新阶段。 当前，市场对赛力斯港股上市的讨论已超越“打新”层面，更多聚焦于其商业模式闭环与全球竞争力的深度解析。有投资者指出，超1700亿港元的融资认购，反映了国际资本对“中国智造”实力与品牌溢价的广泛认可。赛力斯正站在重塑“中国豪华车”乃至“全球豪华车”市场格局的关键节点，资本市场的持续看好，正是对一家技术科技驱动型车企长期价值的坚定投票。 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$

最近资本市场并购重组挺热闹，尤其是“并购六条”出来之后，动作频频。前两天又有个大新闻——做AI大模型智能体的探迹科技，通过旗下公司探迹远擎，用“协议转让+部分要约”的组合拳，拿下了真爱美家近45%的股权，实控人变成了探迹的创始人黎展。 这事儿不是偶然，更像是AI+企业借着政策东风、靠硬实力上位的一个典型。 探迹这家公司，为啥能这么猛？我觉得核心在于它建起了一套别人很难模仿的AI技术生态。 数据涌动的价值：大数据如何成为可靠助手 要理解探迹的价值，必须拆解其产品矩阵。 从公司的产品布局来看，探迹 AI Agent涵盖多种可自主执行复杂任务的“数字员工”：在B2B领域推出了销售、营销、触达、分析等智能体，在B2C领域推出了客服、营销、运营、私域等智能体，并把自研的 AI OS和加速处理框架 AI Core 延伸至智能体硬件终端。此外，公司还推出全球领先销售智能体（Al Sales Agent）Futern，助力企业高效拓展海外B2B客户。 探迹科技描述自身愿景时提到，公司致力于成为协助解决产业痛点的“数字生产力单元”。在这里，需要重点注意的是，探迹AI Agent具备广泛的行业推广价值，也经过能源、物流、电子元器件、政务、零售及制造业等多个行业的成功实践。 从公司的介绍来看，探迹科技的“AI数字员工”有三大核心优势：第一，具有智能研判能力，经过探迹服务超5万家企业所积累的行业Know-how与业务逻辑训练，突破行业知识与经验边界，形成“专家级”业务处理能力；第二，具备类人思维，具备规划、推理与执行复杂任务的能力，“7×24”小时在线，解放人力；第三，具有适应性强、灵活协同的特点，支持按需定制，可以无缝嵌入企业现有流程，并能根据业务变化动态调整优化。 举例来说，在销售环节，探迹的销售Agent可智能研判需求、自动生成高潜客户列表，自主学习精细至某一零部件的产品知识，根据关键词智能

印尼正在持续推动其镍供应收紧的政策。 近日，印尼能源与矿产资源部(ESDM)计划下调2026年镍产量目标，此举是继工业部因全球及国内供应过剩而决定限制新冶炼厂许可之后的进一步措施。中长期镍供应收紧的预期会促使产业链加强原材料采购、战略库存，对镍价形成上行推力。 2024年中伟股份（300919.SZ）镍系材料收入161.63亿元，占总收入的40.2%，以镍为主的新能源金属产品134.83亿元，占总收入的33.5%，在印尼红土镍矿资源端，中伟股份已拥有三座已经投产和一座正在建设中的生产基地，未来镍价上行将会为中伟股份贡献显著的利润弹性。 印尼此举已有先例 此前刚果（金）收紧钴供应曾引起市场显著反应 全球新能源产业快速发展背景下，资源国不再满足于单纯的原材料供应，而是希望通过控制出口来提升产品附加值和话语权，更多的参与产业链分工。 目前印尼在全球镍产业中占据核心地位，镍产量占全球总产量的67%，是印尼参与全球产业的核心抓手。 有数据显示，印尼2025年镍产量占全球38%，但国内消费量不足15%，这种过度依赖出口的模式使其在价格谈判中处于被动地位。 为此，印尼政府制定了2025-2029年雄心勃勃的下游化路线图，将镍定位为国家优先事项，镍是实现下游化目标、构建增值经济、减少对原材料出口依赖的最大优先商品，持续收缩供应势在必行。 对中长期供应收紧的风向，将促使贸易商及下游企业加强原料采购、增加战略库存，从而对镍价形成情绪性与行为性支撑，镍价也因此构成了未来上涨的预期。 实际上，印尼这一动向，在今年上半年就已有成熟范本——刚果（金）通过一系列主动的出口管制措施，试图扭转价格颓势并重塑全球钴市场。 2025年2月，刚果（金）首次宣布暂停钴出口4个月，直接导致钴价从16万元/吨涨至24万元/吨；6月禁令升级，继续延长3个月，推动钴价二轮上涨，到9月份虽然结束禁令，但自10月15日起实施出

伴随11月5日赛力斯正式登陆港交所，其在国际化的资本布局中迈出关键一步。作为全球第四家实现盈利的新能源车企，赛力斯以“规模+盈利”双重突破构筑起强劲的发展动能，在高阶市场形成稀缺占位，展现出短期爆发力与长期价值的双重特质。甬兴证券在最新研报中表示，赛力斯前三季度业绩增长势头强劲，新车型市场开拓成效显著，新周期成长动能充沛，维持“买入”评级。 在重资产、高投入的汽车制造行业中，赛力斯已成功打通“规模效应-成本控制-盈利提升”的闭环。今年1-10月，公司新能源汽车累计销量达356,085辆，随着产销规模的扩大，公司盈利能力同步增强。2025年前三季度，赛力斯实现营业收入1,105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润达53.12亿元，同比增长31.56%。甬兴证券预测，赛力斯未来三年收入将保持双位数增长，每股收益（EPS）从2025年的5.78元持续提升至2027年的8.65元，而市盈率（PE）同步逐步下行，表明在盈利快速增长的同时，其估值吸引力正不断增强。 赛力斯的核心竞争力在于其高端化战略的成功，问界品牌已在30万至50万元价格区间构筑起显著的竞争壁垒。截至目前，问界全系累计交付量已突破85万辆。其中，问界M9与问界M8分别占据50万级与40万级豪华细分市场销量榜首；全新问界M7上市仅41天大定便突破9万辆，持续验证其爆款产品力。业内观察人士分析，问界以32.7%的市占率领先其他品牌，展现出由产品力、品牌力与用户口碑共同支撑的溢价能力，也构成了其在资本市场中的核心稀缺价值。 此外，借助此次港交所上市，赛力斯正加速全球化布局，积极拓展欧洲、中东、非洲市场，正逐步成长为一个具备全球输出能力的中国新能源品牌，持续打开成长天花板。从“规模+盈利”双突破夯实发展基础，到高端市场站稳脚跟构建竞争护城河，再到港股上市开启资本国际化新阶段，赛力斯正展现出卓越的成长动能与广阔的发展前景。市场

$禾赛-W(02525)$$禾赛(HSAI)$看看历史，哪个科技股没经历过“业绩越牛，股价越崩”的黑暗时刻？苹果、特斯拉都是这么过来的，禾赛才到哪，坚定看长！

稀缺的成长型价值股，长线逻辑不变$禾赛(HSAI)$