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深圳市丰宜科技集团股份有限公司（下称“丰e足食”）向港交所递交上市申请，引发外界对其业务模式的关注。 从招股书披露看，丰e足食是一家 AI 驱动的零售企业，主要通过其直营智能零售柜网络销售食品饮料等商品。招股书援引弗若斯特沙利文资料称，按2025年智能零售柜安装数量及总GMV计算，丰e足食为中国最大的智能零售柜运营商。 与传统运营商相比，丰e足食的差异不只在终端设备，而在于其如何通过智能柜网络构建覆盖轻场景的直营零售网络，以算法驱动、分布式网络和直营管理三大支柱，以及自研 FLOW Pilot 智能系统，支撑端到端的运营和管理。 01｜业务核心：零售为本，收入来自智能零售柜商品销售 丰e足食的业务本质还是一门零售生意。 往绩记录期内，丰e足食约99%的收入来自通过智能零售柜向终端消费者销售商品。智能零售柜作为承载交易的终端，与后台运营系统结合，实现商品销售、库存管理和履约执行的闭环。 图注：招股书显示，往绩记录期内，丰e足食约99%的收入来自通过智能零售柜向终端消费者销售商品。 02｜轻场景战略：毛细血管级网络覆盖 轻场景，是招股书中反复强调的概念。 丰e足食聚焦传统零售渠道较难经济覆盖的轻场景，比如工作空间、商业场所、物流及仓储设施、公教文卫等等。这类点位通常不是学校、交通枢纽或核心商圈，单点客流有限，但消费人群相对稳定，需求更贴近日常即时消费。换句话说，轻场景更像分布在日常工作和生活动线中的“毛细血管级”消费触点。 这类场景的经营重点，不是单纯争夺少数高流量点位，而是如何在大量轻场景点位中持续完成商品配置、库存调度、补货管理、设备运维和现场服务。点位密度越高，运营越需要精细化；消费需求越碎片化，商品配置和补货效率就越重要。 图注：招股书显示，丰e足食智能零售柜覆盖办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、公共服务及教育等轻场景。 03｜网络规模：18万台智能柜覆盖72个

黄仁勋在台北GTC 2026上的那句"Agent AI已经到来"，不是一句简单的口号，而是英伟达未来十年战略方向的定调。他在演讲里花了大量时间解释什么是代理式AI，演示了AI Agent如何根据文字指令直接生成动画和CAD设计，并且明确说"这就是未来电脑的运作方式"。更关键的是，他宣布英伟达与微软深度合作，"即将重新定义个人电脑"，搭载RTX Spark芯片的AI PC将在今年秋季由戴尔、联想等厂商推出。这意味着AIPC不再是概念，而是即将铺货的硬件浪潮。 但很多人忽略了一个细节：黄仁勋在讲Agent AI的时候，反复提到的是"本地运行"和"企业部署"。他说未来每一家企业都需要一个智能体系统，需要一个OpenClaw战略。这背后的逻辑其实很直白——Agent要真正进入企业核心工作流，光靠云端API是不够的，数据主权和隐私合规是绕不过去的硬门槛。 这正是明略科技（02718.HK）过去几个月密集布局的方向，也是我认为市场还没有完全定价的部分。 数据主权不是可选项，而是Agent落地的入场券 企业用AI自动化处理敏感数据的时候，云端方案有一个致命伤：截图和文档必须上传到远程服务器。这在金融、医疗、政务等高合规场景里是根本不可接受的。中国数据安全法、欧盟AI Act、GDPR，都在把"数据不出域"从企业的偏好变成法律层面的硬性要求。所以黄仁勋描绘的Agent蓝图再美好，如果解决不了数据主权问题，企业端就只能看看，不敢真用。 明略科技在这个问题上给出了一个物理级的答案。它开源的端侧GUI-VLA智能体模型Mano-P，参数规模只有4B，但可以在Mac本地直接运行。所有屏幕截图、交互过程、任务数据全部锁死在用户本地设备里，从源头上杜绝了向云端传输的风险。这不是加密传输那种"相对安全"，而是"物理隔离"级别的绝对安全。换句话说，就算服务器被攻破，企业的核心数据也不会外泄。 更值得注意的

5月27日，腾讯游戏举办了一年一度的发布会，今年一共有42款产品带来新消息，其中我最关注的是AI。9款游戏AI的相关产品亮相发布会，AI正在成为贯穿腾讯游戏业务的一条主线。 从更具体的角度看，AI已经不再停留在单点功能或实验室展示，而是进入腾讯游戏更广泛的产品矩阵之中，同时覆盖AI In Game和AI For Game两条路径。 AI In Game侧重游戏内玩家体验，比如《王者荣耀》的灵宝，从局内提醒进一步延展到游戏内全流程陪伴；《和平精英》的AI队友，则围绕玩家在战术竞技中的协作、陪伴和沟通痛点展开。AI For Game则侧重游戏制作研发流程，比如MagicDawn借助AI推理的能力，将游戏内光照表现提升到新维度；代号Craft则能让用户通过简单的对话直接生成多品类的游戏，使得腾讯能够在保证画面质量的同时，为研发提效。 更重要的是，腾讯游戏在AI应用的探索，是腾讯集团AI大方向在游戏业务上的一种延续。因此，集团层面对AI长期投入和资源协同，使腾讯游戏能够把技术能力、产品场景和运营经验连接起来，并在游戏生态内形成AI资源复用。AI能力一旦在一款产品中跑通，就有机会在更多自研、发行和投资产品中复用。 过去，我们在判断一家游戏公司的价值时，往往更关注它能否推出下一款爆款新品，这也使得市场中的不少游戏厂商都有些“周期性”。但随着AI逐步进入腾讯游戏的业务体系，这套增长逻辑正在发生变化：它既拥有大DAU长青产品作为AI能力的真实验证场，成熟产品也能通过AI驱动的体验升级持续创造增量；也具备完整的产品矩阵与合作生态，能够承接技术能力的规模化扩散。 因此，看完今年的发布会，更容易理解为什么AI可能成为腾讯游戏的下一条护城河。游戏AI不只是短期热点，而是正在成为重新评估腾讯游戏长期价值的重要变量。 这意味着腾讯游戏的长期价值，不仅来自现有产品矩阵的稳定表现，也来自AI持续渗透业务后

据赛力斯集团董事、副总裁康波视频号分享，在中国国家博物馆举办的“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”即将迎来收官。问界M9作为‘十四五’成就展唯一入选的新能源汽车，与C919大飞机、复兴号动车组、中国空间站等大国重器同台亮相，在展览期间获得很多关注。 据康波介绍，根据国博官方统计，该展已成为年度最受观众欢迎的国家展览之一，累计观展人数达到340多万。 前不久，央视新闻走进国博探访“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”，问界M9被央视新闻及主持人鲁健盛赞，依托智能科技和扎实品质，稳稳站上高端市场，不断实现品牌价值的向上突围。 迈进“十五五”，中国新能源汽车产业加速提质向新。作为高端新能源车企代表，赛力斯坚持大单品战略，产品矩阵持续迭代扩容。康波表示，“接下来问界将继续坚持创新驱动，秉持‘智慧重塑豪华’理念，助力中国新能源汽车产业高质量发展。” 据悉，全新一代问界M9将于今日下午正式发布，自开启预售以来累计预订量已突破7万台。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ @爱发红包的虎妞

$云迹(02670)$多数人只看到云迹机器人“跑腿”，却忽略了它背后正在沉淀的运营数据池。过去酒店靠经验排班、靠抽样质检，现在云迹后台能实时输出“楼层热力图、物品流转频次、高峰时段模型、设备故障预警”。这些数据直接反哺到收益管理和人力调度系统，使布草调度效率大幅提升，夜间能耗持续下降。更关键的是，云迹不卖“单点硬件”，而是提供“RaaS（机器人即服务）+数据看板”的闭环。当规模化设备同时在线，其积累的跨场景动线优化算法、多品牌电梯协议库、异常处理策略，已形成极强的网络效应。酒店买的不是一台机器，而是一个持续进化的“运营大脑”。在产业互联网下半场，谁能把物理动线转化为数据资产，谁就掌握了服务数字化的入口。云迹的估值逻辑，正在从“硬件制造商”向“服务业AIoT平台”跃迁。

老铁们，直接上结论——深演智能这只票，申购倍数已经干到4000倍了！ 4000倍是什么概念？这是2026年港股IPO市场的现象级热度，筹码稀缺。我预计暗盘大概率要吃肉，为什么敢这么讲？且听我一条条捋清楚。 一、4000倍申购：港股市场久违的”万人空巷” 先说最炸裂的数据——深演智能公开发售超购4000倍。 user-image 这是什么概念？公开发售总共才906.8万股H股，折合90,680手。4000倍意味着市场总申购手数超过2.7亿手。甲组人均申购量轻松破千手，在这种级别的热度下，甲头（1-2手）基本就是陪跑，甲尾（900手）才是正经能拿到筹码的门槛。 user-image 机制B分配下，甲组人人有份不假，但份额极度稀释。想要不中签率太难看，至少得融资冲到甲尾。乙头1000手（需本金约561万）在这种热度下反而性价比凸显——乙组总共就45340手货，分给几千个账户，每户到手2-3手是大概率事件。 记住：4000倍是市场情绪的温度计。 上一次港股出现这种级别超购的AI新股，暗盘涨幅你们自己去翻。资金用最真实的真金白银投票，说明深演智能的稀缺性已经被全市场认可。 二、宏观顺风：广告预算回暖，经济周期正在上行 很多人担心：深演智能做的是企业营销决策AI，广告预算跟经济周期高度绑定，经济下行客户砍预算怎么办？ user-image 这个顾虑，放在2024年可能成立，但放在2026年的当下，已经过时了。 咱们直接看腾讯最新财报：广告业务是本季度唯一实现双位数增长的核心板块，增速较2025Q4的17%进一步提升3个百分点，成为公司最主要的增长引擎。腾讯的广告收入在涨，说明什么？品牌主的预算正在回流，数字营销的钱包重新打开。 大环境在转暖，MarTech（营销技术）市场迎来爆发周期。数据显示，2025年全球MarTech市场规模达5579亿美元，预计2026年增至6691亿美元，20

在科技圈，近日，行业人士孙宇晨在公开场合分享观点时表示，普通AI发展已进入平稳阶段，AI产业的下一个爆发点不在虚拟场景，而在物理世界的落地应用——“物理AI将成为未来十年最具价值的发展方向之一”。这一判断与全球科技领袖的共识高度吻合。英伟达CEO黄仁勋曾多次公开强调“物理AI时代已经到来”，认为AI的下一个前沿在于理解和模拟物理世界。 在中国，物理AI的浪潮已加速涌动。国家层面明确支持具身智能、数字孪生等方向，一批中国企业已率先完成技术积累，进入商业化落地的加速期。 而在这些企业的具体实践中，一场刚刚发生的战略合作恰好为“物理AI从概念走向落地”提供了最生动的注脚。 5月18日，全球空间智能龙头企业群核科技（00068.HK）与全球知名影像设备龙头影石创新（688775.SH）宣布达成战略合作。双方将深度融合影石的高性能影像硬件与群核的3DGS空间重建能力，共同打造新一代空间重建解决方案，推动空间智能更快进入生产生活。 硬件入口遇上算法引擎，3D空间重建的拼图终于完整 影石创新这些年的成长轨迹，几乎是一部智能影像设备的进化史。2025年，这家公司录得营收97.41亿元，同比增长74.76%。它的全景相机在全球拿下66%的市场份额，拇指相机占了57%。更关键的是，影石不只是会做相机，它还在2025年底推出了影翎全景无人机，从地面拍摄延伸到了立体空间的数据采集。 但这些高性能影像硬件收集回来的海量空间数据，过去始终缺少一个足够聪明的"大脑"去理解和重构。这就像你有一台顶级单反，却没有一个懂构图和后期的摄影师，拍出来的 raw 文件始终无法变成一张可用的照片。 这就是群核科技登场的原因。 群核科技联合创始人兼 CEO 陈航有句话说得通透：如果说大语言模型教会了AI"说话"，那要让AI真正走进物理世界，就需要一架全新的桥梁，这桥梁就是空间智能。这家公司在2025年正式上线了Ahol

最近看到评论区的很多疑问：“现在听说打一针就能瘦？”“为啥以前的降糖药，现在成了减肥圈的顶流？”“我看身边朋友打了都吐得厉害，有没有不难受的？” 今天不聊行情，不吹个股，就跟大家唠透这个现在最火的 GLP-1 赛道 —— 它到底是什么？从降糖到减肥经历了什么变化？副作用是不是真的无解？市面上到底有没有 “温和款”？ 一、GLP-1 本来是 “降糖药”，怎么突然火成了 “减肥神药”？ 很多人第一次听说 GLP-1，都是从糖尿病患者的处方里。 最早的 GLP-1 受体激动剂，诞生的初衷，是帮糖尿病患者稳住血糖。但医生们在临床中慢慢发现，一个 “意外惊喜”：用了药的患者，体重也跟着明显下降了，而且效果比很多传统减肥药都稳。 这背后的原理其实很实在，一点也不玄乎： 它能直接作用于大脑的 “食欲中枢”，把你的饥饿感直接打下来，让你从 “总想吃东西” 变成 “吃一点就饱”； 同时它会减慢胃排空的速度，让食物在胃里停留的时间更长，饱腹感能持续更久，自然就不会动不动就嘴馋； 对糖尿病患者来说，它还能改善胰岛素抵抗，而胰岛素抵抗正是很多人 “喝凉水都胖” 的根源之一。 一来二去，GLP-1 就从医院里的 “降糖药”，悄悄破圈成了大家口中的 “减肥神药”。现在市面上大家听得最多的，就是诺和诺德的司美格鲁肽、礼来的替尔泊肽，它们都是 GLP-1 赛道里的 “顶流”，不仅在糖尿病患者里卖爆，更成了很多人减肥的首选。 二、火归火，但副作用这关，很多人根本过不去 GLP-1 的效果确实好，但它的副作用，真的劝退了一大半人。 很多人跟风打了之后，都会出现明显的肠胃反应：恶心、呕吐、腹泻、便秘，严重的甚至吃不下饭、睡不好觉，体重没瘦多少，人先被折腾得没了精神。更有少数人会出现乏力、头晕，甚至因为受不了这些反应，只能中途停掉，之前的努力也打了水漂。 为什么会这样？因为 GLP-1 的作用机制，就是直接干预胃

这票最近确实磨人，横盘震荡，持股的兄弟估计心里又打鼓了。但在我看来，这种回调恰恰是看逻辑的时候——明略科技的基本面，正在从“概念”往“业绩”切换。 年报首份成绩单：扭亏为盈，毛利率往上走 3月26日发布的上市后首份年报，是观察这公司的第一扇窗。2025年营收14.26亿元，同比增长3.2%，增速不算炸裂，但毛利7.9亿元，毛利率从51.6%提升到55.4%，这个趋势很关键 。更核心的是经调整净利润4204万元，上年同期还是净亏4511万元，实打实扭亏为盈 。运营亏损也从1.32亿大幅缩窄到1572万元，说明成本结构在优化，经营杠杆开始显现。 从收入结构看，传统数据智能服务仍是基本盘，收入12.6亿元，占比88.4% 。但真正的看点是新增业务板块——Agentic Services（智能体化服务），首年收入就破了1亿元，占比7% 。别小看这1个亿，它代表明略科技从“帮客户看懂数据”正式迈向“帮客户拿到结果”，按吴明辉的说法，这是从Data Intelligence向Agentic Services的演进 。 Agentic Services：大客户续约率96%，新增客户三成来自新业务 Agentic Services模式的核心是客户为可量化的业务结果付费，比如营销ROI提升、内容产出效率倍增，AI驱动的自动化让边际成本显著降低 。年报里有两个数字很硬：大客户续约率96%，新增大客户中30%以上来自Agentic Services业务 。这说明新模式不仅跑通了，还在反向带动存量客户的升级。 中金公司维持跑赢行业评级，目标价293港元 。大行平均目标价257.86港元，相较当前价位仍有空间。 技术不是空话：开源模型、顶会论文、端侧第一 很多AI公司讲技术让人犯困，但明略科技最近几个月的进展是看得见摸得着的。 4月13日，公司正式开源GUI-VLA模型Mano-P 1.0，在13个

4月19日，北京亦庄半程马拉松赛道上，各家人形机器人厂商竞速、与观众挥手互动的画面迅速刷屏社交网络。 热闹背后，恰是当下机器人产业链的一面镜子：宇树、卧安等TOC品牌占据大众声量，教育、展示类应用看似前景无限，但天花板明显更高的工业化场景，至今鲜有机器人厂商跑通规模化盈利。无论是越疆、优必选在TOB赛道的持续摸索，还是人形机器人在工厂产线屡屡"水土不服"，都指向同一个瓶颈：技术炫技易，商业闭环难。 直到2025年，深耕仓储物流的极智嘉交出一份扭亏财报，才让这个困局中浮现出一个值得审视的样本：TOB机器人的规模化盈利，究竟需要哪些前提条件？ 高校与客厅：TOC双路线并行 马拉松赛道上的挥手与竞速，不过是人形机器人TOC应用的最新切片。早在本次赛事出圈之前，宇树、卧安等品牌的四足与人形产品已频繁出没于高校实验室、科技展馆与家庭客厅。这些场景里的机器人，核心使命是“与人互动”——教育机构用它做科研演示，商业空间用它展示前沿科技，家庭用户把它当作智能伴侣。 这种以互动和展示为核心的应用结构，直接反映在企业的收入构成里。以宇树科技为例，其人形机器人超过七成应用于科研教育领域。 数据来源：宇树科技公告 公司在公告中坦言，当前通用机器人尚处发展初期，科研教育和商业展示构成了最为现实的市场需求，也是后续大规模行业应用的基础。 与宇树现阶段深耕科研教育场景不同，卧安机器人更直接地切入家庭消费场景。根据其最新披露，2025年公司近九成收入来自AI具身家庭机器人及相关智能产品。从登上《时代》周刊的AI网球机器人，到亮相CES的家庭保姆机器人，卧安围绕运动、陪伴、家庭服务铺开产品矩阵。这些产品的共同特征是直接面向C端用户，通过具象化的智能体验，培育大众对具身智能的消费认知。 数据来源：卧安机器人年报 无论是宇树的高校路线，还是卧安的家庭路线，TOC赛道正在完成一个关键任务：让机器人从实验室走向公众