程俊Dream

CME特约讲师,10年+保证金交易经验。宏观分析+Demark技术分析判断市场,擅长黄金及外汇交易。

IP属地:上海
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·03-25

      地缘政治会出现新一轮变数并影响到市场走势么?

      月末之际,来自莫斯科恐袭的消息再度震撼到了市场,也引发了投资者对于地缘政治进展的担忧。那么这一事件是否会成为新的驱动因素,并主导二季度的行情呢?我个人的看法是可能性相对较低,除非双方后续出现了更大的动作和冲突,否则市场将会比较快的消化这一话题。首先我们从市场反馈上来看,乍一听存在一定程度的避险样子,但实际上资产本身还是有“打架”的迹象,这说明事件本身并不是量级很高。比如美元,的确出现了反弹和上涨,但是我们之前就讲过,美元指数是钻石形态,范围内的涨涨跌跌都不用太当真,而且在消息出现之前,美元其实已经开始了其反弹之路。  而更加有避险名头的黄金走势就更加明显了,冲高回落不涨反跌(冲高的很大理由还是来自于鸽派的美联储表态)。其他诸如原油、美股等传统风险资产也是走的不温不火。结合到周一也没出现任何的跳空行情,因此,综合来看,本次单一事件无法驱动行情或者趋势的转变。回到市场本身,相较于地缘政治,近期或者后续我们认为日元的走势可能会需要更多的关注。众所周知,日本央行此前展开了加息行动,这一度令市场担忧日元融资货币属性是否会出现转变从而带来多米诺骨牌的效应。然而目前来看,日元依然保持了非常良好的下跌趋势,即便是BOJ决议当天也只是象征性的抵抗了一下就继续下跌了。一方面市场已经预期到了加息行动,另外一方面,部分解读认为BOJ的操作只是为了调整长短债(融资成本),并不是真心实意的要进入紧缩周期。在日元融资属性保持的情况下,金融市场很难出现实质性的变化。但,如果有朝一日情况出现变化,则需要有一替代者的出现,否则廉价成本的消失会带动整个金融链资金的相对吃紧。此前两年人民币一度被视为可能的融资货币,但这个假设还是存在一些问题,比如流通情况以及成本相对较高等。  随着美联储6月降息的话题成为共识,我们预计二季度大部分时间还是将维持现有主线逻辑。阶段性的话题或者
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    • 程俊Dream程俊Dream
      ·03-18

      时间消化空间可能是现在最好的选项?

      除了那些已经震荡许久的品类,多数一季度表现强劲甚至刷新历史新高的资产在近期都出现了上冲乏力的情况。有意思的是,其中最为领涨的两个带头大哥从中长期来看步调意外的一致。随着调整的出现,相较于快速而迅猛的急跌,可能通过时间来缓冲的方式也是选择。众所周知,英伟达是AI概念的旗手,也是去年美股牛市的发动机,而比特币在过去数月的疯狂表现也是有目共睹。虽然两者有一定程度的关联,但通过对比图不难发现,出现如此高度的正相关性肯定就不会是如表面看起来那么简单了。从阴谋论角度来说,英伟达(美股)和BTC是美国政府在全球经济秩序中主动推出的先锋,引领资金和人才流向本土。通过技术和ETF概念的控盘,当前市场最热门的话题都在美国的掌控之中。如果这种假设成立,那么对于下一阶段的趋势就能可以得出结论:美联储的降息只是名牌的掩护,真正的关键手会在与年末的大选结果。再沿着这一思路向下,就可以知道,这两大牛市的终结至少也会在年底之后才能出现。如此这般,任何显著的,大级别的调整都该视为做多和买入良机,更高的新高还在前方。  判断了大方向之后,阶段性底部的模式和行为就成为了新的议题。考虑到资产本身波动率的问题,老派的美股指肯定回调力度要小于比特币等new money,但何时止跌却依然要看新钱的眼色。事实上,无论是英伟达还是BTC,今年的新高都有一定的事件驱动,我们可以以消息起涨点(或者前一个交易的低点)来作为参考。比如英伟达的财报起始点区间在750-800一线,那么也就意味着按照现价来算,可能还有10%左右的空间。BTC的消息相对贯穿一季度,但也能找到核心回撤价格以及突破价格是在59000-50000范围内,按照现价来算,有10-20%的浮动空间。如果市场选择急跌来完成下行目标,则应该果断抄底等待后续的上涨,如果市场跌势较为缓慢,多空换手相对充分的话,则可能会形成平台整理,到时候也可以分仓介入。
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      时间消化空间可能是现在最好的选项?
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·03-11

      再创历史新高后 黄金将何去何从?

      在黄金1700/1800甚至更早在1450的时候,我们曾经大胆的假设黄金本轮牛市“保守”可以上涨到2200-2300区域。当时许多人不理解,认为美联储彼时即将紧缩,黄金没有理由进入大牛市。然而市场本身的力量(图形)还是证明,真正的供求关系已经都包含在了行情之中。如今,随着新高比预期的更早到来,我们现在需要考虑的是,2300是否还会是黄金的上限。这是我过去一年多线上线下讲座非常喜欢拿出来给大家看的一张图,也是能够充分阐述为什么一直看好黄金的原因。2263是根据百分比以及延伸计算出黄金最低能够到达的牛市目标价,而中性的水平位则在2662附近。那么现在的问题就在于,根据最新的变化,我们该如何评估和计算目标。  1618作为最后一波上涨行情的起始位置,2085或者2152都有机会成为第一个高点参考,我更倾向于前者,因为是先前的历史高位及双头压制。如果这个假设成立,那么465美元是已经走完的行情,按照正常的比例来算,750美元的空间从1823算起,会是加速上涨后的目标,也及时2575附近。随后触顶之后,市场会展开回调,并且较大概率会是平台型的调整,具体低点现在还无法计算,但不会低于2085。再之后,市场会进入最终的上涨并结束这一轮牛市。因此,基于上述的判断和计算,我们现在认为,金价的中性目标价2662是一定能够到达的,并且非常有可能还高于这个价位,达到2900或者更高的水平。如此一来的话,就意味着中长期来看黄金还是有非常充分的上涨空间和机会的,广大投资者可以再次考虑布局中长线的多头(尽管我们此前认为性价比相对一般)。但新的难点会出现在如何“抄底”或者说寻找到真正合适的低位来进行博弈。理想的价格可能会在2000之下,最低不低于1930,但能否回调如此之深,目前并不得而知。只能说如果市场给机会再加仓上车的话,可以大胆的参与。至于基本面和消息面上的因素,一如既往的,我们
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      再创历史新高后 黄金将何去何从?
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·03-04

      黄金变盘后进入关键节点,是否继续突破看这个点位

      美股市场的悬念随着带头大哥英伟达的再次冲高而尘埃落定,风险偏好继续支持多头的上攻。同一时刻,原油价格也缓慢取得突破,以为长线中轴水平84附近会有机会去尝试。特别值得一提的是,黄金周末的一波拉涨之后重新回到前期历史高点附近。此处的争夺有望决定牛市能否在近期重启。2090区域是此前黄金三重头部的关键价格,也是历史新高后多空转换的分水岭。从时间周期来看,上周五的大阳线刚好完成了第九次信号,这意味着压力会伴随时间一起到来。有意思的是,本周五将会是新一期的非农日。按照过往的经验来看,面临关键支撑和阻力的时候,风险事件也会是潜在的驱动因素。因此我们猜测,周初/周中多空可能会围绕价格展开小级别的争夺。如果最终数据和预期有较大的出入,则会在消息影响下选择突破。目前主流的预期是美联储最早也要在今年年中才会启动降息行动,之前的各项数据也匹配了这一情况。但是如果最新的非农+通胀数据都出现意外的话,也可能导致利率前景再生变数。债券收益率和FEDWATCH数据是大家可以持续关注的2个角度。从中线角度来说,能够站上2090会决定调整的最终形态、上破失败则会形成锯齿形的调整,从而将最终底部价格下看至2030一线,这也是我们更倾向的一种调整,因为时间和价格跨度都足够。反之,如果有效站上阻力,则会意味着平台型的调整此前已经在2000下方完成,小型的双底结构理论目标会再次刷新历史新高。  和黄金的表现相比,白银依然处于半死不活的状态,周线级别上“爬格子”的走势显示出高度控盘的迹象。虽然说白银上涨是有利于对于黄金的看多情绪的,但金银比的格局变化已经明确白银不会成为阻挡黄金走势的绊脚石。多金空银还将是未来相当长一段时间里可以去考虑的对冲策略。 最后简单过一下原油,这是我们之前两周都有提到的品种。多头上周周线突破并有吞噬的组合,暗示上破的有效性较好,再加上美股的持续上行,原油多头有不错
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      黄金变盘后进入关键节点,是否继续突破看这个点位
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·02-26

      英伟达近期的爆发会是市场短期头部么?

      2023年的明星股在新的一年依然是光芒耀眼。在四季度财报的强劲推动下,英伟达大幅跳空高开并再创历史新高。不过缺口当日回补的表现还是留下了一些隐患,这是否会引发“久违”的美股调整行情的到来呢?众所周知,这一轮持续的美股指慢牛行情主要的推手就是AI概念,而英伟达则是领军人物。农历新年之后纳指和标普的短期背离走势也是受到了英伟达当时连跌三天的影响。换句话说,NVDA如果出现头部迹象,则大概率会引发美股的持续下行压力。从基本面上来说,靓丽的数据和预期,再加上市场对于相关概念的长期炒作,这里出现大型头部或者趋势反转的可能性比较低。不过利好之下收跌并快速补缺从技术面角度来说并不是太理想。现在交给多头的任务是守住742附近的“起飞点”,如果能够在本周重新刷新高点的话,则会是非常积极的看涨信号。下行来说,698会提供初步的支撑,而662/663的周线反转点预计会成为新的重要分水岭,大量买盘会出现在上述位置。因此,判断该个股的走势可以做如下的猜测:本周创新高=积极看涨=美股指继续冲冲冲;跌回742下方=个股和指数都需要回调;周内上下两难则意味着多空拉锯的震荡走势;后续698开始到662区域将可能是理想的多头入场点位。更长远来看,概念的力量不可小觑,除非金融市场出现巨大的风险,否则AI股逢低买入的大方向不应该做出改变。  美股三大指数本身上,目前没有太明显的方向,缓慢创新高的过程并未有任何警报信号。不过可以参考一下上周纳指低位,如果跌破则是短期风险信号。反向的推演指标原油在关键压制附近开始回调,从同步性情况来说,油弱的话股票也会有压力,虽然过去几个月都是股指带着油价在走居多。最近1,2周的股指交易策略上缺乏太好的机会,可以继续持有原趋势仓位,不要轻易做反手。但如果并不在车上的话,观望等待一下也是完全OK的。其他品种上,美元下行空间不大,但上涨力度和速度同样乏力;黄金A-B-
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    • 程俊Dream程俊Dream
      ·02-19

      是时候关注黄金了,美元的走势牵动两大品种趋势

      首先预祝大家龙年大吉,在新的一年交易顺顺利利。在过去的假期中,我覆盖的市场多数资产虽然均有不同程度的波动,但从最终的行情结果来看尚未有趋势性启动的迹象。尽管如此,不分品种短期继续向预定目标/价格波动的小行情还是可以寻找和交易的。首先在贵金属上,黄金尝试了二次探底,并且守住了低位。在调整结构上A-B-C的模式存在两种可能性,最低或触及1930附近。不过考虑到上周白银出现的单周反转,平台型的整理也并非不可能。综合来看,2月剩余时间里,逢低介入做反弹将会是黄金的主要选择。同时,金价快速收付前一个历史高位2090一线的难度也较大,此处如果被测试,应该是平仓多头,并可能翻空的机会。 在原油上,市场走势并不迅速,但还是延续着向中轨价格运行,如果本周能够突破79.29的周线高位的话,进一步挑战84一线的压力必然是水到渠成。值得注意的是,此前一直承压的商品铜在上周也在回踩位置附近企稳反弹,暗示大宗商品的整体短期氛围偏向于多头。因此和黄金一样,在原油上如果有合适的回撤可以低多;在触及目标中轨之后平度然后观察是否需要做空。  外汇市场波澜不惊,美元连续多周反弹后短期遇阻,回到近一年交易区间中轨附近震荡。在消息面上,降息的时间节点已经从3月份大幅延后至年中附近,这部分缓解了美元的压力。但正如我们之前一直说的,在一个相对稳定的大环境下美元能做的只是震荡,难以出现趋势性的行情。欧元/美元上周周线出现比较明显的下影线,最近5次类似的行情下有两次是下跌中继(也有一定反弹),三次有不错的反弹。我们猜测美元短期会出现回落,但空间可能不会太大。最后在美股指上,市场似乎出现了一些冲高乏力的迹象,核心领先指标个股英伟达周线出现了大十字星,暗示此处多空有较大的分歧。不建议现在着急考虑反转,因为波动率还在低位,但可以考虑适当的锁定利润。另外需要注意的是,如果美股后续出现疲软的迹象,那么商
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    • 程俊Dream程俊Dream
      ·02-05

      2024年原油市场:等待戈多

      如果要找一个今年最难预判大趋势和大方向的品种,那么原油一定榜上有名。和我们之前展望的多数资产不同,油价从2022年末开始至今一直在一个比较标准的箱体之内波动。即便出现过超预期的减产/限产和地缘冲突的因素,但是拜登政府还是非常理想的将价格“把控”在大致70-100美元的范围之内。不过随着换届大选的到来,美国这个无形之手的玩法和影响可能会出现变化。100美元之上卖出原油储备,70之下买入原油储备,这是拜登此前明确的针对油价的操作,事实上的走势也是完美契合了这一操盘轨迹。从目前的价格结构上来看,似乎是一个等待走完的头肩形态。如果是这样的话,则年内继续盘整会占据比较长的时间,价格中枢依然将围绕83附近展开。随后如何取得突破则会有待更多的基本面或者说政治因素变化之后才能定性。假设民主党再次获胜,那么延续当前思路至少在一段时间内会是大概率时间。但如果共和党得胜,尤其是特朗普卷土重来的话,我们猜测在初期拉抬通胀的机会略大于打压通胀。换句话说,这种情境下,油价会冲破100大关。  除了美国因素之外,OPEC的操盘和中东地区可能的重大地缘政治因素同样不可完全忽视。尽管过去几年这两种变量都是中短期影响价格变化的因素,但是市场不可能永远在一个区间内运行,总要阶段性的走出一波延续的行情。当市场面临突破选择的时候,这种消息驱动就会带来事半功倍的结果。从价格导向来说,无论是打仗还是石油国家的利益,涨价肯定是唯一的选项。然而“靴子落地利好兑现变利空”亦或者“无计可施”却会对油价施加下行压力。无论哪种,现在都无法精确做出判断,只能随机应变在价格高位和低位的时候根据热门话题来应对。从交易的角度来说,在事实性的变化出现之前,无脑的高抛低吸还是最主流的选择。不要过早的进场,寻找高性价比的交易机会,还是很容易取得收益的。70下方建仓做多,以新低作为止损点,上看中轴;94/95附近寻找做空可能性
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      2024年原油市场:等待戈多
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·01-29

      2024年会属于黄金又一个牛市么?

      黄金在2023年经历了一个不错的年份,先抑后扬的走势下,黄金也是终于刷新了历史新高。不过之后短期的轧空行情并未能带来持续性的买盘,反而引发了明显的获利回吐。尽管开年走势一般,但从中长期的结构来看,2024年黄金继续慢牛新高的可能性还是更大一些。我们从季线情况来看,黄金在新高之后的延续性还是比较理想的,并没有那种假突破的历史案例。而从调整的情况来看,时间跨度通常在一个季度,不会超过连续两个季度,否则就是阶段性的趋势改变了。从绝对回撤百分比来看,比较常见的比例是在10-15%,一般不会超过20%,这也符合所谓的牛熊转换的要求。如果从最高点算起,第一轮回调到1987附近其实已经满足了空间上的要求,因此现在虽然还处于盘整之中,但应该只是通过时间来消化卖压。  在修正结构上,当前存在两种可能性,一种是平台型的修复,金价再次下探至1987前一个低位附近并企稳再重新走高;另外一种则是锯齿形的修复,金价可能会延伸调整到1930附近才会找到最终的低点,随后再向高位进军。个人相对来说更倾向于后者,因为这样可以更好的保障之后的慢牛行情。如果时间过短+空间不够的话,后续反反复复反而会消耗更多的耐心。相较于黄金的强势,白银则迟迟未能进入状态。很早之前我们曾经讨论过白银补涨的可能性及需求,但从近几年的情况来看,金强银弱的局面反而得到了强化。基于这种模式并未有快速结束的现状,我们认为白银即便有后来者居上的想法,大概率也会在黄金尾端行情中才会出现了。从单纯的价格来说,26-30这个区间内存在了太多的周线/月线级别的压力,也有过多次多空换手的情况,看起来想有效突破是需要非常大的利好或者资金才能驱动的。只要银价保持在30美元下方运行,那么白银就不会有太出彩的机会。我们就可以继续维持在合适的价格选择多金空银的对冲策略。在内外盘的策略上,现价来说没有太好的机会,但不排除下半年汇价重新测试区间高
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    • 程俊Dream程俊Dream
      ·01-22

      新高之后还有新高,美股指2024年强势启程

      强者恒强的故事在2024年开年之际依然得到了延续。在核心领涨指标英伟达等的带领下,美股指一月稍作调整之后再创新高,月线已经出现三连阳态势。在波动率依然处于明显低位的环境下,短时间内很难见到趋势逆转的机会。早在去年末的时候,我们就讲过,如何判断美股的方向,很重要的一点就是紧盯AI概念领头羊的表现。当时股价在区间内持续震荡,但没有任何下行的迹象,因此多头保持的向上压力显然是更加明显的。而最终,一月初光头大阳线取得突破后,股价节节攀升,目前已经接近600美元整数水平,远高于前一个高位换手水平500美元。很显然,随着突破的到来,无论是个股还是股指都打开了更大的向上空间。 相对处于跟涨状态的标普指数虽然在突破的节奏和力度上并不强劲,但是多头氛围依旧保持的非常完好。前一个回调低位4702现在转为短期核心支撑,在跌破之前,可以保持积极的看多思路。另外,ATR指标在周线和日线上都处于相对较低的水平,也暗示市场出现波动的风险不高。唯一需要担心的可能是只在周期/季节性因素上。过去数年来看,美股指即便处于慢牛格局,但是4季度+新一年一季度均保持连续上涨的概率较低,如果前半段没有修正的话,则需要警惕2-3月可能的回调。当然,回调完全不意味着反转,当前宏观基本面都比较理想的情况下,回调很有可能又是低位上车或者震荡交易的机会。按照长线的K线结构,下一个可以高看一线的目标在5064附近,为本轮长牛的161.8%延伸水平。 相较于股指,此前认为/预计会有补涨的原油行情不温不火。虽然也出现了理想中的70下方反弹行情,但过去2个月整体还是处于一个非常标准的三角形整理范畴之内。75.25的摆动高点现在成为进一步上涨的阻力,下档关键支撑则不变。考虑到股票市场和商品的正相关性,原油后续补涨的机会还是有的。84附近的大周期中轴则需要更多的基本面改善才有触及或者突破的可能,而95-100区域还是理想
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      新高之后还有新高,美股指2024年强势启程
    • 程俊Dream程俊Dream
      ·01-15

      2024年人民币汇率是否能帮助我们的商品期货交易?

      利用本币与外币的行情波动进行内外盘套利/对冲交易一直是期货市场常见的方法之一。在过去的一年中,由于人民币汇率高低点显著且趋势性良好,因此提供了不错的机会。那么,新的一年,是否会有类似或者更好的交易可能呢?离岸人民币期货去年的波动区间位于6.7-7.36,其中高点和前年高位接近,而低点则介于2022年交投的中轴附近,泾渭分明的价格中枢使得高抛低吸的逻辑十分顺畅。再加上官方媒体在6.4之下的打压人民币文章和7.3之上唱多人民币的选择,让投资者和交易者都有一个明确的入场和出场信号。如果今年行情继续在大区间6.4-7.4内波动的话,同样的方法自然可以刻舟求剑。  反过来说,如果价格取得了新的突破并形成了趋势,老的交易思路就不再有效。因此,判断2024年人民币在内外部驱动下是否有更大的行情就成为了关键。以下几点,我们认为是可以值得去关注和追踪的。首先自然还是货币政策上的对比,也可以简单的理解为利差上的变化。目前美联储已经给出了会在今年开始降息的方向,那么变量要看的就是人行在宽松的脚步上会不会更快更激进。去年一度曾有声音认为人民币会和日元成为融资货币,但最终情况还未发展到那一步。超预期的大水灌溉,为带来人民币的贬值压力。美联储降息快速且迅猛会帮助人民币升值,但现有条件下,不太可能帮助人民币取得新的突破。其次是在2024年美国大选之下的中美关系层面上如何进展。尽管一山不容二虎的大方向难改变,但去年三季度之后两边还是出现了一定程度上的蜜月期,侧面也对维护稳定汇率起到了帮助。新的美国政府如果政策有较大的改变,必然也会引发人民币的行情。相对亲中利好人民币,反之则利空。最后在市场一直有所聚焦的国内经济变化和外部地缘政治话题上,我们倾向于经济如何发展都不会改变人民币大区间的限定。而在地缘政治上,除非是直接影响的话题,否则也只会带来非常有限的日内波动。但是如果真有大动作的话,那么
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