疫情之下,市场的脆弱性
@gugu:
姜超的《疫情只是表象,脆弱才是本质》,是自疫情爆发以来,我最认可的一篇研报解读。推荐大家去读读。大意和结论:1)黑天鹅事件很难预测,但是脆弱性是可以衡量的。2)中国经济更有韧性,同时可用于调控的经济货币政策空间更大。上周美股大跌,除了疫情全球蔓延之态,还有一部分原因是美国大选风险,疫情如果对美国经济造成了重大影响的话,很容易让特朗普失去选票。特朗普一直以救市为己任,如果他的那位竞对上位,“**社会主义者”桑德斯将是打土豪+均贫富,市场担心其上台后政策造成美国经济衰退。尾盘稳住是因为,美联储发话,市场预期降息即将来临。疫情在全球泛滥刚刚开始,乐观预计2个月后见分晓;极大可能是拖到夏天,天气转暖后,呼吸道抵抗力上升;或许还有概率,一直陆陆续续到2020年底。实际上,这次疫情比我一开始预计最差的结果还要差,美股仓位损失略大于A股。1%的对冲仓位,无法保护70%持仓仓位的损失。接下来重点,是如何保护本金,针对我们熟悉的资产,能够以比较便宜的安全边际买入。能利用这种机会大赚,只能是少数强人和赌徒。最大的大风险就是“流动性”。短期营收和利润下降不可怕,这就是个杀盈利,疫情维续半年,那就影响半年盈利。但是盈利的能力还在。股价能杀多少呢,10%-15%就差不多了。最担心的是,现金流和盈利的压力,造成大范围的债务危机,市场流动性枯竭。所以,这次疫情对于那些杠杠高、债务重、现金流差的企业,打击将会极大。接下来,需要重点关注行业的债务风险。中国企业,虽然经过这今年的供给侧改革和国企的降杠杆,整体上风险承受力高了很多,但是杠杠还是没有降到位。美国企业和家庭的债务风险略低,过去10年降杠杆,整体上比中国健康。继续同步我本人接下来操作思路。关于基金定投,理想仓位深圳红利:食品饮料:白酒:医药的仓位是3:2:2:3。如果你刚开始做定投,完全可以按照这个比例定投下去。做好定投到年底的准备。以我对白酒的了解