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‌胜宏科技 02476 打新策略 评分 63/100（结论：🎲 Lottery 现金一手摸奖） 行业：工业制造（AI算力PCB） 发行价：209.88港元（上限） | 入场费：21,200港元（100股/手） H股市值：174.93亿港元 | AH股 | 机制B不回拨 核心亮点 1、AI PCB全球第一，2025年营收+80%、净利润+274% 2、39家基石占比44.67%，CPE+Janchor+摩根士丹利+高瓴超豪华阵容 3、三保荐联合：摩根大通+中信建投+广发，稳价人摩根大通 4、PEG仅0.38（PE 42x / 增速111%），增速可消化估值 5、募资74%用于扩产，无还债无老股套现 主要风险 1、机制B不回拨+高入场费，散户中签率受限 2、A股已涨518%，估值锚风险大 评分明细 1、概率维度 42/60（保荐人15+基石15+孖展5+行业7） 2、赔率维度 15/30（估值5+市值5+风险5） 3、动态加成 6/10（市场2+趋势2+窗口2） 个人策略：现金1手参与。基本面极强但孖展热度不及预期，44.67%基石锁定减少抛压。关注4/15-4/16超购是否突破15倍。个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$胜宏科技(02476)$  ‌

‌用SaaS的业绩，讲AI的故事 1、AI收入仅2,521万元，占营收3.1%，97%收入来自传统SaaS 2、PS 12-14倍，比港股SaaS均值溢价3-6倍 3、经调整PE 180-210倍，极贵4、若AI无法兑现，估值回归SaaS均值（2-5x PS）意味着60-80%下行空间 基本面摆在这里，真值得冒险吗？冷静~~群核科技$MANYCORE TECH(00068)$  ‌

‌思格新能 06656 打新策略（4.12更新） 评分 79/100（结论：个人积极参与） 行业：工业制造 / 分布式储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,747 港元（100股/手） 核心亮点 1、352倍超购创2026年港股之最，预测超购472倍（AiPO 4/11数据） 2、21家基石占比49.8%，淡马锡+高瓴+高盛+瑞银四大顶级机构齐聚 3、机制B固定10%公开发售，扣除基石后流通盘仅约21亿港元极稀缺 4、零毒药红线：无还债无套现，募资全部用于增长，有绿鞋保护 5、收入3年增150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29亿扭亏为盈 主要风险 1、公司仅4年历史（2022年5月成立），高速增长可持续性存疑 2、单一产品依赖：SigenStor贡献>90%收入，产品集中风险极高 3、经营现金流三年均为负值，应收+存货暴增共45亿元 4、海外收入占比99%，汇率+地缘政治+贸易壁垒三重风险 5、入场费3.27万港元偏高，散户参与门槛高 评分明细 1、概率维度 55/60（保荐16+基石15+孖展20+行业4） 2、赔率维度 18/30（估值9+市值4+风险5） 3、动态加成 6/10（周期2+趋势2+窗口2） 个人策略：积极参与。机制B下公开发售仅10%，中签率预计极低，建议融资多手提高中签概率。基石锁定近50%发售股份，首日供给严重稀缺。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$思格新能(06656)$  ‌

‌AFA Farlong 打新点评 膳食补充剂 / TCM中药 综合评分：5.7 / 10 风险等级：极高风险 星级推荐：2星 (2/5) 个人策略：不申购 发行价：$4.00 / 股 融资规模：$16.0M 投资亮点 1、内部人持股较高，利益高度绑定 核心风险 1、公司持续亏损 2、净资产为负 3、创办人持股90.9% 分析师点评 AFA (Farlong Holding Corporation) 综合评分 5.7/10，2星评级，风险低风险。 公司尚未产生营收，属于早期阶段，风险较高。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 $Farlong Holding Corporation(AFA)$  ‌

长光辰芯 03277 打新策略 评分 70/100（个人策略：现金一手） 行业：CMOS图像传感器 / 工业与科学CIS 发行价：39.88 港元 | 入场费：4,028 港元（100股/手） 核心亮点 1、工业成像CIS全球第三（份额15.2%），科学成像CIS全球第三（份额16.3%） 2、2025年净利润2.93亿同比+48.8%，经调整净利率43.1%极高 3、基石30+家约13亿港元占发售50%，高瓴+博裕+CPE+四大公募 4、零毒药红线，无还债无套现，80%募资用于研发+产能+扩张 5、中信里昂+国泰君安双头部保荐，中科院体系硬科技 主要风险 1、PE 55x偏贵，PS 19x显著高于A股CIS同行 2、供应商极集中：以色列代工厂占采购额80%+，替代性弱 3、曾从A股IPO撤回转战港股，监管关注度较高 4、前五大客户贡献约60%收入，大客户依赖 评分明细 1、概率维度 44/60（保荐14+基石15+孖展8+行业7） 2、赔率维度 19/30（估值9+市值7+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。基石锁定50%极强，稀缺工业芯片标的。若孖展>50倍可考虑加仓。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。 ‌$长光辰芯(03277)$  ‌

‌群核科技 00068 打新策略 评分 62/100（结论：个人放弃申购） 行业：云原生空间设计软件 / SaaS+AI 发行价：6.72-7.62 港元 | 入场费：3,849 港元（500股/手） 核心亮点 1、中国空间设计软件市占率23.2%排名第一，酷家乐品牌强势 2、"杭州六小龙"首家IPO，与DeepSeek/宇树科技并列 3、毛利率82.2%极高且持续提升，SaaS订阅占比97% 4、2025年经调整净利润首次转正5710万元 5、零毒药红线，无还债无套现，募资全部用于增长 主要风险 1、收入增速仅8.6%个位数，SaaS成长股难以支撑高估值 2、经调整PE 180x极贵，PS 13x偏高于港股SaaS中位 3、IFRS三年净亏15.87亿，客户留存率持续下降（58.4%） 4、三度递表才通过聆讯，基石缺全球顶级资管 评分明细 1、概率维度 40/60（保荐14+基石11+孖展8+行业7） 2、赔率维度 16/30（估值7+市值7+风险2） 3、动态加成 6/10（周期2+趋势2+窗口2） 个人策略：放弃申购。暗盘折价>20%可关注博弈机会。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$MANYCORE TECH(00068)$  ‌

‌思格新能 06656 打新策略 评分 71/100 公司：思格新能源（上海）股份有限公司 行业：分布式储能系统（DESS）/ AI储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,746.96 港元（100股/手） 上市日：2026年4月16日 核心亮点 1、全球可堆叠分布式光储一体机市场第1（份额28.6%） 2、3年收入增长超150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29.19亿 3、毛利率50.1%，持续攀升 4、顶级基石：高瓴+高盛+瑞银+法巴，锁定49.8%发售股份 5、零毒药红线，零还债零套现 主要风险 1、公司仅4年历史，SigenStor单一产品贡献>90%收入 2、经营现金流三年均为负（-3.70亿/-0.96亿/-2.00亿） 3、海外收入占比99%，汇率+地缘风险 4、入场费3.27万偏高，PE~25x合理偏贵 评分明细 1、概率维度 43/60（基石15+保荐13+孖展8+行业7） 2、赔率维度 21/30（估值10+市值8+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。如孖展超购>100倍，评分有望上调至All-in。 个人观点，仅供参考，不构成投资建议。$思格新能(06656)$  ‌

思格新能 06656 打新策略 评分 71/100 公司：思格新能源（上海）股份有限公司 行业：分布式储能系统（DESS）/ AI储能 发行价：324.20 港元 | 入场费：32,746.96 港元（100股/手） 上市日：2026年4月16日 ━━━━━━━━━━━━━━━ 核心亮点 1、全球可堆叠分布式光储一体机市场第1（份额28.6%） 2、3年收入增长超150倍（0.58亿→90亿），2025年净利29.19亿 3、毛利率50.1%，持续攀升 4、顶级基石：高瓴+高盛+瑞银+法巴，锁定49.8%发售股份 5、零毒药红线，零还债零套现 主要风险 1、公司仅4年历史，SigenStor单一产品贡献>90%收入 2、经营现金流三年均为负（-3.70亿/-0.96亿/-2.00亿） 3、海外收入占比99%，汇率+地缘风险 4、入场费3.27万偏高，PE~25x合理偏贵 评分明细 1、概率维度 43/60（基石15+保荐13+孖展8+行业7） 2、赔率维度 21/30（估值10+市值8+风险3） 3、动态加成 7/10（周期3+趋势2+窗口2） 个人策略：现金一手。如孖展超购>100倍，评分有望上调至All-in。

‌优势创新性强: 首款TRPM8激动剂，机制独特监管背书: 已获FDA批准，降低临床失败风险市场潜力大: 干眼症全球约3.4亿患者，中国患病率20-30%强强联合: 与全球龙头Alcon合作，增强可信度风险时间成本高: 距离商业化还有2-3年（预计2028-2029年上市）临床试验风险: 中国III期试验仍存在不确定性资金压力大: 长期研发投入，可能涉及融资竞争激烈: 干眼症治疗市场竞争激烈---关键时间点2026年Q3-Q4: 临床试验中期数据 2027年Q2-Q3: 完成全部患者入组2028年Q1-Q2: 申报NDA2028-2029年: 预计获批上市 个人观点，仅供参考，不构成投资建议 $欧康维视生物-B(01477)$  

‌📊 09927 赛力斯 2025年度业绩点评 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 综合评分：72 / 100 【核心数据】 指标 2025年 2024年 同比 收入 1,648.88亿 1,451.14亿 +13.63% 毛利 443.24亿 345.51亿 +28.29% 毛利率 26.88% 23.81% +3.07pp 除税前利润 74.70亿 49.51亿 +50.86% 年内利润 61.47亿 47.40亿 +29.67% 归母净利润 59.57亿 59.46亿 +0.18% 基本每股收益(元) 3.68 3.94 -6.60% 加权平均ROE 23.53% 45.43% -21.90pp 总资产 1,439.06亿 943.64亿 +52.50% 归母股东权益 409.18亿 122.64亿 +233.64% 资产负债率 70.91% 87.38% -16.47pp 经营现金流净额 281.20亿 219.88亿 +27.89% 【收入结构】 新能源汽车：1,556.11亿（占94.4%），同比+14.85%，毛利率26.58%（+2.75pp） 传统燃油车：19.03亿（占1.2%），同比-44.82%，毛利率-10.77%（大幅恶化） 其他业务：73.74亿（占4.5%），同比+19.41%，毛利率42.86%（+13.2pp） 国内收入：1,624.90亿（占98.5%）；海外收入：23.98亿（占1.5%，同比-43.05%） 【评分明细】 成长性（15分） 12分 → 收入+13.63%，交付量+10.63%，问界均价+3.7%至39.1万，量价齐升 盈利能力（15分） 11分 → 毛利率+3.07pp至26.88%，ROE 23.53%，但归母净利仅微增+0.18% 资产质量（15分） 10分 → 负债率从87.4%降至