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虽然腾讯内部大量的业务比如游戏直播，处在下滑或者停滞的状态，但其微信生态等增长业务的质量，显然高于下滑的部分。作者|杨知潮编辑|原   野很难理解，腾讯的利润为什么会比预期多了70亿，同比增长超过5成。毕竟它的收入只是上涨了6%，营销、行政等成本的变化幅度也不大。不光一季度，其实过去几年里，腾讯的收入变化非常微弱：2022年同比下滑1%、2023年同比增长只有9.82%。相比那些大起大落的新贵，腾讯可以说是一家非常稳定的公司。在股民的眼里，腾讯甚至已经是一家类似中国移动的基础设施公司了。这样的公司似乎不具备利润大幅度增长的条件。但表面的“一潭死水”之下，腾讯的生意结构正在发生剧变。最近几个季度，腾讯来自游戏直播收入不断下滑，以视频号为代表的微信业务们越来越能赚钱。除此之外，还有云服务份额的下降，会员订阅提升等变化。一句话：利润率高的都在上涨，利润率低的都在下滑。正因如此，腾讯才能在收入只增长6%的情况下，完成利润的大涨——或许这也算是一种成长性。01拖财报后腿的直播腾讯的收入只增长6%，直播业务的下滑要背一口大锅。它是腾讯非常重要的收入来源，腾讯曾经仅次于游戏的第二大现金奶牛—社交娱乐业务中的大量收入，就来自美女主播。腾讯帝国里的直播收入来源非常广泛：斗鱼、虎牙、企鹅直播不必多说，除此之外，腾讯音乐集团曾经约7成收入均来自以直播为主的社交娱乐收入。而直播收入的大头，又来自美女直播。“略大参考”在文章《风波后的斗鱼：拒绝黄，拒绝赌，拒绝钱》中提到过，美女主播的变现能力远超男主播，在一部分平台上，收入最高的男主播，在美女主播里都排不进前20。直播虽然能带来强劲的收入，但需要给主播提供3-5成左右的分成，少部分有议价权的主播甚至可以拿到8成。这导致这份业务毛利率并不高。以斗鱼为例，2023年四季度，斗鱼毛利率仅为9.7%，虎牙的2023财年毛利率也只有11.7

此次上市，极氪的估值不到当初融资规模的一半，极氪的资本局内，究竟谁才是输家，谁是最大赢家？作者|钱钰编辑|原野2024年5月10日，吉利控股集团旗下极氪智能科技以ZK为股票代码，成功敲钟。纽交所上市仪式现场，极氪CFO袁璟、极氪董事李东辉、极氪董事及CEO安聪慧、极氪董事桂生悦四位手握股权激励的高管，笑得十分开心。高层开怀大笑的同时，底层的打工人却闹翻了。有疑似极氪员工的网友在小红书、脉脉、微博等平台发布，参与极氪股权激励后亏损巨大的传闻。网友声称，极氪股权激励（普通股）的行权价高达100元。按照10普通股可换1存托股的比例，1000元才能换股价为28.26美元（204.22人民币）的存托股，“相当于股票部分打了 1.5折？”截止发稿前，略大参考试图联系多名发声人员进行求证，但并未获得回复。极氪的资本局内，究竟谁才是输家，谁是最大赢家？01股权激励的“悲欢”安聪慧在极氪敲钟现场开怀大笑的原因很简单。安聪慧1996年加入吉利控股集团。此后在吉利控股集团担任首席工程师和总经理等多个关键职位，2003年到2011年担任吉利控股集团的副总裁，并自2011年12月起被任命为吉利控股集团的总裁。安聪慧是吉利汽车的执行董事，也是极氪的董事兼首席执行官，是极氪设计的灵魂人物之一。作为高层，安聪慧获得的期权并不少。安聪慧获得了6800万股，占发行前总股份的3%，占发行后总股数的2.7%。上表中，极氪披露了安聪慧获得股权奖励的数量，但并未披露行权价。极氪的股权激励最早可追溯至2021年，后续经历了多轮的股权变动。但安聪慧依旧持有3%股权来看，安聪慧早期获得的股权比例并不低，而且价格很可能极低。安聪慧的行权价可从其他几位高管的股权中窥探一二。据招股书显示，朱凌的获得普通股相关股权奖励的行权价（或买入价），为0.0002美元/股。按照极氪每份ADS对应10份普通股估算，只要高管能够行权时极氪ADS

小游戏是一门典型的“18岁生意”，即便是现象级产品，也维持不了多久。但对游戏背后的平台来说，永远有人18岁，它也永远能赚到自己那份钱。作者|杨知潮编辑|原   野当2017年跳一跳在朋友圈刷屏时，没人能想到它能成长为一门百亿规模的大生意。小游戏这门生意的规模，2023年已经达到200亿，同比增长300%。按照机构预测，2024年将达到600亿的规模——作为参考，行业巨头网易游戏去年的收入约800亿。在很长一段时间里，小游戏不被认为是一门好生意，它的周期太短了，如同少女的韶华易逝，但工作却只招18岁的。无论是《羊了个羊》，还是最近爆火的《抓大鹅》，它们的巅峰都很难维持一个月以上，这个特性几乎注定，小游戏厂商中不太可能产生太大的游戏公司。但平台不一样，它们不需要永远18岁，只需要永远有人18岁。五一节前，一款《抓大鹅》再次爆火，它的玩法和《羊了个羊》近似。可以预见，《抓大鹅》也不过是一颗流星。但任何一款小游戏的过气，都不影响平台的“青春永驻”。按照腾讯小游戏团队4月底公布的数据，今年一季度，IAA小游戏（即休闲小游戏）月活已经达到5亿。它的规模正在快速扩张，还有非常清晰的变现路径，并且已经在过去几个季度里影响到了腾讯的财报。更重要的是，这门生意实在太适合腾讯了。以QQ和微信的流量为核心，代理最新的热门游戏，从来都是腾讯最擅长的打法——没有任何一个游戏可以永葆青春，但腾讯永远都能拿到“18岁的游戏”。类似的故事，也将在小游戏领域重复。01流水的游戏，铁打的微信小游戏已经是一门正经生意了。今年2月，A股上市公司三七互娱推出的小程序游戏《寻道大千》用户规模达到1.6亿。除此之外，网易、灵犀等多个大厂也都有入局。如果用影视行业来比喻，差不多相当于知名电影公司入局拍摄了一部短剧，并登上了抖音短剧榜单前列。没办法，观众老爷爱这口。按照QuestMoblie今年发布的洞察

免费使用的APP，没有那些内容广告、直播、视频之类的“创新”业务，互联网厂商就很难变现。但对消费者来说，要求一个简洁的使用体验，同样也是合理的。作者|付饶 杨知潮 二毛编辑|原野我们的生活每天都在被APP安排。抖音安排我们该看什么内容、小红书安排我们“想”去哪旅游、美团用优惠券安排我们吃什么，喝什么、就连共享单车，也要安排一下我们在哪里还车。算法织成的大网，安排了我们的生活，互联网用数据把我们琢磨得明明白白。虽然被安排的人生并不舒服，但没办法，我们已经离不开它了。当然，算法可以安排我们，我们也可以安排它。这里有许多教程，教你如何钻APP的空子，让被手机支配的人们，也学会对抗算法。01质疑算法，理解算法，利用算法 讲述者：陈虹    城市：沈阳在这个万物皆可大数据的时代，有的时候，我觉得手机软件比男朋友更懂我。这并不夸张。比如抖音能清楚地知道我最近想去看演唱会，所以从凤凰传奇到万芳，只要是我关注过的歌手，都会出现在我的推荐首页；在各大外卖平台上，在我多次点过减肥餐后，算法也会贴心地给我自动推荐轻食店，甚至它会推荐我可能会去打卡的店；在淘宝，它适时地知道爱好打羽毛球的我，近期“可能”会需要购买一身运动服；在小红书，首页会自动出现“减肥攻略”内容......因为算法，所有软件都很“贴心”，甚至有些显得过于贴心。近期这种贴心表现得最明显的一次，出现在五一放假前后，我和朋友聊了去哪里玩的话题。仅仅是在上午聊到这个话题，转头间，在下午打开各大软件，我就看见了平台上关于“五一去哪儿玩”的相关话题。地点有近有远，近点的，推荐我去爬棋盘山、逛沈阳鸟岛（都在沈阳市），远点的，推荐我去阿那亚、延吉等各种热门旅游景点，让人细思极恐。在算法下，一切都会被精心安排好。我的生活，因为算法，貌似充满着确定性。有一阵子，我还因为平台通过我的浏览、操作并给出推荐这种行为感到反感和

舞台中心，不代表是真正的中心。作者|杨知潮编辑|原   野北京车展上有117个首发车型，但它们的热度，都比不上周鸿祎那台二手迈巴赫。后者刚刚以990万的高价拍卖成功，卖这么贵这当然不是因为这辆车的配置有多高，纯粹是周鸿祎本人的价值加成。为了引导公众的关注点回归汽车本身，本届北京车展取消了车模展示环节，但最后的结果是戏剧性的：在北京车展中，周鸿祎和雷军两个人的风头完全压住了汽车本身，两位“车模”成为了车展实质性的主角。在汽车社区懂车帝的热搜榜上，占据第一的不是北京车展上的某一款新车，而是周鸿祎的迈巴赫拍卖到了990万的高价。即便比亚迪仰望U9疯狂“跳舞”展现自己的强大技术，也比不上周鸿祎坐在车顶的“车模秀”更吸引眼球。本该是汽车展览的北京车展，完全成了人的舞台。在线上的流量场，蔚来、智己、问界、哪咤等车企的掌门人也在高调赚取流量，甚至包括以低调著称的长城掌门人魏建军也开始亲自出镜拍视频。但盛宴之下也不禁要问，这些流量有用吗？01车模展北京车展成为流量的派对，这事早就埋好了伏笔。2024年3月，小米SU7发布，正式开启了车圈的流量狂欢，雷军与小米汽车一起跻身顶流，这种顶流远超历史上任何的车企和车企掌门人，甚至从2009年春晚小沈阳的爆火后，整片中华大地都难以找到可以与其媲美的正面流量。雷军和小米汽车的热度已经不能用营销来解释，它是全民多年的积攒对企业家的图腾需求，而在马云之后，雷军无疑是最有能力承载这一角色的企业家。雷军也改变了车圈，一方面，小米SU7的4万锁单量为其他车企掌门人带来了强烈的流量焦虑。另一方面，他的出现使得车圈的流量带来了源头上的增长：大量的娱乐流量被引入了这里，汽车圈短暂地媲美了明星、游戏、社会热点，成为了新的娱乐话题中心。有流量，就一定会有新的网红出现。周鸿祎成了那个摘桃子的人。周鸿祎早就想当网红了。或许是由于360的业务比较稳定，周鸿祎

一场关于美好生活的奔赴作者|二毛编辑|原野01被治愈的贵妇北京下大雨的时候，贵妇的第一反应是，把自己养的花花草草挪出去喝喝雨水，应该对它们有好处，但员工对她说：雨太大，可能会把花浇死。她才作罢。“贵妇”并不是她自封或者社会评价体系赋予她的，而是来自于员工的揶揄，这个称呼是在他们得知老板的拼多多消费总额之后诞生的。不过起初看到那个数字的时候，员工也困惑了：要说老板有钱吧，她在“拼多多”上消费几十万，要说老板没钱吧，她在拼多多上消费“几十万”。于是，“拼多多贵妇”便成为对她消费方式的最佳注解。显然，拼多多贵妇不是包法利夫人那样式的，如果非要为这个贵妇做个注解，《傲慢与偏见》中伊丽莎白的人物底色更像她：勇敢，独立，理性。不过相比于伊丽莎白，多多贵妇的消费能力更胜一筹。她极其注重性价比，东西可以买贵的，但不能买贵了。员工亲眼看到贵妇在买那只将近两千元的法国酷彩珐琅锅时，比对了家乐福、山姆、京东、淘宝、拼多多等线上线下所有购买平台的价格后，才最终入手。看到这里，也许你会费解：员工怎么会能看到老板买“锅”这种极其生活化的产品。其实，员工也有同样的疑问：老板为什么要买这么多锅放公司？只有贵妇不以为然道：这叫为爱好买单，那些放在公司的锅，只不过是在承接家里厨具已经溢出来的需求。总有一天她会搬回家去的。她确实兑现了这个flag。最近公司储物间上的锅具们逐渐消失了，被形形色色的玻璃花瓶、陶瓷花盆、鲜花营养液、花剪和手套所替代。因为她的爱好变成了买花。这个爱好倒不是最近才有的。之前，贵妇属于抽风式买花，想起来就买一堆，但是花草们动不动就来一场集体告别，一度打击了她买花的积极性，每送走一盆花，她都觉得自己在亵渎生命。但生活太苦，离不开这些美好事物的点缀，比起怜悯草木，她更怜悯自己。人到中年，她越来越明白一个道理：讨好自己，才是一个人一生最重要的课题。年后到现在，她没有一天不在吃药：肠胃，心脏，免疫

修脚店成了网红打卡地。作者|付   饶编辑|杨知潮01“老年”活动年轻人又捧红一项“蹭老运动”。最近，在小红书上，“公园20分钟效应”迅速走红，该理论来自于一篇《国际环境健康研究杂志》，称每天在户外待上一小段时间能够让人更加快乐，这吸引了不少年轻人参加“公园20分钟”活动———说白了，就是和大爷大妈一起去公园溜达。从去年的“00后参加夕阳红旅行团”，再到“公园20分钟”，“蹭老运动”之所以如此抓眼球，在于它足够猎奇。年轻人与中老年人的距离感，加上年轻人个性化的需求之间，碰撞出了一种新的时尚。它正在通过流量的转换，被直观地呈现出来。比如在最年轻的B站上，有很多八段锦、金刚功等养生功的视频达到了百万点击量，最火的视频观看量高达上千万；在种草性极强的小红书上，单是“北京赶大集”单个词条的相关笔记多达4100多条，年轻人不再贪恋被窝，而是起早钻进人潮拥挤、热闹的大集，这些看起来不那么潮酷的玩法，频繁登上热搜，并迅速在社交平台发酵。这种跨年龄的交融，逐步演化成一种时尚标签。在社交媒体上，一群自称“单有一副年轻人的皮囊，兴趣爱好、消遣娱乐、生活习惯甚至体力都步入老年”的年轻人，自发创建了名叫“精神上是老年人的年轻人们来乘凉”小组。在这个小组里，这群“精神老年人”认真分享着自己的老年生活：有人盘起手串、听起评弹，还有人尝试去寺庙禅修。不过有一说一，混入老年团旅游的时尚，很大程度上是一种年轻人标新立异行为艺术，不完全是夕阳红旅行团本身的魅力。但有一种中老年活动完全不同，它让许多年轻人发自内心的享受：修脚。毕竟，精神需求难以统一，但肉体上的感触却往往大差不差。根据国家统计局在2023年5月发起的《中国美好生活大调查》中显示，保健养生场所和活动，成为了18-35岁年轻人的消费榜单活动的前三。不少年轻人下班后直接奔向按摩店放松，并拍照打卡。于是，密布在街头巷尾，隐藏在各个社区

王健林遇到的是白衣骑士还是秃鹫？作者|二毛编辑|江岳王健林还在不停的变卖资产。据界面新闻最新消息，王健林卖掉了2013年收购的世界顶级豪华游艇公司圣汐国际，自此，万达的海外资产清空。值得一提的是，圣汐国际在2023年取得了创纪录的利润，但仍旧被缺钱的王健林卖掉了。前两天，万达集团总部，位于北京大望路的万达广场——也是2016年接待过鲁豫采风，因此得以让外界窥探到首富金碧辉煌的办公楼的所在，也被卖掉了。它是王健林宴请宾客的高楼，如今，眼见着浩浩汤汤的万达集团退潮般的落下，只剩唏嘘。而万达电影的股权在被王健林分次售卖后，最终完全脱手，与他不再有关联。一个更加残酷的真相是，王健林无法再卖万达广场。尽管此前已经卖掉了16座，但从今以后，每一座万达广场的去留，王健林无法再直接作主。3月底，以太盟集团为首的投资机构联合中信资本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司Platinum Peony和穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company），向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，而后者旗下的子公司，正是珠海万达商业管理集团有限公司——它是万达集团现下最核心的资产，近几年，王健林一直在为它的上市奔走。此次交易过后，五家投资方将合计持股60%，而大连万达商管的持股比例则从70.15%降至40%，王健林最终失去了对万达最核心资产的绝对控制权。截至目前，中国民营企业规模最大，数额最多的两笔交易，被王健林一个人承包了，距离上一次与孙宏斌的世纪交易，仅仅过去7年。主导这次交易的，是太盟投资集团的执行董事长单伟建。在大众认知度上，人们熟悉王健林，对单伟建的了解会有些许空白。但在投资圈，单伟建被称为“中国私募之王”。某种程度上，他代表着中国投资人能达到的最高程度：不只有投资人为他买单，现美国财政部部长珍妮特·耶伦

让某些人先去踩坑作者|杨知潮编辑|原   野金三银四，既是机遇，也有风险。由于招聘求职双方的信息不对称，企业经营情况千差万别，虚假招聘一直是求职领域的历史疑难杂症，相关报道屡见不鲜。作为当下年轻人的主流招聘平台，BOSS直聘发布了《求职安全指南》，总结了大量常见的“坑”，以及如何“避坑”的经验。指南涵盖了筛选岗位、面试准备、面试过程、入职的求职全流程，总结了许多“危险讯号”以及避坑技巧，大到公司的办公环境，小到办公室的门牌号，都可以从中判断出一家公司是否可靠。写这份避坑指南没有秘诀，就是靠双腿跑。它来自BOSS直聘的线下审核团队，也叫“铁壁”团队。他们是行业内首个线下安全审核团队，团队成员靠最朴素的实地走访来检验公司是否可靠，为求职者排雷，解决求职安全“最后一公里”的问题。01铁壁扫楼，是一项历史悠久的销售活动。蔚来老板李斌的第一份工作，就是骑着自行车走遍写字楼推销办公用品。但扫楼大队之中有一群人，他们不是为了卖东西，也不是为了锻炼身体，他们是招聘平台的探马，在这里“刺探敌情”。在上海铁壁团队工作期间，刘洋几乎每一天都要走3~4万步，跑30-40家企业。绝大多数时候，刘阳会“空跑”——经确认，发现这家公司是正规公司，正常招聘。而剩下的，就是“打怪升级”的经验积累。长期跑下来，刘洋练就了一双火眼金睛，通过一些简单的细节就能判断出公司是否靠谱。有一次，刘洋负责审查一家招聘销售的企业，他发现招聘方在居民楼内办公，见到有人来访，对面只开了一条门缝，明显表现出心虚。进入办公室以后，墙上各种密密麻麻的宣传海报，以及其中“销售合伙人”的字眼让刘洋更加警惕。为了进一步确认，刘洋在公司蹲守，等到了一位面试者，通过和对方交流，最后确认了自己的判断——这家公司存在向求职者收费的行为，还有可能是“黑中介”。于是，他向平台上报了风险，该公司的账号很快被封禁。 坑见得多了

在MEGA的步子迈得太大以后，理想汽车发布了一款截然不同的产品。作者|杨知潮编辑|原   野4月18日，理想历史上最便宜的车型——理想L6正式发布。相比MEAG，理想L6不是一款充满创新的产品，它只是理想汽车L系列套娃造车的延续，甚至外观都与L7难以分辨，只是多个配置与空间有所缩水。简单来说，它更像是一款减配版理想L7。但这不代表它缺乏市场价值，仍然给力的配置，极具竞争力的价格，使得L6被许多人看好，王兴也称，L6大概率是理想员工买得最多的那款。在MEGA失利后，L6很可能承担起与问界直接竞争的重担。01转变2007年，姜文迎来了他职业生涯最大的一次票房失败。姜文导演的第三部电影《太阳照常升起》投入了超过5000万的高昂成本，尽管在艺术上评价极高，但过于晦涩的剧情，难以理解的非现行叙事，让这部影片仅收回约两千万票房。三年以后，姜文带来了他职业生涯最商业化的一部影片：《让子弹飞》。姜文不太喜欢这部影片，但好在观众喜欢，当年票房接近5亿。这部电影摘掉了姜文票房黑洞的帽子，帮助他的商业地位达到巅峰。姜文后来回忆：《太阳照常升起》是上帝送给我的礼物，《让子弹飞》是我送给观众的礼物。简而言之，一个观众未必喜欢，但姜文自己喜欢，另一个则是迎合市场之作。彼时彼刻，恰如此时此刻。在4月18日理想L6发布以后，美团创始人王兴说了一段和姜文很类似的话：MEGA有点像是为理想CEO本人造的车，L6才是理想员工为自己造的车。《太阳照常升起》的失败可以用三个字概括：看不懂。而理想MEGA的失败原因也与之近似。MEGA的理念非常独特，且极具创新性。它克服传统MPV“不好开”的难题，让其具备成为日常家用车的可能性，又去掉了发动机，尽可能加大它的空间，因此做成了纯电。但这款被李想本人予以厚望的，意图改变市场的“革命性产品”开售不久即遭遇溃败。退订问题、不友好的舆论评价、以及李想个人的反