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【另镜】欧洲酷暑，给格力电器“上了一课”。 高温之下欧洲部分国家空调一机难求，中国家电企业紧急赶工“送清凉”。不过，吃下这波流量红利的最大赢家，却不是大众印象中的“空调之王”格力电器。一时间，“格力掉队了”的争议将其再度推上风口浪尖。 在6月30日举办的2025年度股东大会上，格力电器董事长董明珠坦然承认“出口做得不好，很惭愧”。不过，从“好空调 格力造”变成“好电器格力造”后，格力电器面对的问题不仅是“出海”。 “起了个大早赶了个晚集” 欧洲酷暑，中国空调成了“顶流”。海关总署数据显示，2026年上半年中国对欧盟空调出口额达37.6亿美元，同比增长43.2%。7月14日国新办新闻发布会披露，上半年中国空调、电扇、冰箱等“清凉”家电合计出口了1079.1亿元。 中国家电企业近日也纷纷交出成绩单：过去一个月，美的集团新增近20万台空调订单；海信今年前6个月欧洲市场整体快速增长，法国市场增幅突破100%；格力电器上半年在法国的终端销量同比增长50%。 在一众品牌中，凭借“钻空子”式产品设计和“研发-制造-销售”三位一体本地化模式等布局，美的电器的PortaSplit赚足了眼球。相较之下，被称为“空调之王”的格力电器却略显失色，以至于在日前举办的2025年度股东大会上，格力电器的海外业绩和欧洲市场布局成为投资人重点关注的问题。 格力电器是国内最早“走出去”的家电企业之一，但从业绩表现来看，属于“起了个大早赶了个晚集”。 究其原因，相较于“白电三巨头”另外两家美的集团和海尔智家，格力电器的海外布局显然不够深入。 “研发-制造-销售”三位一体本地化模式如今已成为美的集团、海尔智家在海外市场有效应对地缘挑战的策略。年报显示，美的集团本地化自营业务已覆盖全球主要50个国家，在海外设有29个研发中心和43个主要制造基地，2025年美的海外自营分公司所覆盖国家/地区的数量增至50个，OBM业

【另镜网】7月18日，荣耀CEO李健在2026世界人工智能大会（WAIC 2026）提出，AI的演进必将脱离冰冷的工具属性，从操作系统到具身交互，全面迈向伙伴型的类人生命体，重构人与物理世界的关系，这就是人工智能时代的价值锚点。基于此，荣耀将MagicOS升维成行业首个伙伴型多模态智能体操作系统Agentic OS。作为“类人生命落地”起点的载体，全球首款机器人手机Robot Phone官宣“月影灰”“星轨银”两款新颜色，并于今日开启全渠道预约。 在WAIC 2026“从数字屏幕到具身智能——物理世界新范式”分论坛上，荣耀与“科技预言家”凯文·凯利，中国工程院院士郑纬民，阿里巴巴集团副总裁许主洪，高通公司全球副总裁、IEEE Fellow徐皓等全球顶尖学者、技术领军人物、产业先行者共同探讨了Agentic OS的演进和未来万物智能世界的图景。 从智能走向物理世界的全新范式到人类与AI关系的宏观思辨，从操作系统的跃迁到具身交互的实践落地，这场论坛不仅是关于下一个人机交互时代技术的“觉醒”，更展现了在智能体全面爆发的今天，中国科技企业正凭借将AI快速“工程化”“物理化”的产业优势，在下一轮从软件到硬件创新的AI变革浪潮中全速领跑。 万物智能未来：AI跃升“类人生命体”，缔造“一主多专”智能体矩阵 今年年初，荣耀提出AHI（Augmented Human Intelligence，增强人类智能）理念，让智能同时拥有智能度（IQ）与生命感（EQ）。时隔近半年，荣耀CEO李健聚焦AHI理念的落地，以《AI的觉醒与伙伴型类人生命体的诞生》为主题发表演讲，阐述荣耀对AI时代的价值锚定与全新人机关系的探索实践。 “从生物进化论的角度，生命感始于对自身存在意义的锚定。AI自我意识的涌现，是人机交互中，价值对齐走向高级阶段的必然演进。”李健认为，AI的演进必将脱离冰冷的工具属性，从操作系统到具

2026年7月17日，2026年世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2026）于上海正式启幕。作为大会首个参展的全球美妆集团，欧莱雅以“‘美’一程，有你有AI（AI-Powered Beauty Odyssey）”为主题亮相，打造“AI探美”、“AI创美”、“AI致美”三大展区，围绕焕新消费者体验、赋能业务变革与携手生态圈共赢，全景式呈现“AI向美”新纪元。 大会期间，欧莱雅深度参与多项核心议程。欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚（Vincent Boinay）受邀出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式。面对人工智能这一科技革命和产业变革的重要驱动力量，博万尚表示：“人工智能是一场为所有人创造更美好未来的全球探索，而中国无疑正走在塑造这一未来的前沿。中国长期的战略投入、丰富的应用场景、开放的创新生态、涌现的创新人才，共同构筑了人工智能发展的沃土。欧莱雅非常荣幸能够参与这段旅程，在中国、与中国、为中国持续创新，创造更多新的消费者体验，并让更多中国创新走向世界。” 欧莱雅集团全球首席人工智能官安迪雅（Andreea LACHAPELLE）博士受邀出席大会主论坛并发表主题演讲《人机共生：AI 向美的实践和未来图景》，安迪雅博士表示：“人工智能并非又一次单纯的技术更新，而是一场前所未有的范式革命。欧莱雅正引航一场美妆变革 – 以人工智能赋能科技、科学和创意技术来释放创新活力，重新定义美妆体验。作为全球美妆行业先行者，我们以雄厚的资源投入为这一愿景提供坚实支撑，投资于自身的未来，以及科技与人工智能的转型进程。” 安迪雅博士也将在18日WAIC2026“数智同行 繁荣共生”AI企业家论坛中再次亮相发言。   l AI探美，激活消费体验美的“触点” 美的旅程，始于消费者体验。从信息获取到产品选择，从虚拟试妆到专业

7月17日A股整体承压下行，三大指数全线收跌，科创50、创业板跌幅靠前，存储、算力等科技赛道集体回调，不少投资者将本轮板块调整，归咎于长鑫科技即将启动的巨型IPO。   长鑫本次IPO在未行使超额配售权下募资总额约579.19亿元，扣除发行费用后净融资576.38亿元。面对近600亿融资体量，市场疑虑不断：巨量新股上市会不会持续分流资金、拖累大盘？更有投资者拿2007年中石油举例，认定大型IPO是行情分水岭。但据《上海证券报》等权威媒体以及多位资本市场专家表示，把板块下跌和长鑫IPO绑定本身就是误区，下面从多维度理清市场几大核心担忧。     疑问1：巨型新股上市，注定终结市场行情？   市场流传最广的观点是大型IPO会成为牛市“终点”，2007年中石油上市常被拿来佐证。当年中石油募资668亿元，上市前沪指触及6124点历史高点，随后市场持续下行，时间上的重合让不少人产生片面认知，但二者完全不具备可比性。   2007年是股改完成后的上市高峰，全年125家企业登陆A股，全年IPO募资超4700亿元，中国神华、建行、中国平安等多家大盘国企集中上市，新股供给集中释放。反观2025至2026上半年，沪深北三所仅180余家公司上市，总募资约2000亿元，市场承接空间充足。   更深层的下跌诱因是当年内外流动性收紧：国内持续加息收紧资金，叠加美国次贷危机发酵，全球主要股市同步大幅回撤，A股调整是多重利空共振，中石油上市只是巧合。   纵观A股后续多笔大额IPO，均未引发持续性大跌。2010年农行募资685亿元刷新纪录，市场仅维持弱势震荡；2020年中芯国际科创板募资532亿元，恰逢半导体上行周期，仅短期小幅扰动科创板块，十余个交易日便修复上涨，行情持续至2021年行业周期转向才调整。   美股数据同样佐证

图片 ■董明珠坦诚出口做的不好 ■海外布局显然不够深入 ■由于定位中高端，市占率正面临挑战 作者｜郑艺佳 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 欧洲酷暑，给格力电器“上了一课”。 高温之下欧洲部分国家空调一机难求，中国家电企业紧急赶工“送清凉”。不过，吃下这波流量红利的最大赢家，却不是大众印象中的“空调之王”格力电器。一时间，“格力掉队了”的争议将其再度推上风口浪尖。 在6月30日举办的2025年度股东大会上，格力电器董事长董明珠坦然承认“出口做得不好，很惭愧”。不过，从“好空调 格力造”变成“好电器格力造”后，格力电器面对的问题不仅是“出海”。 图片 图片 “起了个大早赶了个晚集” 欧洲酷暑，中国空调成了“顶流”。海关总署数据显示，2026年上半年中国对欧盟空调出口额达37.6亿美元，同比增长43.2%。7月14日国新办新闻发布会披露，上半年中国空调、电扇、冰箱等“清凉”家电合计出口了1079.1亿元。 中国家电企业近日也纷纷交出成绩单：过去一个月，美的集团新增近20万台空调订单；海信今年前6个月欧洲市场整体快速增长，法国市场增幅突破100%；格力电器上半年在法国的终端销量同比增长50%。 在一众品牌中，凭借“钻空子”式产品设计和“研发-制造-销售”三位一体本地化模式等布局，美的电器的PortaSplit赚足了眼球。相较之下，被称为“空调之王”的格力电器却略显失色，以至于在日前举办的2025年度股东大会上，格力电器的海外业绩和欧洲市场布局成为投资人重点关注的问题。 格力电器是国内最早“走出去”的家电企业之一，但从业绩表现来看，属于“起了个大早赶了个晚集”。 图片 究其原因，相较于“白电三巨头”另外两家美的集团和海尔智家，格力电器的海外布局显然不够深入。 “研发-制造-销售”三位一体本地化模式如今已成为美的集团、海尔智家在海外市场有效应对地缘挑战的策略。年报显示，美的集团本

图片 ■受增持消息提振，股价连涨2日 ■此次资产减值，是主动战略调整 ■通过资产优化，为下一阶段增长卸下包袱 作者|杨璇 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 7月13日，赛力斯对外披露，公司控股股东小康控股拟不低于1.5亿元，不超过3.0亿元增持股份。次日公司再次披露，公司董事、高管及骨干团队拟增持A股及H股，合计金额1.19亿至1.54亿元。 加上截至目前已实施的累计5.88亿元股票回购，短短半个月，赛力斯已形成“公司回购+控股股东增持+董事、高管及骨干团队增持”的三级联动体系。 受增持消息提振，赛力斯股价连涨2日。7月16日，赛力斯A股当日收盘价每股56.37元，上涨0.86%，港股报价45.22港元，上涨3.81%。 而两天前的7月12日，公司刚刚披露上半年预亏15亿至18亿元，亏损原因为原材料价格上涨导致的成本增加，以及存量资产调整带来的账面价值变化。 一边阶段性亏损，一边控股股东、董事、高管及骨干逆势增持。两组看似矛盾的信号背后，折射出赛力斯当前的业绩承压，并非基本面恶化，而是主动的战略调整使然。 尤其此次资产减值，表面看是一次利润压力，但从更长周期看，这更像是一场主动调整。面对技术快速迭代和产业竞争加速，赛力斯正在通过资产优化、结构调整，为下一阶段增长卸下包袱。 图片 图片 清理旧资产 为技术迭代卸下包袱 在汽车行业，资产减值正成为企业为技术快速迭代付出的一笔成长成本。 随着新能源汽车进入“快鱼吃慢鱼”的竞争阶段，车型更新周期缩短，技术路线持续演进，部分旧技术资产面临着价值重估。 这并非赛力斯独有的现象。 此前，广汽集团与车型相关的无形资产减值，就从2023年的8.56亿元增加至2025年的约12.1亿元。蔚来创始人李斌也曾表示，汽车研发迭代速度加快后，技术资产淘汰周期缩短，车企面临的无形资产减值压力随之上升。 图片 赛力斯此次资产调整，正发生在这一行业变化之

图片 ■上映三天票房破6.3亿 ■创下中国影史暑期档首映日场次新高 ■我们从未如此需要笑声，又从未如此吝啬赞美   作者|陈朗 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 《功夫女足》从7月11日上线的那天起，就面临着冰火两重天的局面。 一面是火热的票房狂飙——上映三天票房破6.3亿，大盘占比飙至惊人的80%。首日排片占比47.4%，全国放映22.8万场，创下中国影史暑期档首映日场次新高。猫眼对总票房的预测，从首日的14亿一路调高至超30亿。 另一面，则是一星差评的冷水兜头浇下。主持人林海在上映首日观影后，第一时间在微博晒出票根，写下“星爷，不欠你了。好难看”，随后补充批评：“梗是老的，演员是过火的，剧本是脆弱的。”随后，“难看”词条一度冲上微博热搜第一。截至7月15日，豆瓣超15万人打出6.5分，8.8%的一星与15.6%的五星并存。 这割裂的局面，恰如这个时代本身的荒诞——我们从未如此需要笑声，又从未如此吝啬赞美。 图片 图片 周星驰救市级的票房能量 2026年上半年，中国电影市场总票房仅173.54亿元，同比暴跌40.4%，观影人次从6.41亿骤降至4.21亿。影院场均上座率跌至5.8人，大量黄金场次门可罗雀。在这片萧瑟中，《功夫女足》空降暑期档，以一己之力将单日大盘推高至3.24亿元——这几乎是救市级的票房能量。 从形式上看，《功夫女足》毫无疑问是一部周星驰电影。从“峨眉九式练到第七式才能碰球”的功夫设定，到天外飞仙射门、佛山无影脚带球的视觉奇观，再到师叔公肿如猪头的脸和口水横流的狼狈——所有你能想到的周星驰式无厘头配方，一样不少。 在影厅里，笑声是真实的，最开怀的是几岁、十几岁的孩子们。 图片 这一点不得不佩服周星驰，他本人虽已年过六旬，却仍能跨越年龄的鸿沟，抓住孩童的笑点。 《功夫女足》密集嵌入了周星驰过往作品的经典桥段与视觉符号，从《少林足球》的功夫足球设

图片 ■TCL电子收购TCL空调，构成关联交易 ■TCL科技上半年归母净利润大增 ■光伏业务仍深陷产能过剩泥沼，风险对冲受到争议 作者|邵阳 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 7月13日晚间，TCL科技和TCL中环同步披露了2026年中报预告，这份极具反差的成绩单，再度引爆了市场对TCL“显示+光伏”双主业模式的激烈讨论。 具体来看，TCL科技预计今年上半年归母净利润为37亿元至39.2亿元，同比增长96%至108%，盈利近乎翻倍，创下近年同期最佳水平。 但旗下光伏核心资产TCL中环依旧深陷亏损泥潭，预计今年上半年亏损30亿元至33亿元，尽管亏损有所收窄，但经营压力依旧突出。 光伏子公司持续亏损的鲜明反差，直观折射出显示面板与光伏两大行业截然不同的周期景气度，也让市场再度复盘TCL科技近年来的大额并购与赛道布局。 业绩预告落地后，二级市场资金分歧彻底凸显，股价走势呈现极致分化。7月14日，TCL中环受亏损业绩影响股价持续走弱、资金大幅流出，当日跌幅达3.91%；而依托主业亮眼业绩的TCL科技则逆势走强，单日上涨6.65%。 复盘公司发展路径，2020年TCL科技通过大手笔收购天津中环集团，正式切入新能源光伏赛道。 入局六年以来，TCL中环经历了光伏行业的高速爆发红利与后续调整周期，业绩从前期高速增长迅速转入持续亏损阶段，也成为TCL科技集团整体业绩波动的核心变量，让双主业的协同与风险对冲价值持续受到市场争议。 TCL并购步伐并未停歇，7月16日晚，TCL电子又公告透露，将以现金1.7亿港元和发行3.6亿股股份相结合的方式，用56.1亿港元的总代价，收购TCL空调业务51%股权。 由于TCL电子、TCL空调业务的控股方均是TCL实业，因此这次收购形成关联交易。TCL电子将通过向卖方发行代价股份和现金的方式，来收购TCL空调业务51%股权。 发行股份后，TCL实业直接、间

【另镜网】鲜奶粉时代来了！7月13日，飞鹤举办“鲜奶粉战略暨原料活性实证研发成果发布会”，正式发布“全链鲜活守护六大保障”，围绕奶源、原料、配方、产品、溯源、标准六大维度筑牢品质根基。依托16种核心原料100%自研自产能力，飞鹤以“原料鲜+产品鲜”双重品质标杆，率先迈入鲜奶粉时代。 当下，我国奶业已实现从“追赶”到“领跑”的跨越，产量稳居全球前三，核心品质指标优于欧盟标准‌。我国奶业在生产效率、质量安全及技术创新等方面均取得历史性突破。不过产业发展仍存在薄弱环节，比如核心原材料与配套技术仍存在对外依存度较高等问题。‌‌ 为打破这种局面，飞鹤自2011年起全面布局乳蛋白深加工技术，在核心原料品质上实现“换道超车”。截至目前，飞鹤已实现16种核心原料100%自研自产自控能力、12种原料技术储备。 目前，乳业行业告别过去十年普涨红利，转向结构性增长。在这一背景之下，乳业企业业绩承压。飞鹤也难幸免，2025年可以说是飞鹤上市以来业绩压力最大的一年。 经历了2023-2025年超长下行周期后，2026年被视为乳业行业‌触底拐点之年。作为国内婴幼儿配方奶粉龙头企业，飞鹤依靠核心竞争壁垒，随着高端新品放量、渠道费用优化以及多元化业务推进，盈利有望改善   16种核心原料自研自产 经过多年发展，我国奶业迎来历史性发展变革：奶牛规模化、智慧化养殖水平领跑全球，规模牧场奶牛单产达到美国同等水准，各项核心质量指标整体优于欧盟规范。不过产业发展仍存在薄弱环节，奶业进口依赖程度较高，饲草供给、良种繁育、优质奶源等关键环节，核心原材料与配套技术仍存在对外依存度较高、易受外部约束的难题。 以婴幼儿配方奶粉产业为例，一罐婴配粉中乳清蛋白、乳铁蛋白、乳糖等核心营养原料占比超七成，这类原料的新鲜度与安全品质，直接决定终端奶粉产品优劣。但海外采购原料从境外生产至运抵国内生产企业，流通周期动辄数月、乃至

7月2日，小鹏MONA首款SUV小鹏MONA L03正式上线，并将于7月16日在德国慕尼黑完成全球发布，这也成为其首款中国与欧洲同步发布、同步上市的全球车型。   据介绍，L03分为纯电和超级增程两种动力版本，其中纯电版官方预售价在14.38万元至16.58万元之间，超级增程版在14.98万元至16.18万元之间，以15万元级的价格区间对标行业30万元级产品标准开发。   小鹏汽车对L03的表现寄予厚望。在7月2日发布会后的媒体采访中，小鹏汽车董事长何小鹏直言“期望L03在全球是小鹏销量最大的一款车”。在早已成为红海、近300款产品扎堆的A级SUV（紧凑型SUV）市场，小鹏MONA L03如何杀出重围？   年轻人+出海破局   面对这一问题，小鹏汽车选择首先从客群着手。区别于中大型SUV销售对象以家庭为主力，小鹏汽车将L03定义为“年轻人的第一台智能时尚SUV”，并打出“社交牌”。   眼下，紧凑型SUV年轻化趋势凸显。据中国汽车消费者研究与评价（CCRT）2025年9月发布的《紧凑型新能源SUV市场洞察》，细分市场总体以已婚有孩男性居多，平均年龄约33岁，以首购用户为主，车型价格集中在10万至20万元。相较于中大型SUV受众30岁至55岁的年龄，更偏年轻化。   另据QuestAuto于2025年8月发布的《2025年80、90及00后人群新能源汽车市场快报》，00后用户新能源汽车更加偏好紧凑型SUV，偏好车系前15名中紧凑型SUV占据六席。   为迎合年轻人口味，小鹏汽车也做足了功夫。一方面，小鹏汽车请来曾服务于法拉利、兰博基尼等品牌的胡安马·洛佩兹操刀L03造型设计，溜背外观、超跑运动方向盘、40处储物点位、23处生态拓展接口等，试图契合年轻人审美和露营、拍摄等生活需求。   另一方面，