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5月18日，京东618启动会上，一个真正有信息量的地方，不只是低价、补贴、百亿券这些老动作，而是京东把AI摆到了今年618的主桌上。 京东说，今年AI相关研发投入同比增幅超过200%；一季度，在京东App里使用“京言”辅助购物的用户接近8000万，同比增超200%；京东科技旗下的JoyInside，已经和近200个家电家居、机器人、健康、玩具品牌合作，今年计划植入超过千万台智能硬件设备。京东健康也要在618期间推出多款AI器械，一年内让100万台设备接入JoyInside。 这组信息放在一起看，我认为京东这次讲的已经不是“AI导购”了。 过去市场看京东，估值锚很清楚：零售GMV、供应链效率、履约成本、物流资产、利润率修复。它是一家很能打的零售公司，也是一家很重的零售公司。重的好处是壁垒深，坏处是市场想象力容易被压住。每次讲增长，最后都会回到一个问题：低价竞争会不会吃掉利润？物流投入会不会拖现金流？用户增长还有没有弹性？ 但JoyInside这条线出来后，京东有机会讲另一个故事：AI硬件的终端入口。 我觉得这才是它最大的预期差。 一、AI入口开始从App里跑出来，京东刚好卡在硬件和供应链中间 过去一年，大家讨论AI入口，更多看阿里、百度、腾讯。 阿里讲AI电商，核心是搜索、推荐、导购、广告的重构。百度讲AI云和智能体，核心是把搜索广告之外的新增长做起来。腾讯讲元宝、混元、微信生态，市场盯的是社交入口和内容场景到底能不能放量。 京东这次切进去的角度不太一样，它没有只把AI放在App里，而是往硬件里塞。学习灯、智能床垫、炒菜机器人、智能轮椅、AI玩具、健康检测设备，这些品类听起来很散，但背后有一个共同变化：AI正在从“你打开一个软件问问题”，变成“你在某个生活场景里直接调用能力”。 手机App里的AI，拼的是入口、时长、账号体系和内容生态。硬件里的AI，拼的就不只是模型能力了，还

2026年一季度，百度一般性业务收入260亿元，其中AI新业务收入136亿元，占比达到52%；智能云基础设施收入88亿元，同比增长79%；GPU云收入同比增长184%。 李彦宏这次说得很直接，AI已经成为百度核心驱动力。 百度这份一季报，最该看的不是321亿元总收入，也不是单季度利润怎么波动，而是一个更硬的结构变化：AI收入第一次撑起了百度一般性业务收入的一半以上。 我认为，这个信号对百度当然重要，但更重要的是，它可能是中国互联网行业的一个新拐点。 过去两年，几乎所有互联网公司都在讲AI。发布大模型、升级助手、推出智能体、接入办公、改造搜索、重做客服，热闹归热闹，但资本市场真正想看的东西很朴素：AI到底有没有进收入表？有没有进入主业？有没有让公司的估值锚发生变化？ 百度这次给出的答案比较清楚：AI不再只是战略口号，已经开始变成收入结构本身。 一、百度真正变了：市场不能只用“搜索广告公司”给它定价了 过去很多投资者看百度，脑子里第一反应还是搜索广告。 这个标签太深了。用户搜关键词，广告主买流量，平台卖位置，百度赚高毛利广告钱。这套模型曾经很强，也很稳定，但这几年市场对它的风险定价越来越重。因为传统广告预算会受宏观影响，搜索流量也会被短视频、内容平台、App生态分流。只要市场还把百度看成一家搜索广告公司，估值就很难真正打开。 所以这次一季报最关键的地方，不是百度广告短期有没有压力，而是百度已经拿出了另一个增长锚。 AI新业务收入136亿元，占一般性业务收入52%。这个比例很有分量。它意味着AI已经不在边缘业务里，也不是“未来三年可能兑现”的故事，而是开始站在百度收入表的中间位置。 我觉得这里有一个很大的预期差：市场过去总喜欢问，百度搜索广告还能不能回到过去？但现在更应该问，AI能不能成为百度新的主业定价逻辑？ 这两个问题的方向完全不同。 如果只看搜索广告，百度是在老赛道里等修复

过去一段时间，中国大模型圈最热闹的事，已经不只是发布新模型了，而是估值开始集体往上走。 Kimi母公司月之暗面，被曝完成约20亿美元融资，投后估值冲到200亿美元级别；阶跃星辰传出近25亿美元融资，并且被市场盯上港股IPO；DeepSeek虽然没有那么多公开资本动作，但只要一有融资传闻，市场立刻会把它放进“下一个超级AI资产”的框架里讨论。 再往前看，智谱AI、MiniMax先后登陆港股，给了市场一个很关键的参照：原来中国的大模型公司，不一定非要躲在大厂身体里，也可以作为一个“纯AI资产”被单独定价。 这件事，我认为比单纯某家公司估值多少更重要。 因为它说明，中国大模型行业正在从技术圈的热闹，进入资本市场的牌桌。过去大家聊大模型，喜欢问谁的参数更大、谁的榜单更高、谁的回答更像人。 现在机构投资者更关心的是另一套东西：你有没有融资能力？有没有商业化收入？有没有订单能见度？现金流能撑多久？上市之后能不能给二级市场一个可交易的估值锚？ 说白了，资本不再只看你“会不会做模型”，而是开始看你“能不能变成资产”。 一、港股给了第一根估值锚：AI公司终于有了可交易的价格 我一直觉得，很多行业真正开始被重估，并不是因为某个技术突破，而是因为资本市场先给了一个价格。 智谱AI、MiniMax上市之后，市场终于看到了中国基础大模型公司在二级市场里的样子。以前这些公司估值高不高，很大程度上是一级市场投资人之间互相抬价。你说它值100亿美元，我说它值200亿美元，大家靠的是模型能力、创始团队、大厂股东、融资节奏和未来想象力。 但港股不一样，港股每天给你一个价格，每天有资金进出，每天有情绪波动。它会把一个原来很抽象的AI故事，变成一只可以交易的股票。涨了，说明风险偏好起来了；跌了，说明市场开始挑毛病了；成交量放大，说明资金在回流；估值修复，说明大家愿意重新看这类资产。 所以智谱和MiniMax最大的

王慧文最近这条动态，我觉得很有意思。 他说自己复盘了一下 portfolio，发现一个现象：北京地图上，如果以清华以南、北大以东、学院路以西、大钟寺以北画一个方框，到目前为止，落在这个方框里的项目，投资回报明显好于框外。 更有意思的是，他把这个逻辑往前一推，发现移动互联网时代也差不多。字节、小米、美团、快手、滴滴，早年都在这个框里。框外当然也有大牛，比如拼多多和小红书，但他遗憾的点也在这里：移动互联网创投里，真正让他错过大钱的，恰恰是拼多多和小红书。 到了AI时代，他又盘了一遍，发现自己没投到的DeepSeek、智谱、Lovart、Emochi，也在这个框里。于是他得出一个很直接的结论：以后他的被投们，建议都搬到宇宙中心来。 这话表面看像调侃，甚至有点“北京海淀玄学”。但我认为，这件事真正有价值的地方，不在地图，也不在段子，而在于它把中国科技投资里一个长期存在、但大家不太愿意明说的规律摆到了台面上：科技资产的早期定价，很多时候先定价的是密度。 人才密度、信息密度、产品密度、资本密度，还有创业者之间互相刺激、互相卷、互相抄作业的速度。 移动互联网时代，大家赚的是用户迁移的钱。智能手机普及，移动支付成熟，流量从PC往手机端跑，消费从线下往线上迁移。谁能最快看懂用户行为变化，谁能最快把产品做出来，谁能最快拿到融资和组织资源，谁就先拿到估值溢价。 AI时代，这套逻辑又换了一层皮。过去看DAU、GMV、履约效率、获客成本，现在看模型能力、Token成本、Agent留存、企业付费、推理毛利、工作流替代率。指标变了，但早期竞争的本质没变：谁离最密集的信息场更近，谁就更容易拿到第一波预期差。 王慧文这张地图，说白了不是地理题，是投资题。 一、这个方框真正值钱的，是移动互联网时代留下来的“密度红利” 很多人看王慧文这条动态，第一反应可能是：又开始吹海淀了。 但把情绪拿掉，我们回头看移动互联网

2025年9月10日至12日，第26届中国国际光电博览会（CIOE）将于深圳国际会展中心启幕。作为科创板首批上市企业（688007.SH），光峰科技已确认将首次正式参与这一行业盛会，并集中发布数项前沿技术研发成果。 $光峰科技(688007)$ 光博会作为光电领域覆盖全产业链的年度盛事，预计将汇聚全球逾30个国家及地区的3800多家优质企业。展会通过八大主题展区，全景式呈现信息通信、精密光学、激光技术、智能传感、新型显示（含AR/VR）、光电子创新等领域的最前沿进展。 光峰科技的展位设在6号馆6A82。公司计划以其核心的原创半导体激光光源技术为基础，呈现其在AR、机器人等新兴领域所取得的最新突破性成果，引发业界期待。

在新技术迭代掀起的产业格局重塑的浪潮中，每一个环节的突破都是不容轻视的。 $光峰科技(688007)$ 典型如汽车链中，当智能座舱卷成车企新战场，一块能在-40℃到85℃「抗冻抗热」的32英寸巨幕，便成为中高端车型的「抢位神器」。而在这场竞赛中，光峰科技凭借「全球首个实现车规级投影巨幕系统量产」的先手棋，早已把「跟随者」们甩开了不止一个身位。 光峰巨幕让车企抢着用的"抗造秘诀" 业外很多人以为，车规级投影巨幕不过是把家用投影仪塞进车里，至多再搞个升级版。 但事实上，在整个投影光影行业中，消费级只是最初级供应，相关元器件在使用温度、辐射、抗干扰等性能上都是要求最低的，工作温度范围大致在0℃~70℃区间，价格也是最为便宜的；而车规级在各方性能要求甚至远超工业级，仅次于军工和航天级。 从东北雪原-40℃暴雪到沙漠戈壁85℃高温的温度骤变，从崎岖路上的持续颠簸或震动到白天黑夜的光线切换……车载环境对设备的"变态级"考验，每一项都是消费级产品难以承受的的“地狱模式”，远超承受极限。 光峰科技的破局之道，藏在三个"硬核创新"里： 创新一，长周期地挖掘并研发兼备抗老化与耐极温特性的特种级材料：为了找到能扛住极端环境的幕布材料，光峰团队筛了上百种方案。最终选中的特殊弹性材料，不仅耐水解、抗盐雾、防老化，更在-40℃到85℃的温度区间内保持"零形变"。。无论车辆行驶在极寒的东北雪原，还是酷热的沙漠戈壁，幕布都能正常展开、平整如初。 创新二，以巧妙的光机设计做到“小身材”大亮度：自主研发的车规级光机，在做到体积小巧的同时，实现了业界最高亮度——足以对抗日光的干扰。更关键的是，其20000小时的使用寿命，相当于一辆车全生命周期内的持续可靠运行。配合100% DCI色域覆盖的光学调校，画面色彩鲜活度直逼专业影院。

在汽车科技高速迭代的当下，智能座舱的创新已成为车企争夺高端市场的核心战场。其中，能投射32英寸巨幕、亮度足够抵抗日光、能在-40℃到85℃极端环境下稳定工作的车规级投影巨幕系统，正成为车企争夺高端市场的「超级武器」 虽然这场竞争看似刚刚拉开帷幕，但先锋玩家早已埋伏多久，并悄悄构筑起了难以跨越的「护城河」：全球首个实现车规级投影巨幕系统量产的光峰科技，凭借技术、产能与市场份额的三重优势，将「跟随者」远远甩在身后。 时间回到2023年，光峰科技成功打造了汽车行业首个车规级投影巨幕系统标杆产品。也是从这一年开始，作为**的生态合作伙伴，一起向赛力斯汽车供货。尤为典型的案例是问界M9发布时惊艳市场的车规级投影巨幕，便是光峰科技供应的。 $光峰科技(688007)$ 作为业界首个车规级投影巨幕，可达32英寸的超大尺寸、清晰的画面、绚丽的色彩，为后排乘客带来堪比家庭影院的沉浸式视听体验。 来到2025年后，进一步推出的智能激光投影巨幕系统2.0更是实现了与整车氛围灯联动，强化沉浸式座舱氛围。 车规级巨幕不是「家用机搬家升级」​光峰如何啃下「硬骨头」？ 要理解车规级投影巨幕的门槛，首先需打破一个认知误区：以为家用投影仪「搬」上车就能搞定？ 现实是，车载环境对显示设备的「变态级」要求，远超普通消费级产品的承受范围： 为了确保投影巨幕能够适应汽车在各种极端环境下的使用，光峰科技的团队进行了大量的实验和测试。从幕布的选材开始，就经过了数百次的筛选和优化，最终选用了一种特殊弹性材料，该材料不仅具备优异的耐水解性、耐盐雾性能和抗老化能力，还能在-40℃至85℃的极端温度环境下保持稳定，完美满足车规级标准。 在光机设计方面，光峰科技自主研发的车规级投影仪光机，体积小巧却拥有业界最高的亮度，且使用寿命长达20000小时

2025年4月24日，全球汽车照明系统与软件领导者法雷奥与ALPD®激光技术发明者光峰科技（股票代码：688007.SH）宣布达成战略合作，共同推出集成光峰科技ALL-in-ONE全能彩色激光大灯的新一代汽车照明解决方案。 （图注：前排左侧为法雷奥照明系统中国区总裁张锋，前排右侧为光峰科技创始人、董事长、CEO李屹） 法雷奥将凭借其在照明系统设计、电子控制单元开发及领先软件能力的专长，结合光峰科技在激光照明系统设计领域的卓越技术，共同推动新一代前照灯技术的商业化落地。 法雷奥照明事业部首席执行官Maurizio Martinelli表示： “此次合作巩固了法雷奥在下一代照明领域的全球领导地位，融合了安全性、适应性与卓越的驾驶体验。通过整合双方在汽车照明硬件与软件的专业优势，这一合作不仅强化了现有技术联盟，更体现了我们重塑智能汽车照明的共同愿景。” 光峰科技副总裁余新表示： “光峰科技与法雷奥的合作标志着智能汽车照明的变革性进展。通过优势互补，我们将共同推动下一代汽车照明解决方案的发展，加速创新技术落地，为全球市场提供更安全、智能且个性化的驾驶体验。” 智能照明系统：护航安全，沉浸驾驶 通过技术融合，法雷奥与光峰科技将提供具备先进自适应远光（ADB）功能的前照灯解决方案，在传统照明（近光/远光）基础上进一步提升驾驶员与道路使用者的安全性与舒适性。 法雷奥将依托其系统集成与软件能力，整合光峰科技领先的ALPD®激光技术。该前照灯系统支持地面高清信息投影及户外电影投影功能，可在平坦表面或专用屏幕上实现车载视频播放。 ALL-in-ONE：智能汽车照明的突破性创新 ALL-in-ONE全能彩色激光大灯将多项先进功能集成于单一紧凑模块：自适应远光灯（ADB）、路面投影及车载影院功能。其智能系统可自动优化不同驾驶场景的照明方案——在高速公路启用远光模式扩展照明范围，在城市区域切换防眩光

如何在车内获得高品质的娱乐体验？比如，在一家人出门远行时，获得足以媲美家庭影院的高品质观影、游戏或唱K体验，同时又不因为长时间观看而伤害视力。 $光峰科技(688007)$ 一、传统车载液晶屏：弊端重重 传统车载液晶屏尺寸相对较小，导致用户体验不佳。例如，在观看高清电影时，小屏幕无法完全展现电影的宏大场景，影响观看效果。无法提供类似家庭影院般的视觉体验和沉浸感。小尺寸屏幕尤其是在多人观看时，后排乘客的观看效果会大打折扣。 如果换成更大尺寸的液晶屏幕，则会因为在不使用时难以隐藏，而占用过多车内空间。而且车内长时间观看液晶屏时，很容易出现视觉疲劳和晕动症，尤其对于小孩子，非常容易导致视力下降。 二、车规投影巨幕：创新之选 对于不满足传统小尺寸的液晶屏，喜欢在车内观看视频、听音乐、唱K的用户，拥有超大尺寸、可收缩于车顶的车规投影巨幕解决方案提供了绝佳的视觉沉浸感，大尺寸屏幕能够让视频画面更加清晰、细腻，配合优质的音响系统，能为车内人员提供媲美影院的观影感受，无论是长途旅行还是驻车休息时，都可以享受大片带来的乐趣。 该方案将整块投影幕布完美集成于车顶之中，可以随意悬停，伸缩收纳，不妨碍车内空间，保证双景天窗视野通透，用户可以在不牺牲车内空间的情况下，享受大屏带来的便利和舒适。 三、由光峰科技的车规投影巨幕：卓越性能 光峰科技提供的车规激光投影巨幕有大尺寸、可收缩、健康护眼，超强抗震等特点。特别是2025年推出的智能激光投影巨幕系统2.0由32英寸投影幕布与隐藏式投影光机组成，其分辨率提升200%，亮度提升63%，并配备全新智慧画质增强技术，能让老电影画面变得清晰流畅。此外，投影巨幕可与整车氛围灯系统联动，强化车内空间氛围感。 在功能上，该投影巨幕首创车载悬浮窗功能，即四分之一模式，实现一屏多用，可显

3月20日，鸿蒙智行2025款旗舰SUV问界M9正式发布，新增多项黑科技与升级版智驾体验，打造50万级销冠巅峰之上的新气象。 值得一提的是，问界M9首创搭载的激光投影巨幕，此番再度携手合作伙伴——科创板首批上市企业光峰科技（688007.SH），推出全新升级的智能激光投影巨幕系统2.0，为消费者带来更亮、更清晰的视觉体验，交互性与娱乐性进一步优化，并支持老款通过OTA升级。 2025款问界M9搭载光峰科技提供的投影巨幕2.0 据介绍，该智能激光投影巨幕系统2.0由32英寸投影幕布与隐藏式投影光机组成，具备多项升级亮点。其分辨率提升200%，亮度提升63%，并配备全新智慧画质增强技术，能让老电影画面变得清晰流畅。此外，投影巨幕可与整车氛围灯系统联动，强化车内空间氛围感。 在功能上，该投影巨幕首创车载悬浮窗功能，即四分之一模式，实现一屏多用，可显示歌词、时间等信息。同时，该功能还能与整车安全系统联动，当后车门打开且检测到危险时，及时提醒后排乘客。投影巨幕完全打开时，可为乘客提供豪华巨幕观影体验；悬浮四分之一模式则可显示丰富信息，方便乘客自由选择，提升使用舒适度。此外，投影光机采用隐藏式设计，避免乘客进出第三排时碰头，也让座舱设计更加灵活。 光峰科技相关人士表示，公司与鸿蒙智行、赛力斯保持着积极且紧密的合作关系。此次在新款问界M9项目中，双方合作进一步深化，主要源于公司在核心技术能力、车载供应链以及产品质量方面的优势表现，赢得了客户的高度认可。目前，客户已与公司就全年的订单需求及其他业务拓展进行了深入沟通。随着客户订单的激增，光峰科技正在全力保质、保量地完成大量的交付任务，持续巩固双方的长期合作关系。 据了解，光峰科技以技术立企，自2007年首创ALPD半导体激光光源技术以来，凭借领先的技术优势，迅速且深入地在多个B端专业市场实现了产业化应用，从而积累了丰富的面向企业级客户的服务