社区

递表了吗

近期肉还是比较多的

不给机会了哈哈哈

$纳斯达克(.IXIC)$  $标普500(.SPX)$  $英伟达(NVDA)$  $特斯拉(TSLA)$  来啊，造作啊！

东方树叶你们觉得好喝吗？

想买想买，雷布斯太牛了

$恒生指数(HSI)$  大爆发了，猛一点再猛一点

$中国中免(01880)$ 从当前的业绩趋势来看，仍然是没有看到（离岛）免税消费有明显改善迹象。今年二季度以来，客流量高、销售量少、客单价更是大幅下降的“只看不买”、“消费降级”的趋势仍在继续。 当前有希望出现的利好催化，包括随着出入境客流量复苏，能带来的机场免税渠道销售复苏，至少能在营收层面带来一些可观的预期外增量。不过由于机场渠道的利润空间较低（需给机场分成），在利润上的利好弹性会更小些。 估值上今年公司的利润是67亿，市场对24年的利润预期大致在80亿以上，同比增长约19%（乐观的卖方接近90亿）。对应公司目前1720亿市值，PE估值倍数达21x左右。对应23-24年的利润增速，虽算不上便宜，但似乎也已进入了可以观察的区间。 但是要想驱动股价有不错的表现，自然也需要正向的催化。换言之，先前提及的出入境客流明显增长，国内（免税）消费力复苏，室内免税/海南封关有利好政策落地，这类信号出现时，可能会有一定的机会。

$DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 总的来看，滴滴本次四季度业绩虽然大体上是延续了上季度的趋势，但上述几个负面信号使得我们对滴滴后续的展望还是偏负面的。 1）一方面即便在有着网约车司机供给充沛的利好下，公司一方面给用户的补贴激励在增加导致利润率小幅下降，另一方面从统计局数据来看滴滴的市场份额却是继续小幅下降。体现的似乎是滴滴面对竞争，增加了投入却连已有份额都没守住，龙头地位有慢慢被侵蚀的趋势。 2）而在目前环境下，持续亏损的新业务也普遍是被市场诟病的问题（类比美团），而本季度滴滴海外+创新业务亏损不降反而大幅增加。若诱发部分投资者弃用SOTP估值体系，按整体PE估值，也是重大的风险。 不过，目前市场对滴滴的价值和市值的判断，主要还是取决于对公司国内出行业务中期内利润率的判断。目前来看，23全年国内出行板块的调整后EBITA（加回股权激励和摊销）大致是53亿，公司指引明年是在80亿左右。然而即便是按超额达标实现100亿调整后EBITA，忽略其他业务的亏损不看，按GAAP口径滴滴当前约1350亿的市值对应的PE估值大致也有20x左右。这显然是个不低的估值。 换言之，滴滴后续必须大幅提高其释放利润的能力才能匹配当前的市值，关键就是取决于滴滴能否稳住市占的同时给用户的补贴有明显的减少。而从目前的趋势来看，滴滴的壁垒似乎并不够高。

$美团-W(03690)$  近期财报后走势最为正常的大公司