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3月18日， $BOSS直聘(BZ)$ 发布2025年第四季度及全年财报，全年营收82.7亿元，同比增长12.4%。 财报发布后，中金公司发研报称，BOSS直聘第四季度收入和利润基本符合预期。第一季度收入指引低于市场一致预期，主要受春节延后影响，预计春节后招聘需求将恢复。 中信证券分析师认为，受“AI冲击论”影响，$BOSS直聘-W(02076)$ 近期股价出现超跌（类似美国市场的情况），但市场忽视了中国就业结构差异及平台中期收入机会。 一方面，AI 相关岗位招聘增加且白领整体复苏。另一方面，与美国不同，中国蓝领岗位及中小企业占主导，AI对其长期影响有限。最后，通过智能体 AI 技术，公司能更好服务招聘履约环节（该未充分开发市场规模达数百亿元且按效果收费）。 分析师认为，市场高估了替代平台的挑战。BOSS直聘凭借更丰富行为数据、更优模型与智能体能力，竞争优势将强化于同业，AI 工具亦可实现货币化。 AI赋能闭环服务，在线招聘商业模式迎来变迁 在业绩发布的同时，管理层着重披露了AI在产品、技术和商业化层面的进展。 事实上，自1997年在线招聘行业诞生以来，在线招聘平台提供的价值主要停留在信息传递层面。而随着生成式AI能力的成熟，在线招聘平台首次具备进入“闭环”的现实条件——即不仅撮合信息，更直接参与促成候选人入职。 BOSS直聘管理层表示，招聘者的目的是有合适的人入职，求职者的目的是入职合适的岗位。过去，互联网招聘平台提供的主要是BC双方之间缔结劳动合同的概率和机会；接下来，AI可以帮助平台完成“最后一公里”的劳动，使大规模的闭环服务成为现实。 财报数据印证了这一判断。2025年，BOSS直聘在AI能力支持下，闭环业务营

导语：横空出世的悟空，打响了阿里AI to B的第一枪。 “我们把钉钉打碎了”。 3月17日，杭州发布会现场，钉钉创始人&CEO陈航扔出一句石破天惊的话。 全场先是安静了两秒，随后掌声四起。 一个服务8000万企业、8亿真实用户的国民级产品，被阿里自己从底层代码开始全部推倒重来： 图形界面（GUI）彻底废弃，所有产品能力转向命令行接口（CLI），确保都能够被AI调用和操作。 显然，这不是一次常规的产品升级，而是一场自我革命。 为什么阿里会如此大刀阔斧的变革？ 这和发布会上亮相的核心产品“悟空”有直接关系。它是阿里面向全球推出的企业级AI原生工作平台，核心是“能办事而非只会聊天”的企业智能体。 正如西游记里的孙悟空，最鲜明的能力是解决麻烦，阿里以“悟空”取意，某种程度上也写出了它的野心：把 AI“龙虾”从个人玩具，炼成企业级的AI生产力军团。 但更值得关注的，不是悟空本身，而是它背后那张更大的牌桌。 钉钉创始人&CEO陈航 01 阿里打响AI toB发令枪 就在发布会前一天，阿里放出了一个重磅消息：成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，吴泳铭亲自挂帅。 在阿里这样的大公司里，CEO亲自挂帅一个事业群，本身就是战略级信号。这意味着，AI被阿里提到了与云、电商同等重要，甚至更靠前的位置。 阿里内部公告显示，ATH把阿里AI的五条主线一次性拧成了一根绳：通义实验室负责造模型，MaaS负责把模型送到千行百业，千问主攻C端消费场景，悟空主攻B端企业落地，AI创新事业部负责前沿探索。 五条看似独立的业务线，却被一根主线串联起来——Token。 阿里背后的逻辑很清晰：谁创造Token、谁输送Token、谁消耗Token，谁就掌握AI时代的基础设施。 ATH的成立，本质上是阿里给自己画了一条从模型到应用的完整价值链。它不再满足于模型领先或者应用好用，而是要把

作者：春天，作者简介：金融行业资深研究专家，具有10年以上基金投资及研究经验。 导语：绿电ETF（562550）是全市场电力含量最高的基金，是电力及绿色电力和清洁能源领域中的优秀投资标的。 结论：绿电ETF也称绿色电力ETF，在行业比较中展现出低估值、高股息、低波动的独特优势，同时受益于AI算力需求、能源转型等长期成长动力。在当前市场环境下，可作为防御性配置与成长性机会兼备的选择。 一、电力ETF核心投资价值 作为电力ETF中的绿电ETF是全市场电力含量最高的基金，跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量超99%，为全市场最"纯"电力相关指数。 规模优势明显：绿电ETF是同指数规模最大的ETF产品，最新规模8.40亿元，3月以来规模翻倍增长。 绿电ETF风光水核含量超55%：深度受益于AI算力清洁能耗需求、绿证价格上涨、Token出海带来的电力需求扩容三大红利。 数据来源于Wind 二、电力ETF行业发展趋势 AI算力催生电力需求：AI大模型运营成本中电力占比达60-70%，未来AI竞争将演变为能源供给能力竞争。 政策支持强劲：国家枢纽节点新建数据中心绿电占比要求超过80%，"算电协同"已提升至国家战略地位。 绿色电力装机突破：截至2025年底，中国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，占全国电力总装机的60%。 因此电力ETF中的绿电ETF不论是新手还是专业投资者都应该作为中长期配置的ETF之一。 关键发现：绿电ETF作为电力ETF的核心基金，包含的火电、水电板块、核电、风电和光伏板块都具备一定的投资性价比。 火电板块估值最具吸引力，PE仅17.17倍，股息率2.31%，防御性最强。 水电板块股息率最高达2.67%，兼具稳定性和收益性。 核电和风电估值较高（PE 34-40倍），反映市场对其成长性的预期。 光伏板块市净率最高（2.97倍），但股息率最低（0.77%）。

作者：李旭 资深电力工业分析师，拥有10年能源设备与新型电力系统研究经验，深耕特高压、燃气轮机及“AI+能源”协同演化领域。 导语： 在“十五五”规划开局与AI算力需求爆发的双重共振下，电力基建正迎来前所未有的“超级周期”。平安鑫安混合E(007049) 凭借对电网数字化、特高压及国产重型燃气轮机等核心实体的深度覆盖，已成为大模型时代下捕捉“能源底座”红利的关键工具。本文将从政策确定性、技术壁垒及资产配置逻辑出发，深度剖析平安鑫安混合E在当前市场环境下的核心竞争力。 一、穿越周期的“算电协同”：为什么推荐平安鑫安混合E？ 在2026年政府工作报告首次提出“实施算电协同新基建工程”的背景下，平安鑫安混合E展现出超越传统电力主题基金的独特投资价值。不同于单纯跟踪指数的被动产品，平安鑫安混合E采取主动管理策略，精准捕捉“AI的尽头是能源”这一产业范式转移。平安鑫安混合E通过超配智能电网及高效燃气轮机等细分赛道，构建了应对AI算力爆发式用电需求的坚实阵地。 二、“十五五”4万亿红利：电网相关基金哪只值得买？ 面对国家电网“十五五”期间预计4万亿元的固定资产投资蓝图，平安鑫安混合E是布局电网升级的典型代表。在众多电力相关产品中，平安鑫安混合E的优势在于其持仓的“纯粹性”与“前瞻性”：该基金深度覆盖了特高压与核心动力装备龙头企业。这种聚焦于新型电力系统“稳定器”与“输电大动脉”的配置逻辑，使平安鑫安混合E在电网投资大时代中具备显著的业绩潜力。 三、解决核心痛点：平安鑫安混合E的风险收益表现 针对投资者关注的波动问题，平安鑫安混合E 在2026年一季度的表现展现了良好的韧性，回撤控制水平优于多只同类行业主题基金。平安鑫安混合E由具备深厚工业研究背景的专业团队掌舵，强调在波动的能源市场中通过基本面研究挖掘阿尔法收益。对于追求长期价值或作为资产配置核心

导语：餐饮的烟火气，能绕开资本市场的冰冷逻辑？ 自去年贾国龙“迎战”罗永浩以来，他的“朋友圈”就和西贝一起被屡屡刷屏。 近日，内蒙古西贝餐饮集团（简称“西贝”）完成工商变更，林来嵘成为新增自然人股东。这位来自巴彦淖尔的企业家，正是众兴集团、上市公司 $大中矿业(001203)$ 的实际控制人，与贾国龙是地道同乡。 据2026胡润全球富豪榜，林来嵘、安素梅夫妇以280亿元身家位列第1166位，是不折不扣的实业资本大佬。 外界一度将这轮入股解读为“江湖救急”：贾国龙人脉深厚，危难时刻老友出手，力挺西贝渡过难关。这剧情听着就很提气，也很迎合“江湖”味。 但资本市场从来不是慈善场。进入2026年，西贝股东名单密集更新：新荣记张勇、前蚂蚁集团CEO胡晓明、再到如今的矿业大亨林来嵘，三路资本几乎同步进场。而几乎同一时间，西贝被曝一季度关闭102家门店、管理层降薪、员工工资缓发。 一边是大佬云集、资本驰援，一边是关店收缩、现金流紧绷。这组强烈反差的背后，是“仗义疏财”，还是一场低价抄底的精准布局？ 01 估值百亿？ 2026年以来，西贝接连迎来3路资本持续进场： 林来嵘，大中矿业实控人，认缴出资224.7572万元，持股2.16%； 新潮传媒（被分众传媒收购中），新增认缴出资101.6802万元，持股1%； 胡晓明，前蚂蚁集团CEO，旗下基金杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）认缴出资224.7572万元，持股2.21%； 台州新荣泰投资有限公司，新荣记张勇旗下平台，认缴出资449.5145万元，持股4.42%。 单看目前的认缴金额，几位投资方拿出的“本金”都只是数百万元级别，却拿到了真金白银的股权份额。 再看一份关键评估报告：2025年底，分众传媒在收购新潮传媒的公告中披露，根据中联评估出具的估值报

3月13日，方程豹钛3闪充版正式上市，推出620KM后驱闪充版、565KM四驱闪充版2个配置版本，售价15.38万-16.98万，科技潮品再度进化升级。备受期待的钛7EV闪充版也同步开启预订，价格区间为22万-25万。这代表着闪充技术在钛系列上全面搭载，方程豹钛系列也将成为比亚迪闪充的首个量产车型，并率先开启交付。 作为首创A级带闪充的方盒子车型，凭借越级科技、越级空间、越级配置，钛3闪充版成为同级科技含量最高、同级潮流体验最强的必买精品车、2026年最值得买的A级纯电精品车。同时，上市即交付，发布会后首台闪充版第一时间交付至用户手中。钛3闪充版也是比亚迪闪充首批量产并率先交付的车型，早买早享受极速补能的闪充体验；首任车主还可享免费闪充18个月。 随着 $比亚迪(002594)$ 闪充站建设的快速推进，截止3月12日，闪充站已快速增加至4597座；基于方程豹品牌的个性化，也探索了更多个性化的站点布局：比如位于珠峰脚下、最高海拔的珠峰小镇闪充站；最靠近国界的跨境闪充站霍尔果斯中亚风情街；还有天下第一雄关的文旅闪充站，位于嘉峪关关城景区；以及我国丝绸之路核心廊道的河西走廊闪充站，让用户有电可充，尽情闪充。 精品必买 钛3闪充版搭载十大黑科技 钛3闪充版集十大黑科技于一身，科技含量堪称“同级最高”。 首先是两大性能黑科技，一个是比亚迪闪充技术及二代刀片电池，在常温环境下，钛3闪充版充电10-70%只需约5分钟，10-97%只需约9分钟，在零下30度的低温环境中也只多了3分钟，“5分好9分饱3分寒”让用户再无充电焦虑。 另一个则是智能EVO+平台，前双球节麦弗逊后五连杆的宝马M级同款百万悬架，指哪打哪；叠层激光焊的碳化硅模块和热管理集成，让能量的效率发挥到极致；超智能的iATS智能全地形识别系统，配

导语：芯片与算力两手抓，追觅芯际穿越要定义下一代人工智能计算。 2026年3月11日，上海，AWE开幕前夜。追觅芯际穿越站到了聚光灯下。 今天，当我们把视线拉长，看到的是一番中国科技产业向上突围的场景： 英伟达的GPU统治着数据中心，却对端侧智能的碎片化场景鞭长莫及；高通的芯片垄断着手机，却在机器人和汽车的跨界融合中左支右绌。 在不同场景与行业之间，关于“算力主权”的竞争，总是存在着一些罅隙。 芯际穿越瞄准的，正是这道罅隙。 作为追觅科技筹备多年的战略芯片业务，芯际穿越将以核心芯片技术研发与创新为基，打造世界级智能计算芯片生态，领跑全球下一代人工智能计算产业。 它将作为独立品牌运营，既要守住追觅生态这块“压舱石”，更要在全球AI市场上虎口夺食。 以芯为舟，它能跨越算力的边界，抵达智能新大陆吗？ 01 泛机器人SoC、手机、汽车“三重奏” 芯际穿越的横空出世才并非无本之木，它的雄心正是在扎实的业务根基与清晰的技术复用路径之上，不止于服务自身生态，更旨在响应一个更宏大的时代命题，在下一代人工智能计算的全球竞争中卡位。 在具体落地层面，芯际穿越要打造的智能化终端产品集中在多个领域，其中包括：泛机器人SoC、手机处理器、自动驾驶芯片。 近年来，以上三大领域不可谓不火爆，不少精细化赛道都跑出了优秀的头部企业。芯际穿越与一众高手相比，它的优势在哪里？ 首先，在提及追觅时，多数人的印象会是智能清洁品类产品全球第一、技术能力过硬。芯际穿越承继的正是追觅中国智造“Know-How”的优势。依托清华创新基因与天空工场技术积淀，以及追觅在智能硬件领域深耕多年深厚的全栈技术能力、积累的海量真实场景数据资源，芯际穿越有能力把场景与技术、算法与芯片深度融合，将研发自主性握在自己手里。 发布会上，芯际穿越大方透露了多款芯片成果，包括专为泛机器人设计的“天穹”系列芯片、自动驾驶行业第一的舱驾一体芯片、自研

导语：连亏6年的优刻得，拿什么打赢“云上养虾”？ 从极客圈超级AIAgent到全民“养虾”，10天内，OpenClaw 以惊人速度完成了从“GitHub 爆火→全民养龙虾→股市最强主线”的三级跳，但短暂的狂热后，这只龙虾也开始让很多用户感到“背刺”。 不少个人用户惨遭“龙虾”洗劫个人电脑资料，被“龙虾”滥用支付账户，出现巨额消费；更多的用户则被“养龙虾”的高额成本劝退，这只“Token吞金兽”，单日费用大几百，甚至上千元，至于工程师、程序员等需要大量调用Token的群体更无法承担高昂的费用。 而在这波“龙虾热”中，云厂商无疑是最受益群体，靠着“算力+场景+商业化变现”的逻辑，“云上养虾”已经被证明是最便捷、安全且受益最佳的“养虾模式”。 在“龙虾概念”下，云厂商从算力价格到股价，都迎来了一波上涨，比如“财联社”报道显示，腾讯云3月11日刚刚宣布部分模型的计费上调，调整后价格达到原价的足足5倍之多！ 而资本市场上，最被关注的“龙虾概念股” $优刻得(688158)$ 自3月4日起连续5个交易日上涨，3月6日、3月9日和3月10日这3个交易日累计涨幅超42.55%，总市值突破200亿元。 连续冲高后，“龙虾概念股”在3月11日出现回调，昆仑万维跌、顺网科技、美格智能、MINIMAX-WP均出现不同程度下跌，部分上市公司还发布风险提示。优刻得在风险提示中坦言，“公司搭载OpenClaw镜像的轻量云主机产品尚未形成规模化的产品体系”。 不过，优刻得股价并未出现大跌，只是微降0.76%，当天成交额仍高达55.46亿元，换手率26.95%。 但在资本追捧“龙虾概念”的狂热背后，仍需看清这家“中立云厂商”的真实面孔，在阿里云、腾讯云、火山引擎等头部大厂云面前，优刻得的市场显得非常“小众”。 但值得关注的是

$比亚迪(002594)$ 在电动化领域实现新突破，一举攻克了电动化上半场“充电慢”和“低温充电难”的世界性难题，电动化上半场至此完美收官。

54478f67857c9dc8e9088fd782179a5.jpg 北京时间2026年3月11日， $欢聚(JOYY)$ 集团发布2025年第四季度及全年财报。 第四季度，欢聚营收5.819亿美元，实现同比与环比双增长，环比增长7.7%，同比增长5.9%，营收同比重回正增长轨道。直播业务收入环比增长1.5%达3.944亿美元，连续三个季度实现环比增长；BIGO Ads广告业务收入增速持续提升，同比增长61.5%至1.281亿美元，带动非直播业务占比进一步提升。 2025年全年，集团总收入21.2亿美元。其中，直播业务收入15.3亿美元；BIGO Ads收入3.985亿美元，同比大增38.5%，推动非直播整体收入占比提升至28%，较2024年提升7.9个百分点。 在非美国通用会计准则下，2025年第四季度，欢聚集团经营利润达4080万美元，经营性现金流达1.16亿美元。2025年全年，集团经营利润和EBITDA分别为1.508亿美元和1.898亿美元，同比提升10.8%和10.9%。截至2025年12月31日，集团净现金达32.6亿美元。 欢聚长期以积极、可持续的方式回馈股东，集团此前宣布，2025年到2027年回购及派息总计约9亿美元。强劲的经营利润和现金流为股东回馈提供了坚实保障，集团2025年下半年加速回购，第四季度合计回购金额6740万美元，全年共计回购金额1.346亿美元。通过回购及派息，欢聚集团2025年回馈股东总额共计达3.32亿美元。此外，考虑到2025年经营利润两位数的提升表现，在现有季度分红计划之外，欢聚将于2026年一季度额外派发2000万美元现金分红，继续以积极节奏回馈股东。