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老虎国际 正清和与Tiger Al的对话 分享于2025/11/20 怎么看美股otc市场在国际资本市场上 的地位和作用？ 美股OTC市场在国际资本市场上的地位和 作用分析 结论 美股OTC市场是全球多层次资本市场体系中不 可或缺的重要组成部分，作为全球最大的场外 交易市场，它在国际资本市场上扮演着企业融 资与转板枢纽、中小企业资本市场孵化器、全 球资本流动重要渠道等多重关键角色。 主要地位和作用 1．交易规模领先的全球最大OTC市场 ．交易量优势：占据全美证券交易量的四分之 三1，日均交易额达28亿美元（约200亿 元人民币）4 . 横向对比：交易额是国内新三板的76.9倍、 香港创业板的295倍 6 ,9月交易量超香港 创业板113倍 4 · 市场分层： 根据透明度和披露要求分为 OTCQX（最高）、OTCQB和OTC Pink三个层 级 8 2．中小企业资本突破的关键平台 · 融资功能： 为全球中小企业提供了相对低门 槛的融资渠道，特别是对初创企业和成长型 企业 2 · 转板机制：成为企业从初创到主板上市的重 要桥梁，许多企业通过OTC市场积累经验后 转板至NYSE或NASDAQ 1 ．流动性保障：即使是最低层的OTC Pink也 贡献了全年交易额的79%，解决了"挂牌后 无人交易"的担忧 6 3．国际资本流动的重要渠道 · 中概股通道： 对于渴望出海融资的中资企 业，OTC市场是连接初创与主板上市的重要 桥梁 3 ．全球投资者参与：吸引了包括机构投资者在 内的全球资本，为国际投资者提供了多元化 的投资选择 2 ．大型企业参与：对大型／知名企业及中小型 企业均展现出多重战略价值，具有"双重吸 引力和强包容力"5 4．多层次资本市场的重要补充 · 灵活性优势：相比主板市场，OTC市场具有 更灵活的挂牌和交易机制 5 . 风险分散：为投资者提供了不同风险偏好的 投资标的，

12月28日至29日，白银期货经历了一轮剧烈回调，价格从83美元高点快速回落至75美元附近，单日跌幅超过10%。 这一波动发生在节假日流动性偏弱的窗口期，叠加前期涨幅过快后的获利了结需求，属于典型的技术性callback。 值得关注的是，上海现货与COMEX期货之间的价差一度扩大至7-10美元，这种backwardation结构反映出实物市场的紧张程度远超纸面合约。 COMEX库存自2020年以来已缩减70%，目前仅余1.2亿盎司，而中国即将于2026年1月1日实施的白银出口限制政策，进一步加剧了全球供需错配的预期。 从历史pattern来看，1980年Hunt Brothers事件与2021年Reddit逼空均呈现类似路径：快速拉升后遭遇监管干预与margin hike，随后进入震荡整理。 当前市场的核心变量在于中国政策落地后的实际影响，以及西方交易所能否在physical delivery层面维持正常运转。 短期波动难免，但中长期供需缺口的逻辑并未改变，毕竟出口管制，明年都是来真的....而且白银在我们这边更贵。

1、成为一棵大树的第一个条件：时间。任何成功都不可能一蹴而就。精彩一瞬的背后, 沉淀着日积月累和不为人知的汗水。只要不急不躁耐心努力, 保持对新事物的探索, 就是行进在成长的大路上。2、成为一颗大树的第二个条件：不动。一生只做一件事，专心致志，心无旁骛，迟早有一天你会发现，在你久久为功的那个小领域内，你已经战胜了绝大多数人，站到了金字塔尖。3、成为一颗大树的第三个条件：根基。曾国藩主张拙诚，凡事不走捷径，只下笨功夫。笨功夫下得深，基础才牢靠，才经得住狂风暴雨的袭击，才能成就一番大事业。4、成为一颗大树的第四个条件：向上长。无论现实如何残酷，人都不能丢了那颗上进的心。曾国藩说：“不为圣贤，便为禽兽。”立志高远，方能把自己与凡夫俗子区别开来。5、成为一颗大树的第五个条件：向阳光。无论命运怎么捉弄你，把你逼向了怎样的绝境，你都不能丢掉光明的心。心光明，则没有黑暗，处处是阳光，处处是春风，处处是温暖，处处正能量。