社区

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust作者 | 任佳敏编辑 | 王腾2020年3月24日，猎豹移动发布2019年Q4及全年财报。猎豹移动2019年实现总收入35.88亿元，其中工具应用收入15.73亿元，同比下降49.6%；移动娱乐业务收入达18.72亿元，同比增长5.2%，其中手机游戏收入为11.73亿元，同比增长26.8%；AI等业务收入达1.43亿元，同比增长72%；2019年Q4猎豹移动总成本费用下降36%，至8.15亿元。财报发布后，猎豹移动股价下跌3.23%，报2.04美元，市值2.92亿美元。从一个估值50亿美元的美股上市科技公司，缩水到市值只有2.92亿美元，猎豹移动究竟经历了什么？这两年，猎豹的日子有点难过猎豹移动公司成立于2010年11月，顶级产品经理出身的傅盛，为了在互联网巨头的夹缝中求得生存，成为了最早一波走向国际市场的互联网公司。利用从边缘切入、单点突破的竞争策略，猎豹凭借优秀的应用产品在海外市场斩获上亿用户。2014年5月8日在美国纽交所正式上市，2015年5月底，猎豹移动的股价一度涨到35美元以上，市值接近50亿美元。而自2016年中以来，猎豹移动的股价频频下跌市值大幅缩水，目前的公司市值只有2.94亿。频频下跌的股价的背后展现出一个尴尬的事实——资本市场不太看好猎豹移动。猎豹移动只能依靠不断地超预期的业绩来影响炒美股的买家们，也就是用持续的商业价值变现能力，赢得外部对猎豹移动资本价值的认可。但即使是这样，他们的运气还是差了点。应用工具遭遇“下架潮”猎豹移动出海发展后，开发出了猎豹清理大师（cleanmaster）、猎豹安全大师(Security Master)等一系列移动端工具型产品。据说，傅盛曾抽调了100多名工程师去做一个小小的猎豹清理大师，让其在海外市场的平台上脱颖

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust作者 | 任佳敏编辑 |王腾2020年03月12日是字节跳动创立8周年的日子，张一鸣以字节跳动全球CEO的新身份，将自己对公司未来的思考，以一封公开信的形式向全球10万员工做出了解读。在这封信里面，你看到的是他要加强管理：更加重视超大型全球化组织的管理；他要凸显企业社会价值：科技公司如何创造更多社会价值；他要进军更多的领域：思考和规划教育等新战略方向。而这其中诸多的隐语，你看懂了么？亲兄弟明算账，是为了什么？张一鸣（字节跳动全球CEO）：为了应对业务的变化，我们一直在公司组织和合作方式上不断优化调整。比如，明确主要业务的CEO和管理团队；建立各业务虚拟的P&L，帮助各业务更好的做决策。到底什么是虚拟的P&L？很多做财务工作的人的都知道，P&L英文为 Profit and Loss statement，就是财务人口中熟知的利润表。利润表是用来对比一定时期经营收入和其他收入，与同一时期的经营支出和其他支出，以确定企业的损益情况。财务通过一个虚拟的利润表，帮助业务提供决策依据，这在企业中似乎是最正常不过的事情，看起来并不稀奇。但随后张一鸣再次提到：科技公司组织方式变化，会带来很多新的变化，在业务、财务、人力方面都有体现。财务上，如何把UG（用户增长）中的LTV（用户价值生命周期）引入内部财务报表，各个业务之间应该如何结算成本。把UG（用户增长）中的LTV（用户价值生命周期）引入内部财务报表是怎样的一种概念和操作呢？这和建立各业务虚拟的P&L又有什么关系？CFO小黑板采访几位在互联网公司工作多年的资深CFO，他们都提到UG和LTV其实并不是财务概念，而是互联网运营中的概念。猎聘的CFO徐黎黎告诉CFO小黑板：很多互联网公司之所以这样

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust作者 | 朱宏编辑 |王腾过去的9天里，美国股市跌幅堪比过山车。在美国疫情蔓延以及美联储第一波救市措施失效后，3月12日美股开盘大跌，三大股指开盘均跌超6%，不到5分钟，标普500指数跌幅扩大至7%，触发了当周的第二次下跌熔断。3月16日盘前，美联储紧急超预期降息至0，并推出7000亿美元QE，3月17日美股周一开盘再次出现史诗级暴跌，触发本月第三次熔断。这是史无前例的事件，八国股市上演同时下跌，这是历史罕见的资本恐慌。数大企业一夜之间蒸发数亿美元。3月13日，全球股价集体“下跪”而那些在美国股市中的中概股命运又如何呢？中概股几乎无一生还在美上市的中概股也难逃其影响，集体下跌。截至3月17日中概股行情数据显示，自3月9日以来，跌幅超过20%的有：人人跌51.99%、陌陌跌23.02%，电商巨头们日子也不好过，阿里巴巴跌6.50%、京东跌3.88%、拼多多跌8.54 %，而在很多人眼中的热门中概股也无法幸免于难，哔哩哔哩跌3.06%、爱奇艺跌9.04%，好未来跌5.21%，瑞幸咖啡跌11.67%，新浪跌7.18%，搜狐跌19.62%，百度跌14.55%。从整体上看，经过上一周的股市动荡，3月9日至3月15日，247只中概股在美国资本市场上整体总市值缩水近1264亿美元，其中阿里巴巴市值缩水最多，一周总市值减少285.44亿美元，占比22.5%。其次中国移动、中海油总市值分别减少182.64亿美元、116.04亿美元。虽然中概股受到了严重的影响，但是对比美国三大股指20%以上的下跌幅度，大部分中概股跑赢了指数。有专家认为：影响中概股表现的除了美国证券市场整体形势外，就是中概股自身的业绩和发展趋势。多数中概股的业绩与美国的经济景气度关联度并不高，除非个别公司的主

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust口述/李欣芮编辑/任佳敏疫情期间，很多创业者最关注的问题不是能否实现业务的快速增长，而是生死存亡的问题，一个企业的现金流情况就决定着企业的生死。企业要么可以实现自我造血，否则就得向外部的资本市场寻求支援。但资本市场的操作从来都是“锦上添花”，而不是“雪中送炭”。此时，愿意给企业“雪中送炭”的人，基本都是我们值得信任的人或者信任我们的人。企业的员工如果愿意信任自己的公司，也同样可以在改善现金流方面起到急救效果。我们请到了普华永道股权激励及税筹资深专家李欣芮，为大家分享如何用“全面激励”来整合薪酬结构，从而缓解企业的现金流危机，帮助企业平稳渡过疫情期，以下是她直播内容的精选。激励员工只靠砸钱就够了么？谈到对员工的激励，大家第一个反应就是“发奖金”，的确，物质激励是一种有效的手段，但在现阶段，企业现金流吃紧的情况下，到底有没有更好的手段来激励员工和企业共渡难关呢？物质激励，必不可少所谓物质激励主要指企业通过短期（固定薪资）、中期（绩效工资/年终奖）、长期（股权激励）激励性薪资结构的优化，提高管理费用的使用效率、提升员工薪酬满意度和工作积极性。主要表现形式：现金型和股权型。精神激励，不能只是“画大饼”现在互联网越来越发达，员工的离职率也越来高，为什么呢？因为互联网时代员工的信息交互越来越容易，员工的能力也会被放大，在同一薪资水平之下，企业想要留住员工不仅需要物质激励，也需要精神激励。什么是精神激励？通过给与员工关怀、荣誉感、认可感等方式提升员工对自身价值的自豪感、对工作的满意度、对企业文化的认可度，起到长期留住优秀员工、培养主人翁意识感的作用。主要表现形式为表彰大会、证书授予、企业文化培训等。组合出击：最有效的全面激励1.现金型激励的表现形式及操作方式表现形式：固定工资、绩

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust随着疫情得到控制，每个人悬着的心也有所放松，但对于中小的企业来说，阵痛才刚开始。将近一个季度没有现金流，绝对是致命的。从银行贷款，可能很多企业都想过，但是银行贷款门槛高，在这种非常时期，岂不是更难拿到贷款？CFO 小黑板【现金流危机急救系列直播】的第一期，我们请到了精通零售业务和对公业务的渤海银行总行普惠金融事业部总经理金富祯，以下就是金富祯直播的内容精选。部署，全方位推出最优惠的金融政策在疫情下，如何把国家政策和支持用到增强企业现金流的问题上，这是每个企业的领导者都主动研究和思考的。1划重点，解读重点扶植政策作为企业的经营者，在非常时期，面对中央和地方各种金融政策的出台，首先要做到的就是，了解政策，读懂政策，接下来我给大家划一下重点。人民银行和银保监在31号发布了《金融30条》，其中最重要的两点是：第一，调整银行内部的信贷政策，第二，要求银行降低企业的融资成本。另外，人民银行、银保监、国家发改委、工信部和财政部联合下发了《关于对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息的通知》其中关键的几点是。01对于符合条件且流动性遇到困难的企业，包括中小微企业和个体工商户，如果企业申请延期贷款，最长可以延期到6月底。银行还可以根据企业的实际情况，对一些恢复周期较长，但是发展前景良好的中小微企业，另行安排延期。02银行对于疫情期间延期付息的中小微企业免收罚息，并根据实际情况制定合理的延期利息偿还计划。03对于湖北地区的中小微企业，银行所有的普惠企业综合融资成本要较上年降低1个百分点，这个优惠力度是非常大的。04对于企业新增融资，银行要调高信用贷款占比，安排好中长期贷款的占比和首贷率。05为了减轻银行内部资金的压力，发行抗疫主题的小微企业贷，专项用于新冠病毒、疫情防控、医疗防疫、物流等

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust编辑 | 王腾这两天，对于四大的各个投标团队来说，无疑是最忙碌的，中国联通发了一则《中国联通2021年度财务审计服务项目比选公告》，而今天下午5点半，则是获取招标文件的最终截止时间。是的你没看错，这次四大进行投标的时间仅有十几天。而这个项目的标的是多少呢？据了解，中国联通的上市部分（参审）的最高限价为3,820.75万元（不含增值税）。这与2018年度支付给毕马威的8,469.40万元审计费相比，仅为2018年度审计费的45%（不考虑税金的因素）。2019年A股上市公司审计费用前三名CFO小黑板数据整理根据规定，会计师事务所连续承担同一家中央企业财务决算审计业务应不少于2年，不超过5年；进入全国会计师事务所综合评价排名前15位且审计质量优良的会计师事务所，经相关企业申请、国资委核准，可适当延长审计年限，但连续审计年限应不超过8年。从2013年开始，毕马威开始为中国联通服务，2021年，中国联通必须更换审计，而审计费用方面，毕马威从2013年的6120万逐步提升至2018年的8469万，而这次一下子打了45折，其他会计师事务所还会感兴趣么？（下图单位为万元）CFO小黑板数据整理事实上，虽然费用大打折扣，但是相对于其他审计业务来说，依然属于一个比较大的“合同”，而且一旦中标或许可通过与中国联通的其他增值业务合作能找回一些利润。电信行业三巨头2018年审计费用一览表CFO小黑板数据整理即便是“钱少活儿多”，对于这样的项目，会计师事务所依然会趋之若鹜，但到底什么样的公司有可能获胜呢？在毕马威之前，普华永道担任多年中国联通的审计机构，但也已经时隔7年，是否能够重新回来？中国联通经过两年的混改，业务形式更加复杂，对于其他的会计师事务所来说，对中国联通的业务是

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust作者 | 王腾编辑 | 王馨妍“我宁亏5亿、卖房卖车，也要让1.6万员工有饭吃、有班上”，老乡鸡董事长束从轩手撕员工“减薪”联名信的视频火遍网络。这条视频在网上引起了不小的轰动，一时间，他就成为了“别人家的老板”的范本。图片来源网络疫情影响下，资金问题已成为餐饮企业所面临的共同难题。“手撕联名信”这个举动和好意，真的能缓解预计“亏损5亿”的资金流难题吗？尽管老乡鸡已经拿到中信银行1亿贷款驰援，但CFO小黑板认为，这个方法“治标不治本”，只能缓解公司和老板短暂的资金压力，长期来看，并不可取。 消失的“现金流”谁也没想到，此次疫情不断发酵为封城、14亿人自我隔离，延期复工两三次的情况，全国经济受到了前所未有的冲击。酒店、餐饮、商场、影视、KTV、网吧、健身房、旅游区整个春节期间，大门紧闭短期内受到冲击较大。譬如2019年春节全国总旅游人次4.15亿，收入为5139亿元，而2020年春节旅游行业的收入几乎为零。无论是泡汤的春节档、消失的情人节档，全面停摆的旅游业、旅客量断崖式下跌的交通运输业......疫情之下，线下行业无一幸免。 在一些企业正式复工的第一周，我们采访很多位企业的CFO，当我们问道：针对这次疫情，在资金筹划上，有预备方案么？ “没有，这种级别的情况，我们是不可能做到提前有预案的。” “没有，如果有，这就属于‘灾备’，在新冠疫情之前的市场局面下，没有人会能预测到这样的局面并在资金上提前做筹划。” “在正常运转的市场中，如果企业要准备应对这样级别的‘灾备’，那就意味着要减少很多正常的投资和投入，放弃很多机会，这在一个正常的市场环境里，企业是不太可能做这样的选择。” 这些CFO的背景有个共性，都是处于年增长率超过100%的明星互联网行业，

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO, your own brain trust作者 | 朱宏编辑 | 王腾2020年2月6日，陷入财务造假风波中，连续跌停的*ST航通发布公告：由于疫情影响，取消了原本在2月7日召开的临时股东大会。这次临时股东大会，本来会讨论更换掉会计师事务所瑞华的问题。是的，又是瑞华，自去年卷入康得新和辅仁药业财务造假丑闻后，瑞华会计师事务所已然成为众矢之的。这次因为疫情焦灼而暂停的*ST航通股东大会，并没有让瑞华得到喘息之机，从去年11月份开始，瑞华就被曝出一次性有190位合伙人提出退伙，而即便是在疫情+新年假期的2020年1月份，又有将近50名CPA（注册会计师）相继转所。根据瑞华官网显示，瑞华原有360多名合伙人，2200多名注册会计师，到现在为止，合伙人中还剩140多名留守，据悉瑞华团队已约有三分之二出走，其中最大的团队转往了信永中和会计师事务所，人数接近1000人。瑞华的败局像一颗炸弹，让整个会计审计行业为之震动。财务造假，只有0次和无数次瑞华在*ST航通上的财务造假案，其手段也并不高明，在*ST航通的前会计师事务所天职国际在对其2016年年报出具了“非标准无保留意见”报告，其大致内容为：无法准确判断智慧海派与供应链企业的交易是经销还是代理，进而影响我们对相关财务报表金额及关联方交易披露的判断。（截至2月18日收盘*ST航通股价走势）图片来源网络之后，天职国际迅速被上市公司替换掉，瑞华成为新的年报审计事务所，并在随后两年的年报审计中全都出具了标准无保留意见的审计报告。这种通过造假来了“揽客”的手段也实在是太low。瑞华会计师事务所成立于2013年4月，前身是国富浩华与中瑞岳华会计师事务所。2016年是瑞华的巅峰，在中注协公布的会计师事务所排名中位列第二，仅次于普华永道中天，总收入达40亿元，但随后便开始下

实战派CFO，你身边的超级大脑Battles tested CFO,your own brain trust作者 | 任佳敏编辑 | 王腾2019年12月以来，新型冠状病毒疫情悄悄向全国人民宣战，疫情之下，各个行业的境遇可谓是冰火两重天。一度被传言资金链断裂的叮咚买菜，一夜之间订单爆棚，国民度飙升。刚刚在美国艰难上市的蛋壳公寓，本以为逃出生天，却被做空机构狠狠一记闷棍，随后又被爆赚差价、发国难财。（图片来自网络）随着全国人民集体“坐月子”，“宅经济”推动了长、短视频平台和直播的发展迎来了一波爆发式增长，直播做凉皮、直播火神山工地施工甚至直播睡觉……花样百出；在全国中小学生“上网课”的风潮之下，几天内下载量破11亿的钉钉万万没想到，几乎一夜之间，从一个评分4.9的软件，骤然降低到评分1.6，甚至在一些平台上由于评分过低，下架了！来，共同感受一下来自中小学生们的暴风“五星好评”吧！（图片来自网络）大势之下，谁能逆袭？餐饮业巨头西贝曾爆出现金流只能撑3个月，其他中小餐饮业更是岌岌可危；以此同时，「K歌之王」北京旗舰店宣布，与全部员工解除劳动合同，知名IT培训机构「兄弟连教育」北京校区宣布倒闭，旅游业全军覆没损失达5000多亿，一波企业倒闭潮正纷涌而至，2020年在企业主的一片哀嚎中缓缓拉开了帷幕。（图片来自网络）很显然，疫情之下，消费者都躲在家里不敢出门，线下商业很可能成为这场战役的第一批炮灰。参考2003年的非典疫情推动了互联网公司的崛起，很多人再次看好线上业态。在线娱乐、在线教育、电商物流等行业，都被称为逆势爆发的行业。对这些行业来说，疫情带来的利好是“行业春天的开始”，还是“只有一波热度”？让我们听听行业内最冷静的声音怎么说。线上娱乐的春天，能维持多久在线娱乐行业中，此次疫情中最受益的就是游戏、短视频和直播。春节假期，不管是学生党还是上班族都有了各自的闲暇时间，既然无法出门

实战派CFO，你身边的超级大脑 Battles tested CFO, your own brain trust$京东(JD)$ 撰文/朱宏 最近有消息称，京东物流正与多家投行讨论明年下半年在海外IPO，上市地点为纽约或中国香港，募资金额在80亿到100亿美元，IPO估值达300亿美元。 2018年2月，京东物流宣布完成A轮25亿美元融资，主要投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构，融资后京东集团仍持有81.4%的股权。 根据京东第三季度财报显示，京东物流的外部收入占物流集团总收入的比例上升至40%。京东物流CEO王振辉在答分析师问时表示，明年这个比例还会进一步提升，利润也会稳中有增继续提高。 京东物流的发展史 京东物流于2017年将物流业务分拆为独立公司，同时开始为第三方企业提供速递和仓储服务。据悉，京东物流当时计划在5年后成为年收入规模过千亿的物流科技服务商。 而在今年年末京东Q3财报显示，京东物流目前运营仓库已扩充至650个，包括云仓面积在内总面积已经超过1600万平方米。 京东方面称，京东物流已投入运营的25座“亚洲一号”是目前亚洲最大规模智能仓群，70个不同层级的机器人仓也是全国最大规模的机器人仓群。 京东物流数据抢眼，履约费用持续降低 京东不同于其他的电商的一点就在于自有的物流体系。这种物流体系在保障用户获得优质服务的同时，也带来了高额的成本，并在一定程度上拖累了京东整体的业绩。 但经过常年的积累，加上京东对自有物流的开放，开放效应愈加显现，这种拖累的情况也在一步步的进行着改变，最直观的表现就是财务数据上的变化。 从整体角度： 财报显示，2019年第三季度，京东物流的外部收入占物流集团总收入的比例上升至40%，京东物流CEO王振辉还表示，明年这个比例还会进一步提升，利润也会稳中有增继续提高。 其次从履