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      ·05-10

      静以修身,俭以养德

      静以修身,俭以养德。出于诸葛亮《诫子书》:“夫君子之行,静以修身,俭以养德,非淡泊无以明志,非宁静无以致远。” 这个公众号未来的核心就是修身、精心、养德。 已经注意到越来越多的朋友在关注自己的身心健康,在关注各种让自己身心更健康的方式。而且从向外求,更加向内求,由表及里。虽然最后都是表里如一的。 无论是八段锦、站桩还是太极,实际上都是一种练习的姿态,或者是一种方式。其本质上,或者最终方向都是一致的。目前笔者站桩的体验,就是无论是走哪条路,都要坚持练习,才能有体证。 身体的感受是一种真实体验,通过身体力行地做事,感觉到实际的证悟结果。 而读书也好,读经以后,更多是养心。书不一定是越多越好,也不一定是越精深越好,书应该是越适合的越好。每个人在不同阶段适合读的书是不一样的。每个人在不同的经历以后,再重新读同样一本书的体悟也是不同的。 为什么有些书叫经,精华、经典、历久弥新、经久不衰。 对个体来说,在此刻最适合自己的,最有营养和价值的内容,就可以叫经。比如说近期我看的某个短视频,非常启发我的智慧,这就可以叫做此刻的真经了。 金刚经里面都谈,法尚应舍,何况非法。连金刚经如此经典,都可以在过去以后当做一条度己之船而舍掉执着,何况是书呢? 不住相,不执着。 第一块是站桩,第二块是读经,第三块就是修心。不住相,不执着,不就是修心么? 修心是无时无刻的,无处不在的。 所以,入世出世,动静之中,都可以修心。 与其沉浸于某种对过往不悦的情绪,不如直接破除对这些的执着,而直接在当下做出积极的转变,从而境由心转,直接去行动,创造共赢的结果。 与其犹豫和疑惑对错与好坏,不如站在善意和爱的出发点上,去努力让事情朝着更加美好的方向去转变。即使有些尝试看起来并不一定取得完美的结果,但是善意的种子会随着时间的积累,以及行动与经验的积累,而开出更加美丽的花。 昨天看了一个视频,启发很大。中医是什么?为什么中医讲
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      ·05-10

      无论是买股票还是买基金,会卖最重要

      不知道这篇文章会不会是一个潘多拉魔盒,写出来会不会有一系列的连锁反应。但是,还好,这个作者影响力并没有那么大。能看到的朋友也都是有缘人。为什么要谈会卖这个话题呢?买不是也很难么?买股票和基金也很难,因为很多朋友很容易买在高点。但是,随着历史的推移,就算买在高点,只要经过多年筛选出来的,好基金经理,好公司,总有那么一两个。所以,就算是买贵,只要买的资产质量够,长期看也还是赚的。最难的为什么是卖呢?这个发现来自两个方面。第一就是,观察了很多人,他们能在低点买到好公司,或者在合理价格买入好公司,但是,对于什么时候卖,或者什么价格卖是没有清晰的认知的。最后的结果,是因为公司热门上涨以后,资产坐个过山车。本来赚到的钱又没了。就是空欢喜一场。当然,最常见的情况还是,在牛市的时候,上涨的过程中买入某个公司,然后高点也不卖,甚至还加仓,最后是亏损的。这种情况,往往都是因为价格买贵了。对的资产,错的价格,就要付出更长的时间。但是对的资产,对的价格,如果一直不卖,长期当然是好的。但是如果在公司的确很贵的时候卖一些,有什么错呢?巴菲特在早期做基金的时候,因为市场过热,是清仓过几次的。有一次甚至还关停了合伙基金。这不就是在价格过高的时候卖出么?近期,市场非常关注巴菲特减仓苹果的事。笔者也是在苹果10倍PE,被市场冷落的时候买入的,但是就在前段时间,卖出了苹果。笔者和巴菲特不同,他仓位太大了,笔者减仓起来比他迅速的多。对于腾讯也是,很多腾讯员工一直拿着腾讯股票。当然长期看也不一定是错的,但是,如果对腾讯的价值有更深的认知,其实是可以不跟着股价坐过山车的。总体上资产规模还能更大。基金为什么更需要减仓呢?这个话题我一直在思考要不要聊一聊。本来是想着有没有其他的更好的突破口来讲这个话题,因为这个话题涉及到很多基金的规模。但是,从长期角度考虑,从对基金整体更健康发展的角度考虑,这个问题还是需要正视的,还是需
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      ·05-07

      谈近期港股的上涨,以及伯克希尔股东会

      本来是两个话题,但是在我看来有很多的相关性,所以就一起聊了。 近期港股上涨很多。上涨的幅度,有那种A股牛市要来了的那种情绪感。这种情绪感,其实无论是A股、港股、还是美股都一样,人性在全球是共通的。 人们往往喜欢在上涨以后找理由,但很少在上涨之前发现原因。 众生畏果,菩萨畏因。 港股,或者说中概股看起来好像普涨,但实际上有些涨的实在一些,有的虚一些,其实基本面差别很大。但是潮水来的时候,有时候是看不出来的。 所以,当朋友问我为什么会减仓的时候,我只能说很多公司我不会买,还有一些公司我觉得他估值已经稍微偏高了。具体问题具体分析。 还有我看到留言也好,还有朋友给我发微信也好,都在谈瑞银的报告,又在谈美国的亚裔法案,还有人提到美国某银行倒闭的事。而且,这些消息大多是传来传去的,真实性或者影响力到底是什么情况,也众说纷纭。 我只能说,我听到了朋友给我传递的这些消息,但具体什么情况,我真不是很清楚。 但是,我们看到的就是,很多人在为港股的上涨找一些理由。当然,以上这些是大家为港股整体上涨找的理由。而腾讯的上涨,大家也找了一些理由,比如混元大模型等等。 为什么把港股上涨和伯克希尔股东会放在一起来聊呢? 因为我发现近几年市场情绪显得有点混乱,看起来有点乱。当然,细想起来,又很合理。 比如近几年很多人投资不赚钱,被大众解释起来是市场不好,但是合理的解释,其实是因为大家买入的估值太高,正好赶上美国加息。 包括巴菲特谈到减持苹果,和继续持有苹果的问题。其实这并不矛盾,并且从巴菲特谈很多问题中发现,近几年美国变化也很大。不像前些年一样一股脑的朝着一个方向发展。 这次的伯克希尔股东会上,从问答环节,以及伯克希尔铁路、能源、保险等业务的变化,也能看出来美国也在发生很多变化。比如电价,新能源发电,新能源汽车,保险,包括之前提到的银行等业务的风险等等。 我们发现现在伯克希尔也面临着很多的挑战,而这些挑战多
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      ·04-29

      腾讯业绩在动?股价在动?还是人的心在动

      腾讯自年报以后,尚未发布一季报。按照公开资料,实际上年报以后并没有明显的变化。 而腾讯近期却上涨幅度很大。不仅仅很多散户在猜测,比如一季报是不是很好啊,或者人工智能大模型落地很好啊之类的。就连各种媒体、券商也在参与探讨腾讯怎么怎么好。 这些散户的猜测、媒体券商的猜测,逐步影响到基金圈子,专业圈子,似乎也都在找各种理由,解释腾讯的上涨。 比如,有一些说法,就是说海外知名的评级机构,认为中国互联网行业价值高,估值低等等。总之,上涨之后,找理由普遍变多。 腾讯真的变了么? 如果非要说变了,我觉得比较明显的是股价变了,股价上涨了,人心也就变了。 想想腾讯一直在300以下游走的时候,人心是怎么变化的呢?当时怎么没有人探讨腾讯大模型呢?2023年初炒作大模型的时候,因为腾讯没涨,其他涨了很多,所以市场就很少人关注腾讯的大模型。现在腾讯涨了,为什么大模型就变好了? 根据我的调研和跟踪,我觉得腾讯本质上没啥变化。大模型从最开始推出,其实就是低调行事,以真实落地为核心思路。所以,在市场上一片热闹的时候,腾讯是尽量在低调行事的。所以,单纯从大模型上看,腾讯也没啥变化。 游戏变了么?从股价上看,市场解读上看,去年12月底游戏行业可以发生了市场解读的巨大变化。而腾讯自身,我觉得核心没有很大的变化。因为,内部根据版号的变化该调整调整,新游戏该上就上。还是以抓住本质,以实质落地为根本。 当然,市场在股价不好的时候。就解读游戏行业怎么怎么样,没有新爆款,没有投资原神。而在股价好的时候,好像又说腾讯的游戏还是收入利润不错的。或者干脆没有游戏的事,直接去说大模型怎么怎么样。 广告变了么?从股价上看,从市场解读上看,这一两年变化很大。比如疫情前,股价都跌了,市场的解读往往担忧广告增速。股价涨了,市场更多是从结果上说,广告怎么实现了什么样的利润规模。然后疫情这几年呢,业绩不太行了,市场又开始担忧。然后视频号释放
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      ·04-25

      有关腾讯2024年一季度预期问题

      昨天发布《写在腾讯340》,引起朋友的关注和探讨,不得不说,近期腾讯的确有点热。 我以为,腾讯的热主要是因为近期的涨幅有点大。从270到340有26%了。 实际上,我自己一直觉得写在某个价格系列,主要是描述和记录当时的市场情绪、自己的解读以及大家的解读的。实际上与其说是价值投资,不如说更多与价值投资中的市场先生更加相关。 周二就大涨,也就是4月23日,我正好有事,那天就随便翻了翻相关的新闻资讯。 看到一条新闻写着,腾讯游戏和广告可能迎来双位数增长。于是,在昨天的写在腾讯340这篇文章中,就提到这么一句。 反思我个人的问题,就是没有特别把这句话当回事,也没有去考证出处。结果昨天正好有朋友关注到这个问题。 然后朋友还认真地把相关券商的原版报告发给我,我也稍微看了一下。虽然不同家所预测的不同,但是总体上来说,游戏其实双位数增长说的是环比,而不是同比。大多数预测游戏同比增速不快。广告大家预测增速比较高。 说实话,关于未来预期这件事,我个人是不太愿意聊的。本来也是在写在系列中提到看到一篇文章中的这么一句,结果还真是引来了讨论。 出于负责任的态度,以后找涨跌理由的时候,尽量不谈预期问题。因为这不是我擅长的话题。而且很容易对读者产生误导。 虽然一季度已经结束了,但实际上在公司公开财报以前,于我来说,预期意义不大。所以,对公司出财报的真实数据一直是我比较关注的。 预期,在我看来,更多反应市场对业绩的猜测,所以也是五花八门。怎么说呢,预期虽然有依据,但是往往只是基于某些公开数据的推测而已。 同时,某个季度的业绩其实有时候在全年或者3-5年看并不真的非常影响估值。何况,某个季度业绩的预期呢?还是个推测值。 所以,我个人不太依赖季度预期,也不是非常依赖季度财报。虽然2023年在腾讯上,市场一度对一季度财报反应非常热烈,而对半年报反应比较悲观。但是,我觉得从全年看,其实利润可以大概判断出一个范围。
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    • 博实博实
      ·04-24

      写在腾讯340

      2023年12月22日,《写在腾讯270》。如果从270算到今天340。阶段性涨幅有25.9%。其实中间也是起起落落,3月8日,1月26日都到过260-270这个价格。怎么说呢,除了4月初发了财报《腾讯2023年半年报分析》。其实,并没有非常大的变化。2023年12月是个情绪的低点,因为当时很多投资者在思考游戏政策对腾讯的影响。后来的270的原因是什么呢?有人猜想是因为大股东减持,但是腾讯当时因为要发财报,所以无法进行回购。一边在减持,一边无法回购,使很多人失去信心。再加上还没有发布财报,大家对未来充满未知。4月初发布财报以后,腾讯又开始进行回购,而且这回回购力度和总金额更大。一方面满足基于基金面和价值投资的朋友,因为价值投资最看重自由现金流和股东回报,腾讯千亿回购,无疑提升了股东回报的力度。当然,这方面也有质疑的声音,比如有很多人提到腾讯一边回购,一边也在给员工发股权激励。个人认为,回购力度是一回事,股权激励是一回事。如果股权激励可以凝聚员工,让员工有更强的工作积极性,这种激励规模就非常有价值。所以,对于股权激励和回购这两个事,最好不要完全放在一个事里面看。多关注股权激励是否对企业长期价值有帮助才是更重要的。第二,腾讯大规模地回购,给那些看市场交易量的投资者也增加了信心。市场上价值投资和基本面投资其实是少数派。大多数人比较关注交易量,涨跌趋势,还有一些数据或技术指标等等。无论是从哪方面来看,只要腾讯这边有大规模的回购,各种数据肯定会越来越好看。这就容易形成某种向上的趋势。在这种上涨的向上趋势下,各种估值也好,或者指标也好,就有可能向上调整和修复。据我长期观察,每一次股价的上涨,都能带来各种信心的上涨,从而形成一个群体的新的认知变化。关键点就是,有时候群体的新认知变化,其底层逻辑有可能不是基本面,不是企业自身的变化,单单就是股价上涨引起的解读和意念的变化,这种变化可能就会导
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    • 博实博实
      ·04-21

      两个成语:杜渐防微与执迷不悟

      杜渐防微(dù jiàn fáng wēi),是汉语的一则成语,出自晋·葛洪《抱朴子·明本》及南朝·宋·范晔《后汉书·丁鸿传》。  杜渐防微指错误或坏事刚冒头就及时制止,不让它发展,把隐患消除在开端与萌芽状态中。 以前对这个词理解不是很深刻,近期突然发现,有些事情如果明显的就有风险和问题,其实反而容易引起警觉。 但是,如果一件事情开始的时候没有注意到,然后时间越来越长,开始可能很微小,但是随着时间这个小小的种子和萌芽,就有可能发展的越来越严重。 有时候,一个小的坏习惯,开始可能没有意识到,时间久了就会产生巨大的影响,而且很难改掉。 腐败,往往都是从很小的变化开始。最终却越来越大,习以为常。 执迷不悟,汉语成语,拼音是zhí mí bù wù。意思是对事物分辨不清,坚持错误的观念而不醒悟。出自唐·姚思廉《梁书·武帝纪》。 近期写了两篇天龙八部的文章。以前看天龙八部是看一些人物的表面的趣味,近期看觉得里面似乎每个人都很执着。 萧峰执着于身份,阿朱。段誉,执着于王语嫣,不习武。虚竹执着于和尚的身份和戒律。慕容复执着于妄想的燕国。王语嫣执着于慕容复…… 执着,人就容易迷失。阿朱就因为迷失,而莫名其妙的加在爱人和父亲之间枉死。如果不迷失,通过正常的交流沟通,没有必要牺牲性命。 执着,就会迷失,迷失就容易不明白,不明白就很难悟道。 执迷不悟,这个词就是一个修心的词。 不执,不迷失,才能悟。 什么是悟呢?心放在吾上。不向外求,关注自身,才有可能悟。 而什么是吾呢?五口。不是五道口,是五口。 五个口,代表的应该是人的与外界交流的眼耳鼻舌身等等。 比如我现在打字,眼睛要看屏幕,手指需要触碰键盘。其实至少是两个口。 总之,不执着,就不迷,不迷才有可能开悟。 而吾,和我有很大的关系。 不执着我,不迷失我。
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    • 博实博实
      ·04-18

      储能行业增长率40%,这个领域值得关注

      一、储能行业近几年增长率在40%左右 储能产业近几年一直是市场关注热点。 据研究机构EVTank联合伊维经济研究院发布的白皮书数据显示,2023年,全球储能电池出货量达到224.2GWh,同比增长40.7%,其中中国企业储能电池出货量为203.8GWh,占全球储能电池出货量的90.9%。储能行业发展相对于其他行业较高,同时,中国在全球竞争中有一定优势。 随着渗透率的快速提升,2027年全球储能装机量有望达到约544GWh,预计2022-2027年复合增速高达37.9%。 二、储能产业链:主要包括储能电池、原材料、电力应用 以前有和朋友探讨过储能这个行业。其实本质上,盈利主要是靠峰谷价格的差异,在波谷价格储电,在峰值价格销售出去。 这里面就涉及到原材料、关键部件以及各种应用模式等等。首先是最核心的储能电池系统,即储能电池本身。其次,为了将储能电池与电网连接起来,变流器(PCS)是连接储能电池系统和电网的双向电流转换装置,能够在电网和储能系统间进行交流电和直流电的切换,并精确快速地调节电压、频率、功率,实现恒功率恒流充放电以及平滑波动性电源输出。最后,系统集成环节将储能电池系统、PCS等组成部分集成为完整的储能系统投入下游使用。 上游原材料其实和新能源汽车动力电池差不多。所以,其实如果布局储能环节,想要避开电动车行业波动的影响。可以把原材料部分剔除。 下游主要是储能系统。新能源配储可缓解新能源消纳压力,平滑风光发电的波动性和间歇性;另一方面则是在电网侧接入输配电网,由电网公司统一调度,响应电网灵活性需求,部分地区可以独立主体身份参与电力现货市场交易。而中小储则是针对用户侧,可以分为工商业储能和户用储能。当前我国以工商业储能为主,户储在欧洲应用广泛。峰谷价差套利是目前我国储能最主要的盈利方式,户主通过储能在晚上电价低谷时充电,白天用电高峰时段放电,以实现节约用电成本。 图:储能产
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    • 博实博实
      ·04-18

      凡人修仙与价值投资的异曲同工

      今早和朋友交流近期做事的进展,然后聊着聊着聊出一个这么有趣儿的选题。 凡人修仙引起我的重视,就是在去年年底和这位朋友一起调研的时候。调研回来我就开始刷凡人,没几天就刷完了。太好看了。 分析剧本、动画啥的不是我的强项,我比较了解价值投资,正好聊聊凡人与价值投资的相同点。 韩跑跑不玩命 喜欢看凡人的朋友,都知道主角韩立是韩跑跑。弹幕中最常见的就是,韩立向后一跃,把队友挡在了身前。 每一次韩立都先要看一下逃生路线,然后才开始准备战斗。 韩跑跑和巴菲特所说投资中最重要的三件事很像:不赔钱,不赔钱,还是不赔钱。 对韩立来说,就是:不玩命,不玩命,不玩命。 所谓的不赔钱,所谓的价值投资理所讲的安全边际,核心都是在讲风险和底线。巴菲特强调的能力圈,就像是韩立要判断一下自己是否能打过对方。如果确认根本打不过,就得想办法怎么保全自己。 巴菲特的能力圈,最重要的就是确认这家公司是否知道其倒闭或者衰败的风险,只有把最差的风险排除,才有可能不赔钱,才有可能赚更多的钱。 在投资中,我们往往总是见到很多人因为运气也好,或者局部看对也罢,就骄傲起来,最终大笔投资赔钱很多的情况。其实不仅仅是投资,很多人做生意也是因为越做越大,过于自信,忽略了潜在的风险。 红尘劫 韩立在修行过程中,有一段经历是必须要去历红尘劫。 其实红尘劫就是让人在人世间经历各种生老病死,求不得,爱别离,怨憎会。等把这些都经历了以后,心态还能保持平静,才有可能有更远的修行。 投资,对很多人来说,是来赚钱的。 所以,相应的,当钱变多或者变少的时候,自然的就会发生情绪波动。 这何尝不是一种历劫呢? 只有经过市场先生的磨砺,经过以物喜,以己悲的过程,才有可能平静的面对涨跌。 也才能够看破涨跌的红尘劫本质,看破钱作为一个数字每天的变化,直击本质,看到价格背后的公司,公司背后的人在经营,这群人背后的核心思想是什么。 投资的红尘劫是市场先生,而历
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    • 博实博实
      ·04-17

      人总是容易,作茧自缚却不自知

      人们总是一次次钻进一个模式,但是钻出来却需要花一些时间。 当我每一次希望建立一下体系的时候,比如价值投资系统,或者是价值投资课程体系。开始是建立,到后来,都变得越来越繁复,繁复到自己都在里面迷失了。 或者是自己也被自己建立的体系束缚住。天龙八部里,乔峰被契丹人还是宋人的身份所折磨的发疯。段誉被自己身为大理国世子这个身份一直束缚着爱情。而慕容复,名字里就有个谐音梗,被复国的妄想所束缚。 有时候,我们在看戏中人的时候,觉得他们很可笑,竟然会被这些本不该特别那么在意和追求的东西所束缚。 但现实中,我们却就是他们。我们所追求的,一直在束缚我们。而我们所拥有的,似乎并没有引起我们足够的珍惜。 拥有的总是会忽略,而没有的才会是最好的。 所以,失去才会懂得珍惜,是因为没有了,才发现其珍贵。 知足常乐。这是第七课备课开始送给大家的一点感悟。 没有欲望就没有束缚。 所以要段誉“断欲”。
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