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在披露IPO招股说明书逾五个月后，近日，有着“海外版字节跳动”之称的赤子城科技，正式通过港交所主板市场聆讯，有望在月底上市，成为今年港股收官之作。据悉，赤子城科技本次IPO将发行共1.36亿股股票，发行价格区间为1.40港元到1.80港元，股票代码确定为9911。 与此同时，赤子城科技首批基石投资者也已尘埃落定，包括知名区块链科技集团火币，及跨境电子商务公司LC Elec。赤子城科技本轮引入的基石投资者，在海外电商平台业务、区块链技术出海落地等方面都与自身有着深度合作的想象空间，战略投资协同效应明显。 聆讯的通过与基石投资者的最终确定，标志着赤子城科技以汇聚全球流量生态为目标，从“产品矩阵端+广告平台端+AI驱动端”构筑的“CBA”协同发展商业模式，已经得到外界普遍认可，即将开始接受国际资本市场的检验。 深耕C端“出海”入口，成就全球流量“增长极” 近年来，伴随全球智能手机出货量的大幅增长与移动端用户数量的迅速提升，海外市场的巨大商业价值，逐渐被国内移动互联网企业所洞悉。We Are Social和Hootsuite发布的2019年数字报告显示，全球人口规模已达76.76亿，全球独立移动用户数亦达到了惊人的51.1亿人。此外，全球用户平均每天上网时长为6小时42分钟。这意味着，全球流量生态或将成为中国互联网公司未来的主要增长极。 面对用户规模如此巨大的全球市场，一批创业公司初期便将市场锁定海外，并逐步在海外建立起自身核心竞争优势，赤子城科技即为其中佼佼者。 赤子城科技“出海”征途于2013年开启。凭借对于移动互联网发展趋势的战略洞见，2013年，赤子城科技正式推出了全球首款AI极简桌面Solo Launcher。 Solo Launcher在初始阶段，便被打造成用户进入移动互联网的“入口”，以汇聚全球巨大的流量。凭借智能的“信息分发”作为差异点，Solo Launcher一

党的十九大报告将“实施健康中国战略”纳入国家发展基本方略；其中，作为助推医疗卫生服务的核心环节， 扬子江药业集团以严守药品质量为核心，始终坚持以创新驱动提升企业核心竞争力，走出了一条医药企业砥砺奋进的高质量发展之路。 “扬子江模式”树立质量标杆 日前，由中国医药质量管理协会主办的第40次全国医药行业QC小组成果发表交流会在江苏南京落幕。 具有行业QC“梦之队”之称的扬子江药业集团，以103项QC成果一等奖大满贯业绩，毫无悬念地再次勇夺全国医药行业质量评比“桂冠”，蝉联QC评比“十五连冠”。 这一连串成绩的取得，源于扬子江药业对于“任何困难都不能把我们打倒，唯有质量”的精神坚守。 扬子江药业集团董事长徐镜人曾指出：“要用精益求精的工匠精神，高标准做好每一粒、每一瓶药。让患者用上放心药、优质药，是扬子江药业发展的根本保障和矢志不渝的追求目标。” “为父母制药，为亲人制药”的质量文化已成为企业发展的基石； 通过建立以“求索进取、护佑众生”为使命的药品质量风险管控模式，扬子江药业已将风险自控意识贯彻落实到药品生产的全生命周期、全要素和全产业链，并已经植入到每一个员工思想深处，成为员工的自主行为和习惯。 每年两次“质量月”活动，2019年升级为“质量品牌安全环保月”，推进“四位一体”管理。此外，扬子江药业科研、生产、质量等第一线还活跃着120多个QC小组，在企业科研、生产、质量、财务、后勤保障等各个环节，围绕药品创新、仿制药质量与疗效一致性评价、改进工艺、提高质量、降损增效、节能减排、环境保护等课题，运用先进的质量管理理念和方法，常年开展质量、技术攻关以及管理的持续改进。“坚持开展QC活动的初衷与出发点是为了保障患者用药的品质安全，QC小组开展各项攻关活动，不断提高药品质量，确保患者的用药安全。” 徐镜人如是说。 截至目前，QC小组已累计开展1

光大证券6月24日发表深度报告，首次覆盖美团点评（以下简称“美团”），并予以买入评级，目标价71.34港币。光大证券认为，美团以即时配送网络与线上营销平台为核心壁垒，围绕线下商户提供了一整套效率提升工具，随着餐饮行业服务生态的逐渐完善，美团在本地生活服务行业已经开始形成了“平台+生态”的市场领导地位。 报告称：“美团点评是一家帮助线下生活服务商家通过‘线上化’‘数字化’等方式实现效率提升，并以广告及佣金等方式实现变现的电商平台公司。其核心竞争壁垒在于占据消费者认知高地的本地服务线上营销平台以及完整而高效的即时配送网络。” 平台生态方面，美团点评超过4亿的用户矩阵以及持续加强的用户交易频次，使得商户获得了主动获取增量流量的重要渠道，公司又通过自研与并购建立了一整套商户服务产品体系，从门店管理、聚合支付、收银开单等各个角度对商户内部管理效率进行提升。其次，报告观点：竞争已经从狭义的餐饮外卖延伸到了广义的即时配送领域。美团到家业务的核心基础就是通过外卖业务建立的即时配送网络，通过完善的即时配送网络，美团能够打开用户端更多的高频消费触点，从而进一步巩固本地生活服务平台的行业地位，也是未来新零售的核心基础建设。报告甚至用到“天网”和“地网”来分别形容线上营销平台和即时配送网络这两大美团核心竞争力。 光大证券在报告中还特别提到了外卖在公司战略中的重要性。通过外卖业务获取的餐饮线下商户资源，为美团形成了大众点评以外的另一个营销交易闭环；同时，外卖的大规模单量搭建的完整而高效的即时配送网络，是承载未来到家板块各个业务形态的“关键引擎”。对于市场关注的单车业务，光大证券从业务布局角度，提出单车业务能够显著提升用户对平台的使用频次，从而对公司其他业务条线贡献协同效应。并强调美团成为本地生活服务平台龙头的主要原因之一：“就在于公司将各个低频需求实现了聚合，从而提高了消费者对美团平台的粘性。” 长

  尽管国内外金融形势进一步复杂，特别是监管部门对券商盈利状况、资产规模等方面提出了更高的要求，但集居于新三板中小券商冲刺A股的热潮并未退去；继南京证券成功从新三板申请摘牌并转战A股后，又一家国内老牌券商湘财证券，也在重启IPO进程。 对比拿湘财和南京证券，与南京证券同为传统区域性券商的角色类似，作为“新湖系”金融抓手的湘财证券，亦同样专注于区域性市场；此外，南京证券曾希望搭上南纺股份“曲线上市”，“命运多舛”的湘财证券也曾欲“借助”大智慧登陆A股，相似的“遭遇”最终让两家券商双双屈身于新三板数年。 6月13日，南京证券成功A股IPO并连续爆涨153%，成为近三年上市后表现最佳的券商股而持续发酵。相较之下，湘财证券的IPO步伐相对缓慢一些，但仍不方案我们将两家有不少相似点的中小券商，从上市历程、财务比较和基本面优势等维度进行一番对比分析。 上市路途均“一波三折” 沉寂了数年，A股正迎来证券公司 IPO大潮。今年以来，已有包括华林证券、南京证券、中信建投、长城证券和天风证券在内的5家券商过会，券商IPO的进程与速度，确实较往年增加明显。 国内外复杂的金融形势及监管部门对于券商净资本的风控体系，明显让券商加快了对于IPO的步伐和渴求度；正是在这种大背景下，包括南京证券、湘财证券等多家委身于新三板的中小券商，重新开始燃起A股IPO之梦。 成立于1996年湘财证券，在国内资本市场可称得上老资格；作为国内第一家被核准为全国性综合类证券的公司，其登陆A股的历程，却可称得上异常“坎坷与曲折”。 早在2011年，坊间就传出，曾作为湖南券商“老大”的湘财证券，欲并购同为湖南本地的财富证券并谋划IPO上市；最终因并购计划失败，IPO随即宣告胎死腹中；此后，湘财证券的控股方“新湖系”，曾欲借助大智慧并购湘财证券，让其完成登陆A股之旅，但最终无奈折戟的湘财屈身新三板。 这一经历与南京证券

近年来，无论是国内新经济领域一批独角兽脱颖而出，还是一连串巨头之间的合纵连横轮番登场，背后都活跃着华兴资本$华兴资本(01911)$的身影。 然而，一直以来的低调示人却让外界始终无法窥知其全貌，提到华兴不少人甚至还只是停留在“一家知名投行机构”的印象中。直到6月25日，华兴资本向香港联交所提交IPO招股说明书，外界才蓦然发现它的身形庞大： 过去的13年间，华兴帮助客户成功完成包括IPO、并购和私募融资等大约700宗交易，交易总额超过1000亿美元，投资业务资产管理规模近41亿美元。 眼下，国内新经济从“水大鱼大”进入“大鱼入海”时代，金融改革进入“深水区”，华兴资本的触角已渐渐覆盖新经济企业从初生到成长再到成熟的全生命周期，并且正以其多年沉淀出的“漏斗”业务生态和“以创业者为中心“的服务模式，悄然崛起为国内外新经济领域金融服务业的“新生物”。 技术赋能资本时代开启 过去20年，互联网催生的新经济业态不断成长迭代，门户网站时代的三巨头很快被以BAT为代表的移动互联网巨头“后浪拍倒了前浪”，而眼下，TMD三小巨头显然已崛起，来势汹汹。 一个普遍的共识认为，这其中也暗含着国内新经济舞台的“下半场”大幕已经徐徐开启。2016年乌镇大会上，“下半场”成为最热关键词之一，不仅大佬热议，整个互联网行业心有戚戚。这一舞台上的各个角色都在急切寻找着自己的“定位”，以确保自己在大潮来袭时能立于潮头。 作为最早一批提出新经济概念的华兴资本，并未失去对未来趋势的敏锐把握，华兴资本董事长兼CEO包凡就对此有着一番犀利的洞察。 他认为，过去几波浪潮都是基于移动互联网的模式创新，但新经济的超级周期刚刚开始。“这预示着新经济基于移动互联网的创新，差不多已走到头，大鱼马上就要入海了。新经济的超级周期，一定是靠技术驱动的”。 技术驱动的不光是实业，还包括金融。包凡此前接受媒体采访时曾表示，金融行业的技术驱动力

随着工信部关于“到2025年无人机产值要达到1800亿元”发声之后，我国无人机产业已经迎来了爆发期。在补贴等利好政策的号召下，资本纷纷入局，各大无人机企业纷纷抢占市场，尤其是细分市场上竞争将会更加激烈。 据choice数据显示，截止目前，新三板无人机概念公司共有21家，但在A股市场上，还没有一家是“纯种”的无人机公司。去年12月份，新三板创新层企业澄星无人机(832201.OC)在发布关于上市辅导备案的提示性公告后，外界曾一度视其为A股“纯无人机第一股”，风头一度甚至盖过无人机界的“独角兽”大疆公司。 而据盎司君调查了解，所谓的“纯无人机第一股”其实起家于航模的产销，且其做无人机的技术含量远不及其他一众同行。更值得注意的是，2018年一季度，公司整体业绩突然告别连续三年盈利，进入亏损境地。这不由让人质疑其“金玉其外”背后的“成色”到底几何？ 做航模的改头换面成“无人机” 澄星无人机于2015年挂牌新三板，曾三次公开发行股票，最近的一次是在去年12月份，公开募资超1亿元人民币,并于去年12月宣布进入IPO辅导期。 但其实，这家名叫“无人机”的企业，其董事会成员无一有无人机背景，大多出身于玩具厂；并且无论是名称、行业类别及业务，均跟无人机不沾边。 并且公司原名是“广东澄星航模科技股份有限公司”，行业类别属于“C 制造业”中的“24 文教、工美、体育和娱乐用品制造业”中的“2450 玩具制造”，并且在2014年年报和2015年挂牌新三板的公开转让说明书中主营业务清楚地写的是航模的开发、生产与销售。 其中2014年年报数据显示，其收入构成99.5%来自航模。很明显，公司是一家靠卖航模玩具盈利的企业。 靠什么发家并不重要，玩具公司当然也可以有“无人机梦”，但这家企业的无人机进展可谓神速。 值得注意的是，公司在2014年还基本全靠航模盈利，2015半年报中也只字未提“无人机”相关事项，

进入改革开放第40个年头的2018年，国内有一批企业也来到“而立之岁”。一类是时常处于聚光灯下的“风口”巨头们，另一类则是深扎工业领域潜心耕耘的传统实业公司，例如培育出A股“白马股”康得新的康得集团。而梳理两类公司的成长轨迹，你会发现两个截然不同的关键词：前者是资本，后者则是创新。 而这似乎也代表着过去30年中国民营企业两条泾渭分明的发展脉络，一种靠资本缔造创富神话，另一种则依靠创新挺起民族工业“脊梁”。直到不久前中兴通讯事件爆发，越来越多的人开始确认一个共识：唯有创新才决定着一个企业，乃至一个国家的未来。 在董事长钟玉总结的康得集团30年的五大制胜法宝中，“创新，乃至颠覆性创新”是最大利器之一。现如今，“创新”无疑已注入到康得集团及康得新的文化基因中，驱使着自身从传统工业预涂膜，到先进光学膜，再到碳纤维领域的不断迭代超越，直至奠定其在高分子材料领域的国际领军地位。 从企业成长一般规律上来看，创新驱动和价值体现两者之间并非具有天然的同步性，因此众多创新型公司一路走来都或多或少会面对外界对其成长价值的疑虑。对于康得人来说，笃定于创新就不惧短期成长迷雾。下一个30年，这一全球高分子材料的“王者”终将实至名归。 工业粮食大户已挺起自主创新品牌的“脊梁” 不久前爆发的中兴通信事件唤起国内对于“中国芯”缺失的扼腕痛惜，也认清唯有自主创新才能握住在新经济浪潮中勇立潮头的现实。 芯片之于通信设备及互联网的关键性自不必言，而放眼整个工业领域，过去数十年，国内众多关键核心技术设备都遭遇过国外厂商“卡脖子”的现象，换来的都是具有自主创新和民族品牌意识的企业的奋起直追，在高分子材料领域日久耕耘的康得新便是其中代表。 新材料产业，尤其是先进高分子材料，一向都被定义为工业粮食，任何一个制造业发达的国家，都高度重视自身的工业粮食安全，无论是美国、日本还是欧洲，在产业规划中都将高分子材料为代表的新材料列

导语：“成功的价值投资者的基本任务是要精确计算资产的内在价值”——格雷厄姆 正确评价企业的内在价值，往往可以帮助我们更好更快的梳理出行业的未来走向，以寻找到真正优质的个股，并取得长期投资回报。 如果说过去的很长一段时间，外界对于营销行业的总体认知，还停留在科特勒基于传统模式下的“4P模式法”的话，那么时至今日，在互联网数字营销一日千里的当下，以人工智能（AI）、大数据（Big Data）、云计算(Cloud Computing)为技术依托的“ABC”新数字营销时代，正在深刻改变着整个行业，也改变着国内在线营销格局。 随着中国最大的独立在线营销技术平台爱点击iClick（股票代码：ICLK），在去年底成功登陆美国纳斯达克证券市场，并于上市后的两次财报发布，交出亮眼“成绩单”，其公司基于“三级火箭”助飞的业务模式和公司内在价值越来越受到投资者的认可。 对此，盎司财经前往爱点击北京办公室进行调研，对首席运营官、首席技术官兼共同创始人唐健以及爱点击首席财务官焦捷进行了专访。 移动转型成果显著，营收呈“滚**”式增长 尽管国内数字营销技术平台仍未称得上“一统江湖”，但爱点击于近日发布公司一季度财报，无疑显示出公司巨大的成长前景。 尤其是，受益于移动营销战略转型成果显著，爱点击营收呈“滚**”式增长；公司基于移动受众解决方案毛收入创历史新高，净收入同比表现强劲，并实现调整后EBITDA盈利。 根据财报，爱点击2018年一季度毛收入达到9,190万美元同比增长96.0%；其中移动受众解决方案毛收入实现同比增长194.4%，达到了7,360万美元的历史新高，占总毛收入比例已由去年同期的53.3%增长至80.1%。 在净收入方面，今年一季度净收入达3,520万美元，增长达36.1%，其中基于移动受众解决方案的净收入同比增长达70.0%；在总净收入中，基于移动受众解决方案的比例达到87.7%。

近期，有着A股“新零售第一股”之称的永辉超市一手与资本巨头合纵连横，一手以“超级物种”加码扩张线下门店，可谓动作频频，刷爆了众多投资者的眼球。 但另一面，永辉超市在二级市场的表现却阴晴不定。公司股价却从年初以来上演了一波“过山车”行情，截至5月30日收盘股价比年初高点的12.32元已经跌去近25%。 为何会出现如此局面？永辉超市近期对外号称的“数字化新零售”到底成色几何？ 对此，盎司君展开了一系列调研采访。   超级物种“流量”与盒马鲜生相差甚远 作为永辉超市数字化新零售的业态形式，超级物种从被推出，就被业内视为对标阿里系盒马鲜生的新零售模式，一度成为新零售两大“网红”。 为了更加深入地了解永辉超市的新零售战略，盎司君分别前往北京核心商业区的超级物种店和盒马鲜生店，进行实地调研。 结果发现，无论是从客流量、还是其店铺人性化体验，超级物种与盒马鲜生相比，均相差甚远。 评价一个实体店铺经营好坏，坪效是关键的考核指标。 相比传统的坪效公式：坪效=营业额/门店面积，小米提出的新零售下的坪效公式中：坪效=客流量x转化率x客单价x复购率/面积，店铺客流量对实体店铺的“坪效”有着直接影响。 而据盎司君的实地调研结果，盒马鲜生客流量不亚于一般超市，尤其用餐区，盒马鲜生可用“熙熙攘攘”来形容，座位需要排队等；而超级物种店内就清净许多，客流量明显不如盒马鲜生，用餐区人数更是寥寥无几。 新零售被大家称之为“OAO”（online and offline），与传统零售相比，更多的是依托于大数据、人工智能等先进技术手段，对商品生产、流通与销售过程进行升级改造，并对线上服务、线**验进行深度融合的零售新模式。 实地调研发现，盒马鲜生店里面有自动传输链，人性化的自动化设计使得工作人员只需将用户在APP下单的东西打包整理放上去，传输链会自动将其输送到外面的外卖小哥手里进行配送，极大提高了线上订单

近期，由于缺了“中国芯”而被美国一纸禁令“一剑封喉”的中兴通讯“事件”让无数国人扼腕痛惜。但这并不影响那边厢一些企业的“春风得意马蹄疾”，比如吸引着近4亿眼球的映客直播们。 眼下，他们正顶着“注意力经济”的光环，欲图以上市融资再为自身“引领未来”的形象，来一场“加冕秀”，尽管他们都还在亏损，尽管政策监管的“大棒”随时可能加码抡起。   一枚小小的芯片警醒国人技术创新尤其是核心技术创新的关键性，也意味着旨在模式创新的所谓”注意力经济”永远主宰不了未来。而坐在“风口”上被吹起的映客直播们，也只是当下娱乐至死时代的最后一剂“春药”，即便再获资本“加持”，到头来或仍落得一地鸡毛，成为时代“弃儿”。   “娱乐至死”时代的推波助澜者 不久前，在某卫视的一档王牌节目中，号称直播界“老大”的映客直播创始人奉佑生意有兴趣地和主持人聊起映客直播当初的招牌式口号——“你丑你先睡，我美我直播”，并称映客直播当时立志要一网阅尽全天下的“美女”。无疑，映客直播这一口号极大迎合了“睡什么睡，起来嗨”的网络幽灵族们的胃口。     的确，直播最火的前两年，各直播平台纷纷网罗了一大批美女网红，并将她们打造为烧钱吸睛的工具，为此各大平台还使出浑身解数明争暗斗， 欲图将全天下的“网红”美女招致麾下。 一时间，午夜时分的无数手机屏幕都演变成一个个喷薄着荷尔蒙和口哨声的大秀场，各大网红莺歌燕舞间，仿佛缔造了一个个现实之外的虚拟“夜总会”。 2016年里约奥运会上因“洪荒之力”一炮而红的傅园慧，曾被邀请在映客直播做了自己的直播“首秀”，但其在直播过程中没有像多数用户想象的那样表现得如何调皮可人，反而在直播过程中一个劲地在拒绝用户刷礼物，并且一直在看表，等待1个小时的直播时间结束。     据说，那场直播吸引了千万人次的观看，但实际效果却大大低于预期，傅园慧