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2月5日，“全球仓储机器人第一股”极智嘉（Geek+，2590.HK）迎来资本市场关键里程碑——正式纳入港股通。同日，公司发布公告，2025年斩获订单总金额41.37亿元，同比增长31.7%。 业务订单的强劲爆发与资本市场通道的实质性打开产生共振。业内人士认为，进入港股通将直接为极智嘉引入南向资金活水，进一步支撑其作为AI+机器人龙头的高成长性估值。 港股通资格正式生效，流动性预期显著改善 极智嘉已正式进入港股通名单，这一实质性进展标志着公司在登陆港股后，其资本化进程取得了又一个关键突破。纳入港股通，不仅是对极智嘉业务模式、市场地位及长期成长潜力的官方背书，更意味着公司投资者基础将迎来重要拓宽。内地庞大的机构与个人投资者可直接投资，有望显著增强股票流动性。 此前，极智嘉已于2025年12月8日被纳入恒生综合指数成份股，其投资价值持续获得市场认可。公司在今年1月9日的解禁期内展现出超预期的筹码稳定性，股价逆势走强，未现大规模抛压，反映了核心投资者坚定的长期信心。 值得注意的是，自上市以来，公司股价表现强劲，由发行价16.80港元上涨至最高33.38港元（1月23日数据），涨幅超98%接近翻倍，领跑港股机器人板块。 2025年度订单超41亿，商业化实力进一步凸显 支撑资本市场信心的，是极智嘉在商业化层面取得的系统性成功。2025年订单总额突破41亿元，同比增长31.7%，这一亮眼成绩主要得益于公司在区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向的持续发力。 在区域拓展方面，极智嘉在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军并于拉丁美洲及东欧等新兴区域市场建立立足之地，持续拓展新客户并获取新订单。具体来看，近期，公司在拉丁美洲全年中标额突破6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元，双双创下历史新高，新兴市场已成为强劲的增长引擎。 东欧电商与物流行业高速发展，极智嘉通过多个标杆项目建立口碑，并在

每年习惯性到支付宝集五福的网友们，今年发现了多了一张福——健康福。 它由AI健康助手“蚂蚁阿福”发放。2月3日，由于领取人数激增，“健康福”和“五福的第一笔钱到账了”话题，双双冲上微博热搜。 开心的不只是网友。就在大家热热闹闹下载APP、抢福的前一天，蚂蚁CEO韩歆毅在内部信中宣布推出“AI Credit”特别激励方案，对在AI方向有开创性贡献的团队与个人，给予额外激励。 一外一内，两相呼应，重心转移的信号已然清晰。“业务和组织都要全面AI化”，韩歆毅在信中强调。一场从产品到组织的全面AI转身，正在蚂蚁发生。 如何转身？转身背后，是一条怎样的路？ 转身 当下，轰轰烈烈的红包大战，将所有人的目光聚焦于AI。而这热闹的背后，正清晰映射出行业竞争主线的迁移：AI的角逐已从早期的模型竞赛与技术打磨，加速转向产品应用与场景深耕。 正如易观分析在《2025年AI产业发展十大趋势》报告中所指出的：“从2024年到2025年，人工智能的发展正从模型竞赛，转向产品为先与场景打磨的新阶段，加速产业落地。” 蚂蚁的转身，恰恰验证了这一趋势。回顾它的AI布局，时间轴很清晰。 2025年前，更像是在修地基，重点是确立战略与储备能力。 2023年，蚂蚁管理层提出AI First战略，将AI提升至公司顶层设计。同时，自研的百灵大模型完成生成式AI服务备案，成为国内首批合规大模型之一。2024年研发投入超234亿，全面投入基础技术。 2025年起，基建与应用双线并进。 技术基建还在继续，去年10月，蚂蚁发布了万亿参数大模型Ling-1T和Ring-1T。组织基建也启动，去年一年，蚂蚁成立了AGI部门，推出了“Plan A”AI人才专项计划，并将健康业务从支付宝事业部升级为与支付、金融并行的独立事业群。 应用层的爆发随之而来。2025年6月发布健康助手AQ（阿福前身），11月推出通用AI助手“灵光”，12月

近日，“AI+机器人龙头”企业极智嘉（2590.HK）迎来双重利好。公司于2月5日港交所公告披露，2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增幅达31.7%，全球订单实现突破性增长；与此同时，公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道正式开启，流动性显著改善，将推动公司估值中枢持续上移，为增长新周期筑牢资本根基。 作为连续7年全球AMR市场占有率第一的龙头企业，极智嘉2025年订单爆发式增长背后，是其在区域拓展、行业深耕、客户绑定三大维度的全面发力，彰显全球化订单的强劲韧性，进一步凸显成长确定性。  年度订单超41亿元：海外业务全面起势，开辟新周期增量蓝海  从区域布局来看，极智嘉走出了“成熟市场深耕、新兴市场破局”的双轮驱动之路，成功在拉丁美洲、东欧等新兴区域实现规模化突破，打造多个海外订单增长的核心引擎，为增长新周期开辟了广阔增量空间。公告显示，2025年公司在拉丁美洲中标额超6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元人民币，双双创下历史新高。据悉，拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，增量潜力充足。极智嘉自2020年前瞻性切入该市场，历经5年深耕已构建起覆盖方案设计、项目交付与本地支持的完整服务生态体系，率先抢占增量蓝海市场。  东欧市场同样表现亮眼。当前东欧电商与物流行业高速发展，仓储自动化需求持续攀升，极智嘉已凭借多个标杆项目积累了深厚的品牌口碑，并在波兰设立东欧办公室及本地化团队，持续扩大领先优势，将东欧打造为海外业务的新增长极。  除此之外，公司在欧洲市场加速扩张，2025年在法国、意大利、英国等欧洲国家落地多个智能仓。同时在比荷卢、南非等区域实现区域首个项目突破，在新西兰、中国香港接连创下区域最大机器人部署纪录，全球化布局持续深化。 行业深耕层面，极智嘉在核心赛道持续发力的同时，实现细分领域重大突破，进一步拓宽

“希望重现当年微信红包的盛况。” 在前不久的腾讯员工大会上，马化腾宣布使出多年不用的“撒币”狠招：让元宝在春节分发10亿红包，并许下了这样的春节愿望。 年味渐浓，腊月的街头早已被红灯笼串起暖意，超市里的年货堆头堆得比人还高，地铁上的人们刷着手机时，总会收到好友发来的链接——马化腾的春节愿望，变成了朋友圈的刷屏现象，很多人都在分享“元宝红包”链接。 砸钱、引流、抢占入口——2015年，微信靠这招给支付宝来了一次奇袭，改写了支付格局。十年后，马化腾还想再来一次。 可时代真的还一样吗？ 一方面，巨头都在纷纷下场，而不是一两家在唱戏。比如，阿里的千问投入30亿启动“春节请客计划”，百度的“文心助手”将发放5亿现金红包。BAT三家加起来要撒钱45亿，而且每家都不差钱。 另一方面，在领红包的操作和体验上，现在AI应用的玩法，跟过去的“摇一摇”“集五福”相比更麻烦，营销味道更重，更消耗用户的耐心和兴趣。 就比如，虽然元宝靠这波红包狂潮，短短几天就登上了AppStore免费榜第一，力压豆包，但用户的反感情绪也积累到了顶点。很多人觉得，红包链接像野草一样疯长，已经严重干扰了正常聊天和朋友圈体验。 结果，微信自己也看不下去了。2月4日，微信官方出手，对元宝违规推广链接进行了处置，限制其在微信内直接打开。消息一出，网友都乐了：“果然，微信狠起来连自己人都打。” 其实，体验足够强的产品不靠红包照样能火，去年春节DeepSeek的大热就是一个典型。 那么， 今年的AI红包大战到底是下一个时代的开端，还是巨头们一场自嗨？ 春节红包的十年往事：惊喜、惊吓和惊险 时间倒回2014年春节。 杭州的冬夜还带着寒意，阿里总部的灯光彻夜通明。正月初四，本该是高管们享受春节假期的日子，但所有人都被马云紧急召回了。 因为腾讯上线了微信红包，用最低成本、最高效的方式，悄然侵入了支付这块阿里当时的腹地。 马云急了，称之为

茅台投资SpaceX是谣言，但它真的投了一家要上市的公司。 “每天一斤奶，强壮中国人”的口号尚未响彻全国时，1995年，31岁的魏立华在石家庄用9万元创办了君乐宝。三十年后，这家从酸奶小厂起步的企业，正式向港交所递交了招股书。 股东名单里，除了创始人魏立华和河北国资，还闪现着红杉、中信、物美，以及茅台的影子。 中国乳业格局中，TOP2稳固，伊利与蒙牛。“老三”的角逐却从未停歇。上海的光明、黑龙江的飞鹤、河北的君乐宝，这些200亿级玩家都被视作有力竞争者。 招股书中，君乐宝开篇就强调自己“位列综合性乳制品公司第三”，想把“老三”的位置坐实。 这个“第三”含金量几何？它如何长成？上市后又能跑多远？ 巨头之下 君乐宝的故事里，有两个关键词，一个是傍巨头，一个是侧翼突围。 早期中国乳业分散，仅石家庄一地就有40多家乳企。为求生存发展，魏立华两次选择“傍巨头”。 2000年，君乐宝牵手行业龙头三鹿，却因2008年的三聚氰胺事件遭受重创，险些陪葬。 2010年，它转身投入蒙牛怀抱，借助后者的渠道与资金，营收从13亿迅猛增长至2018年的约130亿，完成了全国化的原始积累。 但寄人篱下终非长久之计。2019年，君乐宝以40亿元从蒙牛“赎身”独立，并迅速引入红杉、茅台等资本，明确瞄准上市。 君乐宝发展的另一个关键词是侧翼突围。 正面硬刚伊利、蒙牛的常温奶帝国，无异于以卵击石。君乐宝选择了一条截然不同的路：全力押注低温赛道，用爆品打侧翼战。 两个典型代表是简醇和悦鲜活。 2017年，君乐宝推出了“零蔗糖”的“简醇”酸奶，精准踩中健康消费风口，比元气森林凭借“0糖0脂0卡”概念爆火还早一年。招股书提到，“简醇”在2022至2024年间“连续三年蝉联中国低温酸奶市场榜首”。 2019年，君乐宝推出“悦鲜活”，切入高端鲜奶市场。2024年以及2025年前三季度，“悦鲜活”的营收增速分别为38%、3

过了腊八，大家只操心两件事：过年回不回老家？年夜饭怎么解决？ 从线上红包、二维码春联，到家族群云聚餐，现在的年已经很不一样。但形式再变，还是要准备一桌体面年夜饭。 如今，年岁渐长的80、90乃至00后们都开始接过锅铲，成为年夜饭新的“主理人”。有人想有团圆的仪式感，又怕麻烦；有人想创新下菜单，又怕翻车。 被年轻人主理的春节，注定会有些不一样。而市场已经嗅到了变化，给出了有关于“年菜”的新答案。 年轻人，主理年夜饭 年夜饭的掌勺人，正在换岗。80后、90后接过锅铲，成了自己这个小家，以及老家那个大家的年夜饭“主理人”。 下厨房曾经发布的一份春节饮食趋势调查报告显示，有六个省份的年夜饭“掌勺人”年龄在18-25岁之间。盒马的一份数据也显示，盒区房18至35岁的年夜饭“主理人”占比过半。 甚至今年，离过年还有一个月，他们就在社交媒体上早早晒出了年夜饭菜单，跟同样要掌勺的网友们交流。有人拿不准菜量，问一家三口做几道菜合适；有同样备好菜单的人心怀忐忑，“不知道到时候会不会很混乱，做起来好不好吃”。 从他们晒出的菜单来看，新一代的主理人跟妈妈们不一样，对年夜饭有自己的理解。 每年过年，大家晒出的年夜饭都很有地域特色。河北的一些小伙伴，年夜饭里必有饺子，还有炸丸子、烧鸡、炸带鱼这些；广西老表们必有的“老三样”是白切鸡、扣肉、炸鱼。 对年轻人来说，它们很有年味儿，是妈妈的味道、小时候的味道。但同时，他们也渴望新鲜的刺激，想让年夜饭餐桌更丰富一些，让家里老人也能尝尝鲜。 “平时吃的也都挺多蛋白质，三十晚上最好有特色菜也有传统菜”，已经当了好几年“主理人”的琪琪说出了很多人的心声。 除了对风味、菜式有创新，这一代的主理人，还想让年夜饭既好吃，又好看。他们会学着网上的帖子和视频，用蓝莓山药做“紫气东来”，用豆腐、鸡蛋、肉末做“蒸蒸日上”，用酱料调山水画。 年轻人给年夜饭带来的另一大改变，是就餐选

腾讯有输过吗？ 过去二十年，腾讯在社交、游戏、内容等领域几乎没输过，那套“先保守克制、再后发制人”的打法屡试不爽。 但这次，AI这场仗的局面不一样了。 根据研究机构QuestMobile的最新报告，字节的豆包排在国内AI原生App周活跃用户榜第一，DeepSeek排第二。腾讯元宝虽然排到了第三，但跟前两名的差距很明显，而且上线没多久阿里千问势头很猛，正在逼近上线一年多的元宝。 在1月26日的腾讯员工大会上，AI是马化腾最先切入的话题。他一锤定音：“2025年是AI大年，腾讯的业务线中唯一花钱比较多、且目前唯一还值得大力投入的就是AI。” 他更罕见地承认，腾讯的动作慢了，AI基础设施是块短板。 同时，腾讯也使出多年不用的“撒币”狠招：让元宝在春节分发10亿红包，想复刻当年微信红包的辉煌。另外，其还悄悄上线内测AI社交产品“元宝派”，马化腾称“这本来是绝密的项目”。 这些话和动作，单独看都没什么。但放在一起看，更像是一贯冷静、善于后发制人的腾讯，正在摘掉过去的“紧箍咒”，准备全面主动出击。 这一次，它会成功吗？ 戴着“紧箍咒”的腾讯：成功惯性的另一面 腾讯年会上马化腾的发言，一向是外界观察其战略变化的窗口。 2024年，马化腾谈论AI时仍保持着谨慎，到2025年要求“融合”和“投入”，再到2026年罕见表态“动作慢了”并力推“元宝”，能看出腾讯在AI上正从过去的克制转向主动出击。 其实，过去腾讯在AI上克制不是反应慢，更像是它的“肌肉记忆”。 你得先理解它最珍贵的是什么。不是内容、不是游戏，而是微信这个社交巨无霸。这是它商业王国的地基，也就是马化腾说的“中流砥柱”。 很多人就问，现在连街头大妈都在聊AI，为什么微信在AI体验上没多少惊艳感？为什么腾讯不用AI把微信从头到脚改造一遍？ 这不是技术问题，是生存哲学问题。对于一个月活十几亿的产品，任何激进的、颠覆性的改动，都是高风险行

“跟大家重新建立连接，之前被骂惨了。” 最近，王小川又密集跟媒体见面，这样解释重新回归公众的原因。 去年4月，这位前搜狗输入法创始人、现在的百川智能创始人，经历了一场“至暗时刻”：业务线收缩、团队目标摇摆、高管陆续离职......质疑声潮水般涌来。后来，他公开反思错误，承认战线拉得过长，以后将重点押注医疗AI。 此后，这位曾喊出“理想上比Open AI慢一步，落地上快三步”的明星CEO，一度消失在公众面前。 如今9个月过去，王小川又频繁出现并且密集发声。账上约30亿现金，聚焦医疗AI赛道，2027年启动上市——这是王小川现在反复强调的三件事。 医疗AI的热度最近确实在上升：OpenAI、Claude、蚂蚁阿福都有新动作。但对于王小川来说，巨头入局往往意味着竞争加剧，而非机会增多。不过，选择这条赛道本身已是一种勇气——医疗AI门槛高、周期长、监管严，敢于All in的创业者并不多。 只是，当智谱、MiniMax等同属“AI六小龙”的玩家已经登陆资本市场，百川的路径还不太明朗。 还有一年时间，它真的能成功上市吗？ 收缩战线和格局变天 王小川喜欢用“回归初心”来解释百川的转型，但事实可能更残酷。 看看时间线就明白了。2023年百川成立时，王小川画了一张大饼：底层模型要对标OpenAI，C端做中国的ChatGPT，B端要横扫金融、教育、法律，医疗领域还要造出“AI医生”。 一年后，这幅画面就彻底变了。 深层的业务调整发生在2024年下半年。百川的To B团队被裁撤，金融业务组解散。说好的现金奶牛，转眼成了需要砍掉的负担。 更直接的压力来自竞争对手。2025年初DeepSeek的爆火，让百川停止预训练新的超大规模通用大模型。一些潜在客户直接转向DeepSeek，已经准备合作的客户甚至直接“反悔”。高管的接连离职，更是折射出团队的不稳定状态。 王小川把这一切归结为“战线过长、过早商业化

“如果西贝活不下去，就和夫人回草原养羊。” 说这话的，是西贝创始人贾国龙。最近，他频繁露面，一边道歉，一边勾勒出一个悲情退场的背影。听起来，像是认输了。 但如果你真以为他萌生退意，那就错了。那番隐退宣言之后，他说：“但如果挺过这场危机，我还会继续给门店增加人力投入。西贝是有远大理想的企业，我们要加快出海，努力成为有国际影响力的中餐品牌。” 这哪是退场？分明是重整旗鼓。 过去三个月，西贝因为预制菜风波被推上风口浪尖，创始人贾国龙在沉默100天后终于公开道歉，向消费者道歉，向员工道歉，向自己道歉。 但问题来了：贾国龙，真的该道歉吗？或者说，这场席卷西贝的舆论风暴，真的靠道歉就能平息吗？ 道歉之后传来的，是西贝关店的消息。据称，西贝在1月的会议中表示将一次性关闭全国102家门店，占门店总数的30%。经媒体向贾国龙求证，消息得到证实。 西贝真的来到了岔路口。 迟来的歉意 贾国龙的道歉，晚了。 据晚点LatePost报道，很多门店11 月和 12 月的营收从过去一两百万元滑落到只剩 70–80 万，断崖式下跌，触目惊心。在虎嗅的报道中，西贝一位运营负责人形容当下的状态是“在止血”“还很虚弱。” 而贾国龙选择在风波100天后，才通过媒体正式道歉。这个时间差，本身就削弱了道歉的诚意。在互联网时代，100天足够舆论发酵无数轮，也足够消费者形成牢固的负面认知。 果不其然。 社交媒体上，在他道歉相关的新闻讨论下，是网友们的顽梗与继续质疑。有人还在说着两岁的西兰花——尽管西贝后来多番强调他们西兰花更高品质，只是保质期两年但基本两个月就会销掉；有人说“他没想明白”。 更关键的是，贾国龙道歉的内容，有点走偏了。 他列举的三个错误，正面硬刚、开放厨房、使用“网络黑社会”一词，都属于沟通策略与情绪管理问题，都是公关策略方面的问题。但真正引发舆论哗然，让消费者在意的，是这些吗？ 回到风波的起点。 2025

最近我发现一个挺有意思的现象：中国和美国的科技大咖，对中国AI的发展有两种完全相反的声音。 上周末，清华大学AGI峰会邀请了国内AI圈的技术大咖——腾讯“CEO/总裁办公室”首席AI科学家姚顺雨、月之暗面创始人杨植麟、阿里Qwen技术负责人林俊旸和智谱创始人唐杰。 他们没有画饼、没有吹嘘，聊的全是扎心实话。尤其是林俊旸那句：“中国AI未来超过美国的概率，大概只有20%。” 这让不少网友感到破防：中国AI不是快要赶上美国了吗？怎么还有这么大的差距？ 而且就在不久前，马斯克和黄仁勋说的完全是另一套。 马斯克预言，按现在趋势中国在AI算力上会远远领先世界。黄仁勋更断言“中国将赢得AI竞赛”，甚至预测到2027年，中国的AI算力会超过全球其他地区的总和。 一边是海外商业巨头的“情绪拉满”，一边是国内技术大咖的“冷静当头”，到底该相信谁的话？ 其实答案藏在两重竞争里：明面上，是必须追上的技术差距。暗地里，是同样值得警惕的资本暗战。最近，中国团队打造的AI应用Manus被美国科技巨头Meta收购，随后中国商务部对此开展评估调查的事件，正是最直接的信号。 今天，我们就来聊聊这场明争与暗斗。 明局：算力差距下的理性审视 马斯克和黄仁勋一向赞赏中国AI，但他们的话听听就行，别全信。商业吹捧背后，全是生意。 马斯克的特斯拉，中国市场销量占全球三分之一以上，他不敢轻易得罪中国市场。黄仁勋的英伟达，一直盼着美国政府对华芯片出口松绑。他夸中国，是想跟中国搞好关系，把芯片卖过来挣钱。1月13日，美国就批准了英伟达向中国出口高端AI芯片。 回头再看前面提到的那四位技术大咖，他们是中国AI最前线的人，天天和算力、算法、数据打交道。他们说的话，恐怕更贴近中国AI的现实。 林俊旸说20%胜率，核心依据是算力差距。他认为，美国的算力比中国高出一个甚至两个数量级（10到100倍）。 这意味着，美国开发者在完成公司