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世界杯的入场券，拼多多给你砍一刀。 鲸商(ID：bizwhale)原创  作者 | 王晓萱 2026年美加墨世界杯开赛在即，但热搜上的画风不太对。 决赛球票从去年12月的8680美元涨到10990美元，四年前卡塔尔世界杯仅1600美元。一家三口赴美观赛的花费轻松突破十万元。对大多数人来说，花掉半年甚至一年的工资去美国看几场球，终究是一种奢望。 但这丝毫不妨碍世界杯成为全民话题。只是观赛的“战场”正在悄悄转移，从美国加州的绿茵场，转移到中国县城的大排档、年轻人客厅的投影仪前、拼多多的商品详情页里。 当“现场观赛”被价格门槛异化为阶层符号时，大众希望把世界杯变成一种“可负担的仪式感”。 而其中最具标志性的推手之一，无疑是拼多多。它的打法没有太多炫技成分，不砸钱搞花式直播竞猜，不铺天盖地投明星代言，而是做了一件更符合自身平台调性、也更难被复制的事，把世界杯变成一门普惠的生意，让每一个普通人，都能用最低的门槛参与这场全球狂欢。 拼多多催生全民“足球热” 昂贵的现场观赛门槛在2026年达到了一个令人咋舌的高度。 国际足联在历史上首次对官方球票采用动态定价，让票价随比赛热度和需求自动调整。而总球票数仅约700万张，僧多粥少的现实将票价推上了天。 这正是拼多多看到的机会，当无法远赴大洋彼岸的普通人需要用另一种方式参与世界杯时，赛事装备、潮流服饰、联名好物就成了一扇扇通向赛场的门。 就在不久前，卡尔美体育用品集团有限公司正式成为约旦和波黑两支国家队的球衣品牌赞助商。 值得一提的是，卡尔美是本届世界杯国家队球衣赞助数量全球排名第四的运动品牌，这是中国体育品牌在世界杯国家队领域的重要突破。卡尔美为两支国家队提供的全套比赛球衣采用新型功能性运动面料，一件球衣重量不到140克，兼具吸湿、速干、透气等优势，被专业球员形象地称为“会呼吸的战甲”。 与此同时，银座箱包拿下FIFA官方授权，正式

雷克斯从线下到直播，两年打开新局。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 王晓萱 过去几年，部分以外贸和线下渠道为主的制造企业开始寻找新的增长路径，如何更高效地触达消费者、建立品牌认知，成为共同课题。 天津雷克斯也曾身处其中。这家做了二十多年出口代工的老牌自行车厂，产品卖遍欧美日韩，国内也有几千家门店，但在消费者心里，品牌形象并不清晰。直到两年前，它开始把重心转向直播间，用一套“产品聚焦、内容表达、直播承接”的组合拳，成功开辟出全新增长路径。 在抖音直播间里，一款999元的雷克斯山地车，主播捏住刹车展示急停，车轮纹丝不动。这个动作反复出现在不同场次的直播中，也频繁出现在用户的评论和分享里。并且，车架材质、变速系统、刹车类型……这些原本需要线下亲手触摸、反复询问的细节，如今一场直播就能讲清楚。从认知模糊到被用户主动点名购买，雷克斯只用了两年。 雷克斯的案例说明，对于有制造基础的品牌，直播间和内容场景提供了更高效的展示与沟通方式，加快了品牌被消费者看见和理解的过程。 从门店到直播间，雷克斯如何拓开新增长 雷克斯并非从零起步的新品牌。这家企业有二十多年的制造和出口经验，产品卖到美国、俄罗斯、欧洲、南美、日韩等地，也积累了数千家线下门店。 而其问题在于，雷克斯能卖车，却没有在消费者心里形成足够清晰的品牌认知。对于想买一辆1000到2000元山地车的入门用户来说，面对一堆参数和配置，决策成本变得很高。这也是许多传统制造企业共同面对的难题。 这背后，一个关键短板在于信息传递方式。虽然其线下渠道覆盖面广，但在有限的到店场景中，像车架材质、刹车类型这些需要对比体验的信息，往往难以被集中、充分地讲清楚。一张彩页、几句介绍，也不足以让用户理解油压碟刹和线拉碟刹的手感差异。更关键的是，线下的信息传递是单向的、碎片化的，品牌很难在短时间内高频触达更多潜在消费者。单靠传统铺货和促销，这个问题

高端故事遭遇市场审视。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 小杰 主打“珠宝级黄金”的品牌——君佩，过去一年因调价、扩张和排队成为黄金消费中的热门话题。 从2023年在杭州万象城开出全国首店算起，三年时间里，君佩已在北京国贸、深圳湾万象城、南京德基、成都太古里等核心商圈开设了十余家直营店。 除了在高端商场的渠道扩张，君佩也反复强调以东方文化为设计内核，并将“刻丝”工艺作为核心技术标签，试图打造高端品牌的消费心智。 然而在过去短短两个多月的时间，金价从3月初的历史高位回落并在区间内震荡，消费者心态也随之发生变化。与此同时，品牌的二手回收价格、质量和服务等问题也随之暴露。 君佩讲述的高端故事正面临市场的残酷审视。 一夜涨价40%，定价权的边界在哪里？ 高端形象的瓦解，或许始于高溢价。 跟许多黄金品牌按克价加工费定价不一样，君佩采用一口价的定价模式，高溢价是其打造高端形象的重要叙事之一。 2026年3月9日，君佩完成了年内首轮调价，主要产品涨幅集中在25%至40%区间。一只约50克重的竹节手镯，从3月8日的97,530元上调至143,080元，涨价近5万元，涨幅超过46%。 （图片来自：小肚守护者） 高涨幅带来的是饰品的克价与金价差距进一步拉大：8克的竹节项链从15,100元调至23,780元，折合克价接近3,000元；9克的貔貅手绳涨到29,450元，克价3,272元；3.8克的财运连连耳钉更是卖到了14,932元，克价约4,105元。克重越轻，单克溢价越高，这在黄金饰品行业并非罕见——小件产品的工艺难度和损耗率往往更高，但如此大幅度的调整，仍超出了许多消费者的心理预期。 奢侈品行业研究者周婷在接受采访时认为，黄金珠宝品牌的溢价空间，取决于艺术诠释、潮流创新、社会符号价值等共同构建起来的品牌力。当涨幅超出了消费者的价值认知与心理预期，定价合理性就会受到质疑。 这种质疑

潮玩退烧，谁能接住下一棒？ 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 三轮 2026年的春天，潮玩行业似乎走进了一个巨大的矛盾里。 3月31日，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY向港交所二次递表，营收翻倍、经调整净利润大增77.5%的数据显得底气十足。 可就在几天前，它的老对手泡泡玛特刚经历了一场戏剧性的资本震荡——一份收入暴增184.7%、利润激增293.3%的成绩单，换来的却是股价单日暴跌22.5%、市值一周蒸发千亿港元。 业绩越好，跌得越狠，这种看似荒诞的景象，反映出的是市场对整个潮玩赛道的重新审视，当盲盒经济的热潮正在退去，资本对潮玩的狂热情绪肉眼可见地降温，投资者不再满足于“靠IP赚钱”的简单叙事，他们想要的是更确定、更可持续的未来。 而在这样一场行业格局的重新洗牌中，TOP TOY选择以“潮玩集合店”的身份杀入资本市场。它不做下一个泡泡玛特，而是试图讲一个完全不同的故事，一个带着零售基因、以效率和规模取胜的潮玩叙事。但在资本市场重新校准估值的当下，这个故事能得到多少买单，仍是个悬念。 潮玩下半场：TOP TOY的零售逻辑能走多远 中国潮玩市场在过去五年经历了一场令人咋舌的爆发式增长。 弗若斯特沙利文的数据显示，国内潮玩市场规模从2020年的249亿元飙升至2025年的875亿元，复合年增长率达到28.6%，预计2030年将突破3310亿元。 千亿赛道、高增长、情绪消费，这些关键词在过去几年吸引了大量玩家入场。但到了2026年，潮玩市场正在从野蛮生长走向分化，头部格局日渐清晰：泡泡玛特稳居第一，而TOP TOY凭借独特的集合店模式迅速崛起，以4.8%的市场份额占据行业第二，成为最有力的挑战者。 TOP TOY的故事，从一开始就带着浓烈的“名创基因”。它的创始人孙元文曾任名创优品运营总监，核心管理团队也多来自名创优品。与泡泡玛特靠自有IP建立封闭生态不同，TOP

张雪现象爆火背后，国产摩托的逆袭与隐忧。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 三轮 世界超级摩托车锦标赛葡萄牙站的赛道边，五星红旗在领奖台上方升起，这是一面被杜卡迪、雅马哈和川崎压制了数十年的旗帜。 简单来说，不久前法国车手瓦伦丁·德比斯驾驶着重庆张雪机车的820RR-RS，两次冲过终点线，第一次领先第二名近4秒，第二次在最后时刻内线卡位“生吃”两台雅马哈R9。 当画面传回国内，摩托车圈炸了锅。有人说这是中国摩托的“刘翔时刻”，有人说张雪这个人本身就是一部热血漫画。 但热闹归热闹，机车圈子再沸腾，放到大众视野里依然是个小众的存在。很多人并不清楚，这个夺冠到底意味着什么，更不知道在这条赛道之外，一场更加残酷的竞争正在上演，即国际大牌们在中国市场的日子越来越难过，而国产品牌靠着极致的性价比，正在改写整个行业的游戏规则。 张雪机车恰好踩在了这个转折点上，它的夺冠不是偶然，而是一个信号：中国摩托车工业，正在从“跟跑”变成“领跑”。但这个领跑者的位置，坐得稳吗？ “鬼火少年”与国产机车的逆袭记 张雪这个名字，在机车圈里本来就是一个传奇。 1987年出生的湖南湘西少年，初中毕业后在修车铺当学徒，17岁自己开了修车行。2017年与人合伙创立凯越机车，2024年4月，他离开凯越，在重庆创立了以自己名字命名的张雪机车。从修车学徒到企业老板，这条逆袭之路本身就足够吸引人。 但真正让无数车友热泪盈眶的，是他在19岁那年追着记者车队的画面——那个骑着一辆破旧摩托车的少年，在雨中呼喊，只为争取一个被采访的机会，他想上电视，想进入车队。二十年后，这个少年做到了。 在相关访谈中，对于摩托车，张雪说过一句话：“喜欢就是喜欢，没有为什么。”他甚至承认自己对骑车有“瘾”，两个月不骑就会烦躁，只要骑上车心情就变得愉悦。这种近乎本能的驱动力，支撑着他在没有任何退路的情况下走了二十年。 夺冠的那一刻，张雪

从三份不同财报，看京东、阿里、拼多多的不同未来“赌局”。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 胡笃之 3月下旬，阿里、京东、拼多多先后发布了最新财报。 三份2025年的“成绩单”，构成截然不同画风：阿里在讲AI的故事，千问APP月活破3亿，云业务成了新引擎；京东在消化外卖大战的代价，营收过万亿但利润腰斩；拼多多则营收微增、利润下滑，用户数首次出现负增长，并发力供应链品牌“新拼姆”。 增收不增利，成了这个财报季的集体关键词。但仔细看，三家公司“不增利”的原因完全不一样——不是赚不到钱，而是把钱花向了不同的方向。阿里把钱砸向了AI和云，京东把钱烧向了外卖和即时零售，拼多多则把钱投向了供应链和品牌自营。换句话说，这三家巨头正在用真金白银，押注完全不同的未来。 这背后是一个更大的信号：电商行业的分化，已经不再是“谁比谁便宜”的简单竞争，而是三种商业逻辑的分岔。当阿里在赌AI能重构一切，京东在赌速度能建立壁垒，拼多多却选择了一条看起来最笨的路——重仓中国供应链，甚至放出豪言：三年再造一个拼多多。这个“捡钢镚”起家的公司，到底在赌什么？ 电商三巨头的“三岔口” 把阿里、京东、拼多多三家最近的财报放在一起看，会发现一个有意思的现象：同样是电商巨头，它们正在走向完全不同的方向。 先看拼多多。2025年全年营收4318亿元，同比增长10%；净利润994亿元，同比下降12%。四季度营收1239亿元，同比增长12%，但净利润245亿元，同比下滑11%。增收不增利，这个在互联网行业已经不太常见的词，又回到了拼多多身上。最反常的是收入结构的变化：四季度交易服务收入639亿元，同比增长19%；广告收入600亿元，同比增长只有5%。佣金增速第一次连续两个季度超过了广告增速。 这意味着，拼多多在主动控制流量变现的节奏，用更低的变现率换取商家的留存和活跃。 换句话说，它不是赚不到钱了，而是选择暂时

汽车、房地产之后，机器人财富刮起“龙卷风”。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 胡笃之 近日，宇树科技向上交所递交招股书的消息，在科技圈里炸开了锅。 不是因为它突然——这家公司过去一年实在太火了，从春晚舞台到各类展会，从“杭州六小龙”到全球出货量第一，每一步都踩在舆论的风口上——而是因为那份招股书里藏着太多让人意外的东西。 2025年，宇树全年营收17亿，同比增长335%；扣非净利润6亿，同比增长674%；毛利率60.27%，比很多卖奢侈品的公司还高。人形机器人卖了5500台，首次超过四足机器人成为收入主力。这些数字放在一起，拼出的是一家完全不缺钱、也不急着圈钱的“非典型科技公司”。 但真正让资本市场兴奋的，不是这些已经兑现的数字，而是那部分还没写进报表里的东西：机器人会不会成为下一代通用终端？具身智能的“iPhone时刻”什么时候来？当这些问题还没有答案时，想象空间反而最大。 对于普通人来说，这份招股书告诉我们：那些在春晚舞台上扭秧歌的机器人，正在加速从“表演”走向“量产”；那些在商场里做导购的机器狗，价格已经从几十万压到了万元以内；而那些还没完全成形的具身智能模型，正在被投入20多亿去喂养。 问题是，当这些“铁家伙”真的走进我们的生活，我们是多了一个帮手，还是多了一个麻烦？ 卖得最好的机器人，靠什么赚钱？ 翻开宇树的招股书，最先跳出来的是毛利率——60.27%。这个数字放在科技公司里不算最高，但放在硬件公司里，绝对算得上优秀。要知道，很多消费电子公司的毛利率能做到30%就已经不错了。 高毛利是怎么来的？答案是全栈自研加灵活外购。 宇树在电机、减速器、编码器这些核心零部件上坚持自己研发、自己生产，把最值钱的部分握在手里。但对于那些需要快速响应客户需求、定制化程度高的机械零部件，则采用外购或外协加工。这种“该自研的自研，该外购的外购”的策略，既保证了核心技术不外

外卖0元购时代，一去不复返。 鲸商(ID：bizwhale)原创  作者 | 三轮 如果把时间倒回2025年初，刘强东戴上头盔送出京东外卖第一单时，或许没人能预料到，这场战争的代价会如此惨烈—— 美团财报的反差触目惊心：2024年还净赚358亿元，2025年却预告全年净亏233至243亿元，核心本地商业从盈利524亿元沦为亏损70亿元左右，仅三季度营销开支就烧掉343亿元，同比激增超90%，换来的却是核心本地商业收入增速从18%暴跌至-3%，市值蒸发6000亿港元。 阿里则以电商业务为代价输血淘宝闪购，即时零售业务收入208.4亿元、同比增长56%，单均亏损收窄至1.5元，但淘天电商客户管理收入增速骤降至1%，尽显“以命续命”的无奈。 京东作为外卖战事新发起者，全年新业务（含外卖）亏损466.41亿元，亏损率高达94.6%，营销费用从480亿飙升至840亿，用真金白银换来了15%的市场份额与2.4亿外卖用户。 三家加起来，仅2025年三季度就烧掉了超700亿元。这场被业界称为“中国互联网史上规模最大的补贴战”，让外卖日单量峰值逼近2.5亿单，也让整个即时零售赛道在2025年站上了9714亿元规模的门槛——距离万亿级仅一步之遥。 但数字背后藏着一个更残酷的现实：这早已不是简单的“点外卖”之争，而是关乎未来十年零售话语权的生死局。红包雨过后，财报上的赤字照出了三巨头的不同焦虑——美团守城失血，阿里用电商续命，京东以利润换入场券。而真正的绞杀，才刚刚开始。 “三巨头”外卖厮杀头破流血，意义何在？ 2025年第四季度的外卖江湖，像极了一场牌桌洗牌后的短暂沉默。 第三方机构的数据打架，早已不是什么新鲜事：易观分析的那份报告显示淘宝闪购以45.2%的即时交易份额反超美团的45.0%，但摩根大通按订单量统计则是美团50%、阿里42%、京东8%，高盛更预言长期格局将是5：4：1。

AI数据污染的源头，早已种下恶果。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 三轮 2026年的春天，那只名为OpenClaw的“小龙虾”还没从舆论的风口浪尖上退去，另一场关于AI的风暴已经悄然降临。 3月15日晚上八点，央视演播厅里，大屏幕上出现了一个让人后背发凉的画面：一款凭空捏造的“Apollo9智能手环”，被输入一款名为“力擎GEO优化系统”的软件，自动生成十几篇宣传软文，批量发布到互联网的各个角落。两个小时后，当有人在某款AI大模型里问“Apollo9智能手环怎么样”时，AI竟然开始一本正经地介绍起来：“最大亮点是健康监测功能，采用量子纠缠传感技术，续航能力堪称黑洞级……” 三天后，当用户询问“智能健康手环推荐”时，已经有多个AI大模型将这款根本不存在的产品列为推荐选项。 这则曝光如同一颗深水炸弹，炸出了AI时代最隐秘的灰色产业链。 你以为从AI那里得到的“权威推荐”，不过是一场精心策划的商业骗局。有人开始恐慌：“以后还能信AI吗？”也有人苦笑：“连AI都学会说谎了，这世界还有什么是真的？”更多人则在追问同一个问题：那些藏在AI背后的“投毒者”，究竟是谁？而我们这些习惯了向AI寻求答案的人，又该如何自处？ GEO的AB面：从“优化信息”到“投毒围猎” 要理解这场“投毒”事件的底层逻辑，得先搞懂GEO到底是什么。 GEO的全称是“生成式引擎优化”，可以把它理解为AI时代的SEO。十年前，企业做网络推广，靠的是搜索引擎优化——通过调整网站结构、堆砌关键词、买外链，让自己的官网在百度搜索结果里排得更靠前。那时候用户看到的“蓝色链接”，心里清楚那是广告位，多少带着点防备。 但GEO的逻辑完全不同。它的优化对象不再是搜索引擎，而是AI大模型本身。当用户在豆包里问“北京哪家装修公司靠谱”，AI不会像百度那样甩出一堆链接，而是直接给出一个整合好的答案：“推荐您咨询XX装饰公

一头是互联网大厂的新入口争夺战，另一头是个人对AI抢饭碗的担忧。 鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 三轮 2026年的春风，吹向了一只“龙虾”，搅动了整个中国科技圈。 从深圳腾讯大厦、北京百度大厦的千人排队，到抖音上“全民养龙虾”的刷屏狂欢，OpenClaw用很短的时间，让人们第一次真切感受到：AI不再只是对话框里的“聊天机器人”，而是能真正替你干活、接管电脑的“数字员工”。 更值得关注的是，互联网大厂集体入局“养龙虾”。短短一个月内，腾讯、阿里、字节跳动、百度、小米等十多家科技巨头相继入局。腾讯一天之内连推三款相关产品，字节上线ArkClaw，阿里推出CoPaw和HiClaw，百度推出移动版OpenClaw，小米启动Xiaomi miclaw小范围封测。 这场“养虾”狂欢背后，是科技巨头面对AI大潮加速全民化的新入口争夺，也是每个普通人焦虑工作随时被AI替代前的主动拥抱，更是他们看到新风口，而不想错过个人命运逆袭的机会猛扑。培训“养虾课”、“OpenClaw安装服务”的韭菜同步被割，盲目跟进的人们，也尝到了OpenClaw的“吞金”烧钱的苦恼。 总体上，大家已经感知到AI趋势难逆，但当前OpenClaw垂直运用场景的技术还有待不断提升，将进一步渗透各行各业，甚至改变一些行业规则和格局。 从“会说话”到“会做事”：OpenClaw凭什么封神？ 要理解OpenClaw为何爆火，得先看清它和传统大模型的本质区别。 过去两年，我们使用AI的方式是被动的——必须坐在屏幕前，打开网页或App，输入指令，等待生成，然后再复制粘贴。这种“一问一答”的模式，像是一个被锁在笼子里的超级大脑：它有嘴，但没有手脚；能说话，但不能干活。 OpenClaw给了这个超级大脑“手脚”。它是一个采用无头架构的自动化智能体框架，核心在于“让AI真正动手干活”。与ChatGPT、豆包等对话式AI不