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在数字货币产业链中，有一类公司不挖矿、不经营交易所，却通过将比特币纳入资产负债表，成为生态中举足轻重的“价值锚点”和信心信号塔。其开创者与绝对主导者，便是 MicroStrategy（MSTR） $Strategy(MSTR)$ 。 独特的商业模式：“融资-购币-增值”闭环 MSTR的核心策略可简化为一个循环：通过发行债券、增发股票等方式进行低成本融资 → 将融资所得几乎全部用于购买比特币 → 提升公司“每股比特币含量” → 比特币上涨推动公司资产净值（NAV）与股价上升 → 更强的股价和资产负债表支持其进行下一轮融资。这本质上是一种运用公司财务杠杆对比特币进行长期、大规模做多的策略。 会计处理与杠杆效应放大波动 MSTR将比特币计入“无形资产”，按成本记帐，市值变动不计入利润表但影响净资产。这种会计处理方式，叠加其约45%的资产负债率，使得其股价波动性远高于比特币本身。比特币上涨时，其股价涨幅更大；下跌时，跌幅也更深。 市场影响力的“信号灯”效应 MSTR每一次大规模购币公告，都被市场解读为机构对比特币长期价值的公开背书，往往能短期内提振市场情绪和币价。它已成为连接传统资本市场与加密世界的一个关键节点。 投资视角： MSTR是高纯度、带杠杆的比特币替代投资标的。投资MSTR并非投资一家传统软件公司（其原有业务占比已很小），而是直接表达对比特币长期上涨的信念，并愿意承担额外的财务杠杆风险。它是观察机构资金对比特币态度的一个关键窗口。 多元化配置分散风险： 单一持有策略公司波动较大，通过易方达数字科技ETF（3434） $易方达数科(03434)$ 进行配置，可同时覆盖产业链

泡沫褪去之后，投资者将重心放在了真正实现盈利的新能源车厂商。 2023年，全球新能源汽车市场保持增长态势。彭博新能源财经预计，2023年全球电动汽车销量将超过1400万辆，同比增长约34%。在中国市场，据中国汽车工业协会估算，新能源汽车产销将超900万辆，同比增长约29%。 销量攀升过程中，新能源汽车个股表现出较为明显差异。《巴伦周刊》中文版通过追踪45只美股、港股和A股的新能源相关个股，以期找到过去一年的行业关键词。 经历2022年泡沫破灭之后，头部新能源车企股价有所回暖。截至2023年12月29日，在美股市场，特斯拉（TSLA.O）凭借7899亿美元市值和101.72%股价增幅领跑行业；在港股和A股市场，比亚迪（1211.HK、002594.SZ）以807亿美元市值居于首位；理想汽车（LI.O、2015.HK）则成为股价增幅最高车企，港股股价上涨91.54%。 与此同时，美股尾部新能源车企股价继续下跌趋势——法拉第未来（FFIE.O）、CANOO（GOEV.O）、WORKHORSE（WKHS.O）等6只股票跌幅均超50%。 热度与寒意交织背后，是投资者逐渐褪去2020-2021年的热情，将重心放在了真正实现盈利的汽车厂商——正如特斯拉、比亚迪和理想。未来，新能源车企的股价驱动因素，或将更多来自汽车销量、盈利能力等基本面表现。 2023年部分新能源车企市值及股价表现 数据来源：Wind 制表：《巴伦周刊》中文版 欧美汽车股两极分化 如果说2022年是欧美新能源汽车泡沫破灭之年，那么2023年就是市场的重塑之年——新能源车企股价呈现出“两极分化”现象。 根据《巴伦周刊》中文版此前统计，2022年末，美股市值排名TOP 10的新能源车企市值总和约为8530亿美元。一年过后，TOP 10车企市值共计1.48万亿美元，同比增幅约73%。除了蔚来（NIO.N、9866.HK）之外，

$Snap Inc(SNAP)$ 今晚卖掉了Snapchat，先撤了。全仓了$Bumble Inc.(BMBL)$ 和$Match Group, Inc.(MTCH)$ 。snap是广告逻辑，后两者是订阅逻辑。稍后有时间具体分享下原因

CEO李斌和总裁秦力洪作为企业的一二把手，已经有了明确的思路。