simons的期权实验室

期权套利者、长期投资者。

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      ·2021-12-21

      投资笔记2021

      不知不觉在社区已经摸爬滚打了7年,也有一段时间没有发帖,最近看到朋友们都在坛子里进行投资总结,忽觉手痒,也奋笔疾书一篇。因为最近更新未跟上节奏,但关注数量有赠无减(感谢社区的推送),故也想借此篇共享些迟到的经验和心得,文章内容比较长,请耐心阅读,如有共鸣请关注并共勉。一、背景(background)作为一个专业的非专业交易员,常年混迹于华尔街退休交易员圈,3年前加入slack俱乐部,也上过交易员开设的私课。目前我们每月有2-3次zoom会议,轮流上台分享自己的交易策略和技术。在这个圈子里内你要保持不停的学习,因为你不学习跟不上圈子里的节奏,会被人鄙视。至今我在投资领域花在学习上的时间至少有8000个小时。目前主要投资的品种有股票、债券、期货和期货期权。个股采用portfoliovisualizer的量化模型,期货期权主要做标普期货es的期权策略组合(10个腿以上)。所有策略都经过严密的10年以上回测,夏普比率1.5以上。二、目前的交易状态(status)目前头寸持有正股、债券及标普期货及期货期权。平时不挑选股票,正常状态基本不盯盘,股票、债券仓位每月调整1次,期货及期权每周调整1次。遇到波动大(例如大盘连续2天跌幅1%以上)的情况下,会看盘并加密操作。有朋友会说这么懒散能赚钱么?只要跟着你既定的交易原则和计划有关,如果你的portfolio beta很低,或者说你不完全依靠股票的涨跌来赚钱,那和必要盯着盘面呢?为什么能这样这个在后面再展开。三、交易原则(principle)在阐明我的交易原则在这一节我想提一下桥水基金的雷达里奥(Ray Dalio),他著作的《原则(principle)》是我最喜欢的书籍之一,有兴趣的朋友可以去读一下。如果你没有时间,你可以去B站搜索一下几十分钟的动画浓缩版。虽然在《原则》内,雷达里奥只谈了关于生活原则和管理原则,并没有涉及到具体的投资原则,但却有很多原理可以总结。交易的原则其实就是我们所说的交易的“初心”,交易是一个“计划-选择-实现”的过程。在每次做单交易的时候,你是在不停地选择实现的路径,而原则会让你的实现路径不偏离。很多投资者只认识到投资为了赚钱,其实是没有原则的乱闯。以下是对我自己设立的原则:原则1 做几十年的交易,这是最大的原则。原则2 只追求合适的复合年化收益率,相比收益率更追求风险指标,比如夏普比率不得低于1.,最大回撤不超过15%。因为只有你的收益曲线约平稳,你才能实现原则1。原则3 不做2000亿市值以下股票,不碰中概股,不裸买裸买期权原则4 策略必须经过10年以上回测,回测数据不得低于1的风险指标。说起回测,有几个重要的时间节点你必须不要错过:1、2008年金融危机 2、2015年817闪崩 3、2016-17 grind down 4、20180206 Volmageddon 5、2018年末 grind down6、2020疫情熔断密切关注你的投资组合在以上时间点的表现,如果产生较大回撤(35%以上),在我看来并不是一个合格的策略。四、收益曲线(curve)既然是投资的回顾,当然要po收益曲线了。老虎的收益曲线我就不贴了,因为老虎的收益图能拿到的信息太少了,是无法满足我的“胃口”的。专业的数据当然是去ib拿了,登录ib的网站,输入你需要的参数后就能生成你的portfolio专属报告pdf啦,先看一下我的一个主要账户(去年4月份开始做的)。说实话,对IB的report也不是很满意,我需要在IB另外下载每天的账户净值数据(.csv)并自己计算我想要的东西。下表是自己计算得来。上面涉及到一些专业的收益曲线的参数,如果你想弄明白,可以参阅我之前的系列长文读懂你的收益率曲线(一)https://www.laohu8.com/post/945034352共九篇。在我眼里,这些参数非常非常重要,是你能活在市场的关键“体检”指标。五、投资组合(portfolio)在讲持仓之前,我先说一下仓位的构建。在券商账户(现金账户除外),如果你有10万资金(假设你没用杠杆),你其实有2笔资金流,1笔是10万现金(cash),可以用于购买股票、做多期权(buy call/);1笔是保证金(margin),可以用于做期货,做空期权。如果你买入善于控制风险,两部分资金流可以给你带来双倍的收益。原则5 有效的利用现金和保证金,让你的投资事半功倍。A、现金持仓现金持仓其实平时所说的股票持仓,当然我并不全是股票。整个现金持仓的分散化(Diversify)如下:1、各个股票的分散(科技股持有AAPL、TSLA、NVDA等)2、各个板块的分散(持有金融、消费、科技等)3、资产的分散(持有TLT、UBT等债券ETF)4、保证金持仓的分散(持有负delta、正vega的期权组合策略,对冲下跌市场)之前我说过平时不挑选股票,因为每年年初我就设定了股票池,计算过去几十年的数据。并利用量化模型设置了整个portfolio。Portfolio的规则是一个月调整一次。其中大概的逻辑在实操教程-高ROE长期投资量化模型https://www.laohu8.com/post/303182072已经阐明,有兴趣的可以查阅。B、保证金持仓B1、期权期权主要做ES和SPX期权,很少做个股。这里ES是期货期权用的span margin。SPX用的是portfolio span。个人更喜欢span margin,计算更优,而且可以跟MES corss margin。在期权的投资组合内,也需要分散化(Diversify),如下:B1.1 收入策略(income trade):这种策略是以赚取期权时间价值为核心的策略,目前配的都是10腿以上,总体是一个比较复杂的期权结构。同时这个结构还可以往下剥开看Diversify:有的腿提供时间价值,有的腿提供delta中性,有的腿提供gamma中性,有的腿提供charm的增长。下面是我门前期权核心策略通过软件画的P/L图形,大家可以注意下希腊字母:0delta、0gamma、正theta、正Vega。也就是说这不是一个靠资产涨跌来赚钱的策略,而是一个靠时间来赚取价值的策略。B1.2 保证金控制(margin control)这个比较简单,买入一些几块几毛钱的期权,降低保证金。B1.3、黑天鹅对冲(blackswarm hedge)定期(一般1-2周)买入60天到期1.5Delta的看跌期权。通常情况,这些put都会到期烂掉,看上去好像是一直扔钱,但是我愿意。理由是为了实现原则1。不要小看这些扔掉的钱,下面是我另一个账户在2020年熔断期间的表现:15年8月A股股灾、18年2月Volmageddon、20年疫情熔断都可以称之为黑天鹅,会大幅折损你的现金和期权投资组合。下一次黑天鹅在哪里,谁也无法知道,唯一靠谱的就是你购买的保险。原则6 并不是每笔交易都要盈利。B2、期货期货主要配ES和MES,都不是方向**易,基本都做对冲用(当收入策略内的腿delta偏离时对冲delta)。主力用MES。因为MES的乘数是1,精度非常高。六、题外话(gossip)说些题外话,我的slack群里有不少交易大咖,我上面说的退休交易员经过几十年生涯已经积累了千万美元的财富,已经搬到波多黎各(美国的第五十一个州,因为免税所以是华尔街交易员的天堂)。其居住在丽思卡尔顿海景套房内,同时每天还保持交易使其资产不停增值,下面是他发给我的照片。这些交易员已经实现了财务自由,但成功不是偶然的,不知疲倦地学习和建立自己的交易体系是非常重要的。记住他们秉承的最重要的原则就是Trading for a living(Alexander Elder为此也出了本书),也就是我在文前提的“最大的原则”,这是我在这个圈子给我最大的受益。七、22年展望(looking forward)一直在想思考才能雕琢收益曲线更加稳定和平滑,最近开始研究AI交易。AI交易如果能实施,那将是和我自己做交易最大的Diversification。最近组了台双至强的服务器开始让AI开始跑数据…最近AI生成的一个投资组合回测的收益曲线,目前仍在孵化阶段。好了,以上就是今年的投资心得啦,洋洋洒洒写的有点多,如果你耐心看到这里,感谢你的关注,希望你有所收获,也祝你在新的一年里投资顺利。DETERMINE YOUR PRINCIPLES,TRADING FOR A LIVING.
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      投资笔记2021
    • simons的期权实验室simons的期权实验室
      ·2021-03-29

      SPAC进阶

      在社区有许多SPAC的资料,绝大多数都介绍基本原理,在操作和细节层面很少有涉及。本文以简短的方式做一下描述,废话不说,直接上干货。一、 Units, Shares, and WarrantsSPAC的交易层面分3种产品:Units, Shares, and Warrants(单元、股票、权证)。以下以一个SPAC$CC Neuberger Principal Holdings II(PRPB)$ 举例。1、Units(单元):PRPB在7月31日IPO,代码为PRPB.U,这个是Unit,可以看出来,Units以U或者.U结尾。每1个Unit包含1股PRPB股票和1/4的涡轮(也有1/2、1/3、1/5的,具体看产品说明)。每个SPAC的unit在IPO52天后(也有部分会提前,一般为52)会分拆,分拆出普通股票和权证。分拆后市场上关于PRPB这个SPAC有3种产品:PRPB.U(unit)、PRPB(share)、PRPB.W(warrant),以上三者皆可交易。Unit2、Shares(普通股):9月21日(IPO 52天后),PRPB即分拆出普通股。如果你原来持有unit,想要获得普通股并不是自动的,你扔会继续持有PRPB.U。如果你需要普通股,你需要电话或邮件去你的券商要求执行。注意这里会产生reorg fee,每家券商不一样,具体自己咨询。Share3、Warrants(权证):在tws上输入prpb有权证选项,打开可以看到具体信息。权证也叫涡轮,就本质就是期权,只不过把具体到期日和行权价固定,包装成一个具体交易的产品。在tws里我们可以看到PRPB.U包含了一个2025年7月到期执行价为11.5的call。Warrant4、其他从上面途径可以看出以上3种产品的价格,unit为10.34元,普通股10.01元,权证1.2元。通过计算10.01+1/4*1.2=10.31元我们发现价格与unit差了3分钱。有时在各种spac,这种差价会很大,主要有几个原因:(1)因为权证的存在。我们知道权证就是期权,如果SPAC没有找到收购目标或一只没消息,权证会损耗时间价值导致unit一直缓慢下跌。有的投资者不喜欢权证,会把unit转换成普通股。当然他放弃了SPAC出消息后暴涨的权证收益,这是由风险偏好决定的。unit和普通股的转换和平时的交易摩擦会产生上述价格的偏离。(2)SPAC分拆后,普通股也会上期权链。注意这是正式的股票期权,不是权证。这样玩法就越丰富了起来,可以用sell put和sell call来获取稳健的收益。注意的是期权链是依附在普通股上的,而不是unit。如果你持有100手unit,卖1个covered call 是获取不到交叉保证金的,所以会有不少投资中去转换普通股。期权链二、SPAC纵览我们来看看SPAC的几个例子,来了解一下其风险和收益。1、NKLA应该是比较明星的SPAC案例。股价在10附近徘徊良久后收购消息放出股价一飞冲天。这种K线图是SPAC投资者们希望看到的。当然NKLA后来的暴跌是公司自身的原因,和SPAC无关了。2、当然SPAC也有投资者不想看到的图形,下面是一个JSYN,收购消息放出后当天就暴跌50%。3、以上2个均为SPAC完成了收购目标,在前身时期,理论上股价会徘徊在10附近,是比较有安全边际的。但是也会遇到特殊情况,比如流动性危机,在20年疫情熔断期间,有部分SPAC回撤至8-9美元。还有一种情况就是基金破产,这个属于黑天鹅事件。4、SPAC redemption(赎回):赎回发生在2种情况下:一种是SPAC2年之内没有找到目标解散时,还有一种是SPAC找到目标后投票之前你可以选择赎回。赎回的金额是IPO的股价和持有时间的利息(当然不包括权证的钱)。三、想到的策略其实SPAC已经属于一种比较低风险的资产,至于收益取决于收购公司的表现,这个仁者见智,这里要讲的是SPAC前身也就是10美元时期的期权策略:还是回到$CC Neuberger Principal Holdings II(PRPB)$ 。5月到期的10put卖0.4元,如果我们用cash secured put去不停地卖和展期,一年也有20%+的收益。同时也可以sell covered call可以进一步锦上添花。如果你看好此SPAC,也可以用卖出的权利金去买call,在SPAC爆发时可以获取更高的回报。(以上个人观点,不构成投资建议)
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      SPAC进阶
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      ·2021-03-05
      $商品指数ETF-PowerShares DB(DBC)$ 股债双杀的季节 只能用商品来对冲。
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      ·2021-03-01

      蝴蝶策略对冲下跌的市场

      从1月初建立的bearish brokenwing butterfly以应对可能下跌的市场,原理是用charm造成的负delta增长去对冲大盘下跌。上行基本无风险,越临近到期日,大盘要穿过漫长的区间才能抵达亏损区域。
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      蝴蝶策略对冲下跌的市场
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      ·2021-02-13
      $dude mark此etf,自20年12月30日创立以来已涨30%。
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      ·2021-02-13
      $标普500波动率指数(VIX)$ 自20年2月来第一次收盘低于20。
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      ·2021-01-04

      2020年simons空间站策略总结

      以下为我空间站策略2020年的成绩单,供各位参考。具体内容可试读。注:最大回撤采用月收益率计算。各策略的科普贴见:实操教程-高ROE长期投资量化模型长线投资——双动量策略长线投资——双动量策略(二)现代资产组合论(五)——最大夏普教你学会对冲基金使用的利器-volatility target各策略具体设置和持仓在空间站可见,各策略在每月1日调整仓位(每月只调整一次),均属于长线投资。空间站每月1日公布当月持仓。在布置低风险的长线投资头寸同时,加以各种期权组合策略保护,可以产生绝佳效果。以下是我一个账户今年的收益曲线,虽然80%的收益放在今年不是很显眼,但值得你关注的是这个组合资产在疫情熔断期间的表现堪称完美,此类策略会稍后在空间站放出。有兴趣的虎友可以关注。申明:空间站所示策略为交流和学习所用,不构成投资建议。交易所产生的收益或损失与本人无关。
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      2020年simons空间站策略总结
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      ·2020-10-18

      实操教程-高ROE长期投资量化模型

      如果你是我系列贴的忠实读者,今天我就带你做一回对冲基金经理,手把手教你怎么学做量化。不要认为我吹牛,量化这么高深的东西怎么可能。如今只要我们熟练运用身边的软件,也可以轻松成为投资达人。本文涉及的知识点比较多,在这里我打几个标签 #老虎股票筛选器# #tws高级市场扫描仪# #portfoliovisualizer# #双动量模型(dual momentum)# #波动率目标模型(volatility targetting)# #最大夏普模型(max sharpe)# #相对强度模型(Relative Strength) #整个路径其实也比较简单,主要为:1、用老虎证券APP软件挑选出适合的高ROE股票。2、将挑选出的股票输入portfoliovisualizer,分别采用最大夏普(Max Sharpe)、双动量(Dual Momentum)、Volatility Targetting(波动率目标)、Relative Strength(相对强度)4种量化模型,回测历年表现计算资产收益率、夏普比率等。3、建立未来的投资计划。一、长期投资与ROEROE(Return on Equity,股本回报率),芒格曾经说过,长期持有一只股票,其收益率最终会和ROE靠拢。也就是说持有长期稳定的高ROE公司会得到和ROE相似的回报。关于长期投资和ROE的关系,网上有很多讨论,大家可以自行研究,这里不展开。二、筛选股票我们利用老虎证券的APP筛选出以下条件的股票:1、市值大于2000亿美金 2、ROE大于20%。理由:我们选取高ROE的“巨无霸”来作为我们的目标,才能符合芒格的要求。小市值的高ROE公司两者还没汇合前就可能倒闭。老虎app的操作很简单,过程见以下图:筛选下来符合条件的共有21支股票:JNJ KO NKE TSM MA AAPL MSFT MRK ADBE NFLX V VZ INTC PFE NVDA UNH PG WMT FB AMZN BABA。其中BABA上市的时间有点短,影响我们的回测,所以剔除,共20支。这里有个题外话,老虎APP的筛选器做的不错,但我们知道老虎证券的环球账户的底层经纪商是盈透证券,盈透有自己的交易软件叫trader workstation(简称tws),拥有20多年的历史。在tws内可以有一个功能叫高级市场扫描仪,里面能筛选的条件更多,且都是免费的。我平时一般在tws内进行股票筛选,有兴趣的朋友可以自行研究。老虎证券的环球用户都拥有一个盈透的账户,如果你不知道,可以联系客服。三、portfoliovisualizer我们拿到20支股票后我们开始套用模型,我们来到网站portfoliovisualizer(以下简称PV)。PV是对长期投资者来说一个不可多得的利器,其操作简单,界面清晰,有不少量化工具适合“民间”投资者。我们用chrome打开网址,打开chrome自带的翻译器,网站界面如下:https://www.portfoliovisualizer.com/我们用PV的双动量、相对强度、最大夏普、波动率目标4种模型进行量化后回测。其中有3种模型我之前帖子讲过,有兴趣的读者可以通过以下链接翻阅。具体在PV的操作文章后半部分。1、      长线投资——双动量策略2、      现代资产组合论(五)——最大夏普3、      教你学会对冲基金使用的利器-volatility targeting四、模型回测结果PV的回测结果见以下图表。回测参数为:2013年1月至2020年9月,采用月收益率。这里注意,所有的风险和收益参数都是基于月收益率计算,特别是最大回撤与日数据有很大不同。4种模型投资曲线参数4项模型的8年资产表现风险从高到低排列。其中双动量、相对强度、波动率目标是策略投资,最大夏普是战略投资。我比较喜欢2、4,具有较高的索提诺比率和最大回撤,而且最差年表现也非常不错,保证了下限。以下是个策略的资金曲线:双动量投资收益曲线(2013-2020)最大夏普收益曲线(2013-2020)波动率目标收益曲线(2013-2020)相对强度收益曲线(2013-2020)五、具体PV操作与投资计划各模型的入口见下图。步骤1这里以最大夏普为例,介绍一下PV的操作流程。由点击主页“历史有效边界”进入。步骤2步骤3步骤4步骤5步骤6步骤7步骤8最后的回测报告内有几个选项,这里说明一下:1、概要:显示投资各股票占比,收益曲线和主要收益率、风险指标参数。2、曝光量:显示投资组合内各股票的所属板块、收益贡献。3、指标:详细显示收益-风险指标。包括alpha、beta等。4、年报:按年统计的投资组合表现,也包括组合内各股的年表现。5、月报:按月统计的投资组合表现,也包括组合内各股的年表现。6、亏损:绘制亏损图,显示出现亏损的时间阶段、幅度和恢复时间。7、资产:组合下个股的收益-风险指标分析。8、滚动回报:显示历史的持仓情况和未来“应该”持有的仓位。六、结语如果你没理解怎么操作,不用着急,我已经将PV所有参数设置好,你只要点击以下链接就可直达:https://o8.cn/gysKKD另外3种模型的设置链接我将放入空间站,有兴趣研究的朋友可以支持下我的空间站,站内会有更多硬核的投资知识和技巧进行分享。当然站外免费的内容我也会定时进行更新,感谢虎友支持。
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      实操教程-高ROE长期投资量化模型
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      ·2020-10-11

      长线投资——双动量策略(二)

      之前的长线投资——双动量策略引发了不少朋友的兴趣,这篇将对当下冲基金常用的几种双动量转换进行介绍。在介绍之前,关于长线投资和双动量,我再补充几点:1、在对冲基金的长线投资(Long Term Investing)领域,其投资组合包括2种形式:战略投资组合(Strategic portfolios)与策略投资组合(Tactical portfolios)。2、战略投资通俗点讲就是基金买入资产A、B、C后一直持有相当长的时间。当然与个人投资者简单的持股不动不同,对冲基金的战略投资一定是基于现代资产组合论上构建的具有对冲功能的一篮子投资组合。桥水基金的全天候策略(all weather)就是著名的战略投资组合,其买入股票、国债、黄金、商品等不同属性的资产并长期持有。3、策略投资组合是根据自己的决策系统对持有的仓位和标的进行动态调整,比如将持有资产A、B、C的份额进行调整,或者引入资产D。但每次调整的周期会比较长,短的1个月长的可以达到1季度以上。桥水基金的pure alpha策略就是典型的策略投资组合,会根据资产波动率进行动态调整。我们这次讲的双动量也是一种策略投资组合。4、双动量策略是一种典型的策略投资组合,是为长线投资设计的,一般为一个月进行一次调仓。在portfoliovisualizer中,设定为每月1号进行调仓。在长线投资——双动量策略文末我举的例子其实比较极端,是一个追求收益率的策略。其实双动量是一个追求低风险的策略,被对冲基金广泛使用的在低风险资产上同时追求比较高的收益。下面介绍几个比较常用资产间的转换,作为抛砖引玉,供社区朋友自行研究,不作为投资建议。标普-国债转换在portfoliovisualizer中设置如下:2003-2020SPY和TLT的双动量转换比一直持有SPY表现更出色,不仅提升了收益率(CAGR),风险也得到了有效的控制,最大回撤大幅改善。从曲线图上我们可以看到持有大盘在08年金融危机中遭到了重创,但SPY和TLT的双动量转换几乎没有回撤。全球股票市场转换这次我们挑选几个全球主要股票市场的ETF:VGK(欧洲ETF)、IEV(欧洲350指数)、EWJ(日本ETF)、EPP(亚太ETF)和SPY(标普ETF)。设置如下:2006-2020感觉与上一例表现差不多,都优于SPY,且有效控制了风险。美股市场转换这次我们挑选美股市场的几个ETF:SPY(标普ETF) IWM(罗素2000ETF) QQQ(纳指ETF)TLT(20年国债ETF) VTI(VG大盘指数ETF) VGTSX() GLD(黄金ETF)。设置如下:2006-2020目前为止,这个转换表现最优。不要对16%的复合年化收益嗤之以鼻,数据是从06年开始的,当初投入的1万美元已变成10万美元。如果你15年间稳定地拿到16%收益已经跑赢一半的对冲基金了。好了,此篇就讲到这里,如果你对长线投资和各种时机策略感兴趣的,请持续关注,后期还有更精彩内容送上。$标普500ETF(SPY)$ $罗素2000价值股指数ETF-iShares(IWN)$ $纳指ETF(QQQ)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ 
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      长线投资——双动量策略(二)
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      ·2020-10-02

      长线投资——双动量策略

      Gary Antonacci在2014年出版了《Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy for Higher Returns with Lower Risk》,引起了投资界的剧烈反向。该书在国内有中译版本,书名叫《双动量投资:高回报低风险策略》。双动量投资是Fama and French关于“premier anomaly”理论的重要延伸。双动量投资现在已成为对冲基金和长线投资者青睐的策略,曾经有过这样比喻:如果把量化策略比作一颗长满苹果的苹果树,双动量无疑就是这棵树上长得最低的里面最甜的那个苹果。因为其原理简单,操作易懂方便,历史表现也非常吸引人。portfoliovisualizer也将该策略收录其中,成为长线投资的一个典型的timing model(时机模型)。有兴趣的朋友可以在国内购买中译版本学习,该书共240页,从动量原理、资产选择、beta和风险管理、历史表现等各方面进行阐述,本帖旨在将其精华部分做个浅显易懂的教程和大家分享。双动量顾名思义含有动量:绝对动量和相对动量。我们先说绝对动量。1、相对动量:1、建立一个股票池,放入你心仪的一篮子股票。2、选取一个基准标的,可以是任意股票。3、选取几段特定的时间作为动量的考核。4、将股票池内的所有股票与基准进行比较,得出股票动量的排名。5、选出动量排名前N的股票进行投资(N可以自由选取)。6、如果股票的动量都低于基准,则用基准物进行投资。相对动量参考图假定我们设定2个考察周期,对股票A、股票B、基准物在这2段时期内进行动量考量,得出相对动量最佳的股票。在图上我们应该能得出:股票A动能>基准动能>股票B动能,在周期2结束后,买入股票A。注:这里看上去似乎是买入前期涨得好的股票。其实动量计算方式比较复杂,考察周期跟权重可以根据自己喜好和经验设定。但所有这些都不需要自己计算,我们可以借助portfoliovisualizer。2、绝对动量:1、选取一个绝对动量基准物,一般为SPY。2、当绝对动量基准物考察周期内表现不如短期国债利率时(一般为大盘下跌的时期),买入特定的资产。这里买入的一般为与大盘负相关的资产(TLT、IEF等)或者是持有现金。绝对动量图3、实测Portfoliovisualizer提供了双动量Dual  Momentum的回测工具。网址是https://www.portfoliovisualizer.com/test-market-timing-model#analysisResults在工具界面,我们进行如下设置:1、选择dual momentum模式。2、选择month to month,按月进行计算。3、选择时间,最早可以选择1985年,但是计算的数据取决于最晚上市的那只股票时间。4、设置起始的资金量。5、输入股票代码。我们挑选十大科技股:NVDA、AAPL、AMD、TSLA、ORCL、MSFT、GOOG、FB、ADBE、CRM作为我们的股票池。6、输入绝对基准物的代码,这里选SPY。7、选择绝对基准动量不足购买标的。8、这里选UBT,2倍做多国债。9、选择动量的考察周期,这里选多周期。10、选择周期内表现的权重,这里选Weight performance。11、在股票池内选择2只相对动能最强的股票。12、选择每月调一次仓。13、选择动能考察的周期,这里选择三个周期,分别为1个月、3个月、6个月,每周期占权重为1/3。回测结果可以看到从2013年1月至今双动量策略每年的复合年化可以达到令人惊喜的 86%,击败了所有单独长线持有科技股的表现,第二名为特斯拉只有75%。风险方面也得到了相当的控制,没有亏损的年,最差的年收益也有11%,最大回撤居中,夏普比率达到最高。(以上不构成投资建议)。双动量策略就介绍到这里,有兴趣的小伙伴可以留言讨论,后面还有更多有趣的策略和模型送出,请大家点击关注。$英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $纳指ETF(QQQ)$ 
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      长线投资——双动量策略
       
       
       
       

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