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华尔街对SpaceX的追捧已经到了丧心病狂的程度。 只发行了4.2%的股票，就募集了750亿美元。相当于此前最大IPO沙特阿美的2.6倍。 上市三天市值就超过亚马逊。可SpaceX的年营收只有亚马逊的2.6%。 SpaceX成为了一个完美的辩题：正方对他们讲的太空故事充分发挥着想象力，反方则对着这高上天际的估值满脸问号。 航天界的“蜜雪冰城” SpaceX讲了一个什么样的故事？我们认为是技术领先带来想象力的故事。 其业务主要有三个板块：发射、星链Starlink、AI。这三个业务，特斯拉画了一个价值28.5万亿美元的饼，约合194万亿人民币。 这个饼有多大，比现在中国的GDP都高。 这显然过于离谱，但是也应当看这个数字为什么离谱。 第一项业务，发射业务的主角猎鹰和星舰，给到的市场预估非常理性，甚至有些保守。SpaceX预计，太空赋能的解决方案市场的空间有3700亿美元。 按照招股书中的数据，发射业务2025 年收入41亿美元，同比增长了7.6%。只看增速并不突出，而且一季度还出现了下滑，从8.7亿下滑到6.2亿，同比下滑28.4%。 但是发射业务是一切故事的开端，是SpaceX生态化反的根本。主要有这样几个突出优势： 便宜，最早是源于垂直整合的制造体系。SpaceX自主研发和生产火箭发动机，汽车工业的铸造工艺被应用到了航天发动机。材料也大幅优化，2500美元/吨的30X不锈钢替代3万美元/吨的碳纤维。一箭传三代，早期猎鹰9号，有80%的零部件通用于重型猎鹰，降低了制造和机械加工成本。 可复用。SpaceX不是最先做到可回收，但确实是第一家成功发射和回收轨道级火箭的私营企业。十年前，猎鹰9号通过“着陆腿”实现一级火箭回收，马斯克一箭封神。 最近，重型火箭“星舰”迭代出了“筷子夹火箭”技术，已经在持续验证技术的可靠性。飞船部分已实现了软着陆销毁，距离完全复用也近在眼前。假以时日

新世纪以来，除了足球队，中国都是世界杯的常客。 作为全球影响力最高的体育赛事，世界杯是营销角逐的主力。 本届世界杯，营销的主角发生了巨大变化。 曾经，BOSS直聘依靠洗脑广告文案，在俄罗斯世界杯期间引发广泛讨论，又因为在记分牌下加logo引发关注。 如今，这个曾经的世界杯话题企业，悄然淡出了公众视野。 花小钱，办大事 世界杯水涨船高的营销费用下，BOSS直聘是花小钱办大事的代表。 2018年俄罗斯世界杯，BOSS直聘成为洗脑广告的代表。在中场休息的广告中，众多身穿白色上衣的求职者声嘶力竭地大喊：“找工作！直接跟！老板谈！升职！加薪！升职！加薪！” 这一段广告成为世界杯期间吐槽的重灾区。 但从营销的视角，用单一的内容方式，反复强调关键信息，目的就是将最核心传达的内容在受众身上加深印象。 到了2022年卡塔尔世界杯，BOSS直聘再进一步，拿下世界杯三级赞助权益，冠名赞助了央视世界杯直播，直接把logo放在了电视转播画面比分牌的下面。 这一系列做法，让品牌曝光实现了最大化。但也让BOSS直聘的宣传方式饱受批评。 到了今年美加墨世界杯，BOSS直聘不再站到营销的风口浪尖，反而格外低调。 这个背后，一方面是招聘行业进入成熟期，BOSS直聘已经牢牢占据很高的市场份额。 根据QuestMobile此前的数据，BOSS直聘的月活用户约5400万-6360万，占行业使用时长份额64.5%。这个数据比智联招聘和前程无忧的越活用户之和还要多。 今年5月，拉勾网，进入破产重整程序。这家曾经炙手可热的公司最终被淘汰，侧面说明招聘市场趋于稳定，份额向头部集中。 BOSS直聘就是移动互联网转型中最受益的招聘平台。短期内，市场份额已经没有太多变数，大规模营销的ROI不高。 另一方面，BOSS直聘做大规模营销已经不合时宜。过往两届的营销，已经让不少球迷干扰反感，在品牌知名度已经很高的情况下，继续做世界杯营销

“我可能是英特尔历史上第一位会说中文的CEO。”“几位重要客户和合作伙伴觉得，有一位CEO能和他们喝两杯烈酒，很罕见。” 近期发表演讲时，陈立武用略带南洋口音的普通话，用了上面这些话开场。 对于陈立武个人来说，这是信手拈来的事情。 此前多次公开场合，他都曾用普通话表达过对中国市场、中国客户的重视。 用几句话拉近关系，极具性价比。 但对于英特尔来说，是前所未有的景象，这位华人CEO，正在试图通过各种方式，让这个芯片巨头感受到变化。 ICU开局 陈立武可能是英特尔的最后一张牌。 2024年12月，原CEO帕特·基辛格突然"退休"。彼时的英特尔，连续季度亏损、股价一年跌去60%、内部派系林立。 在外部，十年如一日地“挤牙膏”，被愤怒的用户称为“牙膏厂”，转而支持英特尔的对手AMD，喊出“AMD Yes！”。 错失移动互联网浪潮，市场被高通以及ARM抢走。到了AI时代却还不吸取教训，英伟达、AMD赚得盆满钵满时，英特尔像是局外人一般。 代工落后台积电，2018年，台积电量产7nm工艺，而英特尔直到2023年才姗姗来迟。 已经有媒体在把英特尔和IBM做类比，这家曾经的庞然大物，只剩下PC和服务器业务维持体面。 这样的场景与2014年前后的AMD有几分相像。后者等来了天降猛人苏姿丰。 英特尔将希望寄托在另一个华人陈立武的身上。这位半导体行业的老兵，在半导体行业战绩彪炳。 他从硅谷到亚洲，亲手投出了数十家半导体公司，也亲自救活过半导体企业。 中芯国际是他投出的代表企业。2004年，中芯国际在香港上市。当时的招股书显示，陈立武自2002年起担任公司董事。 2009年，全球金融危机，电子设计自动化巨头楷登电子(Cadence)股价暴跌60%，濒临破产。陈立武临危受命，出任楷登电子CEO。在他掌舵的12年间，楷登电子营收翻倍，股价创下3200%的惊人涨幅。 陈立武不仅懂半导体，也懂企业管理，更

5月28日，蔚来ES9上市发布会，李斌说出，“48V集成式是比400/800V分体式领先一代的主动悬架技术。” 他本人可能没有想到，这一句话会引发蔚来与理想的口水战。 随后，理想在自家的小程序上发布了一段视频，展示了理想L9和蔚来ES9的主动悬挂对比。 这段视频被质疑严谨性，在特定波长距离以及特定车速下实现，不代表理想L9比蔚来ES9底盘表现更稳定。 蔚来副总裁马麟公开喊话，期待理想官方证实视频真实性，说清楚视频来源，以及测试时的环境和悬架设置等。 理想高管汤靖回应，“我们内部想认真地学习一下，为什么斌哥会在发布会上讲48V比800V更领先？” 这样的口水仗，像极了2015年前后的手机市场。 随着竞争的日益惨烈，车企终于撕掉了体面的表象。 没有腰部 5月新能源行情，是在4月基础上的延续。 目前15家公布销量的主流车企，呈现明显的两极分化。第一梯队的月销量有明显优势，已经拉开了非常巨大的差距。 第一梯队的末尾，零跑月销81569台，是第二梯队头部蔚来的2倍多。第一梯队月销量都已经在10万左右，第二梯队则几乎都在3-4万台波动。 中位数指标也很好地印证了这个现象。 15家车企销量中位数是37705台，同比减少了3151台。这表明，处于中间梯队的车企处于下滑，甚至可以说是已经没有了中间梯队。第二梯队之间的销量差距可以在短时间内抹平。 实际上，国产新能源汽车的销量整体是在增长的。 15家车企的平均销量为83627台，同比增长了8349台，增速明显。 4月，全国新能源汽车渗透率历史首次突破60%，每卖出10辆乘用车，超6辆为新能源。第三方乘用车零售销量排行榜显示，前十当中仅剩一款燃油车型，其余九席被电动车包揽。 新能源汽车行业整体跃迁的趋势没有发生扭转。 原因在于，车企的竞争发生了改变。蔚来创始人李斌表示，汽车行业已经从单点竞争迈入体系竞争阶段。 体系竞争，既是价格体系的竞争，也是品

6月2日，滴滴公布截至2026年3月31日的2026年第一季度未经审计业绩。公司实现营收587.43亿元人民币，同比增长10.3%。季度归母净亏损12.20亿元。同日，公司宣布会员体系启动结构化升级，涉及等级计算规则、场景覆盖及权益内容三项调整。   季度营收587.43亿元，国际GTV增长近六成   一季度，滴滴营收587.43亿元，同比增长10.3%。财报称这一增长主要来自核心平台总交易额（GTV）的扩大，季度GTV达1233.44亿元，同比增长21.4%。   分业务看，中国出行板块依旧是收入主力。一季度该板块完成交易量35.47亿笔，同比增长8.9%，GTV为857.69亿元，同比增长9.9%。   国际板块增速更快：交易量12.55亿笔，同比上升26.9%，GTV达375.75亿元，同比增长59.5%。   费用开支方面，销售及营销费用季度支出50.88亿元，较2025年同期的25.97亿元增加95.9%，公司称主要因用户补贴与营销费用增加。   运营及支持费用22.24亿元，同比增加22.2%，研发费用24.11亿元，同比增加25.6%，一般及行政费用27.72亿元，同比增加36.6%。公司解释称，人员相关费用增加是推动后三项上涨的共同原因。   经营活动现金流方面，一季度经营活动现金流净流出77.35亿元。公司解释，主要因2026年2月向法院指定托管账户全额存入51亿元，用于此前披露的股东集体诉讼。   截至2026年3月31日，滴滴现金及现金等价物等合计487.25亿元。 会员体系升级：规则与权益调整   同一天，滴滴宣布启动会员体系结构化升级。调整涉及三个方面：会员等级计算方式、成长值累积场景、权益内容。   原有“里程值”规则改为“成长值”累积模式。成长值

新茶饮的“规模叙事”正在失效，行业进入“生态叙事”的新阶段。下半场的真正考题变为：谁能让加盟商过“好”，而不仅仅是做“多”，谁能让加盟商有意愿与品牌合力前行。 作者 | 后     雨  编辑 | 金     晓  Part. 01 命运交汇点 2010年，17岁的张俊杰，在昆明一家名叫“大维奶茶”的门店，谋得一份工作。 这个10岁就失去父母、在桥洞下度过寒夜的少年，连奶茶配料表上的字都认不全。为了不被赶走，他用了3个月死记硬背下所有配方。走出了逆转人生的第一步。 这一年，24岁的王云安毕业后回到老家台州温岭大溪镇，开了一家奶茶店，起名为“古茗”。卖着10到20元一杯的果茶和奶茶，艰难创业。 25岁的王霄锟和妻子刘洧宏，已经在成都温江二中旁经营了两年奶茶店，初步具备商业意识的他们，完成商标注册，名为“茶百道”。 已经在奶茶店摸爬滚打13年的张红超，已经渐渐把“蜜雪冰城”的名气打响，他和弟弟张红甫开始尝试“直营+加盟”模式。 这一年，周蓉蓉还在继续与化妆品打着交道，她与丈夫单卫钧的“沪上阿姨”，还有三年才会登上历史舞台。 刚刚拿到offer的彭心，成为了品牌经理，她甚至还未曾料想会创造“奈雪的茶”。 15年后，曾经苦苦挣扎的张俊杰，造出“霸王茶姬”，成为中国最年轻的新茶饮上市公司掌舵者。 大学生王云安走出了“小镇包围城市”的路线，“古茗”上市敲钟。 王霄锟和妻子刘洧宏的“茶百道”不但走出四川，更是在全国开出8000多家门店，茶百道成为“新茶饮第二股”。 张红超和张红甫兄弟已经打造出奶茶帝国，蜜雪冰城遍布全国。 周蓉蓉的沪上阿姨，也把门店做到了近万家，她与丈夫的身价来到95亿。 起步最晚，彭心成为六人中最早“上岸”的创始人。创业不到6年，她乘着新茶饮的东风，早已带领“奈雪的茶”在港交所敲钟。 6家茶饮品牌，汇聚到资本市

2026年一季度，快手的直播收入为84.9亿，同比下滑了13.5%。 这是16个季度以来的新低，几乎回到了上市初期的水平。 与其他直播平台一样，快手的老铁们，也不喜欢打赏了。 第二大业务陷入增长停滞，让快手的生态产生新的变化。快手，不得不走出来，突破字节的包围圈。 下行的直播 直播业务已经处在下行通道，这一点从很多平台就能看出。 陌陌营收连续6年下滑，斗鱼连续5年下滑，欢聚时代连续4年下滑，花房集团已经退市。无论是秀场主播，还是游戏直播，观众不爱打赏，是普遍现象。 快手也不例外。2026年一季度，快手直播收入出现了大幅下滑，直播收入84.9亿，是2022年二季度以来的新低。 即便排除一季度，从过往的营收看，快手最近几年，直播业务始终在90-100亿之间，变动不大。 这是行业的大势，用户手上也没有钱挥霍，直播业态经营多年，模式不再新鲜。 不过，快手也有自己的小气候。 时间回到去年12月22日晚间，快手平台，突然出现大量低俗内容，不堪画面与低俗言语肆意传播，有的直播间直播观看人数上万。 这起事件最终导致，快手被罚款1.191亿元人民币。 这会导致一个明显的方向——快手对直播生态的整治力度加大。这会进而导致深夜“擦边”直播等乱象收敛。 好的方向，这对于快手的生态治理有利，但坏的方向便是短期内影响快手的收入。快手在财报中提到，直播收入下滑，是由于“持续努力建立一个丰富而健康的直播生态系统及多元化的优质内容。” 直白来说，擦边是激发“老铁们”打赏的关键引子，这个灰色地带被打击，很大程度上导致了直播业务收入下滑。 此前，快手、B站等平台，很大程度上都依赖这套模式维持直播业务收入。 新黄河曾报道过深夜“擦边”直播乱象。其中，快手和B站被着重报道，在快手，有主播通过擦边直播引流，暗示会提供涉黄或者裸露的表演、视频等。 此外，快手还因未经授权播放《德云斗笑社》第一季第二季、《长相思》第一季，

  “如果我把心里的真实想法说出来，那就是在伤害法拉利。” “这已经有可能毁掉一个神话了。” “这车真的能推出，至少该把跃马车标从车上摘下来。” “这绝对是一款，至少中国企业，都不会借鉴设计的车。” 这是法拉利前主席蒙特泽莫罗，面对法拉利首款电动车Luce的疯狂输出。 这款电车，彻底把超豪华品牌最后一块遮羞布揭掉了。 法拉利变野马 蒙特泽莫罗曾经固执地表示，“只要有我在，法拉利绝对不会造又大又笨重的SUV。” 然后法拉利就果断在他卸任后推出了Purosangue，四门四座、对开门，售价“只有”39万欧（约合人民币307万元）。 在Purosangue身上，法拉利还有些忸忸怩怩，把这款SUV叫做“FUV”（Ferrari Utility Vehicle，法拉利多功能车）。 到了Luce，法拉利直接不装了。 不但打破了此前高管不电气化的宣言，还直接推出了首款五座车型。 在设计上，Luce更是彻底颠覆了法拉利以往的风格。 蒙特泽莫罗的愤怒很好理解，他在任期间，他主张限制年产量保持品牌独特性，打造出了F40、Enzo、LaFerrari等经典车型。这些车型凌厉、底盘低、棱角分明。 与之相比，Luce显得圆润，甚至有些憨厚。如果去掉法拉利的经典车标，可能贴上野马，甚至丰田、本田的车标更没有违和感。 之所以差别这么大，关键原因是设计师换了。 Luce的设计师是乔纳森·艾维，他此前的身份是苹果首席设计官，被乔布斯称为“在苹果公司的灵魂伴侣”。艾维是工业设计风格的引领者，直到现在，消费电子的设计风格都还是极简主义的框架。 显然，他把极简主义风格挪到了法拉利Luce身上。上半部分的全玻璃座舱、前后翼子板圆滑过渡，几乎没有棱角。未在车身表面设计任何凸起的传感器，激光雷达、摄像头等一概没有提及。 这种过于突破性的变化，一般不会收获好的结果。 发布Luce后，法拉利股价大跳水，盘中一度下

    2017年9月，罗敏带着他的趣店敲开了纽交所的大门。   上市后，罗敏喊出了“过期不还钱一律不催收，就当送福利！”一石激起千层浪。   在那个充满喧嚣与快钱的热潮中，罗敏的疯狂是这个行业的缩影。   在趣店引发争议的间隙，叶大清凭借“金融AI第一股”的噱头，悄悄把融360母公司简普科送上资本市场。   简普科技所谓的AI，远非今天AI概念，更多是为金融披上一层科技外衣。   那一刻，是这家公司命运的顶点。   随后7年间，简普科技市值从约13亿美元蒸发至不足2000万美元，累计跌幅超过98%，简普科技的股价跌破1美元，来到0.78美元。   喧嚣过后，简普科技从舞台上滑落，转而灰色地带游走。当初踌躇满志的叶大清，也渐渐淡出了简普科技。     叶大清淡出   去年，简普科技的管理层降低了对公司的控制。   年报显示，去年2月开始，公司将全部 B 类普通股转为 A 类。B类普通股通常与投票权绑定，这次调整后，叶大清、陆佳彦、庄辰超、刘曹峰等核心创始人的投票权缩水，整个管理层的投票权从绝对控制的76.5%，下降到25.5%。   哪怕A类普通股，主要管理层也在悄悄减持。管理层合计持股从上市初的50.4%，降到2022年的29.7%，进一步降到2025年的25.5%。     其中，陆佳彦和刘曹峰的话语权在上升。陆佳彦已经是成为事实上的第一股东。他的股权从早期8.3%增加到11.2%，他的控制实体持股8.6%，合计持股19.8%，已经是最大股东。但他本人不在管理团队序列中。   刘曹峰股权从3.9%增加到4.3%，投票权虽然有所减少，但目前担任代理CEO。   叶大清、庄辰超则是逐渐淡出。庄辰超

  4月，比亚迪销量为32.11万台，同比下滑了14%。这是比亚迪同比连续第10个月下滑。 特斯拉并没有好到哪里去。2025年，全年交付163.6万辆，同比下降8.6%，连续两年下滑。营收则是出现了成立以来首次下滑，归属净利润接近腰斩。 曾经，这两家车企，一个销量一骑绝尘，竞争对手连尾灯都看不到；一个靠两款车型锁住高端电动车型市场。 然而当下，这对缠斗多年的对手，更像一对难兄难弟。 新能源的两家代表性车企，都进入了换挡阶段。 群狼环伺 5月10日，特斯拉将分别问世 14 年的Model S车系、以及问世 11 年的 Model X 车系停产。这两款相当重要的豪华车型，正式画下句点。 与此同时，去年10月，特斯拉在美国推出了Model Y和Model 3的 Standard（标准版）车型，其中Model Y降了5500美元，Model 3降了5000美元。被业界称为减配版Model Y、“廉价版” Model 3。 曾经中产最青睐的神车，开始向低价格段位靠拢。 特斯拉的困境是显而易见的。Model 3和Model Y的外观、内饰七年未做根本性调整，仅靠细节微调维持新鲜感。 多年来，特斯拉靠前期积累的优势，牢牢把握着25-35万元的价格段。但随着竞争局势的变化，这个价格段已经变得愈发拥挤。 中国新势力崛起，让这个价格段，几乎每个细分市场都有了产品力很强的竞品。 在轿车领域，小米直接对标特斯拉。 SU7在2025年交付258164辆，超越Model 3同期200361辆的交付量约30%，这是Model 3自2019年进入中国市场以来首次被其他车企在高端纯电轿车细分市场超越。除了小米，蔚来的ET5、极氪007、腾势Z9、尚界Z7等等，都在与之形成竞争。 SUV更加凶猛。1-4 月全国 SUV 销量第一，力压特斯拉。**合作造车的问界系列，极氪7X、9X，蔚来ES9、ES8