社区

  回望AI大模型三年多，AI世界完成了一场扭转乾坤。 这场始于2023年的AI演化，来到了Agent时代。由此带来了价值衡量的变化。 时间来到2026年2月，AI春节红包大战没有热闹多久，“龙虾”就以迅雷不及掩耳之势，成为开年最火爆的概念。行业月初还在讨论DAU，月末就开始讨论Token。 从这一刻开始，Token消耗量继DAU之后，成为一种新的AI衡量工具，让采纳这种商业模式的智谱AI股价上涨近7倍，Minimax上涨3倍。 然而，正如现如今大家常说的“AI 一天，人间一年”这句话，AI世界每个月都在发生新的事情。 5月13日，Create2026大会上，李彦宏首次提出AI时代的“度量衡”——DAA，Daily Active Agents，即日活智能体数。在李彦宏看来，“衡量一个平台和生态的繁荣，更应该看的是DAA这个指标，关注有多少Agent在给人类干活，并交付结果。” 从DAU到Token，再到李彦宏提出的DAA，AI的价值衡量逻辑似乎又要发生彻底变化。 旧度量衡崩塌，1.2万亿美元的逆袭 进入5月，AI世界的王座易主。 根据链上Pre-IPO市场数据，Anthropic的隐含估值达到1.2万亿美元，已经比OpenAI高出约20%。 这样的表现早就有迹可循。4月，Anthropic的数据显示，其年化收入（ARR）约300亿美元，比市场预测的OpenAI高出50亿美元。 究其根本，是价值逻辑带动价值衡量工具的变化导致。换句话说，互联网的衡量工具已经无法度量Agent时代。 DAU本质上是衡量一个正相关关系。也就是，用户规模越大，增长和商业化效率越高。如同漏斗效应，总量越多，经过层层过滤后，大概率留存也会越多。但是在Agent时代，用户触达已经不再稀缺。一款模型只要技术能力突出，会在很短时间内遍及全球。这也就导致，用户规模与商业转化的强相关性被消解。 回顾大模

5月12日，虎牙公布了2026年第一季度财报。财报显示，2026年第一季度，虎牙总收入同比增长14.6%至17.3亿元，连续第五个季度实现同比增长。非美国通用会计准则下，归属于虎牙公司的净利润为2110万元。其中，游戏相关服务、广告及其他收入同比大增69.4%至6.3亿元，毛利润和毛利率也均实现同比、环比提升。   《鹅鸭杀》验证商业化潜力 高毛利业务占比持续扩大   虎牙公司CEO黄俊洪表示：“得益于战略转型的持续深化，虎牙2026年第一季度业绩保持稳健。值得关注的是，本季度游戏相关服务、广告及其他业务在总收入中的占比再创新高，达到36.3%。”   今年第一季度，虎牙继续重点推进全网游戏内容生态布局，为道具售卖、游戏发行、广告等多元业务提供丰沛的增长动能。“以游戏发行业务为例，《鹅鸭杀》在国内市场 ‘不负众望’，自1月7日上线以来，在一季度的大部分时间位居App Store免费游戏排行榜第一。”黄俊洪表示，在健康的生态基础上，《鹅鸭杀》的游戏流水也在逐步提升。该款游戏于4月推出新皮肤后，进入App Store畅销游戏排行榜前五，初步验证了游戏的商业化潜力。黄俊洪透露，今年年内还将有多款新游上线，覆盖消除、SLG、MMO 等多个品类。公司有望通过稳健执行，延续当前良好的发展势头。   就该季度业绩表现，虎牙公司CFO雷鹏表示：“2026年第一季度，虎牙公司收入保持稳健增长，收入结构及经营表现持续改善，充分体现了多元化战略所带来的盈利潜力。随着高毛利率的多元业务收入占比的扩大，本季度毛利率实现同比、环比提升。”   深化全网内容生态布局 游戏相关服务增长动能强劲   随着虎牙在全网游戏内容生态的布局持续扩张，其生态影响力正加速释放。据悉，虎牙在站外可触达的用户规模预估已超过2亿，覆盖抖音、视频号等多个平台，较去年同

4月，赛力斯一项名为“车载便器”的专利获得授权，引发热议。 曾经，冰箱、彩电、影院、KTV……统统都被搬上了新能源汽车的座舱。 如今，“车载马桶”完善了“吃喝拉撒”的最后一环，也侧面凸显了新能源车企的创新压力。 小米汽车CTO胡峥楠感叹，当前技术迭代速度极快，不存在固化的技术路线，需要保持敏感度随时刷新规划。 车企加速进化，几乎是一个月一个世界。 两极分化 从3月开始，车企销量进入爬坡期。4月车企销量有了进一步提升。 目前有15家企业公布销量、或者能推算出车辆。 销量中位数为33132台，同比下滑16%，平均销量为75563台，同比增长10%。两个数据出现了截然相反的表现，侧面说明，国产新能源的销量在增长，但销量在涌向头部，腰部车企正在面临压力。 4月销量最突出的特点是两极分化。第一梯队与第二梯队有了巨大鸿沟。以零跑为界，向上几乎都是传统车企，并且月销突破10万台。向下，几乎都在3万台左右。第6名的零跑，月销量是第7名理想的两倍。 向上，除了比亚迪，几乎都实现了同比环比双增长。腰部则显得非常波折，鲜有同比环比双增长的企业。 梯队内部的差距在缩小。 1-4月，吉利新能源的销量已经达到比亚迪的一半，上汽新能源也已经达到了比亚迪的四成。这在此前几乎是从未出现过的情况，比亚迪的优势在肉眼可见地缩小。 而新势力中，以往理想、鸿蒙领跑的情形已经不复存在，理想、蔚来、小鹏、小米、鸿蒙，月销都在3万台左右，处于同一水平。 具体到品牌，同样的迹象也非常明显。比亚迪王朝和海洋系列月销量超过10万台，依然领跑，吉利银河系列月销9.1万，不断追赶。在第一梯队之下，腰部品牌月销都在1-4万台。 不仅如此，头部品牌环比几乎都处于增长状态，反而腰部品牌，环比下滑居多，两极分化明显。 当前车企已经处于阶段性的竞争均势。在行业发展早期，车企可以凭借一款车型在市场上一呼百应，曾经理想L9难遇对手，问界M9有2

库克即将卸任CEO，特纳斯接任，苹果正式进入特纳斯时代。

2021年12月30日，香港中环。 商汤科技创始人汤晓鸥站在港交所的铜锣前，举起手中的木槌。这不是一场普通的IPO。在场的人们相信，这是中国AI的里程碑时刻——“AI领域全球最大IPO”。上市首日，商汤总市值就达到1375亿港元。 而就在同一时间，一位刚满32岁的年轻人做了一个截然不同的决定。 闫俊杰，时任商汤科技副总裁、研究院副院长、智慧城市事业群CTO，在商汤上市前夕递交了离职申请。当所有人都认为他会留在即将上市的公司、分享敲钟的荣耀时，他选择离开。 次年春天，闫俊杰在上海创立MiniMax。 四年后，2026年1月9日，MiniMax在港交所上市，市值一度突破4100亿港元。而商汤的市值从巅峰时的超3000亿港元，缩水至不足800亿港元。 一个“离场者”的选择，意外地划出了中国AI产业新旧交替的分水岭。 两个世界 以商汤、云从科技为代表的“AI四小龙”，与Minimax、智谱为代表的AI新贵，像两条相交的直线，交汇后朝着截然相反的方向走去。 曾经的“AI四小龙”，已经处于看到天花板、增长乏力的阶段。 云从科技2024年营收仅3.98亿元，同比大跌36.69%，创上市以来新低。亏损6.96亿元，较2023年进一步扩大8.12%。2025年虽有回暖，实现营收5.01亿元，同比增长25.86%，但只有2021年巅峰的一半。 商汤科技的情况稍好。2025年营收首次突破50亿元，达到50.15亿元，同比增长32.9%，为近三年最快增速。但其主营业务已经发生了彻底改变，曾经主营业务分为智慧商业、智慧城市、智慧生活、智慧汽车，如今这些业务悉数退出了财报。 转型或者温水煮青蛙，这是“AI四小龙”目前面临的选择。 相比于“AI四小龙”，以智谱AI和MiniMax为代表的大模型新贵展示出高增长模型。 智谱AI在2025年实现总收入7.24亿元，较上年增长131.9%。相比于2022年营收

目前，**已经初步形成了“五界”“三境”格局，曾经独占**的赛力斯，即将成为“八分之一”。失去**的全力支持后，如何自力更生，甚至孵化出自由品牌，成为摆在张兴海父子面前的一场大考。

4月22日晚间，石头科技同步披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。数据显示，2025年全年公司实现营业收入186.95亿元，较上年增长56.51%，归母净利润13.63亿元。2026年第一季度实现营业收入42.27亿元，同比增长23.31%，归母净利润3.23亿元，同比增长20.83%。   2025年全年营收近187亿，同比增长56.51%   2025年度，石头科技营业收入规模达到186.95亿元，较上年增长56.51%。 从收入构成看，智能清洁产品及配件收入为186.80亿元，其他业务收入为0.14亿元。 按地区划分，境内收入82.53亿元，境外收入104.42亿元，境外收入占比约为55.86%，境外业务同比增长63.46%。按销售渠道划分，直营收入89.73亿元，经销收入97.08亿元。   费用层面，2025年销售费用为48.94亿元，较上年同期的29.67亿元增加约64.95%。其中广告及市场推广费用32.59亿元。管理费用4.31亿元，较上年增加约25%。研发费用投入14.20亿元，同比增长46.13%，占营业收入比重为7.59%。 利润方面，2025年归母净利润为13.63亿元。 全年经营活动产生的现金流净流入7.74亿元。   2026年Q1营收突破42亿，利润增幅超过两成   2026年第一季度，石头科技实现营业收入42.27亿元，同比增长23.31%；归母净利润3.23亿元，同比增长20.83%；扣非净利润2.59亿元，同比增长7.08%。基本每股收益1.25元，同比增长20.19%。   费用结构方面。一季度销售费用10.26亿元，同比增加7.79%。管理费用1.06亿元，同比增长17.17%。研发费用2.86亿元，同比增长7.15%，研发投入占营业收入比例6.75%。  

在大疆创始人汪滔的采访中，他不止一次把自己比作了孙悟空。 而在探讨影石创始人刘靖康时，他给出了西游记里另一个人物“红孩儿”。 在西游记里，红孩儿是为数不多让孙悟空吃尽苦头的“妖怪”。给刘靖康这样的角色，算得上是汪滔给竞争对手非常大的尊重。 最新发布的Pocket 4，大疆把配置调到了4K/240帧，存储空间拉到107GB，导出速度提升到800MB/s。价格却下调了500元。 从诉讼到商战，汪滔这位“孙悟空”面对刘靖康这位“红孩儿”，把对抗强度拉满。 “三昧真火” 2025年全年，影石营收98.6亿，同比大幅增长77%。 根据晚点，大疆销售额超过800亿元，利润达200多亿。 按照规模，影石与大疆还不是一个量级。正如同孙悟空有七十二变、筋斗云，而红孩儿只有一项“三昧真火”。 在影石之前，大疆始终不缺少挑战者。 早在2015年，雷柏就与零度智控成立合资公司，试图以价格战与大疆硬碰硬。零度宣称在全球范围内掌握飞控、云台、相机等核心技术，最终的结局是，雷柏终止了无人机业务。 互联网巨头小米也曾带起过一波热潮，2016年，小米推出2999元的低价无人机，然而出师不利，发布会“炸机”，导致销量低迷，随后小米解散团队。 Yuneec（昊翔）也是“死亡笔记”的一员。2015年8月，昊翔获得获英特尔6000万美元投资，随后便推出Typhoon H480无人机。次年，大疆在美国发起诉讼，指控其侵犯“目标跟踪”和“可更换云台”两项专利。昊翔最终的结局是拖欠供应商款项，裁员50%-70%。 早期的大疆不可一世，以至于十年前汪滔接受采访时说了下那句，“世界蠢得不可思议”。 汪滔“取经”多年，终于在影石这里来到了“红孩儿”这一难。 与其他竞争者不同，刘靖康最初并不是大疆的直接竞争对手。 2014年，刘靖康偶然看到一段由好多个相机拍摄、复杂软件处理的360°视频。 随后他萌生了新的想法——生产一款可以让

4月20日，爱奇艺发布影视制作平台“纳逗Pro”，宣布超过100位艺人同意入驻AI艺人库。 “爱奇艺疯了！”迅速冲上热搜第一。 网友铺天盖地的评论使得爱奇艺一度开启了评论精选。

2017年，自媒体文章披露钟汉良、杨颖在拍摄期间频繁使用替身及抠图技术，并配发剧照实锤。   这起事件引发渲染大波，随即让Angelababy（杨颖）戴上了“抠图女王”的称号。   然而，短短不到十年，随着AI的发展，爱奇艺便打开了“抠图”的潘多拉魔盒。   4月20日，2026爱奇艺世界·大会上，爱奇艺发布了专业级影视制作平台“纳逗Pro”，并宣布已有超过100位艺人签署入驻同意书，同意入驻该平台的AI艺人库。   此举引发轩然大波。   龚宇：真人实拍或成非遗   爱奇艺高级副总裁刘文峰在主题演讲中透露，艺人库依托平台自研的纳逗Pro构建，核心是通过艺人授权的多模态数据打造专属数字分身，为影视创作提供数字化表演解决方案。   首批入驻艺人包括马苏、成泰燊、陈哲远，以及脱口秀演员房主任、喜剧演员蒋龙等。     爱奇艺创始人、CEO龚宇在会上表示，艺人库的打造是平台努力降低AI制作可能产生的障碍。他强调，目前公布的演员清单仅表明艺人同意入驻、表达了参与AI影视项目的意愿，具体合作还需要单独商谈。   “演员愿不愿意参加你的项目、演哪个角色，都要他们同意。中间这个人就是他们的经纪人、经纪公司，跟现在的商业模式没有任何的变化。”   龚宇还提到，AI影视化趋势难以阻挡，未来真人实拍可能会成为非遗，但不会完全消失。他说，演员工作辛苦，授权AI影视合作后，演员就能像普通白领一样工作，“虽然紧张但是有点个人生活，比以前钱少挣点，原来一年可以接两个项目，现在可以接4个项目”。   然而，该消息发布后迅速在社交平台发酵。“爱奇艺”“爱奇艺穷疯了也得有底线”“爱奇艺疯了”等词条登上微博热搜。   网络讨论中，部分网友对AI技术取代真人表演表示担忧，有网友称：“