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上周五开始到今天，市场上萦绕的利空很多： “两减”政策在上周五的美股、港股暴跌后传导至A股的教育、游戏、办公、传媒等板块； 反垄断、工信部启动互联网行业专项整治行动、《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，美团、腾讯、快手直接被干趴下； 水井坊业绩低于预期，将白酒、消费板块一同拉下水； 有消息传出，外交部在天津跟美国副国务卿的会谈不大理想，市场反应悲观； 最后，为应对政策和市场的不确定性，开启出逃模式加速了下跌。今天全天北上资金净流出128亿元，一开盘就迅速出逃。 诸多因素的合力之下，暴跌如期而至，甚至有的措手不及。 在一片哀叹声中，各大微信群吐槽最多的就是张磊在央视《遇见大咖》节目中谈到的“教育是永远不需要退出的投资”，而高瓴资本确实为数不多能够在高位清仓好未来、新东方的机构之一。 截图是断章取义的了。当时是主持人跟张磊聊西湖大学募资的片段，张磊说的不退出指的是把钱投给西湖大学这样的教育事业。这跟二级市场买教育股不退出完全是两个概念，投资还是要回归理性、独立思考的。 周一晚上，微创医疗发布了一则公告，旗下的微创心脏节律管理公司获得1.5亿美元的C轮融资，投后估值为12.5亿美元。$微创医疗(一百)(00853)$ 果不其然，高瓴资本旗下的美元基金斥资2000万美元（约1.3亿人民币）领投了，投后持股占比为12.56%。同时参与C轮投资的机构还有碧桂园、涌容资产、中金基金、易方达基金等大机构。 我国的心脏起搏器起步很晚，目前只有乐普、微创、先健三家国产产品上市。乐普医疗最早通过收购秦明医学进入起搏器领域，先健科技2014年通过与美敦力合作成立合资品牌，微创医疗通过收购索林的LivaNova成为全球第五大起搏器厂商。 然而，在我国稳步增长的起搏器市场中，国内起

$台积电(TSM)$ 古库哈里哈兰 也许我的第一个问题我会关注半导体的供需。您提到您预计需求仍将保持非常强劲，供应将在今年年底前保持紧张，并可能持续到明年。 您能否谈谈您预计供需何时恢复平衡？您是否看到您的客户很快就会进入一些库存修正模式的情况？或者您认为结构性较高的库存可能比市场最初认为的持续更长时间？ 苏杰夫 好的。Gokul，让我总结一下你的第一个问题。Gokul 的第一个问题是关于半导体供需前景。他指出，CC 曾表示我们的产能将在今年和 2022 年都吃紧。好吧。那么让我再次总结一下 Gokul 关于半导体供需的问题。他想知道或问，我们什么时候才能看到半导体的供需恢复平衡？库存是否有近期调整的风险？更高的库存水平还能持续多久？ 陈伟 好吧，Gokul，让我回答你的问题。让我们 - 让我与您分享我们对现在短缺的看法。当前的半导体产能短缺是由长期市场需求的结构性增长以及由于 COVID-19 和地缘政治紧张局势的不确定性导致的供应链短期失衡所驱动的。这可能会也可能不会持续。 我们不排除未来库存调整的可能性，但我们预计我们的产能将在今年全年保持紧张，并至少延续到 2022 年。但让我也与您分享，即使发生库存调整，我们相信由于 5G 相关和 HPC 应用的潜在结构性大趋势将继续，因此波动性将低于之前的低迷。我回答你的问题吗？ 苏杰夫 Gokul，这是否解决了你的第一个问题？如果有，你还有第二个问题吗？好的。接线员，我想我们已经失去了Gokul。也许我们会先转到下一个来电者。 操作员 是的。下一位是瑞士信贷的兰迪艾布拉姆斯。 兰迪·艾布拉姆斯 我想问一下每个成本购买趋势的问题。我对 5 纳米和 3 纳米很好奇，您如何看待持续改进？对于客户迁移的动机，在我们的电源性能密度和成本与越来越多地寻求后端系

$台积电(TSM)$ 黄文德 谢谢你，杰夫。按新台币计算，第二季度收入环比增长 2.7%，按美元计算则增长 2.9%。我们的第二季度业务受到 HPC 和汽车相关需求持续强劲的支持。 毛利率环比下降 2.4 个百分点至 50%，主要是由于 N5 稀释、成本改善速度较慢以及缺乏积极的库存重估。 总营运开支小幅增加新台币14.7亿元。因此，营业利润率环比下降 2.4 个百分点至 39.1%。总体而言，我们第二季度每股收益为 TWD5.18，ROE 为 27.3%。 让我们继续通过技术获得收入。5纳米工艺技术在第二季度贡献了18%的晶圆收入，而7纳米则占了31%。定义为 7 纳米及以下的先进技术占晶圆收入的 49%。 转向平台的收入贡献。智能手机环比下降 3%，占我们第二季度收入的 42%。HPC 增长 12%，占比达到 39%。物联网下降 2% 至 8%。汽车业增长 12% 至 4%。大商所下跌12%，占比4%。 转到资产负债表。我们在第二季度结束时拥有 8,710 亿新台币的现金和有价证券。负债方面，流动负债减少140亿新台币，主要是由于应计负债及其他减少230亿新台币，部分被应付股息增加60亿新台币所抵消。 长期有息债务增加了 1,340 亿新台币，主要是因为我们在本季度筹集了 1,370 亿新台币的公司债券。关于财务比率。应收账款周转天数增加 2 天至 42 天，而库存天数也增加 2 天至 85 天，主要是由于 N5 晶圆预制。 现在让我对现金流和资本支出发表一些评论。在第二季度，我们从运营中产生了约 1,870 亿新台币的现金，在资本支出上花费了 1,670 亿新台币，并为 2020 年第三季度分配了 650 亿新台币现金股息。短期贷款增加新台币40亿元，应付债券增加新台币1370亿元。总体而

据《联合早报》12月10日晚间消息，韩国警方星期四（10日）表示，周三晚间发生的一辆特斯拉电动汽车的致命撞车事故，发生地点在韩国首都首尔的一座公寓楼的停车场里，肇祸车辆为特斯拉Model X。驾驶者向警方报告称，车辆突然失控，撞向一堵墙，造成车上一名乘客死亡，两人受伤。警方称，这辆Model X在撞车后起火，用了大约一个小时才将火扑灭。韩国法医机构将对该车进行调查，以确定事故原因[眼眼]$特斯拉(TSLA)$