港股策略点评:3大论据支撑港股年内二次配置机会
@小虎周报:
投资要点 一、市场风格评注:三大论据支撑港股调整已近尾声。 二、陆港通观察:两会强调经济向服务和支出方向演变,资金持续流入消费、金融。 正文部分 一、恒指调整料近尾声,中期不宜悲观 $恒生指数(HSI)$ 上周继续盘整(+0.8%),3月份至今微涨,从年初以来看,恒指基本是三连涨(累计+6.5%),如果继续从中期的角度看待港股投资,对于指数环境,我们认为这里不需要过分悲观: 1.1论据一:技术视角下,指数调整空间近尾声 1.恒指自去年Q4探底以来的上升趋势仍然保持相对完整,显示这段时间印花税和美债波动的冲击,目前为止并没有对恒指构成逆转,这是我们短期判断恒指这轮调整或已接近尾声的论据之一; 其实从结构上来讲,反应中国权益资产的另一个指数,上证指数的调整行情也并没有恶化到逆转,反而也在接近尾声,从月线窗口观察,上证指数近期的回调则可以理解为,月线向上破位后的一次回踩(在3300点区域完成撑压互换)。 我们看$上证指数(000001.SH)$ 在去年创下的2600-2700低点区域,本身是一个贯穿近20年(1991年指数发布以来)的上升趋势线的支撑区域。这一区域经受住了A股20年的不同周期、不同危机时期的考验,这是月线窗口提供的启示意义。同样的,我们认为在没有超常规的利空下,眼下3300承压区域也很难向下破位。这是技术性分析角度,在空间上的体现。 1.2论据二:逆周期内,货币政策护航指数,排除超常规的利空 我们从去年Q4初,开始看好港股行情的另一个论据在于于社零、社融等宏观数据将在Q1达到峰值水平。这主要基于去年Q1的低基数,还有Q2大放水后,经济爬