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基金大佬：美股泡沫特征已彰显无遗，将暴跌35%

金十数据2021-03-23

面对当下高企的美股价格，有人可能坚持说，市场的根基依然坚实。毕竟，虽然估值高企，各指数接近史上最高点，但是市场宽度显示，上涨股票的数量超过下跌股票，而且伴随经济在今年晚些时候全面复苏，现金充足的消费者将释放出压抑已久的需求，让企业和股市再获得一波推动力。然而，在Hussman Investment Trust总裁胡斯曼（John Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派...

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金融难民
·2021-03-24
嗯，明天世界末日了
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俘虏的防风衣1
·2021-03-24
推特经典名言Michael Burry准确预测到了过去二十年里，三次崩盘中的53次
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龙腾虎乐
·2021-03-23
我预计2022年开始暴跌30%[666] [666]
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Fred_6810
·2021-03-23
原来是手里砸了一大批国债，空投大佬啊[无语]
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Fred_6810
·2021-03-23
资本主义垂死腐朽了100多年了，还在乎多这么几个泡泡嘛[笑哭] [笑哭] [笑哭]
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Growth 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Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。</p><p>现实就是，<b>胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，</b>只是，那一刻何时会真正到来呢？</p><p>这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。</p><hr><p>本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>美股</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金大佬：美股泡沫特征已彰显无遗，将暴跌35%</title>\n<style 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Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。胡斯曼指出，众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。胡斯曼的另外一个指标是，60%股票/30%债券/10%现金的投资组合当下的估值水平要确保投资者未来36年的持续支出是否吃力。这样的投资组合在退休储蓄当中是极为常见的，如果股市当前的估值很低，则投资组合未来能够为持续支出提供的支撑便更强大，若股市估值极高，则投资组合就未来表现堪忧。过去十二年时间里，这一指标狂飙不已，冲上了历史最高点，而未来十二年，大概率表现只能截然相反。下一个指标是根据具体估值，将标普500指数每10%分一个层级，而如图所示，每一个10%现在都处在历史最高价位。胡斯曼表示，当前这样局面延续时间越长，市场就越是脆弱。他认为，标普500指数已经处在“一个行将破灭的泡沫”之中，很快就将受到卖压袭击。“如果你想聆听我的意见，我猜测市场很快就将迎来自由落体式的下跌，跌幅也许很短时间内就将达到25%至35%。暴跌的到来将是出人意料，猝不及防的，就像1987年那样——突然之间，过度扩张周转不灵的投资者集体选择卖出，而买家却高度稀缺，这种情况下，市场要重获供求平衡就只能进行重大调整。”当然，市场要来到胡斯曼所判断的公平值，其实需要下跌70%才行，但是他估计，这一波跌势预计也只有其不到一半。事实上，过去近十年时间当中，胡斯曼多次发出类似警告，只是他的看法在华尔街上显然属于少数派。比如当下，多数观察家们都相信，伴随经济做好了大举扩张的准备，美股市场正处在一个新的牛市周期的开端。不过估值方面的麻烦，哪怕是最信心十足的牛派也不敢轻易否认，尤其是那些大科技股票。最近几周，在利率走高的大背景下，这些股票价格的波动变得非常剧烈。不过尽管如此，多数意见依然相信，整体而言，大盘依然是强势的，虽然科技股票表现不佳，但是投资者正在逐渐将资金转向那些对景气周期更敏感的板块，比如能源和金融等。然而。胡斯曼依然故我，他多次坚持强调美股理应下跌60%，以及未来十年回报率为负数等。虽然事实一直没有向着他描述的方向发展，但是胡斯曼的表现记录显示，他也不是那种可以随意忽略的万年熊派。2000年3月，胡斯曼称科技股将暴跌80%。2000年至2002年，纳斯达克100指数下跌了83%，然后科技重镇纳斯达克100指数果然在2000年至2002年当中暴跌了83%，丝毫不差，令人难以置信。同样在2000年3月，胡斯曼预计未来10年标普500指数回报率为负数，事实被他不幸言中。2007年4月，胡斯曼认为标普500指数将下跌40%。在2007年到2009年，标普500指数从崩盘到探底，损失了55%之多，还超过了胡斯曼的预期。只不过近十年，胡斯曼则是马失前蹄的时候来得更多。他的旗舰基金产品Strategic Growth Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。现实就是，胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，只是，那一刻何时会真正到来呢？这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。本文来自腾讯美股","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":353449250,"gmtCreate":1616516444170,"gmtModify":1616516444170,"author":{"id":"3519031134950740","authorId":"3519031134950740","name":"俘虏的防风衣1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fee9458c29cdccf10af7ec01155dc7f0","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3519031134950740","idStr":"3519031134950740"},"htmlText":"推特经典名言Michael Burry准确预测到了过去二十年里，三次崩盘中的53次","listText":"推特经典名言Michael Burry准确预测到了过去二十年里，三次崩盘中的53次","text":"推特经典名言Michael 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Hussman）看来，<b>美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。</b>他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。</p><p>胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：</p><blockquote>这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。</blockquote><p>在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：</p><blockquote>“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”</blockquote><p>胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/c95be045-80f4-4eb8-a626-3d8431d16036.png\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>胡斯曼指出，<b>众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。</b>比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/2bf424d9-a5e5-482c-a9e2-e664e9d389fa.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" 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Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。</p><p>现实就是，<b>胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，</b>只是，那一刻何时会真正到来呢？</p><p>这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。</p><hr><p>本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>美股</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金大佬：美股泡沫特征已彰显无遗，将暴跌35%</title>\n<style 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Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。胡斯曼指出，众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。胡斯曼的另外一个指标是，60%股票/30%债券/10%现金的投资组合当下的估值水平要确保投资者未来36年的持续支出是否吃力。这样的投资组合在退休储蓄当中是极为常见的，如果股市当前的估值很低，则投资组合未来能够为持续支出提供的支撑便更强大，若股市估值极高，则投资组合就未来表现堪忧。过去十二年时间里，这一指标狂飙不已，冲上了历史最高点，而未来十二年，大概率表现只能截然相反。下一个指标是根据具体估值，将标普500指数每10%分一个层级，而如图所示，每一个10%现在都处在历史最高价位。胡斯曼表示，当前这样局面延续时间越长，市场就越是脆弱。他认为，标普500指数已经处在“一个行将破灭的泡沫”之中，很快就将受到卖压袭击。“如果你想聆听我的意见，我猜测市场很快就将迎来自由落体式的下跌，跌幅也许很短时间内就将达到25%至35%。暴跌的到来将是出人意料，猝不及防的，就像1987年那样——突然之间，过度扩张周转不灵的投资者集体选择卖出，而买家却高度稀缺，这种情况下，市场要重获供求平衡就只能进行重大调整。”当然，市场要来到胡斯曼所判断的公平值，其实需要下跌70%才行，但是他估计，这一波跌势预计也只有其不到一半。事实上，过去近十年时间当中，胡斯曼多次发出类似警告，只是他的看法在华尔街上显然属于少数派。比如当下，多数观察家们都相信，伴随经济做好了大举扩张的准备，美股市场正处在一个新的牛市周期的开端。不过估值方面的麻烦，哪怕是最信心十足的牛派也不敢轻易否认，尤其是那些大科技股票。最近几周，在利率走高的大背景下，这些股票价格的波动变得非常剧烈。不过尽管如此，多数意见依然相信，整体而言，大盘依然是强势的，虽然科技股票表现不佳，但是投资者正在逐渐将资金转向那些对景气周期更敏感的板块，比如能源和金融等。然而。胡斯曼依然故我，他多次坚持强调美股理应下跌60%，以及未来十年回报率为负数等。虽然事实一直没有向着他描述的方向发展，但是胡斯曼的表现记录显示，他也不是那种可以随意忽略的万年熊派。2000年3月，胡斯曼称科技股将暴跌80%。2000年至2002年，纳斯达克100指数下跌了83%，然后科技重镇纳斯达克100指数果然在2000年至2002年当中暴跌了83%，丝毫不差，令人难以置信。同样在2000年3月，胡斯曼预计未来10年标普500指数回报率为负数，事实被他不幸言中。2007年4月，胡斯曼认为标普500指数将下跌40%。在2007年到2009年，标普500指数从崩盘到探底，损失了55%之多，还超过了胡斯曼的预期。只不过近十年，胡斯曼则是马失前蹄的时候来得更多。他的旗舰基金产品Strategic Growth Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。现实就是，胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，只是，那一刻何时会真正到来呢？这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。本文来自腾讯美股","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":353489381,"gmtCreate":1616512630943,"gmtModify":1616513658949,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/622fc56f7e67b5729addb4e78a195511","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"htmlText":"我预计2022年开始暴跌30%[666]&nbsp;[666]&nbsp;","listText":"我预计2022年开始暴跌30%[666]&nbsp;[666]&nbsp;","text":"我预计2022年开始暴跌30%[666] 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Hussman）看来，<b>美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。</b>他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。</p><p>胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：</p><blockquote>这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。</blockquote><p>在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：</p><blockquote>“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”</blockquote><p>胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/c95be045-80f4-4eb8-a626-3d8431d16036.png\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>胡斯曼指出，<b>众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。</b>比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/2bf424d9-a5e5-482c-a9e2-e664e9d389fa.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" 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Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。胡斯曼指出，众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。胡斯曼的另外一个指标是，60%股票/30%债券/10%现金的投资组合当下的估值水平要确保投资者未来36年的持续支出是否吃力。这样的投资组合在退休储蓄当中是极为常见的，如果股市当前的估值很低，则投资组合未来能够为持续支出提供的支撑便更强大，若股市估值极高，则投资组合就未来表现堪忧。过去十二年时间里，这一指标狂飙不已，冲上了历史最高点，而未来十二年，大概率表现只能截然相反。下一个指标是根据具体估值，将标普500指数每10%分一个层级，而如图所示，每一个10%现在都处在历史最高价位。胡斯曼表示，当前这样局面延续时间越长，市场就越是脆弱。他认为，标普500指数已经处在“一个行将破灭的泡沫”之中，很快就将受到卖压袭击。“如果你想聆听我的意见，我猜测市场很快就将迎来自由落体式的下跌，跌幅也许很短时间内就将达到25%至35%。暴跌的到来将是出人意料，猝不及防的，就像1987年那样——突然之间，过度扩张周转不灵的投资者集体选择卖出，而买家却高度稀缺，这种情况下，市场要重获供求平衡就只能进行重大调整。”当然，市场要来到胡斯曼所判断的公平值，其实需要下跌70%才行，但是他估计，这一波跌势预计也只有其不到一半。事实上，过去近十年时间当中，胡斯曼多次发出类似警告，只是他的看法在华尔街上显然属于少数派。比如当下，多数观察家们都相信，伴随经济做好了大举扩张的准备，美股市场正处在一个新的牛市周期的开端。不过估值方面的麻烦，哪怕是最信心十足的牛派也不敢轻易否认，尤其是那些大科技股票。最近几周，在利率走高的大背景下，这些股票价格的波动变得非常剧烈。不过尽管如此，多数意见依然相信，整体而言，大盘依然是强势的，虽然科技股票表现不佳，但是投资者正在逐渐将资金转向那些对景气周期更敏感的板块，比如能源和金融等。然而。胡斯曼依然故我，他多次坚持强调美股理应下跌60%，以及未来十年回报率为负数等。虽然事实一直没有向着他描述的方向发展，但是胡斯曼的表现记录显示，他也不是那种可以随意忽略的万年熊派。2000年3月，胡斯曼称科技股将暴跌80%。2000年至2002年，纳斯达克100指数下跌了83%，然后科技重镇纳斯达克100指数果然在2000年至2002年当中暴跌了83%，丝毫不差，令人难以置信。同样在2000年3月，胡斯曼预计未来10年标普500指数回报率为负数，事实被他不幸言中。2007年4月，胡斯曼认为标普500指数将下跌40%。在2007年到2009年，标普500指数从崩盘到探底，损失了55%之多，还超过了胡斯曼的预期。只不过近十年，胡斯曼则是马失前蹄的时候来得更多。他的旗舰基金产品Strategic 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Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。</p><p>现实就是，<b>胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，</b>只是，那一刻何时会真正到来呢？</p><p>这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。</p><hr><p>本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>美股</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金大佬：美股泡沫特征已彰显无遗，将暴跌35%</title>\n<style 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Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。胡斯曼指出，众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。胡斯曼的另外一个指标是，60%股票/30%债券/10%现金的投资组合当下的估值水平要确保投资者未来36年的持续支出是否吃力。这样的投资组合在退休储蓄当中是极为常见的，如果股市当前的估值很低，则投资组合未来能够为持续支出提供的支撑便更强大，若股市估值极高，则投资组合就未来表现堪忧。过去十二年时间里，这一指标狂飙不已，冲上了历史最高点，而未来十二年，大概率表现只能截然相反。下一个指标是根据具体估值，将标普500指数每10%分一个层级，而如图所示，每一个10%现在都处在历史最高价位。胡斯曼表示，当前这样局面延续时间越长，市场就越是脆弱。他认为，标普500指数已经处在“一个行将破灭的泡沫”之中，很快就将受到卖压袭击。“如果你想聆听我的意见，我猜测市场很快就将迎来自由落体式的下跌，跌幅也许很短时间内就将达到25%至35%。暴跌的到来将是出人意料，猝不及防的，就像1987年那样——突然之间，过度扩张周转不灵的投资者集体选择卖出，而买家却高度稀缺，这种情况下，市场要重获供求平衡就只能进行重大调整。”当然，市场要来到胡斯曼所判断的公平值，其实需要下跌70%才行，但是他估计，这一波跌势预计也只有其不到一半。事实上，过去近十年时间当中，胡斯曼多次发出类似警告，只是他的看法在华尔街上显然属于少数派。比如当下，多数观察家们都相信，伴随经济做好了大举扩张的准备，美股市场正处在一个新的牛市周期的开端。不过估值方面的麻烦，哪怕是最信心十足的牛派也不敢轻易否认，尤其是那些大科技股票。最近几周，在利率走高的大背景下，这些股票价格的波动变得非常剧烈。不过尽管如此，多数意见依然相信，整体而言，大盘依然是强势的，虽然科技股票表现不佳，但是投资者正在逐渐将资金转向那些对景气周期更敏感的板块，比如能源和金融等。然而。胡斯曼依然故我，他多次坚持强调美股理应下跌60%，以及未来十年回报率为负数等。虽然事实一直没有向着他描述的方向发展，但是胡斯曼的表现记录显示，他也不是那种可以随意忽略的万年熊派。2000年3月，胡斯曼称科技股将暴跌80%。2000年至2002年，纳斯达克100指数下跌了83%，然后科技重镇纳斯达克100指数果然在2000年至2002年当中暴跌了83%，丝毫不差，令人难以置信。同样在2000年3月，胡斯曼预计未来10年标普500指数回报率为负数，事实被他不幸言中。2007年4月，胡斯曼认为标普500指数将下跌40%。在2007年到2009年，标普500指数从崩盘到探底，损失了55%之多，还超过了胡斯曼的预期。只不过近十年，胡斯曼则是马失前蹄的时候来得更多。他的旗舰基金产品Strategic 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Hussman）看来，<b>美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。</b>他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。</p><p>胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：</p><blockquote>这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。</blockquote><p>在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：</p><blockquote>“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”</blockquote><p>胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/c95be045-80f4-4eb8-a626-3d8431d16036.png\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>胡斯曼指出，<b>众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。</b>比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。</p><p><img src=\"https://cdn-news.jin10.com/2bf424d9-a5e5-482c-a9e2-e664e9d389fa.png\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" 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Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。</p><p>现实就是，<b>胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，</b>只是，那一刻何时会真正到来呢？</p><p>这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。</p><hr><p>本文来自<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>美股</p>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金大佬：美股泡沫特征已彰显无遗，将暴跌35%</title>\n<style 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Hussman）看来，美股市场的泡沫特征已经彰显无遗。他虽然以熊派身份出名，但是曾经准确预测到2000年和2008年两次崩盘，因此他的意见谁也不敢忽视。胡斯曼相信，投资者其实严重低估了美股当下的价位有多极端，更未能对未来建立起可观的预期。事实上，这些人在蜂拥入场，将估值推到当前高位的同时，还天真地以为股市未来的轨迹也会一直如此。胡斯曼指出：这情形与1929年和2000年崩盘前夜高度一致，而未来十年的美股市场很可能将注定只能提供负回报。在3月14日发布的研究报告当中，胡斯曼写道：“现在，投资者已经将标普500指数的点位推到了如此极端的水平，以至于后者未来十年大概率只能提供负回报了，这局面与1929年和2000年高度相似，然而，投资者还在继续推高股价，全然不顾估值怎样，他们的这种自相矛盾之处，其实正是定义泡沫的特质。”胡斯曼专有的模型根据一系列股票风险溢价（股票相对于无风险的国债能够获得多少额外回报）指标编制而成，后者目前的预期是，未来十二年时间当中，美股的年平均回报率将比十年期国债低6%。胡斯曼指出，众多指标都显示当前的美股估值已经非常极端。比如，标普500指数成份股的平均市销率已经达到了近四十年来的史上最高点，而高估值和负回报之间显然关联密切。胡斯曼的另外一个指标是，60%股票/30%债券/10%现金的投资组合当下的估值水平要确保投资者未来36年的持续支出是否吃力。这样的投资组合在退休储蓄当中是极为常见的，如果股市当前的估值很低，则投资组合未来能够为持续支出提供的支撑便更强大，若股市估值极高，则投资组合就未来表现堪忧。过去十二年时间里，这一指标狂飙不已，冲上了历史最高点，而未来十二年，大概率表现只能截然相反。下一个指标是根据具体估值，将标普500指数每10%分一个层级，而如图所示，每一个10%现在都处在历史最高价位。胡斯曼表示，当前这样局面延续时间越长，市场就越是脆弱。他认为，标普500指数已经处在“一个行将破灭的泡沫”之中，很快就将受到卖压袭击。“如果你想聆听我的意见，我猜测市场很快就将迎来自由落体式的下跌，跌幅也许很短时间内就将达到25%至35%。暴跌的到来将是出人意料，猝不及防的，就像1987年那样——突然之间，过度扩张周转不灵的投资者集体选择卖出，而买家却高度稀缺，这种情况下，市场要重获供求平衡就只能进行重大调整。”当然，市场要来到胡斯曼所判断的公平值，其实需要下跌70%才行，但是他估计，这一波跌势预计也只有其不到一半。事实上，过去近十年时间当中，胡斯曼多次发出类似警告，只是他的看法在华尔街上显然属于少数派。比如当下，多数观察家们都相信，伴随经济做好了大举扩张的准备，美股市场正处在一个新的牛市周期的开端。不过估值方面的麻烦，哪怕是最信心十足的牛派也不敢轻易否认，尤其是那些大科技股票。最近几周，在利率走高的大背景下，这些股票价格的波动变得非常剧烈。不过尽管如此，多数意见依然相信，整体而言，大盘依然是强势的，虽然科技股票表现不佳，但是投资者正在逐渐将资金转向那些对景气周期更敏感的板块，比如能源和金融等。然而。胡斯曼依然故我，他多次坚持强调美股理应下跌60%，以及未来十年回报率为负数等。虽然事实一直没有向着他描述的方向发展，但是胡斯曼的表现记录显示，他也不是那种可以随意忽略的万年熊派。2000年3月，胡斯曼称科技股将暴跌80%。2000年至2002年，纳斯达克100指数下跌了83%，然后科技重镇纳斯达克100指数果然在2000年至2002年当中暴跌了83%，丝毫不差，令人难以置信。同样在2000年3月，胡斯曼预计未来10年标普500指数回报率为负数，事实被他不幸言中。2007年4月，胡斯曼认为标普500指数将下跌40%。在2007年到2009年，标普500指数从崩盘到探底，损失了55%之多，还超过了胡斯曼的预期。只不过近十年，胡斯曼则是马失前蹄的时候来得更多。他的旗舰基金产品Strategic Growth Fund，2010年12月至今累计亏损46%，不过去年当中，该基金的回报率超过了14%。现实就是，胡斯曼所发现的看空证据还在不断累积。虽然当下这个市场周期当中，也许还有若干回报在未来等待着调整，但是这些风险不断累积，确实可能最终酿成一场崩盘，只是，那一刻何时会真正到来呢？这是投资者将不得不去面对的问题，也是胡斯曼显然还会继续探究的问题。本文来自腾讯美股","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":0.9}},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":11,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":27,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"isCrawlerRequest":true}