公司发布2026年三季度营运概要 361°主品牌产品于2026年第三季度的零售额（以零售价值计算）较2025年同期录得中单位数的正增长；童装品牌产品第三季度零售额较2025年同期录得中单位数的正增长；电子商务平台产品于2026年第三季度的整体流水较2025年同期录得中高单位数的正增长。 大店超品店模式是361°渠道层面最鲜明的差异化探索。面对行业普遍对大店模式保持审慎的现状，361°逆势推进超品店布局，门店面积集中在千平以上，一部分全新开设，一部分由老店升级扩容。渠道结构性升级优先于单纯门店数量扩张，重点提升店效水平。截至2026年6月末，全球超品店总数已达188家，其中包含柬埔寨1家海外超品店，全年目标是200家。 品牌建设成果显著，亚运势能持续释放 公司为2026年爱知·名古屋亚运会官方合作伙伴，自2010年广州亚运会起连续五届携手亚运会，并连续多年担任亚洲奥林匹克理事会合作伙伴。本届亚运会期间，公司为火炬手、护跑手、志愿者、技术官员等多元岗位提供官方体育服饰，迄今已为亚运赛事体系累计交付装备超540万件，并为柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦及中国澳门六支国家和地区代表团打造全套专业运动装备，品牌国际影响力进一步提升。 国际化布局加速，海外业务保持高增 2026年4月，361度位于日本名古屋的首家门店正式营业。亚运期间面向赛会工作人员、各国运动员及观众现场展示品牌的专业运动产品与运动科技，成为品牌对接亚洲市场的前沿窗口。 亚运势能也已实实在在反映到经营数据上。上半年国际业务零售流水同比增长超80%，跨境电商销售流水同比增长超140%，国际化业务已经成为集团第二增长曲线。截至2026年6月30日，公司海外线下销售网点已经覆盖东南亚、欧洲、美洲、“一带一路”沿线60余个国家；东南亚市场率先实现盈利，马来西亚直营店、柬埔寨超品店陆续落地，把国内打磨成熟的超

Q3流水增长中高单，折扣和库存均保持健康状态 公司发布26Q3经营情况更新，26Q3线下大货零售额同比增长中单位数，童装线下零售额亦实现中单位数增长，电商零售额实现中高单位数增长，在天气多变和零售环境疲软之下仍实现韧性增长。分品类来看，26Q3跑步品类保持较好增速，篮球品类在竞争加剧之下仍有增长，此外Q3新推出网球鞋反响良好。 26Q3线下折扣70折左右，电商鞋服折扣保持稳定，库销比保持稳定4.5-5X，折扣和库存都保持健康状态。 超品店推进顺利，提前完成全年净开目标 26Q3超品店新增21家，国内超品店门店总数达208家，海外2家。2026年以来累计净开83家，已提前完成26全年超品店净开目标。超品店整体表现优秀，在运营成本降低、店效提升及会员纳新等方面成效突出，会员纳新比例提升至75%，较此前的65%实现明显改善。 海外业务流水延续高增，中长期占比目标明确 26Q3海外流水继续保持高速增长，公司连续赞助5届亚运会，26年日本名古屋亚运会赞助帮助品牌在日本的露出，361度品牌跑步代言人王佳浩9月27日于柏林马拉松大幅刷新PB，2023年开始361度连续四年在柏林落地展位，提升品牌国际知名度，预计26全年海外收入占比达4%—5%，并且海外业务整体仍保持盈利状态。公司积极寻求增量机会，推动海外业务规模持续扩张，预计未来3—5年海外收入占比大幅提升。 盈利预测与估值 预计公司26/27/28年收入+8%/7%/7%至120/129/138亿元，归母净利+9%/9%/9%至14.3/15.6/17.0亿元，对应PE6.4/5.8/5.3X，作为高质价比大众运动龙头增速领跑行业，超品店后续拓展和国际化值得期待，预计公司26年分红率维持45%，对应股息率7%，结合成长性、估值水位及分红吸引力，维持“买入”评级。

在Q3受到消费环境以及天气影响下，2026Q3公司主品牌线下、童装线下、电商平台流水分别录得中单位数、中单位数、中高单位数的正增长。主品牌稳健增长，儿童业务鞋类表现亮眼，跑步品类为基本盘，篮球、户外持续培育。26Q3公司大装和童装线下折扣在7折左右、较26Q2的71折略有加深；截至季度末，公司库销比仍维持在4.5-5个月之间，渠道库存健康。26Q3国内超品店为208家/本季度新增21家、海外超品店2家，超品店纳新比例继续提升带动店效和盈利能力提升。海外业务方面，预估26Q3延续26H1海外较快增长势头。 展望后续：1）公司维持8%-10%收入增长目标；2）公司继续加大国际端品牌曝光，自有大众赛事IP持续落地，继续推进超品店拓店迭代，深化国内渠道结构优化，海外网点与跨境电商有望加速扩张。 公司发布2026年三季度经营情况：2026Q3公司主品牌线下、童装线下、电商平台流水分别录得中单位数、中单位数、中高单位数的正增长。 26Q3主品牌、儿童业务及电商保持稳健增长势头。根据公司2026Q3季度运营公告，2026Q3公司主品牌线下、童装线下、电商平台流水分别录得中单位数、中单位数、中高单位数的正增长。在Q3受到消费环境以及天气影响下，公司各渠道流水仍保持稳健增长势头。26Q3公司大装和童装线下折扣在7折左右、较26Q2的71折略有加深；截至季度末，公司库销比仍维持在4.5-5个月之间，渠道库存健康。公司线上侧重专供款、爆款与联名货品，预估新兴社交平台贡献更高增速，电商渠道兼顾流水增长以及盈利质量。 超品店持续推进，海外业务高速放量。26Q3国内超品店为208家/本季度新增21家、海外超品店2家，26H1公司超品店累计达到188家/较25年底净增61家（主品牌152家、儿童35家、海外1家），其中超品店纳新比例继续提升，带动店效和盈利能力提升。海外业务方面，预估26Q3延续26H1

3Q26 主品牌线下/童装线下/电商渠道流水同比+中单位数%/+中单位数%/+中高单位数%，符合市场预期，侧面体现了公司突出的产品性价比属性在当前消费环境中持续受益。短期来看，公司仍全力推进全年业绩指引目标，公司指引2027年夏季订货会增长达到集团预期，下半年亚运会赞助有望持续贡献品牌与销售催化。长期来看，超品店模式持续贡献增量，旗下户外品牌One Way、海外线下批发及跨境电商业务加速布局，有望打开新增长空间。公司有望通过持续业绩兑现与全球化布局推动估值重塑。高股息叠加低估值构筑较强安全边际，公司有望通过持续的业绩兑现和分红提升推动估值重塑，维持“买入” 评级。 3Q26 延续稳健增长。公司公布 2026 年三季度经营数据，3Q26 361°主品牌线下门店零售额同比增长中单位数（折算 3Q24~3Q26 2 年CAGR 约为高单位数，下同）；361°童装品牌线下门店零售额同比增长中单位数（2 年CAGR约为高单位数）；361°电商平台零售额同比实现中高单位数增长（2 年CAGR约为低双位数）。根据公司公告，我们估算 Q3 全渠道流水同比增速约为中高单位数（对应 2 年 CAGR 约为高单位数）公司仍在基数增大、天气扰动及消费信心疲软背景下保持稳健增长，体现产品核心竞争力与高质价比对复购的拉动。 经营近况：库存保持稳健，超品店提前完成全年开店目标。根据公司2026年三季度运营数据交流电话会，1）库存保持稳定：3Q26 渠道库销比约4.5~5倍，同比环比均保持稳定，维持良好水平。2）折扣环比回落：3Q26 整体零售折扣约 为 7 折 左 右 ， 环 比 2Q26 的7.1 折有所回落（1Q24/2Q24/3Q24/4Q24/1Q25/2Q25/3Q25/4Q25/1Q26/2Q26/3Q26零售折扣为约 7 折/7.1~7.3 折/7.1 折/7~7.3 折左右/7 折左右/

2026年10月14日公司披露2026Q3营运数据，2026Q3主品牌及童装品牌线下渠道零售额（按零售价值计）均同比中单位数正增长，电商平台整体流水同比中高单位数正增长，延续2026Q2以来的稳健增长趋势。宏观消费信心偏弱背景下，公司流水增速稳健，体现大众专业运动定位下的经营韧性。 超品店模式加速复制，渠道效率持续提升。公司是国内头部运动品牌中对下沉策略执行最彻底的标的，截至2025年末主品牌国内门店5394家，三线及以下城市门店占比超76%。超品店作为渠道升级的核心抓手；截至2026年6月末已扩张至国内187家+海外1家（较2025年末净增61家），依托全品类、场景化陈列及“仓储式自助购物”模式实现人效优化与费用率摊薄，单店模型具备强可复制性，我们预计超品店数量仍将保持较快扩张，持续拉动线下营收增长。 电商与海外双引擎，打开增量空间。1H2026公司电商业务实现营业收入19.9亿元（yoy+9.5%），占集团总收益比重达32.3%，线上专供产品+内容种草+即时零售闭环驱动可持续增长；海外业务方面，1H2026公司国际零售流水同比增长80%以上、跨境电商流水同比增长140%，叠加2026年5月配售募资约6.10亿港元、约80%投向海外网络拓展，有望拉动海外市场渗透。 高分红彰显股东回报，股息率具吸引力。公司2023-2025年股息率连续三年稳定在5%以上，为国产四大运动品牌中唯一；1H2026中期拟每股派现22.2港仙，合计分红约4.8亿港元，分红比例达45%。 投资建议：历经二十余载深耕积淀，公司正迎来盈利质量迭代拐点，且后续增长逻辑明确：一方面依托国内下沉市场渠道优势，加速超品店规模化复制提升单店运营效率；另一方面战略配售+高管加盟有望加速海外渗透，依托国内成熟研发&供应链优势、超品店高效运营模式，推动海外渠道实现高增。我们预计公司2026-2028年归母净利润

361 度公司发布 2026 年第三季度业务更新公告，2026Q3 公司 361 度主品 牌及 361 度童装的线下渠道零售额（以零售价值计算）同比均实现中单位数正增长。 2026Q3 公司营运概况：1）361 度主品牌线下渠道零售额（以零售价 值计算）同比实现中单位数正增长，2）361 度童装品牌线下渠道零售额（以零售价值计算）同比实现中单位数正增长，3）361 度电子商务 平台三季度的整体流水同比实现中高单位数正增长。 投资建议：我们维持对 361 度公司的业绩预测，预计 2026-2028 年公司整体归母净利润分别为 14.6 亿元/16.1 亿元/17.7 亿元，同比 +11.4%/10.8%/+9.3%。361 度坐拥大装业务及童装业务两条成长曲线，叠加体育运动及户外运动的红利期，及在国货新机遇的加持下， 公司长短期均呈现较强韧性，维持“推荐”评级。

公司发布26Q3经营数据，主品牌及童装线下流水稳健增长，线上表现好于线下。26Q3主品牌及童装线下流水均实现中单位数增长，线上流水同比增长中高单位数，表现符合预期。中秋及国庆假期整体流水仍有不错表现。在当前消费环境偏弱的市场下，公司流水取得稳健增长，体现产品核心竞争力及高质价比的价格优势对消费者复购率的吸引力。 库销比保持稳定，折扣率水平稳定健康。截止到26Q3末，公司库销比维持在4.5-5倍，售罄率和连带率正常；线下折扣约7折，较26Q2的7.1折略有加深，主要三季度天气及消费趋势、行业竞争有关，电商鞋服折扣约4-4.5折，整体库存和折扣水平可控。 超品店提前完成全年开店目标，拉新能力继续提升。26Q3新增超品店21家，国内总数达到208家，提前完成全年开店指引.超品店纳新率约75%，较此前约65%实现稳步提升，通过优质的产品组合、一口价与多件优惠、线上领券等方式共同吸引消费者，纳新能力强劲。门店产品矩阵覆盖尖货、中端价位、基础产品，可提供一站式购物体验，有效提升连带率。用户群体集中在30-45岁，家庭消费场景较多，对基础款产品需求明确。 分品类看，跑步、篮球品类稳健增长，网球、HYROX等新品类积极拓展。26Q3公司完成多款跑鞋迭代，包括魔毯第三代、飞飚Air3无板竞训鞋及儿童跑步鞋，三季度跑步品类保持不错增长。篮球品类市场竞争激烈，国际品牌推出更深折扣，但公司三季度篮球业务压力小于同行，表现稳健。公司2026年三季度新推出网球鞋，借美网、中网赛事热度，凭借高性价比获得消费者青睐，市场反馈较好。公司以跑步、篮球、户外等功能性品类为基石盘，同时持续拓展匹克球鞋、HYROX鞋等小众品类，打造新增量亮点。 户外品牌与海外业务持续培育，长期增长空间较大。One Way线上线下同步发力，门店数量保持稳定；线上已覆盖天猫、京东、抖音、小红书等多个平台。旺季来临前SKU梳理提升至16

26Q3 电商平台流水同比增长中高单位数。361度发布26Q3业务更新。26Q3公司全域维持快速增长，其中，361度主品牌线下渠道零售额同比中单位数增长，361度儿童线下渠道零售额同比中单位数增长，361度电商平台流水同比中高单位数增长。我们认为，在Q3零售行业承压下，公司借“高质价比”品牌心智实现优于大盘的增长，经营韧性进一步验证，全年增长目标达成可期。 超品店拓店节奏略超市场预期，电商业务营收占比超30%。分渠道看，公司线下渠道“超品店”拓店进展顺利，截至26年6月30日该渠道已拓展188家，涵盖主品牌（152家）、儿童（35家）及海外（1家），略超市场预期，我们认为有望提前完成全年开店200家的目标；线上渠道对公司业绩贡献度日益提升，26H1营收占比已达32.3%，且26Q3流水同比维持中高单位数快速增长，持续驱动公司业绩增长。公司全面推进“1+6”运营模式，线上线下结合完成全域触达。 国际赛事密集露出，出海品牌势能持续积累。公司近期于多项国际顶级赛事中高频亮相，国际化战略加速落地。亚运会方面，作为连续五届官方合作伙伴，公司在第20届亚运会中共赞助中国2支代表队及6个国家及地区代表团，合计取得7金15银38铜的佳绩，赛场曝光充分。马拉松方面，竞速家族新品飞燃6、飞飙FUTURE3于2026年柏林马拉松博览会展出，品牌代言跑者王佳浩获中国籍男子第二名，助力竞速产品提升国际知名度。 海外业务有望成为公司第二增长曲线。截至26年中报，公司已拥有覆盖美洲、欧洲等海外国家及地区的销售网点1167个，26H1国际业务零售流水同增80%+、海外跨境电商销售流水同增140%+。我们认为，前Nike高管门立俊加盟有望为公司带来国际化运营视野及资源，有望加速公司海外业务布局。 盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别14.7亿元/16.3亿元/17.9亿元，同比分别

361度发布3Q26营运表现：361度主品牌及童装品牌线下渠道零售金额均实现同比中单位数正增长，电商平台整体流水实现同比中高单位数正增长，在消费偏弱、经营基数提升的背景下延续稳健表现。中秋及国庆假期总体流水实现较好正增长，达到集团预期。公司持续强化高质价比优势，功能性鞋类加快迭代，超品店提前完成全年开店目标，电商与海外市场提供增量；27Q2新品订货会订单增长达到集团预期，管理层对27H1增速领跑行业保持信心。我们看好公司产品竞争力及全球化布局带来的增长韧性，结合健康库存及较具吸引力的股息回报，维持“买入”评级。 功能鞋矩阵持续迭代，线下折扣及库存可控 3Q26主品牌及童装品牌线下零售金额均同比增长中单位数。分品类看，跑步保持稳健增长，公司已覆盖不同跑者及各价格带需求，Q3陆续推出或迭代魔毯3代、无板竞训跑鞋MEGA3、雨屏10代及飞燃5.5；篮球在竞争及折扣压力下仍实现较好增长，AG7于9月上市；新推出的网球鞋市场反馈良好。公司连续第五届成为亚运会官方合作伙伴，并通过柏林马拉松等赛事强化产品背书。3Q26线下终端零售折扣约为7折，较2Q26的7.1折小幅加深；库销比维持在4.5-5倍，售罄率、连带率等指标基本正常，整体库存保持健康。 超品提前完成全年开店目标，新零售提供线下增量 3Q26电商平台整体流水同比增长中高单位数，线上鞋服折扣维持在4-4.5折，与此前趋势基本一致。公司坚持有盈利的稳健增长，不依赖深折扣冲量，通过专供品、尖货及爆款强化差异化供给、提升消费者复购率，线上增速有望继续快于线下。海外Q3延续较好表现，目前销售网络超过1,100个，国内货盘可覆盖东南亚需求，欧美市场主要由高品质功能性产品带动，海外独立站销售表现良好。预计26年海外收入占比约4%-5%，当前以扩大规模为先，随着渠道网络拓展及业务起量，批发折让有望收窄，利润空间有望逐步释放。 增长引擎：差异化供

■ Catalyst: 361 Degrees (1361.HK) reported its 3Q26 operational update: main brand offline retail sales +mid-single-digit YoY, kids offline +mid-single-digit, and e-commerce platform GMV +mid-high-single-digit. All three channels decelerated sequentially from 2Q26. ■ Variance: Market expectation was mid-single-digit offline growth to mid-high-single-digit, so 361's result was in line to marginally soft. Conference call produced no guidance change and mgmt. flagged that the 2027 summer order book met plan. ■ Trade implication: Stay with share gainers rather than positioning for a sector re-rating. We continue to see the best risk/reward in Anta Sports (2020.HK, OUTPERFORM) where group growth is now carried by Descente/Kolon and Amer (AS/US) while the main brand only needs to hold. 361 Degre

公司发布2026年三季度营运概要，主品牌零售额同比中单位数增长，童装中单位数增长，电商平台整体中高单位数增长。 Q3流水稳健，经营质量健康。三季度受天气扰动及消费信心偏弱影响，行业整体承压，公司在同期约10%的较高基数上仍保持正增长，韧性凸显。 ①大装与童装零售折扣约7折，环比Q2略回落，但仍有韧性；库销比稳定于4.5-5倍区间，售罄率、连带率延续正常水平；②中秋国庆双节实现正增长；③电商延续跑赢线下，鞋服折扣维持4-4.5折稳健水平。 公司增长点： 1）超品店扩张超预期。超品店Q3新增21家至208家，提前完成全年开店指引；纳新率由此前约65%提升至约75%，直播销售占比约10%，分销商加盟热情高涨，柬埔寨已开出2家海外超品店形成示范。 2）品牌+产品双轮驱动。集团连续五届赞助亚运会，同步落地形象店渗透日本市场；柏林马拉松代言人穿着最新碳板竞速跑鞋刷新PB；雨屏10代、阿隆·戈登AG7、飞燃5.5于9月密集上市，新推网球鞋切入高热度品类。 3）海外空间广阔。集团现有约1200个销售网点，全年销售占比约4-5%，以增量为先、不亏损经营；3-5年海外占比30%目标正在筹划，渠道与空白区域扩张路径明确。 26年指引：管理层维持全年指引不变（收入增长8-10%）；2027年夏季订货会订单已达预期，公司对27H1增速领跑行业具备信心。 盈利预测：考虑到上半年业绩稳健增长、海外业务高增及全渠道零售效率提升，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.69/14.93/16.26亿元，对应PE分别约为6.24X、5.72X、5.25X。

近日，361度公布2026年第三季度经营情况，主品牌和童装品牌线下销售流水均同比增长中单位数，电商平台流水同比增长中高单位数。综合考虑，我们预测2026/2027/2028年EPS为0.71/0.75/0.81元，目标价6.56港元，维持“买入”评级。 消费环境较弱的背景下，仍保持增长态势。26Q3，361度主品牌及童装品牌线下销售流水同比录得中单位数增长，增速有所放缓，但中秋和国庆假期总体流水符合公司预期，保持不错的正增长态势。电商平台流水同比增长中高单位数，增速同样有所回落。从品类上看，跑步品类仍是核心，篮球、网球、滑板、羽毛球、匹克球及HYROX等细分赛道亦保持较好增长。折扣和库存方面，线下折扣7折，线上折扣4-4.5折，库销比保持在4.5-5的良好水平，公司坚持不以深折扣冲量，追求可持续、有盈利的稳健增长。 超品店表现持续亮眼，提前完成全年开店计划。26Q3公司共开设超品店新增21家，国内超品店总数达到208家，提前完成全年超品店开店指引，海外另有2家超品店，位于柬埔寨，由当地客户独立开设。超品店纳新比例从此前的约65%稳步提升至约75%，延续强劲的纳新优势；分销商认可其产品布局与沉浸式体验，对店效带来明显增长。超品店整体折扣、连带率延续稳定趋势；消费者画像集中于30至45岁的年轻化用户，该年龄段家庭消费需求更强，带动基础款需求强劲；门店覆盖尖货、中段价位、基础产品，提供一站式购物体验，利于提升连带率。未来超品店重点布局一二线城市的新商圈、商超百货、购物中心等客流量更大的业态，吸引更多新消费者。此外，海外方面，现有1100多个海外销售网点，主要通过独立网站及亚洲、非洲、欧洲全资子公司运营，整体运行良好。目前海外业务以增量目标为主，随着海外市场规模扩大，预期未来海外折扣进一步改善，从而提升盈利能力。 投资建议：公司专注高性价比和强功能性的产品研发，并积极探索新兴渠道发

We think 361 is overly punished by its thin liquidity despite its better-than-industry performance. Its 3Q26 mid-single-digit% retail sales YoY growth is likely faster than that of Anta at ~ flattish / Fila at + low-single-digit% / Li Ning at - low single-digit%, despite a slowdown compared to 2Q26 (which also applies to all other players). The discounting level in 3Q26 was slightly worse than in 2Q26 when a promotional e-com festival took place – different from previous years, indicating even more intense industry competition. But at merely 6x PER based on our 2026-27E EPS forecast (or 7x if assuming 0% net profit CAGR for 2025-27E in a bear-case scenario) and 6-7% yield, we think its business resilience from its value-for-money positioning in the current macro backdrop and its steady exp

361度披露2026Q3经营情况公告，各渠道流水保持增长，经营表现稳健。根据公司披露，2026Q3361度成人装线下渠道流水同比增长中单位数，童装线下流水同比增长中单位数，电商平台整体流水同比增长中高单位数。Q3受到天气以及消费环境等因素影响，终端消费整体有所承压，在此背景下公司各渠道流水仍实现正增长，体现品牌当前较好的经营韧性，同时我们预计渠道库存及折扣水平整体保持健康，库销比维持在4.5~5之间。 361度成人装：产品竞争力持续提升，超品店加速布局。2026Q3成人装线下渠道流水同比增长中单位数。产品端，公司持续围绕跑步、篮球等核心品类进行产品迭代，同时积极拓展户外及其他细分运动品类，我们判断公司专业产品竞争力及高质价比优势持续强化。品牌端，361度持续布局亚运会等国际赛事资源，品牌曝光度有望进一步提升。渠道端，公司加快超品店布局，通过更加丰富的产品组合覆盖不同消费需求，同时为消费者提供一站式购物体验，有望贡献增量。 361度童装：流水保持稳健增长，专业运动定位持续深化。2026Q3童装线下流水同比增长中单位数，近年来公司持续强化童装的运动属性，围绕儿童及青少年运动需求丰富产品矩阵，并持续升级终端门店形象。 361度电商：增速继续领先线下，线上渠道保持良好增长势头。2026Q3电商平台整体流水同比增长中高单位数，继续保持较快增长，公司持续通过线上专供产品以及差异化产品布局提升消费者吸引力，同时积极拓展多元线上渠道。我们预计未来公司电商业务将更加注重盈利质量与流水增长的平衡，有望保持稳健可持续增长。 展望2026年，我们预计公司营收及归母净利润保持稳健增长。2026年以来公司整体表现稳健，2026年全年我们预计公司仍将保持稳健的经营节奏，当前我们预计公司2026年收入增长9.4%，归母净利润增长11%。 盈利预测与投资建议：公司作为运动鞋服头部公司之一，业绩增速优异，我们

公司公布2026年第三季度营运情况：361度主品牌、童装线下流水均同比增长中单位数，电商平台流水同比增长中高单位数。 3Q26流水延续稳健增长趋势，亚运助力下海外业务继续增长。 线下渠道方面，3Q26主品牌和童装线下流水均实现中单位数同比增长，在行业整体承压的情况下仍然表现稳健。同时，公司继续保持运营健康，线下零售折扣同比持平在7折，库销比维持在4.5-5x区间。线上渠道方面，3Q26依靠尖货产品的持续推出，公司线上流水在高基数下实现同比增长中高单位数，折扣保持稳定。海外业务方面，公司作为9月名古屋亚运会官方合作伙伴，进一步提升品牌的海外声量，3Q26海外流水增速保持1H26的增长趋势，无论线上独立站还是线下渠道均表现良好。 超品店推进超预期，多品类发力持续丰富产品矩阵。 截至3Q26末公司超品店数新增21家达到208家，提前达到全年指引，体现出经销伙伴对于超品店这一零售创新的认可。超品店更全面的产品布局和更好的体验让其纳新比例达到75%，显示了消费者对这样多品类一站式门店布局的肯定。 产品方面，3Q26公司在传统核心品类持续迭代新产品。跑鞋品类推出MEGA3Pro、雨屏10代等新品，篮球品类推出AG7等，持续提升竞争优势。同时，公司在3Q26也推出了包括网球鞋等新品类，以迎合消费者更多元化的运动需求。 4Q26开局顺利，维持全年指引。公司表示在中秋和国庆假期，流水继续保持健康增长态势。维持2026年收入同比增长8-10%的指引。此外，2Q27订货会增长良好，符合管理层预期。 盈利预测与估值 维持公司2026/27年EPS预测0.66/0.73元不变，当前股价对应6.0/5.3倍2026/27年市盈率，维持跑赢行业评级。维持目标价5.69港元，对应7/7倍2026/2027年市盈率，较当前股价有23%的上行空间。

10月4日，第20届亚运会闭幕式顺利举行，这场为期16天的亚洲体育盛会正式落下帷幕。本届亚运会期间，来自亚洲45个国家和地区的约1.1万名运动员完成了43个大项、469个小项的角逐，以拼搏与团结写下精彩篇章。中国代表团创亚运会境外参赛最好成绩，以169金89银83铜位居金牌榜、奖牌榜首位。作为连续五届亚运会官方合作伙伴，361°持续为赛事服务，诠释着中国运动品牌对亚洲体育事业发展的坚守与承诺。 专业保障亚运会，鼎力支持亚洲体育事业 这场体育盛会成功举办的背后，是庞大精细的保障链条。赛事期间，361°为火炬手、护跑手、志愿者、工作人员、技术官员等多元岗位提供官方服饰装备，全面保障赛事运营。截至本届亚运会，361°已累计为该赛事体系提供了超540万件官方体育服饰。 这份专业，也延伸到了对参赛代表团的赞助中。361°为柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦、中国澳门六支国家（地区）代表团打造了出征服、训练服、领奖服等全套专业装备。六支队伍赛场成绩斐然，斩获5金15银37铜，共计57枚奖牌。中国澳门代表团表现尤为亮眼，在武术项目首次包揽单项金银；塔吉克斯坦在新入选亚运的综合格斗项目中，同一天拿下2块金牌；吉尔吉斯斯坦、蒙古分别在古典式摔跤、柔道项目各摘1金；土库曼斯坦在空手道与举重项目各获1银；柬埔寨奖牌数较上届翻两番收获4枚铜牌。 同时，361°以专业支持覆盖更多运动领域，持续助力中国健儿征战亚运赛场，向世界展现中国运动品牌的先锋力量。品牌赞助的中国国家空手道队率先摘金：龚莉、李巧巧分别在女子组61公斤级、68公斤级决赛中成功卫冕；中国国家手球队在取得开门红后，一路过关斩将收获铜牌。 深耕亚洲市场，品牌全球化战略稳步推进 长期服务亚运赛事，让361°与亚洲多个国家及地区的体育组织、代表团建立了稳定联系，也为品牌在亚洲市场的深耕积累了信任基础。 今年4月，361°名古

9月27日，世界田联白金标赛事、全球马拉松六大满贯之一的柏林马拉松鸣枪开跑。361°跑步代言人王佳浩上脚品牌最新战靴飞飚FUTURE3，以2:08:21勇夺2026柏林马拉松中国籍男子第二名，大幅刷新个人PB，跻身中国男子马拉松历史前十。这是361°连续第四年征战这条“世界最快赛道”。 四度出征柏林，361°国际竞速版图持续拓展 柏林马拉松每年都吸引着全球顶尖选手前来刷新个人极限，自2023年首次踏上这条赛道以来，361°已连续四年与之同行。361°跑步代言人潘元晨、王佳浩出战，合作跑者大正爱跑步、拉爆小赵、老张的鞋同场参赛。 飞飚FUTURE3迎来柏林赛道首秀。361°跑步代言人王佳浩上脚该款战靴，以2:08:21的成绩完赛，刷新个人PB的同时，也进入中国男子马拉松历史前十。361°合作精英跑者王连正同样在飞飚FUTURE3的助力下，以2:14:19将个人BP提升至全新水平。 9月24日至26日，361°在柏林马拉松博览会设立品牌展位，竞速家族新品及 2026柏林马拉松限定套装集中亮相。从2023年首次参展至今，展示规模与展品丰富度逐年提升，让全球跑者在开赛前率先感受中国跑鞋的最新竞速科技，越来越多国际跑者在这里第一次穿上中国跑鞋。 四年来，361°在柏林这条全球最快赛道上的参与深度与产品矩阵不断进阶，国际影响力持续提升。 国际竞速，国内深耕，361°跑步生态不断深化 同一天，中国田协A类认证核心赛事2026衡水湖马拉松在河北衡水拉开帷幕，361°作为顶级合作伙伴深度参与赛事全链路。为参赛选手、配速员及工作人员提供官方赛事装备；马博会设独立品牌展位，涵盖飞燃5.5产品展示专区、大众跑者装备体验区及鞋服销售展区；赛道起点拱门、公里牌、补给站、终点完赛区实现品牌视觉全覆盖。首次亮相马拉松赛道的飞燃6，助阵361°品牌代言人李子成问鼎2026衡水湖马拉松男子全程冠军；361°跑

9月27日，由361°独家赞助的2026年海峡两岸（泉州）街舞大赛总决赛暨颁奖晚会，在泉州大剧院举行。本届赛事紧扣“月满华诞、潮舞世遗”主题，依托省级公共文化品牌“周末戏相逢”，将潮流街舞与泉州海丝文脉、闽南非遗项目相连。两岸街舞选手、行业嘉宾及街舞爱好者齐聚现场，共同见证一场兼具文化厚度、青春热度与两岸温度的金秋顶级潮舞盛典收官。 作为根植晋江成长的本土运动品牌，361° 以赛事为载体搭建两岸青年交流平台，将潮流街舞文化融入泉州家乡体育建设，用实际行动践行本土品牌反哺家乡的责任与温情。 本届赛事自6月在晋江启动，历经7-8月福建省内各地及台湾地区联动选拔，并于9月在泉州府文庙广场、晋江五店市传统街区、泉州大剧院等文旅地标举办多场公开周赛；总决赛前还配套开展了世遗非遗研学、城市街头快闪、街舞大师工作坊等文旅交流活动。赛事期间，每场街区流动受众上万人次，线上直播观看量超2000万。街舞赛事走进非遗空间，让两岸青年在切磋舞技的同时感受地方文化，进一步拓展体育与文化交流的场景。 舞力全开，海峡两岸舞者共燃赛场 总决赛之夜，两岸舞者展开精彩角逐，点燃现场氛围。经过多轮比拼，Breaking U14少年组、Breaking女子组、Breaking青年组、Freestyle 2V2、Crew Battle 4V4及两岸融合团体斗舞等组别冠亚军相继产生。  两岸舞者以舞聚力、以艺连心，在竞技中展现不同舞风与合作默契，生动诠释两岸青年同心相融、携手共进的赛事内核，为现场观众带来丰富的街舞视听体验。从同台比拼到携手共创，青年舞者以街舞为媒，在交流中增进了解，以热爱拉近彼此距离。潮流街舞也为泉州非遗文化赋予年轻化表达，让千年古城文化在新生代群体中焕发全新活力。  作为赛事独家赞助商，361°从赛事启动到总决赛全程参与，以专业运动产品和赛事服务，为两岸街舞青年搭建展示实力、交