10月4日，第20届亚运会闭幕式顺利举行，这场为期16天的亚洲体育盛会正式落下帷幕。本届亚运会期间，来自亚洲45个国家和地区的约1.1万名运动员完成了43个大项、469个小项的角逐，以拼搏与团结写下精彩篇章。中国代表团创亚运会境外参赛最好成绩，以169金89银83铜位居金牌榜、奖牌榜首位。作为连续五届亚运会官方合作伙伴，361°持续为赛事服务，诠释着中国运动品牌对亚洲体育事业发展的坚守与承诺。 专业保障亚运会，鼎力支持亚洲体育事业 这场体育盛会成功举办的背后，是庞大精细的保障链条。赛事期间，361°为火炬手、护跑手、志愿者、工作人员、技术官员等多元岗位提供官方服饰装备，全面保障赛事运营。截至本届亚运会，361°已累计为该赛事体系提供了超540万件官方体育服饰。 这份专业，也延伸到了对参赛代表团的赞助中。361°为柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦、中国澳门六支国家（地区）代表团打造了出征服、训练服、领奖服等全套专业装备。六支队伍赛场成绩斐然，斩获5金15银37铜，共计57枚奖牌。中国澳门代表团表现尤为亮眼，在武术项目首次包揽单项金银；塔吉克斯坦在新入选亚运的综合格斗项目中，同一天拿下2块金牌；吉尔吉斯斯坦、蒙古分别在古典式摔跤、柔道项目各摘1金；土库曼斯坦在空手道与举重项目各获1银；柬埔寨奖牌数较上届翻两番收获4枚铜牌。 同时，361°以专业支持覆盖更多运动领域，持续助力中国健儿征战亚运赛场，向世界展现中国运动品牌的先锋力量。品牌赞助的中国国家空手道队率先摘金：龚莉、李巧巧分别在女子组61公斤级、68公斤级决赛中成功卫冕；中国国家手球队在取得开门红后，一路过关斩将收获铜牌。 深耕亚洲市场，品牌全球化战略稳步推进 长期服务亚运赛事，让361°与亚洲多个国家及地区的体育组织、代表团建立了稳定联系，也为品牌在亚洲市场的深耕积累了信任基础。 今年4月，361°名古

9月27日，世界田联白金标赛事、全球马拉松六大满贯之一的柏林马拉松鸣枪开跑。361°跑步代言人王佳浩上脚品牌最新战靴飞飚FUTURE3，以2:08:21勇夺2026柏林马拉松中国籍男子第二名，大幅刷新个人PB，跻身中国男子马拉松历史前十。这是361°连续第四年征战这条“世界最快赛道”。 四度出征柏林，361°国际竞速版图持续拓展 柏林马拉松每年都吸引着全球顶尖选手前来刷新个人极限，自2023年首次踏上这条赛道以来，361°已连续四年与之同行。361°跑步代言人潘元晨、王佳浩出战，合作跑者大正爱跑步、拉爆小赵、老张的鞋同场参赛。 飞飚FUTURE3迎来柏林赛道首秀。361°跑步代言人王佳浩上脚该款战靴，以2:08:21的成绩完赛，刷新个人PB的同时，也进入中国男子马拉松历史前十。361°合作精英跑者王连正同样在飞飚FUTURE3的助力下，以2:14:19将个人BP提升至全新水平。 9月24日至26日，361°在柏林马拉松博览会设立品牌展位，竞速家族新品及 2026柏林马拉松限定套装集中亮相。从2023年首次参展至今，展示规模与展品丰富度逐年提升，让全球跑者在开赛前率先感受中国跑鞋的最新竞速科技，越来越多国际跑者在这里第一次穿上中国跑鞋。 四年来，361°在柏林这条全球最快赛道上的参与深度与产品矩阵不断进阶，国际影响力持续提升。 国际竞速，国内深耕，361°跑步生态不断深化 同一天，中国田协A类认证核心赛事2026衡水湖马拉松在河北衡水拉开帷幕，361°作为顶级合作伙伴深度参与赛事全链路。为参赛选手、配速员及工作人员提供官方赛事装备；马博会设独立品牌展位，涵盖飞燃5.5产品展示专区、大众跑者装备体验区及鞋服销售展区；赛道起点拱门、公里牌、补给站、终点完赛区实现品牌视觉全覆盖。首次亮相马拉松赛道的飞燃6，助阵361°品牌代言人李子成问鼎2026衡水湖马拉松男子全程冠军；361°跑

9月27日，由361°独家赞助的2026年海峡两岸（泉州）街舞大赛总决赛暨颁奖晚会，在泉州大剧院举行。本届赛事紧扣“月满华诞、潮舞世遗”主题，依托省级公共文化品牌“周末戏相逢”，将潮流街舞与泉州海丝文脉、闽南非遗项目相连。两岸街舞选手、行业嘉宾及街舞爱好者齐聚现场，共同见证一场兼具文化厚度、青春热度与两岸温度的金秋顶级潮舞盛典收官。 作为根植晋江成长的本土运动品牌，361° 以赛事为载体搭建两岸青年交流平台，将潮流街舞文化融入泉州家乡体育建设，用实际行动践行本土品牌反哺家乡的责任与温情。 本届赛事自6月在晋江启动，历经7-8月福建省内各地及台湾地区联动选拔，并于9月在泉州府文庙广场、晋江五店市传统街区、泉州大剧院等文旅地标举办多场公开周赛；总决赛前还配套开展了世遗非遗研学、城市街头快闪、街舞大师工作坊等文旅交流活动。赛事期间，每场街区流动受众上万人次，线上直播观看量超2000万。街舞赛事走进非遗空间，让两岸青年在切磋舞技的同时感受地方文化，进一步拓展体育与文化交流的场景。 舞力全开，海峡两岸舞者共燃赛场 总决赛之夜，两岸舞者展开精彩角逐，点燃现场氛围。经过多轮比拼，Breaking U14少年组、Breaking女子组、Breaking青年组、Freestyle 2V2、Crew Battle 4V4及两岸融合团体斗舞等组别冠亚军相继产生。  两岸舞者以舞聚力、以艺连心，在竞技中展现不同舞风与合作默契，生动诠释两岸青年同心相融、携手共进的赛事内核，为现场观众带来丰富的街舞视听体验。从同台比拼到携手共创，青年舞者以街舞为媒，在交流中增进了解，以热爱拉近彼此距离。潮流街舞也为泉州非遗文化赋予年轻化表达，让千年古城文化在新生代群体中焕发全新活力。  作为赛事独家赞助商，361°从赛事启动到总决赛全程参与，以专业运动产品和赛事服务，为两岸街舞青年搭建展示实力、交

2026年9月19日晚，第20届亚洲运动会正式开幕，来自亚洲45个国家和地区的逾1.1万名运动员齐聚赛场。作为亚洲规模最大的综合性体育盛会之一，本届亚运会不仅汇聚顶尖竞技力量，也以体育为桥梁，跨越语言、文化与地域，连接多元亚洲。  作为连续五届亚运会官方合作伙伴，361°以长期积累的服务经验和专业稳定的科技实力，保障大型国际赛事的高效运转。与亚运同行多年，361°用行动诠释“热爱始终在场”，也参与并见证了中国体育品牌与亚洲体育事业的共同成长。 活力亚洲同场相聚，361°以专业服务全程护航 本届亚运会开幕式包括代表团入场、文化演绎和圣火点燃等环节。秉持“亚洲设计，世界表达”的理念，361°结合现代设计语言与领先的运动科技，为柬埔寨、蒙古国、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、土库曼斯坦和中国澳门六个国家（地区）代表团定制专属服饰，兼顾辨识度与舒适度，为代表团打造专属亚运形象。 开幕式上，亚奥理事会难民代表团作为一支特殊队伍亮相。作为本届亚运会官方合作伙伴，361°为难民代表团提供比赛服和训练装备，支持他们参与亚运赛事。不同国家和地区的运动员因体育相聚，体育跨越国界、连接人心的力量也在这一刻得到体现。 服务一场亚洲顶级综合性赛事，需要高效响应复杂多样的赛会需求。开幕式现场，宣誓运动员代表、火炬手及护跑手的官方体育服饰均由361°设计打造。其中，火炬手服以“热烈红”为主色，并针对火炬传递场景强化轻量、透气与活动性能。同时，361°还为志愿者、技术官员等一线工作人员提供官方体育服饰，针对不同岗位需求进行设计，以专业装备和服务全面助力亚运会。 五届亚运同行，热爱始终在场 连续五届的官方合作，让361°持续服务亚洲多个国家和地区的代表团，深度参与亚运会等国际大型综合性体育赛事，不断积累面向不同市场的服务经验，推动品牌国际化向更深层次、更广范围发展。 面向更加开放、多元、互联的亚洲体育未

9月13日，361°2026太舞崇礼之巅越野赛鸣枪开跑。作为iTRA国际越野跑联盟积分认证赛事，本届比赛设42KM、25KM、10KM三个组别，吸引近2500名越野跑者奔赴山野。361°以赛事官方冠名赞助商的身份，携旗下越野跑鞋、服装及背包等全系列越野装备，为参赛选手提供专业保障，助力向野而行。361°巛野战队亦参加比赛并刷新赛会纪录。 直面考验 361°专业装备护航跑者 361°2026太舞崇礼之巅越野赛是国内顶级越野赛事，今年已是第十届。赛程穿越崇礼群山，赛道碎石、泥径、林道交替，秋季山间湿度大，对跑者爬坡能力、下坡技术，尤其对装备稳定性、抓地力提出多重考验。作为官方冠名赞助商，361°的硬核装备与太舞崇礼之巅越野赛高度适配，助力参赛选手轻松应对复杂路况和各项挑战。 全新升级的耐磨防护双密越野跑鞋凌刺V3，采用雨屏防水层鞋面；鞋底上层采用脂肪族碳临界，下层采用QU!K LIGHT材料，前者让回弹率超70%，比传统EVA轻55%，缓冲及耐久优于传统材料；后者为航空科技材料，比传统中底轻约40%，舒适回弹。 宽楦厚底缓震越野跑鞋凌跃，采用全新楦型，底基加宽、前头翘度调高，使得落地触地面积更大、爬坡发力稳、下坡制动牢；全掌厚底超临界材质，带来超轻缓震与高效回弹体验；大底采用全新湿式止滑橡胶配方，湿地抓地性能提升约40%，直击崇礼秋季泥径痛点。 透气双密缓震越野跑鞋凌刺V2，鞋面为梭织透气网面，上脚舒适快速透干，适配湿度较大的秋季山路；鞋底材质和凌刺V3同样硬核，能实现长距离缓震。值得一提的是，它配置了立体包裹式鞋舌，能有效防止运动中因鞋舌偏移或卷边而干扰比赛。 9月11日至12日的赛前博览会期间，361°凌刺V3、凌跃、凌刺V2三款专业越野跑鞋及服装、背包等全系列越野装备惊艳亮相，产品的专业性能受到现场跑者的广泛关注和好评。 拓展越野 361°构建完整运动生态版图 以创新科技

公司发布2026年半年度业绩公告 公司整体业绩稳健增长。26H1收入为人民币61.6亿元，同比+8%，归母净利达人民币9.3亿元，同比+8%；盈利能力看，上半年毛利率41.8%，同比+0.3pct，OPM达19.5%，略降0.4个百分点，归母净利率15.0%持平。 宣派中期股息每股22.2港仙（去年同期：20.4港仙），派息比率维持45%。按产品类别划分收益，成人鞋类26H1收入27.2亿元，同比+5.7%,；成人服装18.1亿元，同比+13.2%；儿童鞋类7.95亿元，同比+11.7%；儿童服装：5.24亿元，同比+0.5%；其他（配饰及鞋底）：3.06亿元，同比+3.7%。 全局渠道迭代升级，全球化布局纵深推进 截至2026H1期末公司于中国内地共有5076间361º品牌门店，门店渠道结构持续优化，终端零售流水增长表现强劲。 超品店业态持续扩张。截至2026H1全国超品门店数量累计落成187家，海外柬埔寨开设一家超品店，总数达188家。超品店依托「千平空间、全场景品类覆盖、一站式自助购齐」的创新模式，为渠道创新积累了成熟范本。 「1+6」新零售全渠道运营模式先行者。361º是运动品牌中最早系统化完成多平台全渠道打通的品牌之一。2月361º与京东秒送达成合作，标志线下实体门店同步入驻六大线上渠道的即时零售战略布局全面完成，有效拓展门店的服务半径与履约时效。同时，持续推动终端导购向具备全域运营能力的复合型人才转型，提升服务质量与销售效率。 国际业务持续深化。截至2026H1期末公司于海外（中国内地以外）拥有1,167个线下销售网点，覆盖美洲、欧洲及一带一路地区，同时借助跨境电商平台及独立站积极拓展全球市场。海外销售流水同比增长超过80%，海外跨境电商销售流水同比实现逾140%增长，国际化布局成效显著。 电商业务坚持差异化专供策略，精准捕捉新兴运动消费热点，实现营收规模与经营

公司发布2026年度中期业绩，实现稳健增长。公司2026年上半年实现收入61.60亿元，同比增长8.0%，归母净利润9.26亿元，同比增长8.0%。董事会决议派发中期股息每股0.22港元，派息率达45%。分季度看，Q1主品牌/童装线下流水增速均约10%，电商中双位数增长，Q2主品牌/童装线下流水增速放缓至中高个位数，电商平台整体流水同比放缓至高单位数增长。 主品牌与电商业务为主要增长动力，国际业务表现亮眼。分业务看，成人/儿童业务收入分别为48.13亿元/13.47亿元，同比增长8.3%/6.9%。成人业务中，服装表现优于鞋类，收入同比增长13.2%，儿童业务营收占比达21.9%。分渠道看，电商业务录得收入19.89亿元，同比增长9.5%，收入占比提升至32.3%。公司完成"1+6"新零售全渠道布局，与京东秒送、美团闪购等平台合作，拓展即时零售网络。线下渠道持续优化，截至2026年6月末，主品牌门店数量为5076家，较年初减少318家，但单店平均面积达到181m²，较25年末增加16m²。儿童业务销售网点为2202个，较年初减少162家，门店面积较25年末增加7m²至131m²。门店结构持续升级，最新第十代及第九代店占比达74.9%。国际业务高速增长，海外零售流水同比增长超80%，跨境电商流水同比增长超140%。 超品店业态加速扩张，成为线下增长新引擎。公司加速零售业态创新，截至2026年6月底已累计开设188家超品店，其中包括35家儿童超品店和1家海外（柬埔寨）超品店，较2025年底净增61家。超品店凭借"千平空间、全场景品类覆盖、一站式自助购齐"的创新模式，有效提升了零售效率与消费者购物体验。此外，公司持续布局高潜力细分赛道，芬兰户外品牌ONEWAY在大中华区市场取得重要突破，多款户外产品获得市场良好反响。 毛利率小幅抬升，营运效率持续改善。2026H1公司整体毛利率同

毛利率持续稳定改善；半年业绩符合预期 361度上半年总收入和净利润各同比增长8.0%，分别至61.6亿元（人民币，下同）和9.3亿元。核心品牌和儿童品牌收入分别同比上升8.6%和6.9%。品牌主打品类鞋类收入占比57.1%，收入同比提升7.0%；服饰类产品收入占比37.9%，同比提升10.0%。上半年公司毛利率41.8%，比去年同期提升0.3个百分点。由于经营性开支略微上涨，经营利润率同比微跌0.4个百分点至19.5%。上半年净利润9.3亿元，净利润率15.0%，与去年同期持平。上半年经营活动现金净流入6.1亿元。我们认为在消费大环境景气偏弱的氛围下，公司仍能扩大规模，盈利能力保持坚挺，足以证明公司在逆势时的韧性。公司宣布中期派息0.222港币，派息率维持45%。 门店结构优化；电商盈利能力提升 分渠道，上半年线下渠道实现收入41.7亿元，同比提升7.3%。线下超品店网络稳步推进，截至上半年，国内共累计开设187家超品店（其中核心品牌152家，儿童品牌35家），柬埔寨有1家。线下门店持续结构优化，上半年核心品牌门店数量减少至5,076家，儿童品牌门店减少至2,202家，但平均门店面积增加16平米，并且最新一代门店占比提升。超品店盈利能力较为分化，奥莱扣点低基本可盈利，购物中心超品店达至盈亏平衡点，但街铺盈利压力较大。下半年起公司将严选超品店地址，将盈利能力作为主要考核指标。线上渠道实现收入19.9亿元，同比增长9.3%，收入占比提升至32.3%。公司坚持线上线下货品差异化策略，专供品占比80%。公司实行“1+6”新零售全渠道运营模式，依托线下门店同时入驻六大线上渠道，实现从单点销售到全域触达的范式转移，成为门店新零售模式的典范。管理层预期未来线上将进入高增长时期。 海外收入目标占比30%+ 上半年海外流水同比增长超过80.0%，其中海外跨境电商销售流水同比上涨超过140%。

361度发布2026年中期业绩。公司2026年上半年实现营业收入61.6亿元，同比增长8.0%，归母净利润9.3亿元，同比增长8.0%，EPS为0.44元，拟每股派发中期现金红利22.2港仙，派息率为45%。 利润率指标方面，公司26年上半年毛利率同比提升0.3PCT至41.8%，经营利润率同比下降0.4PCT至19.5%，归母净利率15.0%、同比持平。 零售流水方面，26Q1~Q2公司361度主品牌（线下渠道）同比增长约10%/中高单位数；361度童装（线下渠道）同比增长约10%/中高单位数；361度电商同比增长中双位数/高单位数。 上半年成人/童装收入同比+8.6%/+6.9%，线上/线下同比+9.5%/+7.3% 分品类来看，成人/童装/其他（配饰及鞋底销售等）26年上半年收入占比（占总收入的比重，下同）分别为73.6%/21.4%/5.0%，收入分别同比+8.6%/+6.9%/+3.7%。成人分产品来看，鞋类/服装收入占总收入比分别为44.2%/29.4%，收入分别同比+5.7%/+13.2%；童装分产品来看，鞋类/服装收入占总收入比分别为12.9%/8.5%，收入分别同比+11.7%/+0.5%。另外，海外业务表现亮眼，海外销售流水同比增长超80.0%，海外跨境电商销售流水同比增长超140.0%。 分渠道来看，线上/线下26年上半年收入占比分别为32.3%/67.7%，收入分别同比+9.5%/+7.3%。 线下渠道方面，截至2026年6月末，中国内地、海外销售网点分别为5076家（较年初-318家）、1167家（较年初-86家）；361度儿童于中国内地销售网点数为2202家（较年初-162家）；超品店累计开设188家（较年初+61家），其中中国内地187家（主品牌152家、儿童超品店35家），海外柬埔寨1家。 毛利率提升、费用率持平，存货较年初减少，经营净现金流

公司2026H1营收/归母净利润同比均增长8.0%，派息率维持稳定。公司发布2026年中报，2026H1公司营收同比+8.0%至61.60亿元，毛利率同比+0.3pcts至41.8%，销售费用率同比-0.6pcts至17.5%，管理费用率同比+0.7pcts至6.6%，综合来看2026H1公司归母净利润同比+8.0%至9.26亿元，归母净利率同比持平为15.0%。公司派发中期股息22.2港仙/股，派息比率维持45%。 361度成人业务：产品矩阵迭代，超品店延续较快拓店节奏。2026H1公司成人鞋/服营收同比分别+5.7%/+13.2%至27.23/18.12亿元。1）从品类层面来看：跑步领域推出飚速5PRO等专业跑鞋，并运营自有赛事“三号赛道10KM”，强化马拉松和专业跑者合作，以赛事检验产品性能；篮球领域依托NBA球星约基奇等代言人影响力，更新JOKER2等新品，提升品牌影响力。2）从渠道层面来看：截至2026H1末361度成人门店数量较年初减少318家至5076家，截至期末公司超品店总数达到188家（较2025年末净增加61家），其中主品牌/儿童/海外分别为152/35/1家，我们判断目前超品店保持较快拓店节奏，差异化的渠道布局为品牌增长奠定基础。 361度儿童业务：强化儿童市场布局，产品及渠道升级。2026H1儿童业务营收同比+6.8%至13.5亿元，占集团营收比重为21.9%，361度儿童产品覆盖跑步、篮球、跳绳等多品类运动场景，强化专业运动形象。截至2026H1儿童销售网点数量较年初减少162家至2202家，公司优化儿童业务门店结构及形象，提升零售效率。 361度电商业务：2026H1保持稳健增长，长期重视盈利能力提升。2026H1电商业务收入同比+9.5%至19.9亿元，占集团营收比重为32.3%，2026H1公司继续推动线上线下产品差异化发展，同时积极布局即时

上半年收入和净利润稳健增长，派息率45%。2026年上半年公司收入增长8.0%至61.6亿元，归母净利润增长8.0%至9.26亿元，成人和童装收入分别实现8.6%和6.9%的增长。归母净利率保持平稳维持在15.0%，拆分来看，毛利率提升0.3个百分点至41.8%，销售费用率下降0.6个百分点至17.5%，主要受益于广告及宣传开支费用率下降0.6个百分点至9.5%，管理费用率上升0.8个百分点至6.6%，主因研发投入加大及慈善捐款增加所致。经营性现金流净额同比增长17%至6.12亿元，净现比升至0.66，主因公司持续优化营运资本管理，存货/应收/应付周转天数分别-7/+3/-12天至102/149/59天，其中存货周转天数下降主要得益于精细化库存管理，应付账款周转天数缩短主要为保障供应链稳定而调整付款条款。2026年中期派息率维持在45.0%，每股拟派中期股息22.2港仙。 成人服装与儿童鞋类引领增长，毛利率稳中有升。分品类看，上半年成人业务鞋类/服装收入分别同比+5.7%/+13.2%；儿童业务鞋类/服装收入分别同比+11.7%/+0.5%。鞋类营收增长主要源于跑步、篮球等核心品类销量增长及专业产品矩阵持续迭代，服装增长受益于产品品类丰富与市场需求契合度提升。利润端，成人鞋类/服装毛利率分别同比+0.2百分点/持平至43.5%/41.3%，主要源于有效的成本控制及批量采购锁定原材料价格；儿童鞋类/服装毛利率分别同比+0.4/+1.3百分点至42.5%/42.3%，主要得益于严格的成本管理及高盈利能力利基产品的持续推出。 电商增长领先，门店模型持续优化，海外业务快速扩张。分渠道看，2026年上半年公司电商收入同比增长9.5%至19.9亿元，营收占比32.3%；线上专供品占全渠道零售收入约80%，与线下货品分隔带来差异化体验。线下门店，上半年成人和童装门店分别较2025年底净关

361度公布上半年业绩：26H1实现收入61.6亿元/同比+8.0%；归母净利润9.26亿元/同比+8.0%，归母净利率15%/同比几乎持平。中期派息22.2港仙/股，同比+8.8%，派息比例维持45.0%。其中，26Q1/26Q2终端销售流水同比+10%/中高单位数增长，26H1终端流水与收入表现整体较同频。26H1超品店有序推进，截至26H1已扩容至188家；海外渠道潜力亦持续释放，26H1国际零售/跨境电商流水yoy超80%/140%。26H1公司存货周转天数缩短，经营性现金流亦同比+16.7%至6.1亿元，经营质量稳步提升。我们看好公司持续夯实核心品类竞争壁垒，提速布局多元新兴运动赛道及海外市场，贡献多极增长曲线。维持“买入”评级。 主品牌服装及儿童鞋类领跑增长，毛利率全品类优化 分品类看，1）主品牌：26H1成人鞋类收入同比+5.7%至27.2亿元，我们认为主要由跑鞋及篮球鞋驱动，26H1跑步收入占比50%/yoy+8%，篮球收入占比8%/yoy+5%；成人服装收入同比+13.2%至18.1亿元，26H1运动生活收入占比42%/yoy+3%。2）儿童：儿童鞋类同比+11.7%至7.9亿元，飞燕Ⅰ代竞训跑鞋切入中小学体测场景，公司独家冠名2026亚洲跳绳锦标赛；儿童服装同比+0.5%至5.2亿元，我们认为主因发货节奏所致。3）配饰及鞋底同比+3.7%至3.1亿元。26H1鞋类/服装自产比例由32.1%/18.4%升至39.4%/23.0%，成人鞋类/成人服装毛利率同比分别+0.2pct/持平，儿童鞋类/服装毛利率+0.4/+1.3pct，主要品类毛利率均有提升。 超品店有序推进，全球化构筑新叙事 截至1H26末，主品牌/儿童门店5,076/2,202家，较25年末净减少318/162家，渠道结构持续优化。超品店模式持续推进，26H1共188家/同比净增122家，包括

2026H1公司收入/归母净利/经营性现金流净额分别为61.60/9.26/6.12亿元、同比增长8.0%/8.0%/16.79%，扣除减值损失拨备、其他收益、投资净收益后归母净利为8.14亿元、同比增长13.4%，经营现金流低于净利润主要由于经营性应收账款增加、应付减少。拟派发中期股息每股0.222港元，派息比率为45%，对应年化股息率9.5%。 国际业务、超品店、线上共振，带动主品牌高增增长。分渠道看，1）26H1线下零售业务收入为41.71亿元，同比增长7.3%：26H1国内共计7278家门店（主品牌5076家、儿童2202家），上半年净关480家（主品牌/儿童318/162家），同比下降10.8%（主品牌/儿童店数同比下降10.5%/11.7%），叠加海外1167个销售网点后共计8445家，同比下降11.3%。26H1平均线下（含海外）/剔除海外店效为49/55万元，同比提升21/18%。2）26H1电商业务收入19.89亿元，同比增长9.5%，收入占比同比提升0.5PCT至32.3%。（2）分品牌看，1）361度主品牌（含国际线）收入约为48.11亿元，同比增长8.3%；其中门店数量同比下降10.5%（较2025年末净关318家），渠道结构持续优化，最新第十代及第九代形象店占比达74.9%，约76.3%门店位于三线及以下城市。截至上半年，公司累计落成187家超品店（主品牌/儿童152/35家）、新开61家（主品牌/儿童47/14家），并于柬埔寨开设1家海外超品店、总数达188家。2）儿童品牌收入增长6.8%至13.5亿元，占总收益约21.9%。其中销售网点同比下降11.7%至2202家，较2025年末净关162家，其中510家网点位于主品牌店内。3）国际业务方面，海外（中国内地以外）销售网点同比下降14%至1167家，361°国际零售流水同比增长超80%，海外跨境

26H1营收、归母净利润均实现同比8%增长。361度26H1实现营收61.6亿元， 同比+8.0%；归母净利润9.3亿元，同比+8.0%。毛利率41.8%，同比+0.3pct； 归母净利率15.0%，同比持平。分红方面，26H1公司维持45%派息比率，期间 派息22.2港仙/股（同比+8.8%），派息意愿仍较强。 超品店拓店节奏略超市场预期，电商业务营收同比+10%。26H1公司主品牌（鞋+ 服）/儿童（鞋+服）营收分别为45.4/13.2亿元，同比分别+8.6%/+6.9%。分品类看， 在公司代言人、精英跑者及各类专业赛事的推动下，26H1鞋类营收达35.2亿元， 同比+7.0%，服装营收达23.4亿元，同比+10.0%。分渠道看，公司线下渠道“超品 店”拓店进展顺利，店铺数量为188家（截至26年6月30日），涵盖主品牌（152 家）、儿童（35家）及海外（1家），略超市场预期；线上渠道26H1收入同增9.5%， 营收占比达32.3%。公司全面推进“1+6”运营模式，线上线下结合完成全域触达。 存货周转天数同比小幅改善，销售费率降至9.5%。26H1公司经营活动现金流净额 为6.1亿，同比+16.7%，主要系税前利润、存货变动、预付款项及其他应收款项的 变动贡献。费用端，公司26H1销售费率/管理费率分别为9.5%/6.3%，同比分别 0.6pct/-0.4pct，控制良好；存货端，公司26H1存货周转天数为102天，同比-7天， 存货整体健康；26H1公司应收账款周转天数与25年底持平，应付账款周转天数较 25年底、25H1均有所下降，我们认为或系公司为应对原材料价格上涨提前支付供 应商账款所致。 海外业务有望成为公司第二增长曲线。截至26年中报，公司已拥有覆盖美洲、 欧洲等海外国家及地区的销售网点1167个，26H1国际业务零售流水同增 80%+、海外跨境电商销售流

8月18日，公司公布2026年上半年业绩。26H1公司实现营收61.60亿元/+8.0%，实现归母净利润9.26亿元/+8.0%。公司拟派发中期股息22.2港仙/股，中期派息率为45%。 全渠道协同驱动增长，超品店持续扩张，海外跨境电商高增。分品类来看，26H1公司服装板块增速亮眼，实现收入23.37亿元/+10.0%；鞋类收入35.17亿元/+7.0%；配饰及鞋底收入3.06亿元。收入结构上，鞋类依旧为第一大品类，服装占比有所提升。分渠道看，1）电商渠道：公司完成“1+6”新零售全渠道布局，叠加线上专供款、IP联名产品发力，电商业务收入19.9亿元/+9.5%，占集团整体收益32%；线上业务韧性凸显。2）国内线下门店结构持续优化：截至2026年6月末，361度主品牌国内门店5076家，较2025年末净减少318家，但平均单店面积较25年底增加16m²至181m²；361度童装门店2202家，较2025年末净减少162家，五代店占比达18.6%。公司持续推进门店结构优化与超品店新店态扩张，截至2026年6月末，超品店合计187家，其中包含大装超品店152家、儿童超品店35家以及柬埔寨海外超品店1家，超品店带动门店客单价、连带率持续提升。3）海外市场：公司持续深耕国际市场，海外渠道稳步扩展，同时发力跨境电商，于美洲、欧洲市场开设独立站及官方网站、东南亚与当地知名电商平台合作，跨境电商销售流水同比增长超140%，国际业务零售流水增长80%+。 2026上半年毛利率小幅抬升，营运周转改善。盈利能力方面，2026年上半年，公司毛利率为41.8%，同比提升0.3pct。费用端，广告宣传费用占收入比重同比回落，营销投放持续优化；研发投入占比有所提升，公司加大产品研发力度。行政开支整体增长22%至4.0亿元，主要来自折旧、差旅办公及其他项目支出增加。总销售及分销成本增长4.2%低于营收增

361度发布2026年中期业绩。2026H1公司实现收入61.60亿元（+8.0%），归母净利润9.26亿元（+8.0%），归母净利润率15.0%（持平）。上半年在行业结构性分化背景下，公司依托全渠道协同与国际化纵深布局实现稳健增长，盈利质量保持韧性。2026H1每股派息22.2港仙，对应派息率约45.0%，延续一贯稳定的分派政策。 业务拆析：儿童业务稳健，成人品类结构优化，国际化是亮点。分产品来看，2026H1成人鞋类/成人服装/儿童鞋类/儿童服装/其他收入分别为27.23/18.13/7.95/5.24/3.06亿元人民币，同比+5.7%/+13.2%/+11.7%/+0.5%/+3.7%。成人服装增速领先，受益于产品矩阵升级与赛事营销赋能；儿童鞋类保持双位数增长，"青少年运动专家"定位持续兑现；成人鞋类增速放缓但仍稳健，主要受行业竞争加剧及基数效应影响。分渠道来看，2026H1电商渠道收入19.89亿元，同比增长9.5%，电商板块从追求规模转向提升盈利、控制费用。从门店来看，截至6月30日361度主品牌境内门店数5076家，较2025年底净减少318家，361度儿童2202家，较2025年底净减少162家。渠道数量虽有调整，但结构持续优化：第十代店及第九代店占比达74.9%，361度超品店累计落成188家（上半年净增61家），零售新业态持续扩张。海外业务加速突破，截至6月30日于中国内地以外拥有1167个线下销售网点，海外零售流水同比增长超80%，跨境电商销售流水同比增长逾140%。公司目标在未来3-5年里将海外收入占比提升至30%以上，公司已引入具备国际头部品牌管理经验的资深高管团队，我们认为公司国际化业务将成为公司未来几年重要业务增量。 盈利能力：毛利率稳中有升，费用管控良好。2026H1公司毛利率为41.8%、同比提升0.3pct。2026H1公司归母净利率为1