图片来源：原创；《ATM的两端》 今天会议比较多，就写简单一点了。 1、美股的半导体方向不及预期，减仓出场 美股半导体连续连续两天开盘被兑现，从交易角度来看，当强不强视为弱。从事件节点来看，黄老板在CES讲话的时候，英伟达的股价基本没变化，事后甚至出现了下跌。 AMD苏老板在讲话的时候，夜盘价格稍微上涨，但是幅度并不大，随后也被兑现。 整体来看，机构在借着CES出货，在大会期间如果都是这种情绪，会后的支撑可能更少。 夜盘开始逐步减仓半导体方向。 2、关注BTC的走势 图片 昨晚BTC的走势相对科技股则要强势很多。 据Wintermute的数据显示，比特币和第二大代币以太坊的投资产品资金流出逆转，1月2日分别流入4.71亿美元和1.74亿美元，也推动了此次反弹。 该公司表示，这种需求水平上次出现是在去年11月。自10月初加密货币市场崩盘以来，此类投资产品经历了大规模资金流出，当时约有190亿美元的数字资产在一天之内蒸发殆尽。 比特币价格上涨也与市场其他板块的上涨趋势相呼应，例如黄金等贵金属价格飙升至历史新高，科技股也提振了股市。“这为买入2026年到期的比特币看涨期权创造了良机，”Amberdata衍生品主管格雷格·马加迪尼表示，“市场如今终于意识到比特币的表现落后于贵金属。” BTC如果能突破通道区间，则加密相关的投资机会就可以布局，如果迟迟无法突破，或者下行，则需要继续等待。 3、财报前以及周五就业数据 2026 年初财报季，形式上仍然是金融股打头阵；但本质上，它们扮演的是“2026 年宏观路径的第一轮压力测试”。 这一轮银行财报的定调意义，远大于它们本身的股价涨跌。 如果金融股财报稳 + 指引偏乐观，那么意味着利率拐点被确认，经济不是硬着陆，信贷体系健康，高估的科技和AI也能一定程度被市场包容。 如果金融股赚钱但极度保守，银行不敢加杠杆，对未来不确定，市场可能横盘或者轮
三市波段笔记
关注全球市场的波段机会
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继续降仓，等待周五非农数据
图片来源：原创；《非农夜的选择》 这两天频繁给身边朋友说的就是：节奏不对，努力白费。 以大A来举例，指数14连阳，但是过程中如果你没有精准的踩到上周五开始的半导体，以及中间连续不断的商业航天，那么你大概率和此轮上升没有太大的关系。 因为除了这些重点板块外，市场的轮动速度非常快。小作文比比皆是，但凡追一个就很难出来了。 这个节点的交易难度是，指数看上去不错，热点也都还在，但是就是不怎么赚钱，甚至亏钱。 从历次的交易经验来看，这种行情对于账户的磨损是最严重的。单纯的熊市你至少知道你亏在哪，这种行情你可能连如何亏损的都没搞清楚，钱就没了。 就会出现一种，大家都在赚钱，好像就我不赚钱的无力感。 每当你出现这种感觉，就要警惕了，说明你的节奏不对，和市场不耦合，继续做下去只会越亏越多。 这时候，你要做的就是停下来，打断亏损。 历经了这么多年的交易，近一两年我才逐渐明白一个道理：交易千万不要和别人比，和自己的目标比就够了。 这两天我朋友圈有很多同学晒收益的，有人趟在欧洲，月初收益二三十个点的。有平时默默无闻，突然这几天账户爆发了的。 如果心态不稳，这些消息就很容易让你陷入焦虑和内耗。在交易中，心理强大的重要性可见一斑。 越多的人晒收益，越说明好行情快到头了，这时候脑子一热猛干热点，换回来的只是高位接盘。 真不如放下好胜心和攀比，冷静下来。这一笔的大热点没有赶上，那就等下一波。市场永远不缺机会，最怕的是机会来临的时候，你已经没有筹码了。 好了，心理按摩就做到这。接下来说一些主要判断。 1、周五的非农数据和下周的银行股财报 我统计了多家机构的看法： 多家机构和市场综合预测 12 月新增非农就业人数约在 50,000–60,000 左右，明显低于今年早些月份的水平，显示就业增长放缓的趋势。 具体预测中值：约 55,000 人左右（比如 CMC Markets 和 FXStreet 汇
继续降仓，等待周五非农数据
不及预期，减仓等待机会
不及预期，减仓等待机会
CES的轮动预期以及黄金、白银第三波？
图片来源：原创；《CES 梯队》 各位同学们新年好，今年第一个交易相信大家都收获了开门红。特别是经常关注我公众号的同学们，对于半导体今天的大涨应该丝毫不意外。 一切的都是我们预期的，只是仓位的多少罢了。这波有色金属到科技半导体的切换，我们从12月25号的文章就开始讲了。这波丝滑的过度，你打几分？ 今天要讲的是，马上开始的CES大会有哪些轮动交易的机会，以及美国这次事件之后，黄金白银即将迎来第三波？ 1、CES 大会的轮动交易节点和机会 图片 CES大会从美国时间1月4号开始，以上表格可以看出每天的议程，根据这些议程，我们可以推算出市场中可能有哪些轮动交易的机会。 这么多的科技股，是不是都要有交易机会？哪些更受资金偏好，哪些可能表现更一般？下面是我的预判逻辑： A. CES的重点交易前排（交易优先级从前到后） 坐第一排的是（AI PC、Edge AI 新叙事）： AMD、ARM、QCOM（CES Day 0 – Day 1） 坐第二排的是（从终端 → 半上游）： MRVL、MU / SNDK、KEYS（测试设备，逻辑偏硬）（CES Day 1 – Day 2） 坐第三排的是（工业 / 自动化 / 长周期）： MBLY、ON、CAT 坐领导席的是（它们是“指数安全垫”，不是 CES alpha）： NVDA、TSM、AVGO B. 以上交易顺序的逻辑，这一段要回答2个问题： 为什么第一梯队是AMD、ARM、QCOM? 为什么是AMD不是英伟达？ 先来回答第一个问题：为什么第一梯队是AMD、ARM、QCOM? 首先，大家要知道CES的炒作逻辑，CES主要看三件事，第一，有没有“刚被讲出来的新需求”，第二，这个公司是不是“位置低，还没涨过”，第三，它是不是“终端 > 上游”的顺序里靠前的。 按照这个逻辑，AMD全中，AVGO一个不中。 这里需要明确的是，CES终端大会，不是算
CES的轮动预期以及黄金、白银第三波？
新年开门红兄弟们 买什么，逻辑是什么，专注我的兄弟们早就知道了 $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$ $2倍做多AMD ETF-GraniteShares(AMDL)$
Replying to @BruceBryant:加油//@BruceBryant:73%收益率太强了！回撤教训牛，2026一起冲！
1月初的白银清算，以及26年的交易方向
图片来源：原创；《新年暴富》 今年最后一篇文章了。从 3 月份开始写文章到现在，已经不知不觉写了142 篇文章了。 从一开始的几个关注，到现在接近千人关注。有朋友说你这样增粉太慢了，和其他号主合作，推广推流，人数很快就起来了。 我不是全职写号，在工作之余每天写一些内容逼自己输出，也是交易复盘。与其说是写给别人看，更像是写给自己看，所以就懒得搞那些了。 能关注到的都是有缘人，提示一些我看好的机会，大家一起赚钱，一起开心。 一、年终成绩单 今年的交易是自救的一年。 图片 全年的收益率截止到今天下午是73.47%。这个收益率其实挺一般，比不过很多老师。原因是在3月10号的时候，有一笔6个月的期权到期，这笔期权是英特尔的看涨期权。 中途多次回本，但是没有舍得卖出，眼睁睁的看着这笔期权归0。因为这笔交易，账户损失超过 35% 的本金。 然后 3 月份之后，凭着意志和操作，从-35%，干到了今天的+73%，最高的时候干到了83%。 图片 从3月10号以来到年底，单看这段时间，账户的收益率是170%，最高做到了182%，接近翻两倍。年化收益率做到了 244%。 用实践证明了，当亏损超过1/3时，账户还要做到翻倍，那就要获得超过200%的收益率才有可能。 所以，大家记住我的教训，在交易中，控制回撤永远比盈利重要。当账户的回撤超过1/3，绝大部分人可能就很难在短时间回本了，更别说是盈利了。 还有，普通人别碰期权，别碰期权，别碰期权。 二、白银的做空机会 很遗憾，在发文之前，白银就因为芝商所上调贵金属保证金，开始全线崩盘。 本来这个做空机会是写给大家的，能让一部分胆子大的人赚钱小钱的，现在节奏被打乱了。 图片 昨晚和牛哥聊天，说他做空了白银，我提醒他小心被反手拉爆。我告诉你，真正白银做空的时间不是年底，是1月初。 原因有几个： 1、基于税务目的 美国等市场的资本利得税通常基于持有期来计算税率。
1月初的白银清算，以及26年的交易方向
棒！我爱老虎 [比心]
做空白银，做多科技
图片来源：原创；《清算时刻》 极度狂热带来的必然结果就是极度踩踏，清算时刻即将到来。 周末有同学找到我，说我白银卖早了，并且给我发了一系列数据，说明白银在过去XX时间，涨幅高达好几倍等等。 最后我只说了句，祝好。当一个人在梦中的时候，别打扰他，现实自然会叫醒他。 在九月一开始的时候，我就写了一篇分析白银的文章：再次提醒黄金、白银的机会L 图片 不信的人有很多，后来大家都知道了，白银开启了第二波，远超第一波的疯狂上涨。 现在，这些同学从不信，到怀疑，到遗憾，到观望，到狂热。 但是，你知道到白银（AG）的花语是什么吗？知道碳酸锂（LC）的花语是什么吗？铂金（PT），钯金（PD）的花语知道吗？ AG的花语是爱过； LC的花语是乱抄； PT的花语是扑通； PD的花语是抛掉； 还有国债（TL）的，国债的花语是跳楼。 风险早就提示过了，不知道他们是不是装睡，反正是叫不醒了。 图片 夜盘在2%的地方开了2倍白银的空单，但是仓位不高，炒一波短线就撤，当然已经设置了严格的止损位置。不建议大家效仿。 现在真正要关注的是BTC在 9W 这个位置的方向。毕竟它代表了风险资产的偏好和走向。 图片 据彭博社汇编的数据显示，周一新加坡交易所的加密货币 BTC 价格一度上涨3.1%，突破90,200美元。其他加密货币也纷纷上涨，其中以太坊涨幅高达4%，突破3,000美元。 在圣诞节临近之际，标普500指数飙升至历史新高，但BTC基本未受影响。整个加密货币市场尚未从10月份开始的持续数周的抛售潮中恢复过来，当时约有190亿美元的杠杆头寸被清算。 那次事件令市场遭受重创，此后交易员们一直不愿重仓押注市场反弹。如今，市场情绪似乎出现了转变的早期迹象。 加密货币财资公司ReserveOne Inc.的首席投资官Sebastian Bea表示，周一的上涨“似乎在某种程度上是由短期散户交易者
做空白银，做多科技
白银跌停的启示，以及英伟达链的机会
图片来源：原创 前几天的投资者：再不买白银我就是狗。 今天的投资者：再买白银我就是狗。 图片 在有色金属的情绪狂潮下，不出意外的，结算时刻终究到来： 图片 开盘跌停，散户基本是跑不出来的，接近9亿的跌停封单，预示着明天大概率还是一字... 最惨的还不是这个，最惨的是即便今天跌停，这支白银LOF依旧还有高达45%的溢价率。自己算算还要跌多少才能回到正常溢价率吧。 周一这篇文章的含金量还在提升：过去10年，圣诞行情一定会涨？ 图片 好了，白银我们暂时翻篇，今天来说一个前瞻性的机会，这种就是我经常给大家说的买在无人问津处的机会了。 先看一个事件： 图片 据称，英伟达据称用200亿“收购”了 Groq。为什么“收购”打引号？因为并没有真的买入 Groq 整家公司，只是挖走了主要高管+授权IP+反垄断+监管等。 帮大家问两个问题： Groq 是干什么的？ 英伟达这个操作对于它自身和一些竞争对手意味着什么 这件事利好哪些公司？利空哪些公司？ 1、Groq 是干什么的？ Groq是一家做 A 推理芯片（Inference Accelerator）的美国半导体初创公司，核心卖点是：极端确定性、超低延迟的计算架构。 它本质上是 ASIC 路线，和英伟达 GPU 走的是两条完全不同的技术哲学。 2、英伟达这个操作的意义是什么？ 英伟达做这事儿有几个意义，本质上英伟达可能想要的不是 Groq 芯片，而是： A. 绕开 HBM + CoWoS 的一条备胎路线 当前最大瓶颈是 HBM + CoWoS，如果推理端能不依赖这套体系，那么扩产速度直接上一个维度。 B. 把确定性推理从 GPU 中剥离 GPU：灵活、通用、昂贵，而 Groq：固定、快、可控 C. AI Factory 的模块化 GPU：训练 + 复杂推理 Groq-like ASIC：固定推理、端侧 / 机器人 / 小模
白银跌停的启示，以及英伟达链的机会
过去10年，圣诞行情一定会涨？
图片来源：原创 昨日去了一趟苏州，没有更文，今天恢复更新。 从上周五发出信号开始，周五、周一这两天市场正反馈很强，不仅把上周的跌幅全部吃回来了，并且账户还创了新高。 所谓一阳改三观，这两天上头的同学变得越来越多。今天这篇文章的主要目的是来提示一些风险的。 一、圣诞行情，真的可以猛干吗？ 今天在帮同事整理一些数据的时候，恰好统计了过去10年圣诞行情间纳指和标普500指数的区间涨跌情况。 统计之前已经听很多机构和老师吹了好几年的圣诞行情，大概意思就是每年圣诞期间，市场有多么多么乐观，胜率有多么多么高。 然而统计之后的数据如下： 图片 我拉了过去10年SPY和QQQ在圣诞行情之间的数据，圣诞行情的时间一般是：12月最后5个交易日 + 次年1月前2个交易日（共7个交易日）。 我计算了这段区间SPY和QQQ的涨跌跌幅，发现： SPY在这段区间的胜率为70%，QQQ在这段区间的胜率为60%。并且，SPY在最近两年的圣诞行情中下跌，QQQ则是最近4年的圣诞行情都是下跌的。 好像结果并没有老师们吹的这么乐观呀？ 那市场上面为什么大家都对圣诞行情如此乐观？其实我认为有以下几个点： A. 圣诞行情本来就不是趋势行情 经典的Santa Claus Rally定义只有7个交易日：5个年底交易日+次年1月前2个交易日。时间太短，决定了它不可能产生类似 Q1 / Q4 那种趋势性收益。对 SPY / QQQ 这种高效率、深度定价的ETF来说，一是没有足够时间发酵，二是没有资金必须“强行进场”的制度性需求。所以这决定了这几天市场的天花板很低。 B. 真正的大行情，往往早就提前交易完了 回想这10年：美联储政策通胀/降息预期，科技股主线（AI、疫情后复苏、加息周期），这些都不是在圣诞那一周才突然发生的。到12月底时，基金仓位基本已定，年终排名已完成，风险敞口反而趋向保守。 所以，圣诞行情更多是仓位稳定 +
过去10年，圣诞行情一定会涨？
忘了在老虎社区发文了，但是在“绿泡泡”上发了，和老虎社区一样的名字。今天有事出门，就不在老虎社区补了。 $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$
白银大降仓，等下一波机会
图片来源：原创 昨天的美股市场跟吃了一个苍蝇一样难受。12月已经开始半个月了，这个半个月中我尝试了在三个反转点去做多科技。但是这三次都失败了，包括最近一次的英伟达。 这三次科技带来的亏损，直接覆盖掉了这个月贵金属带来的盈利。所以这个月又得重头再来了。 从早上开始，就一直在复盘和反思这个月的交易逻辑，直到下午朋友给我发来了这一张截图，很快就想通了。 图片 今天困扰我的问题是：为什么在流动性预期越来越充裕的条件下，市场对于风险资产还没有出现改观？ 这个问题是我连续三次判断科技买点错误的最大原因。 先翻一下以上图片的中文意思： 我一直反复告诉订阅者的、最难接受的一个事实是： 当 $SPY 和 $QQQ 跌破 50 日均线，而 VIX 仍然处在十几的低位时， “什么都不做”往往才是正确的应对方式。 像现在这样的回调，本质上是一种筹码再分配： 从那些需要立刻得到确定性的投资者手中， 转移到那些明白工业级 AI 的建设仍然非常早期， 并且愿意承受短期不确定性、而不去推翻自己长期投资逻辑的人那里。 在像 AI 这样的周期里，最终的赢家并不是那些试图预测每一次波动的人， 而是那些清楚地认识到：波动性本身，就是参与一次“终身级别超级周期”所必须付出的成本的人。 其实这条推文可以总结出三层意思： 1、技术面 + 波动率的组合信号并没有到极致 SPY / QQQ 跌破 50 日线 → 短期趋势受压。 VIX 仍在 teens（十几） → 市场并未进入恐慌。 所以市场的节奏不是在规避系统性风险，而是在震荡+洗筹阶段。在吸筹的前提下，做波段的难度就困难很多，很多看似的利好，最后都会被波动覆盖。 简单来说，现在就是多做多错的时候。 2、近期回调的本质：不是利空，而是筹码迁移 这是我最近犯得最大的错。 最近三次科技介入，都以为看到了流动性信号，想着在流动性预期如此充裕的情况下，市场怎
白银大降仓，等下一波机会
白银上涨的拐点确认了吗？
图片来源：原创 昨天的文章分析完非农数据之后，晚上9点30公布的数据落在了我们认为的最理想范围，也就是失业率数据温和上升。 这个数据刚刚好，所以数据刚公布的时候，风险资产和利率敏感资产（黄金瞬间拉升。 美元指数短线走低跌破98，为10月6日以来首次，日内跌0.37%。 图片 虽然盘中时间经历下来并没有较大的上涨，但是昨晚的数据落地，让市场对明年一月的降息预期从22%升至33%。 受到数据影响，今天白银率先启动行情，国际白银盘中一度超过5%的涨幅，达到66.5美元/盎司。相比而言，黄金期货则要温和很多。 这事儿说来也巧，昨天有好多同学问我要不要割肉，说白银追到了高点。今天基本又是同一批人开始问，是不是要追加资金。 说实话，投资最难回答的问题就是在高位问你是不是要追，或者在低位问你是不是要割。 但是我又很理解这些同学的心思，毕竟谁不想在市场中赚钱呢。所以，下面逻辑大家要听好了： 1、北京时间周四晚上9:30，CPI数据会公布。 整体来说，市场同比（YoY）总体 CPI 预期约 2.9%–3.1%。核心 CPI 预计仍维持在 ~3.0%左右（不包括食品与能源） CPI数据的看法就简单粗暴多了，只要CPI数据不高于市场预期，那么降息的预期就不会受到干扰。 如果是符合预期，那么12月20日的日本降息就是短期的重要关口。 如果是低于预期，市场可能在部分资产要开始抢跑。毕竟日本加息兑现的概率很大。 2、市场小作文传出日本可能不加息了？ 图片 今天中午午间的时候，市场传出日本加息这事儿可能有重要的反转。看过昨天文章的同学应该都知道，昨天我们的逻辑是，日本只要正常加息，那么靴子落地，美股可能反转。 现在是在加息之前就传出不加息的可能性，那么对于全球利率就是一个重大的利好。新兴市场率先受益。 所以，从大A来看，下午集体启动，似乎就在反应这一消息。 图片 目前的情况来看，市场越来越接
白银上涨的拐点确认了吗？
今晚的非农数据会不会是个机会？
图片来源：原创 今年的圣诞行情尤其顺畅。 图片 图片 介于最近风头比较紧，所以今天这篇仅分析美股相关的信息。 从上周五开始，账户就开始出现较大的回撤，然后周一、今天，大家应该都差不多。 有朋友说老看到我吃肉，很少看到挨打，这不就来了嘛。整体来说这个月初的利润垫基本亏没了，美股和大A账户都是。所以，今晚即将公布的非农数据就尤其重要了。 图片 在一个如此看空的技术形态下，今晚的非农数据会直接决定短期的走势。 1、今晚的非农数据怎么看？ 今晚的数据非常的尴尬，它卡在以下三个关键节点之间。 A.日本12月20日加息预期（全球利率体系的另一端） B.美联储是否能顺利进入“降息兑现期” C.美股是否完成“宏观不确定性出清” 所以，这次非农数据市场不是单纯的问“就业好不好？”，而是在问“就业数据，会不会打断即将形成的宽松叙事？” 从结论来看，今晚的非农数据，就业不能很差，但不能再强，刚刚好就行。 不同结果下，市场会怎么解读今晚的数据？ 最理想的情况：就业温和放缓。失业率小幅上行或持平，新增就业回落但仍为正，工资增速继续降温。 这样市场就会解读为，软着陆路径成立，日本加息和美国降息逻辑不冲突。 这对于美股、明天的港A，以及黄金、白银是最大的利好。 就业再度超强；如果今晚的数据显示，新增就业大超预期，工资反弹，失业率继续走低。这种情况就是比较难看，这种数据会导致美联储需要继续保持约束性，降息的预期被推迟。 这时候，以上所有资产就GG了。 还有一种情况，就业突然明显转弱了。 新增就业接近 0 或为负，失业率跳升。这这种情况就相对复杂一点，市场可能从降息交易变成衰退交易，初期大家可能认为：坏消息 = 好消息（押降息），随后就会开始担心企业盈利的问题。 所以，这种情况下，美股和黄金可能分化，美股承压，黄金可能上涨。 总结下就是，今晚这份就业数据的特殊之处在于，市场不是在找强或弱，而是在找刚刚好。只
今晚的非农数据会不会是个机会？
当下最容易赚钱的方向是什么？
图片来源：原创 今天北京下了今年的第一场雪，都说瑞雪兆丰年，希望大家能在明年有个好收益。 昨天经历了波澜不惊的一夜，我很少挂高融资杠杆过夜，但是昨晚挂到了1.6倍融资杠杆，依然睡得很踏实。早上起来看账户，有种应当如此的感觉，没有什么惊喜感。 图片 最近市场无论美股还是港A，身边很多朋友好像都不知道该怎么交易。交易什么都是亏钱的，所有账户都亏。 昨天的文章中有句话（见：美联储降息后市场兑现？现在我这么操作），需要拿出来再提一次。 图片 当市场消息纷飞，各大V、机构、炒股老师各显神通的时候，就越要注意分辨，什么是确定性高的方向。 我发现很多同学对这事儿不敏感。我举个例子，比如以下是三个可能盈利的方向，看看你选哪个： 1、盈利概率30%，但是赢一次可以赚 20%。 2、盈利概率 50%，但是赢一次可以赚 10%。 3、盈利概率 90%，但是赢一次只能赚2%。 很多同学会告诉我，需要算下数学期望。理念是对的，但是既然是期望，说明这件事儿可以被量化，但是很多交易机会是无法被量化的。 比如，赚20%，那亏的时候怎么算？是严格止损，还是放任它自由发展？ 从我的经验来看，能用30%概率去赌20%盈利的人，基本上是不会严格控制回测的。所以，假设我们用这种不控制思路去算期望，也就是赚20%，亏也是20%的思路，看看哪种最后的结果会更好： 假设我们按照以上案例操作50次： 案例1：p=30%，X=20% EV=(2×0.3−1)×20%=(−0.4)×20%=−8% 50 次期望： 最终收益率：50×(−8%)=−400% 案例2：p=50%，X=10% EV=(2×0.5−1)×10%=0 50 次期望： 最终收益率：=0% 案例3：p=90%，X=2% EV=(2×0.9−1)×2%=(0.8)×2%=1.6% 50 次期望： 最终收益率：50×1.6%=+80% 所以，在这个涨多少，跌多少
当下最容易赚钱的方向是什么？
美联储降息后市场兑现？现在我这么操作
图片来源：原创 今天会比较多，就写一个简报，分析下操作思路。 昨晚降息整体是偏超预期的，明确指出劳动力市场下行风险，并且对于通胀的判断，说的是在不新增关税措施的前提下，预期在明年一季度见顶。 花旗经济研究认为，这是一次“并不算太鹰”的降息。市场此前对鲍威尔给出强硬指引的预期过于激进，而他在发布会上反而强调，剔除关税因素后的通胀已接近目标水平，同时劳动力市场的下行风险仍在持续上升。虽然声明文本本身偏中性，但鲍威尔在随后的表态中，将劳动力市场逐步降温视为本次降息的重要理由，这是一次显然的相对鹰派预期的偏鸽降息。 除此以外，技术性的扩表将在本周五启动。美联储宣布400亿美元的国债购买计划，不仅时间更早，规模也大于市场此前的预期。 结论就是：美元的流动性即将来袭。 那现在问题来了，为什么今天纳指期货在夜盘期间为什么还会跌？ 原因有几个： 1、甲骨文业绩带崩 AI 预期。 2、市场对美联储预期落地兑现。 3、市场认为美联储即将失去独立性。 但是这些下跌的原因是经不起推敲的。 第一，认为甲骨文业绩带崩 AI 预期。昨晚美联储其实也承认了 AI 的地位，认为 AI 是有用的，不是纯纯的泡沫。 其次，在文章中写了无数次，分清楚大王和小王，大王是流动性，小王是某个公司的业绩。在昨晚大王超预期的时候，小王出现了问题，不影响市场直接崩成这样。 说明市场有对于整体科技错杀的问题。这时候反而是一些公司的买入机会。 第二，市场对于美联储的预期兑现。 这点就更迷了。如果大家一致认为美联储昨晚会鸽，那么确实鸽了，预期才叫兑现。 但是昨天是市场一致认为美联储会鹰，但是鲍威尔没有那么鹰，反而偏鸽。这是流动性的超预期，这怎么能说兑现？市场没有预期的事情，怎么兑现？ 第三，市场认为美联储即将失去独立性。 这是有可能的，但是这早就被市场price in，且美联储如果失去独立性，那么黄金在美元替代上不就更有叙事了吗？
美联储降息后市场兑现？现在我这么操作
白银突破新高，追还是等？
图片来源：原创 昨晚白银在高位震荡几个交易日之后一举突破新高。这一波空中加油，让很多投机资金又重新关注回了这个版块。 图片 白银昨夜为什么突然踩油门？主要有以下三个事件因素： 1、世界白银协会（The Silver Institute）昨日发布了一份关于白银在关键科技领域应用将大幅扩张的最新调查研究。 报告强调未来 3–5 年白银将在以下领域成为不可或缺的材料： AI 数据中心（高功率交换、散热材料）；太阳能光伏（白银需求占据全球新能生产增量）；电动车（功率模块、电池连接结构）；5G/高速半导体（焊接、接触材料）；医疗器械（抗菌涂层）。 这份报告强化了一个市场早已存在的主题 —— 白银正逐步从贵金属属性向工业战略金属属性过渡。 这个叙事的加强，吸引了大量 CTA / 量化趋势盘入场。 2、12月白银合约逼空风险升温 当前白银市场的结构性紧张正在被迅速放大。包括了： A.大量未平仓合约（Open Interest）仍维持在高位；市场上存在大量空头未结清合约，可用于交割的库存在下降，但实物取货需求却在上升。这导致了一个经典的期货结构风险：时间在空头这边已经越来越不利。 B.12月合约最后交易**近，Dec 31 是交割压力的最终时刻。多头正利用时间窗口“拖到交割日”，增加空头成本；空头在现货紧缺背景下难以找到足够的金属进行交割；任何现货端的再度上升或库存减少，都可能导致空头被迫回补。 3、哈萨特暗示“美联储仍可大幅降息”，强化实际利率下行预期 昨夜前白宫首席经济顾问哈萨特的讲话出现在敏感时间点：白银刚处于突破临界点，市场对降息预期本来就很脆弱。 他的讲话直接释放了较强的信号：美联储还有大幅降息空间。他表示美联储未来可能会进行比市场预期更深、更快的降息周期。 加上最近他要上位美联储主席的概率最高，所以市场把他的讲话作为新一届财政路线的风向标。 在这三个因素下，白银昨晚顺
白银突破新高，追还是等？
鲍威尔会击垮美股吗？本周如何布局
图片来源：原创 本周是宏观数据的交易大周，Fed 将于北京时间本周四（大约凌晨 3 点）公布利率决议，并同步发布政策声明。 本周所有的交易，都将围绕FOMC利率决议展开，全球市场，包括港/A都是如此。利率决议后约半小时，鲍威尔将发表讲话，市场将密切关注他对通胀、就业、未来利率路径的评估与指引。 除此以外，本周还有一些其他数据，比如每周初请失业金人数，消费支出、贸易平衡等附加数据。 大家要做好心理准备，本周是交易难度较大的一周，账户坐过山车是很大概率的事情。下面我们从几个点来分析本周交易策略： 1、为什么说这周对美股来说比较复杂 第一是数据真空。由于此前美国的政府停摆，一些关键官方统计（就业、通胀、消费、GDP等）被延迟或取消，导致当前很多“最新数据”并不完整或缺失。 对于美联储来说，这意味着在作决策时，他们不能像平时那样依赖一揽子刚刚更新的指标，而必须依赖有限数据，加大判断的不确定性。 第二是数据矛盾。最近的通胀数据或价格压力数据，显示通胀仍偏高，这对维稳或维持利率有压力。 另一方面，劳动力市场（通过 JOLTS 和失业救济申请等指标）显现疲软迹象，这可能支持降息或放松政策。 这种“通胀 vs 就业／经济增长”的矛盾，使得美联储难以同时满足它的“物价稳定”和“最大就业”双重使命。 第三是预期的不确定性。虽然市场普遍预计本次美联储会降息 25 个基点，但是2026年之后的路径依旧存在较大不确定性。同时，因为数据滞后、缺失，如果美联储看不到清晰通胀和劳动力市场趋势，未来政策（例如进一步降息、暂停、甚至转向鹰派）都可能波动。 因此，本周鲍威尔的讲至关重要，他在讲话时，鹰的程度，将直接决定了接下来市场怎么走。 2、为什么这次可能偏鹰但不是利空？ 原因是这次市场对于鲍威尔偏鹰的表达已经Price in了。简单来说，只要鲍威尔鹰得不是那么惊人（意外鹰），那么市场在一定程度都能消化。 那
鲍威尔会击垮美股吗？本周如何布局
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