图片来源：原创，Nano banana pro 经常交易的老手都知道，一个指数或者公司，在哐哐一顿涨之后，在某个位置高位震荡。 如果时间超过了三天，成交量逐步萎缩，那么就要注意资金的承接了。这是纯粹的交易经验。 图片 那么无论是黄金和白银，这个位置就比较重要了。 当然昨天我们分析了市场的流动性，目前来看流动性的指标是相对利好的，但是从侧面也需要思考，在流动性相对充裕的情况下，这两货为什么不涨？ 所以从短线的回撤回避上，就要小心了，资金不愿意承接，高位无法顺利突破，就有可能向下选择方向。 如果是这样，那就要在战术上进行调整，把预期降下来，等企稳之后再做抉择。 图片 因此，如果用白银来举例，下一个B点，向上是强势突破小箱体，或者在均线处企稳之后拐头向上。中间的位置，就不要去考虑了，降仓应对就是。 还有一个经典问题，就用截图统一回复了。 图片 然后提下大A： 图片 这是今天市场讨论最多的话题，但是非常敏感，这里我们不多做分析了。 回到交易上，1.5万亿的成交量，市场的主导权就在量化手上。一般量化主导的行情，暴涨暴跌都是小事儿，主要是轮动太快。这时候就是交易越多，错得越多。 不是你不努力，只是这段时间不适合努力。 要记得，稳定盈利的基础是账户不产生大的回撤，一个月好赚钱的时间节点只有几天，如果埋下的坑太大，几天是爬不出来的。 在学会赚钱之前，先学会怎么严格控制亏损。 在文章发出的前一刻，收到了以下消息： 图片 万亿续作，近期来看是大手笔了。 毕竟央行历史上从未出现过单次规模达到 1 万亿元的买断式逆回购操作。该工具本来使用频率就极低，其规模通常在数千亿元以内。此次 1 万亿元操作属于史无前例的特大规模，性质接近短期 QE，主要用于跨年流动性管理与稳定债券市场情绪。 我简单总结了下利好方向： 1、债市： 最强利好：国债、政策性金融债、利率债 ETF 次强利好：高等级信用债 2、股市：

图片来源：Nano banana pro 从本周或者下周开始，大家应该逐渐就会接收到关于圣诞行情的各种投放广告和宣传了。 不要问我为什么知道，因为我司的投放广告和内容就是我给的内容输出。 那么，这里就有一个提前卡节点的交易节奏了。 简单来说就是，机构开始逐渐买入，在拿了足够的筹码之后，开始释放历年圣诞行情都会大概率上涨的消息、广告和数据统计。 先不管在圣诞那几天是不是真的会涨，至少在炒作这一预期的时候，市场上涨的概率是较大的。  所以，买入的节点应该就要去预判机构什么时候释放该消息，然后在它买入的时候，或者比它再提前一点买入就可以。 掐指一算，这个时间差不多要到了，大家最近的思路也该慢慢转变到多头思路了。 那么促使市场上涨的宏观因素是不是都准备好了？接下来一个个来看： 1、美联储降息预期和日本加息预期 美联储降息和日本加息，前者对美股利多，后者对美股利空。一个利多一个一空，那么怎么算？ 其实这个很难算，模型里面也很难去做这两个因子的定性和定量。 干脆粗暴点，就算这两个因素互相抵消了吧，一正一负咱们把它看作零。 但是昨天不是又出一个新的事件因素嘛：Kevin Hassett大概率是下一任的美联储主席。 图片 这是我昨天用AI画的一个图，已经目前美联储里面有哪些理事可能会成为主席的概率。以及他们上台之后利好哪些对应的大类资产ETF。 目前来看，Hassett的概率是最大的，超过了70%。而且这个哥们对于降息比较鸽派，他上任之后是最符合股民的心理预期的。 所以，两个旧的事件因子互相抵消了，新的事件因子利好降息，这跟目前市场的定价一样。 短期来看，12月降息25BP的概率依旧很高，大概在87%左右。 图片 因此，从目前这个节点来看市场流动性，暂时是比较乐观的。 2、BTC逐步稳定 图片 从BTC的日线来看，目前有稳定且突破的趋势，如果能稳定上行，那么对于风险资产情绪上的利

上周五已经满仓有色，今天市场最强的板块也是有色，6个自选股，4个上板。12月第一天即完成整月目标。 图片 图片 仅做示例，不代表任何投资建议 但是周末和今天的宏观市场有变动，在战术上我进行了大幅减仓。看以上我的操作，按照我的风格，就算板了我应该也是开盘有个“B”，然后板上再卖出。 但是今天我没有做任何操作，我知道大概率会上板，板上之后就逐步全部清仓了。 为什么我认为短期没有持续性？ 上周五的文章可以再翻出来看看，目前支撑黄金上涨的条件，今天有个两个指标出现了问题： 1、BTC大跌 图片 2、日本加息预期被拔高 从短期来看BTC下降的主因还是因为日本加息的预期升高。 日本央行行长发出了迄今为止最明确的暗示，表明央行理事会可能很快会提高利率，并强调了日本央行在12月会议上采取行动的可能性。 日本央行行长周一在名古屋向商界领袖发表讲话时表示，央行将“权衡提高政策利率的利弊，并根据国内外经济、通胀和金融市场状况做出适当决定”。他还补充说，任何加息都将是对宽松政策力度的调整，因为实际利率仍处于非常低的水平。 法国巴黎银行的经济学家在一份研究报告中写道，上田的讲话“几乎是提前预告”12月加息，而巴克莱银行和摩根大通证券的经济学家此前预测加息将在1月进行，但现在已将加息预测提前至本月。 这些情绪反映在了市场走势中。在发表讲话后，根据隔夜掉期指数，交易员认为本月加息的可能性约为76%。这一比例高于周五的约58%，而到明年1月加息的可能性则升至约94%。 政府债券价格暴跌，两年期国债收益率升至2008年以来的最高水平，而五年期和基准十年期国债收益率分别上涨至少6.5个基点，至1.375%和1.87%。日元兑美元汇率一度上涨0.5%，至155.4。 上周我们说过日本加息的逻辑，大家可以问问GPT，我们知道结论就好：日本加息本质不会妨碍美联储降息，但是会影响市场对于美联储降息预期的判断，从乐观转

今天再一次提示黄金机会，昨天美股没交易就没写文章了。技术线突破之后，大家需要再次关注这一确定性比较高的机会了。 先看几个数据： 1、黄金期货确认突破三角整理的技术线形态。 图片 2、白银期货破新高 图片 3、美元指数远离100突破区 图片 4、CME显示12月降息概率升至84.7% 图片 5、BTC重新站上9w 图片 目前来看，无论是技术线形态，还是宏观数据，还是加密市场的稳定，已经基本全部满足了黄金上涨的条件，白银已经率先开始突破。 注意，这里强调的不只是贵金属的趋势形成，而是可能整个有色金属板块的趋势形成，包括铜、铝、铂金、钯金等。 这里可能有反复的地方在于目前日本对于加息的不确定性。 11 月 27 日（路透社）——日本央行理事野口旭表示，随着美国关税风险的消退，日本央行可以恢复加息，但必须以“有条不紊、循序渐进”的方式进行，并强调在提高借贷成本方面需要谨慎行事。 上周市场讨论的日本加息可能性，本周来看预期还有，但是相对温和。 从本质来上看，日本加息本身不会阻止美国降息，但会让全球资金成本抬高，使得市场对美联储降息“没以前那么乐观”。 因此，在目前美国降息的预期抬高的情况下，日本如果加息相对可控，那么整体降息的路径就是比较确定的。 这里有一点不止一个同学问我，为什么最近美股的黄金涨得这么顺畅，但是大A的黄金或者有色金属不跟呢？ 这里你需要明白两者投资逻辑的不同之处： 1、美股：直接反映金银价格 美股黄金白银上涨的核心是：金价、银价真实上涨（受美国利率、美元、美债、地缘政治影响），而相关ETF（GLD/SLV/GDX）就是实物或矿企的纯粹价格反应。 加之美股投资者资金充足、趋势型交易多、跟随美债利率变化及时，所以个股和ETF就反应快速。 简单来说，美股的上涨逻辑是：涨的是“商品”本身。 2、A股更看资金以及概念 A股挂钩的大多数上市公司或者概念股，因此在这个交易环境之下

图片制作：Nano banana pro 昨天的预判比较准确，仅仅一晚上，前段时间的回撤一日回归，并且账户站上了新台阶。 图片 对于谷歌和英伟达，今天市场讨论的声音很多，从技术角度，大家各执一方，这点我确实比不上各位产业链大佬。我仅从交易的角度来说下我的判断，以及后面账户交易的重点。 1、谷歌VS英伟达，不是对抗，是“叙事轮动+资金再分配” 英伟达代表的是算力、芯片、GPU、基础设施、AI底层供给侧。 谷歌代表的是模型、大模型生态、AI应用、广告变现能力、AI消费端。 简单来说，一个代表硬件，一个代表软件。当市场觉得算力更稀缺、更赚钱，资金流向英伟达以及它的小弟们。 当市场认为AI应用开始兑现营收，资金流向谷歌、Meta、微软等应用端。 但是这一次，谷歌把Meta、微软干趴下了。差距不仅在Nano banana，更在于谷歌是7巨头中唯一一家完全商业自闭环的公司。 微软缺流量（Office/Teams不是高频入口），Meta缺消费级AI应用场景（算法强，但业务老化），亚马逊缺消费端流量。 而谷歌的组合是这样的： 因此，在软件端的竞争中，谷歌暂时把应用端的Beta全部吸走了，成为了暂时的王者。 对于资金而言，市场上的大模型这么多，审美早就疲劳了。现在看的是，谁能把模型“嵌进活的商业流量里”。Google正好流量最大、商业化效率最高、闭环最完整。 微软和 Meta 都还没有做到这一点。 因此，目前的市场是硬件到软件的轮动，在软件内部，是资金在全面朝谷歌和它的小弟们轮动。 2、市场预期：资金永远追逐“边际变化” 大家都知道，资金市场永远追逐新故事。 之前，大家看到数据中心需求仍在涨，新一代 GPU 利润更高，NVlink / HGX / GB200 生态护城河更厚，那资金更喜欢英伟达。 但是当英伟达的叙事变得陈旧，体量也变得庞大，资金又会产生新的想法。 这时候，市场看到了谷歌的边际

在做市场分析的时候，我们需要具备一套成熟的框架体系。如美股 ，我们经常用大王和小王来形容对市场最关键的影响指标。 大A和港股则有所区别，政策力度，情绪化以及成交量的影响会明显。 所以，合理的三市分析框架，是用宏观框架先去判断有效市场，也就是美股，但是再沿用映射逻辑去看港、A股，基于映射逻辑再去看即时的市场环境，比如当前和政策推动、地缘环境以及场内的成交量等等。 这是我做三市交易最基础的框架体系。今天我们继续聊当下市场的交易节奏和预判。 今天大A缩量普涨，美股盘前普遍情绪升温，那么预判市场是不是短期到底了？新的反弹节奏要来了？我觉得还没有足够的信号。 1、先看大王：降息预期 图片 从CME关于12月降息预期从上周五的30%，到今天下午的71%，周末美联储以及高盛的对于降息的宽松言论，让市场恢复了一些预期。 如今的降息预期已然和股票波动一样，每天都是反转又反转。因此，淡出看CME给出的降息结论已经不太能覆盖市场的突发因素了。 万一今晚又有几个人出来唱空，这个预期是不是也能迅速下去？ 因此，对于大王的预期没有确定之前，市场还不能完全确定是反弹。这是今天往下分析的重点基调。 2、几个小王指标： A. BTC 上周五BTC在分时破8W，把今年以来的收益全部还回去了。BTC市场剧烈的波动，在美股市场反应出来就是对于科技的严重质疑和围剿。 但是截止到今日下午，BTC的日线似乎收出来了一个底分。 图片 但是也仅仅是一个底分形态而已。这里就要看今晚的趋势了，如果不够强，这里只能看做一个下跌中继。 一旦继续破位，那就是朝着上图的第二根线去走。那么下跌的趋势并没有停止。 B. 美元指数 图片 同样是在阶段的顶部区间开始弱势震荡，但是如果要说开始回落，那确实言之过早。 美元指数没有正式回落之前，都不应该放松警惕。 C. 黄金 图片 这是周末各家机构以及交易员画得最多的三角整理的图形，同样从图形来看

今天凌晨，英伟达公布了最近一季度的财报信息（如下图）。这份财报还是让市场中绝大部分人信服的。 好消息是，财报一如既往的好并且确实超预期。坏消息是市场之前都认为英伟达会超预期。 那么，预期之内的超预期还算不算超预期？ 和大部分的同学不一样，我对于今晚市场的最终走势是比较谨慎的。当然，后面的观点仅限于讨论范围内，你看作是市场众多观点中的一部分即可。 下面说说我具体的判断： 1、英伟达的净利润增速变化率 我统计了过去八个季度英伟达的净利润和净利润增速等数据，净利润的增速没毛病，但是净利润的增速变化，也就是我们说的二阶导数，本季度是-20%。 虽然看不到连续的增速下滑，但是非要挑毛病，还是能挑出来的。 如果预期不高，这些毛病不值得挑，现在市场给了这么高的预期，那么这些瑕疵也会被拿出来说一说。 2、9点半的非农数据 我们之前聊过，市场的流动性是大王，英伟达的业绩是小王。今晚9点半，会公布9月迟到的非农数据，而10月和11月的非农数据则要12月11日左右公布。 所以，今晚的非农数据就直接影响到近期市场的流动性，换句话说12月降息的预期在今晚变得无比重要。 那今晚的非农数据预期如何？从高盛的研报来看，今晚的非农数据可能比较强劲。强劲的非农数据带来的结果是，美联储可能认为还没有到降息的时候。 今日市场对降息的概率估计约为30%。然而就在上个月，投资者几乎已经完全消化了降息预期，他们押注劳动力市场的疲软将抵消价格压力。 彭博社调查的经济学家预计，9月份非农就业人数增加5.1万人，高于8月份的2.2万人。失业率预计将保持在4.3%的稳定水平，此前两个月该指标略有上升。 哥伦比亚Threadneedle投资公司的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，由于政府打击移民的举措减少了劳动力供应，失业率将更值得关注，因为它可以作为衡量劳动力市场健康状况的指标。 “如果失业率保持稳定，这进一步证明

我在交易中有一个强制的交易习惯，就是只要我的账户亏损超过两天，无论目前市场的节奏如何，我都会强制清仓所有持仓。 这个交易的机制，帮我避开了很多的大回撤。 人都有损失厌恶的心理，所以这个交易方式，也是我磨炼了很久，才能做到很自然的斩仓，没有任何可惜、犹豫。 这种操作方式有利有弊。好处是通过一条强制的红线，打断亏损的节奏，毕竟从历史经验来看，当账户开始亏损时，可能只是亏损的开始。 所以打断亏损之后，才会尽可能的客观看待之前的持仓，不斩断持仓，我也会和大多数同学一样，不舍得底仓，继续持有或者加仓。 但这样往往越亏越多。 坏处是，割完肉市场就马上涨了，割到了最底处。 说实话，割到最底处这种事儿在我身上也发生了不少，但是后面往往经过更深层的思考，坦然接受了这个代价。 这种思考是，你到底是要继续加仓博未来不确定性的反弹，还是要账户可控的回撤？ 如果二者只能选其一，你到底选哪个？ 这事儿没有正确答案，纯粹看你的目标。于我，我需要严格控制回撤，即便割到了最底处，我会认为这是模式内的损失，不会有任何可惜。 所以，今天割掉，不代表我经过思考之后，明天或者后天不会再买回来。 今天我的目标是控制回撤，这个红线导致了我斩仓，不代表我不看好。 一个是战术动作，一个是战略思维。并不冲突。 所以，很多同学看到我今日操作写的是清仓之后，不要再奇怪，我不是看好黄金或者看好科技吗？为什么会清掉，答案上面已经告诉你了。 至于对于行情节点的判断，其实从上周五开始，我就已经在减仓了。 图片 图片 至于有一些听过我指令买黄金场外基金的同学，我就没有提示了，毕竟频繁操作可能对你们也没有好处。 毕竟长期我对于黄金的看法未变。说不定周四英伟达和非农数据出来之后，我又要迅速买进去呢。所以这部分大家就不要说我只告知了部分同学了。 接下来分析下这波下跌的原因是什么吧，不知道原因，就不知道什么时候是买点。 这波原因很多人说是科技泡沫

最近突然不会做交易了，每天活在黄金上涨的恐惧中，从月初趟进黄金之后，满仓加融资趟到了现在，本月时间进度未过半，但美股账户全仓收益已经接近50%。 图片 短期对于黄金的态度是没有看到过高拥挤度之前，继续持有。如果科技有超跌的反弹机会，可能会小仓位试仓下。 目前对我而言，对有色金属的预期＞科技。 我更愿意用上游的铜、铝去替代科技。 但是这不排除我后面可能会小仓位参与一些科技的反弹，但是节奏会非常短。 今天有同学问我对于美国政府开门这件事怎么看，会不会开门就是兑现的时候？ 我分享下我的观点：我认为不是。 1、技术线有效盘整 从SPX和IXIC的技术面上，技术线回踩之后，市场给了有效的反弹。在数日去风险和长达四周的长线资金净卖出之后，资金的流向开始变得有序。 技术线的下修没有突破50日均线，在年底行情的准备阶段，技术线前对前几周反而更加健康。 2、科技和AI的泡沫只是分化，不是破灭 GOOG和 META 的分化就是例子之一，市场对资本支出的反应将愈发取决于每家公司基本盈利增长的强度、AI投资的资金来源方式以及AI业务变现的预期成功度。 很多年同学会诟病科技巨头盈利增速放缓，但是数据本身只是从非常好，变到了好而已。 因此，后续科技股的斜率会放缓，但是上涨的趋势可能依旧会保持。 3、消费者信心指数疲软 图片 这也是最近很多人说的鬼故事之一。我理解这是一个长期的风险因素，但是短期可能不太能够构成市场转头向下的主因。 它会是压死骆驼的稻草之一，但是不太可能成为最后一根稻草。 4、关于有色金属 我在做交易的时候喜欢做“中等”拥挤度的交易，即那些被人关注，但是资金还没有超买的板块。 这样至少你能确保你不是在鱼尾行情入场。科技算是鱼尾了吗？这个分歧很大，有说最后一舞的，有说星辰大海的。但从今年资金的买入来看，科技的拥挤度绝对是算高的。 这点美股和大A都差不多一致。 所以短期我在科技的打法就是回撤

美股昨日不出意料的破了今年单日账户记录，一天完成了月目标。后续的美股就可以稍微慢点做了。 图片 今晚有个饭局，简单梳理下今日的交易节奏，特别是大A的一些制度问题。在理解了这些制度问题后，你会对接下来交易节点和方向有更清晰的认 知。 先说下大A: 昨天我们在文章中说到一个观点，如果昨晚美股科技股涨的好，今天的大A科技股会重新修正定价。 这个观点开盘来看是对的。 图片 比如像CPO、PCB，开盘都是修复的。这时候，聪明的同学就该卖了。 为什么？有条消息很多同学可能早上没有看到。 图片 这份文档在市场上的传播可能不如小作文，但是对于基金，这份文件可是很被重视的。 这份文件的意思很清晰，在11月15日之前，那些挂羊头卖狗肉的基金，需要回归到本来的属性。 也就是那些消费基金、医疗基金，买了科技的，你们得把科技卖了，回归到原来的持仓中。 所以，今天早上的上冲，很多基金顺势就卖了，然后慢慢买回自己的原来属性的仓位。 在这条消息之前，我早上就看到主任（微博一个大V）在骂基金公司。 图片 再结合到9点前这条监管文件出来，我就知道，今天的科技好不了了。 所以，开盘的动作就是卖科技，开盘前几分钟，趁着资金进攻科技，我全部清仓了科技。 图片 不知道这些规则的散户可能全天骂骂咧咧，但是如果你清楚这些规则，你要做的就是消化，然后迅速操作。 大家都是打工人，基金经理也是，今年的消费很惨，做消费的基金经理也会面对年底的业绩考核。如果消费基金的只做消费，到了年底大概率是很惨淡的。 基金经理就可能被裁员。为了保住工作和业绩，很多基金经理会选择买当年最火的板块，比如科技，其实也是为了基金的业绩。 到了年底，监管文件出来了，科技已经赚得不少了，自然要回归到原来的属性中了。 骂是一回事，但是尊重事实才是交易的出路。 昨晚看到隔壁大V发了一个图片，我今天就顺手搬运了，如果有侵权，请联系我删除。 图片 我们在做交易的时

上周四对于美国政府开门这件事的预判你打几分？ 回顾下上周的交易节奏： 周二看到市场回落的信号：提醒“别头铁”。 周三继续提醒：别乱抄底，看到信号再说。 周四看到信号：提醒买入，并且满仓。 周五因为当天参加比赛，没有更新文章。持仓上，OKLO被止损（被洗盘掉了），剩余的资金在黄金和白银中继续做T，加上融资扩大杠杆。 图片 图片 二倍白银上了融资，黄金则是做T，最后一个B，也上了融资。 图片 截至到盘前，目前杠杆率是1.35。盘前收益如下（今天可能会打破我今年单日最高账户收益率纪录）： 图片 有同学今天早上问我，周五市场开盘之后就一路暴跌，为什么你还敢上融资？ 第一，周五的暴跌，只影响到了OKLO，其实并没有影响到黄金和白银，这两个是比较强势的。 第二，周五盘中的暴跌仅是情绪的释放，恐慌盘释放完之后，买盘逐渐增加。到了尾盘市场全部V回，完成最后一波洗盘。 然后周末开门的消息越传越多，周一直接就确定开门了。 图片 图片 可以说上周四的预判迟到了一个交易日，但是最终还是来了。 有喜悦（黄金和白银拉到了较高的杠杆且仓位足够大），有遗憾（oklo的止损线设置太窄，被洗出了）。但这本身就是交易的魅力，就算你预判准了事件，甚至你大概率看对了时间，做了正确的操作，也会在波动中存在那么一刹那的犹豫和知行不合一。 但是止损是模式内的选择，那就整理好心情，再出发就是。 简单说下今天的大A： 周末发酵了kimi，很多同学早上看到美国开门的信息，一股脑的追上了各种科技，特别是大模型。结果是今天市场走的消费路线。因为CPI数据超预期，消费得到了支撑。 说说我的看法。 我认为消费的行情并不持久。今天是典型的周末锤爆，周一兑现的走势。但是我不认为科技没了。 在白天交易大A的时候，一定要注意美股的走势。虽然目前大A相对独立，但是很难不受到全球产业链的影响。 所以今天科技最好的买点就是大跌的时候。QQQ在夜盘就

今天写个简报，免得很多同学觉得逻辑很割裂。 昨天文章强调了一点：什么时候美国政府开门或者开门的预期来，什么时候开始抄底和拉升仓位。 现在预期已经来了，昨晚特朗普盘前喊话：政府停摆正影响股市；过去9个月，股市已创下多项历史新高；股市将再创新高。 目前市场市场预期美国时间本周四或者周五，美国政府将重新开门。 对的，昨天发文章说等待，结果一天之后预期就来了，就这么快。 所以，很多同学会你觉得昨天你喊空仓，今天你就又拉仓位了，是不是有点太武断了。 美股才开始跌一天又要涨了吗？ 对的，之前说过，市场最怕YY，看到什么信号做什么交易就是了。前天的信号支持昨天空仓，昨晚的信号显示事件有反转预期，那就要提升仓位。 说简单也很简单。纠结的永远是自己，不是市场。 -------------------------------- 今日操作： A股： 开超市 PCB 2 成，涨停。 有色金属，铜、铝，2 成。 金、银 3 成 光刻机 2 成 AI海外链 1 成 满仓 港股： 暂无操作 美股： 昨夜盘中地点上车 $Oklo Inc.(OKLO)$ ， 3 成。 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 4 成 $二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ 3 成 满仓

昨晚经历了恐慌的一夜，今天早上亚洲股市开盘，韩国和日本最先扑街。 图片 盘中韩国指数一度跌到熔断，日经也下跌超过4%。虽然下午有所拉回，但市场依旧还是处于半恐慌的状态。 这里最坚强的就是大A，开盘从4000家下跌的地狱开局，到收盘红3400家的结局，主打一个“硬控”。从拉银行保指数，到下午电网批量拉板，大A算是今天全球最靓的崽。 有同学说，该跌不跌视为强，今天的弱转强就是一个抄底的信号。真的是这样吗？ 我觉得不用着急。昨天说到的几个数据要素今天有实质性变化吗？ 1、美国政府停摆 2、美元指数趋势 3、机构资金动向 4、市场成交量变化 针对以上几个数据，我们一个个来分析。 首先是美国政府停摆这件事。据白宫官网显示，美国联邦政府“停摆”已进入第36天，打破2018年年底至2019年年初停摆35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府停摆。 1、美国政府停摆这件事对于股市有什么影响？简单来说有以下几点： 一是对经济数据、政府投资以及公共服务中断的影响。 停摆可能导致某些联邦机构停工、员工被临时休假、政府采购延迟。这些中断可能影响GDP、就业、政府支出、信贷审批、合同执行等，从而对企业的经营环境、预期产生负面拖累。美国经济分析机构估算，每延迟一周可能令 GDP 增速下滑约 0.1 个百分点。 二是增加市场的不确定性，让风险投资偏好下降。 三是容易造成舆情影响。如果停摆成为市场焦点，可能掩盖对基本面（比如企业盈利、利率预期、通胀走势）的关注，使市场在短期走向更为由情绪主导。 那么美国政府停摆股市一定会跌吗？其实不然。 2013年美国政府停摆了 16 天，在停止期间 S&P 500 指数约上升了 3.1%。 2018-2019 年，美国政府停摆了 35 天，S&P 500 在停摆期间居然上涨约 10.3%。 在过去21次停摆中，有超过一半美股处于上涨。所以政府停摆其实对

本周工作上有很多待处理的事情，可能更新不及时，大家见谅。 今天这篇文章是来给各位提示风险的，同时针对风险资产和黄金。 首先最近美股的鬼股市开始传的越来越多。显示各大资管大佬认为AI泡沫过热，机构在AI上配置的资金已经达到历史顶峰，对后续是否有资金持续流入AI相关概念表示怀疑。 今天坊间又在传言特朗普的小儿子买了大笔QQQ的看跌期权，截至时间为12月31日。 图片 除了这些市场的小作文之外，BTC的市场最近也是风声鹤唳。从技术线来看，BTC马上要跌破前段时间10.3w的位置，如果跌破，在技术线上就是一个绝对看空的技术图形。 图片 如果跌破10w的数字大关，接下来的加密市场估计又是一片腥风血雨。 加密市场往往又是代表风险资产偏好的马前卒，这个市场崩溃，对于科技类资产可能利空因素很大。 你可能会想，风险资产被资金抛售了，不正好利好黄金类的避险资产吗？ 这次也没有那么简单。 最近和黄金负相关性的美元指数一度破100，现在正在关键位置徘徊。 图片 如果在这个位置回落，那么黄金可能又可能拾起涨势。相反，如果顺势突破100，那么对于黄金是比较直接的利空。 所以，短期的黄金并不是100%安全。 结合以上的信息和指标，结合目前这个时间节点（临近年底），我建议大家无论各个方向，先降低仓位，要重视短期账户的体验，不要头铁。 拿大A举例；今年的大A其实很不错，很多同学都在今年的市场中盈利了。截止到今天创业板指数今年的涨幅是54%。 图片 科创50指数今年的涨幅是38%。 图片 芯片ETF今年是41%。 图片 人工智能今年是74%。 图片 就连之前狗不理的光伏，今年也有32%了。 图片 所以，今年很多机构资金和散户已经赚得盆满钵满了，到了年底，自然就会想着保留胜利的果实，明年再战。 所以，在行业上，你看就会看着银行和红利又行了。 图片 图片 这有何尝不是资金的集体转向呢。 所以，目前这个交易节点，不

上一波的英伟达昨晚close了，整体应该是赚35-40%，以下是我卖了1/3仓位后的截图。 图片 图片 后续英伟达怎么涨跌跟我没关系了，因为我的下一个策略和目标已经开始了。 这次的策略叫：铜铝+金银 这次策略驱动原因是两个事件要素： 1、昨晚鲍威尔宣布降息+结束QT 2、谈判因素 一、铜+铝的策略逻辑（为什么要关注铜和铝？） 关于铜铝的逻辑，有些券商可以洋洋洒洒写几万字，但我这段时间因为写一本书，已经要写吐了。我就用最简单的逻辑和大家解释了。 这样来理解，现在是不是降息已经板上钉钉了？虽然昨晚鲍威尔比较鹰，打压市场预期，说12月不一定降息。 但是算算这哥们还能在美联储这个位置待多久？后续上任的美联储主席继续降息的概率是很大的。 降息利好风险资产，就是大家说的科技类、加密类资产。那么铜和铝不是商品类资产吗，跟风险资产有啥关系？ 思路打开，所有的芯片、服务器、电动车、光伏板是怎么制造的，是不是先要企业下订单，然后造机器，然后去采购原材料。 那么铜和铝就是最上游的原材料。一定意义上，铜铝是科技周期的“前瞻指标”。 当然不止铜铝，比如硅就是半导体用的较多的材料，这些上游的资源品就构成了科技时代的“底座”。 所以，看好科技，你不一定只买科技，你可以买科技的上游，它的好处是既有科技的Buff，还能叠加周期的Buff。 当政策周期发生重大转变的时候，机构往往会抢险布局，科技的仓位机构已经很多了，资源类的相比拥挤度小很多。 这对于散户来说，比科技更值得配置。 二、黄金+白银的策略逻辑（只是避险吗？） 在政策转折和不确定的周期中，经济可能复苏，也可能滞后。 铜和铝的逻辑是押注经济复苏，那要是经济没有复苏呢？所以策略的另一端就是黄金+白银。 基于美联储未来大概率的降息之路，黄金和白银具备“宽货币政策+通胀对冲”的标的。 除此之外黄金、白银还有经济不景气，地缘冲突等避险目的，相当于也是双Buff

感谢黄老板 一周30%[比心]  $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$  

上周四的文章里面写到了以下这段话。 图片 今天盘中上证站上了4000，加上最近局势缓和，黄金今天下午又一次破位下跌，这次直接跌下了4000美元/盎司的强支撑位。截止到发稿都跌破3900了。 图片 今天的情况就符合我上周说的二杀。 图片 目前来看，之前黄金投机的资金不光是恐慌了，也开始绝望了，在开始加速释放筹码。这时候黄金的入场点就到了。 所以下午尾盘，我逐步开始买入一些黄金和白银ETF。个股暂时不买，等个股的资金释放完再考虑。 注意，我说的逐步是分3-5次逐步买入，你要是一口重仓很多被套了，可不能说是我教的。 可能很多同学会问，为什么你现在要开始买黄金，后面就不跌了吗？ 其实除了情绪面上去捡绝望的筹码，还需要关注周三美联储会议。 芝商所集团(CME)的数据显示，上周四出现一笔涉及4万份11月到期合约的大宗交易，押注11月份有担保隔夜融资利率(SOFR)平均只会比预期的联邦基金利率高出不到9个基点。  分析人士指出，这一交易将标志着今年以来两者趋势的转变，并反映出人们越来越预期美联储将在周三政策会议结束时宣布QT政策的终结。 当然周三之后是不是会结束QT这个只是市场的猜测。但美联储主席鲍威尔在10月14日曾表示，美联储已准备好结束QT，理由包括流动性条件收紧，以及回购利率走强。 所以这次交易随着这笔大宗交易又一次引起市场的猜想。 那么QT结束又和黄金有啥关系？首先你要知道，QT是什么。 QT是量化紧缩的简称。QT意味着美联储不再购买、甚至主动缩减其持有的国债和MBS。结果是市场上流动性减少（银行准备金下降），回购利率上升（融资变贵），美元趋紧。这种环境下通常压制无息资产（如黄金）的表现。 一旦结束QT，美联储会停止“抽走”流动性，甚至通过再投资到期债券向系统“回注准备金”，银行体系流动性上升，SOFR（回购利率）下降，市场资金更宽松，黄金等无息资产重新受益。 简单的

今天周一比较忙，只更新一个简报。 本周的打法在上周五的文章（科技全面反弹，下周美/港/大A布局思路）已经写得很清楚了，今天市场继续验证了此逻辑的正确性。 但是在奏会有一些细微的变化，大家注意别头铁。先说下港A这边： 今天的4000点走得很耐人寻味，盘中上证离4000点最少只差0.93，但是还是被按下来了。 你可以说是慢牛，是故意控制节奏让大家别乱来。但是此次4000点真的是一个战略上的高地。毕竟上了4000就是十年新高了，对于金融市场是有巨大的心理提振的，能吸引很多外资的关注。 那4000以上呢？市场还有动能再持续性的往上推吗？短期来看是要打一个问号的。所以，就算上了4000，后面大概率也有一个战略性的回撤，类似于退1进2的走势。但是很难一口气进3，上面不允许，资金也不会这么做。 所以，从大节奏来看，要防止资金短期兑现，短期和谈也进入到尾声了，当预期越一致的时候，说明事件已经完全Price in了，那兑现的可能性就越来越大。 但是这种回调要带多头思维去看，这时候降低仓位是应该的，但是打法上的思路更重要。 上周我主要强调从黄金、白银等资产转换到科技上来，这周我主要会降低部分科技的仓位，换到一些低位未轮动到的科技板块，以及一些低位金融科技上的标的。 相当于减仓+调仓。 短期CPO、PCB、海外链这些标的已经吃到大肉了，引领行情的板块已经完成了任务，接下来就是科技类的高低切和板块的高低切了。 加上一些重点的标的财报要来了，避开这段时间交易是最好的，毕竟已经涨了这么多了。 图片 后面像创新药、机器人、金融科技，多看补涨机会。 至于港股，还是相对滞后，具体怎么做看各位自己的想法。 再简单说下美股： 图片 本周7巨头有5个要出财报。市场的波动肯定比较大，所以美股的思路类似，控制仓位，最好不要去赌财报。 除了财报，英伟达在华盛顿举行的GTC大会是本周另一大焦点。黄仁勋定于周二发表的主题演

经常看我文章的同学今天应该在大A都吃到肉了，美股的肉大概率也是要来的。 图片 我的交易池子今天中位数大概在6个点左右，账户单日全仓收益率达到了今年次高。对于今天的结果我其实一点不意外，这就是思路和逻辑准确带来的交易确定性。 从周一清仓白银，降仓黄金，到大仓位转为科技，暂时清仓黄金。从避险资产到风险资产的切换，一路顺畅。事实证明，当你节奏正确的时候，怎么做都是对的。 那么，接下来怎么做？ 一、大A 今日行业涨幅排名靠前的分别是通讯类，人工智能，半导体等硬科技相关。 图片 从主题来看，CPO、PCB、液冷等模块遥遥领先，这是我目前主做的方向，并且资金介入更多的都是板块中的大盘股，说明机构资金流入的可能更大，前期方向的选择是正确的。 当机构把板块中的大盘股又一次拉起来之后，中小盘股就留给游资和后知后觉的散户了。 所以如果是做趋势，这些大盘类的可以继续持有，但是如果是做波段，想放大收益，不妨跳到一些行业中的中小盘股等待追高资金。 以下几个主题仍旧是下周核心： CPO、PCB、AI海外链、液冷、商业航天。 除此之外需要注意硬切软，比如大模型、游戏等，还有一直低迷的机器人。总之，如果你会跳主题的核心“最”票，迟早会轮动到位。 二、港股： 今天在和朋友说一个逻辑。就是中资和外资对于政策的看法是有区别的。一般中资对于政策的宣布，看中的是故事和规划，是宏大叙事。而外资格局相对小一点，他们只看你的政策到底有多少钱的刺激，看的是数字。 所以，每当我们在政策启动的时候，外资不一定能比内资快，因为这时候可能没有宣布什么数字。往往要涨一轮这以后，外资的大行才会开始调高各种公司和事件评级，外资才会慢慢买进来。 参考去年的924行情和今年上半年的行情，外资的表现都要慢一拍。 所以像恒生指数、恒生科技等资金不再是纯粹的“聪明资金”，这里面就有一定的套利空间，也可以叫做时间差。 这个大家能做好，收益也会不错。