图片来源：原创 昨日去了一趟苏州，没有更文，今天恢复更新。 从上周五发出信号开始，周五、周一这两天市场正反馈很强，不仅把上周的跌幅全部吃回来了，并且账户还创了新高。 所谓一阳改三观，这两天上头的同学变得越来越多。今天这篇文章的主要目的是来提示一些风险的。 一、圣诞行情，真的可以猛干吗？ 今天在帮同事整理一些数据的时候，恰好统计了过去10年圣诞行情间纳指和标普500指数的区间涨跌情况。 统计之前已经听很多机构和老师吹了好几年的圣诞行情，大概意思就是每年圣诞期间，市场有多么多么乐观，胜率有多么多么高。 然而统计之后的数据如下： 图片 我拉了过去10年SPY和QQQ在圣诞行情之间的数据，圣诞行情的时间一般是：12月最后5个交易日 + 次年1月前2个交易日（共7个交易日）。 我计算了这段区间SPY和QQQ的涨跌跌幅，发现： SPY在这段区间的胜率为70%，QQQ在这段区间的胜率为60%。并且，SPY在最近两年的圣诞行情中下跌，QQQ则是最近4年的圣诞行情都是下跌的。 好像结果并没有老师们吹的这么乐观呀？ 那市场上面为什么大家都对圣诞行情如此乐观？其实我认为有以下几个点： A. 圣诞行情本来就不是趋势行情 经典的Santa Claus Rally定义只有7个交易日：5个年底交易日+次年1月前2个交易日。时间太短，决定了它不可能产生类似 Q1 / Q4 那种趋势性收益。对 SPY / QQQ 这种高效率、深度定价的ETF来说，一是没有足够时间发酵，二是没有资金必须“强行进场”的制度性需求。所以这决定了这几天市场的天花板很低。 B. 真正的大行情，往往早就提前交易完了 回想这10年：美联储政策通胀/降息预期，科技股主线（AI、疫情后复苏、加息周期），这些都不是在圣诞那一周才突然发生的。到12月底时，基金仓位基本已定，年终排名已完成，风险敞口反而趋向保守。 所以，圣诞行情更多是仓位稳定 +

先说一声抱歉，从国庆前出差到国庆期间一直没有更新。后台有很多朋友催更，甚至还有问我是不是被封号了。其实就是单纯的休息了一段时间。 今天开始恢复更新... 先来提交一成绩单吧，9月初一直唱多黄金和白银以来，在美股上已经做到了翻倍： 具体的方法当然是加杠杆+融资，比如像AGQ，本身 2 倍杠杆，加上融资就是 4 倍杠杆，9月以来，纯涨幅就有43%，加上融资和杠杆以及日夜做T，翻倍是顺理成章的事情。 大A也不错：以下就是随手贴几张，今天都有4个涨停，之前的涨幅就更不用说了。 交一波成绩单证明我不是在9月初吹牛之后，再来聊大家都关心的问题： 目前的黄金、白银、有色等是持有还有该卖出了？ PS：问我还能不能上车黄金这个问题，我拒绝回答，9月的时候干嘛去了。 之前我们聊过，黄金等贵金属的涨幅取决于几个要素： 1、周期 2、美元贬值、降息周期 3、实物黄金和纸黄金的溢价 4、情绪 那我们今天还是从这几个角度来分析。 一、周期：这轮周期走到了哪里？ 之前我们的文章讲过（黄金年内第36次触及新高！），同纳指涨跌对齐的角度，黄金的周期至少有一年。 当时我们还得到一个结论： 对于这个结论，目前我仍旧保持乐观的观点。所以，从周期上来看，虽然黄金提前触发了4000美元/盎司大关，但我依旧看好后面的走势。 二、美元贬值、降息周期并未结束 1、降息周期：尚未结束，但处于早期阶段 / 拐点未明 证据支持“降息还有空间”： 美联储在 2025 年 9 月进行了一次 25 个基点的降息，这是今年首次降息（联邦基金利率目标区间由 4.25%–4.50% 降至 4.00%–4.25%） 美联储在政策声明与会议纪要中，多位官员仍对未来降息持开放态度，只要经济放缓或就业松动就可能进一步降息。 经济学界与市场（例如 OECD）也认为美国经济增长放缓给美联储提供降息空间，预计今年还可有多次降息。 高盛也在其研究中预计，未

图片来源：原创；《新年暴富》 今年最后一篇文章了。从 3 月份开始写文章到现在，已经不知不觉写了142 篇文章了。 从一开始的几个关注，到现在接近千人关注。有朋友说你这样增粉太慢了，和其他号主合作，推广推流，人数很快就起来了。 我不是全职写号，在工作之余每天写一些内容逼自己输出，也是交易复盘。与其说是写给别人看，更像是写给自己看，所以就懒得搞那些了。 能关注到的都是有缘人，提示一些我看好的机会，大家一起赚钱，一起开心。 一、年终成绩单 今年的交易是自救的一年。 图片 全年的收益率截止到今天下午是73.47%。这个收益率其实挺一般，比不过很多老师。原因是在3月10号的时候，有一笔6个月的期权到期，这笔期权是英特尔的看涨期权。 中途多次回本，但是没有舍得卖出，眼睁睁的看着这笔期权归0。因为这笔交易，账户损失超过 35% 的本金。 然后 3 月份之后，凭着意志和操作，从-35%，干到了今天的+73%，最高的时候干到了83%。 图片 从3月10号以来到年底，单看这段时间，账户的收益率是170%，最高做到了182%，接近翻两倍。年化收益率做到了 244%。 用实践证明了，当亏损超过1/3时，账户还要做到翻倍，那就要获得超过200%的收益率才有可能。 所以，大家记住我的教训，在交易中，控制回撤永远比盈利重要。当账户的回撤超过1/3，绝大部分人可能就很难在短时间回本了，更别说是盈利了。 还有，普通人别碰期权，别碰期权，别碰期权。 二、白银的做空机会 很遗憾，在发文之前，白银就因为芝商所上调贵金属保证金，开始全线崩盘。 本来这个做空机会是写给大家的，能让一部分胆子大的人赚钱小钱的，现在节奏被打乱了。 图片 昨晚和牛哥聊天，说他做空了白银，我提醒他小心被反手拉爆。我告诉你，真正白银做空的时间不是年底，是1月初。 原因有几个： 1、基于税务目的 美国等市场的资本利得税通常基于持有期来计算税率。

先看看昨天的布局逻辑，简直一字千金！ 见昨天文章末尾： 然后看看今天的市场：前排的都是什么！ 图片 然后昨天抄底了三个方向：消费中的食品、以及政策向的三胎、还有后续埋伏的地产。 三个今天换来了两个板：YMSP盘中加仓做T，HZW没动。 剩下两个地产的，一个目前接近8%。一个快板了。 大A的逻辑昨天其实已经做了比较简单的判断了。就是关税的对抗逻辑。 目前来看关税的影响只是进度到了半程，后面双方持续加码的可能性在60%以上。 因此，外贸暂时别指望，能看的就是内需。那么内需的逻辑是什么？ 促消费政策，三胎政策，婴幼消费，食品，地产，白酒等等。 政策可能出什么，我们就布局什么，找好方向中的龙头票，提前进场就好了。 永远要记住，大A是一个完全的政策市。所有逻辑在政策面前都不堪一击，盯紧政策就好。 后续的演变是什么？ 今天市场资金已经开始了初步切换，从之前的机器人、AI方向慢慢往消费、地产、基建等切换。 后续是否有持续性就是值得观察的事情。但是如果你昨天就抢了先手，现在你就是市场中的佼佼者，你有最低位的筹码，无论你想做T，还是持筹，都会变得很简单。 这就是我强调的先手的重要性。 然后说下美股： 美股的判断就比较复杂了。 昨晚在看到了很多外资交易台的操作，大概就是认为目前关税进入了缓和期，看跌期权比较昂贵，目前在逐步清仓。这样的行为可能引起一波市场的反弹。 但是这个反弹只是死猫跳，如果你要做波段，你就要清楚的知道你交易的是什么预期。 再说一次，这不是反转，可能只是一次轻微的反弹。 在我看来，如果你不是精力特别旺盛的交易者，你甚至可以不做这波交易。 为什么我判断这不会是反转？你要独立思考几个问题: 1、关税进行到什么程度了？结束了吗？ 2、关税之后的经济数据会如何？通胀会爆表吗？ 3、美联储降息的可能性大吗？降息就是好事？ 当然我对于宏观的判断可能不准，但是从最近看到的很多研报和分析看来，

这一次交易节奏上对于黄金的介入和仓位判断，应该是比较准确的了。从上周六清晨我就发短贴告诉了大家我的concern，以及美股全仓黄金的操作。图片回过头去看，刚好买到了阶段的最低点。图片今天已经有很多朋友私信问我了，其中问的最多的问题就是：黄金现在上车还来得及吗？我的判断是，这波的黄金目前还处于起点阶段。判断的逻辑有几点：1、美债收益率飙升由于对美国政府不断膨胀的债务和赤字的担忧，交易员们纷纷押注长期国债收益率将飙升，而特朗普的减税法案使这种情况变得更加不稳定。黯淡的经济前景正刺激美国国债期权的对冲活动，投资者瞄准年底前长期债券的更高收益率。最新一轮的看跌押注与华尔街的情绪相呼应，从高盛集团到摩根大通的分析师们都在上调收益率预测。周一，30年期国债收益率一度突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，随后回吐涨幅。Garda Capital Partners 的蒂姆·马格努森(Tim Magnusson) 在该公司纽约办公室接受采访时表示： “债券市场将对财政状况拥有最终决定权。”立法者“将接受更多考验——5% 并非最终底线。”2、JGB收益率反转老牌交易员都知道，JGB曾被称为“寡妇制造机”，是一代人心里的 Widow Maker Trade...十几年前，日本国债收益率低得惊人，很多交易员押注收益率将上升，于是做空JGB，结果收益率持续下行、价格不断上涨，导致这些交易员蒙受巨额亏损，因此得名“寡妇制造机”。当年，日本国内收益率极低，加之常年经常账户顺差，导致日本大型机构不得不将资金投向海外，四处寻找收益率，而非投资本国。而现在，“寡妇制造机”似乎要反转了——当前的JGB收益率已高到足以吸引日本的“宏观资金”开始抛售海外债券，回流资金到国内市场。图片日本是美国国债最大的债主，持仓规模约为1.13万亿美元。JGB收益率的走高其实给西方世界一个重要的预警：日本可能会继

新年开门红兄弟们 买什么，逻辑是什么，专注我的兄弟们早就知道了 $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF(NVDL)$  $2倍做多AMD ETF-GraniteShares(AMDL)$  

朋友说我乌鸦嘴，昨天刚写了如果市场没有β，然后晚上纳指真跌了... 昨晚的数据一览： 纳指100，跌1.83%； 标普500，跌1.12%； 标普500等权重，跌0.20%； 小盘股罗素2000，跌1.03%； 道琼斯指数，跌0.31%； 今天这篇文章来分析下昨晚下跌的原因： 主要原因有二：汽车关税和AI泡沫 一、特朗普下周起对进口汽车征收 25% 关税 美国总统唐纳德·特朗普签署公告，对进口汽车征收 25% 的关税，扩大旨在为美国带来更多制造业就业岗位的贸易战，并为下周更大范围的征税奠定基础。 白宫表示，关税不仅适用于组装好的汽车，还适用于关键的汽车零部件，包括发动机、变速箱、动力传动系统零部件和电气元件。随着时间的推移，该清单可能会扩大到涵盖更多零部件。 特朗普发表讲话时，通用汽车公司、福特汽车公司和Stellantis NV的股价在盘后交易中下跌。周四早盘，以丰田汽车公司为首的亚洲汽车制造商股价下跌。 AutoForecast Solutions 全球汽车预测副总裁 Sam Fiorani 在电话采访中表示：“汽车关税增加导致赢家寥寥无几。消费者将成为输家，因为他们的选择会减少，而且价格也会上涨。” 关税混乱中一个显著的赢家是马斯克。他的特斯拉公司在加州和德州拥有大型工厂，其在美国销售的所有电动汽车均由这些工厂生产。福特汽车公司受到的影响也可能比一些竞争对手小，该公司在美国销售的汽车约 80%都是在国内生产的。 但是昨晚特斯拉依然大跌5%+，情绪的主导依然严重。 二、AI泡沫 周二，阿里的蔡崇信就在一个论坛上提到，美国存在重复建设和超前投资——亚马逊、脸书等企业，部分投资的项目，存在区域重叠，且实在没有签订实际客户协议的情况下，进行投资的； 英伟达也面临较大的利空。 根据《金融时报》的报道，中国监管机构一直在劝阻国内大型科技公司购买英伟达的H20芯片，这些规则尚未严格

跟上次论证黄金、白银的文章一样，这篇文章的字数很多，在论证逻辑的时候我每次都希望做到严谨，正好周末有时间，大家可以慢慢阅读。 当然，如果你不太想看逻辑，文末我也为你准备好了代码表格。 先来看看今日的打分模型： 等权：-3 / 10 ｜按权重归一：≈ -3.1 / 10（权重合计=10.5） 结论：“降速＋分歧”——成交放量而指数回落、广度为负，成长（创业板）相对走弱，但科创50相对坚挺，整体更像是强势后的整理分化。 （细分项今天不写了） 大A走到今天，我觉得应该转变一个思路了。之前和很多同学一样，怀疑过市场的持续能力。后面发现，这样的猜测对于账户很难带来好处。 在操作上，经常是市场大涨时踏空，市场跌时反而跟随。所以，目前对于市场的锚定需要转变了，我会假设“慢牛”存在，在这个方向上，重新去确定思路。 也就是说，接下来要去假想指数一直会涨或者震荡（至少不会大跌），在这个基准上去找中长期受益的方向。 美股同理。最近的波段交易变得非常难做，纳指虽然看似每天新高，但是板块的随机性越来越强，一旦没有选好就会踩坑。虽然最近AI的利好受到甲骨文的再次催化，科技的叙事还能继续。 但是，有没有人和我有一样的感觉，那就是科技目前更像是挤牙膏式的增长，而不是像之前主升浪一样顺畅？ 所有人都知道科技泡沫一定会有破的那天，但是所有人都不相信会是今天，当然也包括我。 所以，从账户的策略来讲，在做科技的同时，还应该思考，未来中期哪些板块更有希望，值得我们提前下注？在哑铃的一头配上科技之后，是不是在另一头也要布局？ 先从大A方向说，我认为当前节点中期偏强的板块： 1、化工 先说下大逻辑，目前大的环境是“铜锁”的（谐音），那么要脱离这个环境，就必须把PPI（工业生产者出厂价格指数）拉起来。 PPI反映的是上游出厂价格的变化，而上游行业里，化工、能源、原材料的权重很大。 简单来说，化工是“PPI基石”：既吃原油

上一波的英伟达昨晚close了，整体应该是赚35-40%，以下是我卖了1/3仓位后的截图。 图片 图片 后续英伟达怎么涨跌跟我没关系了，因为我的下一个策略和目标已经开始了。 这次的策略叫：铜铝+金银 这次策略驱动原因是两个事件要素： 1、昨晚鲍威尔宣布降息+结束QT 2、谈判因素 一、铜+铝的策略逻辑（为什么要关注铜和铝？） 关于铜铝的逻辑，有些券商可以洋洋洒洒写几万字，但我这段时间因为写一本书，已经要写吐了。我就用最简单的逻辑和大家解释了。 这样来理解，现在是不是降息已经板上钉钉了？虽然昨晚鲍威尔比较鹰，打压市场预期，说12月不一定降息。 但是算算这哥们还能在美联储这个位置待多久？后续上任的美联储主席继续降息的概率是很大的。 降息利好风险资产，就是大家说的科技类、加密类资产。那么铜和铝不是商品类资产吗，跟风险资产有啥关系？ 思路打开，所有的芯片、服务器、电动车、光伏板是怎么制造的，是不是先要企业下订单，然后造机器，然后去采购原材料。 那么铜和铝就是最上游的原材料。一定意义上，铜铝是科技周期的“前瞻指标”。 当然不止铜铝，比如硅就是半导体用的较多的材料，这些上游的资源品就构成了科技时代的“底座”。 所以，看好科技，你不一定只买科技，你可以买科技的上游，它的好处是既有科技的Buff，还能叠加周期的Buff。 当政策周期发生重大转变的时候，机构往往会抢险布局，科技的仓位机构已经很多了，资源类的相比拥挤度小很多。 这对于散户来说，比科技更值得配置。 二、黄金+白银的策略逻辑（只是避险吗？） 在政策转折和不确定的周期中，经济可能复苏，也可能滞后。 铜和铝的逻辑是押注经济复苏，那要是经济没有复苏呢？所以策略的另一端就是黄金+白银。 基于美联储未来大概率的降息之路，黄金和白银具备“宽货币政策+通胀对冲”的标的。 除此之外黄金、白银还有经济不景气，地缘冲突等避险目的，相当于也是双Buff

今天正好美股不开盘，花点时间给大家讲讲最近很火的稳定币。 这篇文章会解释以下几个问题（字数略多，但一定会有收获）： 1、什么是稳定币 2、稳定币和比特币的区别是什么？ 3、GENIUS法案通过对币圈会有什么颠覆性的意义 4、大杀器，稳定币可能成为美债的救星 相信这篇文章看完之后，你会对“币”类资产有全新的认知，你也会明白懂王这么执着于加密资产。 一、什么是稳定币 稳定币（Stablecoin）是一种和特定资产（通常是法币，如美元）挂钩的加密货币，目的是为了让它的价格保持“稳定”，不像比特币那样大起大落。 举个简单的例子： 比如有一种稳定币叫 USDT（泰达币），它的价格几乎总是接近 1美元。 你可以把它理解为“数字世界中的美元替代品”。 为什么会出现稳定币这种资产？ 其实，稳定币的出现是为了解决加密货币的两个经典问题： 价格波动太大： 比如比特币今天11万美元，明天可能就变成10万了，普通人很难拿它当钱用。 结算不方便： 如果你用比特币买咖啡，结账的时候比特币涨了，你亏；跌了，店家亏。这不利于日常交易。 所以，稳定币就成了一个中间层，提供了“价格稳定的加密货币”，既能用于交易，又能享受区块链的快速、便宜、全球通用的优点。 稳定币有哪些类型？ 按锚定资产的不同，可以分为以下三类： 二、稳定币和比特币有什么区别 我做了一个如下对比： 简单来说，稳定币是“交易所里的现金”，比特币是“交易的商品”。 稳定币就像你在交易所账户里的“现金余额”，而比特币是你要买卖的“商品”。 想买币，先把钱（法币）换成稳定币；想卖币，卖了之后也会先变成稳定币。所以稳定币是币圈里的“通用货币”，大多数交易都离不开它。 三、GENIUS法案通过对币圈会有什么颠覆性的意义 近期，美国国会通过了名为“GENIUS法案”（Guiding and Establishing National I

九月第一次提醒黄金、白银甚至铂金、钯金等机会的文章已经发过了：重视9月的黄金、白银机会建议对黄金有兴趣，或者还不太清楚本轮黄金机会的同学再读下。毕竟都站上3600了，再不看真的有点晚了。在写这篇文章的时候，国际金价已经来到了3655...图片在3500的时候很多同学问我，都3500了，黄金还能涨吗？3600的时候问我，都3600了，该跌了吧？这样涨下去很快就3700了。关于黄金的宏观逻辑，在以上文章已经讲过了，关税影响+季节因素+降息预期等等条件共同推动；在技术线层面，3500的平台期突破，足以证明有更多资金还在持续的买入黄金。有时候，看资金怎么做的就对了，不要去多问为什么会这样。当你搞清楚原因的时候，可能已经失去买点了。接下来，我们说说怎么从交易上介入这波黄金带来的机会。1、黄金涨的时候，只能买黄金？不是。黄金涨的时候，有很多的资金会同步上涨，且可能上涨的幅度远超黄金。比如白银。我调取了1970年以来，以10年为周期，黄金和白银的相关性数据，从以上表格来看，除了1990年那次外，黄金和白银的相关性都在中高以上。简单来说，在历史上，黄金白银同涨同跌的概率很大。当然，除了白银还有铂金、钯金等，这些更加小众，这篇文章暂时不讲了。2、在黄金上涨的时候，白银的收益会比黄金更好吗？图片大家可以放大下这个表格，在我标记的地方明显可以看到，在历史上白银同期的价格倍数，基本都要高于黄金。甚至能达到2倍以上的涨幅，比如1978-1980年，黄金涨幅325%，白银涨幅900%。银/金涨幅倍数为2.7倍。2008年到2011年，黄金涨幅177%，白银为362%，达到了2.36倍。但是，在回撤的时候白银普遍也会比黄金回撤更多。因此，喜欢波动的同学，可以介入白银这种资产，做波段上的博弈。喜欢稳健的同学，黄金会更加合适。3、有哪些合适的资产？美股的黄金和白银ETF:A股的黄金和白银ETF：关于黄金和白

今天的文章略长，特别是关于黄金、白银机会的论证，需要一点阅读耐心。在市场每当会出现较大变化的时候，我都尽量论证更加详细和谨慎。 复盘下今天的大A市场： 今天市场上的小作文很多，相信大家也刷到了，无论传的是什么，我对于今天这个节点的提示在上周就已经开始。 昨天的文章也做了提示，只是不敢写的太过明显而已。 对于大A的明天其实市场是有修复预期的，但是如果，我是说如果，明天市场还在拉前期高位的机构股方向，比如CPO，这绝对不是再给你一次上车的机会，更有可能是高位的换手。 今天机构净卖出资金高达1600多亿，其中首当其冲的就是CPO板块。 图片 今天卖这么多，明天又接回来？我觉得这不太可能，真接一点，也是表面的功夫，骗取换手的可能性更大。 所以，明天就算是有修复预期，也是和前期的手法一样，拉指数不拉个股，这种情况下，拉目前已经回调过一段时间的银行和红利股岂不是更好？ 从技术线角度，120日均线的放量反弹，没有大资金合力，谁能放量拉起这么大的盘子？ 图片 所以，风格的切换，主题的切换，以及资金开始防御的动作必须第一时间看清楚。 不然很多同学还在高位的科技来回折腾，在鱼尾的时候亏个大的，就不要太过酸爽。 所以，我的结论是： 1、明天市场有修复预期，但是可能出现通过银行、红利等权重股拉指数的情况，可能出现指数涨，你的持仓不涨的情况。 2、市场有风格切换的可能，前期已经透支的CPO等板块，后面尽量少碰，已经是鱼尾行情。 3、预期，还是预期，是兑现还是什么？后面市场每天都要关注成交量。如果逐渐缩量，那么就要小心了。 然后是今天的打分： 等权：-6 / 10｜按权重归一：≈ -7.1 / 10（权重合计=10.5） 结论：牛市仍在，但进入“降速＋分歧放大”段——成交放量但指数普跌、广度显著转弱，资金偏向防守（银行、贵金属等），高β（创业板/科创）明显承压。 打分细项今天就暂不公布了， 打分值这么

今天凌晨，英伟达公布了最近一季度的财报信息（如下图）。这份财报还是让市场中绝大部分人信服的。 好消息是，财报一如既往的好并且确实超预期。坏消息是市场之前都认为英伟达会超预期。 那么，预期之内的超预期还算不算超预期？ 和大部分的同学不一样，我对于今晚市场的最终走势是比较谨慎的。当然，后面的观点仅限于讨论范围内，你看作是市场众多观点中的一部分即可。 下面说说我具体的判断： 1、英伟达的净利润增速变化率 我统计了过去八个季度英伟达的净利润和净利润增速等数据，净利润的增速没毛病，但是净利润的增速变化，也就是我们说的二阶导数，本季度是-20%。 虽然看不到连续的增速下滑，但是非要挑毛病，还是能挑出来的。 如果预期不高，这些毛病不值得挑，现在市场给了这么高的预期，那么这些瑕疵也会被拿出来说一说。 2、9点半的非农数据 我们之前聊过，市场的流动性是大王，英伟达的业绩是小王。今晚9点半，会公布9月迟到的非农数据，而10月和11月的非农数据则要12月11日左右公布。 所以，今晚的非农数据就直接影响到近期市场的流动性，换句话说12月降息的预期在今晚变得无比重要。 那今晚的非农数据预期如何？从高盛的研报来看，今晚的非农数据可能比较强劲。强劲的非农数据带来的结果是，美联储可能认为还没有到降息的时候。 今日市场对降息的概率估计约为30%。然而就在上个月，投资者几乎已经完全消化了降息预期，他们押注劳动力市场的疲软将抵消价格压力。 彭博社调查的经济学家预计，9月份非农就业人数增加5.1万人，高于8月份的2.2万人。失业率预计将保持在4.3%的稳定水平，此前两个月该指标略有上升。 哥伦比亚Threadneedle投资公司的投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，由于政府打击移民的举措减少了劳动力供应，失业率将更值得关注，因为它可以作为衡量劳动力市场健康状况的指标。 “如果失业率保持稳定，这进一步证明

图片来源：原创；《清算时刻》 极度狂热带来的必然结果就是极度踩踏，清算时刻即将到来。 周末有同学找到我，说我白银卖早了，并且给我发了一系列数据，说明白银在过去XX时间，涨幅高达好几倍等等。 最后我只说了句，祝好。当一个人在梦中的时候，别打扰他，现实自然会叫醒他。 在九月一开始的时候，我就写了一篇分析白银的文章：再次提醒黄金、白银的机会L 图片 不信的人有很多，后来大家都知道了，白银开启了第二波，远超第一波的疯狂上涨。 现在，这些同学从不信，到怀疑，到遗憾，到观望，到狂热。 但是，你知道到白银（AG）的花语是什么吗？知道碳酸锂（LC）的花语是什么吗？铂金（PT），钯金（PD）的花语知道吗？ AG的花语是爱过； LC的花语是乱抄； PT的花语是扑通； PD的花语是抛掉； 还有国债（TL）的，国债的花语是跳楼。 风险早就提示过了，不知道他们是不是装睡，反正是叫不醒了。 图片 夜盘在2%的地方开了2倍白银的空单，但是仓位不高，炒一波短线就撤，当然已经设置了严格的止损位置。不建议大家效仿。 现在真正要关注的是BTC在 9W 这个位置的方向。毕竟它代表了风险资产的偏好和走向。    图片 据彭博社汇编的数据显示，周一新加坡交易所的加密货币 BTC 价格一度上涨3.1%，突破90,200美元。其他加密货币也纷纷上涨，其中以太坊涨幅高达4%，突破3,000美元。 在圣诞节临近之际，标普500指数飙升至历史新高，但BTC基本未受影响。整个加密货币市场尚未从10月份开始的持续数周的抛售潮中恢复过来，当时约有190亿美元的杠杆头寸被清算。 那次事件令市场遭受重创，此后交易员们一直不愿重仓押注市场反弹。如今，市场情绪似乎出现了转变的早期迹象。 加密货币财资公司ReserveOne Inc.的首席投资官Sebastian Bea表示，周一的上涨“似乎在某种程度上是由短期散户交易者

周五东大对老美进行稀土限制，老美反制东大100%关税，美股暴跌，周末大A瑟瑟发抖。周日晚上特朗普如预期认怂，TACO再一次胜利。抄底资金疯狂的背后，我们也需要看到此次事件背后有哪些不可忽视的投资机会，包括东大这次（应该是首次）主动出击到底捏住了老美哪些命脉。这次事件之后，老美是不是也要加速推动自己的“自主可控”？老美的自主可控和我们的有什么区别？哪些公司将成为老美的核心命脉？这篇文章略长，耐心阅读的人会有大收获~（认知提高30%+）一、东大这次确实在稀土领域“卡住”了美国的脖子这一次特朗普这么快认怂，确实是因为中国在稀土产业链上，对美国形成了“卡脖子”的能力；但是需要认知到位的是，我们“卡”的不是矿，而是“链”。稀土矿，美国也有，比如加州的 Mountain Pass 矿是全球知名的稀土矿之一；但问题在于——矿石挖出来之后，美国缺乏中间环节的精炼、分离、冶炼和磁材制造能力。举个形象的比喻：美国有“稀土矿”，但没有“厨房”；中国不但有“厨房”，还掌握了从“配方”到“成品”的整套工艺。所以，中国控制的是整个产业链的“中枢神经”，而不是单一资源。这种链条控制力正是卡脖子的本质。来看一个数据：全球约 70%—80% 的稀土精炼加工能力在中国；全球超过 90% 的高性能稀土永磁体（尤其是钕铁硼磁体）由中国制造；美国的军工、芯片、风电、EV（电动车）等产业都需要这些材料。所以中国如果限制出口，不仅是“材料短缺”，更是产业生态受损。这就是为什么外媒常用一句话来形容：“China doesn’t just mine rare earths — it owns the supply chain.”（中国不只是挖矿，而是“拥有了整条供应链”）东大如果在稀土上限供或“技术出口管控”，理论上可以精准击中美国战略产业的关键节点。这就是为什么外媒称这次中国稀土限制是：“比半导体战更深层的供应链博弈。”

抱歉，昨天被好几个市场的合规轰炸，直到晚上7点还没有忙完工作上的事情。所以昨天停更了一篇。 昨天其实是想叫大家在某些板块撤退的，希望今天来的不算太晚。 图片 早上的判断已经给朋友们提前说了... 这篇文章，说下我对于某些高位板块的看法，以及给大家一些我认为即将轮动到的低位板块的思考。 一、医药的成与败 图片 这支在我文章中经常出现的ETF，8个月以来已经翻倍了。 前几个月我在说这个ETF的时候，市场关注度很低，近几天无论是其他博主，还是上周抄袭我内容的人都开始谈这支ETF。我就意识到，可能离结束不远了。 对于基金而言，一般一倍是一个坎，在19-21年做过新能源、白酒、光伏等ETF的同学，大概还有印象，以当时基金行业的热度，这些行业板块在短期达到一倍之后，都迅速开始回落。何况是现在。 所以，我虽然不敢说创新药到头了，但是目前至少也是高位震荡了。加上以下几个信息，短期创新药绝对是不能上头的。 1、诺和诺德股价闪崩21% 图片 美股医药巨头诺和诺德销售增长预期从此前的13%-21%下调至8%-14%，营业利润增长预期从16%-24%下调至10%-16%。 主要原因是其旗舰减肥药物 Wegovy 在现金支付渠道的销售表现低于预期，受到“不安全且非法的大规模仿制药”冲击。 2、交易端来看，龙一、龙二的压力显现 从前天给大家讲的梯队知识来看待这个问题，锚定医药股的龙一和龙二来做，技术线上出现了明显的换手和压力。 图片 图片 大趋势股赛力医疗，今天收盘大概率也要跌破5日均线。 图片 所以，前排倒下的梯队环境中，短期肯定是需要回避的。 至于还有没有第二波，只能说边走边看。 二、哪些板块可能成为接下来的轮动方向？ 说说我不看好的（仅个人观点） 1、雅江 图片 昨天尾盘雅江集体反包，但今天除了深水有抱团之外，其他的都在坑人。 在目前的接力环境中，这种板块并不好做。 2、CPO 图片 同样太好，

昨天的文章中提到，本周我们应该保持谨慎。 这不仅仅是针对美股市场，同样也涉及港股和大A市场。 首先来说说港股市场。 以 $老铺黄金(06181)$ 和 $泡泡玛特(09992)$ 为首的“新消费”股，在今年分别上涨了294.8%和208.1% 图片 图片 截止到昨天，一个涨了 3 倍，一个涨了 2 倍。 随着上周铺天盖地的新消费股宣传，以及泡泡玛特labubu的全球疯抢，这一轮的涨幅基本要宣告结束了。 从业内消息来看，早上上周四，做私募的朋友就告诉我他已经决定做空泡泡玛特，除此以外，已经在开始卖出手上囤积的大量labubu。 当初以599（我记得是这个价格）囤积的整套端盒，以2000多一整套的价格全部转手。 当初问他为什么这么判断，他的理由就是现在已经不是过热，是到了疯狂的程度。在潮玩领域的老玩家应该很懂，这个节点基本到了潮玩出货的最后时间。 股价必然是和买卖行为联动的。如果labubu的交易算作为一级市场，那么泡泡玛特股价交易就是二级市场。 如果一级市场到了尾声，那么二级市场不言而喻。 虽然今天泡泡玛特港股收盘大概跌了6%左右，但是也不能说明这一波已经正式结束，毕竟之前踏空等着抄底的同学也很多。 如果对于泡泡玛特有兴趣的同学，一定要关注labubu的供货情况，如果你发现黄牛已经在降价抛售手中的labubu，或者你已经可以顺利抢到官网的labubu的时候，当供需关系明显变化的时候，就需要警惕了。 然后是老铺黄金。 今天港股收盘，收跌6.7%左右。今年作为港股黄金零售商的头部选手，老铺黄金的抢购当时也不输于泡泡玛特。 今天和泡泡玛特同步回调，这个信号明显有点问题。 老铺黄金的回调和国际黄金有着密不可分的关系。今天上

临近假期，大家的心思都已经在路上了。今天大A的成交勉强破了万亿，但作为“提款日”整体情绪不错。 开篇提示两个风险： 1、黄金 这是黄金近5个交易日亚洲交易时段的分时线。不难看出从4月22号之后，黄金每天的分时走势基本都是高开低走。 图片 稍微懂点交易的同学都知道，这是不断拉高出货的表现。开盘让你觉得稳了，追进去就一路下跌到尾盘，第二天重复。 已经连续4个交易日了，高位的资金换手得差不多了。后面就要注意风险了。加上本轮黄金最大的买盘基本来自于亚洲时段，连续 5 天的假日，没有资金的流入，黄金是否能撑下去真不好说。 图片 图片 美元指数和美债已经基本企稳，黄金在高拥挤度情况下不排除会有恐慌性流出。 2、A50圆弧顶 A50的圆弧顶风险已经连续筑顶几天，成交量也逐渐萎靡。 图片 回顾这一波的上涨，基本是靠GJD强托指数，“稳市场”导致的。 好处是指数看上去很安全，跌不下去，坏处是市场的交易很难做，一天一个轮动方向。 从近9个交易日沪深300分时的VOL看，每天开盘和收盘都是托举的时刻，托举的力道似乎越来越轻。 图片 强行改变市场节奏本是无奈之举，这种行为很难长久，市场也会越来越疲惫。 因此，最好的方式就是适当放开，挤出市场的泡沫后，做多才能变得顺畅。 那时候，你只需要注意在挤泡沫的时候你不要全仓在场就行。 ---------------------------------------------------- 说说美股： 现在的美股挺有意思，这几日我经常说有很多交易员在标普500指数5750-5800的位置等待做空。 场上的空头明显比多头活跃，但也更警惕。 一个有效市场的悖论就在于此。当所有人都在等待做空的信号的时候，那么信号反而会迟迟不来。大家都明白预期的下跌大概率会出现，但没人愿意先出手，因为做空对流畅度的要求远高于做多，下跌如果不流畅是很糟糕很糟糕的事情。 在短期内，有一种