朋友说我乌鸦嘴，昨天刚写了如果市场没有β，然后晚上纳指真跌了...
昨晚的数据一览：
纳指100，跌1.83%；
标普500，跌1.12%；
标普500等权重，跌0.20%；
小盘股罗素2000，跌1.03%；
道琼斯指数，跌0.31%；
今天这篇文章来分析下昨晚下跌的原因：
主要原因有二：汽车关税和AI泡沫
一、特朗普下周起对进口汽车征收 25% 关税
美国总统唐纳德·特朗普签署公告，对进口汽车征收 25% 的关税，扩大旨在为美国带来更多制造业就业岗位的贸易战，并为下周更大范围的征税奠定基础。
白宫表示，关税不仅适用于组装好的汽车，还适用于关键的汽车零部件，包括发动机、变速箱、动力传动系统零部件和电气元件。随着时间的推移，该清单可能会扩大到涵盖更多零部件。
特朗普发表讲话时，通用汽车公司、福特汽车公司和Stellantis NV的股价在盘后交易中下跌。周四早盘，以丰田汽车公司为首的亚洲汽车制造商股价下跌。
AutoForecast Solutions 全球汽车预测副总裁 Sam Fiorani 在电话采访中表示：“汽车关税增加导致赢家寥寥无几。消费者将成为输家，因为他们的选择会减少，而且价格也会上涨。”
关税混乱中一个显著的赢家是马斯克。他的特斯拉公司在加州和德州拥有大型工厂，其在美国销售的所有电动汽车均由这些工厂生产。福特汽车公司受到的影响也可能比一些竞争对手小，该公司在美国销售的汽车约 80%都是在国内生产的。
但是昨晚特斯拉依然大跌5%+，情绪的主导依然严重。
二、AI泡沫
周二，阿里的蔡崇信就在一个论坛上提到，美国存在重复建设和超前投资——亚马逊、脸书等企业，部分投资的项目，存在区域重叠，且实在没有签订实际客户协议的情况下，进行投资的；
英伟达也面临较大的利空。
根据《金融时报》的报道，中国监管机构一直在劝阻国内大型科技公司购买英伟达的H20芯片，这些规则尚未严格执行，目前也还未影响H20的销售，但该公司正在寻求与中国监管机构召开会议，并准备对芯片进行调整，这可能使其在竞争中处于劣势。
除此之外，昨晚针对芯片的利空还有很多：
Monness Crespi Hardt的分析师Brian White认为，「由于市场对不稳定宏观环境的关注，以及在经过两年的炒作后，市场对生成性人工智能交易的热情下降，因为几乎没有受益者」。
TD Cowen分析师报告，「微软放弃了在美国和欧洲的新数据中心项目，这些项目原计划消耗2吉瓦电力」，分析师将此举归因于支撑人工智能运算的计算机集群供过于求。
TD Cowen还对英伟达GTC和其他会议上的供应商进行了检查，「购买数据中心设备的决定被延迟。租赁超大规模计算能力的订单也推迟了一到两个季度。第三方数据中心运营商已经积压了设备，以加速将产能推向市场的过程。结果是在设备订单方面出现了短期的“订单空缺”」。
对于TD Cowen的最新报告，微软一位发言人在一份声明中表示：多亏了我们迄今为止所做出的重大投资，我们已经具备了满足当前及不断增长的客户需求的有利条件。微软公司去年新增的产能创下了历史最高纪录。虽然我们可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设的步伐，但我们将在所有地区持续保持强劲增长。这使得我们能够为未来的增长领域投资并分配资源。
这次MSFT发言人的表态，基本证实了MSFT正在削减数据中心支出这件事了。然后昨晚各大AI芯片的概念股雪崩了。
还有一个利空：
巴克莱的报告说Vertiv Holdings面临短期挑战，因为数据中心设备购买乏力影响了其冷却系统的需求」，分析师表示，从1月份开始，这种转变源于微软和谷歌等超大规模公司正在重新设计他们的数据中心，以便在每个服务器架上容纳更多耗电的设备。
VRT是帮NVDA服务器做液冷的，经常被看成是NVDA业绩的风向标，昨天直接闪崩暴跌10.88%，这是不是在预示着，NVDA一季度的业绩可能要出现比较大的不确定性因素了。
好了，昨晚的诸多利空说完之后，我们来讨论下接下来怎么办：
我自己的结论是短期降仓（5成以下）
支撑这个结论的论点是什么？
1、技术线的转变
特斯拉目前在下降通道的上沿遇到了明显的阻力，昨天预测的第一种情况失败了。第二种是盘整之后突破（注意鉴别是不是假突破），第三种是直接往下走。
短期想在特斯拉身上搏一把的同学需要注意了，每天的赔率是变化的，现在个人觉得需要谨慎了。
英伟达目前的技术线更难看，目前已经形成了死亡十字星（Death Cross）
死亡十字星（Death Cross）是一种看跌的技术分析形态，它通常出现在较长期的移动平均线（例如50日均线）跌破较短期的移动平均线（例如200日均线）时。 这被视为市场看跌信号，表明趋势可能正在转为下跌。
2、散户还在逢低买入
美股下跌潮中，尽管专业投资经理却正在大幅削减市场敞口，但散户依然坚定看多美股。
根据数据提供商VandaTrack的数据，2025年散户投资者对美国股票和ETF的净流入已达670亿美元，仅略低于2024年第四季度的710亿美元。
“投资者似乎仍然更担心错过买入下跌的机会，而不是进一步的市场下跌。”独立市场策略师Jim Paulsen表示。
高盛数据显示，尽管标普500指数今年已有25天下跌，散户投资者仅在七个交易日净卖出美国股票。相比之下，据美国银行追踪的大型投资者在3月对其美国股票配置进行了“有史以来最大规模”的削减。
散户投资者还继续买入过去两年中表现最佳、但在2025年却遭受重创的股票。
据摩根大通数据显示，仅上周散户交易者就买入了32亿美元的特斯拉股票和19亿美元的英伟达股票。
然而，一些机构投资者和华尔街分析师认为，散户需求激增实际上是一个需要谨慎的反直觉理由。 伯恩斯坦分析师Aleksander Peterc表示： “回到1999年，当我的管家开始询问她应该投资哪些股票时，那正是事情开始崩溃的时刻。”
3、交易员并没有明确看涨
昨晚某外资大行交易台第一时间对下跌原因进行了机构侧的客户调查：
虽然客户之间并没有形成明确共识，但多数人倾向于将这波调整归因于几个因素叠加：
a. NDX隔夜失守200日均线（200dma）。
b. 整体市场维持震荡格局，持续到4月2日前都可能延续。
c. 近期关于数据中心和AI的负面消息发酵，包括中国市场对英伟达的环保。质疑、Cowen发布的算力负面研报、以及昨天阿里蔡崇信点名“泡沫化”。
d. 季度末临近，仓位调整和交易结构带来的影响。
这里引用一位外资交易员Jason Perl的观点：
他认为美股将处于：“三步进，两步退”的震荡节奏中，他仍然在等待VIX周线突破前期高点。
这句话乍一看有点反直觉，因为VIX上升通常意味着波动率上升。关键在于，Jason Perl的观点与传统理解相反，是一个“结构性反向信号”，市场还必须经历一次真正的波动释放(volatility flush)，类似洗盘、去杠杆或情绪出清，随后才能进入真正“健康的低波动上涨”节奏。
这是DeMark技术派的视角,也和一些macrotrader信奉的“市场必须先reset,才能restart”的理念一致。
综上：
行业的β现在吃起来太难的时候，不妨降仓等待。市场杀估值的时候，α也可能做多错多。北京炒家曾经说过一句很经典的话，当你第一天亏损时，可能是你亏损的开始。
保住账户的收益和控制回撤大于一切。
我选择主动降仓，昨晚清空RR和NVDA，TSLL，TEM清仓一半，目前美股仓位极低。
港股方面，日内做了一个恒生科技的T，QDII可以T+0交易，套一波利就走。
大A方面，机器人清一半，剩下做T。纳指ETF减到2成仓位，上车国产半导体。
理由是：懂王提到的额外关税，针对的是“汽车、木材、芯片”，这也意味着，后两者可能也很快会有增量的政策出台。
密切关注中芯国际120日均线处反弹趋势：
昨晚的汽车关税出台后，大A的汽车板块不降反升，按照这个逻辑，是不是后续出芯片打压政策后，国产半导体会有一波反弹节点？或者市场会先下手预判？（此处是YY...）
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