京东工业股份有限公司是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过“太璞”这一数实结合的全链路数智化解决方案，为各行业客户提供工业品的采购、履约、运营及商品数字化服务。公司自2017年起专注MRO（维护、维修、运行）采购服务，现已扩展至BOM（生产物料）产品，服务超1.1万家重点企业客户，覆盖约158,000家供应商，SKU数量超8,100万，2024年交易额达288亿元，是中国工业供应链技术与服务市场的第一大平台。 京东工业拟将本次募资净额约28.27亿港元按“35%强化供应链、25%扩张新区域、30%战略并购、10%补充运营资金”的比例投放，以夯实主业、加速出海、择机投资并保障流动性 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数21120.88万股，每手股数200股；截至发稿，超购5.86倍，采用机制B发行，甲乙组各52802.2手，预计15-19万人参与，一手中签率15%，申购150手稳一手。 历史投资者信息及保荐人 京东工业IPO前总共完成三轮融资，最后B轮融资完成于2023年3月9日，每股成本2.5877美元，约合20.14港元，较发售价溢价42.9%，首次公开发售前B轮投资者全部被埋了？其实B轮优先股可以零对价转换为一股以上的普通股，根据转换调整，疑向所有B轮优先股持有人增发10419570股普通股；本次引入七位基石投资者，认购1.7亿美元，约合13.23亿港元，占比40.4%。 保荐人由美林、高盛、海通国际和瑞银证券担任，几大国内外知名投资机构都给请来当保荐人了，美林稳价一般，没有特别值得说的，常规大机构站台，主打一个不求有功，但求无过。 禁售期安排：现有股东禁售期6个月，基石禁售6个月。 图片 行业前景及竞争格局 中国工业用品市场是个 11 万亿元的“大超市”，可目前只有不到 10% 的交易在网上完成，其余全靠线下跑腿、打电话、发传真；随着工厂老板越来越习惯“网购

上海宝济药业是一家成立于2019年的临床阶段生物制药公司，专注于大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫病、辅助生殖和重组生物药四大领域，拥有12款自研管线产品，其中核心产品包括中国首款获批的长效重组人卵泡刺激素（FSH-CTP）产品SJ02、处于NDA阶段的重组人透明质酸酶KJ017以及全球首个低免疫原性IgG降解酶KJ103，公司依托合成生物学技术平台、商业化规模生产能力及“中国-欧美”双轨发展战略，构建差异化竞争优势。 公司本次全球发售预计募集资金净额约9.215亿港元，其中约53.5%（493.2百万港元）用于核心产品（KJ017、KJ103、SJ02）的临床开发及商业化，17.7%（162.8百万港元）推进其他管线（抗生素皮下制剂、KJ015等）及备案，8.4%（77.4百万港元）持续优化合成生物学平台并开发新候选药物，10.4%（95.9百万港元）用于提升和扩大生产能力，剩余约10%用于营运资金及其他一般企业用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数3791.17万股，每手股数100股；截至发稿，超购142.78倍，采用机制B发行，甲乙组各18955.85手，预计19-25万人参与，一手中签率1%，申购3000手稳一手。 历史投资者信息及保荐人 宝济药业IPO前总共完成五轮融资，最后C+轮融资完成于2025年1月3日，每股成本16.91元人民币，约合18.63港元，较发售价折让29.58%，完成融资后估值48.71亿港元；引入三位基石投资者，认购2.01亿港元，占比20.06%，基石阵容只能说聊胜于无。 保荐人则由中信证券和海通国际担任，两家机构战绩都不错，未设稳价人，中信证券主保100亿以内的项目，基本上无敌，且又是这类生物制药B股，黄金搭档。 禁售期安排：现有股东禁售期12个月，基石禁售6个月。 图片 行业前景及竞争格局 公司瞄准的四个赛道——“皮下打大容量

上海卓越睿新是中国领先的高等教育数字化教学解决方案提供商，核心业务是为高校提供数字化教学内容制作（课程、知识图谱、虚拟仿真）和数字化教学环境建设（云端学习管理系统、智慧教室），2024年收入排名行业第二、数字化教学内容制作市场份额第一。 公司预计本次全球发售H股募集资金净额约4.05亿港元，按招股书披露的战略计划，36.7%（约1.48亿港元）投入研发，31.8%（约1.29亿港元）扩建客户服务与支持网络，21.5%（约0.87亿港元）在重点城市新建1-2个知识图谱开发中心，其余10%（约0.41亿港元）用作营运资金及一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数666.67万股，每手股数100股；截至发稿，超购196.63倍，采用机制B发行，甲乙组各3333.35手，预计15-19万人参与，一手中签率1%，全员抽签。 历史投资者信息及保荐人 卓越睿新早在2021年1月就和一家合资格保荐人签订上市前辅导协议，但最终于2024年4月终止该辅导协议；本次成功登录联交所，公司公开发售前投资总共完成多轮融资和转让，最后C轮融资结算日期2020年9月，每股成本38.9元人民币，较发售价折让38.23%； 本次上市公司由农银国际独家保荐，未设稳价人，亦未引入基石投资者，公开部分全流通，农银国际的战绩，哎，一言难尽，不过上一只新股八马茶业首日大涨86.70%，路数差不多，不过卓越发行手数还要更小一些。 禁售期安排：现有股东禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 中国高等教育教学数字化市场正处于政策与需求双轮驱动的快速扩张期：财政性教育经费不低于GDP 4%、教育信息化预算不低于教育经费8%的“硬约束”持续输血，2024年行业规模213亿元，2024-2029年CAGR预计16.3%，2029年将达453亿元；其中数字化教学内容制作占比由46%提升至51%，为增速最快赛道。疫

广州遇见小面餐饮股份有限公司（简称“遇见小面”）是一家成立于2014年、主打重庆小面的中式面馆连锁品牌，按2024年总商品交易额计，公司是中国第四大中式面馆经营者（市场份额0.5%）及第十三大的中式快餐餐厅经营者（市场份额0.14%）；截至2025年11月，公司运营着465家餐厅，在2024年实现了11.54亿元的收入和6070万元的净利润，本次赴港上市，冲刺“中式面馆第一股”。 遇见小面计划将全球发售所得款项净额约5.516亿港元按以下比例分配：约60%用于拓展餐厅网络，约10%用于技术升级，约10%用于品牌建设，约10%用于上游战略投资，约10%用于一般营运资金。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数9736.45万股，每手股数500股；截至发稿，超购9.29倍，采用机制B发行，甲乙组各9736.45手，预计12-18万人参与，一手中签率3%，6000手稳一手。 历史投资者信息及保荐人 公司首次公开发售前投资总共完成多轮投资，最后一轮投资完成时间2025年7月，总代价金额4800万人民币，投后每股成本4.5653元人民币，较发售价折让22.02%；相比海伟的溢价44.34%反而正常多了。基石引入高瓴资本在内的六位基石投资者，认购金额2200万美元，约合1.71亿港元，按上限价占比24.95%。 本次公司由招银国际独家保荐，稳价人亦由招银国际担任，招银国际历史保荐项目七连红，但上次挂彩就是败在餐饮赛道绿茶手里。这次能否一雪前耻？ 禁售期安排：现有股东禁售期12个月，基石禁售期6个月。 图片 图片 行业前景及竞争格局 中国中式面馆市场（包括中国内地、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾省）的总商品交易额由2020年的1833亿元人民币增长至2024年的2962亿元人民币，年复合增长率为12.7%。到2029年，总商品交易额将达至5100亿元人民币，2025年至2029年

乐摩科技（品牌“乐摩吧”）是中国按交易额计排名第一的机器按摩服务提供商，主要利用物联网技术在商业综合体、影院及交通枢纽等高人流场所通过智能按摩设备为消费者提供按摩服务 。 乐摩的业务系统： 图片 乐摩科技预计全球发售所得款项净额约为1.47亿港元，计划分配约60%用于扩大服务网点覆盖，20%用于技术提升与迭代，10%用于品牌推广，剩余10%用于营运资金及一般用途 。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数555.56万股，每手股数100股；截至发稿，超购1062.2倍，采用机制B发行，甲乙组各2777.8手，预计21-25万人参与，一手中签率0.5%，全员抽签。 历史投资者信息及保荐人 公司首次公开发售前投资总共8位投资，最后投资完成时间2024年10月14日，投后估值7.5亿港元，每股成本15元人民币，较发售价折让51%； 本次公司由中信建投和申万宏源联席保荐，未设稳价人，亦没有引入基石投资者，中信建投历史业绩不错，申万宏源一改往昔怂样，契合新规机制B，已经两连妖，表现可圈可点。 禁售期安排：现有股东禁售期12个月。 图片 图片 行业前景及竞争格局 一、 行业前景：蛋糕越来越大，生意越来越好做 简单来说，这个行业就是让大家在逛街、等车、看电影的碎片时间里，花点小钱就能快速放松一下。 大家更愿意花钱买健康和放松：随着生活水平提高，大家越来越注重身体健康，尤其是现在的年轻人工作累、亚健康多，老年人也变多了，这种方便、便宜（相比人工按摩）的按摩方式很受欢迎 。 市场规模涨得快：以前这个市场大概十几二十亿，预计到2029年能涨到56亿人民币，还在快速长身体的阶段 。 能去的地方更多了：以前主要在商场、机场、火车站，以后可能连写字楼、电竞馆（打游戏的地方）都会有这种按摩椅，赚钱的场景变多了 。 二、 竞争格局：几家大公司说了算，乐摩是“领头羊” 虽然做这个生意的公司有50多家，但

金岩高新是一家专门做“高岭土”的公司，高岭土是一种白色黏土，长得像白面，摸起来很细腻，广泛用于制造精密铸件和耐火材料。公司自己挖矿、自己加工、自己销售，整个产业链一条龙。他们的矿山在安徽淮北，叫“朔里高岭土矿”，储量很大，品质也不错。公司主要把高岭土做成两种产品： 1、精铸用莫来石材料：用于制造飞机、汽车、医疗设备等精密零件的模具。 2、耐火用莫来石材料：用于钢铁、水泥、玻璃等高温行业的炉子里，耐高温。 公司在国内市场上有一定地位，尤其是在精铸用莫来石材料这块，2024年市场份额全国第一，市占率19.1%。 公司本次预计募集净额约 1.24 亿港元，70.8% 用于莫来石铝硅材料深加工项目，20.6% 建设硅铝新材料工程技术研究中心，0.6% 偿还银行贷款，剩余约 8% 补充流动资金。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数2430万股，每手股数500股；截至发稿，超购80.24倍，采用机制B发行，甲乙组各2430手，预计20-24万人参与，一手中签率0.5%，全员抽签。 历史投资者信息及保荐人 公司于2022年11月22日在新三板挂牌（股份代码：872844），发行股本为人民币7289.43万元，分为7289.43万股每股面值人民币1元，本次赴港上市后发行H股2430万股占比25%，发行后合计股本9719.43万股。2021年9月27日淮北矿业集团以1.31亿人民币通过股权转让方式收购朔里矿业100%的股权。2021年10月10日至12月15日，本公司又以2.02亿人民币收购朔里高岭土矿及其采购许可证。 完成后公司目前最大的股东是淮北矿业集团51%，淮北交投49%，而于2022年6月进行股份配售后，淮北矿业集团持股上升至59%，淮北交投下调至41%。而2023年5月再次进行股份配售，引入了皖淮投资，完成后淮北矿业集团持股57.37%，淮北交投39.87%，皖淮投资2.7

河北海伟电子新材料科技股份有限公司是中国第二大电容器薄膜制造商，成立于2006年，总部位于河北省衡水市景县经济技术开发区，专注于电容器基膜和金属化膜的研发、生产与销售，产品广泛应用于新能源汽车、新能源电力系统、工业设备及家用电器等领域。公司具备自主设计开发电容器基膜生产线的核心能力，拥有五条基膜生产线和三条金属化膜生产线，2024年电容器基膜市场份额达14.2%。公司主要客户包括比亚迪等新能源龙头企业，2024年实现营收4.22亿元，净利润8642万元。 下图为电容薄膜产业链及公司与其中的角色： 图片 海伟股份将募资3.89亿港元，82%用于扩产（68%投设备、14%投厂房土地等），5%投研发，3%投营销，10%补充流动资金。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数3083.14万股，每手股数200股；截至发稿，超购72.36倍，采用机制B发行，甲乙组各7707.85手，预计18-22万人参与，一手中签率2%，申购5000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成三轮融资，最后B轮融资每股成本18.79元人民币，约合20.57港元，投资后估值23.25亿人民币，约合25.45亿港元，较发售价溢价44.34%；本次基石由汇兴丽海一家包圆，认购2.18亿港元，占比49.07%；保荐人由中金独家保荐，稳价人亦由中金担任。 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月，基石禁售期6个月。 图片 行业前景及竞争格局 新能源车、光伏、风电、充电桩、储能、数据中心……凡是“把电存起来再平稳放出去”的设备，都要用到薄膜电容器，而电容器里最核心的材料就是“电容器基膜”——一张比头发丝还薄的塑料膜。 中国电容器基膜用量，2024年约11万吨，2029年预计22万吨，五年翻倍，年复合增速14%。新能源车这一项，2025-2029年基膜用量年复合增速16%；光伏、风电、储能合起来增速24%。一

创新实业是一家专注铝产业链上游、总部位于中国、在港股上市（02788）的全球前5%低成本电解铝龙头，依托内蒙古低电价与山东港口优势打造“能源-氧化铝-电解铝”一体化生态，2024年位列中国第十二大电解铝生产商，在沙特投建50万吨海外产能并用募资40%发展绿电，目标2026年绿电占比超50%，虽受铝价波动、产能上限及客户集中风险制约，但凭借资源壁垒、技术效率与绿色先发优势持续扩张。 募集资金用途： 公司本次全球发售募集资金净额约51.1亿港元，其中50%用于沙特电解铝产能建设，40%投入绿色能源项目，余下10%补充营运资金。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数50000万股，每手股数500股，截至发稿，超购21.16倍，采用机制B发行，甲乙组各50000手，预计19-22万人参与，一手中签率10%左右，申购200手稳一手。 基石投资者： 公司本次引入18位投资者，最高认购3.５1亿美元，约合27.28亿港元，按上限定价，基石占比49.66%；按中位数定价，基石占比49.38%；按下限定价，基石占比49.79%；禁售期6个月。 保荐人： 创新实业本次由中金和华泰金融联席保荐，稳价人由中金担任，以前的中金是黑化状态，现在养白了很多，至于华泰金融，哎不提也罢。但总归不是其主保，再加之非二婚股机制B新股，影响有限。 财务情况： 营收：2022年营收134.89亿人民币，2023年营收138.14亿人民币，2024年营收151.63亿人民币，截至2025年５月３１日止最近１２个月营收164.93亿人民币。 毛利：2022年毛利20.41亿人民币，2023年毛利23.36亿人民币，2024年毛利42.76亿人民币；截至2025年５月３１日止最近１２个月毛利40.69亿人民币。 年内利润：2022年净利润9.13亿人民币，2023年净利润10.81亿人民币，2024年净利26.30

中伟新材料股份有限公司是一家全球领先的新能源电池材料供应商，专注于锂离子电池正极前驱体的研发、生产与销售，已在深交所上市并正寻求香港上市。 募集资金用途： 公司本次全球发售的募集资金净额（假设发售价为中位数每股35.90港元且未行使超额配股权）预计约为36.279亿港元，计划用于以下三个方向：约50% (约18.14亿港元)：用于扩大生产及供应链能力；约40% (约14.512亿港元)：用于新能源电池材料的研发及推进数字化；约10% (约3.628亿港元)：用于营运资金及其他一般企业用途。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数10422.54万股，每手股数200股，截至发稿，超购4.13倍，采用机制B发行，甲乙组各26056.35手，预计4-6万人参与，一手中签率20%左右，申购100手稳一手。 历史及基石投资者： 公司于2020年12月在深圳证券交易所创业板上市，证券代码300919，本次赴港完成A/H上市后，依据周五收盘价49.35元计算，当前A/H溢价率42.53%至58.47%，H/A溢价率-36.89至-29.84%，这个溢价率，能同行对比的情况，完全不够看。再贴上其发展重要里程碑： 图片 基石方面本次公司引入9位投资者，认购2.135亿美元，约合16.6亿港元，按上限定价，基石占比42.1%；按中位数定价，基石占比44.3%；按下限定价，基石占比46.8%；禁售期6个月。 保荐人： 公司本次由摩根士丹利和华泰金融联席保荐，稳价人由大摩担任，大摩的是很大的加分项，但同时华泰是把这个加分项平衡掉了，但稳价人大摩犹如一块磐石。 财务情况： 营收：2022年营收303.43亿人民币，2023年营收342.73亿人民币，2024年营收402.22亿人民币。 毛利：2022年毛利33.80亿人民币，2023年毛利45.76亿人民币，2024年毛利48.42亿人民币；

百利天恒成立于1996年，总部位于四川的综合性医药公司，最初主要生产和销售仿制药和中成药（比如麻醉药、营养药、抗感染药等）。近年来，公司大力转型，开始研发创新生物药，特别是针对癌症的治疗药物。 1、仿制药和中成药业务 这块业务是公司过去的主要收入来源，产品包括麻醉剂、营养注射液、儿科用药等。近年来这部分收入有所下降，主要是因为国家推行“带量采购”政策，药品价格下降。 2、创新生物药业务 这块业务是公司未来重点发展方向，主要集中在肿瘤治疗药物的研发。最引人注目的是一款名为 “iza-bren” 的创新药，它是全球首个进入III期临床试验的EGFR×HER3双特异性抗体ADC（一种精准靶向癌细胞的新型药物）。该药物已在超过5000名患者中开展临床试验，覆盖肺癌、乳腺癌、鼻咽癌等多种癌症。 2023年底，百利天恒与美国制药巨头百时美施贵宝（BMS）达成一项总价值高达84亿美元的合作协议，共同开发和商业化iza-bren。百利天恒收到8亿美元首付款。这是中国生物科技公司迄今为止在ADC（抗体偶联药物）领域金额最大的对外授权交易之一。 募集资金用途： 公司预计本次全球发售的所得款项净额约为30.17亿港元。六成将用于在海外推进创新药的研发；三成将用于建设海外的生产基地和供应链；剩下的一成将作为海外业务的日常运营资金。 招股信息及中签率： 图片 公司全球发售股数863.43万股，每手股数100股，截至发稿，超购5.98倍，采用机制B发行，甲乙组各4317.15手，预计6-12万人参与，一手中签率2%，申购100手稳一手。 历史及基石投资者： 公司于2023年1月在上海证券交易所科创板上市，证券代码688506，目前是科创板总市值排名第九的创新型制药企业，本次赴港完成A/H布局，当前A/H溢价率9.95至-1.77%，H/A溢价率1.81至-9.05%，A/H溢价率倒挂，当初宁王发行时都

这一波新股，除了国产神药外，其余四个都是和车相关的新股，两个A/H二婚股和两个U/H二婚股，这一次中/美平手。先来说说两个A/H新股。 一 赛力斯，1986年从弹簧和减震器起家，扩展至摩托车业务；2003年抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，全面转型至新能源汽车领域，于2021年和**合作发布问界品牌，从此一路高歌猛进，势不可挡。 赛力斯本次募集净额129.24亿港元，其中约70%用于研发投入；约20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务；约10%用作营运资金及一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数10020万股，每手股数100股；截至发稿，超购20.10倍，采用机制B发行，甲乙组各50100手，预计15-20万人参与，一手中签率15%，申购100手稳一手。 财务状况 营收：2022-2024年营收分别为340.56亿元、357.88亿元、1451.13亿元；2025年前6个月营收623.58亿元，较2024年前6个月650.14亿元营收下滑4.08%。 毛利：2022-2024年毛利分别为27.27亿元、25.71亿元、345.5亿元，2024年前6个月毛利141.6亿元，2025年前6个月毛利165.3亿元。 年内利润/亏损：2022年净亏损51.71亿元，2023年净亏损41.48亿元，2024年净利润47.54亿元，2024年前6个月净利润13.8亿元，2025年前6个月净利润30.77亿元。 图片 图片 赛力斯经营现金净额持续释放，年/期未现金及现金等价物2024年63.33亿，2024年上半年现金及现金等价物138.89亿，2025年上半年现金及现金等价物已经增加到216.65亿人民币，现金流非常充沛。 图片 综合点评 赛力斯有些人可能还有点陌生，但一说问界大家都不陌生，国产高端新能源汽车最被认可的

苏州旺山旺水生物医药股份有限公司是一家专注于小分子药物研发、生产和商业化的生物医药公司，致力于在神经精神、生殖健康和病毒感染三大治疗领域提供创新疗法。 公司两大核心产品LV232和TPN171，LV232是一款双靶点5-羟色胺转运体/5-羟色胺3（“5-HTT/5-HT3”）受体调节剂，用于治疗重度抑郁症。而TPN171是一款用于治疗勃起功能障碍（“ED”）的5型磷酸二酯酶（“PDE5”）抑制剂。公司还有四款候选药物处于临床阶段，三款候选药物处于临床前阶段。 以下为公司管线产品： 图片 旺山旺水本次预计募集5.21亿港元，其中约60%用于核心产品LV232与TPN171的临床开发及商业化，约25%用于扩大产能与建设青岛工厂，约10%用于早期管线研发，约5%用于营运资金及其他一般企业用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数1759.78万股，每手股数200股；截至发稿，超购31.65倍，采用机制B发行，甲乙组各4399.45手，预计22-28万人参与，一手中签率0.02%，全员抽签。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成五轮融资，最后C轮融资每股成本29.67元人民币，约合32.46港元，投资后估值44.1亿人民币，约合48.25亿港元，较发售价折让1.96%；本次未设基石投资者；保荐人由中信证券独家保荐，稳价人由中信里昂担任。 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 神经精神领域 2024年中国市场规模1,039亿元，2035年预计增至1,235亿元，年复合增速约1.6%。已上市创新小分子抗抑郁药24款，另有16款处于临床Ⅱ期或更后期，靶点同质化高；40%患者未能完全缓解，临床需求仍大，但医保集采压价明显，竞争焦点转向多靶点、快速起效和副作用更小的差异化分子。 生殖健康领域 2024年中国市场规模362亿元，2035年预计增至422亿元

明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，专注于利用大数据、人工智能和多模态数据技术，为企业提供覆盖营销智能（如广告监测、社交媒体管理、用户增长）和运营智能（如智能门店、库存管理）的全链路数据智能产品与解决方案，帮助客户实现数据驱动的业务增长与运营效率提升。 明略科技拟将本次IPO募资净额9.02亿港元按“35%投入MoE多模态大模型等前沿技术研发、40%投入‘小明助理’及秒针系统等新产品开发、15%投入营销与渠道扩张、10%补充营运资金”的比例在未来三年集中用于技术升级、产品矩阵扩充与市场拓展。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数721.9万股，每手股数40股；截至发稿，超购14.91倍，采用机制B发行，甲乙组各9023.75手，预计22-28万人参与，一手中签率0.06%，申购2500手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成许多许多轮融资，最后F-3轮IPO前投资每股成本10.8775美元，约合84.53港元，投资后估值16.66亿美元，约合129.46亿港元，较发售价折让39.82%；本次引入7位基石投资者，认购5900万美元，约合5.6亿港元，腾讯是基石之一；保荐人由中金独家保荐，稳价人亦由中金担任。 禁售期安排：IPO前投资者至少50%投资额禁售期6个月；基石投资者禁售期270天。 图片 图片 行业前景及竞争格局 据弗若斯特沙利文数据，2024年中国数据智能应用软件市场规模已突破千亿元，2025-2028年复合增速预计保持约20%，其中营销与营运智能两大场景需求最为旺盛；行业呈“一超多强”格局，明略科技以8.3%份额居首。 主要竞争者包括秒针系统直接对手TalkingData、AdMaster（被蓝色光标收购后整合），互联网系阿里妈妈、腾讯广告、字节跳动巨量引擎，以及SaaS新贵神策数据、GrowingIO等， 目前各家公司均在加速布局大模型与多模

滴普科技股份有限公司是一家专注于提供企业级人工智能应用解决方案的公司，通过其FastData和FastAGI解决方案帮助企业高效整合数据、优化决策和运营，2024年在中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场排名第五。 本次募集资金净额约6.1亿港元将按以下比例投入：40%（约2.44亿港元）用于研发，30%（约1.83亿港元）用于销售网络扩张，15%（约0.92亿港元）用于算力优化，10%（约0.61亿港元）用于潜在收购，5%（约0.31亿港元）用于营运资金。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数2663.2万股，每手股数200股；截至发稿，超购1571.85倍，采用机制A发行，当前孖展倍数触发回拨20%，甲乙组各13316手，预计22-28万人参与，一手中签率1%，2000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成多轮融资，B2轮融资最后完成于2022年8月，每股成本19.84元人民币，约合21.65港元；投资后估值9.35亿美元，约合72.66亿港元；较发售价折让19.85%；未设基石投资者；保荐人由中信证券、民银资本、国泰君安、浦银国际和交银国际保荐，未设稳价人； 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月。 图片 行业前景及竞争格局 市场增长迅猛，中国企业级人工智能应用解决方案市场以收入计，从2020年的人民币107亿元增长至2024年的人民币386亿元，复合年增长率（CAGR）为37.8%。预计到2029年，市场规模将达到人民币2,394亿元，2024年至2029年的CAGR为44.0%。这一增长主要由各行各业对智能解决方案的广泛采用、人工智能技术的持续创新以及开源基础模型的普及驱动。 大模型人工智能应用成为关键子集：企业级大模型人工智能应用市场是增长最快的细分领域，2024年占整个市场的15%，市场规模为人民币58亿元。预计到2029年将增长至人民币52

三一重工是全球领先的工程机械制造商，专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械等全系列产品的研发、制造与销售，业务覆盖全球150余个国家及地区。 本次募集资金将用于研发与技术创新（约40%）、扩大生产能力与智能制造升级（约30%）、全球销售与服务网络拓展（约20%）以及补充流动资金与一般企业用途（约10%）。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数58042.46万股，每手股数200股；截至发稿，超购5.27倍，采用机制B发行，甲乙组各145106.15手，预计22-28万人参与，一手中签率30%，400手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司2003在于A股沪市主板上市，股票代码600031，相较其它知名公司，三一重工AH进度算晚了，今日三一重工A股收盘每股价格22.49元人民币，约合24.54，港股招股价20.30-21.30港元，则A/H溢价率为15.21%至20.89%；本次引入23位基石投资者，认购43.36亿港元，占比48.86%；保荐人由中信证券保荐，稳价人由中信里昂担任；话说中信保荐的中小票无敌，这种超大票有待考察。 禁售期安排：基石禁售期6个月。 行业前景及竞争格局 行业前景方面，全球工程机械行业前景乐观，预计市场规模将从2024年的2,135亿美元增长至2030年的2,961亿美元，复合年增长率达5.6%，主要受益于全球基础设施投资增加、城市化进程加速、矿业需求回升以及智能化和低碳化转型趋势； 竞争格局方面，市场集中度持续提升，前五大企业市场份额从2020年的42.0%增至2024年的45.7%，行业由国际巨头如卡特彼勒（Caterpillar）、小松（Komatsu）、约翰迪尔（John Deere）以及国内领军企业如三一重工、徐工集团（XCMG）、中联重科（Zoomlion）主导，其中三一重工作为全球第三大企业，在挖掘机和混凝土机械领域保持领先地位，并通过全

深圳市广和通无线股份有限公司（Fibocom Wireless Inc.）是一家于1999年在中国成立、2017年在深圳证券交易所创业板上市的全球领先无线通信模组提供商，核心业务专注于研发、设计和销售高性能无线通信模组产品，包括数传模组、智能模组和AI模组，并以此为基础向客户提供定制化的端侧AI解决方案、机器人解决方案等，广泛应用于汽车电子、智慧家庭、消费电子和智慧零售等下游场景； 根据弗若斯特沙利文报告，公司以2024年收入计位居全球无线通信模组市场第二，市场份额达15.4%，并在智慧家庭和消费电子等细分领域占据领先地位，凸显其技术实力和市场竞争力。 公司本次全球发售所得款项净额约26.89亿港元，约55.0%用于研发（包括AI技术和机器人技术产品开发），约15.0%用于在深圳建设制造设施，约10.0%用于偿还银行借款，约10.0%用于战略投资及收购，以及约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数13508.02万股，每手股数200股；截至发稿，超购27.83倍，采用机制B发行，甲乙组各33770.05手，预计15-21万人参与，一手中签率1%，2000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司2017在于A股创业板上市，股票代码300638，本次H股上市为了提升全球知名度和竞争力，今日A股收盘每股价格31.65元人民币，港股招股价19.88-21.50港元，则溢价H/A为-42.65至-38%；本次引入10位基石投资者，认购12.6亿港元，占比44.84%；保荐人由中信证券保荐，稳价人由中信里昂担任； 禁售期安排：基石禁售期6个月。 行业前景及竞争格局 行业前景方面，全球无线通信模组市场预计将从2025年的人民币486亿元增长至2029年的人民币726亿元，期间复合年增长率（CAGR）达10.6%，主要受汽车电子和智慧家庭应用场景驱

聚水潭集团股份有限公司是一家在开曼群岛注册的中国领先电商SaaS ERP提供商，其核心业务是通过云端产品为商家提供跨平台订单、库存和运营管理的一站式解决方案，根据灼识咨询报告，2024年以24.4%的市场份额位居行业首位，公司服务超88.4千名客户，年度经常性收入达人民币1,098.1百万元，展现了强大的业务增长和客户忠诚度。 聚水潭集团股份有限公司本次全球发售所得款项净额约19.38亿港元，计划按比例用于强化研发能力（55%）、加强销售及营销能力（25%）、战略投资（10%）及一般公司用途（10%）。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数6816.62万股，每手股数100股；截至发稿，超购116.52倍，采用机制B发行，甲乙组各34083.1，预计18-22万人参与，一手中签率5%，3000手稳一手。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成七轮融资，最后融资完成于2020年8月，每股成本17.20元人民币，约合18.73港元；较发售价折让43.7%；本次引入13位基石投资者，认购1.3亿美元，约合10.18亿港元，占比48.49%；保荐人由中金和摩根大通联席保荐，稳价人由中金担任； 禁售期安排：IPO前投资者不设禁售期，但承诺禁售期六个月；基石禁售期6个月。 图片 行业前景及竞争格局 根据招股书，中国电商SaaS行业前景广阔，市场规模从2020年的人民币73亿元快速增长至2024年的人民币129亿元，复合年增长率达15.4%，预计到2029年将进一步提升至人民币290亿元，年复合增长率17.6%，其中电商SaaS ERP细分市场增长更为显著，2024年规模为人民币31亿元，预计2029年达人民币83亿元，渗透率仅1.6%但未来潜力巨大； 竞争格局方面，聚水潭凭借24.4%的市场份额稳居2024年中国电商SaaS ERP提供商首位，超过第二至第五大参与者的总和，并在电商运

轩竹生物是一家专注于创新药物研发与商业化的中国生物制药公司，核心产品覆盖消化系统疾病、肿瘤及非酒精性脂肪性肝炎（NASH）领域，包括已获批准的质子泵抑制剂、CDK4/6抑制剂和ALK抑制剂。 本次全球发售所得的约7.01亿港元资金，将按既定战略规划分配至公司发展的关键领域。其中，近一半（约45%）的资金将投入到核心产品的研发与商业化，以巩固其在消化系统疾病和肿瘤治疗领域的市场地位；同时，约25%的资金将用于支持关键产品及其他早期候选药物的临床开发，以丰富和拓展未来的产品管线。此外，约20%的份额将用于增强商业化及市场营销能力，特别是扩大销售团队以支持上市产品的市场渗透。最后，约10%的资金将作为营运资金，用于保障日常运营及其他一般公司用途。 发行信息及中签率 图片 公司全球发售股数6733.35万股，每手股数500股；截至发稿，超购1006.89倍，采用机制B发行，甲乙组各6733.35手，预计22-28万人参与，一手中签率1%，全员抽签。 投资者信息及保荐人 公司IPO前完成三轮融资，B轮融资最后完成于2024年11月，每股成本8.68元人民币，约合9.49港元；投资后估值39亿人民币，约合42.62亿港元；较发售价折让18.19%；本次引入一位基石投资者，认购7660万港元，占比9.81%；保荐人由中金独家保荐，未设稳价人； 禁售期安排：IPO前投资者禁售期12个月；基石禁售期6个月。 图片 行业前景及竞争格局 行业前景方面， 中国创新药市场正处于快速发展的黄金期。驱动因素包括：庞大且不断增长的患者群体（如消化、肿瘤疾病）、巨大的未满足临床需求（如NASH领域目前尚无获批疗法）、国家政策对创新的鼓励（如药监改革加速审评、医保动态调整纳入新药）以及研发技术的持续进步。轩竹生物聚焦的消化、肿瘤和NASH领域都是患者基数大、市场潜力巨大的赛道，为其核心及关键产品的未来商业化提