国恩科技是一家专注化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商。服务于化工行业及大健康行业；主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。公司大化工板块客户包括下游行业（如汽车、新能源及家电）的制造商及下游制造商的供应链解决方案提供商，彼等使用公司的产品作为生产补充剂和药品等下游产品的原材料。
在大健康行业领域，公司聚焦天然胶原产业，向下向下纵向延伸产业链。主要子公司东宝生物拥有几十年的悠久历史，依托从胶原到“胶原+”的纵向一体化发展战略，已成功建立起覆盖胶原蛋白肽类/衍生原料至终端产品的完整产品布局，正逐步发展成为大健康产业细分领域的综合性集团，形成规模效益。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国骨明胶行业产量计算，我们是中国市场产量排名第二、中国内资品牌中产量第一的骨明胶生产企业；按2024年中国空心胶囊行业相关产量计算，我们是中国内资品牌中产量第二大空心胶囊生产企业。
本次全球发售募集资金按中位数计算净额10.58亿港元，约50%用于扩大泰国新生产基地的产能；约35%用于中国宜兴生产基地产能；约10%用于香港的投资，包括设立地区总部及生产基地升级。约5%用作运营资金及一般企业用途。
招股信息：
全球发售股数3000万股，每手股数200股，入场费8484.71港元，本次采用机制B发行，甲乙组各分7500手，截止发稿孖展倍数33.17倍，预计9-15万人申购，一手中签率2%，申购500稳一手！
行业方面，中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年3038亿元上升至2024年5448亿元，复合增长率为15.7%；2025年至2029年，将以预测复合年增长率14.1%，至2029年10375亿元。
中国大健康市场规模从2020年72175亿元上升至2024年98276亿元，复合年增长率为8%；预计2025年至2029年将维持复合年增长率8.5%,至2029年达147773亿元。
中国明胶市场由2020年65亿扩张至2024年82亿元，复合年增长率为6%；预计2025年至2029年，明胶市场规模将以8.9%的复合年增长率增长，于2029年达到125亿元。
财务情况，国恩科技22年营收134.06亿、23年营收174.39亿、24年营收191.88亿；25年Q3营收174.44亿，较上年同期营收158.63亿，增长9.97%；
22年毛利15.80亿、23年毛利16.00亿、24年毛利15.92亿，25年Q3毛利18.11亿，较上年同期毛利12.82亿，增长41.26%；
22年净利7.24亿、23年净利5.40亿、24年净利7.21亿，25年Q3净利7.21亿，较上年同期净利5.44亿，增长32.54%；
财务表现还行，略高于行业平均水平；2024年毛利率8.3%，2025年Q3提升至10.4%；2024年净利率3.76%。相比龙旗要好一些，涉足概念新能源汽车、机器人概念、人形机器人、PEEK材料都不错。
引入8家基石机构，认购3.19亿港元，占比25.3%，禁售期6个月；基石阵容完全没法和东鹏相提并论，但也正常，一家是知名品牌公司，一家是传统原材料公司。但国恩科技就知趣很多，A股今日收盘价59.74元，总市值162亿，H/A股溢价率-43.63%至-30.36%；如果下限定价吃肉问题不大，只是现在的公司都很不老实，这么宽的上下限定价，明显看人上菜。
国恩另一个看点，没有设绿鞋，应该是走快速入通套路，之前吉宏股份就是这样玩的，并且再一次出现沈总；总共就15000手货，概念其实还不错，TTM10-12倍，冲了再说。后面如有变动星球再通知！
免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人分享记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、在看、分享给身边有需要的朋友，感谢！
精彩评论