由于加息和川普医保改革的风险，$(OHI)$股价受抑制。然而，风险的另一面意味着有吸引力的机会。OHI的估值非常吸引人，高红利十分有保障，是一个分散化、长期、高收入的投资组合中非常有价值的投资压舱石。 1、基本介绍 Omega Healthcare Investors, Inc.(OHI) 是一家独立管理的房地产投资信托（REIT），成立于1992年，总部位于美国马里兰州。它主要投资美国各种类型的盈利性，长期性的专业医疗服务机构（SNF）以此来构建投资组合。截至2016九月份，它的组合包括超过1000家医疗机构，覆盖大半个美国，42个州，多达81个第三方运营者。 下图是OHI分散且广阔的地产分布情况： 2、基本面分析 OHI 最近宣布它在本季度的现金分红达到了一个1.6% 的增长，目前公司每股分红由原来的61美分为62美分。 基于上涨的利率，年分红达到了每股2.48美元，年收益达到7.64%. 鉴于其分红收益超过行业平均的4.39%，该股票非常吸引REIT投资者的注意。 OHI  有稳固的基本面去支撑它的分红增长，它的ROE高达14.28%，明显高于行业平均水平的13.01%。 该公司的流动现金流增长率为31.66%，同样也远高于行业平均值的14.82％。不仅如此，OHI的流动性也很好， 拥有2.47的流动率.这种强劲的财务数据足以维持它对投资者的分红。 3、投资理由 总体来说，我们对OHI充满信心，OHI将继续成为SNF REIT 的黄金标准。最近一季度的结果表现了两位数的AFFO增长，而且由于利率上涨导致的REIT修正，使得OHI进一步被低估。 虽然政策风险是关键，OHI的租户的收入52%来自Medicaid (“穷人医保”), 38%来自Medicare（“老人医保”），私人自付只占10%。但我们认为川普医保还是针对药价，对老人和穷人的医保削减预算是非常不受

今日（7月27日）美联储会议纪要发布后，市场对9月加息的期待升温， 从利率期货市场的反应来看，概率在30%左右，多家卖方机构，如高盛等，亦将概率提高到30%甚至以上，有些机构甚至认为今年有可能加息两次。 在利率可能走高的市场环境下，久期最为敏感的长期国债ETF$(TLT)$(下图蓝色)和黄金ETF$(GLD)$(下图红色)和标普500ETF（下图绿色）价格同步走高， 股债金三牛看似繁华似锦，但实际上是风险溢价极度扭曲的体现。 每当此时，市场中往往蕴藏比较大的危机，尤其是看似安全的板块（公共事业和REIT等），本文为您解析。 图一、长期国债、黄金和美股走势 VIX看不到的风险 看风险，大家习惯看VIX。VIX水平仅在12.5左右，低于20的预警线。 然而，除了VIX指数之外，TED，也就是短期美国银行同业拆借利率和短期国债的利息之差，很值得关注。 如下所示，目前TED息差实际上处于历年高位，0.37%的水平与2011年8月暴跌前水平接近。 最重要的是，公投后美股已经报复性反弹，但是这一息差并没有掉头向下，而是震荡走高。 巧的是，从2011年夏到2012年夏欧债危机蔓延的一年中TED始终保持在0.25%的水平以上。 我司认为，这一指标比VIX更能真切体现目前的市场风险。 VIX通常是断崖式大跌的当天才飙升。 图二、TED短期美国银行同业拆借利率差震荡走高 利率新低压缩风险溢价 我司认为，目前市场风险比较大，因此才会出现股债金三者同涨的局面。 同时，正因为避险需求，投资者已经将看似安全的资产价格抄高。 如图所示，由于避险需求和全球央行出手托住资产价格，目前的利率已经达到了30年来的最低位，本月初达到前所未有的1.37%（图从1990年起）。 假设未来10年通胀率为2%，实际利率已为负值。 债券价格与债券利率相反，这说明美国债券已经持续牛了三十年，横跨几代人。 目前股市估值的繁荣，

1、基本介绍 Waddell & Reed Financial, Inc. $(WDR)$是美国历史最悠久的共同基金和资产管理公司之一。 公司成立于1937年，主要收入来源包括资产管理、投资顾问的佣金以及投资产品的销售。公司在向客户提供资产管理服务的同时，向客户销售本公司旗下的共同基金产品（Ivy Funds Family），主要客户为机构投资者、第三方资产顾问和包括中产阶级在内的广大个人投资者。 截止2016年第三季度，公司资产管理总额为851亿美元。 2、基本面分析 我司认为，受益于成本控制的成功、高毛利率的持续以及可预期的政策放松，WDR的股价在未来有良好的表现的可能。 首先，必须承认，伴随近年来金融市场的大幅波动，该公司的混合基金策略表现不佳，资产管理额持续流失，收入大幅下滑。 然而，公司在成本控制上的努力使公司盈利表现超出了市场目前比较低迷预期。 公司在2016年前三季度的营业利润率为21%，每股收益达到0.65，超出市场预期25%。 另一方面，原本预期的DOL fiduciary rule对公司盈利能力的影响可能发生改变。该政策原本将会限制利益冲突，从而限制公司通过旗下的投资顾问来销售公司自身的基金的能力，因为公司的投资顾问可能不会为客户推荐最适合客户的基金，而是推荐公司自己的基金。 然而随着特朗普政府的上台，该政策预测将会被放松。这对WDR来说是一大利好。 3、购买理由 我司认为现在是购买WDR的一个很好的时机。 公司现在的股价处于历史低位，在过去两年内下滑了61%，仅仅略高于金融危机爆发时的股价。 同时公司每季度向投资者派0.46美元，年股利回报率高达0.43%。同时，公司拥有充足的现金流。截止2016年第三季度，公司每股现金达到10.25美元，债务股本比为0.22。 此外，若资产持续外流，鉴于高净利润和良好的品牌声誉，即使公司被收购也是潜在利好。

总部位于加州文图拉的广告科技公司The Trade Desk于8月22日向SEC递交了S-1文件准备IPO，计划筹资八千六百万美元，股票代码将为$(TTD)$。 1994年，AT&T在hotwired.com上发布了世界上第一支网络横幅广告：黑色的背景条上闪烁着彩色的字母：“你用鼠标点过这儿吗？你会的。 ”短短三天点击量超过40%。自2007年起，广告生态界掀起了程序化浪潮。 即时竞价技术（RTB）让每笔交易在100毫秒内完成，全世界数字广告每天提供一千亿次印象，技术的进步大大拓展了广告公司的规模和业务范围。 The Trade Desk主要为广告代理商服务，是一家致力于广告程序化购买的的需求方平台（DSP）。 TTD接入众多媒体资源，以程序化购买的方式，帮助广告主进行跨媒介、跨平台的广告投放。 其优势在于通过对大数据的分析，实现对受众的精准投放，并对广告投放效果进行实时监测及优化；并为广告主、代理商提供一个综合性的管理平台。 创始人兼CEO Jeff Green曾担任微软在2007年收购的实时竞价交易公司adECN的CEO，离开微软后，他于2009年创办了The Trade Desk。 其时正赶上广告科技业从传统展示渠道向多渠道发展的转变调整期，TTD同时为展示类、移动类、视频类广告的管理与营销提供技术支持。 TTD根据客户在广告、数据以及其他服务上的总支出按比例收取平台费，几乎所有利润都来自与客户订立长期的总服务协议。   2015财年，公司利润达一亿一千三百万美元，比前一年增长155.5%，调整后EBITDA增长589%，发展势头迅猛。 JeffGreen称，“我们为广告业的未来提供动力”。多维度的数据管理与媒体购买方式是他对公司未来的愿景。 虽然作为一个综合性广告交易商，我们众所周知的Google旗下的DoubleClick无论在市场份额还是网站种

自我们3月21日首次发文警示缩表风险，”缩表“已经成了各大财经和自媒体的关键词，想必大家已经耳熟能详，甚至有点审美疲劳了。 作为华尔街老司机，我们提醒大家，当缩表的新闻已经铺天盖地，说明市场的风险按目前的可能性已经充分消化，不再是黑天鹅了。而现在真正的黑天鹅在于牛市最后的利好能不能实现，本文为您解读。 川普改革牛的三大热点中，基建推迟，医改遇阻，而仅剩的一大潜在利好是税率改革。我们在去年11月就发文分析了川普的减税计划。今天，我们和大家聊聊本轮川普改革牛的根基：减税计划，并简单替大家量化一下：如果税改难达预期，股市将面临怎样的风险和动荡？ 缩表风险请点击《TLS复盘：美股如果大跌一定要做三件事》 减税计划详解请看《一文看懂川普的减税计划》 01、首季度股市回顾 自从Trump上台之后，华尔街积极的态度不断抬高股市。各大投行对2017年的股市的远景基本上为：承认股市估值较高，但是由于新政府减税和大力基建等刺激性政策，经济整体向上，股市收益可能低于近去年水平，但依然有上涨空间。 然而，市场超乎预计的反应积极。至今为止，标普500指数ETF的回报为6%，是自13年一季度以来最好的季度表现。 第一季度的最大跌幅出现在3月21-24号，有两个原因：一是之前提到的缩表风险，二是美国国会众议院取消了“废除并取代奥巴马医疗法案”的投票，川普的平价医疗法案出师未捷。 其实医疗法案对于除了医院股等相关行业之外，并无太大影响。但是医疗改革作为川普新政府百日维新计划的先锋部队，其搁浅使得民众对于其减税法案信心受挫。 02、简单算算税率对股市估值的影响 川普提议将企业税从35%降到15%，而目前高涨的股价已经将企业大幅减税的利好考虑在

新浪微博$(WB)$今年由于一系列利好股价走强，直播驱动下的它能否继续焕发第二春呢？ 在北京时间8月9日季报前我司为你献上精彩分析。 每当有美国人问我Weibo这个公司是做什么的时候，我都会回答说，是中国的Twitter，他们一般会马上追问，“哦，那在中国，Weibo也一直亏损赚不到钱吗？” 一年前的我，会回答，“是啊，和Twitter差不多，用户增长很慢了。 ”不过，现在的我会这么说，“No,No, No, 微博最近开始了疯狂追赶状态。” 微博从半年前股票14美元开始，一路稳升至如今的32美元/股，半年129%的回报；与之对应，Twitter在这段时间，股价一直在14美元和19美元之间震荡。 对于app来讲，活跃用户数量是衡量其价值的一个重要指标。 今年微博第一季度月活跃用户达到2.61亿，同比增长32%，日活跃用户达到1.2亿，同比增长35%，均创下上市两年来单季度最大增幅。 三大战略重点：直播、手机、二三线 微博之所以能够扭亏为盈，持续一年正盈利，激发华尔街的关注，70%华尔街分析员推荐买入，得益于近年来其战略重点的重塑。 一句话总结，就是二三线手机用户都在看papi酱视频直播！ 视频和直播市场的竞争 微博承载的信息主体，从起步时的文字为主，转换到大量照片，如今已经在向大量视频内容过渡。 现在打开微博翻一翻，很多内容都是秒拍视频内容，更直观和全面的传递信息。 比如，当红papi酱在微博发布的69条视频，总播放量达2.46亿次，接近其他平台播放量的总和。 与此同时，直播也慢慢进入人们的视线，比如papi酱的直播首秀公布的直播数据达到2000万人，点赞人数超过1亿。 为了加强在视频方面的竞争力，微博今年5月和“一下科技”达成战略合作，所有用户不用单独下载新的app，便可在微博上直接观看秒拍和直播视频，大大提升用户体验。 此功能既可以吸引新老用户，又可以提升收入能力，不失为